昨晚，我在老虎社区做了第一次直播，围绕英伟达最新财报做了一次系统解读。直播过程中，很多朋友提问很踊跃，也有不少朋友希望能把核心内容整理下来。 应大家要求，我把这次分享的核心内容整理成文，供没有及时观看直播的朋友参考。 一、这份财报强不强：结果很强，但预期更高 从数字看，英伟达这次财报仍然很强。 公司本季营收达到816亿美元，同比增长85%；毛利率仍维持在75%左右；下季度营收指引达到910亿美元，也高于市场此前约870亿美元的预期。 如果只看结果，这是一份强劲财报。但英伟达现在的问题在于，市场对它的预期本来就很高。财报发布后，股价盘后没有明显走强，反而一度回落，本质上不是因为财报弱，而是因为市场在交易三件事：结果、预期，以及利好兑现后的筹码换手。 对于英伟达这样的公司，财报后不能只问“业绩好不好”，还要问三个更具体的问题：实际结果相对于预期到底超出多少；管理层对下季度的指引有没有继续抬高；电话会释放的新信息，能不能改变市场对未来的定价。 这一次，管理层反复强调agentic AI和AI Factory。对于原有算力基本盘，市场已经交易得比较充分；但对于英伟达能否从芯片公司进一步走向系统方案公司、能否在Agent生态中继续占据核心位置，市场仍然存在分歧。 所以，这次财报后的股价表现，更像是高预期资金和基本面买盘之间的一次换手。 二、从空间看英伟达：AI需求还在扩张 理解英伟达，不能只看英伟达自己，还要看它所在的AI产业链。 从需求端看，英伟达的客户大致可以分成三层。 第一层是大型云厂商，包括微软、亚马逊、谷歌、Meta等。这是英伟达当前最重要的收入来源。从这些公司的资本开支指引看，围绕AI基础设施的投入仍然非常激进，军备竞赛还没有明显降温。 第二层是AI原生公司，比如OpenAI，以及New Cloud一类的新型算力客户。这部分需求近几年增长很快，也已经开始进入市场定价。 第

对于全球科技投资者而言，周三盘后， $英伟达(NVDA)$ 发布的Q1财报，无疑是验证AI算力需求的一块试金石。   这份成绩单不仅再度完成三连击：每股盈利、营收、下季度指引全线超市场预期，还透露出英伟达从“GPU巨头”向“算力工厂全栈统治者”加速蜕变的核心逻辑。   尽管市场由于对其极高的期待而出现短暂分歧，导致股价在盘后一度出现“第四次习惯性下跌”的急剧下挫，但随着电话会议中管理层抛出一个又一个重磅指引与宏大蓝图，市场情绪得到扭转，盘后股价转涨0.33%至224.21美元。   英伟达究竟交出了怎样的一份答卷？下面我们将进行详细分析。   一、Q1业绩核心数据一览       调整后EPS：1.87美元，高于市场预期的1.75美元 营收：816亿美元，同比增长85%，高于预期的789亿美元 数据中心收入：752亿美元，同比增长92% 毛利率：75% 自由现金流：490亿美元，再创历史新高 Q2营收指引：910亿美元 ±2%，继续高于市场预期的873亿美元   其业绩已经不是“略微超预期”，而是继续在一个已经极高的基数上疯狂增长。而这些还是在中国Hopper产品完全没有出货的情况下完成的。   公司明确表示，本季度没有任何Data Center Hopper产品销往中国，而去年同期这一数字还有46亿美元。   这意味着，英伟达正在靠全球其他地区的AI需求，硬生生填平中国市场留下的巨大缺口。   二、两大业务板块深度拆解   为了让投资者更清晰地看懂这家算力帝国的未来，英伟达在本季度主动升级了营收划分架构，拆分为数据中心（Data Center）与边缘计算（Edge Compu

今日凌晨，英伟达公布了2027财年一季报，对应截止今年4月26日的三个月成绩单。 $英伟达(NVDA)$ 与分析师预期相比，营收和利润悉数超预期： 其中，英伟达第一财季营收达到816亿美元，同比增长85.2%，增速较此前几个季度有所加快，远超分析师预期的792亿： 一般来说，随着公司收入规模增大，同比增速将逐步放缓，一如英伟达此前几个季度的表现。 但是，第一财季英伟达的增速不仅没有放缓，而且，根据公司的指引，预计第二财季的营收在910亿美元左右，同比增速将达到94.7%！ 考虑到英伟达给出的指引一贯会超预期，因此，可以期待英伟达接下来将恢复三位数的增速！ 这真的是太炸裂了！一家季度营收超800亿美元的公司，增长速度竟然能达到100%！ 虽然第一财季业绩和第二财季指引大超预期，但英伟达盘后下跌近1%，今日盘前走势也比较焦灼，似乎市场并不满意： 为啥会这样？ 首先，财报披露前，英伟达股价有过一波大涨，从164一路涨到236美元，几乎不带调整的！ 因此，预计不少投资者提前押注英伟达财报会超预期！ 当然，自从AI革命爆发后，英伟达每次财报都会超预期，这已经不是什么新鲜事了！ 同样，超预期财报后股价不涨反跌，也是家常便饭了！ 其次，股价大涨之后，英伟达的市盈率估值达到34倍，虽然对比业绩增速不算夸张，但科技巨头普遍自研AI芯片，市场担忧英伟达未必能保持住如此高额利润： 总而言之，股价短期走势让人难以捉摸，涨跌都可以找到理由解释，展望未来，英伟达，或者半导体板块会怎么走呢？ 从业绩会释放的信息来看，英伟达对未来非常乐观，在本次财报中，英伟达也修改了业务部门结构，分成了数据中心和边缘计算。 同时，数据中心又按照超大规模云计算厂商和AI、企业云进行了划分： 从各部门数据来看，第一财季，英伟达数据中心业务同比大增

重磅利好扎堆炸场🔥量子赛道强势起飞，今天吃肉行情稳了 $Destiny Tech100 Inc(DXYZ)$   $Rigetti Computing(RGTI)$   $Oklo Inc.(OKLO)$   最近大盘来回折腾震荡，不少持股的朋友心里都慌兮兮的😮‍💨 好在隔夜一连串利好陆续落地，市场情绪稳住，反弹行情正式拉开架势。 🌐 先说说隔夜盘面情况 美股总算止住跌势，整体稳稳往上走。 中东局势缓和下来，油价同步回落，再加英伟达交出超亮眼业绩，给盘面实打实托底。 📰 当下几个关键变动 美联储新主席即将上任，整体偏向宽松风格，对科技股算是实打实的利好。 二十亿资金加持量子赛道，直接把这条短线热门方向彻底带火。 跨境券商出现利空只影响小范围情绪，不会打乱现在主流的上涨节奏。 ⚡ 聊聊今天实操思路 高位个股就别着急追了，贸然进场风险不小。 避险资金慢慢退场，大家做多意愿回来，持仓安心等着回血就行。 现阶段没有重磅利空财报冲击，资金活跃度高，板块轮动机会挺多。 🚀 当下优先盯好这几个方向 ⚛️量子计算：政策加资金双重助力，短期爆发力十足，妥妥当下最强主线 💻AI算力：基本面底子扎实，低位个股还有不少补涨机会 🛰️航天科技：行业利好不断冒出，整体走势稳稳向上 📊 个人六只持仓近况分享 OKLO｜成本69，浮亏5% 核能结合AI双重逻辑支撑，目前在低位慢慢修复。 下跌力度越来越弱，耐心拿着等待后续拉升就好。 CRML｜成本11.5，浮亏3% 走势一直比较平稳，低位筹码也沉淀得很扎实。 马

2026年5月，英伟达再次交出了一份堪称“印钞机级别”的财报。2027财年（2026 年 1 月 26 日～2027 年 1 月 31 日）第一季度，公司营收达到816亿美元，同比增长85%。 其中，数据中心业务贡献752亿美元，同比暴增92%，占总营收比例已经超过92%。更夸张的是，英伟达直接给出了下一季度910亿美元的收入指引，再次远超市场预期。 而与此同时，段永平通过H&H International Investment继续大幅加仓英伟达，英伟达已经成为其投资组合中的核心重仓之一。 01 段永平反常举动，揭示AI竞争进入“下半场” 当一个曾经公开表示“看不懂半导体周期”的长期价值投资者，开始持续重仓一家芯片公司时，这件事本身，可能比财报数字更值得关注。 英伟达这份财报真正说明的，已经不只是“AI很火”。 它更像是在告诉市场：AI竞争，正在从模型层面的军备竞赛，逐渐转向基础设施层面的长期角力。 即使在中国高端AI GPU业务受到严格限制的情况下，全球其他地区的AI资本开支依然强劲。过去一年，市场一直有人讨论“AI泡沫会不会结束”，但现实却是：训练大模型可能只是开端，更持久的需求正在来自AI Agent、企业级部署、推理场景以及未来的具身智能。 过去互联网时代，最重要的是“连接人”；而AI时代，最重要的可能是“连接算力”。 未来国家与企业竞争的，不只是模型能力，更是芯片、网络、电力、数据中心与工业体系的综合能力。这也是为什么，英伟达早已不再只是单纯的GPU公司。 02 英伟达卖的不是芯片，是“铲子” 它正在成为AI时代的平台级基础设施公司——从芯片到CUDA生态，从高速网络到整套数据中心解决方案，几乎覆盖了整个AI算力链条。英伟达卖的，已经不只是GPU，更像是整个AI时代的“操作系统”。 而段永平的加仓逻辑，也恰恰指向了这一点。 他并不是一开始就看好英伟达。早期

$英伟达(NVDA)$ 第一季度财报 盈利营收双双超预期 - 营收：816亿美元，环比增长20%，同比增长85%，创历史新高，显著超出华尔街预期（约788-792亿美元） - 数据中心业务（核心AI驱动）：752亿美元，同比增长92%，创纪录，占总营收超过92% - 每股收益（EPS，非GAAP调整后）：1.87美元，超出分析师预期（约1.76-1.78美元） - 毛利率：保持在约75%的高位（Q2指导同样稳健） - Q2 FY2027指导：营收约910亿美元（大幅上调），毛利率约75%（±50个基点） 额外授权800亿美元股票回购，并将季度现金股息从0.01美元大幅提高至0.25美元 整体来看，财报全面超预期，AI基础设施需求 三个核心亮点： 1. 数据中心业务爆发式增长，AI需求持续超预期：752亿美元营收同比增长92%，远超上一季度，Blackwell平台和主权AI、云巨头采购强劲，拉动整体营收创新高，凸显英伟达在AI算力领域的绝对主导地位 2. 营收与EPS大幅beat预期，Q2指导乐观上调：营收超预期近30-40亿美元，EPS也显著超出，Q2指引直接拉升至910亿美元，显示公司对AI资本开支周期信心十足，毛利率维持高位（75%），盈利能力强劲 3. 大手笔资本回报，股东友好政策升级：新增800亿美元回购授权+股息25倍提升（0.01→0.25美元） NVIDIA 2027财年第一季度财报电话会议摘要 首席执行官 — 黄仁勋 ➤ “需求呈抛物线式增长。原因很简单：智能体人工智能时代已经到来。” ➤ “人工智能如今已成为提升各行各业、各岗位生产力的必需品。” ➤ “计算就是收入。计算就是利润。” ➤ “NVIDIA是唯一能够运行所有前沿人工智能模型的平台。” ➤ “我们在前沿人工智能计算领

      美联储加息预期重燃，中东局势突现缓和。在宏观巨震与英伟达财报的交织下 最近两天的全球资本市场，简直比翻书还快。 前一天还在为通胀反弹捏一把汗，后一天就被中东局势缓和的消息拽入冰窟。再加上美联储官员们轮流上演“鹰王”戏码，资本市场正在经历一场残酷的预期重塑。 到底发生了什么？我们用最通俗的话，把美股、黄金和币圈这三件“大事”掰开揉碎了讲清楚。 在聊具体资产之前，我们必须先看懂这两天抛出的两个核心变量，它们是所有价格跳动的底层逻辑： 1. 美联储“变脸”：不谈降息了，准备加息？ 美国4月CPI同比上涨3.8%（远超预期的3.3%），加上多位美联储官员频频放风，表示如果通胀稳居高不下，甚至可能重启加息。市场瞬间破防——之前赌年内降息的幻想基本破灭，交易员们现在甚至开始为2027年前的加息概率下注。与此同时，有着浓厚鹰派色彩的凯文·沃什（Kevin Warsh）即将接任美联储主席，市场对未来利率“更高更久”的悲观预期彻底坐实。 2. 中东局势：从剑拔弩张到“停火倒计时” 就在大家以为中东冲突要长期化、油价要一飞冲天时，剧情突变。特朗普公开表示与伊朗的谈判已进入“最后阶段”，甚至直言战争将很快结束。这一表态直接粉碎了市场的“地缘风险溢价”预期，原油暴跌，避险资产遭弃。 这两个变量一叠加，“高利率+低避险”直接决定了下面三大市场的命运。 📈 美股：英伟达力挽狂澜，科技巨头“神仙打架” 这两天的美股，上演了一出标准的“先抑后扬”。 5月20日（周三），在通胀恐慌和获利了结的双重打压下，三大指数集体收跌，纳指更是下挫了0.84%，科技股普遍承压。 但到了5月21日（周四），画风突变，三大指数全线暴涨（纳指大涨1.54%，标普500涨1.08%）。这背后的核心推力就两个： 英伟达“王炸”财报：AI总龙头英伟达交出了Q1营收同比暴增85%的恐怖成绩单，

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这2家都是美国的科技好股，值得拥有，现在的股价也不高，可以逐步在入

长期看好ai以及配套的存储，算力，核电之类，所以只要回调，看线差不多了就可以买。一直不回调才吓人呢。

美股周二的走势，再次印证了我们上周六《警惕！美股回调的风险逐渐增大！》的预警。 周二三大指数全线收跌，纳指领跌约0.8%，标普500也迎来连续第三个交易日的下行。眼下10年期美债收益率直逼4.69%的关键高位，全市场都在屏息等待周三盘后英伟达的财报。在这种“暴风雨前的宁静”下，避险情绪升温，大量短线资金选择落袋为安。 为数不多能逆势上涨的SaaS软件股牛股  $ServiceNow(NOW)$ ，被我们美股投资网的AI量化选出来，发布在VIP社群 ，今天依然表现强势，稳步上涨了近 7%。  但获利的空间太大，我们预料NOW会出现回调，于是，提示提到104.7 美元止盈，锁定了这笔25%的利润。 $赛富时(CRM)$ $Credo Technology Group Holding Ltd(CRDO)$ 随后，NOW 跌破101美元，再次显示我们高抛低吸的神级操作 这些我们在华尔街工作时获得的专业操盘技巧，录制成视频，发布在官网 免费看，够仗义吧！ https://Stockwe.com/col/videos 英伟达财报重磅前瞻 明天周三盘后，英伟达财报将再次炸场。 市场盯着的是GPU出货量，但我们美股投资网盯的是另外五件事——因为从高盛、大摩、瑞银的最新交叉验证中，我们发现了四家投行都没明说、但正在重塑英伟达竞争壁垒与业绩弹性的真正变量。 文章的最后，我还会把我的财报思路完整亮出来。 作为美股投资网的深度干货，本期文章含金量极高，一定要看到最后，收获超乎想象！ 华尔街核心财务预期 对即将公布的2027财年第一季度业绩，英伟达

CME位列第一大重仓有点意外。可能思路是AI需要海量金融数据训练，或者押注AI带来的量化交易变革，这意味着“AI+金融”的基础设施价值正在被重估。

5.21盘前暴击！止跌反攻来袭，这只票直接起飞吃肉🔥 这几天大盘连续调整，不少朋友都熬得心慌慌 好在隔夜利好扎堆落地，市场终于稳住情绪迎来反弹 🌍 隔夜盘面概况 美股顺利结束三连跌，全线走强回暖 四大硬核利好托底行情 中东局势缓和+油价走弱+美债利率下行+英伟达业绩大爆发 📰 行情思路 💻 英伟达业绩强势出圈 各项数据全面超预期，还加码大额回购 稳稳托住整个AI芯片赛道行情 今天别去追高位个股，优先蹲低位潜力标的 ✅ 科技股迎来舒服行情 避险热度慢慢退去，市场做多氛围回归 成长股估值压力大幅减轻 现阶段安心持仓，坐等慢慢回血修复 ⚛️ 今日最强风口来袭 重磅政策正式落地，二十亿资金扶持量子赛道 持仓里的RGTI直接吃到最大红利 昨日大盘反弹它率先发力，今日盘前再度大涨 行情趋势+政策利好双重加持，上涨势头挡不住 👍 整体盘面氛围宽松 今日没有重磅利空财报冲击 资金可以安心游走热门赛道 科技、新概念轮番异动，赚钱机会十分充足 🚀 今日主攻方向 ⚛️量子计算｜政策强力加持，短期爆发力拉满 💻AI算力芯片｜依托业绩利好，低位补涨机会多 📈科技成长｜顺势走修复行情，整体趋势向好 ✈️航空消费｜油价回落持续受益 💛黄金板块｜避险情绪降温，短期谨慎参与 📈 我的持仓 OKLO$Oklo Inc.(OKLO)$   昨日大盘回暖同步反弹，抗跌实力看得见 下跌力度越来越弱，洗盘基本到位 耐心拿着不动，静待后续拉升反弹 CRML 走势沉稳不折腾，昨日小幅回弹蓄力 低位筹码沉淀扎实，临近财报窗口期 安心潜伏布局，坐等利好带动上涨 RGTI$Rigetti Computing

原创《负重前行》 从上周四到现在，我已经空仓4个交易日，美股小仓位已做空4个交易日。这几天我看到了有大量散户还在半导体的疯狂中狂欢。 今天的文章我将预警级别拉到最大，比起很多市场博主模棱两可观点，我可能粗暴一点，更敢判断一点，且我的仓位会严格根据我的判断操作。 在我看来，目前市场的极致抱团可能已经到了尾声。 一、越来越糟糕的宏观数据（大王） 图片 在我的宏观打分系统中，今天有两项的预警数据已经到顶，第一是美联储的隐含加息概率，第二是市场宽度，原油的打分98，也快到顶。 先说下美联储加息概率。上周这个功能才做出来的时候，我印象深刻，加息概率是18%，到了昨天，这个概率到了36%，而今天则直接跳到了100%，也就是如果保持当前的通胀预期，年底必然加息！ 图片 你可能和我刚看到这个数据时一样，以为是系统算错了（这里的打分不是直接引用，是写了一个系统算法），这里我专门找出了系统的计算： 图片 一个以降息为主的宏观预期，突然转变到加息为主的宏观预期，市场会历经天翻复地的变化。 首当其冲的就是对利率最敏感的资产：黄金。 图片 图片 黄金期货从上周一以来，已经下跌了5.4%左右，白银则是从短期高点回落了14%。 除了黄金对利率敏感之外，就应该是科技股了。但这波纳斯从高点仅回落了2%，这个跌幅甚至都算不上回撤，只是一个轻微的波动而已。 图片 换个角度来说，现在半导体正带着量化和散户一起硬刚宏观数据，无论你宏观再差，我抱团就对了。 这就跟斗地主一样，对面的地主已经打出了一张大王，你手上拿着一对3和一对5，目光灼灼的看着那个手上牌依然很多的队友。 可是，斗地主和交易一样，这是一个谁先出完牌谁就获胜的游戏，市场打出王炸之后，牌就要没了。 你只能期望你对友手上的小王能带领你胜利，可是，市场在出完大王的时候难道计算不到对手盘的小王吗？ 事实上大多数时候是，小王只能带来安慰，却带不来最后的胜利。 二、

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