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$戴尔(DELL)$ 在 2025年10月31日结束的FY26第三季度交出了一份亮眼的成绩单, 可以说是收入创了新高，利润率也改善，AI业务也爆发了，现金回报力度大很多了, 日子过的是越来越好了。这次的财报，也让大家看到了Dell 的优势，不光是定制化高性能解决方案 ，也包括了快速部署大型集群，外加全球服务能力。业务非常能打。👍 营收270亿美元，同比增长11%，创历史第三季度新高。为什么营收创新高？AI是最大推手。Dell CFO David Kennedy 在财报中明确指出，AI服务器订单是核心驱动力。AI服务器出货全年预计达250亿美元，同比增长150%。AI服务器订单额达123亿美元，年初至今累计订单超300亿美元。这意味着 Dell 已经从传统 PC 厂商，转型为 AI基础设施巨头，并且订单管道（pipeline）远超当前积压（backlog），未来几个季度仍有强劲增长。 Dell 的业务分两大块，这个季度的收入分业务看，可以轻松看出 基础设施解决方案集团 ISG 在领跑，客户解决方案集团（CSG）表现一如既往的稳健。 基础设施解决方案集团（ISG）的营收为141亿美元，同比增长24%，服务器与网络101亿美元，同比增长37%，创纪录。存储40亿美元，同比微降1%。利润率12.4%，略低于去年，但绝对利润增长16%。AI服务器需求带动 ISG 爆发，存储略疲软，但整体表现强劲。 客户解决方案集团（CSG）营收124.8亿美元，同比增长3%，商用PC106亿美元，同比增长5%。消费PC18.6亿美元，同比下降7%。利润率6%，与去年持平。虽然他们d PC业务趋于稳定，但是消费端疲软，还好商用端仍有韧性。虽然PC业务不是 Dell 的主要增长点，但现金产生能力稳定，能支撑公司持续投入与股东

小伙伴们周末愉快啊[开心] 一日之计在于晨，我来读一个 $Zoom(ZM)$ 的财报，2025年11约24日新鲜出炉的第三季度财报。这家视频通讯公司发布超出预期的季度财报后，维持住了85.00美元的目标价，表现可嘉 [财迷] 有些朋友可能不知道Zoom到底是干嘛的，他可以让企业 学校等机构，开会，打电话，做客服，招新人，做培训等，都在 Zoom 一站式完成。 Zoom的产品矩阵是视频会议（Meetings）+ 电话系统（Phone）+ 客服中心（Contact Center）+ 招聘（BrightHire，刚买）。他们的收钱的模式是订阅制（SaaS），客户按月/年交“座位费”，有点像 Netflix 那样的模式。当年疫情时期，Zoom涨的非常疯狂。我以为疫情后，他们可能没有办法维持住，今天读财报发现，疫情后，人家也是做的风生水起，看看下面这个关键数据表格，是不是非常牛 👍 先看营收，Q3总营收 12.3个亿，同比+4.4%。这个收入增速 4.4%，到底慢不慢？如果跟“疫情疯长期”比，2021年同一季度他们的增速高达 35%，那现在确实慢。但是，如果我们拿他跟“同行”比，例如微软的Teams、思科的Webex都在低个位数，4.4% 算及格的。 我们也可以看收入结构，Zoom的企业大客户（>10 万美元年费）数量 4363 家，同比 +9%，他们付的钱更稳定、涨价也更容易。但是，他们的在线散户（自己信用卡买单）继续流失，但“月流失率”降到历史最低 2.7%，说明最狠的逃兵潮已经过去。从这个结构看，Zoom 主动“弃量换质”，把精力放在“大单”和“AI 增值模块”，增速虽低，但质量更高。 每股收益（EPS）为 1.52美元，大幅度击败预期，下个季度的预期也在增加，呈现出一个非常明显的爬坡状态。从这里

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相信经常在老虎社区的朋友，对 “收费群” 这个概念肯定不陌生，好几位实盘博主，都有着他们的“收费群” 。有些良心博主开有一些免费群，定期或者不定期的，会在免费群分享一些干货 （有些原创，也有很多搬运来的），这些免费群，其实也是他们的备用鱼塘，维护的好的，很多会员会加入收费群。而群费，就五花八门了，上至几千dollar月费的所谓 “私教群”，下至几百一个月的那种所谓 “资讯群”。这年代，无论真假，随便包装一下，大师大佬就满地跑了 [贱笑] 我看到的，我只能说我看到的啊，范围很窄的，很多稍微有点名气的博主，会员都是几千几百的，我想说，钱多的人，真多。这不，刚刚话题虎老师的帖子说，前段时间大肆宣传做空 $英伟达(NVDA)$ 和 $Palantir Technologies Inc.(PLTR)$ 的“大空头”Michael Burry，也开收费群了，$379/年。亿万富翁也开始“觊觎”散户的这三瓜俩枣了 [捂脸] Michael Burry的这个套路其实谈不上不新鲜，先搞个事情，越大越好，把流量搞起来，关注的人多了，名气大了，收费群才能收割更多的“韭菜”。这种付费订阅模式的商业逻辑可以从三个核心维度来理解：流量变现、品牌溢价、市场环境变化.内容生产成本几乎为零（观点、评论、直播），边际成本接近零，毛利率极高.与传统基金管理相比，不需要承担业绩压力、合规成本、资金流动性风险. 对于知名投资人而言，管理基金意味着监管压力和业绩考核，而内容变现更轻松. [贱笑] 移动互联网把“百万粉丝”门槛降到“几千真爱粉”即可养活团队，主要是散户们对“即时观点”的付费意愿被 OnlyFans、Substack 等训练成熟。 这也反映了一个趋

朋友介绍说如果我们从Shopback进去Trip网站，订酒店啊，买机票啊，或者旅游配套，可以拿到6% - 7%的现金返现，我好奇的试了一下，还真的是这样，酒店钱的6%显示在返现栏目，但是要等1个多月才能提取到银行户口去。Trip现在也是玩的挺花的啊 [鬼脸] Trip.com Group Limited是一家全球领先的一站式旅游服务平台，提供住宿预订、交通票务、打包旅游和企业差旅管理等服务。旗下品牌包括携程（Ctrip）、去哪儿（Qunar）、Trip.com 和 Skyscanner，大家比较熟悉的应该就是Trip了吧？界面使用非常容易，物美，价也廉，还有众多的玩家评论，我们可以看看评论，参考别的玩家的旅游体验，非常不错。👍 按理说，做的好的平台，股价应该也是不错的，可是我看到 $携程网(TCOM)$ 的股价，居然处于这半年来的底部区域，这是财报的锅吗？刚好他们这个月发布了新财报，赶紧八卦一下去 [暗中观察] 这个季度他们的营收为183.7亿元人民币（约合26亿美元），同比增长16%，环比增长24%。住宿和交通仍是核心收入来源，占比超 75%，打包游环比大幅增长，显示季节性旺季效应明显。如果我们分业务板块表现来看，可以说是住宿与交通双引擎，打包游季节性爆发。 首先是住宿预订（Accommodation Reservation）的收入就高达RMB 80.5亿元（US$11.3亿），同比增长 18%，环比增长 29%。他们的国际酒店预订强劲，国内高星酒店需求持续。 其次是交通票务（Transportation Ticketing），收入为RMB 63.1亿元（US$8.86亿），同比增长 12%，环比增长 17%，跨境航班都已经恢复，机票预订量显著提升。 还有打包旅游（Packaged Tour）

$以星航运(ZIM)$  长期看好这只股票，低价位的时候慢慢收集起来的仓位，每次买一点，集起来就几百股了，高位的时候卖Covered Call，权当做自己在收租金。哈哈😄 分享一下，赢取虎币 [财迷]  

相信很多朋友都看了谷歌掌门人Pichai的采访，也都听到了他说的“无论您未来志在成为教师还是医生，这些职业本身不会消失，但各领域中脱颖而出的佼佼者，必将是那些善于驾驭并深度整合这些 AI 工具的人。” 我也看了这个采访，我也相信他的说法，特别是他说的，他相信人工智能将很快具备更高级别的自主任务执行能力，届时，AI 模型将能像“智能体”（agent）一样代表用户行事。其实，这应该是已经基本上定局的事情了，一家大厂裁员，可以说说是那家的问题，现在几乎所有的大厂都在大张旗鼓或者悄咪咪的裁员，难道大家还不明白这是大势所趋吗？越来越多的职位可以被替代，已经是事实。 这篇专访像一面镜子，把当下 AI 投资热潮的B 面直接摊在桌上，钱砸得比谁都凶的人，反而第一个承认“我们也有可能倒”。 [捂脸] 谷歌的900 亿美元不是“简简单单的一个加码”，而是在“加倍再加倍”，4 年 3 倍，相当于每年再掏出 1.5 个台积电的资本支出。 $谷歌(GOOG)$ 的现金流再肥厚，也第一次出现 “资本支出 ”大于 “营运现金流” 的倒挂。当一家公司开始借钱造梦，股价讲的就不再是 PE，而是信仰折现，这正是泡沫阶段的标准语法。或者说，泡沫与价值并存 = 先活下来的才有资格谈价值 [鬼脸] Pichai 把话说到最白，泡沫破裂那一刻，市场不会区分 “谁有长期愿景”！以史为鉴，2000 年光纤坟场里躺着的不只是没有商业模式的 dot com，也有朗讯、北电这种 “基本面好到可以写教科书”的设备巨擘。同理，今天的暗数据中心未来可能给全社会打折供电，但前提是你账上的现金能撑到未来，到时候控制权还姓 Google，而不是债主。 当 AI 从问答进化到下单，做投资决策，写 10-K分析，第一批被取代的，可能并不是蓝领，而是初级分析师，换句

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