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当消费市场的审美疲劳与日俱增，真正能打动高净值人群的，早已不是车标带来的虚荣，而是技术带来的从容。 翻开7月的汽车销量榜，一个信号已经强烈到无法忽视。 汽车之家、懂车帝等权威机构数据交叉印证：问界M9在7月以9639辆的成绩，再次拿下50万以上乘用车销量第一。 这不是昙花一现。连续两个月坐稳这个曾经被BBA视为“后花园”的细分市场头把交椅，全系累计交付超30万辆，连续两年稳坐销冠——问界M9用实实在在的销量数字，把中国高端新能源品牌的天花板顶出了一个新高度。 旗舰即名片：问界M9背后的技术“全家桶” 我们不妨先想一个问题：为什么是旗舰车型？ 在豪华车的世界里，旗舰就是技术图谱的集大成者。问界M9持续领跑，本身就是问界品牌巨大影响力最直接的证明。 这种领跑绝非偶然，其背后真正的推手，是赛力斯魔方技术平台2.0。 这套技术架构没有停留在单一参数炫耀上，而是以AI驱动，面向整车L4级具身智能演进。它把多元动力、舱驾协同、智能底盘、智慧中枢、智能安全、智慧服务六大系统揉成整体，让车变成了一个会思考、能感知、可持续进化的具身智能体。 坐进问界M9，底盘对路面颠簸的细腻过滤、动力输出的线性浑厚、语音交互的零延迟响应——这种从机械质感到智能体验的无缝衔接，正是平台技术转化为用户价值的“临门一脚”。 服务即壁垒：新豪华的“软实力”答卷 再把视野拉到后市场这个“隐形战场”。 8月10日，权威咨询机构杰兰路发布《2026年度上半年新能源汽车品牌售后服务能力研究》报告，问界以86.67分的高分，连续三期蝉联前三。 更值得一提的是，在全行业退坡最严重的“服务权益满意度”板块，问界连续三期保持第一。 张兴海那句“问界用户在哪里，服务就要跟到哪里”正在被兑现。 2025年，问界累计向用户发起主动服务提醒25万次，远程诊断服务超1.3万台次。从被动响应到主动关怀的转变，让售后服务第一次有了“科

user-image 7月合资新能源零售销量榜一出，行业讨论大多集中在 “铂智3X登顶”“合资新能源终于起量”，但很少有人注意到一个更具行业拐点意义的细节：这份TOP10榜单里，有6款车型的智能驾驶核心方案，全部来自同一家中国智驾公司 ——Momenta。 从榜首的铂智 3X，到紧随其后的别克至境 E7、日产 NX8，再到榜单后半段的别克 GL8 PHEV、铂智 7、上汽大众 ID.ERA 9X，覆盖丰田、别克、日产、大众四大主流合资品牌，横跨日系、美系、德系三大车系，价位从十几万家用车到几十万高端MPV全覆盖。 毫不夸张地说，合资新能源的销量基本盘里，Momenta已经悄悄拿下了半壁江山。 为什么合资品牌，集体选了Momenta？ 在大众认知里，智驾赛道里“搭** = 有流量 = 好卖车” 几乎成了行业共识。但落到合资品牌阵营，情况却完全反转 —— 几乎所有主流合资品牌，都把Momenta当成了智能化转型的首选合作伙伴。 这背后，是合资品牌三个无法对外言说的核心诉求： 第一，要技术，但更要品牌话语权。**智驾虽强，但深度绑定**品牌、生态与流量，车企很容易弱化自身存在感，沦为硬件载体。对于有百年品牌积淀的合资车企来说，这是无法退让的底线。而Momenta的定位始终清晰：只做中立的技术供应商，不碰整车品牌，只输出成熟的智驾技术底座。车企可以将方案深度融入自有品牌体系，对外输出依然是 “自家智驾能力”，既补齐了智能化，又保住了品牌主导权。 第二，要高阶能力，但更要量产适配性。合资品牌的车型矩阵跨度极大，从十几万走量家用车到几十万高端旗舰，不同价位对智驾的成本、能力要求天差地别。Momenta的核心优势恰恰在于模块化适配能力：基于R7 世界模型打造的智驾方案，可以实现从入门L2+到高阶无图智驾的灵活裁剪，不同价位车型按需搭配。既能上顶配打高端标签，也能下放到走量车型做标配，这种

8月12日早盘，超节点概念震荡走强，共进股份涨停，华勤技术\智微智能、紫光股份、星网锐捷、锐捷网络、浪潮信息等跟涨。 资金突然涌向超节点，并非偶然，其背后是两条产业线索在同一时间汇合：阿里的超节点实例正式上线，腾讯的资本开支又一次超过市场预期。 一边开始卖，一边继续买。超节点正在离开发布会，进入云端销售和规模采购阶段。 不过，行情起来之后，更值得追问的是：超节点产业会怎样扩张？哪些公司能够率先把概念变成订单和利润？ 一、阿里开始落地，腾讯持续加码：超节点跨过放量门槛 阿里这边，基于真武M890的超节点实例已经正式上线，首批在乌兰察布地域开售。 据介绍，企业级客户在云上即可开通64卡高速互联算力单元，最高可承载十万亿参数级MoE大模型推理。灵骏真武M890超节点也是国内首个成功运行超2万亿参数大模型的超节点形态算力，KimiK3和Qwen3.8-Max均已通过该实例对外提供服务。 华泰证券称，国产GPU进入万卡时代，正处于从“可用"向“好用"跨越的关键期，具备全栈技术能力的国产GPU龙头，有望率先完成对海外竞品的实质性替代。 浪潮带动算力需求爆发，服务器、AI芯片、光芯片、存储、PCB板等环节价值量将大幅提升。 腾讯则从需求端给出了更硬的数字。 2026年第二季度，腾讯资本开支达到528亿元，同比增长176%，明显超过市场预期；上半年资本开支合计约847亿元，同比增长82%。相关投入主要用于模型训练与推理、微信AI功能、现有产品AI升级，以及外部云计算客户的算力需求。并且超过2025年全年的792亿元，已经从阶段性扩张走向持续加码。 这两条消息一出，超节点的产业趋势就已经开始明朗了：阿里推动产品上线和云端销售，腾讯持续增加AI基础设施投入。头部CSP一边升级算力架构，一边扩大设备采购，服务器、交换机、存储、供电、液冷及整柜集成需求也会跟着增长。 超节点已经从产品定义走向商业订

香港，2026年8月12日—香港最大持牌数字资产交易所 HashKey Exchange（「HashKey」） 与香港持牌稳定币发行人碇点金融科技有限公司（「碇点金融」）今日宣布，HashKey 已作为主要认可分销商参与 HKDAP（「HKD At Par」）首阶段机构应用。透过是次合作，HashKey 将支援 HKDAP的分销、交易及相关服务，配合碇点金融持续扩大受规管港元稳定币生态圈的参与及应用。 此次合作是推动香港受规管港元稳定币发展的重要一步。双方将结合 HashKey 作为持牌数字资产交易平台在机构客户网络及数字资产基础设施方面的优势，以及碇点金融的发行能力，共同推动市场更广泛接触及使用 HKDAP，并加快其融入实际金融及商业应用。 由即日起，合资格机构及专业投资者可透过 HashKey 应用程式及其他指定渠道获取 HKDAP。 HashKey 已完成首宗面向合资格客户的 HKDAP 铸造及赎回交易，验证 HKDAP 与法定货币之间的认购及赎回流程。是次交易为 HKDAP 融入商业及金融应用踏出重要一步，并为未来更广泛采用奠定基础。随着相关准备工作推进及市场需求逐步成熟，双方将陆续推出更多接入渠道及应用，并拓展至更多市场，以及推动跨境支付及结算等新应用发展。 HashKey Exchange 交易所事业群首席执行官茹海阳（Haiyang Ru）表示：「受规管港元稳定币备受市场瞩目。HashKey 将充分发挥其平台优势，连接发行机构、金融机构及市场参与者，为 HKDAP 提供合规、安全及便捷的市场接入与流通支持。我们期待透过与碇点金融的合作，推动 HKDAP 在合规框架下逐步扩展至支付、结算及代币化资产等应用场景。 碇点金融行政总裁及联合创办人马飞（Dominic Maffei）表示：「随着受规管稳定币逐步走向实际应用，市场接入及分销能力将成为推动规模化发展的重要一

有一个极易被忽略的投资真理：最大的投资陷阱，就是拿传统行业的估值标尺，去丈量全新业态的企业。放到当下内卷严重的产业 AI 领域，这句话完全戳中行业痛点。 8 月 12 日，**云官宣，与滴普科技(01384.HK)联合发布数据智能联合解决方案，若沉下心拆解行业现状、双方能力、商业化逻辑，就能看清，这不是一次简单联名造势，而是产业 AI 从概念走向规模化落地的关键一步。 01合作背后：商业模式正在发生关键变化 这件事最核心的改变是：它正在改变产业 AI 固有的收入结构。 过去产业 AI 高度依赖一次性定制项目，项目交付完毕，收入就告一段落，很难形成持续稳定的现金流，这也是市场不敢给很多 AI 企业高估值的重要原因。 而本次云底座叠加产业智能体的联合方案，给行业提供另一条路径。 双方整合云基础设施与滴普云上智能体平台两大成熟能力，数据治理平台、企业智能体支持常年迭代运维，持续产生稳定持续性服务收入，完美匹配滴普从一次性项目交付，向长期云端订阅服务转型的核心战略。倘若这条路径能够持续跑通，对公司估值体系的影响，远大于单次项目落地。 当然，商业模式能否兑现，离不开行业现实约束。放眼制造、零售千千万万实体企业，行业长期卡在无解的双重桎梏里，这也是产业 AI 始终难以规模化铺开的根源。 第一重桎梏：数据割裂，八成人力耗在无效数据整理 企业内部产线、门店、供应链分属多套独立系统，数据互不互通，企业要投入大量人力做清洗规整； 第二重桎梏：软硬件分治，企业被迫对接多家服务商 底层算力、数据平台、行业 AI 应用分属不同厂商，一套数字化项目要多头对接，落地周期拉长、综合成本翻倍。 市场两类玩家各自存在天生短板，始终无法独立破局：云厂商手握底层基础设施，但没有足够经历一份份拆解工厂、门店一线真实业务诉求；垂直 AI 企业深耕产业场景，一步步构建行业Know-how知识体系壁垒，却缺少可规模化复用

摩根士丹利研报指出，对禾赛的产品路线图及非汽车业务更有信心，推荐买入评级，目标价30美元，上涨空间约50%。 大摩认为，禾赛核心的激光雷达业务韧性十足。市场领先地位、产品持续迭代、客户基础稳固，这三根柱子还在，老业务继续托底增长。说白了，禾赛在激光雷达这块的基本盘没有松动的迹象，该赚的钱还在赚。 真正让人眼睛一亮的，是SGI这条战略增长业务线。大摩把它拆解得很清楚：Kosmo是物理AI的"眼睛"，动力模组是"肌肉"。禾赛正在用这两块新业务，突破单一激光雷达业务的边界。 大摩把Kosmo定义为物理AI的"眼睛"，这个定位很有意思——如果说动力模组解决的是机器人"动起来"的问题，那Kosmo解决的就是机器人"看得懂"的问题。在物理AI这个大赛道里，数据是绕不开的刚需，Kosmo能够精准还原现实世界，为机器人训练提供高质量空间数据。 动力模组：放量、锁定、消费端 近期，英伟达选择Sharpa Wave灵巧手作为Isaac GR00T Reference Humanoid Robot的官方灵巧手标准，而禾赛是Sharpa精密动力模组及组装的供应商。大摩认为，这一选择使禾赛获得了对经过英伟达验证的人形机器人平台的业务敞口，并带来动力模组放量、生态锁定以及消费端潜在机会。未来12–18个月，禾赛人形机器人相关收入存在进一步上行潜力，禾赛有望从相关动力模组出货中持续获得收入。 业绩与估值，双轮驱动 大摩的结论是：这些新产品的进展，未来不仅能够推动经营增长，还有望带来估值上行。新业务在未来数月可能成为股价的催化剂。 总结一下：老业务稳、新业务有故事、路线清楚、催化剂明确。大摩维持增持，目标价30美元，逻辑上我是认可的。这条从"激光雷达之王"往"物理AI核心部件商"转型的路，禾赛走得越来越扎实了。 $禾赛(HSAI)$<

当价格战从A级车卷到豪华车，当“性价比”的叙事开始侵蚀“品牌溢价”的根基，我们不禁要问：中国高端汽车品牌，究竟靠什么构筑真正的护城河？是简单的销量数字，还是更深层次的价值认同？ 赛力斯近期的一系列数据，或许给出了一个犀利的答案。 真正的“王座”，是量价齐升的底气 我们不妨先看一组硬核数据。根据赛力斯7月产销快报及权威媒体数据，全新一代问界M9交付仅7周，累计交付便突破2万台，全系累计交付更是突破30万台大关。在50万以上的豪华SUV市场，问界M9以7月零售9639辆的成绩，连续两月登顶细分市场销量榜首。 量价齐升，是赛力斯打破市场疑虑的关键。据杰兰路《2025年度下半年新能源汽车品牌健康度研究》显示，问界M9在净推荐值（NPS）和产品质量榜上均位列全车型第一。更重要的是，其全系成交均价已突破61万元，Ultimate版更站上70万元高位。这意味着问界M9的“销冠”含金量十足——它不是以价换量，而是在高净值人群中构建了稳固的价值共识。 智能体验“溢价”，重塑品牌护城河 那么，这种价值共识从何而来？毕马威《重塑高端格局》白皮书指出，中国豪华车市场已进入“智能电动化重构期”，消费者追求的已不仅是品牌符号，更是前沿科技与豪华体验的综合体。问界M9的崛起，正是“智能体验溢价”取代“传统品牌溢价”的最佳注脚。 数据为证：杰兰路调研显示，问界M9用户中，59%来自奔驰、宝马等传统豪华品牌增换购，且53.2%的车主在购车时未对比其他车型便直接下定。高达52.4%的用户将辅助驾驶功能视为首要促购因素，智能化（含辅助驾驶、智能座舱）相关选项的权重远高于传统豪华属性。这表明，问界M9已凭借在智能安全、智能驾驶领域的体系性优势，成功对传统豪华品牌形成了实质性的“用户替代”。 价值回归，吹响中国品牌向上的号角 一个容易被忽视的细节是，据Brand Finance《2026全球汽车品牌价值100强》榜

2023年8月8日，华勤技术登陆上交所。那时市场认识它的方式很简单：全球消费电子ODM龙头，规模够大，成长跟着手机、电脑周期走。  短短三年过去，营收从853亿元冲到1700亿元以上，战略布局从"2+N+3"升级为"3+N+3"，超节点进入交付阶段，公司完成A+H上市，总市值翻倍。 01  三年，从破发到千亿：背后的血与泪 回看上市初期，华勤的基本面与市场评价之间，存在一道很深的沟。公司头顶全球消费电子ODM龙头的光环，赶上的却是消费电子需求承压、行业去库存的阶段。 市场盯着手机和笔记本电脑的周期波动，把服务器、汽车电子等布局当成遥远的故事。上市首日破发，半年左右股价较发行价一度回落超过37%，低预期几乎写在了盘面上。 当时投资者担心的事情很直白：华勤已经做得很大，下一段增长还能从哪里来？ 这个问题，三年后的财报给出了答案。 这份答卷也让三年前的承诺有了回声。2023年上市仪式上，邱文生提出“坚持初心，稳扎稳打，持续构筑公司核心竞争力”。三年后再看，营收翻番、A+H上市和持续分红，已经给这句话补上了经营结果。 这组数字最有分量的地方，在于增长发生在千亿收入体量之上。2025年，华勤一年增加了超过600亿元收入，归母净利润同比增长38.55%，扣非净利润增长38.30%。进入2026年，公司预计上半年归母净利润达到29亿至30.5亿元，同比增长53.5%至61.5%。 所以，华勤上市三年的核心变化，并非简单地把规模做大了一倍。它回答了市场最初的质疑：在消费电子基本盘之外，公司确实长出了能够拓宽增长路线的新业务。 2025年初，华勤将“2+N+3”升级为“3+N+3”。过去，智能手机与笔记本电脑是两根支柱，数据中心仍被放在成长业务里；升级之后，数据中心正式与手机、笔记本并列，成为第三大成熟主业。 简单来说，华勤正在形成一套“三层价值增长飞轮”：消费电子提供稳

Momenta获得KBA德国全境城市道路L4测试许可，携手Uber落地慕尼黑Robotaxi接驳项目，这是中国企业首次在德国获得该类全国性资质，是中国自动驾驶技术在欧洲高标准监管体系下取得新的准入进展。 欧洲传统车企电动化转型保守、出行服务布局滞后，导致德国这套成熟的自动驾驶接驳运营规则落地后，本土车企长期缺位，巨大的商业化赛道空窗，正全面向中国出海车企敞开。 对比欧盟其他国家，多数地区仅开放封闭园区测试；想要在公开城市道路开展载客运营，审批周期、法律风险、责任界定均存在大量不确定性。而德国KBA颁发的全境L4测试资质，大幅降低了跨城市验证成本。企业无需逐个城市提交申请，一套认证即可在全国城市道路开展技术验证。 这也是Momenta本次资质突破的核心价值：作为首家拿到德国全境城市道路L4许可的中国自动驾驶企业，该资质直接打通了它与Uber合作的慕尼黑Robotaxi接驳项目的前置条件。双方早在2025年就已敲定合作，将慕尼黑作为欧洲首发城市，依托Uber成熟的出行流量网络，落地面向普通市民的自动驾驶接驳服务。 Momenta上市，成了自动驾驶企业的“救命稻草”？ - 雷科技 早在2024年夏，德铁和莱茵美因交通协会（RMV）主导的KIRA项目（KI-basierter Regelbetrieb Autonomer On-Demand-Verkehr德国联邦交通部国家级自动驾驶项目）就在奥芬巴赫县开始路测，2025年10月起正式对注册用户开放App叫车，是德国第一个实现"公开道路+普通乘客+常态化运营"的L4项目。项目车辆是搭载Mobileye自动驾驶技术方案的蔚来ES8纯电SUV，不设固定线路，最高时速可达130公里，由车辆自主完成全部驾驶决策。 跟慕尼黑这种"车企＋出行平台"的组合不同，KIRA走的是德铁、地方政府、交通运营商牵头的国家队路线：慢，但把预约系统、调度中心、

“路漫漫其修远兮，吾将上下而求索。”——屈原两千多年前的慨叹，用来形容中国汽车品牌的高端化之路，再贴切不过。 过去，我们习惯了在10万级市场贴身肉搏，对于50万级那片BBA的腹地，更多是仰望。8月3日，赛力斯7月产销数据出炉，交出这样的成绩单，给这场漫长的求索写下了耐人寻味的注脚。  几个细节，值得拆开细品  交付节奏，是检验高端市场成色的试金石。 当行业普遍困于“产能地狱”，全新一代问界M9的交付速度快得有点“不讲武德”——正式交付仅7周，累计交付突破2万台。这个速度，侧面印证了赛力斯智能制造与供应链的稳定保障能力。 问界M9全系累计交付已跨越30万台大关，这是赛力斯在50万级以上自主豪华SUV赛道的持续领跑，在外资品牌长期占据的定价权上，稳稳撕开了一道口子。  数据背后，藏着两个关键信号  品牌溢价的底层逻辑变了。 问界M9的热销证明：高端市场的消费者，愿意为实实在在的产品力、智能化体验和整车品质支付合理溢价。 在这个价位段，低价换订单的逻辑行不通，只有技术豪华与体验创新，才能撑起品牌的价值密度。与此同时，问界M6上市97天累计交付突破4万台，纯电Max+版本也已启动规模化交付。一个主打高端锚点，一个拓宽主流护城河，产品梯队分工清晰，正形成良性互补格局。这种多车型协同释放的增长动能，对经营质量的修复比单月销量起伏扎实得多。 如果说交付数据是外在的肌肉，那综合排名的跃升才是内在的骨架。就在7月，《财富》中国500强榜单揭晓，赛力斯跃升13位，位列第156名。这个排名考验的不是单月冲量，而是营收规模与成长性的综合实力。跃升的背后，正是高端产品矩阵持续放量所积累的经营质量，在财务层面的集中兑现。交付端的结构性增长，与榜单上的实力跃升一旦互证，市场对赛力斯的长期信心便有了更硬的支撑点。 说到底，汽车行业的竞争是场马拉松 当行业还