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我几个月前卖Put，慢慢的收进来了几百股的 $比特币ETF-iShares(IBIT)$ ，成本拉到了58块多一股。后面又陆陆续续的卖了几张Covered Call收租，如果算上这些权利金，那我的持仓价大概在52-53左右。进进出出好几次，不知不觉的，这只股票就占了我仓位的30%左右了。

然后，还没有收到几次租金，这只股票就迎来了一波大跌，开始跌一点点的时候，我没有怎么担心，稳稳的拿着收租，还在想着等反弹，上周开始，突然就跌的实在离谱了，我的持仓快要被腰斩了。心态有点崩了，看到各种负面消息漫天飞，我的小心脏开始扑通扑通了，真怕又被套住好几年才回本。[捂脸]

市场往往是在“结果发生后”，才知道风险之前已经堆得多高。[笑哭] 按我的IBIT账面成本58.54来看，目前的浮亏-32.25%了，这已经不是一个短线回撤，而是完整经历了一轮去杠杆下行段。我现在已经不在“高风险加仓区”，而是在“错误操作会永久伤账户”的区域。[捂脸]

好在，我手里现在拿着的都是现货 IBIT，没有杠杠，没有期权。虽然我没有Burry警示的"死亡螺旋"触发条件（抵押品缩水→强制平仓），但30%单一资产敞口意味着我的组合波动被绑架了。束手束脚的，我什么都不敢做了，怕保证金不够做别的。

我心里非常明白，目前不适合在这个价位“情绪性清仓”，原因只有一个，而且非常重要，我已经帮市场完成了“最大风险释放段”的持仓贡献，最大的亏都已经吃下了，还在乎接下来的淅淅沥沥小雨点吗。[捂脸]

另外一个不想割肉的原因，是因为我没有使用杠杆。虽然IBIT占了我总仓位30%，好在我没有其他关联仓位。我现在面对的不是“爆仓风险”，而是“账面波动 + 时间成本”的问题。

我要做的第一步，应该就是仓位“去情绪化”处理，对我来说，现在最危险的不是市场，而是人性。现在不适合在下跌中做任何“基于感觉”的交易，我要尽量做到不主动操作，不盯分钟 ，不看日内波动，只看周线。毕竟我已经吃完了“最糟糕的一段去杠杆”，现在如果去博短线，反而容易犯错，我现在的优势是“没有被迫动作”，这个一定要用好。我现在要等待结构性“时间修复”，而不是补仓。现在这个样子，应该还不是一个“提高胜率”的加仓点，而是一个“提高生存率”的阶段。BTC的趋势还没确认反转，补仓会把一个“可忍受的回撤”变成“心理负担”。现在最优的状态应该是仓位固定，等趋势给答案。

第二步，卖远期、保守的 Covered Call，到期日选那种1 – 2个月的，行权价稍微高一点的，慢慢把成本再往下拉一拉。看期权链显示的，现在的IV非常高，40天后到期的Call，哪怕是卖在我的成本价52， 也是可行的。我现在用期权的唯一目的不是赚钱，而是在“不判断方向”的前提下，不赌反弹，不加杠杆，不引入爆仓风险，只做一件事：卖时间，就是收权利金。

我选择这么个愚公移山的做法，是在用时间，而不是用判断，来慢慢的解决问题。因为这样卖Call，哪怕BTC 不涨，我也不亏新增钱，我选的，就是一个哪怕股票“被卖掉也不心痛”的价格。行权价越低，权利金越多，但越容易被行权。如果BTC 横盘，我的仓位在慢慢修复。万一BTC真的一夜反弹太快，导致我卖飞手里的股票，我也只是“少赚”了一些，而不是踏空了。

我这笔 IBIT，不需要马上“赢回来”，它只需要“不犯错”就行。只要我不加杠杆，不情绪操作，不在趋势未确认时乱动，时间是站在我这边的。反正永远不会因为这个操作亏得比现在更多。这么卖Call，其实也担心IBIT快速大涨，突破行权价，我的IBIT被按事先选好的价格卖掉，也就是等于现价卖出去了，只是收到了一笔权利金而已。

看我这一路跌，一路买的样子，一整串的B B B ，真是触目惊心。[汗颜] 现在想清仓了，不加仓了。就等着，并卖Covered Call就好。我到现在都不愿意承认这笔 IBIT是“失败的投资”，我仍然认为，我只是“站在了一个金融结构切换点上”。因为BTC =的长期逻辑没被证伪，被证伪的是：用高杠杆、衍生品化的方式承载它。我觉得这是在做一个结构性去杠杆，不是阴谋，也不是单点事件。市场不需要“原因结束”，只需要卖盘耗尽。

而我现在要做的，不是“判断 BTC 对不对”，而是用更慢、更稳的方式，把自己留在牌桌上。只有当IBIT反弹上来，并超过我的成本，一旦触及后，我打算减仓至15%，释放集中风险，让仓位活动起来，现在这个仓位占比，让我束手束脚的，不怎么敢动。

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