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这两天我仔细翻了翻福布斯刚发布的“2026人工智能科技企业TOP 50”榜单，发现一个有意思的事：微亿智造，已经是连续第三年上榜了。而且，它是具身智能赛道里唯一做到“三连”的。 以上为部分截图 三年连庄，到底意味着什么？ 先看一眼名单。今年具身智能赛道一共6家企业上榜：微亿智造、智元机器人、宇树科技、星动纪元、自变量机器人、拓斯达。这里面有做四足出圈的，有做人形明星的。但放眼整个具身智能赛道，能连续三年登上福布斯榜单的，屈指可数。而作为深耕工业场景的“实干派”，微亿智造正是其中之一。 这个“连续三年”，信息量不小。据了解，2024到2025年，能连续入围TOP 50的企业只有20%左右，淘汰率80%。2026年赛道更卷了，具身智能企业数量同比增长超40%。在这种修罗场里能连中三元，不是靠运气。 据了解，福布斯的评选维度包括技术创新、市场表现、成果应用、融资状况、可持续发展潜力、团队与文化。连续三年过关，说明这家公司不是在单点上“炫技”，而是技术、商业、组织三方面都经得住推敲。 翻译成投资语言就是：它不是靠一个demo吃三年的“概念股”，而是有持续交付能力、有稳定客户、能赚钱的“价值股”。 人形机器人走出实验室，工业机器人早已跑进生产线 截至5月20日，Figure AI的分拣直播已持续近七天，三台人形机器人轮班作业，从实验室走进实景。这确实是0到1的突破，值得鼓掌。 但这半年，具身智能赛道的热闹远不止这一桩。特斯拉Optimus官宣2026年量产计划，优必选Walker S2在工厂里搬箱子搬了小半年，宇树的四足机器人在全球卖了快七成份额……各家都在往前冲，各有各的看点。 作为一个关注硬科技赛道的投资者，看多了这些技术秀之后，我脑子里冒出来的问题是：然而从1到100的商业化落地，拼的到底是什么？ 是步态更稳？是自由度更多？是demo更炫？答案可能不在直播间里，也不在发布会PP

据报道，知情人士透露，OpenAI一直在与投行合作，为未来数天或数周内提交首次公开募股（IPO）申请做准备。包括高盛和摩根士丹利在内的投行正协助OpenAI起草IPO招股说明书，公司计划很快向监管机构秘密提交文件，最早可能在本周五提交。OpenAI按超过1万亿美元估值的预期筹备IPO。 长江证券认为，近期AI资本化加速，AI产业共识再发酵。随着AI应用商业化加速，参考美国AI演绎，资本开支领先于商业化一年左右，AI应用也即将在26年迎来商业化拐点。 而AI应用中，企业级AI确定性无疑是最高的。相关上市公司中： Palantir——企业级AI的标杆。美国商业收入年化破10亿美元，AIP平台深度绑定客户，估值锚定全球同类标的。Walgreens 8个月部署4000家门店，AIG核保效率提升5倍，一旦进去就是深度绑定。现在市值3000多亿美元。 深演智能——港股即将上的"营销决策AI第一股"。中国营销和销售决策AI应用市场排名第一，在AI商业化落地成为行业“老大难”的当下，持续性盈利。服务了468家终端客户，其中69家是财富世界500强，DeepAgent平台的25+AI智能体在服务企业交付业务结果，大客户留存率连续三年80%以上，2024年一度达到94.7%。上市市值50亿。 OpenAI IPO如果顺利落地，企业级AI板块大概率要被重估。资金会从纯概念往真正有落地、有收入的平台型公司迁移。Palantir已经立了标杆，深演智能作为港股第一只纯正的企业决策AI智能体股，稀缺性很强。 2026年AI商业化拐点，企业级AI可能是最大的赢家。 $深演智能(02723)$

昨天财报一出，美股直接砸9个点，港股今天开盘又跌8%。 说实话，第一反应不是慌，是懵——出货量47.7万颗，同比翻倍；营收6.8亿，连续8个季度增长；GAAP盈利四连击。这数据哪里像该跌9%的样子？ 后来想明白了，市场只看了前半段，没听电话会后半段。 先稳住，基本盘没崩 几个硬数据摆出来： 出货量47.7万颗，大幅超出40-45万指引上限 ADAS出货35.3万颗，同比+142% 机器人出货12.4万颗，同比+138% GAAP净利润1830万，连续第四个季度盈利 激光雷达业务单季经营利润4200万，市占率更不用多说，Yole盖章全球ADAS主雷达43%，国内3月份额55%，连续14个月第一。 个人觉得市场恐慌的核心就一条：ASP同比掉了45%，毛利率39.1%破40。但电话会里管理层把这个逻辑讲透了——激光雷达正在从"高端选配"变成"通用传感器"。ATX与FTX等型号价格大幅下探。但随着单车搭载颗数倍增，一车多雷渐成标配，整体单车价值量不降反升，正处于上涨通道。 这是一个先放价、再放量、最后摊薄成本的标准制造业曲线。 更关键的是，全年出货量指引从200-300万台上调至300-350万台，Q2收入指引8.5-9亿、出货约65万台。量在爆发，毛利率修复只是时间问题。 重头戏：CFO亲口说的SGI 5亿蓝图 这是电话会里最被忽视、也是最能重估估值的部分。 美银Jessie Lo问SGI的ASP、收入和利润率，CFO樊鹏的原话："SGI预计2026全年收入约1亿元，2027年约5亿元。Kosmo利润率结构更高，整合硬件+软件+数据工作流，可能演变为经常性收入模式（ARR）。" 三句话，三个爆炸点： 两年从1亿跳到5亿，这是指数级打开天花板。 2026年Q2开始贡献收入，全年1亿；2027年直接5亿。在总营收里的占比会从"忽略不计"变成"不可忽视"。 利润率比激光雷达更高。 传统

暗盘涨7.79%，一手赚235港元，总市值站上106亿港元——这是驭势科技（01511.HK）在上市前夜交给市场的答卷。很多人问我，一只还在亏损的18C科技股，凭什么让2035亿港元的热钱疯抢，凭什么让4666倍的超额认购成为今年港股IPO的标志性事件？ 我的答案很简单：这不是一场关于"未来"的赌博，而是一次对"已经发生的未来"的定价修正。 从"隐形冠军"到"资本显学" 坦白说，一年前知道驭势科技的人不多。但如果你在首都机场、香港机场、深圳宝安机场打过卡，大概率已经见过它的无人摆渡车 quietly 跑过——不是Demo，不是试运营，是7×24小时商业运营。招股书白纸黑字写着，2025年机场场景市占率90.5%，厂区场景31.7%，两个都是全球第一。 这意味着什么？意味着在L4自动驾驶这个被Robotaxi抢尽风口的赛道里，真正把钱挣到、把场景跑通、把里程攒到920万公里的，反而是这家"闷声发财"的公司。 吴甘沙从英特尔中国研究院院长的位置跳下来创业，九年时间没去做PPT融资的网红项目，而是死磕机场、厂区这些"不够性感"的封闭场景。现在回头看，这才是真正的战略定力——在规则清晰、付费意愿强、安全冗余高的场景里先完成商业闭环，再向开放场景辐射。这不是退而求其次，这是由难到易的降维扩张。 数字背后的硬核逻辑 来看几组让我反复确认的数据。 营收端：2023年1.61亿，2024年2.66亿，2025年3.28亿，三年复合增长率超过40%。在自动驾驶这个"烧钱换故事"的行业里，能连续三年保持这种增速的标的，凤毛麟角。 研发端：2023年1.84亿，2024年1.96亿，2025年2.34亿。亏损确实还在——2025年净亏2.30亿，但注意一个细节：研发开支占营收比重长期维持在70%以上，2025年甚至超过71%。这不是"烧钱"，这是"铸剑"。U-Drive系统已经迭代到5.0版本，

国内决策AI赛道龙头——深演智能，于5月18日至21日公开认购，预计5月27日登陆港交所主板。作为港股"企业决策AI智能体第一股"，深演智能深耕AI应用层17年，在营销和销售决策这一细分赛道稳居龙头地位。 📌 核心发行信息 -股票代码：02723.HK  - 招股期：2026.5.18–5.21（4天）  - 发行价区间：43.50–55.50港元/股  - 每手单位：100股  - 全球发售：906.8万股（香港10%、国际90%）  - 募资净额：约4.03亿港元（中位数测算）  - 上市日期：2026年5月27日  🏆赛道定位：AI应用层——真正验证营收的战场 2024年中国营销和销售决策AI应用市场规模203亿元，预计2029年达到944亿元，年复合增长率36.5%。 一个标志性信号：Anthropic和OpenAI已分别成立合资公司，为企业客户提供驻场服务。巨头集体从底层向上层迁移，验证了应用层的商业价值。 弗若斯特沙利文数据显示： ● 2024年中国营销和销售决策AI应用市场规模203亿元 ● 预计2029年达到944亿元 ● 年复合增长率36.5% 实打实的千亿级赛道，五年翻将近五倍。 深演智能在赛道的卡位： ● ✅ 中国营销和销售决策AI应用市场排名第一，市占率2.6% ● ✅ 中国整体决策型AI应用市场排名第四，市占率1.6% ● ✅ 国家级专精特新"小巨人"企业，深耕决策AI 17年 ● ✅ 港股"企业决策AI智能体第一股"，无直接对标标的 🧠 产品壁垒：17年数据资产，无法短期复制 深演智能的核心竞争力不是算法，而是17年垂直行业积累的数据资产与Know-how： ● 300+个行业专属决策模型：为美妆、

最近港股AI赛道热闹得很，智谱、MiniMax把大模型估值打上去之后，市场开始盯上一个更硬核的标的——群核科技。说实话，我关注这家公司不是因为它上市首日涨了170%，而是因为它讲了一个我听得懂、且愿意相信的故事：物理AI时代的"卖铲人"。 今天就跟大家聊聊，为什么我看好这只"全球空间智能第一股"。 基本盘：利润已经转正，能养活自己 先看财务底子。2023到2025年，群核收入从6.64亿增长到8.2亿，毛利率从76.8%一路爬到82.2%，这个盈利质量在SaaS公司里相当能打。经调整净利润5719万元，首次转正；经营利润更是从2023年的-2.94亿直接翻正到1857万。 说白了，酷家乐这个基本盘不但能养活自己，还能给新业务的投入输血。在房地产调整期还能保持增长，这本身就是统治力的体现。 第二增长曲线：空间智能，凭什么值这个价？ 今年的英伟达GTC大会上，黄仁勋抛出一个判断：单纯的数字生成时代正在走向深化，物理AI的大爆炸已经到来。而李飞飞更早之前就说过，空间智能是物理AI的基石。什么叫空间智能？简单说，大语言模型让AI看懂了文字和图片，空间智能是让AI读懂物理空间。 为什么这很重要？因为具身智能和机器人要在真实世界里跑起来，需要海量数据训练。但让一台机器人在现实里摔几千次、几万次来学走路，成本太高、周期太长、摔不起。群核干的事，就是用15年积累的三维空间数据和物理建模能力，在虚拟空间里打造一个"物理正确"的训练场，让AI低成本学会感知、决策、执行，大幅降低真实世界的试错成本。 这不是蹭概念，是顺着技术优势长出来的新方向。 黄晓煌有句话我很认同："越贴近物理世界的AI能力越安全，越纯数字世界的越危险。"大模型擅长吟诗作对，但物理正确性、空间正确性、工业可靠性，才是AGI真正要补齐的拼图。群核恰恰卡在这个位置。 产品矩阵已经铺开，不是PPT 群核的空间智能不是单点产品，而是一

5月12日，华勤技术董事长、总经理邱文生，副董事长、执行副总裁崔国鹏，执行副总裁王志刚，执行副总裁、汽车电子业务事业群总裁张文国，汽车电子业务事业群营销负责人廉明，汽车电子业务事业部总经理陈臻带队接待了由小米集团高级副总裁兼中国区总裁王晓雁、小米汽车部副总裁黄振宇、小米汽车部供应链总经理高跃率领的参访团。双方围绕汽车电子领域合作、生态协同发展等核心议题，进行了面对面的交流磋商。重点探讨如何推动双方合作场景延伸至汽车电子领域，打造“全生态战略合作伙伴”，实现双方资源互补、互利共赢。 双方首先携手举办“华勤技术首批车主交付仪式”，通过简单而热烈的交车环节，让小米车主全方位感受到前沿智能科技与个性化定制设计的完美融合，也正式开启了双方战略合作升级、共创高品质出行体验的全新篇章。 华勤技术与小米集团十多年来始终保持深度密切合作，双方在产品联合创新、供应链协同保障等方面积累了深厚的互信基础与丰富的实践经验。合作产品覆盖多个消费电子核心品类，为拓展汽车电子领域的合作奠定坚实基础。 会谈紧扣小米“人车家全生态闭环”战略布局，以“志同道合，共赴新境”为合作理念，围绕汽车电子模块的技术研发标准、产品适配、批量供应、后期服务保障等核心环节，精准对接需求、深入挖掘合作潜力，推动双方合作向更广阔领域延伸。 志同道合者行远，同心致远者成城。双方将以此次会谈为契机，承续既往良好合作态势，秉持开放包容的理念，以务实高效的行动，持续深化汽车电子领域合作，携手共筑 “人车家全生态闭环”，共赴产业高质量发展新征程。 $华勤技术(603296)$ $华勤技术(03296)$

数据驱动AI发展，算力即国力。当国产算力浪潮奔涌，一家深耕智能硬件行业的龙头悄然卡位——从ODM厂商跃迁为全栈式AI基础设施方案商，华勤技术正在国产AI算力史诗级大潮中抢占身位。 在AI算力需求井喷的2026年，华勤技术（603296.SH，01819.HK）正以“超节点”全栈交付能力重新定义自身价值坐标。Q1财报显示，公司实现营收407.46亿元，同比增长16.42%，归母净利润10.61亿元，同比增长25.96%。消费电子大盘承压之下，这份逆市增长的“成绩单”背后，数据中心业务成为最强引擎——预计全年将实现30%-50%的增长，全年规模突破600亿元。而超节点的规模化放量，更是华勤从“制造跟随者”跃升为“技术定义者”的鲜明注脚。 一、稀缺的全栈能力：理解超节点，首先看懂这门“技术密码” 要理解华勤的超节点卡位逻辑，首先需要回答：什么是超节点？ 超节点并非传统分立的GPU服务器堆砌，而是通过高速互联协议与专用交换芯片构建的高带宽域，将数十至数百颗GPU芯片在逻辑上整合为低延迟、高带宽的协同计算系统。相较传统GPU集群，超节点在通信时延、算力密度、成本效率、机房空间利用及TCO总成本上均占据显著优势。然而，这些优势的兑现绝非易事——超节点是一个系统工程，对整机系统架构、信号完整性、供电、散热、深度耦合等环节提出了极高要求。 华勤技术的领先，正是建立在“技术稀缺性”之上。公司是行业内极少数同时拥有计算节点和网络节点全栈设计能力的厂商。在超节点核心维度上，它已经构建了系统级能力：在整机架构设计领域实现高度定制化整合，在大功率供电领域自研Power Shelf及超级电容方案以保障算力集群稳定性，在液冷散热领域已从液冷为主过渡到全液冷方案、覆盖风冷到全液冷多样化需求，在高速互联及定位软件上实现软硬件协同闭环。 财通证券研报指出，“浪潮信息、华勤技术、新华三、超聚变、中兴通讯是国内为

2026 年 5 月 13 日，挚达科技发布公告，与国家电投旗下启源芯动力正式签署合作备忘录。这份协议，可以视为由国家队出面，带领挚达科技在其上市后战略转型关键期的一次身份转换，也是资本市场重新审视其成长逻辑的起点。 在此之前，市场对挚达的认知长期停留在新能源汽车充电桩硬件制造商，业务结构、盈利模型、估值体系均被锁定在制造业区间，而这次合作，直接打破了这一定价框架，将挚达定位为被国家队认可的综合能源基建服务商，为其估值回归合理区间打开了通道。 长期以来，挚达的业务重心集中于乘用车充电桩的生产与安装服务，2025 年公司总营收 7.165 亿元，其中产品销售占比 62.4%，服务收入占比 37.6%，值得一提的是，海外市场已成为明确增长线，2025 年海外收入 1.226 亿元，同比激增 70.5%，占总收入比重提升至 17.1%，产品覆盖 23 个国家，但整体毛利率 15.2%，服务环节毛利率仅 7.2%，盈利水平受单价与成本两端挤压。这样的结构决定了其成长高度依赖出货量与规模化效应，2025 年公司充电桩交付量达到 61.95 万台，同比激增 76.4%，虽然业绩增长迅猛，但仍难以摆脱硬件行业的周期性与价格竞争压力，市场估值也因此被限制在硬件制造商水平。 国家电投选择在此时与挚达达成深度合作，背后是对挚达交付能力、合规体系与全球化服务网络的实质认可。作为国内换电重卡与矿山电动化领域的头部企业，其合作对象必须满足严苛的品控、交付与合规标准。挚达能够进入其核心供应链，依托的是已验证的运营能力，全国超 360 个城市的服务网络可支撑跨场景工程交付，海外渠道如中东、东南亚的高增长市场布局。这种可落地、可复制、可规模化的体系能力，才是合作达成的核心前提。 合作带来的最直接变化，是挚达的业务场景与订单结构全面升级。结合其4月发布的新产品，一些高价值场景或许可以在此次合作中落地——如A

今天的港股 AI 板块彻底燃了。截至收盘，德适-B (02526.HK) 、MiniMax-W (00100.HK) 、智谱 (02513.HK) 齐涨，一路高歌猛进。 智谱 (02513.HK) 全天强势领涨，最终收报 1150.00 港元，单日暴涨 36.90%，成交额高达 35.15 亿港元，创下上市以来单日成交额新高；MINIMAX-W (00100.HK) 紧随其后，收报 818.00 港元，上涨 18.46%，成交额 19.41 亿港元；德适-B (02526.HK) 午后异动，尾盘大幅拉升，最终收报 343.60港元，上涨 14.61%，成交额1.03亿港元。 这绝非偶然的个股异动，而是港股 AI 大模型行情彻底从单点龙头突破，迈向全板块共振的标志性时刻。这三家公司用实打实的股价表现和业绩底气，向市场证明了港股 AI 资产的核心价值，也宣告了板块第二波主升浪的正式启动。 三杰各领风骚，撑起港股 AI 最硬基本盘 港股 AI 赛道公司众多，但唯有智谱、MiniMax、德适能被市场冠以 "三杰" 之名，这是资金用真金白银投出的结果，三者分别锚定了大模型产业的三大核心赛道，形成了无可替代的互补格局。 智谱作为港股通用大模型的绝对龙头，早已用上市后最高 9.3 倍的涨幅，为整个港股大模型建立了估值坐标系。2026 年一季度其技术服务收入同比暴涨 210%，企业客户突破 5000 家，成功完成从技术公司到平台型公司的蜕变，今日更是以 36.90% 的单日涨幅、35.15 亿港元的上市以来最高成交额，稳稳守住了板块领涨的大旗。 MiniMax 则是多模态大模型领域的标杆，代表着行业技术演进的最前沿。其上月发布的 MiniMax Video 2.0，1080P、60 秒高清视频生成能力比肩 OpenAI Sora，日活用户已突破 1000 万，商业化进程持续加速，今日 18