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买来福谐波=买4x做多绿的谐波； 原因： 1、营收增速 2023-2025年绿的CAGR=17% 2023-2025年来福CAGR=66% 2、毛利率对比 2023-2025绿的毛利率为41%/38%/37% 2023-2025来福毛利率从30%/24%/26%（提升空间更大） 3）客户对比 2025年绿的CR5=34% 2025年来福CR5=40%（埃斯顿一供） 4）下游暴露度对比 绿的：人形机器人暴露度30-40% 来福：人形机器人暴露度30%+ 5）估值对比（同为PS估值体系） 绿的：900e市值/超过100xPS 2026 来福：80e市值/17xPS 2026 #结论：同享行业贝塔/同享同一批客户资源，来福谐波被严重低估，400e人民币市值！ $来福谐波(03952)$

$瑞博生物-B(06938)$ 有点意外，瑞博长效抗凝半年打一次，比天天吃药方便太多

$找钢网-W(06676)$收个尾，说说怎么理解找钢最近这一连串动作。表面上是签约、开培训、办对接会，一件件看都是小事；但串起来看，是一家公司的身位在系统性上移：从一个「钢铁交易平台」，向「产业AI服务平台」、再向「区域产业链的数智化基础设施」迁移。它手里握着两样别人难复制的东西——十几年真实交易沉淀的数据资产，和已经跑通、可打包对外的全链路服务能力。前者喂养AI，后者承接产业。当地方政府开始主动把它当产业升级的抓手，当新能源这类非钢产业链开始接纳它的服务，这家公司值多少，可能得换一把尺子重新量。

$山高控股(00412)$现在市场情绪确实差，但山高这个“绿电+算力”的双轮驱动 我觉得方向没问题，就是不知道什么时候能重新被市场认可[微笑][微笑]

云迹这种从“硬件卖一台是一台”，变成“持续订阅+价值模型”的生意，中长期空间会更大，短期情绪差，就在这慢慢磨[比心]$云迹(02670)$

$地平线机器人-W(09660)$前面那波调整把不坚定的都洗出去了，现在轻装上阵

股价一直趴着，可能市场还没完全看懂它的价值吧。不着急，慢慢等$明略科技-W(02718)$

芒格说过一句话：如果你知道自己会倒在哪里，就永远别去那儿。 做投资也一样。很多时候亏钱的不是看错了，而是看对了一半——用旧地图找新大陆。 6月29日，瑞为技术开始了招股阶段。你或许认为：哦，又一家AI公司来港股了。 但我想说的是：市场可能正在犯一个分类错误——用“视觉AI公司”的估值尺子，去量一家即将变成“具身智能”公司的标的。 先看收入：它已经不是"机场承包商"了 招股书有个数据很多人扫一眼就过了，但我觉得是核心变量： 2023-2025年，营收从2.42亿涨到4.43亿，复合增速35.2%。 增速不错，但结构变化比增速重要一百倍。 智慧民航：53.2% → 38.9%，智慧商业：33.5% → 34.9%，智慧安全驾驶：12.5% → 26.2% 看明白了吗？2023年的瑞为，是一家“民航视觉公司”；2025年的瑞为，已经是一家跨场景视觉智能公司。 弗若斯特沙利文的数据也印证了这一点：瑞为在民航视觉智能市场排第一（8.7%份额），在商业空间排第四（1.7%）。 从第一到第四，隔的不是能力，是时间。 更关键的是，三个板块的毛利率同时在改善——民航从51.8%提到59.2%，商业从29.9%提到32.0%，安全驾驶从13.3%提到16.4%。 这不是某个单一业务爆发带来的假象，是全平台的规模效应开始显现。 还有一个细节我特别注意到了：存货周转天数从174天压到45天，三年压缩了近四倍。 什么意思？以前它是备货等客户，现在是客户等产品。对一家软硬件结合的公司来说，这意味着供应链和现金流管理已经从学生变成了老手。 VTFLA：从眼睛到手的那一步 瑞为的技术路线图，招股书写了三级跳： RecoSee（看清）→ RecoAware（理解）→ RecoThink（思考） 到这一步，它已经是一家优秀的视觉AI公司。但2025年9月，晓蚁行李转运机器人落地——这是第四级：VTFLA，动手

量子位报道，明略科技开源发布了Octo——一个让Agent之间可以互联的协议层。报道用了一个形象的说法："Agent之间，有互联网了"。 这是一个值得认真分析的事件。它不是又一个模型发布或产品更新，而是AI应用层基础设施的一个节点性突破。 先说清楚Octo解决什么问题 当前AI Agent的运作方式有一个根本问题：每个Agent都是孤岛。 不同公司开发的Agent无法直接通信 一个Agent不能调用另一个Agent的能力 Agent之间没有统一的协议层，每次协作都需要人工编排 数据、上下文、工具调用无法在Agent之间流通 这就像计算机早期——每台机器都是独立的，没有互联网，机器之间无法直接交换信息。当时互联网协议（TCP/IP）的出现，让计算机之间可以互联，催生了整个互联网时代。 Octo试图做的事情，是给Agent之间建立类似的协议层——一个让任意Agent可以被发现、被调用、被协作的通用语言。 这件事的真正意义 需要把这个事件放在更大的背景下看。 一、Agent是AI应用的下一层形态 当前AI应用的主流形态是"对话助手"——你和AI一对一对话。但AI应用的下一层形态是"Agent"——AI主动规划、调用工具、完成任务。 对话助手是单机模式，Agent是联网模式。Agent之间能不能互联，决定了AI应用层能不能从"工具集合"演化为"协作生态"。 二、协议层决定生态主导权 每一代技术生态都有协议层：互联网有TCP/IP、HTTP；移动生态有iOS、Android的SDK；云计算有K8s、容器标准。 谁掌握了协议层，谁就掌握了生态主导权。Octo作为中国公司开源的Agent互联协议，意味着中国AI公司在协议层有了一次早期卡位的机会。 三、开源是这个领域的关键变量 Octo选择开源，是正确的策略。协议层的价值来自被广泛采用——闭源协议在缺乏强制力的情况下很难成为标准。开源能加

"晓蚁"行李机器人去年才发布，市场还在推广初期。一旦签单落地，这就是估值重塑的催化剂 [比心][比心][比心] $瑞为技术(07656)$