筑顶的过程，和筑底的过程一样，也会有反复。 $纳斯达克(.IXIC)$  $标普500(.SPX)$  $道琼斯(.DJI)$  

最近公司忙得要命，但在 AI 加持下，完成了几个以前根本不可能完成的任务。 其中一个是在北方的一个剧院项目。当地合作伙伴已经花了大半年时间，和政府反复磨合，把规划和功能基本都定下来了。 前一个周五突然视频找我，说市长可能周三/周四要听汇报，让我这边帮他们做一个效果方案。 算上周末，一共只有四天时间。 放在以前，这么着急的事我这里基本是做不了的。一方面我这边习惯慢工出细活，另一方面，单做效果图就要三四天，还得不少钱。 但这次，我直接说：OK。 原因很简单——这半年，AI工具用得已经很熟了。 周一上午到公司，我跟助手聊了大半小时思路，他就开始建模。 他一边推敲一边建，快下班的时候给我看了一版，我觉得挺好，就让他导了几张 SU 素模角度图。 这里有个小插曲。 我刚毕业那会儿，电脑效果图软件刚出来，我算是比较早一批会用 3D St­u­d­io 的人。那时候除了上班，还接私活画效果图。 后来软件不断迭代，我逐渐不会了，当然也有年轻人来接班做这个工作了。 但大半年前，AI效果图出来之后，我突然发现我又会了。 因为不需要再精通软件，只要会跟AI聊天，会写 Pr­o­m­pt，让 AI 听懂你，就够了。 所以那天我直接跟助手说：别等明天了，交给我了。 把素模图往我微信一发，回家。 晚上7点多到家，吃完饭，打开电脑，开始指挥AI干活。 到11点左右，三个多小时，七八个角度，总共生成了接近100张图。 放在以前，这里面绝大多数的水准，都是可以按几千块一张收费。 我从里面挑了十来张，第二天让助手排进PPT，发给合作伙伴。 对方的反应是——震惊。 一方面是效果都是大片级的，另一方面是速度：真正有效工作时间，10小时出头。 这个效率，放在以前，完全是Mi­s­s­i­on Im­p­o­s­s­i­b­le。 这件事，其实也更直观地看到一个变化。 前两年，和很多设计公司一样，我公司也经历了明显的收

昨晚徒弟哇哇叫说，达哥谷哥都破位了。是的，其实纳指标普全都破了。 上周和女同学吃饭，说起股市，问我要跌倒哪里，我说准备腰斩吧。 把她给吓得，哈哈哈。 没空多聊了，该做啥大家自己掌握。 $标普500(.SPX)$  $纳斯达克(.IXIC)$  

是不是，应该做空了？

夜盘一口气闪跌到4字头了，开盘也许会反弹，不过估计反弹不了多少，而且反弹就是逃命。 加油，争取3字头。 $闪迪(SNDK)$  $纳斯达克(.IXIC)$  $标普500(.SPX)$  

我之前有点太保守了，这样下去，闪跌到四字头恐怕不用两个月，搞不好两周就到了。 $标普500(.SPX)$  $闪迪(SNDK)$  $金融ETF(XLF)$  

我觉得Dr­u­c­k­e­n­m­i­l­l­er的Q1-13F，应该把XLF清仓了，当然如果有瀑布，可能Q2才发生。 $金融ETF(XLF)$  $三倍做空金融ETF-Direxion(FAZ)$  $标普500(.SPX)$  

去年8月时，有个周末听了两位大佬的演讲，一位是CZ，另一位是梁信军。 梁信军的那个是一个小范围的座谈形式，我估计视频或录音应该没有流传出来，但是给我印象极其深刻。 一方面是他对Cr­y­p­to的深入了解令我称奇，当时我在帖子里提到了。 另一个是他当时提到股票只要关注一个行业，铁定走好几年，是国防。他提到了几个ETF，我自己没有关注它们到现在的走势情况，但是从这半年来国际局势来看，这几个ETF必然是表现出色的。 就看洛马这样的被老川天天挤兑的老军工企业，也都涨了差不多50%。 不管出身于什么行业，大佬的眼光和视野的确不是一般人能及的。 $纳斯达克(.IXIC)$  $Palantir Technologies Inc.(PLTR)$  $洛克希德马丁(LMT)$  

看了一个Stanley Druckenmiller的采访，大摩的一个负责国际业务的印度裔不算太美的女总裁主持的访谈。 这个访谈中，Stan谈到了Teva。 这是Stan第一次在公开场合谈Teva，而且是在访谈刚开始就急着主动聊的。 Stan说是他的一个高级助手跟他提的Teva，然后他们与Teva的管理层接触并调查以后，就大力买入了。 看来他的高级助手没有跟他讲实话，其实他的助手是看了我的帖子后，决定抄我作业，然后向Stan推荐的。 跟我猜的一样，他的成本价是16块，采访时32块，他说半年前买的，不过他自己记错了。翻一下我一年前的关于大佬们Q4/2024持仓的帖子，他在一年半前就开始买了。 我刚开始听到他专门提Teva，再结合他四季度开始卖了，我觉得做这个采访时，他应该是有目的特意提Teva的，他是打算卖了，要找接盘侠了。谁知道这个访谈隔了快两个月才播出，大家已经看到他Q4的13F了。 我还是要自吹自擂一下，我说过Teva是在国内外全网没任何人关心时，被我第一个发掘的，当时10块不到。当然Teva也远没有AI股性感。但是至少被超级大佬跟了一次作业。 最近心思没在股票上，公司业务去年大幅收缩后，年底发生些新情况。跟很多国内制造业企业一样，我的公司业务也开始出海。所以最近都在忙那些事，没心思也没空管股票了，所以也更发现不了Teva这样的股票了，也就只能借着Stan的访谈，翻老账出来吹吹牛。 好了，我要忙出海去了。 $梯瓦制药(TEVA)$  $标普500(.SPX)$  $纳斯达克(.IXIC)$ 

瞎蒙一下，看看两个月内能不能闪跌到4四字头。 一般来说，杠精会来喷，你满仓满杠杆做空啊。 我先写下来，看看有没有报名的。 $纳斯达克(.IXIC)$  $标普500(.SPX)$  

今年过年假期，正好是13F的发布季。 - 老巴 老巴仓位变动总体变动不大，很多媒体都发布报道了。不出意外，继续砍仓科技股，减持苹果，大幅减持亚马逊。 上一财季的13F，老巴有一支新建仓的神秘股，没有公布名字，现在知道了，原来是纽约时报。 抛弃泡沫高企的科技股，回归极其传统的纸媒报业，这种操作，大概也只有老巴了。 - Druckenmiller Stan一如既往地大换仓。把Teva抛了一半。一年半时间，差不多一倍收益。这把抄我的作业抄的不错。我估计现在还在抛，下个季度的报告说不定就剩个底仓了。 科技股方面，他大幅减仓台积电，但又加仓亚马逊，而且还上了Call，跟老巴反向的。 Stan清仓了BAC的同时还买了XLF，这个我有点看不懂，我觉得XLF接下来一两个季度应该不太好，大佬应该有他特别的想法。 另外他还大笔买入巴西ETF，也上了Call。一年多前他曾高调买入阿根廷股票，这次再买南美，是不是可以理解为将美股的仓位逐步转向新兴市场？ - Tepper David Tepper再次体现他手很硬的形象，前十持仓不少都大幅度减仓，尤其是第一名的阿里巴巴，再次大幅减仓。不过之前仓位太重，经过两个季度大幅减仓后，仍然排名第一。估计下季度应该让出第一了。 其他中概股也都纷纷大幅减仓，他从924开始大力做多中国股票，应该也赚了不少了。 四季度他最突出的操作是大笔加仓美光还加了Call，四季度以来促使存储股暴涨的主力中，他应该是其中主要的一支力量。这把应该赚翻了。 - 大空头 大部分大佬都公布了13F，而上季度特意提前公布的大空头Burry，这次却不知道是不是有意，现在还拖着不公布。他的最让我期待，不知道除了达哥和PLTR之外，他有没有又做空了其他股票。 $梯瓦制药(TEVA)$  

PLTR 果然撞了一下颈线就回头了。 昨晚跌得不多，但这种每天两三个点、温温吞吞往下磨的跌法，其实最杀人。不是暴跌那种干脆利落的疼，而是钝刀子割肉，一天一点，情绪一点点被抽走。 我之前那条帖子下面，明显能感觉到被套的人心理在变。 一开始是对Burry的嘲讽，再后来变成讨论“要不要做T”，再后来是——如果真跌到105，那就做T吧。 先说做T。哪有这么容易。 做T是短线博弈，比做趋势难多了。趋势至少顺着大方向走，做T是和波动博弈，是和自己的贪婪与恐惧博弈。说实话，没本事买在低位的人，怎么可能会做T。结果往往不是降低成本，而是越做越高，仓位越来越乱。 现在还有些被套的，在心里给自己设锚点： “我就忍到105。”“再不行就83。”“反正总会涨回来。” 问题是，就算真跌到105，也大概率不会是V型反转。更常见的剧本，是在低位横着磨，三个月、半年、一年，都不奇怪。等终于开始涨，涨个40%、50%，到150，市场一片欢呼，可离自己180以上的成本，还是隔着一段漫长的距离。 那时候情绪已经被磨平，信心被消耗干净。 涨的时候不敢加，回调的时候更慌。最后可能还是在一个“不甘心但也无力”的节点上割肉。而时间，已经过去了一年。 真正杀人的，往往不是价格，是时间 $PLTR 20261218 150.0 PUT$ $纳斯达克(.IXIC)$ $标普500(.SPX)$

这针扎的，精准到极致了。 这操盘手绝对是处女座的，做事太认真了，太仔细了，太负责任了，我喜欢。 我公司找设计师，有一种制图的设计师，我要求就必须是这样的，画的图把尺寸单位打开小数点后3位，都必须是0，没一点碎数。 大饼的情绪发泄暂告一段了，空头杀爽了，我想应该要歇一歇了。 按历史统计，这里要反弹个10-20个点，那就去往70-75K，持续个把月，然后，继续寻底。 不过这一轮节奏明显比历史上快很多，而马上就要春节，不知道会不会在节日里大饼就再来一下。 如果做空饼股的，春节红包应该有了吧。 $Coinbase Global, Inc.(COIN)$  $Strategy(MSTR)$  $比特币ETF-iShares(IBIT)$  

大饼完成了自由落体运动的第一步，腰斩。 只是第一步。 的确没想到这么快。 大饼的起头工作已经完成。 大饼的熊市，从来不止是币圈的熊市。 $Coinbase Global, Inc.(COIN)$  $纳斯达克(.IXIC)$ $Strategy(MSTR)$  

不知道此时此刻，MS 先生的手机是不是已经被打爆了—— “兄弟，我要赎回我的优先股。” 两个半月前，我写下那篇《死亡螺旋》。其实更早，在半年前我就已经说过：MSTR 的终极归宿，是被消灭，成为先烈。 这两天，Michael Burry 也首次对大饼发表评论，用的，恰好是和我两个半月前那篇文章一模一样的标题。当然，和他一贯的风格一样，依旧是不知所云，没人真正明白他在说什么。 而我，早就把话说清楚了——大饼的死亡螺旋，究竟在哪里。 现在，剩下的只是一件事：MSTR 什么时候开始卖大饼。 我相信不会马上。MS 先生一定会选择死扛。 但戴蒙不会放过他，芬克也不会放过他。 刚才 CNBC 里，在一档采访 Bullish CEO 的节目中，主持人 Joe 说： 大饼历史上曾经有过 80% 的跌幅，那是在没有机构托底的年代；现在有贝莱德、有富达，是不是跌一半就差不多了？是不是现在就是底部了？ 我几乎可以想象，同样在看着电视的拉里·芬克已经笑到肚子疼。 他拿起电话给他的狐朋狗友打过去： “快给 MS 打电话，快点赎回。” $Strategy(MSTR)$ $Coinbase Global, Inc.(COIN)$ $CME比特币主连 2602(BTCmain)$

大饼这掉落的速度，真是出人意料，完全的自由落体。 一天几个千位数整数关口被破掉。这周已经跌掉15%了，跟历史上一周最大跌幅还是有不少差距。 虽然单周还有差距，但是整体的下跌速度似乎比上两个周期的熊市似乎更快。 不过几个饼股看样子到了下跌第一目标位，可以了，让多头也缓缓吧。 $比特币ETF-iShares(IBIT)$  $Coinbase Global, Inc.(COIN)$  $Strategy(MSTR)$