社区

$中国交通建设(01800)$ （H股市值188亿元，A+H总市值1,326亿元），过去6年平均PE 5.7倍。今年预测仅2.5倍，回升至往年平均打7折，股价要升6成。中交建周初股价4.35元，宣布Q1业绩后现价4.25元，趁未升前上车。 中交建是全球最大港口、公路、桥梁的设计与建设公司，拥有全球最大的工程船船队，亦是国内最大高速公路投资商。2006年尾上市，IPO价4.6元，历史高价25.4元，历史低价3.09元，现价4.25元，较IPO价仍低8%，而2024财年预测盈利则较挂牌年（32亿元人币）高出7倍。 中交建本周一公布季绩，2024财年（12月年结）Q1盈利61.41亿元人币，按年升10%，胜同业；中铁建（1186）Q1盈利按年只升2%，中铁（390）Q1盈利倒退5%。2023财年，中交建盈利234.1亿元人币，大增25%，亦胜同业；中铁建去年盈利下跌1.6%，中铁盈利上升8%。2024财年，中交建盈利预测257亿元人币（EPS 1.59元人币），增长10%，预测PE仅2.5倍，较6年平均5.7倍折让56%；同业中铁建与中铁平均预测PE 2.4倍。 PB 0.20倍 中交建今年预测PB仅0.20倍，较6年平均0.30倍折让33%；中铁建与中铁平均预测0.23倍。 股息率8.2厘 2023财年，中交建末期息0.2926元人币（例牌不派中期息），大增35%，2024财年预测派0.32元人币，股息率8.2厘，较6年平均高出2.8厘；中铁建与中铁平均预测7.2厘。「北水」钟情交通基建股，持中铁建H股占比高达47.15% ，持中交建H股占比51.45%，持中铁H股占比23.32 %。 中交建H股较A股折让高达57%，中铁建与中铁H股较A股平均只折让47%。 中交建「中特估概念」十足，现价4

$金沙中国有限公司(01928)$ （市值1,512亿元）本周一炒「五一黄金周」概念，股价最高20.05元，周二回落至18.68元，今年以来累计跌幅18%，远远落后于恒指（升4% ）、美高梅中国（2282，升35%）、澳博（880，升17% ）、永利澳门（1128，升14% ）。 澳门博彩监察局非常有效率，每月1日依时依候公布对上月份赌收。今年4月，澳门赌收185.45亿澳门元，胜预期，按年增长26%，较市场平均预测高出4.27亿元（2.4% ）；4月份赌收按月跌4.9%，没有复活节档期，按月下跌正常。今年首4月合计，赌收758.72亿元人币，按年大升54%。 子公司应较母企享溢价 澳门4月份赌收已回到2019年新冠疫情前的79%，现时金沙股价较当年低6成，母企拉斯维加斯金沙（美：LVS）现价只较疫情前低4成。2019年，金沙PE较母企有溢价42%（PE 20.3倍对14.3倍），现时则为折让17%（PE 14倍对16.8倍）。「母子公司」的估值，一般而言，是子公司较母企有溢价，金沙的值博率远在母企之上。 5月6日起，国家移民管理局实施6项便民利企出入管理措施，当中4项到港澳商务签注由7天延长至14天。措施可吸引更多中国游客前往澳门，利好旅游业及赌场。金沙是以游客为驱动力的娱乐公司，最为受惠。 彭博综合预测，金沙2024财年（12月年结）PE 14倍；在2019年以前非疫情时期6年平均19.2倍。永利今年预测PE 15.3倍、银河娱乐（027）14.7倍、美高梅12.8倍；金沙是龙头，应享溢价。 金沙最后派息在2019财年，2020财年以来欠奉，估计2024财年恢复派息，股息率2厘左右。 金沙现价18.68元，目标24.65元，潜在升幅32%。汇证（4月）睇30.5元，麦格理（4月）睇2

$龙源电力(00916)$ （H股市值187亿元，A+H总市值1,178亿元）上周四晚宣布Q1业绩，两日下来，股价跌6%，正好趁低吸纳。Q1绩后，华泰睇法最牛，设目标10.43元，较现价5.68元高出84%。 2024财年（12月年结）Q1，龙源营收98.77亿元人币，按年微升0.1%，其中风电收入跌4.7%，火电收入升3.3%，低基数的其他分部收入大增146%；纯利24.82亿元人币，按年微增2.9%。Q1盈利，已相等于去年全年的40%。2024全年，龙源受惠于煤价下跌。彭博综合券商预测，龙源2024财年赚81.2亿元人币（EPS 0.98元人币），现价5.64元，预测PE 5.4倍、PB 0.56倍，较6年平均PE 12.7倍、PB 1.11有大折让。 去年初至今，龙源A股（深001288）由18.27元人币微跌至18.19元人币，只微跌0.4%；同期H股由9.54元大跌至5.64元，跌幅高达41%，以致H股较A股的折让，由去年初的54%，至今大增至71%，离谱；一般两地挂牌的H股，平均折让只是31%。H股折让若与去年初一样，现价应为9元，较现价高出60%。 北水3个月增持1.7亿股 4月25日，「北水」持龙源H股7.695亿股（占比23.18% ）；1月25日，持股量为5.961亿股（占比17.83% ）。「北水」3个月内增持1.734亿股（5.35%），是利好讯号。 龙源现价5.64元，目标8.2元，潜在升幅45%。龙源Q1绩后，Morningstar睇9.90元，中金睇8.07元。 脱节价钱买海螺创业 海螺创业 （586）估值超平，炒中特估概念条件十足。彭博综合券商预测，2024财年（12月年结）预测PE 3.7倍、PB 0.20倍，相对于旗下海螺水泥（914）预测PE 9.0

$国药控股(01099)$ （H股市值289亿元，H +内资总市值672亿元）是最大医药分销央企，获《财富杂志》列为「中国上市公司200强」中的第24位，极具竞争优势，应享较高评级。 国药是「国药药业」A股（沪：600511）与「国药一致」A股（深：000028）的控股股东。今年以来，国药股价微升5% （国指升9% ），国药药业大升22%，国药一致大升21%。国药具追落后条件。上周五，国药药业宣布今年Q1盈利按年升11%，国药一致宣布今年Q1盈利按年升7.3%。 2023财年（12月年结），国药营收5,966亿元人币，升8%；纯利90.54元人币，升6.2%，创历史新高，亦创出十四年前上市以来盈利从无倒退纪录，十四年间盈利翻了8.4倍。2024财年，国药盈利预测100亿元人币（EPS 3.19元人币），增长10%。预测PE 6.3倍，远低于6年平均的13.3倍；预测PB 0.77倍，低过6年平均的1.05倍。旗下国药药业，今年预测PE 11.2倍、PB 1.51倍；国药一致今年预测PE 11倍、PB 1.04倍。 目标28元 2023年底，国药持有净现金63亿元人币，财政良好。 富达近日曾增持，在H股最新持股量为12.04%。 国药现价21.55元，目标28元，潜在升幅30%。摩通（上周五）睇28元，花旗（3月）睇30元。 百度追落后 恒生科指由2月低位回升24%。与2月低位比较，美团（3690）大升89%，哔哩哔哩（9626）大升54%，小米（1810）大升47%，商汤（020）大升53%，京东（9618）大升44%。百度（9888）只由2月低位98.6元回升至上周五100.9元，升幅仅2%。今年预测PE 8.6倍、PB 0.96倍，估值在大型科网股或AI股中数一数二最低，追落后佳选，

2017年底至2023年底，6个历年， $长和(00001)$ 年年跌，跌足6年，累计跌幅57%（恒指同期跌幅43%，长江基建（1038）跌幅36%）。今年以来再跌9%（恒指同期升1%），未来8个多月若未能回升8%，将连跌7年，但相信连跌7年的可能性极微。 李嘉诚系公司2015年大改组，改组后的长和，基本上是以前的「和记黄埔」（前编号013）。1994年，和黄发行股数36.16亿股，当年实时高低价42.5 元 / 27.5元，以最高价计，市值1,537亿元。现在，发行股数38.3亿股，股价38.2元，市值1,463亿元，与三十年前最高时差不多，而今日恒指则较当年高位高出近4成。长和市值时光倒流三十年，但业绩却并非如此。1994年和黄赚80.2亿元，2024年长和预测赚258亿元，是和黄当年盈利的3.2倍。 彭博综合预测，长和2024财年（12月年结）PE 5.7倍，较长建的13.4倍折让高达57%。 PB 0.26倍 较长建折让7成 长和今年预测PB 0.26倍，较长建的0.87倍折让高达7成。 买长建的其中1个由，是长建息佳。只是，长建今年预测股息率5.8厘，已逊于长和的7.3厘。长和在李系的主要上市公司中，股息率最高。港灯（2638）今年预测7.2厘，电能（006）6.2厘，长实（1113）5.8厘。 长和现价38.2元，目标52元，潜在升幅36%。大和（4月）睇55元，德银（3月）睇57元。可能是包含下列内容的图片：上面的文字是“长和在李系的主 要上市公司中，月 股息 率最高， ，今年预测 股息率7.3厘。 里。”免责声明：本专页的内容只供参考，投资者应依照自身风险属性及判断，作出投资决策并自负损益，任何损益概与本专页无涉。https://www.facebook.com/hoch

社交媒体股 $微博-SW(09898)$ （市值161亿元），3月14晚派绩表，及宣派特息每股0.82美元（6.42港元），相等于当时股价的8.4%，本月11日除特息，现价66.3元，今年以来跌15%。 2023财年（12月年结）Q4，微博non-GAPP盈利5.98亿元（账目原为美元，概折港币，下同），按年跌57%。2023全年non-GAPP盈利35.25亿元（EPS 14.7元），跌17%。现价往绩PE 4.5倍。 PE 4.2倍 PB 0.64倍 微博的收入主要来自广告及营销服务，去年营收138亿元，按年微跌4%，2024财年预测回稳，non-GAPP盈利预测微升4% ，预测PE低至4.2倍。 去年底，微博每股NAV 109.6元，PB 0.67倍。除特息后NAV降至103.18元，PB仅0.64倍。 高息9.7厘 微博去年底手上现金净额（包括存放于大股东新浪公司的38亿元）、现金等价物，减去最近派特息后，高达166亿元，已略高于公司市值。公司现金多，派发高息能力强。2023财年特息6.42元，减4%，2024财年估计至少可以维持，高息9.7厘以上。 微博大股东新浪公司，占总股本37.33% ，其次阿里巴巴（9988）占28.85%。阿里持股量并非几个百分比，且微博股价太残，阿里本身亦有广告生意给予微博，阿里减持微博的机会不大。此外，微博股价若长期低残，私有化可能性不容排除。母企新浪曾是上市公司，后私有化。 微博美国存托股（美：WB）2019年历史高价121.35美元，现价8.13美元，由高位大泻93%。港价66.3元，太残，目标PE 6倍，已值95元，潜在升幅43%。建行（3月）睇113.1元，中金（3月）睇101元。 比亚迪 VS Tesla 美国时间周二收市后，Tesla（

AI概念股 $百融云-W(06608)$ （市值46.5亿元），3月25日晚派耀眼成绩表，股价却有不对称表现，翌日股价由14.28元下坠至11.84元，昨收9.49元。公司随即在绩后翌日展开2.5亿元回购行动，至昨日，18交易日中，回购15日，最高回购价13.5元，最低回购价9.1元。现价较绩前大跌34%，正好趁低吸纳。 百融云2021年3月上市，IPO价31.8元，现价潜水70%。公司是一站式AI科技服务供应商，在国内曾为逾7千家银行、保险、财富管理及互联网科技公司提供服务。2023财年（12月年结），百融云在「决策式AI」与「生成式AI」服务现场景中取得良好进展，营收26.81亿元人币，大增31%；当中BaaS（Business-as-a-Service)-金融行业云营收11.85亿元人币，增幅高达59%，BaaS-保险行业云营收6.05亿元人币，只增10%。纯利3.40亿元，大增42%。去年曾拨商誉减值0.61亿元人币（2022财年：零），如果不计这个项目，去年赚4亿元以上，增幅更达67%。 2024财年，单是估计再无商誉拨备，百融云盈利已可上升17%，预测盈利4.32亿元人币（EPS 1.04元人币），增长27%。现价预测PE 8.4倍、PB 0.90倍。在小型AI概念股中，吸引力足够。 现金=股价91% 去年底，百融云手上净现金及现金等价物33.0亿元人币，每股净现金8.6港元，相等于股价的91%。 百融云上月公布佳绩而股价大跌，原因是股息欠奉，事实上公司挂牌以来一直没有派息。汲取此次教训，2024财年可能首派股息，手上现金充裕，派息大有能力。派息比率35%计，预测股息率4.2厘。 百融云现价9.49元，目标14.28元，潜在升幅50%。华泰证券（昨日）睇18.5元，摩通（3月

今年以来，恒指跌3%。澳赌股表现参差， $美高梅中国(02282)$ 升31%，永利澳门（1128）升14%，澳博（880）升10%，新濠国际（200）跌6%，银河娱乐（027）跌20%%，金沙中国（1928，市值1,460亿元）跌21%。追落后，买金沙。 金沙2月16日晚宣布去年业绩，翌日股价最高24.65元。4月18日晚宣布今年Q1业绩，绩后最低17.82元，昨收18.12元，较2月中末绩后最高跌去26%。Q1绩后，彭博收集14份券商报告，Jefferies最牛睇37元，大摩最熊（昨日）睇21元，平均睇26.6元，较现价高47%。 2022财年（12月年结），金沙业绩跌至谷底，亏损124亿元（港币．下同）。2023财年大复苏， 营收512亿元，大增307%；纯利54.2亿元，相等于新冠疫情前2019财年的34%。2024财年Q1，金沙营收141亿元，按年大增41%；按照美国公认会计原则，Q1纯利23.3亿元，去年同季为亏损0.78亿元。 现时折让颇大 2024财年，彭博综合券商预测，金沙盈利108亿元（EPS 1.33元），增长1倍，PE 13.5倍；2025财年预测盈利141亿元（EPS 1.72元），PE降至10.2倍。在非新冠疫情的正常时期（2014-2019年），金沙高低PE 32倍 / 11倍，平均21倍，现时折让颇大。 金沙现价18.12元，目标24.65元，潜在升幅36%。汇证（4月）睇30.5元，麦格理（4月）睇29.8元。可能是显示的文字是「 Sande 金沙现价18.12 18.12 金沙现价 元， 上周宣布今年Q1 Q1 业绩后 彭博收集 业绩后，彭博收集14 14 份券商报告 份券商报告，平均 平均 睇26.6元。 睇 26.6 Sands LII 香机脆造号

汽车需要不同零部件，包括「风油軚」、「TFT触控屏」。「风油軚」龙头耐世特（1316），本栏3月19日于3.57元荐买，上周最高4.44元，累计升24%，昨收4.08元，较荐前升14%，跑赢恒指同期的1%跌幅；目标重温：5.5元。「TFT触控屏」龙头京东方精电（710，市值36亿元），进入视线，可予留意。 母企Q1超级盈喜京东方精电去年初至今高低价 20.5元 / 4.54元，现价4.54元，较去年高位低78%，见2021年中低位。单计今年已跌36%。大股 $京东方A(000725)$ （深：000725）上周四发盈喜，料今年Q1盈利按年激增223%-304%，现价只较去年高位低3%，今年以来反升10%。 京东方精电前名「精电国际」，有46年历史，1991年上市，2016年由京东方科技收购，保留上市地位，易名「京东方精电」。现时，京东方科技占京东方精电53.02%。 京东方科技市值高达1,606亿元人币，是半导体显示技术、产品及服务的知名领先供应商，产品应用于手机、电脑、车载显示屏、数字信息显示领域。 TFT触控屏全球龙头京东方精电主要从事汽车及工业显示屏业务，具备单色显示屏制造产能以及TFT（薄膜电晶体）触控屏显示模组装配产能，是京东方科技集团内唯一车载显示及系统运营平台。京东方精电是汽车TFT触控屏的全球龙头，其智能产品及解决方案已应用至几乎所自主流汽车品牌。 2019至2022财年（12月年度），京东方精电盈利依次0.25亿元（港币．下同）、0.69亿元、3.28亿元、5.82亿元，高速增长，受惠于电动车市场的强劲发展。2023财年，京东方精电营收107.6亿元，微升0.4%；纯利4.75亿元，倒退18%，受原料价格上升、新建厂房等影响。 估值同业中最吸引 2024财年，京东方精

AI元宇宙概念股 $映宇宙(03700)$ （市值16.3亿元），最近宣布上市5年以来首次派息，由零变4.9厘，投机买入。 映宇宙原名「映客」，2018年中上市，IPO价3.85元，历史高价5.48元，现价0.84元，潜水近8成。两年前改为现名，以配合「全面向元宇宙市场进军」，业务包括移动端直播、社交精细化、相亲匹配等。 2023财年（12月年结），集团营收68.4亿元人币，增8.3%；纯利3.86亿元人币（EPS 0.21元人币），扭转2022财年见红1.66元人币局面，主要因为再无为商誉拨备。去年每月平均活跃用户人数2,280万人，下降14.6%，每月每户平均收入25元人币，大增26.9%。去年利息收入3,548万元人币，大增3.8倍。现价PE 仅3.7倍、PB 0.35倍。去年non-GAAP盈利4.26亿元，增10%，以non-GAAP盈利计，PE 3.4倍。2024财年，映宇宙盈利预测略有增长，预测PE降至3倍左右、PB 0.32倍。 现金=公司市值1.7倍 公司去年恢复盈利，兼手上现金极多，上市以来首次派息，每股末期4.12港仙，折合4.9厘。公司持有净现金26.43亿元人币（未计金融资产9.23亿人币），已是公司市值16.3亿元的1.7倍。 公司预算由3月26日起5年内，动用1亿美元用于购买加密货币，资金只占净现金的3成，投资成败影响不太大，不会变成「加密货币概念股」。 映宇宙偏低，现价0.84元，以每股现金值（1.48元）打8折为目标，可见1.18元，潜在升幅40%。 广深铁大胜红指 1月4日于1.6元荐买广深铁路（525），上周五收1.92元，较荐前大升20%，大胜红指同期的4.5%升幅。目标重温：2.1元。可能是包含下列内容的图片：上面的文字是“inkeverse 御