📌 公众号又改了推送算法，为免失联，请关注+星标！ 宇树上市一周腰斩刚过去， 梅卡曼德机器人破发的阴霾也还在。 又来一个好像名字都没怎么听过的机器人企业。 我知道你们要问会破发吗？ 接着往下看。 01 业务背景：酒店走廊里喊你让一让的配送小妹 优地2013年深圳起家（脱胎UT斯达康"小灵通"班底，卢鹰带队），2024把注册地挪到无锡，走的是商用服务机器人路线——和宇树（人形/四足）、梅卡曼德（工业机器人眼脑手）完全不是一档，更接近云迹科技（02670.HK）那种酒店送货+扫地机器人。 五条产品线：优小妹（酒店/写字楼室内配送，华住/如家/亚朵战略伙伴）、优小弟（文娱大流量配送，演唱会/赛事第一）、优小姑（室内外清洁）、优小哥（封闭园区配送）、优小蜂（无人零售） 两条商业化线：①机器人整机+RaaS（机器人即服务，按单/按时收费，2025年RaaS收入4988万占15.7%）②行业AI视觉模型"优小芸"（毛利率18.9%最高） ✦海外业务截至2026： 累计卖给5100+客户、11.46万台，销往20+国，国内三甲覆盖不深但酒店集团绑定实打实 ✦行业地位： 2025年中国商用服务机器人市场第三（8.9%）、配送机器人第三（9.8%）、清洁机器人第四（8.8%） ✦股东名单： 阿里系（拉扎斯+云锋）14.3%、君联8.02%、商汤国香5.89%、科大讯飞0.61%、华住/首旅/格林豪泰都在 优地故事落地比梅卡曼德窄（不搞工业眼脑手）、比宇树人形矮一截，虽然与酒店业务捆绑有真实出货。问题是这赛道硬件同质化、价格战、毛利才13.9%。 02 财务情况：亏损在收窄，但Q1又扩大，现金快绷不住了 1. 营收与毛利：增速断崖，毛利承压 ✦营收开始断崖： 2023年2.44亿 → 2024年2.67亿（+9.6%）→ 2025年3.18亿（+18.94%），2026Q1 7651万（同比+

📌 公众号又改了推送算法，为免失联，请关注+星标！ 明明刚吃到存储大涨价的红利，利润表亮到刺眼，却偏要在这时候打折赴港。 前脚还在各种无基石、无绿鞋的小盘里淘金，反手就来了一头 A+H 二次上市的存储模组巨头江波龙（09976.HK）。 存储行情还没完全熄火，公司选择把 H 股上限定在 240.60 港元——相对 A 股大约四成四的折让。账上不缺故事，缺的是把周期利润讲清楚。 2026 年前 4 个月净利润 64.27 亿元，折下来大约每天 5000 万。但先别急着按这个数去估值：这是涨价周期叠加低价库存的一次性释放，不是可以外推全年的 run-rate。 01 业务格局：全球第二的独立存储商，命门仍在晶圆 江波龙不用展开太多，今年 A 股已经是存储板块的老网红。 按 2025 年存储产品收入计，它是全球第九大半导体存储厂商；在不自建晶圆厂的“独立存储器”赛道，是全球第二、中国第一（仅次于金士顿），全球份额大约 1.2%。约七成收入来自海外，客户覆盖联想、传音、小米、戴尔、三星等。 三条品牌线打组合拳： ✦FORESEE： 工业级 + 消费级 B2B 基本盘 ✦Lexar 雷克沙： 2017 年收购的全球高端 B2C，摄影师和高端玩家认知强，2025 年收入约 47.4 亿元 ✦Zilia： 深耕拉美本土市场，2025 年收入约 29.2 亿元 企业级存储（eSSD + RDIMM）也在放量，2025 年约 17.8 亿元，同比接近翻倍，并已适配鲲鹏、海光、飞腾等国产 CPU 平台。 必须盯住的硬伤：Fabless，晶圆不在自己手里。 公司向美光、三星、SK 海力士等 IDM 买晶圆和主控，自己做设计、固件、封测和模组。这意味着毛利率的天花板，短期看库存成本，长期看上游报价。今年前四个月赚得夸张，核心原因之一是前期低价料还没吃完；后续补货价格上去之后，议价权会迅速变被动。

📌 公众号又改了推送算法，为免失联，请关注+星标！ 今天最火的可能是张小泉。 港股这边也偷摸上了个麦科田。 听着名字像是搞农业的，再一看原来是搞医疗器械的。 到底怎么个事儿，让我们继续扒。 01 业务背景：靠三大件支撑的医疗器械平台 麦科田2011年深圳起家，迈瑞系高管创业（董事长刘杰曾任迈瑞COO/CFO），三大件：生命支持（输注工作站/营养泵/麻醉机）、微创介入（消化泌尿内窥镜及耗材）、体外诊断（血栓弹力图/血型检测）。 ✦ 产品组合60+生命支持、110+微创介入、150+体外诊断，销往140+国家，国内覆盖6000+医院含90%三甲，31省全覆盖 ✦ 几个鲜亮标签：全球首台远程输注控制系统、中国首个多通道输注工作站、MRI兼容输注泵、2021年全球首款全自动血栓弹力图分析仪 ✦ 按销售额：2018-2024中国输注工作站连续七年第一（2024市占26.8%）、2021-2024肠内营养泵第一、2021-2024全自动血栓弹力图第一、消化微创介入耗材2022-2024前三 ✦ 全球化：中国+英国5个研发中心、6个生产中心，荷/比/土/印/泰/墨/巴设当地代表处，海外不是贴牌是自建渠道 综合来看，麦科田是"国产输注泵头部+内窥镜第二梯队+IVD补位"的器械平台，故事比较性感，但也不是迈瑞那种全栈巨头，是个小迈瑞壳子。 02 财务情况：有喜有忧，警惕暗雷 1. 营收与毛利：结构优化，增速爬坡 ✦营收： 2023年13.13亿 → 2024年13.99亿 → 2025年16.19亿（CAGR约11%，2025年+15.7%），2026Q1 4.22亿（同比+19.1%） ✦毛利： 6.51亿 → 6.95亿 → 8.70亿，毛利率从49.6%升至53.7%，产品结构优化属实 2. 净利与现金流：刚盈利就洗澡 ✦净利： 2023年亏6451万、2024年亏9662万、2025

之前的几个焦点美股，财报季走出了诡异剧本——财报大涨也跌，财报大跌更跌。 谷歌现金流转负跌、特斯拉利润腰斩跌、微软云增速不及预期跌，连美光这种存储龙头财报炸裂都只涨 3%。 本来大家对 NVDA 这季财报已经人心惶惶，资金从本周一就开始避险，七巨头指数连跌 7 天把看空预期消化得七七八八。 结果皮衣黄不愧是皮衣黄。 英伟达财报除了一如既往的全面超预期外，还突破了以往“卖事实”的窗口，盘后股价急跌后迅速拉涨 5%。 上一篇文章提过前面连续 7 天的跌势已经把看空预期消化得差不多了，以往财报 10 次有 9 次跌，终于在今天吐气扬眉。 核心业绩拆解 图1：NVIDIA Q2 FY2027 财报数据一览 营收和市场预期（约 922 亿美元）相比超出约 4%，非 GAAP EPS 也高于预期（约 2.09–2.10 美元）。数据中心业务占总营收约 92%，是增长绝对主力。 数据中心内部拆分大致为： 超大规模云厂商（Hyperscale）： 约 487 亿美元（同比 +102%） AI 云、工业与企业（ACIE）： 约 403 亿美元（同比 +138%） 管理层观点与长期指引 💬黄仁勋表示：“AI 已到达拐点。它正在做有用的工作，token 已具生产性和盈利性。现在，算力就是收入。” 第三季度（Q3 FY2027）指引： 营收： 1,080 亿美元 ±2%（首次单季有望突破 1,000 亿美元） 毛利率： 74.0% ±50 个基点 前提条件： 未计入任何来自中国的数据中心计算收入 更受市场关注的是长期展望：CFO Colette Kress 表示，公司预计2028 财年营收将增长约 70%，远高于分析师此前约 45% 的预期。她同时指出，客户自身预测指向更高增速，但供应仍是瓶颈——目前供应只能满足约 70% 的需求。 此外，亚马逊 AWS 计划额外采用约 200 万块英伟达 GPU

📌 公众号又改了推送算法，为免失联，请关注+星标！ 继续扒一扒希音SHEIN。 说实话，我看到散户可申购手数的时候，算了好几遍——28万手。 不是2.8万，不是8万，是28万手。这……真是演也不演了。 这么大个盘子，到底值不值得打？咱接着往下看。 01 业务背景：小单快反的全球快时尚王，但免税红利退潮了 SHEIN 2012年从南京婚纱转女装，2014把供应链根扎进广州番禺（50公里半径上万家居面料/印花/加工坊），靠"大规模自动化小单快返"（LATR）起家：首单100-200件测数据，5天内补货或停产，库存周转36天（Zara约71天、优衣库114天、阿迪164天）。 ✦ 2025年零售额418.47亿美元，活跃用户2.73亿（2023年1.86亿），覆盖160个市场，订单10.78亿单 ✦ 2021年登顶美国iOS/安卓购物下载榜，按2025年零售额已是全球最大在线时尚目的地 ✦ 番禺合约制造商超7500家，服饰占收入61.4%，非服35%+，平台服务收入占比从2023年2.7%升至2026Q1的14.3% 但三把悬刀： ✦免税红利消失： 美国2025取消800美元小包豁免，欧盟2026年7月取消150欧元以下免税——小单快反的成本底座被抽走一块 ✦Temu贴脸竞争： 类似低价+激进买量，全球直接撞车 ✦增速退化： 营收CAGR（2023-2025）14.2%，2026Q1营收90.52亿美元同比仅+1.1%，公司自己指引今年净利下滑 希音是全球快时尚流量王+小单快反效率怪兽，但故事已经切换成成熟期现金流，估值逻辑变了。 02 财务情况：2025净利20.6亿美金，但2026Q1账面亏损 规模还是全球最大，但营收增速从14%砸到1%，Q1账面转亏，净利薄如纸： 1. 营收：三年CAGR 14.2%，但Q1几乎停摆 ✦2023年： 321.03亿美元 ✦2024年： 38

📌 公众号又改了推送算法，为免失联，请关注+星标！ 今天上了两个新股。一家梅卡曼德机器人，一家是希音。 上周宇树创了下首日开盘涨629.44%、收盘涨460.34%，中一签最高浮盈47.46万的记录。 那么同为机器人赛道，梅卡曼德是否能有大肉？ 01 业务背景：不造机器人整机，只卖机器人的眼脑手 梅卡曼德2016年由邵天兰创办（清华本科+慕尼黑工大机器人硕士，德国机器人企业出身），英文名Mech-Mind就是"机器人大脑"的意思。和多数卷本体的机器人公司不同，梅卡曼德只做标准化核心智能组件，不绑定任何机器人本体（工业臂/双臂/人形都能装）： ✦脑：自研Mech-GPT多模态具身大模型 + Mech-DLK深度学习平台，能在随机堆叠、反光、遮挡工况下自主识别规划，无需人工编程 ✦眼：Mech-Eye工业3D相机 + 视觉软件，负责空间感知 ✦手：Mech-Hand五指灵巧手，负责精细操作 三者构成"感知-决策-执行"闭环，无代码部署、跨行业复用——客户换场景不用重做开发，边际成本极低。 落地数据很硬： ✦销往中国、北美、欧洲、日韩、东南亚等近50个国家 ✦全球累计部署超2.9万台，处理超10万种货品，服务超100家财富500强（宁德、比亚迪、美的、富士康） ✦2025年按收入计，全球"AI+3D视觉引导非专用智能机器人组件"市场份额22.1%排第一；按出货量超27%，超过后四家对手总和 ✦客户粘性：2025年78%收入来自老客，2026年3月末升至86% 现在新股总得赐个第一股的名号，梅卡曼德卡位港股市场具身智能眼脑手第一股，故事比很多整机厂性感。 02 财务情况：海外收入占比过半，但目前仍在亏损 它的财报有一个典型18C走势：营收高增、海外占比飙升，但净利润仍为负： 1. 营收持续高增，三年CAGR约47%，海外成主引擎 ✦总营收：2023年1.8亿元 → 2024年2.7

📌 公众号又改了推送算法，为免失联，请关注+星标！ 憋了半天以为港交所憋什么大招，结果就上了个二婚股：君正股份。 虽然是二婚股，但确是现在非常火爆的存储赛道。 值不值得打？ 话不多说，我们直接开扒。 01 业务背景：车规存储的背后老大，"存储+计算+模拟"三线齐发 北京君正（A股300223）2011年就在创业板上市，做的是"存储+计算+模拟"三位一体的芯片解决方案，Fabless模式运营，与18家晶圆厂、28家封测代工伙伴深度绑定。 一、 核心定位：避开大宗标准品，深耕“利基型+高可靠”市场 存储芯片主要分为两大阵营： ✦标准型大宗存储 （消费级手机/PC/服务器DDR4/DDR5、大容量NAND Flash）：由三星、SK海力士、美光垄断。 ✦利基型及车规级存储 （汽车、工控、医疗、安防等高可靠性要求场景）：这正是北京君正的主战场。 2020年北京君正完成了对美系老牌存储巨头北京硅成（ISSI）的并购，直接跃升为全球车规级存储的头部玩家。 二、 细分领域的全球与国内排名 根据行业公开数据与公司财报披露，北京君正核心存储产品的行业地位如下： ✦SRAM（静态随机存取存储器）：全球第2 （仅次于赛普拉斯/英飞凌），国内第1。SRAM技术门槛高、客户粘性极强，主要用于高端工控、医疗和车载底盘系统。 ✦车规级 DRAM：全球第4 （紧随美光、三星、SK海力士之后）。在车载仪表盘、ADAS（辅助驾驶）、IVI（车机娱乐系统）领域覆盖了博世、大陆集团等全球一级供应商（Tier 1）。 ✦利基型 DRAM： 全球第6~7，在中国大陆本土企业中排名第1~2。 ✦NOR Flash（闪存）： 全球第7，国内排名前三。 三、 北京君正的核心竞争壁垒 ✦极其苛刻的车规认证门槛： 车规芯片认证周期长达2-3年，一旦进入车企供应链，生命周期长达7-10年且极少更换 supplier。北京君正继承

💡点击上方“关注”，洞察硬科技与资本市场底层逻辑，不迷路！ 今天老黄又憋了个大招。 英伟达官宣跟贝莱德、黑石、高盛、KKR、阿波罗、博枫这六家全球顶级资管坐一桌，要搭一个专门的 AI 算力融资平台，长期计划从第三方手里拢超5000 亿美元，砸进全球 AI 算力中心，也就是老黄嘴里的 AI 工厂。 这事儿的关键不在钱多，而是：AI 算力以后不是卖芯片，是跟电力、公路一个级别的基础建设，是可以被养老金、保险资金、私募信贷长期持有、长期收租的投资级资产。 说白了，英伟达要从“卖铲子的”变成“给铲子发 ABS 的”。消息一出来，英伟达股价盘中反而跌了 3.2%。 市场不是不识货，是心里打鼓——这怎么看都有点像循环交易：AI 公司自己没钱买卡 → 英伟达借钱给它 → 它转头全买英伟达 → 英伟达营收继续飞天 → 再用新故事借更多钱。2000 年互联网泡沫前，供应商给客户垫资买自己设备的戏码，大家都见过一遍。 如果再举个现实点的例子，前几年沸沸扬扬的光伏入户，很多农村老人都被忽悠装了光伏，心里想着以后就能靠卖电收租过日子了，结果这两年光伏产业还是严重产能过剩，光伏股票也是腰斩再腰斩。 老黄坐不住了，发长文硬钢华尔街：GPU 不是买回家三年就报废的电脑，而是一台能连跑十年的印钞机。A100 是 2020 年的卡，六年了还在跑训练推理；H100 租金没随 Blackwell 上市崩盘，反而从去年 1.7 美元/GPU 小时涨到 2.35 美元，B200 还在 5 美元以上挂着。只要一批卡买回来能连续出租、稳定吐现金流，就能像给飞机、电厂、数据中心融资那样，给 GPU 单独发债定级。 这逻辑要是立得住，AI 行业的钱袋子就换人了——以前看微软谷歌 Meta 自家资产负债表够不够厚，以后看养老金和寿险愿不愿意进场。整个盘子能撬动的资本量级，完全是两个故事。这大概率是inflection poi

💡点击上方“关注”，洞察硬科技与资本市场底层逻辑，不迷路！ 周五非农意外爆冷，7月非农市场预期增加8万人，结果数据却意外减少2.3万人。 数据公布前《金融时报》小作文说沃什已经做好了加息的准备，漫天飞舞的加息预期一下子就烟消云散，9月加息预期从58%猛降到42%。 你说这个数据是不是编的？只是为了让懂王的好朋友沃什好点做人。前面说过很多次沃什不可能加息，至少在中期选举前不可能，不然还选什么选？一切加息的小作文都当做耳边风看。 至于被懂王和贝特森反复预告的和平协议和开放霍尔木兹海峡，仍然是狼来了没有落地，吹过的牛又这么散了，市场没有任何波澜。 本周重点关注的财报 8月10日（周一）： Rocket Lab（RKLB） 8月11日（周二）： Super Micro Computer（SMCI）、CoreWeave（CRWV）、Lumentum（LITE） 8月12日（周三）： Cisco（CSCO）、Coherent（COHR）、Cerebras、Nbis 8月13日（周四）： Applied Materials（AMAT） 本周重点关注 CPI 数据发布 7月 CPI 将于北京时间8月12日（周三）晚 20:30（美东 8:30）公布。 市场共识预期整体 CPI 环比约 +0.1%、同比约 3.3-3.4%；核心 CPI 环比约 +0.2%、同比约 2.4-2.5%。 整体 CPI 没什么好看的，跟着油价飘来飘去，关键还是看核心读数。它将决定市场对“通胀是否真正趋缓”的判断，从而直接影响美联储政策路径预期与美股风险偏好。 📌核心数据明显低于预期（≤0.1%）：将进一步强化劳动力市场已降温的叙事，显著压低9月加息概率，推动美债收益率下行、美元走弱，并利好美股尤其是成长/科技股估值；📌核心数据超预期（0.3%及以上）：则可能重新点燃鹰派声音、推高加息押注，短期压制风险资产。 周末

💡点击上方“关注”，洞察硬科技与资本市场底层逻辑，不迷路！ 今晚北京时间20:30，美7月非农数据要出来了。 按老剧本，这时候全网宏观号该集体高潮：新增就业多少、失业率破没破4.2%、时薪环比0.3%还是0.4%、前值再砍多少，沃什是鹰还是鸽，纳指会不会蹦迪式反弹。 但说实话，这次非农，我倾向于把它当成短期噪音发生器。不是它不重要，是它的重要性被别的东西盖过去了。 时代变了：以前看非农防衰退，现在看非农防通胀 把时间拨回去两年，大家盯失业率像盯心电图。鲍威尔那会儿最怕的不是通胀，是“失业率突然跳起来——经济硬着陆——美联储被迫降息”。所以那时候逻辑很直：失业率超预期上行 → 降息概率涨 → 科技股嗨皮。 现在完全反过来了。 通胀这玩意儿又抬头了，油价被中东重新点燃，美联储（不管谁坐那个椅子）嘴上说的是“通胀距离2%还远，限制性不足就加息”。劳动力市场呢？失业率还在4.2%这种历史低位趴着。低失业率+通胀回潮=劳动力数据暂时“退居二线”。 所以今晚三种情景，看着热闹，其实都是瞬时反应： 非农大幅弱于预期： 纳指反弹，空头回补，半小时后该干嘛干嘛； 符合预期（8万上下）： 高位震荡，没人敢提前押方向； 非农+时薪双强： 10年美债冲4.68%以上，科技股杀估值，纳指期货先跪为敬。 我自己的判断：最多短期效应，不会改方向。真要改方向，得看油价和通胀预期。而油价这事儿，绕不开中东。 霍尔木兹被玩成了收费站 美当初动手，一开始看确实是搬石头砸自己脚——主动把中东火药桶踢醒。 但剧情演到中段变味了。 伊发现霍尔木兹这地方太好用：全面战争打不起，但“我不完全封，我只卡你敌对船只、顺手收点过路费、把公海航道慢慢变成我的私域摇钱树”，这招又臭又有效。布伦特已经蹭到82-83美元。 很多国家嘴上骂，身体很诚实——油价一涨，欧洲日韩都疼，反而默许局势维持在这种不上不下的状态。只要地缘政治的烟不散

💡点击上方“关注”，洞察硬科技与资本市场底层逻辑，不迷路！ 今天8月6日周四，凌晨美股收盘后好几个聚焦的公司都出了财报，但无一例外都是财报好好好，股价跌跌跌。 重点公司财报盘点 1. 闪迪（SNDK）：盘后大跌8个点，业绩全面超预期，只因指引不达标 业绩： Q4（截至2026年6月）营收约89.7亿美元（同比大增约372%，环比+51%），大幅超预期（约84.8亿美元）；调整后EPS $39.25（预期约$34.96）。毛利率创纪录达84.6%。数据中心业务表现强劲（约29.8亿美元）。 指引： Q1财年营收103-108亿美元（中值低于部分预期约108亿美元），调整后EPS $44-46（大致符合或略低）。新增140亿美元回购授权。 2. 闪迪它爹西部数据（WDC）：跌得更狠，奔15个点去了 业绩： Q4营收37.5亿美元（+44% YoY），超预期；调整后EPS $3.56（预期约$3.31）。全年表现强劲。 指引： 下一季度营收约41亿美元（±1亿），调整后EPS约4美元，略超或符合预期。 3. Figma：业绩和指引都不错，无厘头乱跌 业绩： Q2营收3.701亿美元（+48% YoY，第三季连续加速），超预期（约3.52亿）；调整后EPS $0.08（预期约$0.04，大超）。毛利率高。 指引： Q3营收3.73-3.75亿美元（约+36%）；全年营收上调至14.63-14.67亿美元（+39%）。 4. UBER：增长见顶指引保守，跌5% 业绩： 营收约141.9亿美元（+12%，略低于预期约142.4亿）；调整后EPS $0.81（符合预期）。Gross Bookings 580亿美元（+24%，超预期）。EBITDA强劲增长。 指引： Q3 Gross Bookings中值约592.5亿美元（略低于预期），EPS指引也略软。 5. AppLovin（APP）

💡点击上方“关注”，洞察硬科技与资本市场底层逻辑，不迷路！ 今天8月4日，昨夜美股七巨头狂拉，标普期货夜盘创出新高。 上周财报暴跌的Meta和谷歌已经把跌幅完全抹平，跟上财报后暴涨的亚马逊和微软，一起把大盘拉到冒烟。 这样的好日子已经很久没有看到了，整个七月还弥漫着熊市即将到来的阴霾，8月一开场直接烟消云散。 今天不讲存储，该抄底已经抄底完，慢慢会走向新高，震荡波动不值得浪费注意力。 PLTR的财报 前两周发现PLTR CEO开始密集上访谈喷对手和讲故事，就预感到会搞事情，当时写到纳入重点观察。 只是这次的财报我没有去博彩，一边观察一边错过。毕竟上周Meta和谷歌财报也没博彩，财报后大跌位买入Meta和谷歌才是最稳健的操作。 这次PLTR的财报开出大奖了，营收超预期并且大幅上调全年指引，软件末日论也许就此告一段落。 看到群里读者朋友们有成功预测财报大涨埋伏了call的，恭喜大家！（群里真是卧虎藏龙） 财报数据： 营收： $1.935B（约19.4亿美元），同比+93%，环比强劲。预期约$1.80-1.81B，明显超预期。 调整后EPS： $0.41（GAAP也是$0.41），预期约$0.34-0.35，大幅超预期。 净利润（GAAP）： $1.062B，同比+225%，净利率55%。 调整后营业利润： $1.194B，利润率62%。 经营现金流 / 调整后FCF： 约$1.22B，利润率63%（首次单季破10亿美元FCF）。 全年2026营收： $8.150-8.158B（此前$7.65-7.66B，约上调$500M，对应全年约+82%同比）。 管理层强调“主权AI”，和之前的故事一样，企业需要数据主权和数据安全就找PLTR，其他的大模型会上传你的数据非常危险。 不过PE仍然很高，上调之后动态PE依旧70+水平，从长期投资的角度看不是一个特别好的标的，中短期如果到了动态PE

💡点击上方“关注”，洞察硬科技与资本市场底层逻辑，不迷路！ 今天8月3日，白天亚洲行情整体呈震荡走势，韩国两大巨头在上一个交易日30%涨幅后迎来了10%左右的跌幅，今晚美股若维持窄幅震荡，则半导体板块属于正常回踩，不用过于担忧。 甚至背锅的都已经安排得明明白白，韩国总统府政策室长金容范因涉嫌越权强推单一股票2倍杠杆ETF上市，被前首尔市议员李钟培向最高检察厅刑事举报。 抓了内鬼，基本上就是尘埃落定。 加密货币重要法案《Clarity Act》卡关 美国加密货币重要法案《Clarity Act》现在卡关了，关键问题出在懂王本人。 这部法案本来要给加密货币建立统一监管框架，懂王之前大力支持，所有的加密相关资产都在屏息凝视等待这个法案的通过。 结果联邦道德办公室报告一出，发现懂王第二任期第一年光从加密生意就进账高达14亿美元：他自己的“懂王币”赚了6.35亿，两个儿子主导的世界自由金融公司靠治理代币和稳定币又赚了近8亿。 钱全给懂王赚了，买懂王币的友友们唯一的获利就是参加了一场晚宴。而后懂王币一路下跌，市值从高峰近150亿美元跌到几乎没了，害到近百万散户亏大钱。 于是法案被迫加入“道德条款”，禁止现任官员（含配偶）发行或推广加密货币，但刻意排除了官员子女。 但这个法案比较扯的是不追溯，懂王币他上任72小时前卡点发行，完全不受新规定管，儿子们的公司也照样游走在外。民主党议员直接骂这根本不是什么历史性突破。 现在国会夏季休会快到了，时间只剩不到一周，中期选举又逼近，双方都不太想再让步。财政部长虽喊话催快点表决，但多数党领袖态度模糊，法案被排上的机会越来越低。 喊Circle at least 300的友友们在这个位置需要留点心。 阿里巴巴暴涨近50% 自从木头姐割肉之后，阿里巴巴一个月暴涨了近50%，以后就看木头姐就行了。国足反着买，别墅靠大海；木头反着买，一定会发财。 当然除了木头

💡点击上方“关注”，洞察硬科技与资本市场底层逻辑，不迷路！ 前两周说过，本轮半导体杀杠杆要止跌，需要三件事助力：科技巨头不减Capex，美联储不加息，懂王大TACO（也许是真正停火）。 前面两件已经落地了，今天大TACO也有了点苗头，当然这么多次的出尔反尔大家早就PTSD了，这次自然也没人把它当真。其实想想俄罗斯和乌克兰都打了这么久了，后面也没什么热度，基本等同于冲突常态化了。 上周科技老登们集体都发了财报，谷歌、苹果、Meta都是财报后暴跌，亚马逊和微软财报后暴涨。 另外谷歌暴跌完之后几天又迅速拉了回来，在Capex都略有调升的情况下，市场对三大云巨头谷歌、微软和亚马逊的变现都充满了信心。 科技小登们密集财报日程 下周轮到科技小登们密集财报了。 📅 周一盘前： •ECHO：SPCX概念股，在SPCX上市之前暴涨近10倍，之后走势跟随SPCX一路下跌。财报本身怎么样并不重要，走势仍然是跟着SPCX亦步亦趋。 📅 周一盘后： •PLTR：老网红，AI应用风向标，从刺杀本拉登到商业智能和数据安全，故事换了又换，估值仍然很高。但主要走的是个情绪价值，如果财报超预期+强指引，会带着AI应用小登们一起起飞。反之一起坠落，市场对3大云厂的AI变现看好，对小登不一定。 📅 周二盘前： •麦当劳：大概率是超预期，然后迎来一波中长线的反弹。有什么东西是AI取代不了的，就是麦当劳和可乐。可口可乐上周已经打过样了，麦当劳也要跟上。•卡特皮勒：Michael Burry重点做空标的，一个在实体世界里真正的卖铲人，之前跟随AI数据中心建设的叙事持续起飞，财报大概率超预期，但估值已经有点高了，有可能会继续回调，成全大空头。 📅 周二盘后： •SPCX：聚光灯全在这里了，作为上市后第一份财报备受瞩目，财报的接近以及当前超30%的做空比例都让人对这次财报和之后股价表现充满期待。最近小作文很多，包括要去中国

📌 公众号又改了推送算法，为免失联，请关注+星标！ 今天中际上市，结果继续跌了7个点。 意料之中，毕竟赶的时间不好。 在暴风骤雨中居然有一只新股悄悄开簿——拿森科技。又是做智能驾驶的。 打新老朋友们都知道，智驾公司港股破发是惯例。 这只有什么特殊吗？接着往下看 01 业务背景：线控制动国产替代的老二 拿森科技2016年成立于杭州，做的是线控底盘——智能驾驶里车辆安全等级要求最高、技术壁垒最硬的环节。 线控制动为什么重要？ ✦ 传统液压制动靠机械连接，线控制动取消机械连接、用电信号传指令 ✦ L3级以上智能驾驶强制标配——响应更快、控制更精准、能和智驾系统深度协同 产品矩阵： ✦NBS（电控制动助力）： 2018年量产，中国首款大规模量产的电控制动助力系统，也是中国首家供应L4无人驾驶商业化运营的NBS方案 ✦ESC（车身稳定控制）： 2020年量产，2024年初升级版量产，业内首个支持整车取消电子驻车棘爪的ESC，自研电磁阀累计销量超500万件 ✦NBC（集成式线控制动）： 2023年推出，2024年8月量产，是公司商业化里程碑 ✦RBC（冗余制动）、EMB（电子机械制动）： 完善布局 ✦线控转向： 仍在开发，尚未产生收益 行业地位： ✦ 以2025年线控制动解决方案销量计，中国第二大内资独立第三方线控制动解决方案供应商 ✦ 头部国产电动汽车主机厂的核心供应商之一 一句话：拿森是线控制动国产替代的老二——行业好、赛道硬、技术有壁垒，但B格比不上伯特利，体量比不上博世，卡在中游尴尬位。 02 财务情况：营收三年翻倍，但亏损仍超1.9亿，离盈利还差一口气 它的财报有一个令人警觉的走势：营收在涨，毛利率在修复，但亏损还在持续，现金不算充裕。 1. 营收三年复合增长50.4%，但基数仍然小 营收：2023年2.72亿 → 2024年3.91亿（+43.8%）→ 2025年6.15亿

💡点击上方“关注”，洞察硬科技与资本市场底层逻辑，不迷路！ 长鑫存储首日暴涨465%。一签赚20,170元。市值直逼5000亿美元，盘中市值甚至超过了老牌半导体厂商英特尔。 存为亡又一次变回存为王。 但隔壁的存储大国海力士和三星，却没什么动静。 万亿美元合作没有引爆的韩股，靠白骑士长鑫来救 上周五李在明带着三星海力士掌门访美，一签就是9500亿美元的大单。 最近半导体行业的计量单位动不动就千亿和万亿美元，让人胆战心惊。 但这所谓的订单，基本上就是大家一起碰个杯画个饼，海力士一直是英伟达的核心HBM供应商，签不签都不会有太大的改变。这次只是官宣两家公司情比金坚，英伟达和SK海力士一起开发下一代内存，卖给英伟达生产Vera Rubin，SK电信再采购英伟达的铲子做Token工厂。 简单说就是我英伟达可以买你海力士的昂贵存储，但你也要把我的产品买回去。 如此循环，类似于去年英伟达和OpenAI的左脚踏右脚螺旋上升，老黄又故技重施。 值得一提的反而是三星和博通的合作，众所周知三星在先进制程的良率一直落后于台积电，所以基本也没什么代工订单，主要还是服务于自己产品的生产。这次和博通的联姻也算是一种相向奔赴，一来是良率开始提起来了，二来是台积电也确实没有产能，光做苹果和英伟达的就已经挤占了一大半，博通也只好退而求其次找了三星。 但今天的市场似乎不打算为这个饼买单。开盘平平无奇窄幅震荡，甚至9点到9点30分毫无阻力下坠。 直到，直到9点半白骑士长鑫存储来了。 长鑫存储开盘大涨450%，开盘直线下跌，散户一路割刀涨幅只剩下350%。之后开始暴力拉升，收盘涨幅465%。一签赚2万元，盘中市值直逼5000亿美元，已经赶超英特尔、腾讯，相当于两个茅台（茅台现在是个单位。。。） 三个哥哥三星、海力士、美光市值也就万亿美元左右，看到弟弟来势汹汹，哥哥们也得争口气。 老黄公开站队开源大模型，一呼百应 黄