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在新加坡，各大券商App竞争非常激烈，新人开户和入金礼遇都非常丰厚。例如Longbridge SG **新加坡，以“终生免佣”为核心卖点，入金指定金额可获得美股港股及新加坡股终生免佣金权限。再例如Moomoo SG 富途新加坡，完成开户通常可获得美股、港股、新股的 永久免佣卡及免费实时报价，累计入金达到指定门槛如 S$3000，S$10000，S$50,000等，并维持资产达 30或90天，可解锁免费赠股如 NVDA, AAPL等。 我试用过好几家证券App，各有千秋，都是用心在做。这一切的起点，其实是“薅羊毛”，事情的起因非常生活化。我老公的一位同事（他的直接上司）是一个极度擅长薅羊毛的人。为了新人礼，他几乎把新加坡所有证券 App 都下载了一遍。自己拿新人礼，再拉好友，双方各得一份奖励，最终收益非常可观。看到群里有朋友分享，这个月他一口气邀请了7位新人，单单是现金券就收到了900多。[财迷] 后来，我老公也被这种人拉人的方法成功安利，于是他开始认真研究“怎么把这个羊毛薅完整”。再后来，事情就发展成了他把我们家里所有成年人全部动员了起来。有些长辈其实并不会使用证券App （例如我那80多岁的阿公 [捂脸]），但他依然耐心帮他们完成邀请流程，讲解规则，解释风险，一向特别小心谨慎的老人们，居然都开了户。我老公说不是为了让他们马上投资，而是先把“资格”拿到，开个户口存点钱，买不买，也可以看看投资资讯。 但是最大方的新人礼，是来自老虎证券。只要去他们官网溜达一下，就能发现，无论是免佣，还是现金券，还是转股，他们给的礼券，都非常拿得出手。 我真正上手后，才发现每一家券商的“性格”完全不同，在体验过几家主流 App 后，我越来越清楚一件事，新人礼很重要，但能不能留下来，完全是另一套逻辑。试用过这些不同的券商，拿到了新人礼，用掉了礼券之后，陆陆续续的我把资金都撤离了出来，最后只留下了2

看到有消息说 $游戏驿站(GME)$ 可能要收购 电子产品零售商 $百思买(BBY)$ ，有点意外了。要知道，Best Buy 作为一家电子产品零售巨头，规模是远大于GameStop的，如果这个收购消息属实，那将是一场极具挑战性的“蛇吞象”式并购，可能会涉及深度的线下资源整合。 刚好想要研究一下，就发现GME刚发布财报不久呢，赶紧先读一读财报看看，什么样的业绩和财大气粗，才能让他们这么大胆的去收购Best Buy。 GameStop 在 FY2025 财年的营收为36.30 亿美元，同比下降了5.0%，同时，他们宣布退出法国、加拿大、新西兰等低效市场。库存从 4.80 亿，降到了4.03 亿美元，明显是在去库存了。 他们的营业利润为2.32 亿美元，上一年的成绩是负数，- 0.26亿，这次终于成功扭亏了。感觉现在的GameStop已经不再是那个“靠开店硬撑的线下零售商”，而是进入了缩表，保利润的一种防守形态。 毛利润为11.96 亿美元，同比增加了7.4%。毛利率高达33.0%，要知道上一年的29.1%就已经很厉害了，这次更加优秀了。净利润（GAAP）4.18 亿美元，同比增加了219%，这是最让我叹为观止的一个数据了。调整后净利润（Non-GAAP）更是高达6.47亿美元。牛的不行啊。 GameStop这次是在收入下降的情况下，通过极限降本，结构优化等策略，实现了明显的利润反转，这应该是这份财报最硬的地方了吧。 还有一个超级经验的点，他们的现金，现金等价物高达63.0亿美元，可交易证券27.1亿美元，合计流动性约90亿美元，比特币及相关资产3.68亿美元，股东权益54.44 亿美元。FY2025 自由现金流为5.97

趁着学生假期，带着孩子们回国游玩了整整10天，福州，厦门，泉州等几个周边的小城市，慢慢悠悠的逛街一样，不为打卡，只为了走走看啊，都快要玩得不想回来读书了。[鬼脸] 这个旅程里，最震撼他们的，是厦门的这个福建黄金楼，2楼跳舞的那几个漂亮小姐姐。我那个华文读的超级烂的儿子，居然冒出了一句 “书中自有黄金屋，书中自有颜如玉”，真不知道是该表扬他呢，还是该臭骂他乱用俗语呢。[捂脸]我们在里面转悠了半天，看得眼花缭乱的，黄金饰品好看，导购小哥哥小姐姐也超级好看，哄得我儿子女儿都吵着要买，确实有好些款式新加坡是找不到的。本来没有打算买的，无奈我自己也喜欢，于是就捏着信用卡闭着眼睛买了几样，人人有份，皆大欢喜。[捂脸]然后回来新加坡，就看到了联合早报的大新闻, 利安资金新加坡实体黄金挂牌基金 $Lion SG Phy Gold S$(GLS.SI)$ 公开发售了，哈哈。这是新加坡20 年来首只新上市，且本地托管的实物黄金 ETF，也是目前唯一的金条100%存放在新加坡本地金库的黄金 ETF。这只挂牌基金追踪伦敦金银市场协会（LBMA）上午的黄金价格表现，并把至少90%的资产投资于在新加坡受保和储存的实体黄金。这批实体黄金是属于投资级别的金条，纯度高达99.5%。这些金条是独一无二的，并且不涉及任何黄金衍生品曝险。看新闻里写的，这些金条是储存于位于樟宜机场附近免税区的Le Freeport金库内，有着全天候闭路电视和保安人员的监控。万一这些金条在托管或运送过程中遗失，被盗或损坏，都可获得全额保险赔偿。听起来，是非常安全的。另外，这只ETF在挂牌时底层基金 AUM 已超过5亿新元，并非空壳上市，如果只从产品设计与合规性来看，这是一只结构上非常干净、透明度高的实体黄金 ETF。但是，这只ETF的首日交易价，居然

$XLF 20260327 50.0 CALL$  哈哈蚊子腿一条 

只要是关注医药股的朋友，肯定都熟悉 $BioNTech SE(BNTX)$ ，上周财报后，他们股价一夜大跌20%多，请问有没有被他这么大的跌幅吓到啊？[鬼脸] BioNTech2025 Q4的这个财报，如果看收入，9.07 亿欧元是达标的，甚至已经超过了预期的收入，他们的预期只有7.44亿。但是，这个数据比去年同期掉了24%，主要因 COVID 疫苗销量下降，这个我觉得大家应该都可以理解的。毕竟那个COVID 疫苗是一个阶段性的，当疫情过去，自然就没有什么需求了。 他们Q4调整后每股亏损为 - 0.33 美元，比起预期的亏损 -0.19要高很多。虽然他们的收入超了预期，但这个亏损幅度，实在是令市场失望。这也揭示了一个残酷现实，COVID疫苗业务正在以快于预期的速度萎缩，而成本结构未能同步收缩。 BioNTech已连续两年录得净亏损，且2025年亏损幅度进一步扩大。这家曾在2021-2022年创造€190亿疫苗收入峰值的公司，正在以惊人速度消耗其疫情积累的家底。根据他们财报附注的Non-IFRS调节表，Q4调整后净亏损€7950万（约8700万美刀），较2024年同期盈利€4.324亿形成鲜明对比。亏损扩大的三大驱动因素如下： 1.收入基数崩塌了，Comirnaty（COVID-19疫苗）在美欧市场需求持续退潮。Q4收入€9.07亿中，疫苗相关收入占比仍超80%，但同比跌幅达24%。值得注意的是，公司Q3曾出现疫苗库存冲回（inventory write-back）的一次性收益，Q4回归常态后真实经营压力暴露。 2.成本刚性凸显出来了，他们的销售成本高达€3.33亿，同比增加了37%。还有研发费用高达€5.05亿，虽较Q3的€6.12亿有所回落，但全年研发支出仍高达€21亿。更关键的是，据说他们正

以前SaaS 有多么风光无限，现在的他们，就有多么辛苦奋战，2025年的硅谷风投圈流传着一个令人不安的口头禅："SaaS is Dead"。这不是情绪化的宣泄，而是血淋淋的资本现实。过去两年，独立SaaS公司的估值体系经历了自2000年互联网泡沫以来最惨烈的崩塌。Zoom市值从1600亿美元峰值跌至不足200亿，跌幅达87%；Salesforce增长率跌破10%，被迫裁员求生；曾经风光无限的Notion、Asana、Monday.com们，在IPO门前集体失语。 来自AI大厂们，例如$微软(MSFT)$ ， $谷歌(GOOG)$ 这些大佬们的降维打击，直接击穿这一整个行业！曾经 SaaS 行业引以为傲的“按人头收费 (Seat-based Pricing)”模式，在生成式 AI (Generative AI) 面前彻底崩塌。当 AI 能替代员工，SaaS 公司的收入逻辑不仅不再成立，反而陷入了“通缩螺旋”。 这场SaaS行业的结构性崩塌。这确实不是简单的经济周期调整，而是商业模式底层逻辑的范式转移。怎么个转移法呢，我们以一个大型客服团队为例： 通过这个场景预演，我们可以清楚看到，当AI替代人力，席位需求就下降了，SaaS公司为保收入涨价，继而就加速客户转向AI原生方案，一旦客户预算收缩，优先砍掉的就是那些"非核心"独立SaaS。当然，不能一杠子打翻整个SaaS, 有些真牛，或者真幸运的，还是可以继续水润的生存下去的。例如，下图是从华尔街新闻里借来的，三大分化路径就在那等着，看谁能找到路，就能继续留在牌桌上。 话说，作为AI时代的终极捕食者，从SaaS掘墓人到智能基础设施垄断者，微软已经利用Copilot系列产品以惊人

我曾经使用车轮策略，在 $以星航运(ZIM)$这只股票上反复的卖Put，卖Covered Call，本金差不多4千5千，半年多时间里，差不多翻了一倍。2025年我的幸运股就是ZIM。上个月因为收购消息，这只股票一夜之间突然大涨，我的股票都被Covered Call行权走了。 本来是想要立马卖Put，再次把股票接回来，让车轮再次转动起来。但是中东起了战事，美伊只要不休战，局势就可能一变再变，我不敢直接进场卖Put了，一直在观望，生怕哪天看到新闻说谁谁谁炸了他们的船，或者什么海峡封锁，什么船都不让过了， 那航运股就难过了，我怕冲进去接了一把超级飞刀。[笑哭] 观望着，等着，就看到他们发财报了，发现他们这次的成绩，不咋地。2025年Q4他们的营收为14.85 亿（-32%），运输量89.8 万 TEU（-9%），平均运价1,333/TEU（-29%）。 这个季度他们的净利为3800万，调整后Adjusted EBITDA 为3.27 亿，经营利润EBIT为1.43 亿，其中包含1.37 亿的资产减值转回（非现金），拉动了报告口径 EBIT。 再看看别的一些关键指标，例如净债务29.25亿（2024年末28.76亿），净杠杆比率1.3x（2024年末0.8x），现金及投资28.0亿（较2024年末31.4亿下降），全年资本开支2.18亿。 他们的船队与租约更新情况大概如下： 2025 H2新签租约共22艘新造船，含2艘 12,000 TEU及 20 艘 3,000–5,000 TEU，2027–2028 年交付，租期最长5年并含延展选项。 还有此前已签的10 艘 11,500 TEU 双燃料 LNG（2027–2028 交付）。还有4艘 8,000 TEU（2026 下半年–2027 上半年交付）。 他们

$XLF 20260313 50.5 CALL$ 本周的小鸡腿一枚。

之前我没有怎么关注过这只股票 $Hims & Hers Health Inc.(HIMS)$，突然在异动页面看到涨幅惊人，被小小的惊了一下，赶紧来八卦一下这是一家什么神仙公司，他们的股票一夜之间可以涨这么猛。 看了一下个股介绍，了解到 Hims & Hers Health Inc. 是一家总部位于美国旧金山的创新型远程医疗公司，远程医疗平台，通过在线平台连接患者与医疗保健专业人员，提供便捷的问诊服务，产品线覆盖男性（Hims）和女性（Hers）的健康需求，主要针对脱发、性健康、皮肤护理和心理健康等领域。采用基于订阅的商业模式，通过向用户销售品牌化和个性化的健康与保健产品获取收入。 此前，这家公司曾因 $诺和诺德(NVO)$的相关政策面临商业模式质疑，此次达成协议标志着双方从竞争转向合作，极大地增强了市场对其增长前景的信心。2026年3月，公司与诺和诺德Novo Nordisk达成具有里程碑意义的协议，获准销售其热门减肥药，受此利好刺激，股价在盘前一度飙涨 55%。 地球村里真的是没有永恒的敌人，只有永恒的利益啊，这不，又一个鲜活的例子新鲜出炉了。就在上个月，诺和诺德Novo Nordisk和Hims & Hers Health Inc. 这两家公司还在互相起诉呢，这场从法庭博弈到握手言和的“闪电式”转折，本质上是两家巨头在特定市场环境下的最优解，于是，就有了这场从“侵权斗争”到“正名合规”的经典大戏。 此前，Hims & Hers 利用美国法律漏洞销售 GLP-1 减肥药的“复合版本”（Compounded versions），引发了诺和诺德的一系列法律诉讼和专利维权，对于诺和诺德而言，

最新的两会特刊，3月8日新鲜出炉的这份，大家都看了吗？这份报告直接点明了，未来AI对电力的需求将会爆炸式增长，AI的尽头是电力！ 随着AI大模型的训练和推理，数据中心用电需求激增，一座大型智算中心的能耗等同于一座中型工业园区，微软CEO Satya Nadella指出，AI发展受限于电力供应，而非芯片， AI的尽头是电力，电力尽头是绿电，AI尽头是ESG。算力中心正向高能效、低排放方向发展。算力需要24小时稳定供电，电力系统离不开储能技术来配合风电、光伏等“看天吃饭”的能源。 2024年至2025年间，华尔街的投资叙事发生了根本性转变，曾经被视为防御性、低增长的公用事业板块，突然成为AI革命中最具爆发力的增长型资产。这一转变不仅重塑了行业估值体系，更为投资者开辟了全新的配置逻辑。 根据美国能源部2024年12月的报告，数据中心的电力消耗预计将从2023年的176太瓦时（TWh）增长至2028年的325-580 TWh，占美国总电力消耗的比例将从目前的4%攀升至6.7%-12%。这意味着，在未来三年内，仅AI数据中心的电力需求就将增长133%以上。国际能源署（IEA）的预测更为激进，到2030年，美国数据中心的电力消耗将达到426 TWh，较2024年的183 TWh增长133%。这一数据背后隐藏着深刻的投资机遇。当微软、谷歌、亚马逊和Meta每年投入数千亿美元建设数据中心时，它们实际上也在为电力基础设施的扩张提供资金保障。电力不再仅仅是运营成本，而是决定AI竞争力的战略资源。 从AI算力需求增长延伸至能源建设、长时储能系统和电池需求上升。数据中心需求的激增使得电力基础设施、公用事业及清洁能源成为核心受益者。以下美股 ETF 预计将迎来最大受益: 1.公用事业与核心电力供应,这些ETF涵盖了美国主要的公用事业公司，这些公司直接向数据中心提供电力，并负责电网的升级维护.