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刚刚下直播，今天实战直播课，我从“闪电战演变持久战”，“超级周数据与讲话”，“新时代新能源”和“疫情与6月展望”四个方面解读了基本面的一些信息，并结合俄乌局势，能源，粮食，武器，经济指标，官员讲话，金银，新能源，美元，信贷脉冲，A50等给出了接下来的布局思路。

前文《0525：时空定量PNF模型，你值得拥有！》我给出了三组地区联储的制造业数据，今天我们再来跟踪一下三组PMI数据：

美国5月Markit制造业PMI初值57.5，创三个月新低，预期57.7，前值59.2。

美国5月Markit服务业PMI初值53.5，创四个月新低，预期55.2，前值55.6。

美国5月Markit综合PMI初值53.8，创四个月新低，预期55.7，前值56。

50为荣枯分界线。

很明显，无论是美国的联储地区性制造业指数，还是最新的5月Markit制造业和服务业PMI，都指向美国经济活动放缓的迹象。

如果说市场此前更加担忧的是通胀，那么随着近期美股的持续下跌，以及美国经济数据的转向，直接导致市场开始转向担忧经济衰退，所以在5月16日之后，我们看到黄金价格的走势基本与美股的反弹同步。

这种同步的背后，既有美联储官员出来喊话安抚市场，令“2020年3月疫情缩小版的流动性危机”得以缓和，也有美股市场与贵金属市场超跌之后，需要技术性反弹进行价格修复。

正如我前文《0526：美联储会议纪要公布，透露出哪些信号？》提到的那样，市场已经开始把9月份作为观察美联储是否继续加息的一个重要"时间窗口"。如果未来三个月，美国的通胀率能够缓慢下降，9月份暂停加息确实有可能。

从历史上来看，美联储在2015年12月首次加息后暂停了一年，因为美股在2016年1月进入了修正区间；美联储在2018年12月的加息后，在美股陷入低迷的情况下再次暂停，并在2019年紧急降息了3次。

事实上，美联储实际的中性利率水平作为一个移动目标，是不固定的：市场目前将中性利率定价在2.5%-2.75%之间，略高于目前美联储的中值(2.4%)，但低于2016-2019年的稳定状态，即2.75%-3%。

因此，就像我刚刚在直播中所言，本周的数据与官员讲话将会变成非常重要，也将会成为引发市场波动率放大的导火索：

操作的方向固然重要，不过介入的节奏更重要。要不然，为什么同样的位置做多，左侧进去的死在黎明前，右侧进去的却割韭菜，二者的方向完全一致的嘛，只是时间不同罢了。

错误的时间做错误的事，你会懂得什么叫做人生至暗时刻；

错误的时间做正确的事，你需要足够的耐心才能迎来光明；

正确的时间做错误的事，你需要足够的代价才能幡然醒悟；

正确的时间做正确的事，你的自律会助你迈向人生的巅峰。

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