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2022年上半年的香港IPO市场门可罗雀，但到了半年关口，居然趁着大盘一波反弹大行情，投行一股脑儿地把堆积的存货拉了出来。从6月22日$美因基因(06667)$ 开始到7月18日即将上市的$中国石墨(02237)$ ，总共有19家公司，而今年上半年（不包括SPAC）总共只有16家成功IPO。

目前正在招股中的个股(还有机会参与IPO的公司)：$微创脑科学(02172)$ 、$名创优品(09896)$ 、$天齐锂业(09696)$ 、$诺亚控股－Ｓ(06686)$ 、$德银天下(02418)$ 和$中国石墨(02237)$ 。如果想参与，其实还是有一定机会的。

从打新的角度来说，

1. 名创优品、天齐锂业、诺亚控股都是二次上市的，股价是有锚定的，也就是说，参与打新主要是进行“套利活动”，就是看发行价与另一个市场的价格之间的折价幅度。其实美股回来的二次上市股票，大部分表现还算是可以，只要美股市场不大崩，港股也很难大崩。不过现在这个美股市场也说不好。而A股的$天齐锂业(002466)$ ，目前的价格比港股最高定价都高了一倍，但是AH长期的折价关系，也难说上市之后能吃到多少涨幅，不过目前A股市场情绪好，港股也跟随，我觉得还是多多少少吃到点涨幅。
2. 首次上市的，更看市场态度了。包括$微创脑科学(02172)$ 、德银天下和中国石墨。其中德银天下和中国石墨是小市值公司，募资额占比达到25%左右，比较普通。参与这样公司IPO就有赌的成分……如果运气好，可以复制一个像$力高健康生活(02370)$ 这样票的走势，也是不错，但也有大跌的可能。而微创脑科学，尽管是分拆出来的，但是微创系向来在IPO上比较强势，能够不断拆分，并且投资人也买账，这本来就是一种能力。更重要的是微创脑科学的募资比例只有1.4%，几乎就是“蚍蜉撼大树”，随便找点资金就可以拉爆大盘子的感觉，而中签率应该也会很低，作妖的概率更高。

参与打新，不为了别的，就为了IPO报价与开盘价之间的大涨。

说实话，这些公司的基本面我都看过，但都没有特别好提的，发行价大部分都不低。对IPO来说，市场情绪更重要。

目前来看，比起到IPO当日来做抉择，还有一种参与新股投资的可能性，暗盘投资。比如今天暗盘开盘的$智云健康(09955)$

倒也不是为了投资而强行投资。以前参与过港股打新的朋友可能知道，暗盘是港股市场的一个特色，在正式上市的前一天，由部分有券商通道的公司自己“做市”，提前让分配到股票的投资者进行交易。而这些交易虽然在第二天开盘前统统会“回归”，但股票的归属权还是变了。

去年行情好的时候，很多IPO没有分到货的投资者，或者觉得分的货不够多的投资者，都会在暗盘抢筹。行情不火热的时候，也有可能是中签投资者提前出逃的机会。

不过别忘了，大部分新股都有一个“绿鞋机制”，就是在IPO开始不久的稳价机制，而稳价人，一般也是保荐人之一。

举个例子，前几天$天润云(02167)$ 的暗盘大跌了17%，然而……正式开盘之后，在稳价人的操作下，一直保持在发行价，几乎没有跌幅。为什么正式开盘了反而不跌？就是稳价机制在起作用。

换句话说，在暗盘进行抄底投资者，就赚了17%。

为什么我觉得现阶段的绿鞋机制会“更有效”？

第一、IPO情绪才刚刚好起来，好不容易发行出去的案子，如果都大跌，那不但名声不好，也不利于客后续客户的维护，更不利于接下来的市场发行，因此有足够动力去稳价；

第二、目前几个Case的募资量比较小，盘子都不大，先天条件上就比以前动辄十亿百亿募资额的公司要好“稳价”；

第三、目前A股和港股的大环境的确有在恢复，市场情绪较好，也会有更多愿意参与的投资者。

对于参与IPO来讲，目前现在稳价机制更有效率，如果暗盘涨了，就暗盘卖出获利，如果暗盘跌了，首日等稳价时再卖出。对于没有参与IPO的投资者来讲，如果暗盘大跌，反而去买入一些，等首日稳价时卖出，是一笔妥妥的利润。

当然，这并不是百分之百奏效，不是所有新股都能被稳价到发行价，而股市到处都有风险，这我也不多提示了。某些公司上市前原本就饱受诟病，这些公司可以不参与。

而目前的IPO市场来说，依然还不到大资金去博弈的时候，利用小资金在下跌市场的暗盘捞货，只是提高自己的获胜概率罢了。