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选择顺势上市，如何应对监管、如何拿到更高估值。

一个时代结束了吗？ 每次假期大盘必有大变动，很恼火。本来应该是放松游玩的时间，打开账户一看眼前一黑，信息量爆炸： 联储宣布加息50基点，主席鲍威尔表示，加息 75 个基点并不是联邦公开市场委员会“积极考虑的”。 缩表启动的具体日期为6月1日，每月475亿美元的缩表幅度低于此前950亿美元/月的市场预期。 电子商务股票疲软。在发布弱于预期的收入指引后，Etsy 和 eBay 分别下跌 15% 和 8%，Shopify 下跌了 17% 以上。 10年期国债收益率飙升至3.09%，创2018年以来最高水平 周四，每周申请失业救济人数略高于预期。第一季度工人生产率下降了 7.5%，是自 1947 年以来的最大降幅。以生产力衡量的劳动力成本飙升 11.6%，使过去四个季度的增幅达到 7.2%，是大约 40 年来的最快增幅。 每周申请失业救济人数增加到 200,000 人，远高于华尔街的估计。 拼多多京东等88家中概股被列入预摘牌名单。 纳斯达克大跌5%，近两年罕见的跌幅。昨天大跌中最突出的还是权重股FANNG。在前四个月作为大盘托底股票的FANNG集体崩塌，苹果大跌5.5%，亚马逊大跌7.56%。连一向稳重的微软都跌了4.36%。 如果不是这些权重股大跌，标普跌幅度顶多在2%。 虽然不太理解为什么资本选择在加息之后集体出逃，但毫无疑问的说明了一件事：大象不再跳舞。 这个流传已久的说法源自于IBM 的 CEO 郭士纳自传《谁说大象不能跳舞》，这本书讲得就是郭士纳如何拯救被微软和英特尔联盟在 PC 机市场挤兑得节节败退的IBM，如何在郭士纳的带领下重振雄风的故事。 在过去几年fanng是美股的象征，同时也是互联网全球化和经济繁荣的象征，但在这一季度他们的财报情况是怎样的呢： 特斯拉：营收187.56亿美元，同比增长81%，超过分析师预期的178.4亿美元，其中汽车业务的总营收为

摘要：通过研究过去140年19次熊市的历史，美银分析师推测，目前的熊市将在今年10月19日结束，标普500指数将达到3000点，纳斯达克综合指数将达到10000点。投资者周五关注美国国债收益率和非农就

即使股价跌到$800，马斯克的质押率也会高达94%。特斯拉今天股价放量大跌，和上次马斯克套现时候的股价表现极其相似。下表是我们根据特斯拉的年报数据汇总的马斯克股票质押的情况。在过去两年中，特斯拉的股价偶尔会出现大幅下跌，但随后会被更大的涨幅所抵消。但这一次的暴跌给马斯克带来巨大风险。但鉴于周二特斯拉股票跌超12%，这种回旋余地已经大大缩水。

如果你想在投资中的收益超越股票、基金或债券，期权可能是一个很好的选择。 我们邀请了三位老虎朋友与您分享选择的魅力！欢迎Bonta、Wayneqq、Michane Bonta 嗨，邦塔在这里！我目前40岁出头，在新加坡建筑行业担任高级管理职务。 T：您的英文昵称有什么特别的含义吗？ 我的昵称实际上来源于动漫系列“FullMetalPanicFumoffu”。Bonta-kun也是我目前的展示图片，是这个系列的吉祥物。他只能通过说“Fumo”或“Fumoffu”来交流。因此没有人能理解他在说什么。 不幸的是，这感觉就像我和朋友讨论期权时所说的那样。他们并不真正理解什么是期权，无论我多么努力地解释或说明。因此，大家会注意到我确实尽力用外行术语解释期权。 T：能和我们分享一下您的故事吗？如何接触到投资的？ 早在2007年我实习的时候，有个50多岁的老年人给我的建议是：不能仅仅依靠工作收入来退休，如果有另一种获得收入的方式，可以选择轻松的工作或生活方式（退休）。他的话对当时的我产生了很大的影响，我意识到，如果我继续我目前的路线，最终会很遗憾。 幸运或不幸，我偶然发现了一则关于投资的广告：可以让你迅速成为百万富翁，并将会获得超级回报。由于年轻和轻信，我参加了入门课程，为初学者课程。想要一开始就取得早期的成功，还有高级课程和会员付费。这个课程强调购买期权，以押注方向，并通过技术分析和图表提高成功率。然而，它持续的次数越多，无论我多么密切地遵守策略和交易，损失都会继续增加，直到最终账户被清零。 在那段时间里，我终于意识到我走错了路，教训是痛苦的。我决定做自己的研究和阅读，而不是依赖别人的“建议”或“确认100%确定的获胜策略”。那时，我大部分时间都在图书馆，浏览我可以拿到手的可用书籍。 T：让您接触期权交易的契机是什么呢？ 在那段时间里，期权并不那么受欢迎，网上的信息也不多，而且大

作者：美股研习社 摘要：紧跟美联储节奏，俄乌也不可掉以轻心。 01 近日复盘 纳指连续两天大跌，反弹中断。影响因素主要有两个：俄乌和缩表。 上周停火还很有希望的俄乌又出了新幺蛾子，和谈重新变得非常困难。西方也在加大对俄的制裁，如英国表示将冻结俄罗斯最大银行的全部资产，在22年底前结束对俄罗斯煤炭和石油的所有进口，完全禁止对俄罗斯进行任何新的投资。 西班牙和意大利表示将驱逐大约25名和30名俄罗斯外交官，德国称将彻底结束对俄罗斯的化石燃料依赖…对此市场押注欧洲将加大向美国寻求能源替代，周二美国天然气期货短线一度涨超5%。 除了俄乌黑天鹅之外，“缩表”这个影响因素更像灰犀牛，来得重而缓慢，以至于市场普遍放松了警惕。 周二，美联储理事布雷纳德发表讲话（美联储准副主席，拥有永久投票权），传达的意思主要是这轮经济复苏比之前要强劲得多，所以与之相对应的，缩表的速度也要更快。 此话一出，市场应声下跌。这里不由得让人反思一个事，其实在布雷纳德讲话前市场已经有不少声音在讨论缩表幅度加大，但是在美联储官方出来表态的那一刻，市场还是迅速以此为交易点，触发一波近似恐慌式的抛售，颇有sell the news的意味。 周三，也就是昨晚，市场对缩表的事情继续发酵，凌晨2点美联储公布了3月会议纪要，盘面更是出现了一波直上直下的走势。从债市的走势来看，对此的反应先于股市——10年与2年国债收益率差由负转正，结束倒挂（此前2年国债收益率上升更快主要反映加息，最近10年国债收益率陡升反映缩表预期）。 那么缩表带来的震荡结束了吗？我们先看看市场定价了多少。 02 FOMC纪要与市场预期 3月的美联储会议纪要不长，但重要性不言而喻，对市场影响最直接的当然还是加息与缩表节奏。 会上美联储的一众大佬们先复盘了一下宏观经济的情况，主要围绕着俄乌冲突。“在俄罗斯入侵乌克兰并随后实施一系列制裁后，卢布兑美元贬值了约 4

从2021年年初到2022年年初，美国股票市场上的中国概念股，遭遇了一次空前的危机。 看一看，中概股ETF走势，就知道这有多惨烈：$中国ETF-PowerShares Gldn Drago(PGJ)$ 在这轮中概股暴跌的过程中，无数人的信仰崩塌、财富破灭，甚至身体都不好了。 所以，我们要总结和反思，避免悲剧再次重演。 有股民总结，这次危机让他学到了四个教训： 非金融因素风险、警惕高增长风险、重视估值、重视投资中的防守性。 非金融因素风险： 指的是金融以外的风险。比如，“双减”政策、互联网反垄断、俄乌冲突导致、中概股面临的美国监管机构影响，等等。这些因素跨越了民生、政策、社会和国际政治，很多都不是纯粹的金融因素。但它们对股市的影响，甚至大过了金融因素的本身。 警惕高增长风险： 高增长的企业容易得到资本的追捧，但它们面临两个大问题： 很多企业的营收增长，利润却没有同步增加。当行业一旦遭遇逆风，这种“有名无实”的高增长，就会导致企业的股价受到严重考验。例如，乐视网曾经依靠大量的补贴，获得了巨大的增速和市场份额，但这种增速在补贴结束以后，立即消失不见。网约车行业也是类似。$滴滴(DIDI)$ 当前处于高速成长的行业，并不意味着当行业成熟时，会以高利润作为回报。比如说，在2020年前后，连锁火锅成为高增长的行业。但是当这个行业从新兴走向成熟时，所回报的利润率和它们之前的成长速度，并不在一个维度上。$海底捞(06862)$ 估值很重要 当市场最热情时、给出估值最高的时候，往往也最为危险。因为，当市场悲观时，估值越高，意味着泡沫越大，那么

莫斯科的股市，和俄罗斯的冬天一样漫长。从去年12月6日起，莫斯科交易所调整了股票市场的开盘时间，比以往提前了3个小时。股票交易从清晨6点50分持续进行到深夜23点50分，17 个小时的交易，足足是中国

2月24日，美股股指期货全线下挫，道指期货跌1.6%，纳指期货跌2.15%，标普500指数跌1.6%。美股科技股盘前集体走低，特斯拉跌超5%，Meta、英伟达、AMD、阿斯麦跌超3%，苹果、亚马逊、微

摘要：作为芒格家族资产的管理人，李录在投资上深受芒格和巴菲特的影响，其持仓十分简洁、干净，仓位高度集中于几家公司。北京时间2月16日，芒格衣钵传人李录旗下的喜马拉雅资本向美国SEC提交了其美股最新持仓