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距离首次港股IPO申请失效仅一个月，广州若羽臣科技股份有限公司（简称“若羽臣”，003010.SZ）于2026年4月27日再度向港交所更新递交上市申请，中信建投国际、广发证券担任联席保荐人，踏出了布局“A+H”双平台的关键一步。作为A股“电商代运营第一股”，若羽臣近年来凭借自有品牌的爆发式增长实现业绩跃升，看似风光的增长背后，却是对OEM代工模式的高度依赖和高额销售费用的持续投入，其核心竞争力的可持续性，正面临市场的全面检验。 成立于2011年的若羽臣，2020年成功登陆深交所主板，从最初的电商代运营服务商，逐步向自有品牌运营商转型。2023年至2025年报告期内，公司业绩呈现迅猛增长态势，据同花顺金融数据库披露，营业收入从13.66亿元攀升至34.32亿元，净利润从0.54亿元增长至1.94亿元，两年间营收和净利润均实现翻倍以上增长，转型成效初步显现。此次冲刺港股上市，若羽臣计划将募集资金用于品牌建设、研发强化、自有品牌海外扩张等多个领域，试图进一步巩固增长优势。 自有品牌爆发式增长，转型成效显著但隐忧暗藏 若羽臣的业绩腾飞，核心驱动力来自自有品牌的快速崛起。从营收结构来看，公司正处于转型的关键节点：2023年，电商运营收入占比高达69%，而自有品牌收入占比仅为19.3%；到2025年，自有品牌收入占比飙升至52.8%，反超电商运营成为第一大收入来源，同期电商运营占比下降至21.1%，转型节奏超出市场预期。 其中，2024年推出的高端口服美容品牌斐萃表现尤为亮眼，成为业绩增长的“发动机”。据公司港股招股书披露，斐萃自2024年9月推出后的首年内，累计零售额达5.17亿元；截至2025年底，累计零售额进一步攀升至11.59亿元，2025年在公司总营收中的占比已达20.3%。与绽家共同构成若羽臣自有品牌的核心矩阵，支撑起公司的增长版图。 但业绩高增长的背后，盈利质量和财务压力

2026年5月6日，美图公司（1357.HK）披露2026年第一季度核心运营指标，交出一份兼具规模与质量的成绩单。在AI技术深度渗透的行业背景下，公司付费用户规模再创新高，AI生产力业务首次亮出年度经常性收入（ARR）亮眼数据，智能体（Agent）赋能下的算力消耗呈现爆发式增长，标志着美图从传统影像工具向AI生产力服务商的转型步入深水区，商业化变现能力持续升级。 数据显示，截至2026年3月底，美图全球付费订阅用户池成功突破1790万大关，较去年同期大涨30.2%，再度刷新历史峰值（数据来源：美图公司2026年第一季度核心运营指标公告）。作为公司营收主力，影像与设计产品板块一季度实现收入8.52亿元人民币，同比增幅达34.3%，成为支撑公司业绩稳定增长的核心支柱。从业务结构来看，美图已形成“生活场景压舱石、生产力场景增长极”的双轮驱动格局，其中AI生产力相关业务的爆发式增长，成为本次财报最引人关注的亮点。 AI生产力首亮ARR指标，5.8亿营收彰显转型成效 本季度财报的一大突破，是美图首次向外界公开AI生产力应用的年度经常性收入（ARR），这一核心指标的亮相，标志着公司AI生产力业务已形成稳定、可持续的商业化闭环。截至3月末，美图AI生产力应用ARR触及5.8亿元，较上年同期跃升56.2%，彰显出B端及生产力场景下的强劲增长爆发力。 剖析影像与设计产品的8.52亿元收入大盘，业务结构的优化趋势尤为明显。其中，生活场景应用依然扮演“压舱石”角色，贡献了82%的营收，同比增速达35.5%，涵盖美图秀秀、美颜相机等核心产品的付费订阅用户规模达1556万，同比增长27.4%，依托庞大的用户基数和深厚的品牌心智，持续为公司提供稳定的现金流支撑。 与之形成鲜明对比的是，生产力应用板块虽仅占营收的18%，但同比增速高达45.4%，成为拉动整体业务增长的核心引擎。同步增长的还有生产力赛道的

五一假期作为年度重要的出游节点，历来是观察国内出行市场与消费活力的重要窗口。5月6日，滴滴出行正式发布2026年五一假期出行数据报告，全方位呈现假期大众出行特征。平台数据显示，本次五一假期大众出行需求全面爆发，异地打车订单较平日上涨33%，租车、充电、加油等配套出行服务需求同步走高。相较于单一的订单增长，今年出行市场呈现出结构均衡、场景细分、双向流动的全新特征，折射出国内文旅消费、休闲娱乐消费的持续复苏与升级 一、出行规模全面扩容，长途出游成为主流选择 今年五一假期，大众出行意愿大幅提升，不仅整体打车订单稳步增长，出行半径也持续拓宽，彻底摆脱短途周边游的局限。据滴滴出行数据统计，假期异地打车订单较平日上涨33%，用户异地打车平均距离达到612公里，长途跨省出游热度显著提升。细分长途出行数据来看，用户前往常驻城市2000至3000公里的打车订单同比上涨21%，3000公里以上的跨省长途“远征”订单同比涨幅达34%，充分体现消费者跨区域深度出游的需求激增。 伴随异地长途出行热潮，自驾配套服务市场迎来爆发式增长。报告显示，五一期间滴滴租车订单量较去年增长51%，其中异地租车订单占比高达65%，用户租车出行时长大幅延长，平均租期从往年的3天提升至6天，七天以上的长租期租车订单规模达到去年两倍。同时，假期用户出行刚需带动能源服务需求走高，滴滴加油需求较平日上涨46%，充电需求同比上涨40%，租车、能源服务双向增长，印证了长途自驾出行成为国民假期出游的核心方式之一。整体出行市场不再局限于本地短途通勤，形成本地出行稳步增长、异地长途出行领跑的均衡发展格局。 二、出行场景持续细分，文旅文娱双向激活消费 随着大众消费理念升级，游客出行不再以网红景点打卡为主，文化体验、线下文娱活动成为驱动出行的核心动力，出行场景愈发多元化。在文旅出行方面，历史文化类景点热度持续高涨，五一假期博物馆目的地打车订

在全球高端智能清洁家电赛道中，中国智造正凭借技术创新打破行业格局、抢占话语权。日前，追觅洗地机全球累计出货量正式突破1000万台，这一里程碑式的成就，不仅标志着追觅成为行业内最快达成千万台出货量的品牌之一，更彰显了中国科技品牌在全球高端家电领域的崛起实力。自2021年入局洗地机赛道以来，追觅仅用五年时间就实现了从行业新贵到全球引领者的跨越，这份成绩的背后，是其对技术创新的执着坚守、对用户需求的深度洞察，更是全球千万家庭用选择投出的信任票。 当下，智能清洁设备已成为家庭生活的刚需品，洗地机赛道更是呈现出白热化的竞争态势，众多品牌纷纷入局，试图在这片红海市场中分一杯羹。但追觅始终坚持不打价格战、不搞同质化竞争，而是将核心精力投入到技术研发与产品创新中，以“解决用户真实痛点”为核心，不断迭代升级产品，最终凭借差异化的技术优势和卓越的产品体验，脱颖而出，实现全球出货量的跨越式增长，用实力诠释了“中国智造”的硬核力量。 技术为王：专利领跑行业，创新重构清洁体验 追觅洗地机的快速崛起，核心底气在于其强大的技术研发实力和前瞻性的专利布局。作为一家以技术为核心驱动力的企业，追觅始终将研发放在首位，持续加大研发投入，组建专业的研发团队，深耕洗地机核心技术领域，累计攻克多项行业技术难题。截至2026年3月，追觅洗地机全球专利申请量已超1800件，其中授权专利656件，稳居洗地机行业全球第一，用扎实的专利储备筑牢技术壁垒，彰显了行业领先的创新实力。 在核心技术创新上，追觅始终走在行业前沿，不断重构用户的清洁体验。2024年，追觅率先跨界引入机械臂结构，推出全球首款搭载灵捕AI升降机械臂的T40 Ultra洗地机，这一创新设计获得了国际权威机构沙利文的“全球首创”认证，彻底解决了传统洗地机贴边清洁不彻底的行业痛点，让洗地机第一次具备了“主动贴边清洁、水渍零残留”的能力，终结了用户拖完地还要用抹布返

2026年5月6日，Yusheng Holdings Limited（以下简称“淘车车”）正式向港交所递交招股说明书，拟主板挂牌上市，花旗担任独家保荐人。这一动作不仅标志着这家成立于2018年的二手车交易平台正式开启资本市场征程，也折射出中国二手车行业在分散格局中寻求规模化突破的行业趋势。作为行业头部玩家，淘车车凭借独特的运营体系、全渠道布局及稳健的增长态势，在激烈竞争中脱颖而出，此次IPO既是对其过往发展成果的肯定，也是其应对行业挑战、拓宽发展路径的重要举措。本文将从其核心竞争力构建、财务表现与股东优势，以及未来发展规划三个维度，解读淘车车的上市之路与行业价值。 TCN体系赋能，全渠道布局铸就规模优势 中国二手车行业长期面临市场分散、交易流程非标准化、客户服务欠佳等结构性挑战，这也成为行业规模化发展的主要瓶颈。成立于2018年的淘车车，自诞生之初便聚焦这些行业痛点，自主研发了TCN（淘车车合作运营体系），一套数据驱动的智能运营框架，通过整合线上线下体验，构建起闭环运营模式，实现了交易流程的标准化和运营的智能化，为客户获取优质二手车提供了可靠保障。这套体系的核心价值，在于打破了二手车交易中信息不对称的壁垒，让每一个交易环节都可追溯、可管控，有效提升了交易效率和客户信任度。 得益于TCN体系的赋能，淘车车在规模上实现了快速突破。根据弗若斯特沙利文的资料，按2025年商品交易总额（GMV）计算，淘车车在中国二手车交易平台中排名第一，市场份额达3.8%，2025年平台GMV达155亿元。自成立以来至2025年12月31日，淘车车累计实现GMV约700亿元，过去七年保持了约50%的复合年增长率，增长势头迅猛。交易量方面，2023年至2025年，淘车车平台总交易量分别为105,937笔、139,504笔以及191,487笔，逐年稳步攀升，彰显出强劲的市场竞争力。 渠道端的全面布局，进

2026年5月8日，上汽通用五菱与**乾昆携手打造的首款旗舰大六座SUV——华境S正式上市，以14.98万元-19.38万元的超级置换价，成为15万级市场唯一全系标配**乾昆全家桶的全尺寸大六座SUV，用亲民定价将高阶智能与旗舰配置带入普通家庭，彻底打破“高端配置必高价”的行业惯例，为中国家庭出行提供了“低价高质”的全新选择。在六座SUV赛道竞争日趋激烈、2026年预计有22款25万元以上六座SUV上市的背景下，华境S的平价策略不仅精准击中家庭用户的核心需求，更以实打实的配置与服务，重新定义了性价比的内涵。 随着中国家庭出行需求的升级，四口及以上大家庭对大六座SUV的需求日益旺盛，2025年主流品牌大六座SUV总销量已突破百万辆，年末月均销量接近10万辆，增长势头迅猛。但长期以来，搭载高阶智能配置的大六座SUV普遍定价在25万元以上，让众多普通家庭望而却步。华境S的上市，恰好填补了15万级市场的空白，以“价格亲民、配置拉满”的核心优势，成为家庭用户的优选，而其背后，是上汽通用五菱的供应链优势与**乾昆的技术赋能，让“低价不低质”成为现实。 14.98万起售+四重优势，平价之下藏满诚意 华境S最具竞争力的亮点，莫过于其14.98万元-19.38万元的超级置换价，这一定价较同级别搭载智能系统的大六座SUV低5-10万元，甚至低于部分合资品牌五座SUV的高端配置版本，真正实现了“全民可享高阶出行”。更难得的是，华境S的低价并未伴随配置缩水，反而在智能、安全、空间、舒适四大维度实现全面突破，搭配多重购车权益，进一步降低了家庭用户的购车门槛。 在价格诚意之外，华境S的上市权益与交付效率同样凸显性价比。上市同步推出至高价值40000元的八重权益，涵盖超级置换礼、金融优享礼、乾昆智行礼等全周期福利，相当于在基础定价上再做让利，让用户以更低成本入手旗舰车型（。同时，全国204个城市309家

2026年4月24日，中国证监会正式向DSC Holdings Ltd.（大搜车控股有限公司）出具境外发行上市备案批复，批准其发行不超过1.91亿股普通股，登陆美国纳斯达克证券交易所，大搜车也成为2026年国内首家获批赴美上市的企业（数据来源：中国证监会官网）。作为国内头部汽车产业互联网平台，大搜车深耕汽车流通数字化领域多年，凭借完整的产业生态覆盖九成以上国内中大型二手车商，被誉为二手车行业“隐形冠军”。此次冲刺美股IPO，为企业打开资本增长空间的同时，行业竞争、业务合规、消费纠纷等多重问题，也让其上市之路机遇与风险并存。 大搜车核心优势在于完善的汽车流通数字化产业生态，搭建了覆盖工具、交易、检测、物流、金融的全链条服务体系。旗下“大风车”SaaS系统、“车易拍”交易平台、“268V”检测认证、“运车管家”物流交付等产品，全方位赋能中小车商数字化转型。依托“SaaS工具+交易服务+金融赋能”的闭环商业模式，企业精准切入汽车流通行业分散、低效的行业痛点，构建了差异化竞争壁垒，也是其适配美股资本市场估值体系的核心优势。 美股适配性凸显，但行业竞争持续加剧 业内分析认为，美股是现阶段大搜车上市的最优选择。网经社电子商务研究中心特约研究员许英豪指出，A股存在明确的盈利门槛，港股流动性相对不足，而美股市场对亏损期成长型企业、产业互联网平台包容度更高，估值逻辑与大搜车的发展阶段、商业模式高度匹配。国内汽车服务市场体量庞大且行业格局分散，知名天使投资人郭涛表示，依托上市资本加持，大搜车有望加速行业资源整合，进一步巩固自身行业龙头地位。 金融业务增益显著，多重合规风险暗藏 除外部行业压力外，金融业务隐患与消费纠纷是大搜车最突出的内部风险。截至公开数据统计，黑猫投诉平台累计收录大搜车相关投诉915条，投诉内容集中在抵押贷款、高额手续费、不合理违约金、高息放贷等金融服务问题，消费者纠纷频发，暴

4月28日，泸州老窖正式发布2025年年度报告及2026年第一季度报告，披露了清晰亮眼的经营数据。2025年公司营收257.31亿元，净利润108.31亿元；2026年一季度延续稳定经营态势，实现营收80.25亿元，净利润37.08亿元。当下白酒行业处于深度调整、消费升级与市场迭代并行的阶段，行业整体竞争加剧、市场承压，泸州老窖凭借深厚的品牌积淀、严苛的品质把控与稳健的经营策略，稳住市场基本盘，彰显了头部白酒企业的硬核实力与发展韧性。 坚守品质内核，夯实企业经营基本盘 白酒行业的核心竞争力始终源于品质，历经数百年发展的泸州老窖，始终以匠心酿酒为核心，坚守传统酿造工艺，把控产品全链条品质，这也是企业在行业调整期保持稳定经营的核心底气。在行业整体消费分级、市场波动的大环境下，众多酒企面临市场收缩、消费疲软等挑战，而泸州老窖始终聚焦产品本质，优化产品结构，精准匹配大众消费与高端商务消费市场需求。 从年度财报数据不难看出，企业整体盈利能力稳固，净利润持续保持百亿级别，在行业调整周期中实属难得。同时，公司中高档酒类产品持续占据营收主导地位，产品高端化、品质化布局成效显著，精准契合当下消费者对高品质白酒的消费需求。依靠稳定的产品品质、成熟的产品矩阵，泸州老窖有效抵御了行业市场波动带来的冲击，保持了经营体系的稳定运转，为企业持续发展筑牢根基，也为白酒行业品质化发展树立了标杆。 稳中求进布局，蓄力行业长效发展 面对白酒行业存量竞争、消费迭代的全新市场格局，泸州老窖并未固守现有优势，而是秉持稳中求进的发展理念，持续优化经营策略、深耕市场布局、升级品牌价值，全方位蓄力长效发展。在市场运营层面，企业持续推进渠道精细化运营，下沉大众消费市场，深耕核心消费圈层，同时依托数字化手段赋能终端销售，提升终端运营效率与消费者触达能力，稳固全国市场布局。 在品牌建设层面，泸州老窖依托自身非遗酿造技艺、千年酒文

4月28日，广发证券发布2026年第一季度业绩报告。今年一季度，公司营收为116.82亿元，同比增长64.33%；归母净利润为47.07亿元，同比增长70.73%。 来源：广发证券公告 业绩超预期的背后，是在“靠天吃饭”？ 深入剖析广发证券一季度业绩表现超预期的背后，投资业务占据举足轻重的地位。而该业务深度依赖市场行情，难逃“靠天吃饭”的桎梏。 在股债市场行情向好的背景下，2026年一季度，广发证券公允价值变动收益达39.71亿元，同比大增1915.61%，去年同期仅为1.97亿元。 占营收比重超50%的手续费及佣金净收入贡献的力量也不容小觑。今年一季度该业务营收为60.04亿元，同比增长48.35%。 这主要得益于经纪业务与基金管理业务的加持。今年前三月，广发证券经纪业务手续费净收入同比增长53.49%至31.40亿元；资管及基金管理业务手续费净收入同比增长45.48%至24.61亿元。 来源：广发证券公告 除今年一季度数据亮眼外，广发证券2025年营收与净利润同样实现双增。 据公司年报显示，2025年营收为354.93亿元，同比增长34.33%；归母净利润137.02亿元，同比增长42.18%。 来源：广发证券公告 细分其主营业务，不难发现交易及机构业务涨幅最大，2025年该业务营收为111.69亿元，同比增长60.19%。 从公允价值变动表现，也可窥见一二。2025年公允价值变动收益由负转正，达53.47亿元，2024年则为-3133.55万元。 从广发证券2025年以及2026年一季度经营数据可知，公允价值变动收益充当关键角色。但值得注意的是，其深受金融市场波动的影响，带来的风险不容忽视。 业务偏科严重，弱项短板凸显 广发证券营收长期依赖财富管理业务。 2023-2025年该业务营收分别为105.31亿元、117.4亿元以及140.69亿元；同期营业总收入为233亿

硅谷作为全球科创前沿高地，汇聚全球顶尖技术、科研人才与科创资源，是全球智能科技迭代革新的核心风向标。美时间2026年4月27日至30日，高端科技品牌追觅科技于硅谷重磅开启以“DREAME NEXT”为主题的全球发布会周，打造全球首个聚焦“人车家”智能生态的专属发布会。本次发布会周并非单一产品发布，而是通过多场主题发布、新品展示、高端科学家论坛，集中亮相数十项创新产品与百余项首创技术，全方位输出品牌核心技术、全品类业务布局与未来十年科技发展战略，标志着追觅全球化布局迈入全新阶段，也为全球智能生态迭代指明全新方向。 一、立足全球科创高地，落地全维度智能生态布局 此次硅谷发布会周，是追觅科技践行全球化战略的里程碑式举措。依托硅谷顶尖的全球科创影响力，追觅跳出单一智能家居赛道局限，以“DREAME NEXT”为核心主题，分为“Drive Next”“Living Next”“Connect Next”“Self Next ”“Humanity Next”五大板块，覆盖出行、居住、交互、个人发展、人文科技五大维度，系统化重构未来人类智能生活体系。区别于行业内碎片化的单品发布模式，追觅本次发布会周以完整生态为核心，串联多品类智能产品，实现科技场景从单一居家，向出行、终端、个人健康的全域延伸。 在产品与技术落地层面，追觅本次一次性推出智能汽车、智能家电、个人终端、个人护理四大品类创新产品，配套百余项自研首创技术，所有产品共享统一技术底座，具备天然的互联互通属性。其中最受行业关注的追觅星空计划全新车型，搭载专属定制双固体火箭助推系统，可实现150毫秒极速响应，爆发100千牛最大推力，达成0.9秒百公里加速，突破了民用汽车加速性能的行业天花板，刷新了智能出行产品的技术上限。 除智能汽车外，其余赛道产品同样实现突破性升级。全屋智能家电依托AI感知技术，可主动识别用户使用习惯，完成个性化场景适配