$智谱(02513)$ 这次融资，值得关注的并不只是50亿美元的规模，而是它同时采用了折价配股与溢价可转债的组合。 9月13日，智谱宣布启动约50亿美元融资，包括约20亿美元的新H股配售及约30亿美元的美元结算零息可转债。配股价格为714港元，较9月11日收盘价793港元折让约9.96%；可转债初始转股价为892.5港元，较配售价高25%，较9月11日收盘价高约12.55%。 表面看，这是一次“折价发行股票、溢价发行债券”的融资；深入看，它更像是一场对资本成本、未来股价和二级市场供需的综合定价。 一、折价股票与溢价可转债：公司为什么这样融资？ 先看股权部分。 智谱以714港元配售约2196.5万股新H股，预计募集净额约156.64亿港元。对投资者来说，折价约10%意味着可以用低于市场参考价格的成本获得新股；对公司来说，则是用一定程度的股权稀释换取即时现金。 再看可转债。 智谱发行本金总额201.4亿元人民币、2027年到期的美元结算零息可换股债券，预计净筹约30.11亿美元。债券初始转股价892.5港元，较配售价714港元溢价25%。 这里有一个重要的细节：零息不等于负利率，负利率也不等于到期赎回低于面值。 本次债券的发行价为本金的100%至100.5%，到期按本金赎回。由于投资者可能以略高于面值的价格买入，却只获得本金偿还，因此其持有至到期的收益率可能为零或略低于零。 换句话说，投资者愿意接受极低甚至略为负的债券收益率，换取未来参与智谱股价上涨的机会。这是市场对公司未来增长潜力的一种定价。 二、综合定价：智谱真的实现了“溢价融资”吗？ 可以用一个简化的权重模型来理解。 以9月11日收盘价793港元作为参考： 配股价格714港元，相当于市价的90%。 可转债转股价892.5港元，相当于市价的1
AI行业观察认证个人
老虎认证： 金融专业小姐姐，曾在CBOE学期权，实盘模拟盘训练中
IP属地：北京
701关注
2262粉丝
20主题
0勋章
智谱50亿美元融资：不只是融资，更是一场股债定价与市场供需的博弈
智谱50亿美元融资：不只是融资，更是一场股债定价与市场供需的博弈
朋友的朋友买了末日期权看涨Call，赚了20000倍，财富自由了
@Shyon:我会选“价格已经跑过头，但基本面重估方向是对的”。 $Moderna, Inc.(MRNA)$ 这次三期成功确实是非常重大的平台级催化剂，尤其是 mRNA 技术首次在肿瘤治疗的三期试验中同时达到关键终点，理论上应该显著提高市场对其癌症管线商业化价值的定价。但一天上涨近 177%，已经不是单纯反映一次临床成功，而是同时叠加了未来现金流重估 + mRNA 平台溢价 + 空头回补 + FOMO。 23 家卖方目标价还停在 78.78 美元，我不会简单理解为“分析师错了”，因为目标价本身存在明显滞后，临床结果刚公布，模型需要重新加入成功概率、适应症规模、商业化时间以及 Keytruda 联合治疗的潜在价值。真正值得警惕的是，股价已经远远跑在卖方模型前面。 所以我更倾向于：基本面发生了质变，但短线价格可能已经过度反应。 后面如果没有更多关于总体生存期、监管审批和商业化的数据确认，追高的赔率反而不如等市场消化情绪后的回调。 @Tiger_comments @交易前哨站 @TigerClub @T
@AI行业观察:$Adobe(ADBE)$ 最近都说“老登股”反弹
本周$微软(MSFT)$ 反弹，如果我的 430的 call 我多拿一天 就赚458%
$Adobe(ADBE)$ 最近都说“老登股”反弹
$Destiny Tech100 Inc(DXYZ)$ 受益SpaceX IPO预期吧[财迷] $Tema Space Innovators ETF(NASA)$
$英伟达(NVDA)$ 26Q1盈利营收双双超预期+黄仁勋电话会议纪要
$英伟达(NVDA)$ 第一季度财报 盈利营收双双超预期 - 营收：816亿美元，环比增长20%，同比增长85%，创历史新高，显著超出华尔街预期（约788-792亿美元） - 数据中心业务（核心AI驱动）：752亿美元，同比增长92%，创纪录，占总营收超过92% - 每股收益（EPS，非GAAP调整后）：1.87美元，超出分析师预期（约1.76-1.78美元） - 毛利率：保持在约75%的高位（Q2指导同样稳健） - Q2 FY2027指导：营收约910亿美元（大幅上调），毛利率约75%（±50个基点） 额外授权800亿美元股票回购，并将季度现金股息从0.01美元大幅提高至0.25美元 整体来看，财报全面超预期，AI基础设施需求 三个核心亮点： 1. 数据中心业务爆发式增长，AI需求持续超预期：752亿美元营收同比增长92%，远超上一季度，Blackwell平台和主权AI、云巨头采购强劲，拉动整体营收创新高，凸显英伟达在AI算力领域的绝对主导地位 2. 营收与EPS大幅beat预期，Q2指导乐观上调：营收超预期近30-40亿美元，EPS也显著超出，Q2指引直接拉升至910亿美元，显示公司对AI资本开支周期信心十足，毛利率维持高位（75%），盈利能力强劲 3. 大手笔资本回报，股东友好政策升级：新增800亿美元回购授权+股息25倍提升（0.01→0.25美元） NVIDIA 2027财年第一季度财报电话会议摘要 首席执行官 — 黄仁勋 ➤ “需求呈抛物线式增长。原因很简单：智能体人工智能时代已经到来。” ➤ “人工智能如今已成为提升各行各业、各岗位生产力的必需品。” ➤ “计算就是收入。计算就是利润。” ➤ “NVIDIA是唯一能够运行所有前沿人工智能模型的平台。” ➤ “我们在前沿人工智能计算领
$英伟达(NVDA)$ 26Q1盈利营收双双超预期+黄仁勋电话会议纪要
去老虎APP查看更多动态