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之前介绍期货对冲大部分都是跨品种的对冲交易，正如有部分投资者认为风险仍高，波动虽较单边小，但仍觉得较大。所以今天给大家介绍更低波动性和风险的套利策略。

套利的交易动作和对冲一样的，也是一多一空的组合，只是套利往往是在相关性极高的品种之间进行交易，例如黄金。黄金是世界公认的等价物，拿着实物黄金到世界哪个国家都会认可并且可以交换等价物，因此黄金在金融市场中有很多衍生品种，既有现货市场（如伦敦），也有期货市场（如COMEX、上海期货），也有期权市场等等。由于不同地区不同市场之间存在流动性以及定价效率的问题，所以简单地说不同的黄金合约之间存在价差，而理论上该部分价差提出固定成本后（仓储、运输成本）理应为0，因此假如两者价差超过一定幅度则可视为具有套利空间。如下图

图中表示，纽约黄金（GC）和上海黄金（SGE）之间的价差围绕黑线上下波动，纽约金与伦敦金同样具有相同特点。而该黑线的价格为-8美元/盎司，也即8美元每盎司是纽约金和上海金之间的固定成本。意味着当上海金减纽约金的价差大于8美元时，则可卖出3手上海金合约同时买入1手纽约金合约（上海金的合约规模约为纽约金的三分一）进行套利，因为他们大概率回归至8美元，因此大于8美元的部分，则为套利空间。如下图

自从COMEX上海金合约10月14日上市以来，两者的套利区间始终围绕8美元/盎司进行上下波动，由于新合约上市流动性较差，所以存在大量的套利机会，由于芝商所的黄金套利策略有保证金优惠，初步测算一次套利能获取2%左右的占用保证金收益，即使用10万元保证金全仓去套利，一次能获取约2千元收益，此类交易机会过去两个多月出现十多次，大家不让尝试尝试。

最近忙于采访，所以更新较慢请大家见谅，下面奉上访问照一张，以后线下见面可以直接向我提问。（下图为采访图文部分截图）

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