社区

一、核心控制权：实控人王兴兴（同股不同权 A/B 股） 直接持股 ：23.82%（第一大股东） 员工持股平台 ：上海宇翼企业管理咨询合伙企业（有限合伙）10.94%，由王兴兴 100% 控制 合计股权占比 ：23.82%+10.94%=34.76% 表决权（特别表决权） 王兴兴所持股份中 A 类股 1 股 = 10 票，直接持股对应表决权 63.55%；叠加上海宇翼表决权，合计控制 68.78% 表决权，完全掌控公司战略与经营。 实控人股权穿透图 二、发行前前十大直接股东（合计持股 71.50%） 表格 排名 股东主体 持股比例 股东背景 1 王兴兴 23.82% 创始人、实控人 2 上海宇翼 10.94% 员工股权激励平台 3 汉海信息（美团全资） 7.61% 美团产业资本；美团系整体合计 9.65%（汉海 7.61%+Galaxy Z1.02%+ 成都龙珠 1.02%） 4 宁波红杉科盛 6.21% 红杉中国；红杉系合计 7.11%（宁波红杉 6.21%+ 厦门雅恒 0.90%） 5 Astrend IV（顺为美元基金） 4.42% 顺为资本（雷军小米系） 6 南京经纬创壹号 4.26% 经纬创投；经纬系合计 5.45% 7 金石成长（中信证券） 4.15% 中信金石投资（保荐机构直投） 8 北京机器人产业基金 3.83% 北京国资产业引导基金 9 嘉兴骅茂股权 3.19% 敦鸿资产 10 天津君万弘毅 3.07% 财务投资基金 前十大股东股本表格 三、互联网大厂 & 产业资本（非前十小额直接持股） 均为 2025 年 Pre-IPO 轮入股： 腾讯科技（上海）：0.60% 阿里杭州灏月：0.45% 蚂蚁上海云玚：0.22% 中国移动中移和创：0.60% 吉利合创投资：小额参股 无锡锦秋基金（前字节财务负责人创办）：0.60% 海克斯康：1.33%（工业自动化产

国家医保局通报沈阳奥吉娜药业涉虚开发票案：让参保缴费人数仅为0-3人的小企业以“咨询服务费”等名义开具虚假发票1.89亿元 沈阳奥吉娜药业涉虚开发票案 2026年3月31日，沈阳奥吉娜药业有限公司因取得虚开的增值税发票，被国家税务总局沈阳市税务局第一稽查局予以行政处罚（沈税稽一罚〔2026〕37号）。2017年1月至2024年12月期间，沈阳奥吉娜药业有限公司在无真实交易的情况下，自沈阳某某医药科技有限公司、沈阳某某管理咨询有限公司等40家企业处取得2083组虚开的增值税发票，用于虚抵进项、虚增经营成本费用，价税合计金额达1.89亿元。国家税务总局沈阳市税务局第一稽查局依据有关规定，处以行政罚款3516万元。 经排查发现，向沈阳奥吉娜药业虚开发票的40家企业大多冠名为“XX医药科技有限公司”、“XX管理咨询有限公司”、“XX图文广告有限公司”，且绝大多数企业的参保缴费人数仅为0-3人，在不具备实际开展或提供推广、咨询等服务能力的情况下，以“咨询服务费”等名义开具虚假发票。对医药企业而言，取得虚开发票不仅是税务违规行为，更虚增了成本费用，最终反映在该企业的药价上并由患者承担，形成了相对于其他同类产品生产企业的不当竞争优势。 辽宁省医保局、省公共资源交易中心按医药价格和招采信用评价有关规定开展评价处置，期间充分尊重企业陈述、申辩权利并提供可行的纠正方案。沈阳奥吉娜药业有限公司拒绝纠正方案，被评定为“特别严重失信”，失信等级时效自2026年7月1日至2029年6月30日。届时将依规取消其全部产品在辽宁省的挂网资格，并取消该企业阿司匹林肠溶片在全国其他省份的挂网资格。下一步，国家医保局将指导各地加强涉税违法案源评价处置，切实维护公平竞争的医药集中采购市场交易秩序，让依法合规的药品生产经营企业感受到公平有序的市场环境，维护其规范经营的信心，同时向仍在走固有不当销售路径的企业传达坚定的

一、 市场现状：K形分化与“审美”趋同 极端分化：上半年A股呈现冷热不均的态势。AI产业链（“小登”科技股）活跃，而多数行业（“老登”资产）沉寂。上半年超3700只股票下跌，个股涨跌幅中位数约为-15%。 资金拥挤：机构资金高度集中于AI算力产业链（光模块、半导体等）。这种“审美”趋同不仅源于产业趋势和业绩兑现，也受到资金考核与“害怕踏空”情绪的推动，导致优质资产的价格可能透支了远期增长预期。 二、 核心反思：“好产业”不等于“好价格” 价格的重要性：投资风险不能仅由资产质量判断。高质量资产若买入价格过高同样危险，而普通资产若价格足够低也能产生安全边际。 避免透支预期：公司利润未来增长数倍，不代表当前估值便宜。当股价已计入未来数年的高速增长，后续投资回报可能会因预期透支而下降。 三、 多元视角：看到经济更多样的“风景” 经济的复杂性：中国经济不仅有“硅基”科技，还包括多行业、多层次、多周期的传统与成熟产业。 非科技资产的价值：银行、煤炭、交通运输、公用事业及成熟制造企业等，虽增速未必惊人，但若能持续创造自由现金流并稳定分红，同样具备独立于科技成长之外的配置价值。 错位与修复：当前部分有色、化工、高端制造及消费服务企业正经历供需改善或治理优化，它们能提供比科技股更稳定、可验证的回报。 四、 破局之道：构建多元定价与包容性“审美” 拒绝平均主义：真正的包容不是给所有低估值企业无条件“抬轿”，而是让持续创造价值的企业被合理定价。 资金端改革：丰富ETF等产品体系，满足不同风险偏好资金的需求；同时延长基金考核周期，弱化短期排名压力，培育差异化投资风格。 投资文化成熟：倡导“老钱”思维，既尊重趋势也重视价格，在热门与冷门资产间保持独立判断。 监管护航：在增强制度包容性的同时，严查借科技之名蹭热点、炒概念等违法违规行为，支持真科技，打击“科技化妆”。

美股硬件重挫费城半导体指数单日暴跌约6.27%！《大空头》原型伯里加码做空AI，称“终结已开始”！ 在当地时间7月1日（美东时间），美股市场呈现出明显的“软硬件轮动”与“大轮动”特征： 半导体与存储板块重挫：上半年累计涨幅超过80%甚至100%的费城半导体指数单日暴跌约6.27%。其中，存储芯片与光通信概念首当其冲，闪迪、美光科技大跌超10%，英特尔跌超9%，康宁跌超13%。 软件股逆势走强：与硬件板块的惨烈形成鲜明对比的是，软件股表现强劲。iShares扩展科技软件行业ETF（IGV）大涨超3%，AppLovin、Palantir等软件股涨幅显著。 大型科技股分化：Meta大涨超8%，微软涨超3%，而英伟达则下跌超1%。 《大空头》原型伯里加码做空AI，称“终结已开始” 伯里宣布了最新的看跌押注，其中包括特斯拉、卡特彼勒、半导体制造商应用材料以及一只追踪芯片制造商的ETF。 迈克尔·伯里(Michael Burry)大幅增加了对AI领域的做空规模。 迈克尔·刘易斯(Michael Lewis)曾将金融危机写成纪实著作《大空头》(The Big Short)，而伯里正是书中的核心原型人物之一。如今，他宣布了最新的看跌押注，其中包括特斯拉(Tesla)、卡特彼勒(Caterpillar)、半导体制造商应用材料(Applied Materials)以及一只追踪芯片制造商的ETF。 这些头寸是他持续数月的做空布局的一部分，旨在从人工智能(AI)热潮可能出现的降温中获利。 这些押注正值AI行业的多事之秋。一方面，美国政府出于国家安全考虑，干预了Anthropic的Mythos级模型发布；另一方面，AI高昂的使用成本正促使微软(Microsoft)等公司推出低成本选项。 在伯里看来，韩国两家最大科技公司建立芯片中心的计划，再次为市场敲响了警钟，这让人怀疑，投入AI领域的巨额资金究竟能

21家IPO企业被抽中现场检查：好达电子被抽中，第二次申报募资从 9.6 亿飙升到 18.36 亿上次提交注册后被证监会注册阶段问询逼退！ 数据截至2026年7月1日｜来源：中国证券业协会、上海证券报、界面新闻、公司招股说明书综合整理 一、事件概述：2026年第四批现场检查名单 7月1日，中国证券业协会披露2026年第四批首发企业现场检查抽查名单，21家IPO企业被抽中，均为6月内获受理的项目。这是2026年以来第四批现场检查名单，累计已有40家企业被抽中审核。 维度 情况 板块分布 科创板11家（最多，含博睿康、好达电子）；创业板8家（含亿钶气体、耐德股份）；沪主板2家（胜华波、康佰家） 保荐机构 共涉及13家，中信证券最多（4家：博睿康、普生医疗、康佰家、夏禾科技），国泰海通第二（3家） 申报特殊性 4家为二次申报；2家为撤材料后重新申报；1家为被否后重新申报；1家为终止注册后重新申报（较为罕见，即好达电子） 1.1 两大关注IPO项目 博睿康（冲刺“脑机接口第一股”）：6月11日获受理，采用科创板第五套上市标准，拟募资25亿元；红杉恒辰、国孚领航、浦东创投位列前十大股东；今年3月产品获批第三类医疗器械注册证，是国际首个进入临床应用阶段的侵入式脑机接口医疗器械 好达电子（第一次申报过后后被证监会注册阶段问询后终止）：6月2日获受理，二次冲刺科创板，拟募资18.36亿元；小米基金、哈勃投资分列第五、六大股东，持股5.25%、4.99%；宽联投资、摩勤智能各持股3.8%，背后为华勤技术 二、历史现场检查企业审核节奏统计 2025年批次撤回率：3/16 = 18.75% 16家现场检查企业中，3家已撤回（其中2家为“630同天撤材料”：江苏康瑞新材料、山东东岳未来氢能材料），9家已上市，4家仍在审 2026年现场检查企业：截至第四批名单发布，累计已有40家企业被抽中审核 创业

文 | 董武英 编辑 | 刘振涛 一家营收不到6亿元，连亏4年的上市公司，股价却持续暴涨，最新市值超150亿元，这究竟是什么情况？ 这家公司正是昀冢科技，公司以手机摄像头精密塑料零部件起家，2021年上市后开始布局MLCC业务。正是这一布局，让其成为了市场焦点，自今年3月24日以来，截至6月25日收盘，三个月时间股价上涨了481.11%。 6月24日晚间，昀冢科技宣布其子公司将投资15亿元建设高性能多层片式陶瓷电容器（MLCC）生产项目，这进一步引发市场关注。不过，由于股价多次触及异常波动及严重异常波动情形，昀冢科技自2026年6月26日停牌，停牌前市值近173亿元。 7月1日，昀冢科技复牌，股价跌9.24%，最新市值为156.8亿元。 在如此高涨的市场热情下，业绩连续亏损的昀冢科技进一步押注MLCC项目，这能否带动其实现业绩反转呢？ 车间工人创业， 13年干出170亿精密元器件龙头 如今身为150亿市值昀冢科技掌门人的王宾，起点并不算高。 1978年，王宾出生于安徽黄山屯溪区一个工薪家庭，17岁就进入屯溪当地的黄山华康制药有限公司设备科担任技术人员。在这家公司工作两年后，他奔赴上海，在一家彩色显像管有限公司担任产线技术人员，做起了车间工人。 工作多年后，随着中国加入WTO，国际贸易行业迎来了快速发展，2001年，王宾辞去了工作，进入上海外国语大学日语专业学习，进一步提升自己。这个决定最终改变了王宾的一生。 2003年7月，拿到日语专业专科毕业证书的王宾，进入日本IHI株式会社上海代表处担任一名翻译，不到一年后就进入了日本大冢化学株式会社上海事务所担任副所长，实现了从车间工人到高层管理人员的身份转变。 在大冢化学上海事务所，王宾工作了近8年时间。在这家主要生产摩擦材料、复合工程塑料和功能性薄膜的公司，王宾对化工材料和精密制造有了更深的理解。2012年9月，他与其他6名股东联

一、今日盘中创出对应对子价（7 月 1 日当天新高高点） 长电科技：日内最高 111.11 ✔ 属实（收盘 106.64） 中芯国际：日内最高 166.88 ✔ 属实（收盘 154.48） 富创精密：日内最高 333.33 ✔ 属实 海光信息：日内最高 377.88 ✔ 属实 盛科通信：日内最高 396.96 ✔ 属实（收盘 380.52） 芯原微（芯源微）：日内最高 459.88 ✔ 属实 中微公司：日内最高 500.00 ✔ 属实 华峰测控：日内最高 570.00 ✔ 属实（收盘 529.85） 精智达：日内最高 736.36 ✔ 属实（收盘 660.00） 江波龙：日内最高 749.88 ✔ 属实 臻宝科技：日内最高 800.00 ✔ 属实 二、前期交易日盘中出现对应对子价（非 7 月 1 日当日高点） 协创数据：355.55 此前冲高高点 ✔ 属实 鼎通科技：444.00 前期冲高高点 ✔ 属实 盛美上海：459.99 前期冲高高点 ✔ 属实 金海通：550.00 前期冲高高点 ✔ 属实 长飞光纤：660.00 前期冲高高点 ✔ 属实（今日最高仅 542.87） 鼎泰高科：666.00 前期冲高高点 ✔ 属实（今日收盘 536.22） 兆易创新：846.66 6 月 29 日盘中高点 ✔ 属实（7 月 1 日最高 843.38） 大普微：918.88 前期冲高高点 ✔ 属实 联讯仪器：2777.77 6 月下旬历史高点 ✔ 属实（今日收盘 2245 附近） 补充

寒武纪昨天提示风险后上午跌破万亿市值：海光、英伟达三方估值与研发投入对比 寒武纪 · 海光信息 · 英伟达 数据截至2026年7月1日盘中｜来源：公司公告、年度报告、NVIDIA SEC文件综合整理 一、事件更新：寒武纪盘中跌破万亿市值 2026年7月1日上午，寒武纪（688256.SH）股价盘中跌至1505元（跌幅5.68%），11:29报1524.00元，跌4.48%，总市值9575亿元，正式跌破6月30日收盘时创下的万亿元市值纪录。行情软件显示的滚动市盈率（PE-TTM）为236.26倍，与交易所公告中368.97倍的口径存在差异，主要源于计算方法与数据更新时点不同（前者为实时动态计算，后者为中证指数公司特定报告期口径），但两者均指向同一结论——估值显著高于行业水平。 二、三方估值与研发投入对比图 下图从滚动市盈率、研发投入占营收比例、总市值、研发投入绝对值四个维度，对寒武纪、海光信息、英伟达进行了并列对比： 三、核心数据一览表 指标 寒武纪 海光信息 英伟达 单位 数据时点 2026/7/1股价 +2025年报 2026/6/13股价 +2025年报 2026/2/26股价 +FY2025年报 — 总市值 9,575 6,495 229,000（约3.2万亿美元） 亿元人民币 2025年营收 64.97 143.77 9,331（约1,304.97亿美元） 亿元人民币 2025年净利润 20.59 25.45 5,211（约728.80亿美元） 亿元人民币 研发投入 11.69 46.00 923（约129.14亿美元） 亿元人民币 研发投入占营收比例 17.99 31.78 9.9 % 研发人员规模 887（占80.13%） 2,766（占82.99%） 未披露专项口径 人 滚动市盈率PE(TT

如果你也在搜‘熬夜脸怎么救’，那么恭喜你，你已经被次抛品牌精准拿捏了。 次抛护肤早已走出小众圈层，精华、面膜、眼膜、面霜全线铺开，单次独立包装快速渗透护肤全品类。行业规模攀升至数百亿体量，增速远超护肤大盘。 有人认为次抛护肤是流量催生的营销噱头，也有人质疑其是智商税。 在我看来，次抛一定是护肤行业迭代方向。护肤品计价单位正式从 “按瓶卖” 转向 “按次买”，开辟出全新竞争维度。 次抛底层逻辑：“新鲜”心智锁定用户 多数消费者仅把次抛优势局限在便携出行，便捷只是附加优势，卫生诉求也只能促成初次尝试，支撑长期复购的核心，是消费者对护肤原料 “新鲜度” 的刚性执念。 这套消费心智早已被食品行业长期培育成熟，短保等同于新鲜、品质更优的认知深入人心，并且自然平移到护肤消费决策中。消费者直观认定，开封久置的护肤品活性必然衰减，新拆单支效果更好。 该认知并非主观错觉：独立密封无需添加大量防腐剂与抗氧化成分，规避反复取用带来的二次污染；VC、视黄醇等光敏、易氧化活性物，能最大程度锁住有效成分。客观产品优势叠加成熟用户心智，构筑起稳固的消费底盘。 关键问题：本土供应链破局 次抛需求早已存在，迟迟未能大众化的症结在于高昂生产成本。其核心 BFS 无菌吹灌封技术早年垄断在海外设备厂商手中，进口设备拉高代工门槛，定价进退两难，长期高端小众。 国产供应链实现技术自主后彻底扭转格局：本土自研 BFS 设备落地，灌装成本大幅下调，包材、原料配套体系同步完善，单支成本落到品牌盈利、消费者愿意买单的合理区间。 中国制造快速把高端单品普惠化，连锁效应随之显现：新品牌入局门槛大幅降低，代工模式简化起盘流程；次抛形态从单一精华延伸至多品类；细分护肤场景持续被挖掘，品类扩容速度持续走高。 次抛环保争议：或许产业的机遇 一次性包装带来固废增量，次抛的环保争议无法回避，但环保不能简单二元对立评判。传统大牌厚重玻璃瓶、多

人工心脏第一股核心医疗科创板IPO审议会议取消，有相关事项需要进一步核查拟募资12.17 亿 历史同类案例对比与风险评估 数据截至2026年6月30日｜来源：上海证券交易所公告、公司招股说明书及公开报道 一、事件通报 2026年6月30日，上海证券交易所上市审核委员会发布《2026年第41次审议会议公告的补充公告》，原定于2026年7月2日召开的审议会议（审议深圳核心医疗科技股份有限公司首发上市申请）被取消。公告全文摘录如下： 上海证券交易所上市审核委员会定于2026年7月2日召开2026年第41次审议会议，审议深圳核心医疗科技股份有限公司首次公开发行股票并在科创板上市的申请，会议相关事项已经公告。 鉴于深圳核心医疗科技股份有限公司尚有相关事项需要进一步核查，按照相关规则和程序，决定取消本次审议会议。 ——上海证券交易所上市审核委员会，2026年6月30日 定性说明：本次取消属于上市委审议前的程序性中止，官方仅表述为“尚有相关事项需要进一步核查”，未披露具体核查事项。这不等同于审核被否决或终止，核心医疗IPO申请仍在审核流程中，仅上会时间被推迟。取消公告本身属于已核实信息（上交所官方发布）；关于取消的具体原因，市场存在多种推测，均属单方分析，尚待官方或后续披露证实。 二、核心医疗科创板IPO审核时间线 自2023年4月启动上市辅导至本次审议会议取消，核心医疗IPO历程跨度超过三年，期间经历两轮问询及一次审议会议取消，详见下图： 三、历史同类案例复盘：审议会议前“取消审核” 3.1 概念辨析 取消审议：审议会议尚未召开即被叫停，公司未进入现场问询环节，本次核心医疗即属此类。 暂缓审议：审议会议已按期召开，上市委在会上认为存在重大事项待进一步核实，决定暂缓表决（如2022年微源股份），性质上比“取消”更进一步，已完成现场问询。 两者均非“否决”，但市场公开数据统计口径