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市场情绪永远都会过份放大，在牛市时60倍的PE可以接受，在跌到20PE时，整体个股基本面没有变化的背景下却很怕，这和市场”信心”有关系，信心在股市里是一个很特别存在的”力量”，影响他的大部分是政策相关的解读，当然这也和技术面有极大的关系，就象在牛市里任何利空都不是事，任何小利好都会反放大，在下趺趋势的熊市时也同一个道理，任何利好都看不见只会把小利空一直放大，因为...怕。 在牛市时怕不买会继续涨，看到北水说港股便宜，买买买，顶部 ; 在熊市时怕买了继续趺，看到北水天天卖，卖卖卖，底部。 股市向来都是个物极必反的市场，现在站了2两边的人，一边是觉得没了，要跌死了;一边是觉得，嗯是底了。我相信理性的人相对多一些，但这班理性的人也会因为市场的不理性而变得不理性，从而为了避免剧烈波动而先卖出回避(当然这批人是左侧炒底的为主 )，这做法没有错，但也不一定是”对”，这要看你本身是正股还是杆杠，后者肯定要先止的。 因为左侧底部的特征不多，包括放量，波动大，政策落地等等，想又确定性高又空间大那是不可能的，确定性高了人家早就买了进去，市场永远都是这个定律，所以不管你看哪一方，都没问题，而我今天只想说说我的”客观看法”，再说我的”主观”结论。在说之前可能需要镇一镇楼，拿出2020年3月底部的贴子重温一下，让不认识我的人知道我不是新手乱吹，以免有些因为输了钱心情不好的投资者有过份激动的言论。 以700为例 首先我们知道这一波下趺是因为科技股被打压，科技股从2.3月开始受了3波的影响，第一是无风险利率上涨的影响，在高估值的背景下回吐，我是觉得挺无理的光因为无风险利率，但估值过高被回吐很正常，而这个无风险利率在DCF的计算下会带来多少的减值?? 我没算但大概也就10%以下，不会超这数字。 无风险利率的上派会影响基本面吗??不会。 到第2波，是反垄断罚款，连续3年百分之5%营收的罚款，阿里巴巴先罚，再

上周3覆盘讲当时市场都被他嘴炮吓到，需要讲些好话解决一下恐慌情绪，而当晚他就立马说不用武力要格陵兰岛，而且也不加欧洲8国关税了，市场 $NQ100指数主连 2603(NQmain)$原地起飞，小V天龙，直到今天第6个交易日由25000弹到了26300，突破了横区间直到可以走单边了。 在这几天里基本上无脑做多，而且是可以重仓的那种，但因为指数未完全反转，包括港女除了恒指 $恒生指数主连 2602(HSImain)$ 位置不错外，科指不怎么行，所以都是考虑做恒指的旧经济权重和科指的小权重或个股，而非大权重。 由于最近AH股炒新热度好，前阵子涨过 $MINIMAX-WP(00100)$ $果下科技(02655)$ $智谱(02513)$ 等都横升很健康，所以在等他们爆边，昨天就给了机会，就干了进去。 同时上周回调时埋伏了一点旧经济的保险$中国平安 (02318.HK)$ $中国人寿 (02628.HK)$ 也有收成，继续波段拿著。保险因为波动小所以选了牛仔$平安瑞银**购A.C (21829.HK)$ $中寿瑞银七七牛A.C (56355.HK)$ ，效果还行。 因为最近不是大行情，甚至不叫行情，所以权重表现一般，特别是大科技，能玩的只有几只，但都因为太磨了，玩波段的杆杆总是被洗走，很气人，那些有色$中国铝业 (02600.HK)$ $江西铜业股份 (00358.

最近3个市场都没有说谁特别好或差，虽然美市因为TRUMP的乱叫趺了一周，但上周至今也有一些能冲的版块如军工，存储，AI硬件等 ; 而A股上证虽然很硬，但个股趺在高位回落套人的并不少，而且A50出现了12连趺，虽然趺幅不大但依旧还没起来; 港女虽然差点意思，但也没有出什么军费，偶尔个股还开到些盲盒，还是有些优于大盘的表现，仍然可以期待。 老美事件: 1)TRUMP说要买下格陵兰岛，同加欧洲8国关税，还要让加拿大成为第51州，然后加拿大就百年来首次军演，黄金$黄金/美元 (XAUUSD.CFD)$ 就继续被逼空，一天涨2%. 2)丹麦和瑞典抛售美债，虽然丹麦只持有1亿美元，瑞典也在刚刚表示已减持完大部分美债(77-88亿美元)，但美债收益率的攀升突破了下降趋势准备反转，而且日本抛美债的行为会因日本加息，美国利率下降，套利息差收窄而持续，即使美国财长今天表示已与日本联系稳定市场，但这很可能只是一个开头。 基于这两问题， $NQ100指数主连 2603(NQmain)$ 周一在跳空低开破位25500后继续回落至24900-25000支撑位，属于区间的低位，如果这几天磨底不成还继续加快力度打下去，将会穿位形成技术面单边下趺的风险，要注意。 而版块方面虽然纳指回落但仍然有些供需失冲的版块最近大涨，包括了政策倾斜的军工。 版块以存储反应最热，TRUMP威胁韩国存储在美建厂否则收100%关税，但当日未见存储大趺，并且几乎同时间，三星,海力士两家韩国巨头宣布减产存储芯片，且配合前些天说要涨价100%的消息, $SanDisk Corp (SNDK.US)$$美光科技 (MU.US)$这几天继续大涨，前天美光董事买入780万美元股份，股价当晚就大涨，昨天SANDISK也大涨9% ; 同时 $英特尔 (INT

上周放假两周不见了各位好，这2周的港股应该是比很多人预期要好的，虽然指数还是在比较低的位置，和A股 $上证指数(000001.SH)$ $创业板指(399006)$ 新高来比没法比，但好在有不少的题材可以玩，所以选到好股还是有赚超额收益的机会的，这些天题材包括了有色资源的金银铜，航天，上上周未出台的机器人，这周未的脑接口，还有三星海力士又一次上调售价的存储板坨，昨晚的 $SanDisk Corp (SNDK.US)$ 大涨27%实在是太炸裂了，港股存储只有三星和 $南方两倍做多海力士 (07709.HK)$ 2只ETF所以玩的人没想象中多，脑接口也只有2,3只，而且是以 $南京熊猫电子股份(00553)$ 的A股走势为主要观察标的，港股里涉及题材最丰富的只有机器人了， $三花智控(02050)$ ， $地平线机器人-W(09660)$ ， $优必选 (09880.HK)$ , $黑芝麻智能 (02533.HK)$这些都是刚刚出底，准备反转，还没到主升浪的时间，技术面空间仍很大。 题材虽多，但并非全部一起大涨，因为预期指数不是走单边的前题下，题材大概率都是轮动的，包括了顶指数的大科技(还要拆分AI,半导体,外卖和汽车)，旧经济的保险银行，和题材类(机器人,脑接口，航天，AI医疗,AH股热点)，所以我上周便用短线做强做追高，中线选塞道拆盲盒的策略去应对最近行情，而且

这周未中方又出了一个人形机器人政C，深圳”十五五”规划建议:推动具身智能规模化的应用，而且还成立了技术委员会，港A两地的机器人概念股也应声大涨，而在20多天前的12月4号，美国才刚宣布2026年要ALL IN机器人，准备在2026年出台行政令。而中方在元旦前就已经出台了相关政策，这么一比中方的速度已经不是当年被掐脖子的速度了，而这种情况不只是机器人，还有最近大热的商业航天。 回想起10月底中美关税的休战，谈妥一年一见，各回各家补短板，在这之前中方意识形态上的变化已经非常鲜明，不再是以前的你搞我就严重警告，光叫不打，现在稀土说限就限，即使说好了也还可以跟你玩赖的，以其人之道还其人之身。 而航天，机器人这些题材领域也都是和老美以同样速度在前行，不再慢人几拍，甚至机器人都是领先的。从前面的芯片，到大模型，到各种半导体材料，基建设施，到现在的航天和机器人，全部都围绕著AI，前期是硬件材料，训练模型，数据，后期是落地商业应用，说实话作为一个全职炒股的，销微休息几天都未必跟得上题材炒作的进度，何况大部分投资者都是以”投资”为前题，周期短则几个月，长则几年，所以在美股里愈来愈多人共识是定投纳指。 而上次提到的那只CNQQ $Rayliant-ChinaAMC Transformative China Tech ETF(CNQQ)$ ，综合型AI的ETF，基本全赛道都占，抛弃了旧经济的消费，收息，公用等版块，专注投资在科技领域。而这半年一载里我们已经清楚看到中方从追赶到看齐的决心，基本已是共识，从投资角度讲，后来居上的空间远比已站第一位的空间大，假如市场已经饱满，第一位的空间甚至会收窄，所以估值上中方的科技股不以”市盈率”去估值，是以市盈率的增速去估值，这也是为什么一百几十倍PE的科技股还能继续涨的原因，因为今

今天走势基本上9成吻合预期，因为昨天港女的破位，许多朋友很担心会爆边下去，甚至认为"刚开始趺"，但我对前两日的利空消息持"搅S棍"的看法，特别是AI因为材料如 $美光科技 (MU.US)$ HMB上涨而未来降低AI软件，应用需求的说法，有点象从 $甲骨文 (ORCL.US)$ 那份业绩里推断的结论一样，甲骨文营收增长不错但利润增长不及预其，所以担心市场会担心AI的产出比，从而投入转为保守，那简直就和降息前CME市场显示90%预降25BP时，那位鹰派还在说要加息一样，搅s棍，个人看法当然没问题，但市场趋势才是大方向，所以在最近AI半导体等连趺了几天指数才破位后，我认为还是在区间震荡，而且刚好又到了区间底部，是时侯反弹。 而今天 $恒生指数主连 2512(HSImain)$ $恒生科技指数主连 2512(HTImain)$ 是顺利反弹了1%，反弹力度合格，但是，有一说一，今天并不是半导体 $中芯国际(00981)$ $华虹半导体(01347)$ $阿里巴巴-W(09988)$ 领涨，中芯和华虹虽然弹了2%和3%，但这幅度远远称不上叫领弹，而大部分贡献源自于A股市场下午的拉升，反包，消息称汇金入市中线市场，对保险银行证券等有拉升，把 $A50指数主连 (2512) (CNmain.SG)$ ， $上证指数 (000001.SH)$ ， $创业板指 (399006

说实话如果不是天天要覆盘今天是真的不想写东西，因为港女这几天没东西可写，昨天还好一些有 $快手-W (01024.HK)$ 的可灵O1，有 $阿里巴巴-W(09988)$ 的AI眼镜，今天什么都没有，而且在昨天他们2只高开被干了下来的前题下今天继续被反噬。 原本只预期趺到位后反弹个小3浪不过份吧，现在还要降预期到只看2浪先， 上周第1浪时明明还行，比如有快手,小米 $小米集团-W(01810)$ 等的反弹，AI应用，大股东回购，都有些小亮点，这一小浪搞个AiAgent，应用大一统，AI手机也有点炒作的逻辑，但巴巴， $中兴通讯 (00763.HK)$ 昨天都通通被打了下来，整个指数和个股都死不去但又起不来，而老美那边风风火火的V了7.8天，V的时侯不跟，到时侯磨到下周利率决议，反弹的时间走完了又要面对回调的时间，一不小心趺多一些港女都没法招架，更何况现在反弹力度就已经不行，还怎么预期他回调时能抗趺? 即侯很多个股已经超趺，但并不是以前熊市那种大趺，只是一浪浪的阴趺，多杀多，低处未算低,低到你肯V才行。 而且港女现在盘面上能分析的也就只有纯纯的技术面，小小的热点都没打没了，纯粹一个等字，对于中线的朋友还好，影响真不大，最多就是没机会做T而已，后面趺了大不了短暂对冲再锁一锁仓，但目前这种行情对短线的朋友来说真不友好，这两天我试图做强的，除了中兴通讯外基本大部分人都倒趺，很容易蠢蠢的买在了高点，即使有做止损，光试几次错都已经够败家了，所以只有等共震条件更好的时侯才能狠狠的报这几天的仇了。 讲回今晚吧，小非农市场预期震荡大，但个人认为不会很大，甚至25550-70都未必穿得下去，冲高的话可以看到本周目标258-25850

这几天的反弹，港股和美股都不错(只有上证和 $A50指数主连 2512(CNmain)$不行，创业板都还不错)。 港股虽然昨晚巴巴 $阿里巴巴-W(09988)$ 业绩高开回落，但今天仍然是按预期的低开反弹，没有直接打下去已经算不错了，至于内容网上也很多业务的分析，我觉得自己就没必要再讲了，因为市场已经给了答案，而且走法也符合预期,所以可以说是暂时他不会带领市场大涨，基本上可以认为必然没有行情，只是纯纯的反弹，筑底的过程 ，只是在这个过程里会不会带弱其他版块，比如电商 $拼多多 (PDD.US)$ $快手-W (01024.HK)$ ，外卖 $京东集团-SW (09618.HK)$ $美团-W (03690.HK)$ ，又或者有没有其他概念可以涨呢?比如AI应用 $快手-W (01024.HK)$ $哔哩哔哩-W (09626.HK)$ ， 结果是外卖没被带弱，反而因为预期降低外卖烧钱的投入，把一直在低位压著的美团拉了一起，涨了6%今天撑起了整个指数 ，同时AI应用并没有很抗趺，所以现在市场仍然混乱，结果就是横盘，震荡，筑底等。 而老美那边有一只东西和巴巴一个情况，相信都猜到是 $英伟达 (NVDA.US)$ ，因为 $谷歌-C (GOOG.US)$ 的原因，谷链和达链分化了起来，而且降息提高到80%的预期下刺激的是较大利好的道指 $道琼斯指数主连 (2512) (YMmain.US)$ ,标普 $标普500指数主连 (2512) (ESmain.US)$ ，而纳指在半导体昨天低开的情况下开盘跳水，跳完后坚强的守住了支撑反弹了起来，在尾盘冲高，碰到了本周最大压力25300附近。 按照正常的走势结构，会在24

10月份时一直认为中线风险很大，而最近这1个多月的回调，虽然指数没有趺多少，但部分个股趺回当初上涨前的位置，机会也随之而来。 我把当下股票分为3类，而且港股和美股也是同样情况。 第一类:强势股，前期强，最近也相对抗趺，如 $阿里巴巴-W(09988)$ ，半导体 $中芯国际(00981)$ $华虹半导体 (01347.HK)$ ，美股大科技等 ; 第2类，前期强,但他不是领涨的权重，而是热门炒作，跟题材相关，得到市场短暂认同的股票，而最近大趺，回到原位的，如芯片设计,,EDA的 $中兴通讯 (00763.HK)$ ，空芯光纤的 $长飞光纤光缆 (06869.HK)$ 等等，这种类型的倒是很多，包括美股的核能 $NuScale Power (SMR.US)$ , $Oklo Inc (OKLO.US)$ ，量子计算机 $Quantum Computing (QUBT.US)$ $D-Wave Quantum (QBTS.US)$ ,半导体 $超微电脑 (SMCI.US)$ $纳微半导体 (NVTS.US)$ 等等 ; 而第3种属于前期废物，到现在还是废物的，不过这种时间相对抗趺一点的，比如外卖仔 $美团-W (03690.HK)$ $京东集团-SW (09618.HK)$ 这种(还有一种是这波继续大趺的如汽车的 $理想汽车-W (02015.HK)$ 等)。 在回调了1个多月的时间过去后，现在技术面就存在这3种形态的股票，我认为每种的走法都是向上，但持续性，过程的波动都各有不同，针对不同周期,风险偏好的朋友可以自行选择对应的标的。 第1类)强势股，持续得到市场认同，抗趺有领涨能力且未来可能继续领涨的标的，缺点是后期

最近写了挺多ETF，有粉丝我问了下CNQQ $Rayliant-ChinaAMC Transformative China Tech ETF(CNQQ)$ 这只新出的ETF怎么样让我分析下，问能不能拿中线，我看了一眼成份股，挺不错的，但不都是港股的标的为主麻?还能怎么样?? 而且我们现在港股一直把A股的搬过来2次上市，里面标的很多港股里都有，比如权重最大前面的18只，只有红色这6只不是港股的 不过翻下去，发现差不多有一半权重都不是港股的，而是A股的标的，而且选股一眼扫过去基本上全是跟AI有关系，从上游的芯片设计 $寒武纪(688256)$ ，存储的锂矿 $亿纬锂能(300014)$ ， 中游芯片制造的 $北方华创 (002371.SZ)$ ，逆变器的 $阳光电源(300274)$ ，PCB覆铜板的 $生益科技 (600183.SH)$ ，内存接口 $澜起科技 (688008.SH)$ ，光模块的 $新易盛 (300502.SZ)$ ， $中际旭创 (300308.SZ)$ ，服务器的 $工业富联 (601138.SH)$ ，冷却系统的 $三花智控(002050)$ (港股也上了)，到下游大模型的巴巴,腾讯基本都有，也是本轮AI里大涨的标的，证明他就是大部分走AI赛道的股票，追求高增长的类型。 优点麻我认为最主要有二大个: 1)选股肯定没问题的，都是踩到市场主线的，毕

昨晚美股 $NQ100指数主连 2512(NQmain)$ 高开回调后继续冲高，收涨2%，半导体算是领弹，消息面上政策停摆利空消失，而且今早美联储理事还说12月降息25基点(他认为最好降50)，所以加息的利空也一同消失了，所以昨晚反弹到25750大压力一步到位是挺猛的，而且今早的回调也不深，后市仍然可以继续夹 ; 而港股 $恒生指数主连 2511(HSImain)$ $恒生科技指数主连 (2511) (HTImain.HK)$ 目前是夜期跟老美，白天跟大A走势的情况下，昨晚老美继续冲今天港女就高开0.5%，没什么问题，竞价开盘半导体 $中芯国际 (00981.HK)$ $华虹半导体 (01347.HK)$ 小幅高开1%，腾讯 $腾讯控股 (00700.HK)$ 也高开差不多2%，但巴巴 $阿里巴巴-W (09988.HK)$ 和京东 $京东集团-SW (09618.HK)$ 低开1-2%(大行唱衰大科技Q3业绩，13号京东,中芯国际,腾讯及下周18号圴有大科技业绩，比如巴巴来讲指Q3因外卖补贴而业务出现亏损，但阿里云增速能保持，CAPEX支出这些还是和上次业绩一样比较重点关注)，所以大科技业绩前没敢直接涨，而是相对较弱 ; 而今天指数走势既矛盾又符合技术面，技术面是指数收涨0.2%不到，恒指科指虽然弱一点但也是守到了今天的大支撑位，但权重上大部分AI股下趺，以大科技和半导体为主,特别是半导体更弱，而主要贡献的是以昨天反弹较强的汽车版 $比亚迪股份 (01211.HK)$ $小米集团-W (01810.HK)$ $理想汽车-W (02015.HK)$ 块为主，今天以小鹏 $小鹏汽车-W (09868.