隐形正畸黄金坑已现!

隐形正畸,正宗的医美赛道,投资者曾经趋之若鹜,而大幅下跌之后,关注的人似乎已不多了。

但越是冷清,股价反而充满机遇。

如时代天使,近期的一波反弹,接近翻倍。而全球霸主阿莱技术(ALGN),市盈率更是低至25倍,创10年来的新低。

或许,隐形正畸的黄金坑已现!

关于时代天使和阿莱技术的分析,本号已发布多篇,重复内容不再赘述,虎友可以参考以下文章阅读:

时代天使IPO:乘医美东风,享牙科黄金赛道,上市即王者!

拒绝内卷,眼馋时代天使的朋友可曲线救国!

牙套VS植发,2021医美股业绩哪家强?

背靠高瓴,曾是炙手可热的医美股,如今大跌,能否捡便宜?

本文聊几个关于竞争、行业及估值方面的内容。

隐形正畸本身的护城河并非牢固,在阿莱技术的核心专利到期之后,这个行业的对手越来越多。

从时代天使和SmileDirectClub的崛起上也不难看出,隐形正畸产品本身不构成门槛。

但是,医生资源却是稀缺的。

整个隐形正畸术,需要牙套本身及其他设备进行建模,一套流程走下来,医生有较大的行为依赖,即一旦熟悉了某款产品,后续如无必要,医生没有动力更换品牌。

因此,国内的口腔诊所中,一般也只是3-4家隐形正畸品牌,太多了,医生未必能适应。

其中,阿莱技术因为先发优势及品牌积累,占据进口高端品牌地位,时代天使作为后起之秀,占据国产高端地位,其他对手抢夺另外低端市场。

因此,隐形正畸行业的竞争,烈度总体来说可控,因为医美的性质,也能逃脱集采风险。

目前,阿莱技术是国际巨头,在中国,阿莱和时代天使平分天下,预计时代天使凭借性价比,市场份额有继续扩大的可能。

不必担忧竞争,让我们再来看看行业趋势。

当下世界,纠正牙齿畸形,大部分人还是用的传统金属牙套的方法,主因是性价比高,隐形正畸相对来说,价格高很多。

正是因此,隐形正畸的普及率还不是很高,拿中国来说,2020年中国青少年及成人正畸治疗病例中分别约4.5%及38.9%使用隐形矫治器,同期美国使用率分别为16%及64%。

预计2020年至2030年,全球隐形正畸市场的复合年增长率为14.2%:

总的来说,只要中国及世界上其他地区的收入越来越高,就会有越来越多的人转向隐形正畸,因此,行业天花板暂时看不到。

从时代天使和阿莱技术的财务数据上看,2021年,时代天使营收增速为56%,超过2020年的26%,阿莱技术最近5年的年复合增速为29.6%,皆处于快速增长期:

行业没问题、公司基本面没问题,时代天使从485港币跌破100港币,主要原因就是杀估值,阿莱技术同样因为美联储加息及通胀高企,来了个戴维斯双杀。

在低点时,时代天使的静态市盈率仅为50倍,对于一个增速高达30%的医美股来说,这样的估值,绝无泡沫。

阿莱技术更是惨,市盈率已经跌至10年来的低点:

也许欧美会因为通胀而陷入衰退,但25倍的估值,已出具吸引力,何况在2008年金融危机时,阿莱技术仍能维持8%左右的增长。

从技术面上看,时代天使在暴力反弹之后陷入回调,如果能回踩130港币的低点,或值得重点关注。

隐形正畸仍是黄金赛道,低估值入场的机会并不多,2022年算一个!

$时代天使(06699)$ $阿莱技术公司(ALGN)$ 

# 复盘笔记

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评论32

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  • awaza
    ·06-27
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  • [微笑]加油。一起努力
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  • 三笑
    ·06-24
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  • 颜世库
    ·06-24
    学习了解一下
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  • Tsss
    ·06-24
    牛🐮🐂🐃🐄🦬
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  • Ryan.Z
    ·06-24
    谢谢分析 值得关注
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  • Ryan.Z
    ·06-24
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  • 阿莱技术要是挺过这段时期估计能涅槃重生,毕竟这个行业太暴利了。
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  • 以后不只是国外市场,国内矫正市场也会慢慢变得越来越流行。
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  • 时代天使这样的公司的收益是高i的吓人。
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  • 杜文忠
    ·06-23
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  • 吃货Free
    ·06-25
    👍
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  • zay
    ·06-25
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  • Hiten
    ·06-24
    谢谢
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  • XXX111
    ·06-24
    可以
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  • ZhanYu
    ·06-24
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  • traderWong
    ·06-24
    感谢分享
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  • Awesomebyc
    ·06-24
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  • 6666
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  • 尚上品
    ·06-24
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