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凌通社1｜行情：一天KTV，一天ICU

沪指险守3900点，三大指数同步下跌。科创50单日暴涨8.41%逼近历史新高后，连续两日回吐。商业航天前一日涨超8%，7月13日盘中大面积跌停；存储芯片股批量跌停，兆易创新、佰维存储、江波龙跌超10%。同日沐曦股份盘中涨超13%创历史新高、收涨近7%——分化而非齐跌。创业板指月线出现2024年9月以来首次阴线反包阳线。

凌通社2｜导火索：韩国去杠杆

韩国五大商业银行上半年消耗全年家庭贷款额度85%以上，两家已破监管上限，下半年放贷空间近枯竭；首尔综指盘中跌9%，两度熔断并启动SIDECAR，KOSPI失守7000点创5月6日以来新低。单方主张·待证实：某券商海外研报称韩国散户可动用资金下降约20%、银行至券商资金"搬家"停滞，若去杠杆二次加速将收缩美股科技边际买盘；华宝基金称直接催化或为SK海力士美股上市引发"卖韩股、增配ADR"换仓。叠加因素：SK海力士业绩不及预期、美伊冲突变数。

凌通社3｜基金研判：抱团未瓦解，内部分化

均属机构观点·单方主张。华宝：未见风格切换持续性，商业航天/软件系科技资金溢出板块，涨时被虹吸、跌时被抛售。金信：交易层面降温而非产业逻辑逆转，回调提供布局窗口。中欧：非中期主线切换，情绪快速出清，待中报验证，中期科技仍望跑赢消费。创金合信魏凤春：AI主赛道不变，择时重要性凸显，当前处狂热期第一阶段。共识：大顶或未现；存储龙头上市对同板块形成资金虹吸，市场从"普涨"进入"精选"。

凌通社4｜再平衡：红利跌不动了

红利低波指数近12月股息率5.2%，近一周成交占全A仅1.23%，拥挤度远低于科技。红利类ETF5月、6月分别净流入98亿、92亿元（华泰柏瑞）。万家基金建议关注煤炭（高股息+供需紧平衡）、农林牧渔、有色【配置建议：单方主张】。

信源：中国基金报（记者闫军），7月13日盘后。全部后市推演属分析推测，不构成投资建议。