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今天原定主题是“黄金最低还能涨多久？论央行增持的托底周期”，但因家里一些事的感慨和反思，所以临时换成一个悲悯：“哀民生之多艰”，因为公共服务要大涨价很久了，直到全部翻倍为止。 为什么呢？因为外部环境、内部化债、刺激经济、改制良度、技术革新、极端气候的六方面核心力量，大势强迫放开某些不多的底线，减房价、医疗、教育，加吃喝、住暖、出行。 $北控水务集团(00371)$   大白话翻译：对民间资本（民营企业和富豪）开放大部分公共服务市场，允许他们承包这些市场30—40年，而且必须得初期普遍赚大钱，千金买马骨。 只有这样，地方才有新的钱袋子摆脱土地财政，才能刺激下行周期的经济和就业，并扩大收税范围以匹配更强的收税网络，一切为了安全服务。 $华润电力(00836)$   但万物皆有平衡，只有好处没有坏处的选择从来都不存在。这个选择的代价就是：现在的假通缩、真滞胀会持续几年，资产持续通缩，实物持续大涨，服务持续暴涨。 $华润燃气(01193)$   说的更明白一点，房租、电价、水费、燃气、供暖、铁路、公交、环卫、排污、罚款、公园、救护、出警、图书馆，这些之前补贴的地区公共品都必然涨价好多年，直到全部翻倍为止。 短期化债刚需 资本利得税 电力、原油、煤炭、燃气四大自由市场化 放开承包，保证赚钱。 图一的赤字货币化，图二的资产直接税，图三的能源价格放开，图四的基础设施承包（北宋扑买），分别从通胀的几个源头开始全部推动。印钞、加税、涨价、套现，公共服务事业将从一个收息防御股进化成价值成长股，原因就是普遍放开了暴利限制。

中东历来是地缘风险高发的地区之一。该地区一旦发生较大规模摩擦，原油价格通常会有直接反应。4月13日、14日，伊朗袭击了以色列，导致冲突加剧。本次冲突发生后国际油价受到刺激暴涨，但后续多国呼吁双方应保持克制，以色列和伊朗相互报复行为也未实质性升级。交易员们普遍押注地区紧张局势不会在短期内演变为扰乱全球石油供应的冲突，原油价格又开始大幅回落。对于这次地缘风险带来的影响和未来油价的走势，你怎么看？ $西方石油(OXY)$ $富兰克林中东北非基金A (acc)USD(LU0352132103)$ $黄金(BK6086)$ $石油股票概念(BK1528)$ $WTI原油2405(CL2405)$

保持全球视野是一个极好的态度，站得高才能看得远，从而可以居高临下的俯瞰和洞察央行的真正意图。而不是像一些专家对央行购买国债(西方称之为QE)的未来，局限于国内、局限于表面的分析、控诉、痛斥。 ​​​​​之前讲了央行要全力抽取流动性支持购买国债，昨天中午不林肯威胁要跟老毛子一样，把六大行踢出swift（强制下线美元网络），立马晚上财部就发声要支持央行购债。 这个行为就很有意思了，在我们的印象中，发钞是央行的权利，关你财部什么事？需要你来干预和完善？就像老婆生不生，老公跳出来说他来决定、干预、完善一样有趣。这不是量化QE是什么？为什么要强调跟西方不同？这也是大部分受西方经济学灌输思想的专家们的看法。​​ 在这里，我直接说一下央行购债的最根本三个，并戳穿几个深层次的大众谎言。央行购债根本目的有三：短期贬值化债，中期转表集权，长期夺回货币主权（发钞权）。央行一定会购债，因为地方债推动经济转为国债推动经济，是工业化和现代化的必然经济规律。 最大程度动员全社会潜力（量），最高效率使用全社会资源（质），这就是央行购债的必然性，因为长期国债是可以造就最集中、最长期使用的力量（国家资本）。这也是高级工业化必须要求配套的人类能量使用方式，简称生产关系。 1、最本质的发钞权应该在谁手上？应该是在立法控制下的财部而不是在央行，这个观念是西方灌输的认知陷阱。很明显的例子，汉唐宋明时代这几个强大朝代没有央行，那个时代的发钞权在哪呢？在户部下属的铸币局。​​以现在的例子而言，决定美元最终数量的是谁？美国财部发行的美债。美联储只能决定美元的价格（利息），并不能决定美元的总数量（M3），因为它只是一个国债承兑贴现的私人钱庄联合体。 2、发钞权的根源（依据），或者说锚定物是什么？在1979—2015年，中国的主发钞权不在央行，而是在美联储，因为这几十年来人民币只是美元的直接或间接兑换券。过去我们

图片 我们将推出一系列细分行业榜单，今天我们来看看近期暴涨的黄金。 图片 在这个充满变数的世界，黄金一直是众多投资者的心头好，被视为避险资产的代名词。近期，全球黄金价格之所以暴涨，背后有着引人入胜的故事和多重复杂的因素。 故事的开端：经济的不确定性 从2023年开始，全球经济面临诸多挑战：通货膨胀率飙升，多国经济增长放缓，加之地缘政治的紧张，如乌克兰危机的持续，使得市场波动加剧。在这种背景下，投资者开始寻找安全的避风港，而黄金，这一历史悠久的宝贵资产，自然成为了首选。 推手一：通货膨胀的阴影 通货膨胀如同一把无形的剑，削弱了货币的购买力。当面包、牛奶和房租的成本上涨时，黄金的价值在相对稳定中凸显其吸引力。黄金是对冲通货膨胀的经典手段，因为与纸币相比，黄金的供应相对有限，不会因为政府印制更多货币而贬值。 推手二：货币政策的松动 为了应对经济放缓，多个中央银行即将开始实施更为宽松的货币政策，例如降息和量化宽松。这些措施虽然短期内可以刺激经济，但长期看可能会导致货币贬值，进一步推高黄金价格。资金流入黄金市场，寻求资产保值增值的安全港。 推手三：投资者心理和行为的变化 在全球经济动荡的大背景下，投资者的风险偏好发生了变化。许多人不再追求高风险的股市或债市，转而投向黄金这种历史上较为稳定的资产。这种心理上的转变，加上实际上的经济需求，共同推动了黄金价格的上涨。 未来的展望 虽然当前黄金价格已达到高位，但考虑到未来全球经济的不确定性，黄金仍有可能持续受到青睐。然而，投资者也应警惕：黄金市场同样充满变数，价格的波动无常可能给期望稳定回报的投资者带来不小的挑战。 简要介绍： 根据收入排名的前30家黄金开采公司（主要针对已经在美股或者主要市场上是的黄金公司）的详细介绍： 1. 哈莫尼黄金 (Harmony Gold) 收入: $16.93B（亿美元） 国家: 南非 公司介绍: 该公司是南非

金价 我们将推出一系列细分行业榜单，今天我们来看看近期暴涨的黄金。 黄金行业榜单 在这个充满变数的世界，黄金一直是众多投资者的心头好，被视为避险资产的代名词。近期，全球黄金价格之所以暴涨，背后有着引人入胜的故事和多重复杂的因素。 故事的开端：经济的不确定性 从2023年开始，全球经济面临诸多挑战：通货膨胀率飙升，多国经济增长放缓，加之地缘政治的紧张，如乌克兰危机的持续，使得市场波动加剧。在这种背景下，投资者开始寻找安全的避风港，而黄金，这一历史悠久的宝贵资产，自然成为了首选。 推手一：通货膨胀的阴影 通货膨胀如同一把无形的剑，削弱了货币的购买力。当面包、牛奶和房租的成本上涨时，黄金的价值在相对稳定中凸显其吸引力。黄金是对冲通货膨胀的经典手段，因为与纸币相比，黄金的供应相对有限，不会因为政府印制更多货币而贬值。 推手二：货币政策的松动 为了应对经济放缓，多个中央银行即将开始实施更为宽松的货币政策，例如降息和量化宽松。这些措施虽然短期内可以刺激经济，但长期看可能会导致货币贬值，进一步推高黄金价格。资金流入黄金市场，寻求资产保值增值的安全港。 推手三：投资者心理和行为的变化 在全球经济动荡的大背景下，投资者的风险偏好发生了变化。许多人不再追求高风险的股市或债市，转而投向黄金这种历史上较为稳定的资产。这种心理上的转变，加上实际上的经济需求，共同推动了黄金价格的上涨。 未来的展望 虽然当前黄金价格已达到高位，但考虑到未来全球经济的不确定性，黄金仍有可能持续受到青睐。然而，投资者也应警惕：黄金市场同样充满变数，价格的波动无常可能给期望稳定回报的投资者带来不小的挑战。 简要介绍： 根据收入排名的前30家黄金开采公司（主要针对已经在美股或者主要市场上是的黄金公司）的详细介绍： 1. 哈莫尼黄金 (Harmony Gold) 收入: $16.93B（亿美元） 国家: 南非 公司介绍: 该公

2500，忽悠韭菜接盘，赶紧跑吧[得意] 

四处战火纷飞 回调都是机会 

世界是折叠的，是上海人、湖南人、四川人，是消费国、生产国、资源国。 $苹果(AAPL)$   消费国的代表美国人在1971年曾有句名言：“我们的美元，你们的问题。”，意思是我们的美元很强大，你们卖资源的这辈子忍一忍。 天道好轮回，一甲子轮回的最后十年，资源国的代表中俄伊终于回赠了一句话：“我们的商品，你们的问题。”，意思是我们的商品很稀缺，你们白吃白喝打白条的也忍一忍。 全球债务就像这条鱼，撑到极限了。 一前一后交相呼应的两句话，深刻说明了货币与商品的本质、关系、主次的变化规律。 货币如丈夫，商品如妻子。过去50年是商品（妻子）离不开货币（丈夫），现在是妻子已经离婚并试图抛弃丈夫。男女比例过度失衡，就该涨涨彩礼钱，物以稀为贵，钱印的太多啦。 当金圆券不挂钩黄金，也不挂钩商品时。就是废纸。 美元在变废纸（如图），人民币也在变废纸，欧元和日元更在变废纸。用这个深层次逻辑的变化，就可以同时解释股债汇商四个市场的整体现象。 中美欧日的富人，都在转移财富到黄金、资源、债券。 商品-通胀-利率-资产—经济的全球经济网络传导机制之下，商品长期升值——通胀长期抬升——利率长期高企——资产估值长期降低——经济增长脱虚向实。 $美元指数(USDindex.FOREX)$   过去全球货币挂钩美元货币，美元货币挂钩商品，世界只有一个秩序：全球化——西周天子制。而如今战争四起的年代，美元货币正在脱钩商品，全球货币正在脱钩美元，世界正在诞生四五个秩序：逆全球化——春秋诸侯制。 美失其鹿，天下共逐之。

本月来聊聊以色列的困局。 1、国产电动车继续起飞，真就赶英超美，小米的出市，标志着新一轮的淘汰赛开始。卷出新天地。 2、黄金的一轮又一轮涨幅，是不是也预示着“乱纪元”的开启。对于黄金投资，我一般喜欢看这张图↓ 3、俄乌战争、巴以冲突和最近的伊朗与以色列互殴。看起来好像S3离我们很近，而其实这些局部的冲突基本是去欧美霸权化的一步，可以理解为局部出血“排毒”。 以色列的困兽之斗： 以色列内部人口增长，和对周边国家地区进行敌对的恐怖活动，都督促着他们不停的向外扩张和发动武装冲突，逐步在巴勒斯坦地区建立大量居住区解决人口增长。他们也占领过加沙，可惜控制不了随着成本的推高，只能作罢放弃加沙，推平在加沙建立的居民区。 建国时期好用的暗杀策略在当下的作用越来越小，也越来越无力。在国际上的暗杀，多次遭受谴责，会使得更多人支持抵抗组织。 而现在对加沙的入侵则更是，越多的平民失去亲人和房屋，就会越多的人加入抵抗组织哈马斯，哈马斯的实力就会越强，国际上的支援也会越多。 从抵抗之弧来看，不要说伊朗的革命军，和北方黎巴嫩的真主党。现在连他们外包中的外包的哈马斯，以色列也基本束手无策。过去的几次中东战争，不可战胜的神话光环逐渐褪色。 想必当政的内塔尼亚胡和执政高层们也是深知这套逻辑。而屁股决定脑子，他们的行为上却不是这样，对周边国家的攻击，不承认巴勒斯坦不让建国，等等这些行为都会让以色列逐渐被放干“血”。 以色列内部，哈瑞迪人的大量生娃，又不干活又不服兵役，只念经的这部分人群，人口日益庞大，耗费大量的税收。又是选举的巨大票仓。而且大量的哈瑞迪人还反建国，也是他们目前头疼难以解决的问题。 内外来看，如果以色列不再做出改变。时间并不站在他们这边。 而最近与伊朗的互殴行为是否还会继续升级，我们拭目以待，如果升级内塔尼亚胡大概率会继续掌权，如果就此沉默，内塔尼亚胡必然下台。期待后续他们表演的篇章。

4月15日， $招金矿业(01818)$ 发布了2024年第一季度业绩报告。其实，二狗哥对于矿业类股票并不是很感兴趣，不过最近黄金类资产蹭蹭地涨，2024年至今黄金ETF涨幅超过16%，当然也让二狗哥对于黄金类股票也不得不高看一下，整体来看，招金矿业在Q1表现最为突出便是净利润大增，看来黄金涨价对于公司的利润真得是实实在在！ 一、整体情况，超级亮眼 营收方面：在2024年第一季度，招金矿业交出了一份亮眼的成绩单。公司实现营收19.81亿元，同比增长13.94%，尽管环比略有下降2.84%，但整体呈现出稳定增长的态势。 利润方面：2024年Q1归属于母公司的净利润达到了2.21亿元，同比大幅增长124.30%，虽然环比下降了36.63%，但这一增长率基本符合预期，显示出公司强劲的盈利能力。招金矿业的毛利率在2024年第一季度达到了42.10%，同比大幅增长23.17个百分点。虽然净利润和毛利率的大幅度提升，不过这其实也是在意料之内，毕竟黄金价格在2024年Q1已经上涨超过16%。 费用方面：公司也表现出了良好的成本控制能力。财务费用同比下降18.14%，管理费用同比增长8.44%，营业费用同比下降26.58%。尽管期间费用率同比上升了3.10个百分点，达到了23.43%，但资产负债率的同比下降5.79个百分点至52.59%，显示出公司在财务结构上的优化。 二、资源储备与项目进展 招金矿业在资源储备和项目开发方面取得了显著进展。公司通过不断勘探和外延并购，2023年地质勘探投入1.23亿元，探明新增金属量33.83吨。特别是在夏甸金矿、大尹各庄金矿、蚕庄金矿等主力矿山的探矿工作中取得了重大突破。此外，公司还加快了对外开发的步伐，通过全面要约收购铁拓矿业，进一步扩大了资源版图。截至2023年底，公

每天首发于公号【美股队长】 $微黄金主连 2406(MGCmain)$ $NQ100指数主连 2406(NQmain)$ $SP500指数主连 2406(ESmain)$ $WTI原油主连 2405(CLmain)$ $黄铜主连 2405(HGmain)$

整体来看 •      在国内钢铁企业逐步复工与海外供应受到干扰的双重影响下，矿石价格呈现出一波流畅的低位反弹趋势。展望未来，钢铁企业复工的预期依然强劲，虽然澳洲的发货扰动已暂时平息，但巴西北部港口的降雨情况仍不容忽视，预计矿石价格反弹的支撑因素仍然存在。然而，矿石高库存的问题也日益凸显，难以得到有效解决。 $F山证铁矿石(03047)$ 供给方面 •      全球发运总量3245.8万吨，周度减少142.5万吨，45港到港总量2581.9万吨，较上周环比增加20.6万吨。 •      飓风的影响已经消退，鉴于力拓和FMG计划在二季度提升发运水平，以达成财年目标，我们预期未来澳洲的发运量将有明显回升。然而，对于巴西来说，4月中下旬北部发运港仍面临降雨的潜在干扰。同时，南非、印度等非主流矿山的发运受到明显抑制，因此预计这些非主流矿山的发运量难以再回升至高位。 需求方面 •      247家钢厂高炉开工率78.41%，环比上周减少0.6 %，同比去年减少6.33% ；高炉炼铁产能利用率84.05%，环比增加0.44% ，同比减少7.75% ；钢厂盈利率38.1% ，环比增加4.77% ，同比减少9.52%；日均铁水产量 224.75万吨，环比增加1.17万吨，同比减少21.95万吨。 •      本周铁水增产情况并未达到预期，然而，钢企盈利水平依然保持着迅猛的回升态势，这进一步提升了钢企的复产积极性。根据钢企的复产计划来看，4月中下旬，钢企

以色列或许铁了心要开战，伊朗的点到为止，并不能成为和平的理由。 作为反击以色列轰炸伊朗大使馆，伊朗在周末向以色列发射了数十枚导弹和无人机，但发射完这些武器之后，伊朗常驻联合国代表团称伊朗对以色列的袭击可被视为已“结束”，也就是说如果以色列不回击，伊朗的打击就到此为止。 由于事先透露打击计划并且预留了足够的时间，伊朗对以色列的打击没有形成什么实质性的伤害，战略反击的意义远大于战术打击的目的，大选在即的美国也不断斡旋不希望开战，但以色列并未接招。 以色列内部经过激烈争论之后宣布，将对伊朗进行回击，以色列国防军发言人哈加里发表声明称，“大量”以色列战斗机已在空中准备反击伊朗的袭击。受此影响，昨晚国际金价和油价继续拉升，美股出现暴跌，全球资本市场将出现剧烈波动。 战争的死亡螺旋，在伊朗开始支持伊拉克和黎巴嫩的反以武装，以色列决定轰炸伊朗大使馆的那一刻或许已经开启，不论伊朗高层是否愿意，热战估计是无法避免了。

每天首发于公号【美股队长】 昨天白天分析了黄金的走势，把交易计划发q里了。 晚上黄金开始回踩到第一支撑2345，当时就激进买入了.不过很快又跌破支撑，这时候设了5个点的止损，就自动止损了。 $黄金主连 2406(GCmain)$ 黄金继续跳水下杀，直接跌到了第二支撑位附近的2325，这时候果断按照计划继续做多了黄金买入价在2326。很快黄金就反弹了，后半夜黄金继续大涨。当时看黄金稳住了，就在期货小q提示可以过夜持仓。 $微黄金主连 2406(MGCmain)$ 早上6点多醒了看了一眼，暴涨60个点，账户涨40%，利润颇丰，就直接止盈了。 $美元黄金主连 2405(GDUmain)$ 图片 但这2笔黄金交易，只有部分小伙伴跟上了单子。原因是第一笔单子止损后，有些小伙伴估计有点害怕，担心再次亏损，就不敢继续买入了。 所以哪怕有好的单子，哪怕你做好了计划，甚至做对了方向，也不一定能赚到钱，原因就是心理因素对交易的影响。 $WTI原油主连 2405(CLmain)$ 图片 如何规避心理因素对交易的干扰呢？说说我的几点经验： 不要让止损增加你的恐惧。有些小伙伴止损后，一朝被蛇咬十年怕井绳，止损后就不敢轻易再次交易，害怕再次亏损。或者亏损伤筋动骨，大伤元气。这时候就需要降低你的仓位，让你的每笔止损控制在你能接受的范围，让其不至于影响的心理。坦然接受止损，是交易很重要的一步。 每笔交易都是独立的。每笔交易都是独立的，每次交易之前

50etf期权的价值是期权价格中除内在价值以外的部分。它是投资者愿意为期权在有效期内股票价格变动带来的潜在利益所支付的额外金额。简单来说，50etf期权的价值是权利金也就是买入一张持仓所花费的成本，下文科普50etf期权的价值怎么算？ 一、50etf期权的价值怎么算？ 50etf期权的价值又称期权费、期权买卖价格、权利金。作为期权的保险费，由期权买方支付给期权卖方，从而获得在期权到期日选择行权与否的权利。同时，它也是期权买方在期权交易中可能蒙受的最大损失。 50etf期权的价值如何计算=合约最新价x合约单位10000份一 举个例子：当前50ETF现价为2.955，行权价为2.500的认购合约价格为0.4622。我们来计算一下该合约的50etf期权的价值 50etf期权的价值计算公式=0.4622合约最新价X合约单位10000份=4622一张 二、50etf期权的价值有哪些组成？ 50ETF期权价格的组成：内在价值+时间价值 1.内在价值： 期权的内在价值是由期权合约的行权价与标的50ETF现价的关系决定的，表示期权买方可以按照比现有市场价格更优的条件买入或卖出标的50ETF基金的收益部分。换句话说，内在价值是指买入期权假设立即行权，可以获得的行权价差利润。 认购合约内在价值=标的现价-行权价 认沽合约内在价值=行权价-标的现价 2.时间价值： 期权价格除去内在价值，剩下的部分便是时间价值。时间价值对于期权买方来说反映了期权内在价值在未来增值的可能性。 事实上随着时间的变动，标的50ETF价格的波动可能使得期权增值，因此买方也愿意支付高于内在价值额外的期权费用。 三、50etf期权的定价计算方法是什么？ 影响期权价格的刘大因素——标的的现价；行权价；距到期日前剩余时间；无风险利率；标的物价格波动率；标的物在持有期的收益。 最有影响力的期权定价公式：布莱克-斯科尔斯公式。

周末最大的消息肯定是新“国九条”发布，这是A股市场继2004年和2014年两个“国九条”之后，以G务院级别出台的资本市场指导性文件。 文件主要是针对了IPO上市准入制度和加大退市监管力度，完善减持规则体系和强化上市公司现金分红监管，强化量化基金及公募基金的监管，鼓励推动中长期资金的入市等。 其核心内容其实就是围绕着“IPO的定价、退市、分红和监管”。 整体来说，如果坚持贯彻执行，对A股市场是长期制度方面的纠偏和一定程度积极利好。 作为文件发布第一天，4月15日的A股市场当日属于行情异常分化和盘面走势非常剧烈一天。小盘股飞流直下三千尺，涨幅个股不足1000家，上证指数一度在早盘跌破了3000点下方，最后上证、深成指、科创50、创业板指全部集体强势翻红。 与白马蓝筹行业及优质科技公司的对比，小盘股却飞流直下三千尺。当日市场整体来说是非常割裂的状态，1228家公司上涨，4097家公司下跌，大盘却依然表现强势。 接下来结合周末发布的新“国九条”，再结合当日的盘面会比较深动。 其中强化退市的监管力度和量化基金的管理。 此条一出，精准打击小盘股。小盘股的壳价值瞬间击破，甚至量化基金开始闻风而逃。以中证2000、微盘股、北证50为代表的纷纷集体下挫。 而关于小盘股的风险，我比大部分人提示得都要早，而且节奏恰当精准。 比如最早提示风险的文章在2023年12月25日的文章里（多重维度看市场 春江水暖鸭先知，见下图），当时讲到过小盘股未来会两级分化。 那如果听了我的在去年12月末选择走人，回过头看，几乎是卖在了高点附近，毫发未伤。 1月10日文章中（初闻不知曲中意，再听已是曲中人，见下图）。又再一次提示风险：市场风格会重塑，降息上半场会杀一波小盘风。 那如果1月初听劝，依然能有二次逃跑机会，不至于伤筋动骨。 ​看空了这么久小盘股，那小盘股有没有挽救的机会呢？ 其实也有的，在

黄金价格上涨的唯一原因一定是供需关系。2,100美元是一个关键阻力位。从2020年开始基本每一年金价都会挑战这个位置，但是每一次都是无功而返。 任何解释此次金价上涨的理由，包括央行增持，比如说人民银行增持了多少吨的黄金之类，这些理由在历史上也都出现过。但为什么就是最近6周会突破2,100美元，涨到2,400美元呢？这背后肯定有一些逻辑正在变化。我来说说我个人的理解。 我们先来看美国的国债规模，34万亿美元，当中大概有8万亿是海外央行持有的，比如我们的中国人民银行目前就持有了接近8,000亿，高峰期的时候是1.2万亿，一直减持到现在接近8,000亿，少了40%。这部分钱，有的转移到其他货币，比如欧元或日元，也有一大部分是增持了黄金。 过去十年，中国人民银行是有意识地增加黄金储备的，因为美国欠了那么多债又还不起，美国每年的利息开支一万多亿美元，没有理由持有那么多可能会崩溃的货币，不如持有一些硬货币，就是黄金。 除了中国，印度也是增持黄金的一个主要国家。大家都这样增持了之后，就从一个量变到了质变。因为无论是黄金的存量还是开采量，其实是有限的。当黄金突破了2,100美元的时候就引发了大量的投机性的仓位。从美国那边的数据发现，黄金期货的未平仓合同最新增加到100万盎司，这是芝加哥商品指数的数字，实际的头寸或者仓位可能还要更高。所以有很多投机性的补仓，在短期内大量买入，就急速拉升了黄金的升势。 所以相信黄金的升势是一个趋势性的升势，我觉得这个趋势已经形成了。这是第一个逻辑。 第二个逻辑，是投机性买盘带动短期急升。而短期急升也有机会短期急跌，所以大家如果要部署黄金或相关产品，包括纸黄金，spider（标准普尔存托凭证），金矿股等等，都要注意短期会有一个急回的可能性。 也就是说，如果你是买趋势就没问题，个人相信这个趋势有机会延续，但不见得会赚大钱，作为一种资产保护，是一个不错的选择。但不要

屈原的天问，是古今之奇思，不太像人类的思路，也不太像两千年前该有的。 天命反复无常，什么是惩罚？什么是保佑？什么会被惩罚？什么会被保佑？谁在被惩罚？谁又在被保佑？ $标普500(.SPX)$  $沪深300(000300.SH)$   当今世界，中美欧日，谁佑谁罚？当今文明，战争与科技，何佑何罚？如今中国，旧路和新路，增长和民生，放水和革新，谁佑谁罚？何者天命？ $A50ETF基金(512550)$   法律来自道德和传统，道德和传统来自社会共识，社会共识来自绝望。如今绝望不够，仍有幻想，所以分歧依然大，还需等待。 上涨来自资金的信心，信心来自投资者的共识，投资共识来自清晰的选择。清晰的选择来自于没有多少其他的分歧选择，因为其他可能性的分歧，或者狡兔三窟的选择余地，会被现实的残酷碾碎。 所以6月之前的A股，只会是震荡或向下，因为干扰资金共识的其他选择的可能性还在，还没被4-6月更动荡更残酷的发展碾碎。 同样的道理，今天中字头的暴涨，也是因为其他的选择被干碎了，以前的那些垃圾选择都没啦。 镰刀都被铁锤干碎了，就没什么好选择了，那就选最避险的涨吧。毕竟大资金总不能去接盘涨了一年多的债券吧，央行都在雷劈了。

金属继续看涨，现在才刚开始

前几天，梅姨写了几篇关于黄金投资的文章： 《超额收益75%！黄金又又又涨疯了！》 《黄金，又涨疯了！》 里面有提到，如果要投资黄金，与投资实物黄金相比，其实投资流动性更好，更容易变现的黄金ETF更好，比如518880或159934。 然后有朋友问，之前他还看到过黄金股ETF，比如159562。 那黄金ETF和黄金股ETF有什么区别呢？投资黄金，到底投资哪个比较好呢？ 这两种ETF看似都与黄金有关，但投资的范围却是完全不同的。 黄金ETF，以518880为例，主要投资于在上海黄金交易所挂盘交易的黄金现货合约，并且其持有的黄金现货合约的价值不低于基金资产的90%。所以它本质是一种商品型ETF。 简单来说，它是紧密跟踪黄金资产的价格变化，直接反映的就是黄金市场的涨跌。可以简单粗暴地说，它是纯粹投资于金价的。黄金怎么涨，它怎么涨，两者是同步的。 而黄金股ETF，以159562为例，它跟踪的是中证沪深港黄金产业股票指数 (931238)，简写SSH黄金股票指数。而这个指数它选取的是，50只市值较大且业务涉及黄金采掘、冶炼、销售的上市公司。 那么，我们就知道了，黄金股ETF主要投资的就是这些业务涉及黄金采掘、冶炼、销售的上市公司股票了。它本质上就是一种权益型ETF。 下图是黄金股ETF（159562）的行业分布和10大权重股： 图片 既然投资的是股票，那它的涨跌就不仅仅受黄金这种商品价格涨跌的影响了，它和公司的经营情况、市场地位等都密切相关了。 另外，再给大家看一下，这两种ETF最近的涨跌情况： 图片 黄金ETF跟随金价缓慢波动，最近的最大涨幅也不过2.44%；而黄金股ETF却异常刺激。先是连拉近4个涨停，然后直接2个跌停。波动不可谓不大。 事实上，黄金ETF（518800）年化波动率仅10.95%，而黄金股ETF（159562）年化波动率高达29.42%！ 所

今天原定主题是“黄金最低还能涨多久？论央行增持的托底周期”，但因家里一些事的感慨和反思，所以临时换成一个悲悯：“哀民生之多艰”，因为公共服务要大涨价很久了，直到全部翻倍为止。 为什么呢？因为外部环境、内部化债、刺激经济、改制良度、技术革新、极端气候的六方面核心力量，大势强迫放开某些不多的底线，减房价、医疗、教育，加吃喝、住暖、出行。 $北控水务集团(00371)$   大白话翻译：对民间资本（民营企业和富豪）开放大部分公共服务市场，允许他们承包这些市场30—40年，而且必须得初期普遍赚大钱，千金买马骨。 只有这样，地方才有新的钱袋子摆脱土地财政，才能刺激下行周期的经济和就业，并扩大收税范围以匹配更强的收税网络，一切为了安全服务。 $华润电力(00836)$   但万物皆有平衡，只有好处没有坏处的选择从来都不存在。这个选择的代价就是：现在的假通缩、真滞胀会持续几年，资产持续通缩，实物持续大涨，服务持续暴涨。 $华润燃气(01193)$   说的更明白一点，房租、电价、水费、燃气、供暖、铁路、公交、环卫、排污、罚款、公园、救护、出警、图书馆，这些之前补贴的地区公共品都必然涨价好多年，直到全部翻倍为止。 短期化债刚需 资本利得税 电力、原油、煤炭、燃气四大自由市场化 放开承包，保证赚钱。 图一的赤字货币化，图二的资产直接税，图三的能源价格放开，图四的基础设施承包（北宋扑买），分别从通胀的几个源头开始全部推动。印钞、加税、涨价、套现，公共服务事业将从一个收息防御股进化成价值成长股，原因就是普遍放开了暴利限制。

保持全球视野是一个极好的态度，站得高才能看得远，从而可以居高临下的俯瞰和洞察央行的真正意图。而不是像一些专家对央行购买国债(西方称之为QE)的未来，局限于国内、局限于表面的分析、控诉、痛斥。 ​​​​​之前讲了央行要全力抽取流动性支持购买国债，昨天中午不林肯威胁要跟老毛子一样，把六大行踢出swift（强制下线美元网络），立马晚上财部就发声要支持央行购债。 这个行为就很有意思了，在我们的印象中，发钞是央行的权利，关你财部什么事？需要你来干预和完善？就像老婆生不生，老公跳出来说他来决定、干预、完善一样有趣。这不是量化QE是什么？为什么要强调跟西方不同？这也是大部分受西方经济学灌输思想的专家们的看法。​​ 在这里，我直接说一下央行购债的最根本三个，并戳穿几个深层次的大众谎言。央行购债根本目的有三：短期贬值化债，中期转表集权，长期夺回货币主权（发钞权）。央行一定会购债，因为地方债推动经济转为国债推动经济，是工业化和现代化的必然经济规律。 最大程度动员全社会潜力（量），最高效率使用全社会资源（质），这就是央行购债的必然性，因为长期国债是可以造就最集中、最长期使用的力量（国家资本）。这也是高级工业化必须要求配套的人类能量使用方式，简称生产关系。 1、最本质的发钞权应该在谁手上？应该是在立法控制下的财部而不是在央行，这个观念是西方灌输的认知陷阱。很明显的例子，汉唐宋明时代这几个强大朝代没有央行，那个时代的发钞权在哪呢？在户部下属的铸币局。​​以现在的例子而言，决定美元最终数量的是谁？美国财部发行的美债。美联储只能决定美元的价格（利息），并不能决定美元的总数量（M3），因为它只是一个国债承兑贴现的私人钱庄联合体。 2、发钞权的根源（依据），或者说锚定物是什么？在1979—2015年，中国的主发钞权不在央行，而是在美联储，因为这几十年来人民币只是美元的直接或间接兑换券。过去我们

中东历来是地缘风险高发的地区之一。该地区一旦发生较大规模摩擦，原油价格通常会有直接反应。4月13日、14日，伊朗袭击了以色列，导致冲突加剧。本次冲突发生后国际油价受到刺激暴涨，但后续多国呼吁双方应保持克制，以色列和伊朗相互报复行为也未实质性升级。交易员们普遍押注地区紧张局势不会在短期内演变为扰乱全球石油供应的冲突，原油价格又开始大幅回落。对于这次地缘风险带来的影响和未来油价的走势，你怎么看？ $西方石油(OXY)$ $富兰克林中东北非基金A (acc)USD(LU0352132103)$ $黄金(BK6086)$ $石油股票概念(BK1528)$ $WTI原油2405(CL2405)$

周末最大的消息肯定是新“国九条”发布，这是A股市场继2004年和2014年两个“国九条”之后，以G务院级别出台的资本市场指导性文件。 文件主要是针对了IPO上市准入制度和加大退市监管力度，完善减持规则体系和强化上市公司现金分红监管，强化量化基金及公募基金的监管，鼓励推动中长期资金的入市等。 其核心内容其实就是围绕着“IPO的定价、退市、分红和监管”。 整体来说，如果坚持贯彻执行，对A股市场是长期制度方面的纠偏和一定程度积极利好。 作为文件发布第一天，4月15日的A股市场当日属于行情异常分化和盘面走势非常剧烈一天。小盘股飞流直下三千尺，涨幅个股不足1000家，上证指数一度在早盘跌破了3000点下方，最后上证、深成指、科创50、创业板指全部集体强势翻红。 与白马蓝筹行业及优质科技公司的对比，小盘股却飞流直下三千尺。当日市场整体来说是非常割裂的状态，1228家公司上涨，4097家公司下跌，大盘却依然表现强势。 接下来结合周末发布的新“国九条”，再结合当日的盘面会比较深动。 其中强化退市的监管力度和量化基金的管理。 此条一出，精准打击小盘股。小盘股的壳价值瞬间击破，甚至量化基金开始闻风而逃。以中证2000、微盘股、北证50为代表的纷纷集体下挫。 而关于小盘股的风险，我比大部分人提示得都要早，而且节奏恰当精准。 比如最早提示风险的文章在2023年12月25日的文章里（多重维度看市场 春江水暖鸭先知，见下图），当时讲到过小盘股未来会两级分化。 那如果听了我的在去年12月末选择走人，回过头看，几乎是卖在了高点附近，毫发未伤。 1月10日文章中（初闻不知曲中意，再听已是曲中人，见下图）。又再一次提示风险：市场风格会重塑，降息上半场会杀一波小盘风。 那如果1月初听劝，依然能有二次逃跑机会，不至于伤筋动骨。 ​看空了这么久小盘股，那小盘股有没有挽救的机会呢？ 其实也有的，在

图片 我们将推出一系列细分行业榜单，今天我们来看看近期暴涨的黄金。 图片 在这个充满变数的世界，黄金一直是众多投资者的心头好，被视为避险资产的代名词。近期，全球黄金价格之所以暴涨，背后有着引人入胜的故事和多重复杂的因素。 故事的开端：经济的不确定性 从2023年开始，全球经济面临诸多挑战：通货膨胀率飙升，多国经济增长放缓，加之地缘政治的紧张，如乌克兰危机的持续，使得市场波动加剧。在这种背景下，投资者开始寻找安全的避风港，而黄金，这一历史悠久的宝贵资产，自然成为了首选。 推手一：通货膨胀的阴影 通货膨胀如同一把无形的剑，削弱了货币的购买力。当面包、牛奶和房租的成本上涨时，黄金的价值在相对稳定中凸显其吸引力。黄金是对冲通货膨胀的经典手段，因为与纸币相比，黄金的供应相对有限，不会因为政府印制更多货币而贬值。 推手二：货币政策的松动 为了应对经济放缓，多个中央银行即将开始实施更为宽松的货币政策，例如降息和量化宽松。这些措施虽然短期内可以刺激经济，但长期看可能会导致货币贬值，进一步推高黄金价格。资金流入黄金市场，寻求资产保值增值的安全港。 推手三：投资者心理和行为的变化 在全球经济动荡的大背景下，投资者的风险偏好发生了变化。许多人不再追求高风险的股市或债市，转而投向黄金这种历史上较为稳定的资产。这种心理上的转变，加上实际上的经济需求，共同推动了黄金价格的上涨。 未来的展望 虽然当前黄金价格已达到高位，但考虑到未来全球经济的不确定性，黄金仍有可能持续受到青睐。然而，投资者也应警惕：黄金市场同样充满变数，价格的波动无常可能给期望稳定回报的投资者带来不小的挑战。 简要介绍： 根据收入排名的前30家黄金开采公司（主要针对已经在美股或者主要市场上是的黄金公司）的详细介绍： 1. 哈莫尼黄金 (Harmony Gold) 收入: $16.93B（亿美元） 国家: 南非 公司介绍: 该公司是南非

金价 我们将推出一系列细分行业榜单，今天我们来看看近期暴涨的黄金。 黄金行业榜单 在这个充满变数的世界，黄金一直是众多投资者的心头好，被视为避险资产的代名词。近期，全球黄金价格之所以暴涨，背后有着引人入胜的故事和多重复杂的因素。 故事的开端：经济的不确定性 从2023年开始，全球经济面临诸多挑战：通货膨胀率飙升，多国经济增长放缓，加之地缘政治的紧张，如乌克兰危机的持续，使得市场波动加剧。在这种背景下，投资者开始寻找安全的避风港，而黄金，这一历史悠久的宝贵资产，自然成为了首选。 推手一：通货膨胀的阴影 通货膨胀如同一把无形的剑，削弱了货币的购买力。当面包、牛奶和房租的成本上涨时，黄金的价值在相对稳定中凸显其吸引力。黄金是对冲通货膨胀的经典手段，因为与纸币相比，黄金的供应相对有限，不会因为政府印制更多货币而贬值。 推手二：货币政策的松动 为了应对经济放缓，多个中央银行即将开始实施更为宽松的货币政策，例如降息和量化宽松。这些措施虽然短期内可以刺激经济，但长期看可能会导致货币贬值，进一步推高黄金价格。资金流入黄金市场，寻求资产保值增值的安全港。 推手三：投资者心理和行为的变化 在全球经济动荡的大背景下，投资者的风险偏好发生了变化。许多人不再追求高风险的股市或债市，转而投向黄金这种历史上较为稳定的资产。这种心理上的转变，加上实际上的经济需求，共同推动了黄金价格的上涨。 未来的展望 虽然当前黄金价格已达到高位，但考虑到未来全球经济的不确定性，黄金仍有可能持续受到青睐。然而，投资者也应警惕：黄金市场同样充满变数，价格的波动无常可能给期望稳定回报的投资者带来不小的挑战。 简要介绍： 根据收入排名的前30家黄金开采公司（主要针对已经在美股或者主要市场上是的黄金公司）的详细介绍： 1. 哈莫尼黄金 (Harmony Gold) 收入: $16.93B（亿美元） 国家: 南非 公司介绍: 该公

4月15日， $招金矿业(01818)$ 发布了2024年第一季度业绩报告。其实，二狗哥对于矿业类股票并不是很感兴趣，不过最近黄金类资产蹭蹭地涨，2024年至今黄金ETF涨幅超过16%，当然也让二狗哥对于黄金类股票也不得不高看一下，整体来看，招金矿业在Q1表现最为突出便是净利润大增，看来黄金涨价对于公司的利润真得是实实在在！ 一、整体情况，超级亮眼 营收方面：在2024年第一季度，招金矿业交出了一份亮眼的成绩单。公司实现营收19.81亿元，同比增长13.94%，尽管环比略有下降2.84%，但整体呈现出稳定增长的态势。 利润方面：2024年Q1归属于母公司的净利润达到了2.21亿元，同比大幅增长124.30%，虽然环比下降了36.63%，但这一增长率基本符合预期，显示出公司强劲的盈利能力。招金矿业的毛利率在2024年第一季度达到了42.10%，同比大幅增长23.17个百分点。虽然净利润和毛利率的大幅度提升，不过这其实也是在意料之内，毕竟黄金价格在2024年Q1已经上涨超过16%。 费用方面：公司也表现出了良好的成本控制能力。财务费用同比下降18.14%，管理费用同比增长8.44%，营业费用同比下降26.58%。尽管期间费用率同比上升了3.10个百分点，达到了23.43%，但资产负债率的同比下降5.79个百分点至52.59%，显示出公司在财务结构上的优化。 二、资源储备与项目进展 招金矿业在资源储备和项目开发方面取得了显著进展。公司通过不断勘探和外延并购，2023年地质勘探投入1.23亿元，探明新增金属量33.83吨。特别是在夏甸金矿、大尹各庄金矿、蚕庄金矿等主力矿山的探矿工作中取得了重大突破。此外，公司还加快了对外开发的步伐，通过全面要约收购铁拓矿业，进一步扩大了资源版图。截至2023年底，公

截至4月9日，国际黄金现货价格飙涨至2350美元/盎司上方，最高达到2365美元，仅年内涨幅就超过了14%。若从2015年12月的低点计算，黄金近9年来的涨幅已然超过了120%。尽管由于美国3月CPI的数据而有所回调，但金价当前依旧处于高位。 在黄金投资者狂欢的同时，对金价前景的担忧也开始逐渐升温，尤其是在美国通胀不断反复，甚至重新加息的预期都开始冒头的当下，金价的走势似乎已经与降息预期的关系不大了。如此走势，难免让人心生恐惧。黄金还能涨多久？支撑它上行的因素还有哪些？ 01 金价正与美元走向脱钩 在过往谈及黄金，大多数熟悉该商品的投资者会在第一时间想到美元指数，想到美债利率，想到大小非农对金价的影响。在过去的数十年间，美元与黄金的负相关关系都是支撑金价走势判断的核心，这取决于黄金一直以来拥有的货币属性，以及过往岁月中美元的世界核心货币地位。 然而自乌俄冲突爆发以来，美元与黄金的负相关体现就日渐趋弱，不再能作为判断金价走势的风向标。在过去的数个月中，美国的“非农”数据超预期的情况不在少数。但在数据公布后，市场往往会发现黄金“不惧非农”的上涨。今年3月下旬以来，黄金与美元指数更是出现了双双上行的情况，俨然有“正相关”的意味在内，这意味着至少在当前背景下，推动金价上行的要素并非黄金的货币属性。 究其原因，“去美元化”往往是市场给出的一个有力解释，即在美元/美债信用逐渐下行的背景下，各国央行抛售美债，将资金用于购买黄金储备。这种观点确实具有一定的合理性，事实上各国央行增持黄金确实是近年来的明显趋势。包括中国在内，多个国家的央行在过去两年均有持续增持黄金的举措。 但正如前文所言，当前黄金与美元指数甚至是有一定正相关特性的，从2022年末的美国国债持有比例来看，去美元化只是部分国家的选择，多数外国投资者对美债的持有意愿并未出现大幅下滑。用“去美元化”很难概括金价持续上行的缘由，

摘要：4年4次冲上市（欢迎关注闺蜜财经） 撰文|蜜姐 这是@闺蜜财经的第1488篇原创 黄金价格又又又创历史新高了。 4月9日，国际金价继续疯狂，盘中一度达每盎司2384.5美元，截至当天收盘，纽约商品交易所6月黄金期价收于每盎司2362.4美元，再创历史新高。这也是近10个交易日内，第9个交易日创收盘新高。 4月初，国内多家黄金珠宝品牌的足金首饰零售价格破700元/克大关，截至4月10日，已有不少品牌足金首饰零售价格涨至728元/克。 金价一路高歌猛进，黄金珠宝品牌们也争相冲击上市。 近日，梦金园黄金珠宝集团股份有限公司（以下简称“梦金园”）更新了赴港IPO的招股书。从2020年起，这是梦金园第4次尝试IPO。从A股转战港股，金价一路攀升，但这家金店似乎赚钱难，上市更难。 01 人人都爱买金，三四线消费者买得更欢。 今年2月底到4月初，国际金价最大涨幅已超17%。自2022年11月至今，金价虽有波动，但几乎是一路走高。从各国央行、机构投资者到普通消费者，买金热不减。 国内市场上，也从曾经的大妈爱买金，到年轻人也爱上了买金。 公开数据显示，国内珠宝首饰细分市场上，2022年黄金珠宝市场销售收入最高，达4098亿元，占整个珠宝市场的57%。 弗若斯特沙利文研报预计，到2027年，国内黄金珠宝市场的销售收入将增至5465亿元，复合年增长率约为5.9%，仅次于玉石珠宝市场6.4%的增速。同期，钻石首饰市场和银铂市场预计将出现负增长，复合年增长率预计分别为-0.7%和-2.4%。 按城市层级来看，三四线城市的消费者买金热情更高。 2017—2022年，一线、二线、三线和四线城市的黄金珠宝销售收入，复合年增长率分别为6.7%、8.3%、11.0%和11.5%。其中，二线城市的销售收入占比最高。 但展望未来，研报预计从2022—2027年，一二线城市的黄金珠宝市场规模，复合年增长率

黄金太猛了[财迷]！近期黄金 $黄金主连 2406(GCmain)$ 一路猛涨，接连突破纪录高位[美金]，甚至让11年前抢购黄金的中国大妈们都解套了！白银 $白银主连 2405(SImain)$ 和铜 $黄铜主连 2405(HGmain)$ 也出现补涨行情，跟着黄金一路猛冲！[强]本期暴涨的逻辑是什么？当下我们又应该如何操作，如何投资才是最好的选择？这么猛的行情下，是会继续冲高还是高位回调？以下是各位虎友的观点，你是否认同[你懂的][你懂的][你懂的]@机构有话说 ：降息进一步延后，黄金价格会再创新高吗？文章要点：短期来看，由于美国经济数据强劲，通胀下行势头有所反复，美联储并不急于降息，美元实际利率出现反弹，且美元汇率保持坚挺，黄金价格调整的风险增加。长期看，三大驱动因子并没有消失，例如投资需求会在下半年降息前后回归，地缘政治危机带来的避险需求短期接棒投资需求，给黄金价格予以支撑。关键的时美元信用走弱，各国购金行为给黄金价格提供长期的、持续的上涨驱动。境外投资者可以关注芝商所旗下的微型黄金期货（产品代码：MGC ）来对冲风险，境内投资者可以运用上期所黄金期货及期权来对冲风险。芝商所微型黄金和白银期货合约为个人投资者量身定制，与较大规模的黄金和白银期货合约相比，资本投入和保证金更低，

整体来看 •      在国内钢铁企业逐步复工与海外供应受到干扰的双重影响下，矿石价格呈现出一波流畅的低位反弹趋势。展望未来，钢铁企业复工的预期依然强劲，虽然澳洲的发货扰动已暂时平息，但巴西北部港口的降雨情况仍不容忽视，预计矿石价格反弹的支撑因素仍然存在。然而，矿石高库存的问题也日益凸显，难以得到有效解决。 $F山证铁矿石(03047)$ 供给方面 •      全球发运总量3245.8万吨，周度减少142.5万吨，45港到港总量2581.9万吨，较上周环比增加20.6万吨。 •      飓风的影响已经消退，鉴于力拓和FMG计划在二季度提升发运水平，以达成财年目标，我们预期未来澳洲的发运量将有明显回升。然而，对于巴西来说，4月中下旬北部发运港仍面临降雨的潜在干扰。同时，南非、印度等非主流矿山的发运受到明显抑制，因此预计这些非主流矿山的发运量难以再回升至高位。 需求方面 •      247家钢厂高炉开工率78.41%，环比上周减少0.6 %，同比去年减少6.33% ；高炉炼铁产能利用率84.05%，环比增加0.44% ，同比减少7.75% ；钢厂盈利率38.1% ，环比增加4.77% ，同比减少9.52%；日均铁水产量 224.75万吨，环比增加1.17万吨，同比减少21.95万吨。 •      本周铁水增产情况并未达到预期，然而，钢企盈利水平依然保持着迅猛的回升态势，这进一步提升了钢企的复产积极性。根据钢企的复产计划来看，4月中下旬，钢企

世界是折叠的，是上海人、湖南人、四川人，是消费国、生产国、资源国。 $苹果(AAPL)$   消费国的代表美国人在1971年曾有句名言：“我们的美元，你们的问题。”，意思是我们的美元很强大，你们卖资源的这辈子忍一忍。 天道好轮回，一甲子轮回的最后十年，资源国的代表中俄伊终于回赠了一句话：“我们的商品，你们的问题。”，意思是我们的商品很稀缺，你们白吃白喝打白条的也忍一忍。 全球债务就像这条鱼，撑到极限了。 一前一后交相呼应的两句话，深刻说明了货币与商品的本质、关系、主次的变化规律。 货币如丈夫，商品如妻子。过去50年是商品（妻子）离不开货币（丈夫），现在是妻子已经离婚并试图抛弃丈夫。男女比例过度失衡，就该涨涨彩礼钱，物以稀为贵，钱印的太多啦。 当金圆券不挂钩黄金，也不挂钩商品时。就是废纸。 美元在变废纸（如图），人民币也在变废纸，欧元和日元更在变废纸。用这个深层次逻辑的变化，就可以同时解释股债汇商四个市场的整体现象。 中美欧日的富人，都在转移财富到黄金、资源、债券。 商品-通胀-利率-资产—经济的全球经济网络传导机制之下，商品长期升值——通胀长期抬升——利率长期高企——资产估值长期降低——经济增长脱虚向实。 $美元指数(USDindex.FOREX)$   过去全球货币挂钩美元货币，美元货币挂钩商品，世界只有一个秩序：全球化——西周天子制。而如今战争四起的年代，美元货币正在脱钩商品，全球货币正在脱钩美元，世界正在诞生四五个秩序：逆全球化——春秋诸侯制。 美失其鹿，天下共逐之。

50etf期权的价值是期权价格中除内在价值以外的部分。它是投资者愿意为期权在有效期内股票价格变动带来的潜在利益所支付的额外金额。简单来说，50etf期权的价值是权利金也就是买入一张持仓所花费的成本，下文科普50etf期权的价值怎么算？ 一、50etf期权的价值怎么算？ 50etf期权的价值又称期权费、期权买卖价格、权利金。作为期权的保险费，由期权买方支付给期权卖方，从而获得在期权到期日选择行权与否的权利。同时，它也是期权买方在期权交易中可能蒙受的最大损失。 50etf期权的价值如何计算=合约最新价x合约单位10000份一 举个例子：当前50ETF现价为2.955，行权价为2.500的认购合约价格为0.4622。我们来计算一下该合约的50etf期权的价值 50etf期权的价值计算公式=0.4622合约最新价X合约单位10000份=4622一张 二、50etf期权的价值有哪些组成？ 50ETF期权价格的组成：内在价值+时间价值 1.内在价值： 期权的内在价值是由期权合约的行权价与标的50ETF现价的关系决定的，表示期权买方可以按照比现有市场价格更优的条件买入或卖出标的50ETF基金的收益部分。换句话说，内在价值是指买入期权假设立即行权，可以获得的行权价差利润。 认购合约内在价值=标的现价-行权价 认沽合约内在价值=行权价-标的现价 2.时间价值： 期权价格除去内在价值，剩下的部分便是时间价值。时间价值对于期权买方来说反映了期权内在价值在未来增值的可能性。 事实上随着时间的变动，标的50ETF价格的波动可能使得期权增值，因此买方也愿意支付高于内在价值额外的期权费用。 三、50etf期权的定价计算方法是什么？ 影响期权价格的刘大因素——标的的现价；行权价；距到期日前剩余时间；无风险利率；标的物价格波动率；标的物在持有期的收益。 最有影响力的期权定价公式：布莱克-斯科尔斯公式。

清明假期结束了，也没啥大事，唯一抓人眼球的是，黄金又又又涨疯了！ 假期前一天，梅姨在《涨得一直涨，跌的继续跌……》中刚说过黄金的疯狂，谁能想，短短3天，它又刷新记录再创新高了！ 大家比较熟悉、比较贴近我们生活的，是黄金饰品的价格。按照中国传统风俗，结婚时是要买所谓的“三金”的。你还记得你结婚时的金价吗？ 像梅姨十几年前结婚时，金价只有300元/克出头，结果这个清明假期，黄金饰品的价格直接涨超700+元/克了！高达718元/克！ 图片 但是，梅姨在《黄金，又涨疯了！》中说过，如果购买实物黄金的话，最佳方式是买银行的投资金条，而不是黄金饰品！ 你看，下图是同期银行投资金条的价格，黄金饰品718元/克，但投资金条最多只有567元/克！这多出来的150元/克就是你为黄金饰品的设计、加工等支付的溢价了…… 图片 但无论什么形式的实物黄金，想变现回收的话，是都要折价的。梅姨在《黄金，又涨疯了！》中也有说过，黄金的回收价一般是在沪金基础上-10元/克左右。比如，下面是同期黄金的回收价： 图片 艾玛，718元/克买进，回收的时候，只能528元/克卖出，投资黄金饰品真的是宰了牛了…… 无论是黄金饰品，还是投资金条，它们的金价参考标准是什么呢？ 就是梅姨在《黄金，又涨疯了！》中说过的，一个是国际金价，以美元计价，通常我们可以参考伦敦金；一个是国内金价，以人民币计价，通常我们参考上海金或叫沪金。 图片 假期里，国际金价已经飙涨至2330美元/盎司了，这是全所未有的新高！ 然而，值得注意的是，从2月29日至今，这一个多月时间里，黄金就高涨了14%！这点，大家从上图的斜率也能够看出来。 梅姨在《利好清零？黄金还能买吗？》《黄金，又涨疯了！》都有说过，除了投资实物黄金外，对我们普通人来说，更佳的选择是投资流动性更好的黄金ETF，比如518880或159934。 像黄金ETF（5

本月来聊聊以色列的困局。 1、国产电动车继续起飞，真就赶英超美，小米的出市，标志着新一轮的淘汰赛开始。卷出新天地。 2、黄金的一轮又一轮涨幅，是不是也预示着“乱纪元”的开启。对于黄金投资，我一般喜欢看这张图↓ 3、俄乌战争、巴以冲突和最近的伊朗与以色列互殴。看起来好像S3离我们很近，而其实这些局部的冲突基本是去欧美霸权化的一步，可以理解为局部出血“排毒”。 以色列的困兽之斗： 以色列内部人口增长，和对周边国家地区进行敌对的恐怖活动，都督促着他们不停的向外扩张和发动武装冲突，逐步在巴勒斯坦地区建立大量居住区解决人口增长。他们也占领过加沙，可惜控制不了随着成本的推高，只能作罢放弃加沙，推平在加沙建立的居民区。 建国时期好用的暗杀策略在当下的作用越来越小，也越来越无力。在国际上的暗杀，多次遭受谴责，会使得更多人支持抵抗组织。 而现在对加沙的入侵则更是，越多的平民失去亲人和房屋，就会越多的人加入抵抗组织哈马斯，哈马斯的实力就会越强，国际上的支援也会越多。 从抵抗之弧来看，不要说伊朗的革命军，和北方黎巴嫩的真主党。现在连他们外包中的外包的哈马斯，以色列也基本束手无策。过去的几次中东战争，不可战胜的神话光环逐渐褪色。 想必当政的内塔尼亚胡和执政高层们也是深知这套逻辑。而屁股决定脑子，他们的行为上却不是这样，对周边国家的攻击，不承认巴勒斯坦不让建国，等等这些行为都会让以色列逐渐被放干“血”。 以色列内部，哈瑞迪人的大量生娃，又不干活又不服兵役，只念经的这部分人群，人口日益庞大，耗费大量的税收。又是选举的巨大票仓。而且大量的哈瑞迪人还反建国，也是他们目前头疼难以解决的问题。 内外来看，如果以色列不再做出改变。时间并不站在他们这边。 而最近与伊朗的互殴行为是否还会继续升级，我们拭目以待，如果升级内塔尼亚胡大概率会继续掌权，如果就此沉默，内塔尼亚胡必然下台。期待后续他们表演的篇章。

黄金价格上涨的唯一原因一定是供需关系。2,100美元是一个关键阻力位。从2020年开始基本每一年金价都会挑战这个位置，但是每一次都是无功而返。 任何解释此次金价上涨的理由，包括央行增持，比如说人民银行增持了多少吨的黄金之类，这些理由在历史上也都出现过。但为什么就是最近6周会突破2,100美元，涨到2,400美元呢？这背后肯定有一些逻辑正在变化。我来说说我个人的理解。 我们先来看美国的国债规模，34万亿美元，当中大概有8万亿是海外央行持有的，比如我们的中国人民银行目前就持有了接近8,000亿，高峰期的时候是1.2万亿，一直减持到现在接近8,000亿，少了40%。这部分钱，有的转移到其他货币，比如欧元或日元，也有一大部分是增持了黄金。 过去十年，中国人民银行是有意识地增加黄金储备的，因为美国欠了那么多债又还不起，美国每年的利息开支一万多亿美元，没有理由持有那么多可能会崩溃的货币，不如持有一些硬货币，就是黄金。 除了中国，印度也是增持黄金的一个主要国家。大家都这样增持了之后，就从一个量变到了质变。因为无论是黄金的存量还是开采量，其实是有限的。当黄金突破了2,100美元的时候就引发了大量的投机性的仓位。从美国那边的数据发现，黄金期货的未平仓合同最新增加到100万盎司，这是芝加哥商品指数的数字，实际的头寸或者仓位可能还要更高。所以有很多投机性的补仓，在短期内大量买入，就急速拉升了黄金的升势。 所以相信黄金的升势是一个趋势性的升势，我觉得这个趋势已经形成了。这是第一个逻辑。 第二个逻辑，是投机性买盘带动短期急升。而短期急升也有机会短期急跌，所以大家如果要部署黄金或相关产品，包括纸黄金，spider（标准普尔存托凭证），金矿股等等，都要注意短期会有一个急回的可能性。 也就是说，如果你是买趋势就没问题，个人相信这个趋势有机会延续，但不见得会赚大钱，作为一种资产保护，是一个不错的选择。但不要

 ——美国3月CPI有不得不降温的理由！黄金无论如何都涨定了？ - 根据经济学家的共识预期，美国3月整体CPI同比增速将从上个月的3.2%反弹至3.4％，核心CPI同比增速则从3.8%小幅放缓至3.7%，两者的环比增速预计都将降温至0.3%。 这一增一降将会给市场的解读带来巨大的难度。因此想要解读出市场真正的方向和趋势，除了关于总体数字的涨跌之外，住房、机票和汽车价格等分项数据也很重要。 这些领域一直是当前经济周期的风向标，无论朝着哪个方面的变化都可能预示着长期趋势。不过最终是否能如经济学家们所预料到的那般，都将在今天北京时间晚上20：30揭晓答案。我们到时候拭目以待就好！ 大家需要注意的是，如果数据符合预期或者CPI增速低于预期，那么美股投资者可能会很高兴，因为这有望“加速股市上涨”，同时增加美联储降息的预期。如果降息预期提前并推动牛市进一步扩大，这可能对周期性股票和价值股有利。小型股也可能表现更好。 虽然我们认为美股目前已经到达本轮上涨的峰值区间，盘面也变得诡异和疲软。但不排除美联储继续发挥“丧事喜办”的传统作风。毕竟这个位置如果出现进一步的下跌，很容易触发深度的恐慌效果。 我们都知道，过高的通胀数据就可能引发去年8月至10月的情况“重演”，当时通胀恐慌导致美股大幅下跌，而避险资产和大宗商品资产等到时候将会更容易获得资金的追捧。 我们看到，摩根大通在近期表示：“缺乏衰退担忧可能会限制股市的绝对下跌幅度。在这种环境下，我们可能会看到能源和材料等板块进一步轮动。” 我们看到，自上个月首次突破性上涨以来，金价势不可挡，几乎每天都创下盘中新高。尽管指标超买，但金价上涨的理由目前依然非常充分。美国利率预期可以看做是金价的重要驱动因素之一，但并非唯一因素。 因为目前全球央行购金需求依旧在超预期发展。还有日本解除负利率政策，使得过去围绕美元展开的货币体系受到严峻挑战。此外

图片 近日，中国证监会网站发布关于老铺黄金股份有限公司（老铺黄金）境外发行上市备案通知书。老铺黄金将计划发行不超过5648万股普通股并在香港交易所上市。 老铺黄金完成境外发行上市后15个工作日内，应通过中国证监会备案管理信息系统报告发行上市情况。老铺黄金应当按承诺严格落实国家发展改革委、商务部等部门提出的整改要求，并在境外发行上市过程中严格遵守境内外有关法律、法规和规则。 老铺黄金自本备案通知书出具之日起12个月内未完成境外发行上市，拟继续推进的，应当更新备案材料。 根据港交所上市规则，企业需在聆讯审批日期至少4个营业日之前需提交“备案通知书”，意味着老铺黄金已取得进行香港上市聆讯的前置要求，或很快在港交所进行上市聆讯。 综合 | 证监会 招股书  编辑 | Arti 本文仅为信息交流之用，不构成任何交易建议 图片 据金投网数据显示，4月1日全国11家金店黄金最新价格，除菜百、上海中国黄金、周大生以外，其余八家金店每克均在690元左右。 $菜百股份(605599)$ $周大生(002867)$ $中国黄金(600916)$ Wind数据统计，截至3月29日，目前境内有12只跟踪国内黄金现货走势的黄金ETF（剔除联接基金，合并份额计算）在一季度的涨幅均超10%。 “未来黄金上涨行情仍然可期。”多位公募内部人士认为，鉴于市场对今年美联储的降息预期仍然保持乐观，黄金价格或仍具备一定的向上动力，加上当前复杂的全球经济环境使得市场不确定性增多，黄金作为避险资产的热度或还将持续。 老铺黄金是经中国黄金协会认

每天首发于公号【美股队长】 昨天白天分析了黄金的走势，把交易计划发q里了。 晚上黄金开始回踩到第一支撑2345，当时就激进买入了.不过很快又跌破支撑，这时候设了5个点的止损，就自动止损了。 $黄金主连 2406(GCmain)$ 黄金继续跳水下杀，直接跌到了第二支撑位附近的2325，这时候果断按照计划继续做多了黄金买入价在2326。很快黄金就反弹了，后半夜黄金继续大涨。当时看黄金稳住了，就在期货小q提示可以过夜持仓。 $微黄金主连 2406(MGCmain)$ 早上6点多醒了看了一眼，暴涨60个点，账户涨40%，利润颇丰，就直接止盈了。 $美元黄金主连 2405(GDUmain)$ 图片 但这2笔黄金交易，只有部分小伙伴跟上了单子。原因是第一笔单子止损后，有些小伙伴估计有点害怕，担心再次亏损，就不敢继续买入了。 所以哪怕有好的单子，哪怕你做好了计划，甚至做对了方向，也不一定能赚到钱，原因就是心理因素对交易的影响。 $WTI原油主连 2405(CLmain)$ 图片 如何规避心理因素对交易的干扰呢？说说我的几点经验： 不要让止损增加你的恐惧。有些小伙伴止损后，一朝被蛇咬十年怕井绳，止损后就不敢轻易再次交易，害怕再次亏损。或者亏损伤筋动骨，大伤元气。这时候就需要降低你的仓位，让你的每笔止损控制在你能接受的范围，让其不至于影响的心理。坦然接受止损，是交易很重要的一步。 每笔交易都是独立的。每笔交易都是独立的，每次交易之前

4月12日，千亿巨头 $山东黄金(600547)$ 高开逾4%，随后强势震荡，截至发稿，该公司涨5.24%，报32.91元/股，市值高达1472亿元。 值得关注的是，山东黄金自3月初至今，股价持续走强，累计涨幅超50%，目前已逼近历史高点。 消息面，昨日山东黄金发布公告，预计一季度公司实现归母净利润为6.50亿元至7.50亿元，同比增加48.11%至70.90%，业绩表现不俗。 对此，公司表示，持续深化降本增效，提高经营效率，金价持续上行以及并购银泰黄金，均对公司利润上涨起到了积极促进作用。 进入三月份以来，金价上演“狂飙”，不断刷新历史新高，超出市场预期。截至发稿，纽约金主力期货已突破2400美元/盎司关口，相对于3月初涨幅超17%，国内沪金主力期货亦同步上行。 背后宏观逻辑或许是，在当前全球政治经济形势不确定性加大的背景下，黄金的资产配置吸引力持续走强。 山东黄金在2023年年报中曾表示，从经济表现看，美欧主要经济体的高利率环境，将会逐渐对其经济增长和就业等造成压力，经济金融领域出现黑天鹅事件的风险也可能提升；从货币政策看，伴随着全球整体通胀水平持续下行，美欧等部分主要经济体央行较大概率将从紧缩转为宽松；从地缘政治风险看，当前世界局势仍不稳定，局部战争时有爆发，且多个国家或地区进入大选年，也可能导致地缘政治关系更加错综复杂。多重因素叠加之下，黄金的长期配置价值将会更加凸显，整个行业面临着较好的发展机遇。 事实上，不光是山东黄金，其他黄金类上市公司亦赚得盆满钵满，业绩纷纷预增。 此前， $银泰黄金(000975)$ 预计2024年一季度实现归母净利润4.80亿元至5.20亿元，较上年同期增长61.94%