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      ·17:25

      德意志银行:下调特斯拉Q3业绩预测

      美股研究社获悉,据美港电讯APP 10月4日讯,德意志银行分析师Emmanuel Rosner在研报中称,特斯拉(TSLA.O)第三季度交付量34.38万辆,较第二季度的25.5万辆有所增长,因为该公司从第二季度的疫情影响中恢复过来,但低于德意志银行预测的36.7万辆,原因是季度末交货延误。分析师同时指出该季度36.6万辆的产量更接近预期。Rosner将特斯拉第三季度的营收预测从229亿美元下调至216亿美元,并将其毛利率预期维持在28.1%,同时每股收益预测由此前的1.14美元调整为1.04美元。$特斯拉(TSLA)$ 来源:美股研究社
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      ·17:20

      比亚迪与SIXT签署合作协议,后者将采购至少10万台新能源车

      港股研究社获悉,据比亚迪消息,10月4日,比亚迪宣布与全球汽车租赁公司SIXT签署合作协议,为欧洲市场提供新能源汽车租赁服务,共同推动汽车租赁市场电动化转型。根据双方协议,SIXT将在未来6年内向比亚迪采购至少10万台新能源车。多款比亚迪新能源车将服务SIXT客户,包括目前在欧洲最新推出的元PLUS。车辆将于今年第四季度开始交付,第一阶段合作市场包括德国、英国、法国、荷兰。$比亚迪股份(01211)$ 来源:港股研究社
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      ·16:25

      苹果iPhone在印度的出口量翻倍

      美股研究社获悉,美港电讯APP 10月4日讯,据外媒报道,自4月以来的五个月里,苹果(AAPL.O)从印度出口的iPhone超过了10亿美元。按照目前的速度,印度制造的iPhone手机在截至2023年3月的12个月内将达到25亿美元。$苹果(AAPL)$ 来源:美股研究社
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      ·14:04
      $三一重工(600031)$ 【三一重工:河北三一电动产业联盟成立】9月28日,一场以“零碳运输 绿色河北”为主题的三一重工批量电动产品交付仪式在河北邢台收官。活动当天,三一全系电动产品亮相,现场签约1.2亿。河北三一电动产业联盟也于当日正式宣告成立。联盟将在扩大新能源产品应用覆盖、提升行业绿色运输水平、开展新能源多样化合作等方面发挥更加积极的作用。(证券时报)
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      ·14:03
      【花旗减持小鹏汽车!创始人增持难阻股价下跌 行业显阶段性瓶颈】花旗集团9月27日减持小鹏汽车港股56.37万股,持股比例降至5%以下,此后如有减持则无需公告。此次并非投资机构今年首次公开减持股份。而且就在一周前,小鹏汽车刚获创始人何小鹏2.1亿元增持。有业内人士认为,随着传统车企发力,行业竞争日趋激烈,造车新势力目前正处于较为“痛苦”的挤泡沫阶段。(中国基金报)
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      ·13:59
      【东方港湾董事长但斌:已就相关谣言委托公司法务处理】10月4日,私募大佬、深圳东方港湾投资管理股份有限公司董事长但斌通过其个人微博发布声明称,“前两天又有别有用心的人,拿出08年09年编造的所谓会议记录的遥言添油加醋的传播,已委托公司法务处理。”但斌强调,东方港湾与银行和券商合作的产品收到的管理费比例极低,大概在0.5上下,低的0.25,且东方港湾直营产品,从来都不收管理费。但斌还称,“自2021年2月开始,这两年东方港湾业绩没做好,都怪我自己!”(界面)
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    • GPLP犀牛财经GPLP犀牛财经
      ·13:57
      $三星电子(SSNLF)$ 【三星电子宣布2027年量产1.4纳米芯片】10月4日电,三星电子3日宣布于2027年量产1.4纳米工艺的芯片。三星电子当天在美国加州硅谷举办“三星晶圆代工论坛&SAFE论坛”并公布涵盖上述内容的晶圆业务路线图和新技术。在时隔三年线下举行的这场论坛上,三星首次公布1.4纳米芯片量产计划。三星电子主管晶圆代工业务的社长崔时荣表示,将基于下一代晶体管结构全环绕栅极(GAA)技术不断创新工艺,计划2025年引进2纳米芯片制造工艺,2027年引进1.4纳米工艺。(财联社)
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      ·10:47

      三一重工:河北三一电动产业联盟成立

      松果财经获悉,据36氪报道,三一重工消息,9月28日,一场以“零碳运输 绿色河北”为主题的三一重工批量电动产品交付仪式在河北邢台收官。活动当天,三一全系电动产品亮相,现场签约1.2亿。河北三一电动产业联盟也于当日正式宣告成立。联盟将在扩大新能源产品应用覆盖、提升行业绿色运输水平、开展新能源多样化合作等方面发挥更加积极的作用。$三一重工(600031)$ 来源:松果财经
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      ·10:40

      Meta发布全新AI平台,可自由的在英伟达及AMD芯片间切换

      美股研究社获悉,据36氪报道,当地时间10月3日,Facebook母公司Meta宣布推出一套全新的人工智能免费软件平台,同时支持英伟达以及AMD芯片,方便开发者开发的人工智能程序在基于不同芯片的硬件系统之间来回切换。Meta最新发布的这套人工智能开源软件是在PyTorch开源机器学习框架基础上打造的,可以让英伟达旗舰产品A100芯片上的代码运行速度提高12倍,也能让AMD旗下MI250芯片上的代码运行速度提高4倍。$Meta Platforms(META)$ 来源:美股研究社
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      ·10:34

      Rivian盘后涨超7% 维持全年产量目标

      美股研究社获悉,据智通财经报道,Rivian(RIVN.US)报告称,该公司三季度产量为7363辆,交付量为6584辆,该公司表示交付量符合公司预期。此外,Rivian维持全年产量目标为2.5万辆不变。受此消息影响,截至发稿,Rivian周一美股盘后涨7.24%,报34.2美元。$Rivian Automotive, Inc.(RIVN)$ 来源:美股研究社
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      ·10:26

      热门中概股多数上涨,汽车之家涨超6%

      美股研究社获悉,据36氪报道,热门中概股多数上涨,汽车之家涨超6%,新东方涨逾4%,腾讯音乐涨超2%,理想汽车、百度、哔哩哔哩、携程网涨逾1%;满帮跌超3%,爱奇艺、贝壳跌超2%,京东、蔚来跌逾1%。$汽车之家(ATHM)$ $新东方(EDU)$ $腾讯音乐(TME)$ 来源:美股研究社
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    • 大力财经大力财经
      ·10-03 22:46

      美团王兴:不管哪家赢,中国都会赢,理想蔚来华为将占领高端市场

      10 月第一天,各大车企纷纷公布了自己的最新“战绩”,其中理想汽车 9 月交付新车 11531 辆,蔚来交付 10878 辆,小鹏交付 8468 辆,赛力斯问界系列交付 10142 辆。作为理想汽车股东,美团 CEO 王兴也发表了自己对于国内造车新势力的看法:未来三年内看好理想、蔚来、华为,并且会打破奔驰、宝马,奥迪对国内高端车市场的领导地位。说到做到,售价 45.98 万的理想 L9 首月交付过万辆! 具体是 10,123 辆。过去二三十年,中国 premium 高端车市场的领导者一直是德系的 BBA (Benz 奔驰、BMW 宝马、Audi 奥迪),接下来两三年就要看「理蔚华」(理想、蔚来、华为) 了。不管哪家赢,中国都会赢。此外,李想更是将理想 L9 称为“500 万内最好家用 SUV”,小鹏 G9 则是“50 万以内最好的 SUV”,而蔚来多款车型更是直接对标 BBA 等豪华高端品牌的竞品车型,例如秦力洪说蔚来 ET7 对标宝马 5 系、蔚来 ES7 对标宝马 X5、蔚来 ET5 对标 3 系。
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    • 电厂电厂
      ·10-03 22:21

      电厂丨“明州事件”双方和解 刘强东称感谢妻子陪伴

      作者 煜荷美国时间10月1日晚间,刘强东明州事件双方律师团队发表联合声明,声明显示案件双方已经达成和解,和解细节未对外公布。双方的联合声明称:刘强东先生和刘敬尧女士于2018年在美国明尼苏达的一次偶然事件所造成的争执,占用了大量的社会资源,也给彼此的家庭造成了深重的困扰。今天,为了避免进一步的诉讼伤害,双方决定消除误会,达成和解,为这次事件画上句号。除以上声明,刘敬尧女士及其代表和律师不再发表任何评论,双方也不会出具其它的联合声明。随后,刘强东发出个人声明称:纠葛四年的事情,今天终于结束了!再次对被这件事困扰的所有人尤其是我的妻子表示歉意。在这里,我要特别感谢妻子的宽容、支持和陪伴!没有她,我无法坚持到今天!时间永远向前,我希望我的生活和工作能够尽快恢复正常。我们也即将迎来新的小生命, 我会更加珍惜、守护好这个家庭。祝福所有人明天会更好!章泽天也发文回应:“人生总有风雨,但时间永远向前。”对于当事双方来说,经过四年多的法律、经济和舆论上的纷争,此次事件终将画上句号。四年“纠纷”,双方多次交锋2018年8月31日凌晨,因被指控性侵时年21岁的明尼苏达大学学生刘敬尧,刘强东被警方逮捕,次日下午获释。2018年12月21日,明尼阿波利斯市亨内平县检察官办公室公布了刘强东事件的调查结果,因调查中存在严重证据问题(不足), 决定不予起诉。明尼苏达州亨内平县检察官迈克·弗里曼表示,经明尼苏达州阿波利斯市警察局性犯罪小组的彻底调查,以及四位经验丰富的资深检察官的仔细审查,确定此案在举证方面仍存在严重问题,除了合理的怀疑,这些问题使任何的刑事指控都很难得到证实。一直独立关注此事进展的明尼苏达州当地知名刑事律师周东发表示,刘敬尧存在许多前后矛盾的说法和证词,如果只是由她这一方来说,可能觉得还有点道理,但是经不起细节方面的推敲。刘强东随后发文道歉,称自己虽然没有触犯任何法律,但是给自己的家庭、妻子造成了巨大的伤害。2019年4月16日,刘敬尧向明尼苏达地方法院提起民事诉讼,将刘强东及京东集团列为被告,要求两方赔偿她超过5万美元的损失并承担诉讼费。本来逐渐平息的刘强东案,也再一次引起人们的关注。这次,警方公布了刘强东涉嫌案的全部149页档案,披露了案件发生的更多细节,但双方的表述截然不同。刘敬尧指控刘强东意图伤害她、非法限制自由,刘强东和他的律师们则坚持两人是在双方都同意的情况下发生的性关系。今年5月,刘敬尧向法院提交动议,要求在诉讼请求中增加刘强东和京东共同承担惩罚性赔偿。动议称,有初步证据表明,刘强东和京东故意无视刘敬尧的权利和安全。6月10日,刘强东的律师向法院递交法律意见书,反对刘敬尧提出的惩罚性赔偿动议。针对刘敬尧提出的**指控,意见书指出“原告告诉警方,她没有被**”。随意见书一同提交的证据显示,刘敬尧在事发生对警方表示 “我是自发地和他发生了性关系……这是事实。”意见书还提交相关证据指称刘敬尧“威胁被告、不给钱就曝光”,以及“组织选择排着队的媒体、向搜狐透露信息,提供对她个人有利的部分信息”。意见书还指出,刘敬尧曾向警方声称自己在参加酒会后“醉到不能走路”,但随后在看到监控之后,又承认自己说谎,这一事实得到美国警方的确认。在9月29日开庭之前,网络上曝光了一段27页的聊天记录。据极目新闻报道,刘敬尧与事发时报警的男同学Tao以及其他多位知情人士关系破裂,甚至对她父亲的老师崔海涛也进行了攻击,个性强硬。赔偿金额未披露女方曾表示捐出赔款据明尼苏达州法院官网信息,9月26日开始,明州事件进行陪审团候选人指导等工作,于当地时间10月3日正式开庭审理。此前,原被告双方刚刚经过两天时间选定陪审团,刘强东本人全程在场,章泽天也一直在旁听席。按照美国法院原定的程序,由当事双方挑选的陪审团将在接下来的一个月里在法官的指导下对双方提供的证据进行判断并做出裁决。而在开庭前双方达成和解,意味着原本的法律程序就此终止。据美国法院信息显示,此次开庭前,刘强东方面聘请的是昆毅律师事务所(QuinnEmanuel),律师阵容则囊括Diane Doolittle、Bruce Van Dalsem等知名律师。而在双方达成和解之后,和解具体金额并未披露。2019年4月,刘静尧在接受采访《财经》杂志和财新网采访时表示,如果能打赢民事诉讼,她会全部捐出赔款。明尼苏达当地律师周东发在现场发现,她的律师在开庭前遴选陪审团的询问现场明确表示,不会将赔偿金以任何名义捐出。虽然在美国,民事诉讼对证据的要求没有刑事诉讼那么严格,但当地资深刑辩律师也并不看好刘敬尧能打赢这场民事诉讼。一直独立关注此事进展的明尼苏达州当地知名刑事律师周东发表示,刘敬尧要说服12个陪审员还是很难的。因原告存在前后矛盾的说法,如果她做伪证需要承担法律责任。
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      ·10-03 16:22

      储能电池,为啥成了资本眼中的香饽饽

      2021年,动力电池在产业、资本层面均受青睐,今年,其光芒逐渐转移到其“近亲”储能电池赛道。与动力电池挂钩的新能源汽车行业已经由政策驱动步入市场驱动,渐入佳境,当下处于1-N的发展阶段;相比之下,而储能行业处于0-1阶段,虽显青涩,但后劲大。据GGII数据,2021年国内储能电池出货量48GWh,同比增长2.6倍;预计2022年国内储能电池有望继续保持高速增长态势,保守估计年出货量有望突破90GWh,同比增长88%。集邦咨询近日发文称,中国储能电池出货量保持高速增长势态,未来三年年均增长率超过50%。其实,储能技术早就有了,不是个稀罕物,只是随着“双碳计划”、“碳达峰”的推进,电力资源的调节需要一个工具,这时候储能电池闪亮登场。储能会一直火下去吗?哪些细分赛道值得关注?内藏哪些掘进机遇?我们先来看看其在新能源产业链中扮演怎样的角色。01 产业链中的位置储能诞生之初的使命就是为了调节电力资源,“削峰填谷”,缓解电力压力。储能在产业链中的位置是怎样的?上游是原材料,中游是储能系统,下游是用电侧。储能系统,主要包括电芯、能量管理系统、 电池管理系统、 双向逆变器、系统集成等,其中,电芯作用是储备与释放电能,成本占67%,电池管理系统作用是监测、评估、保护、均衡电池等。从竞争格局来看,当前,储能系统主要有两类参与者:一是,电池制造厂商,以宁德时代、LG化学、国轩高科、亿纬锂能、派能科技、鹏辉能源等为代表;$宁德时代(300750)$  $国轩高科(002074)$  $亿纬锂能(300014)$  二是,储能变流器厂商,阳光电源、固德威等为代表。可以看出,电池是储能系统的灵魂,不可替代,其重要性不言而喻。02 新技术涌现,如雨后春笋储能电池内部的分水岭也在不断演变。锂离子电池(三元锂电与磷酸铁锂)起初在储能电池被寄予厚望,然而三元锂电由于安全性较差被政策抹杀。2022年6月,国家能源局发布《防止电力生产事故的二十五项重点要求(2022年版)(征求意见稿)》,明确将三元锂离子电池、钠硫电池从中大型电化学储能方案中剔除,理由很简单,就是这两玩意太危险,老出事故。建造大型的化学电池储电站,考虑的首要因素变成了安全,能量密度以及成本都是都是次要因素。另外,磷酸铁锂虽然性能尚可,但受制于“锂”金属的卡脖子与高价,在成本方面不占优势,比如,上游的碳酸锂在9月中旬再破50万元/吨,势必抬高磷酸铁锂的成本。追求性价比是资本的天性,电池玩家们早在就布局磷酸铁锂电池的替代物了。很快,钠离子电池、钒电池进入了他们的视野。钠离子电池与磷酸铁锂电池区别之处在于正极采用了钠的化合物,目前其正极材料主要分为普鲁士白、聚阴离子、层状过渡金属氧化物。钒电池,其全称为全钒氧化还原液流电池,与锌基液流电池、铁铬液流电池等同属于液流电池的种类之一。与钠离子电池的区别,钒电池目前最大的用武之地是储能领域,暂不涉及动力电池。这两种新电池在“热管理”方面是强项,而储能系统安全隐患往往是出自电池的“热管理”环节,因此,凭借“热管理”的优势,钒电池、钠离子电池开始在储能赛道崭露头角。03 新老玩家相逢储能电池的老玩家是以磷酸铁锂电池为代表的,比如宁德时代、国轩高科、比亚迪、亿纬锂能等。由于动力电池与储能电池有相近之处,这些老玩家转身很快。但,碍于磷酸铁锂电池的高成本,一些新玩家(不乏非上市公司)通过钠离子、钒电池作为新的窗口去分食储能这块大蛋糕。目前布局钠离子电池的企业,如下所示:宁德时代,算是钠离子电池的先行者,2021年发布的第二代钠离子电池电芯单体能量密度将突破200Wh/kg,第一代为160Wh/kg,预计2023年实现商业化,独特之处在于,不光是用于储能赛道,宁德时代的钠离子电池还可与锂离子电池混搭使用,用于动力电池搭载到电动汽车上。中科海钠,与三峡能源携手合建全球首条钠离子电池生产线,该公司的背后有华为站台,华为是其第三大股东,持股13.33%,另有华阳股份及华阳集团共同持股15.53%。欣旺达,储备了钠离子电池补钠的方法、拥有钠离子电池发明专利技术,公司已开展研发长寿命、高能量密度、高循环性能、新型量产工艺、低制造成本的钠离子电池技术,将尽快实现公司钠离子电池的大规模生产及应用。鹏辉能源,公司的钠离子电池使用磷酸盐类钠正极和硬碳体系负极,目前在测试阶段,大概年底进入批量生产。近日,公司的储能电芯GSP71173204F-280Ah获得 UL9540A国际认证,为拓展海外市场奠定基础。派能科技,2021年开发出了第一代钠离子电池产品并完成小试。圣阳股份,处于样品测试阶段,还在研究复合材料在钠离子电池中的应用,未形成钠离子电池产品成品。另外,山东章鼓、中国长城、新筑股份、百合花等通过投资参与钠离子电池的布局。布局钒电池的则相对较少,典型的案例有以下两家:钒钛股份,公司原名为攀钢钒钛,为体现跨界的决心,后更名为钒钛股份,主营业务由钒制品、钛制品和电力三大模块构成,钒制品占据公司业绩的核心,已掌握钠化提钒、钙化提钒等核心技术,凭借4.26万吨/年的钒制品产能,市占率居全球第一。山东海化,近期拟与液流储能科技有限公司合资设立山东液流海材料科技有限公司,注册资本为3000万元,山东海化认缴出资1050万元,占其总股本的35%。这家液流储能公司有钒电池技术背景,有第三代液流电池技术和钒电解液、铁铬电解液技术以及相应的迭代研发能力,目前已有成熟的液流储能电堆和电解液产品对外销售。目前储能赛道的明旋律是扩产,各大玩家均在紧锣密鼓抢占市场;暗旋律是依然还在寻找更具性价比的技术。从锂到钠,再到钒,在资本眼中,只有更好,没有最好。来源:松果财经 作者:慧泽李
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      储能电池,为啥成了资本眼中的香饽饽
    • 港股研究社港股研究社
      ·10-03 16:02

      哔哩哔哩港交所主板主要上市生效,近期有望被纳入深港通及沪港通

      10月3日,港交所官网显示,哔哩哔哩(B站)宣布自愿将其在香港联交所的第二上市地位转换为主板主要上市的事项于今日生效,在香港联交所上市的Z类普通股近期有可能获得被纳入深港通及沪港通计划的资格。B站现为在香港联交所及美国纳斯达克双重主要上市的公司。$哔哩哔哩-W(09626)$ $哔哩哔哩(BILI)$ “我们相信,公司在香港联交所由第二上市转为主要上市,将进一步扩大我们的投资者基础,为我们的证券提供更多流通性,同时在资本市场中获得更多灵活性,”B站董事长兼首席执行官陈睿表示:“此外,我们在香港联交所上市的Z类普通股有可能在近期获得被纳入深港通及沪港通计划的资格,将使中国内地的合格投资者有机会能够直接交易我们的股份。“B站在香港联交所上市的Z类普通股及在纳斯达克全球精选市场上市的美国存托股可予相互转换。来源:港股研究社
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    • 新熵新熵
      ·10-03 15:51

      太平鸟在“阴云”下低飞

      @新熵原创作者丨徐云流 编辑丨伊页女装、休闲服饰品牌作为衣食住行刚需的第一位,曾是二级市场的“心头好”,如今却整体陷入低迷。今年上半年,森马服饰净利润为8462.21万元,同比下降87.23%;日播时尚净利润为357.91万元,同比下降87.14%;朗姿股份净利润900万元,同比下降90.09%;太平鸟净利润也大跌67.6%至1.3亿元,扣非净利润从2021年同期的2905万元减少至522万元,跌幅达到98.2%。这一大片“阴云”,若放在更长的时间坐标中来观照,落差感会更强。六年前,彼时意气风发的太平鸟放出豪言“10年后做国内服装产业第一名”,而眼下,比成为“第一名”更重要、更迫切的,是行得稳,走得远,活得久。营收主力不再能打1995年,在宁波开工厂、推销服装的张江平正式推出“太平鸟”品牌,他曾对媒体自豪地解释:“太平鸟就是和平鸟的意思,意为和谐、美丽,人们只有在和平、和谐的条件下才能穿到好的服装。”和宁波众多男装品牌一样,2001年之前,太平鸟只做男装。但很快,张江平就把女装纳入进来,媒体称他“填补了当时宁波时尚女装品牌的空白”。男装、女装并举,随之成为太平鸟的特色,亦是企业的营收主力。2015年,太平鸟集团全年产值超过70亿元,其中女装零售额突破35亿元,男装零售额突破27亿元。辉煌成绩的取得,一是顺应了女装、休闲服饰消费需求跃升的大趋势,二是抓住了电商发展的大趋势。2015年,太平鸟电商业务实现零售额11亿元,占品牌服饰总零售额的12%,2013至2015年均复合增长率高达65%。然而,随着传统电商发展放缓,女装、休闲服饰消费逐渐被运动服饰“截流”,尤其是近些年受到疫情等因素冲击,太平鸟昔日引以为傲的男装、女装业务不再能打。今年上半年,太平鸟男装营业收入13.4亿元,女装营业收入16.6亿元,较2021年同期分别减少8.25%和22.51%。这并非短期现象。数据显示,近五年,太平鸟女装的毛利率维持在55%左右,无力进一步增长,今年男装的毛利率则下滑至五年来的最低点。男装、女装营收乏力,疫情的影响被官方解释一再提及,这确实是行业的普遍遭遇。据中华全国商业信息中心数据显示,2022年5月全国重点大型零售企业女装类商品零售额和零售量因疫情反复导致部分业务暂停,业绩都有较大程度下降,女装类商品零售额同比大跌35.91%,零售量同比下降31.69%。但疫情之外,高库存带来的盈利风险更不容忽视。据2022年半年报显示,太平鸟库存商品账面价值占期末存货账面价值的比例为95.67%,只略低于2021年同期的96.05%。其中,1年以内库龄服饰的占比最多,账面金额为14.03亿元。从太平鸟2021年披露的数据看,厚外套、薄外套、衬衫、配饰及其他等多个主要产品的库存量,达到甚至超过了销售量的一半,让业内人士直呼:“对于厂商来说,算是非常夸张的数字。”尽管太平鸟一直在努力“降库存”,存货周转天数从2017年的185天降至目前的168天,但相比运动服饰品牌李宁54天的库存周转天数,可谓相形见绌。即使和同一赛道的森马服饰相比,对方库存周转天数也只有155天,比太平鸟少13天。库存高企,不得不承受跌价影响,进而导致资金回笼难,给企业未来发展带来阻力,太平鸟如此掉入了一个负向循环,难以跳脱。产品深陷抄袭漩涡要应对逆境和难题,最终还得依靠产品。这一点,太平鸟的高管口头上有着比较清醒的认识。接受采访时,电商事业部总经理翁江宏表示,即便在热热闹闹的直播风口之下,产品力、品牌力依然是太平鸟需要去思索的本质问题。“不能纯粹依靠价格来驱动,一定考虑的是商品力、品牌力来驱动。品牌要更多去思考零售的本质,以及你能带给消费者什么样的价值。”只是知易行难。在打造产品力、提升品牌力的过程中,太平鸟屡屡被公开控诉抄袭。比如,去年10月底,国内一位博主在微博发文称,其原创设计的某款服装被太平鸟“完全照搬抄袭”。该博主表示,太平鸟除了改变面料材质,将原版的滩羊毛改成貉子毛,衣服在大身版型、颜色、颜色搭配、蝴蝶结口袋细节、扣子,甚至四颗不同扣子的位置等都一模一样,“不能说是借鉴,而是1:1抄袭”。博主的控诉迅速引发热议,饶有意味的是,太平鸟一边否认抄袭,称“原创品牌可以走法律途径”,一边从店铺下架争议服装。认识到产品力、品牌力重要性的太平鸟,不是第一次陷入抄袭“漩涡”。据不完全统计,仅2021年太平鸟就被指控5项抄袭,涉及的对象包括但不限于unalloyed、Moussy、offwhite、FREI等国内外服装品牌,还有一些小众艺术家、人文博主的产品,以至于媒体称“太平鸟”变“复印鸟”,有的甚至直指其是“国货之耻”。太平鸟频频被控诉抄袭,自然对其产品力形成了冲击,消费心智也被“刷新”,品牌力受到严重影响。即便如此,太平鸟似乎无意在产品原创设计上加码,而是四处联名。据统计,2020年太平鸟共推出50余款IP联名系列,以每个月近5个联名款的速度推出新品,联名品牌既包括新国潮,也有动漫影视大IP,如飞跃、红双喜、大理石日志、火影忍者、虚拟偶像洛天依等。联名推新之余,太平鸟还聘请王一博、欧阳娜娜、白敬亭、虞书欣等当红流量明星,担当品牌代言人。从本质上看,上述二者都是希望用IP或明星的流量来提振销量,获得市场和利润空间。与此相应,太平鸟大力砸钱营销,试图叠加上述流量势能,拉动产品销量。数据显示,今年上半年,太平鸟销售费用为16.64亿元,研发费用仅有5565万元,前者已经接近后者的30倍。在产品力备受质疑的情况下,太平鸟这些操作大有舍本逐末的意味,今年上半年营收、净利润双双大幅下滑,很可能就是昏招的恶果。错失运动服饰风潮太平鸟喊出“要做国内服装产业第一名”豪言之前,隔壁的运动服饰已然进入增长通道。根据前瞻产业研究院数据,中国运动服饰占整体服饰比重逐年上升,已经从2013年的7.3%提升到2021年的13.4%。到2021年,中国运动服饰市场零售规模达3718亿元,同比增长19.1%。另据九霄投资发布的《运动服饰行业研究报告》显示,中国运动服饰2015年至2020年的增速,既高于大部分其他消费品子行业,也超过全球增速,堪称行业“最靓的仔”。作为太平鸟创始人,张江平抓住了女装崛起的机遇,但是这一次,他却没有选择顺应趋势。2016年,他对媒体称,太平鸟需要更加专注,不会推出运动品牌,因为运动品牌跟时尚是两码事,运动品牌更注重功能性,对服装的面料、弹性等非常讲究,需要背后的研发团队或者生产企业支撑,“这些都不属于太平鸟的产业,因为太平鸟没有这样的血统在里面”。回过头看,在当时的消费环境下,张江平这些解读不算太离谱。但他没有料到,太平鸟赖以生存的男装、女装等休闲服饰业务越发不能打,迫使他不得不转型追赶运动服饰。运动服饰国产品牌也给张江平上了一课。同样是在疫情反复的2022年上半年,安踏营收达到259.7亿元,同比增长13.8%,净利润35.88亿元;李宁实现营收124.09亿元,同比增长21.7%,净利润21.89亿元;特步也实现营收56.84亿元,同比增长37.5%,净利润5.9亿元。今年9月15日,太平洋发售2022年秋冬运动时装,正式涉足运动时装领域。据媒体了解,太平鸟的运动装将由AIR×PEACE与SPCN两条产品支线构成,主打年轻化路线。为了在新领域做出成绩,太平鸟一方面运用流量明星的力量,推出“王一博同款”,一方面将产品细分到城市穿梭、运动、野生露营等多个场景中。值得注意的是,刚出手的太平鸟就将运动装的价格推向“高端化”。据国信证券估算,太平鸟女装1000元以上的销售额比例为12.9%,男装1000元以上的销售额比例为18.3%,而AIR×PEACE与SPCN两条运动装产品线中,前者价格最低的一款休闲卫裤售价628元,一件运动外套售价1280元,条纹西服1080元,皮夹克1480元,后者由王一博代言的一款棒球开衫羽绒服预售价1299元,一件连帽外套999元。身为运动装赛道里的新手,价格倒不落下风,但太平鸟要想站稳脚跟,还需要加大力度。诚如分析人士伍岱麒所说:“就运动服饰而言,其专业度相当高,在设计、布料等方面需要很多研究投入,才有可能做成原创时尚及引领消费需求,因此对于太平鸟而言,进入新领域还是需加大研发投入。”鞋服行业分析师程伟雄也对媒体称,太平鸟本身不是运动系出身,没有运动基因,此番推出运动时装,意味着进入陌生环境,“这需要整个团队不论是在研发、营销还是渠道、管理等方面均需做出高度的配合,现有团队、供应链是否匹配、市场能否接纳都是太平鸟所要面对的问题”。对照六年前张江平对运动服饰的“误判”,不难看出,如今他和团队既需要在本来“不属于太平鸟的产业”中扎实补课,又需要在市场集中度不断提升的战场硬碰硬对战。毕竟,错过的市场趋势,现在想赶上,只能加速奔跑。在2022年半年报中,太平鸟$太平鸟(603877)$ 提到“如何赢得当代消费者的喜爱是行业永恒的命题”,但显然,如何真正满足、赢得消费者的需求,用过硬的产品力和正向的品牌力获得消费者青睐,仍然需要太平鸟戮力深耕。
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      ·10-02 22:00

      起底明州案女主家庭:舅舅轻松搞定北京户口和名校

      文:川川编辑:大风在这个假期里,远在大洋彼岸的刘婧尧诉刘强东事件迎来超级反转,双方最终决定消除误会,达成和解,为这次事件画上句号。这起刘婧尧诉刘强东民事侵权案原计划于美国时间10月3日在美国明尼苏达州法院开庭审理。在9月26日,该案已经进行了一轮听证会,提交了包括证人名单、证据、备忘录、拟议的陪审团指示等材料。在此前原告所提交证据存在不利的情况下,前不久也爆出作为证人的BEN和TAO也认为刘婧尧和律师不可信而不再沟通合作。关注这起案件的明州律师认为,原告在证据中存在大量矛盾之处。根据警方提供视频证据,刘婧尧在事发当天和警察明确说自己是自愿的,但是随后又推翻了这一说法,说自己当初不敢承认的原因是不想得罪刘强东,担心自己的家人在国内会被报复。然而,据了解,刘婧尧并非来自于普通家庭。能量巨大的舅舅根据6月底双方提交的证据中刘婧尧所作的一份心理评估对话显示,在她小学一年级的时候,就跟随母亲从青岛到北京读书,就读的是一所北京顶级的学校,“像一个古代的皇子拥有的中国宫殿”。根据消息查证,在20年前北京使用王府旧址作为办学场所的重点小学,屈指可数,其中一家确实是可以称之为北京的顶级重点小学。按照刘婧尧的说法,自己进入这所学校并没有经过考试,只是经过了一个面试就通过了。而自己能够上这所北京顶级学校,则是依靠舅舅和校长的关系,同时,舅舅还解决了全家人的北京户口。刘婧尧的舅舅为何有如此大的能量?根据了解刘婧尧的知情人士透露,刘婧尧的舅舅名叫邢彪。公开资料显示,邢彪此前常年在中国证监会和全国社保基金担任要职,并且曾经担任过证监会主板发审委的专职委员;2015年起转入鹏华基金管理有限公司。根据媒体公开报道,在参加2020中国资产管理年会时邢彪的身份为鹏华基金副总裁。身份神秘的父亲按照刘婧尧的口述,她当初之所以要转入北京读书,还有一个原因是她的父亲在当时因做生意被陷害而被判入狱。而根据上述知情人士透露,刘婧尧的父亲当年确实是因为做生意卷入一场刑事案件,而且这起案件在当年也是轰动一时的“石化第一贪”李荣兴腐败案。根据中国法院网的公开信息以及当时的媒体报道显示,李荣兴当年犯下的最大一起贪污案件,是中国石化胜利油田大明公司与井田公司合作开发房地产项目过程中,采取抬高土地价格的方法贪污了3500万元,而李荣兴当时并没有直接操作,是通过了另一家央企背景的房地产公司负责人刘毅操作,并允诺给予其相应的好处。刘毅,正是刘婧尧的父亲。2006年,山东省泰安市中级人民法院对李荣兴等三人贪污、受贿案进行公开宣判,被告人李荣兴因犯贪污罪、受贿罪被判处死刑,缓期二年执行,剥夺政治权利终身,并被处没收个人全部财产。作为同案犯的刘毅因犯贪污罪被判五年,并被处没收个人财产40万元。刘毅因判刑离开国企房地产公司之后,还给公司留下了不少烂摊子。比如在2003年的时候,作为公司主管的刘毅在主导公司一块土地的合作时,明明有国企可以选择的情况下,却偏偏选择了一个没有资质、没有经验的自然人合作。关于该自然人和刘毅的关系,事后公司认为是“非同寻常的密切关系”,而实际了解当时情况的人士透露,疑似和刘毅存在“包养”关系。家人支持出去见世面9月底,有媒体爆料了一段“明州事件”后刘婧尧和当时DBA项目负责人明尼苏达大学教授崔海涛的聊天记录。根据公开信息显示,DBA项目是明州大学卡尔森管理学院和清华大学经管学院合作的工商管理博士课程,刘强东此前就是参与的这一项目。在这份微信截图的聊天记录中,崔海涛对刘婧尧的微信备注名是“刘毅高金十期闺女”。这一备注与刘婧尧在起诉书中所述信息一致,即自己的父亲刘毅,曾是崔海涛在中国的学生。按照崔海涛所述,他是在征得刘毅的同意之后,才将刘婧尧推荐给项目志愿者招集工作负责人的,而刘婧尧则认为崔海涛是有意陷害自己。在双方长达几十页的聊天记录中,刘婧尧言辞凌厉、气势逼人,逼迫崔海涛不得不妥协。这段对话,与刘婧尧在2018年与家人的微信聊天记录截然相反,根据事发前两天的聊天记录显示,刘婧尧希望能够通过此次聚餐认识到刘强东等大佬,对于自己未来的实习会有帮助。而在事发当日,刘婧尧还在和家里人表示,刘强东晚上要单独请她吃饭。随着刘婧尧和刘强东最终达成和解,这件拖延了四年的纠纷也终于画上了句号,对于刘婧尧而言,在胜算很小的情况下,已经得到了一个最好的对价;而对于刘强东而言,结束这场四年的噩梦,腾出精力把事业和家庭搞好,同样更有意义。
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    • 涌流商业涌流商业
      ·10-01

      联合利华站在十字路口

      提起联合利华,你会想起什么?和路雪冰激凌、多芬沐浴液?还是面膜、生发胶囊、改善记忆力的营养品?作为有100多年历史、全球最大的消费品公司之一,联合利华从肥皂和人造黄油起步,如今拥有400多个品牌,涵盖从食品、保健品到个护、家庭护理的各种产品。和其他传统消费品巨头的问题类似,2015年之后,品牌老化、业务放缓困扰着联合利华,数次尝试业务转型。业务转型中,投资者有不安:过去10年里,联合利华的股息复合年增长率在4.4%;而过去3年的增长率放缓至1.1%。他们关注公司的决策与取舍:销售增长与保持利润率之间的取舍、以及它能否通过交易来重获增长点。2019年初上任的CEO乔安路(Alan Jope)看中了健康、个护相关产品、而非公司过去擅长的蛋黄酱、袋泡茶等大众食品,他要产品组合向更高利润空间前进,希望将公司塑造成强大的美容和个护产品供应商。过去人们把联合利华和雀巢、卡夫亨氏、宝洁放在一起比较,未来它可能要与雅诗兰黛、欧莱雅等公司相竞争。2022年联合利华经历了很多:年初收购葛兰素史克消费品业务未果、年中激进投资者加入董事会、7月全新组织架构亮相。如今联合利华业务被划分为五大业务集团:美容与健康、个人护理、家庭护理、营养、冰激凌。前四大板块销售额规模都在100亿欧元之上,个护板块最大,为120亿欧元。乔安路在联合利华工作了35年,近年承受着扭转公司发展轨迹的压力,要处理疫情和严重的通货膨胀,而他所押注的营养健康、高端美容、植物源食品等还不足以成熟到打破僵局。2022年9月,乔安路早早宣布将在2023年底任期结束后退休——他把联合利华带到了十字路口、即将下车离开,而联合利华的转变旅程还很长。一段旅程(左二为Alan Jope)80年代,苏格兰人乔安路作为实习生加入联合利华;第一份工作是开货车。在接替波尔曼(Paul Polman)成为CEO之前,他领导过多个部门,包括美容和个护产品部门,以及中国业务。2000年之后,中国等新兴市场是联合利华的增长引擎。乔安路初到中国时,这里的业务规模仅有七八亿欧元,如今这里的销售已达35亿欧元。这是一位精力充沛的管理者——上任CEO之后的2019年秋,他还继续骑摩托车环球探险,穿越厄瓜多尔、哥伦比亚、秘鲁,早年在戈壁骑摩托骨折的经历,没有影响他对探险的喜爱,还有足球。作为高管,乔安路完整经历了联合利华上一次从逆境中恢复元气。100多岁的联合利华是家很独特的企业,它往往能够在不产生重大负面影响的情况下度过低迷时期。因为它手里有很多篮子,其中许多是必需品。人们不会不洗澡(多芬、力士),也不会停止清洁(奥妙、金纺),还得做饭(家乐)。人们可能削减大额可自由支配的费用,但不会取消小额常规支出。上一次经济放缓时(2008年),联合利华收入增长了0.8%,2009年降低了1.7%,但纵观更长时期(2007-2011年),联合利华的表现还是优于标普500指数。那一次带头把联合利华拉出困境的是波尔曼。2009年,波尔曼成为公司第一位从外部招募的CEO,他来自公司主要竞争对手雀巢,还曾在宝洁工作多年。他到来之前的10年,联合利华的收入一直稳定在400-450亿欧元,原地踏步;品类增长乏力,股价表现平平。那时公司在执行“增长之路”计划,这项提高效率的举措包括节省了约40亿欧元的成本,将其品牌组合从1600个减少到约400个,但公司发现很难达到销售和利润目标,在2004年有史以来第一次发布盈利警告。联合利华在发达市场的业务中健康、个护、食品之间平衡发展,但在大量的空白新兴市场这招行不通。2010年,联合利华不再试图在新兴市场复制这种平衡,认识到食品是非常需要本地化业务,不可能让亚洲顾客大量吃沙拉消费蛋黄酱。联合利华转而把大部分营销和分销资源用在健康和个护品牌上。为了提振倦怠的员工和投资者信心,波尔曼承诺让公司收入增长一倍。到2012年,联合利华成长为新兴市场消费品行业领军者,超过一半的收入来自新兴市场。另外在一些公众议题上,如保护环境,波尔曼的影响力超越了公司。这位早年曾考虑成为牧师的商业精英,卸任后仍致力于可持续发展。2015年-2018年,波尔曼领导的后半段,联合利华为了与新一代消费者更多接触,斥资90多亿欧元,进行了约20笔收购,将剃须刀Dollar Shave、有机茶Pukka和环保洗衣产品Seventh Generation收入囊中——和其他行业巨头的“工具箱”一样,驱除倦怠重获新生有一套策略:收购走红的小型初创企业、削减成本、加快新产品开发速度。联合利华的功绩还多了一项,在2017年抵挡住了卡夫亨氏不请自来的收购。后者在3G资本的体系下,更善于控制成本、营业利润率更高,试图以1430亿美元买下联合利华加以改造。那次防守促使联合利华加速削减成本、剥离业务中利润较低的部分,进行股票回购,承诺到2020年营业利润率提高3.6个百分点到20%——2019年初上任CEO的乔安路没有放弃这一目标,意料之外的重重巨浪来袭,让其任期艰难异常。巨浪来袭2014年起,乔安路领导联合利华最大的部门美容和个护部门,之后凭借在发达市场和新兴市场都有管理经验,以及在多个业务部门的经历,乔安路上任CEO。一年之后,疫情来了。疫情初期,乔安路在爱丁堡与家人团聚,在书房里指挥商业帝国运转。当时联合利华状况良好,债务适中,不到Ebitda的两倍;上年销售额达到了520亿欧,拥有61亿欧元自由现金流。与其他消费品巨头一样,供应链柔韧,供应商在支持它,付款周期比早年更长。问题是之后的通胀压力。2021年7月,乔安路表示,随着原材料、包装和运输成本飙升,他们面临10年来最严重的通胀压力。2021年上半年,公司营业利润率下降100个基点至18.8%。“我们正面临成本的大幅上涨。”乔安路说,“我们的第一反应是在自己的业务中寻求节约,以抵消这些成本,但成本上涨幅度之大要求我们要采取一些涨价措施。”广告支出也拖累了公司利润率。雀巢、宝洁等同样经受着成本压力,都在通过提高价格来弥补成本,但联合利华体系中新兴市场比例更高,承受的通胀压力更大。联合利华CFO Graeme Pitkethly把这形容为“真正前所未有的成本状况”;公司产品涨价,但尚未将全部上涨成本传递给消费者;广告投放还得增加,以保持家庭对其品牌的忠诚度。2022年上半年营业利润率进一步降低至17%,离理想的20%又远了。全年营业利润率预计为16%。联合利华在小心平衡涨价和消费者接受度。2022年第二季度,美容和个人护理产品营业额增长了8.0%,其中价格增长10.5%,销量下降2.3%。食品业务增长了8.1%,销量小幅下降1.2%,这是在户外活动增加了冰激凌销售情况下实现的。在今年年中的巴克莱消费品大会上,乔安路预计随着定价影响显现,下半年的销量可能比上半年下降更多;但同时他们也在逐个类别、逐个品牌、逐个国家地观察涨价影响,如果不符合当地竞争环境,公司会重新定价。精简业务加速推进。联合利华以50亿美元的价格将大部分茶叶业务出售给了CVC Capital,并寻求出售增长缓慢的美容品牌组合。联合利华站在十字路口,小心维持着多重平衡:其一上述涨价与消费者接受度;其二是产品组合平衡,成熟但低利润食品与新开辟但利润高的健康营养、个护产品;其三是利润与ESG(环境、社会和治理)平衡,投资者埋怨公司近年股价表现不如同行,偏离了发展与利润。最近一年中发生的两件事,让外界见证了维护后两项平衡之难。擦肩而过2021年底,联合利华试图以500亿英镑收购葛兰素史克的消费者健康部门,这一业务包括舒适达牙膏和Advil止痛药等产品。联合利华投标三次,最后一次提出417亿英镑现金和83亿英镑联合利华股票。消息一经公布就收到了许多批评,原因包括这笔业务太重了,联合利华当时市值约940亿英镑,要拿出417亿英镑现金来推进收购,会难以承受;过重的债务也会影响信用评级。对联合利华管理层来说,这是史诗级收购,如果成行将是英国有史以来最大的交易之一。但严厉的分析师们指责公司不推进自身业务向前发展,而通过大笔交易来弥补,而且出售食品等低利润业务不足以为支持交易所需资金。那段时间联合利华的竞争对手都在通过收购寻求新亮点。雀巢收购了生物制药公司Aimmune,它专门研究食品和代谢相关疾病(比如花生过敏);收购了运动饮料Nuun;2018年,雀巢还曾以71亿多美元收购星巴克零售业务,这些交易让雀巢在利基市场站稳脚跟。而宝洁通过收购的Tula Skincare和Farmacy Beauty巩固高端护肤品,这是全行业增长最快的类别之一。相比之下,批评者认为联合利华横向盘整已有五年,把葛兰素史克的消费品部门当作突破口有些敷衍,因为这些牙膏和维生素近年平均增长率只有3%,即使在好的年份,最多也只有个位数的增长,没什么了不起,与联合利华想退出的低利润、低成长(1%-2%)业务没有太大不同。葛兰素史克以被低估为由拒绝了联合利华,1月19日,联合利华放弃收购,并排除了“在可预见的未来”进行重大收购的可能性。为安抚投资者,公司承诺在未来两年内回购至多30亿欧元股票。乔安路说:“我们与股东进行了广泛接触,收到了一个强烈的信息,即我们的投资组合演变需要加以掂量。因此,我们不打算在可预见的未来进行重大收购。” 7月,葛兰素史克的消费品业务Haleon上市,目前市值约为280亿美元,远低于联合利华的出价。这一页翻篇之后,近期管理层更多将若干小而美的品牌作为亮点呈现:维生素软糖OLLY,每瓶100多元;电解质饮料Liquid IV,每袋25美元;药妆Dermalogica酵素粉末,每瓶500多元;Nutrafol生发营养补充剂,每月接近100美元。管理层预计2022年高端美容个护产品收入将超过15亿欧元,并筹划着将之引入中国市场,预估这是一个价值“数亿欧元”的机会。敞开大门(Nelson Peltz)2022年5月,联合利华宣布80岁的亿万富翁尼尔森·佩尔茨(Nelson Peltz)将加入董事会,作为身经百战的激进投资者,他不久前刚从宝洁董事会抽身,联合利华成为他最新的舞台。为了欢迎佩尔茨的加入,市场给出了最朴素的欢迎词——联合利华股价当天大涨7%。实际上佩尔茨的加入后,一些分析就预料到乔安路可能很难开启第二个任期。最近20年,作为对冲基金Trian的创始人,佩尔茨与太多大企业过招,其中相当一部分是耳熟能详的消费品巨头,亨⽒、吉百利、卡夫、温迪、杜邦、亿滋、百事……他和团队有能力且老道,说让高管们胆战心惊有点过分,但绝对能人打起12分精神。相比前些年的战斗,佩尔茨加入联合利华董事会的过程堪称平静,市场希望这位持股1.5%的行动派股东能有所作为,让联合利华振作起来。联合利华董事长Nils Andersen赞扬了佩尔茨在消费品领域有珍贵经验。Trian主要投资于优秀、但暂时表现不佳的公司,推动管理层做出改变,例如削减成本、剥离弱势业务、更新产品线,⽬标是通过这些变化改善股东收益。Trian的目标通常是没有控股股东的公司,特别钟爱消费品行业。佩尔茨其实不喜欢激进投资者的称号,因为它通常具有负面含义,他更喜欢Constructivist这个叫法。这些年Trian以向目标公司提供修复方案而闻名,他们将自己定位为可提供“建设性建议”的合作伙伴、CEO的朋友,而不是让公司分崩离析的掠夺者。佩尔茨也确实与一些高管结成友谊,他们退休后成为Trian的顾问,在其他案子中代表Trian进入董事会。和佩尔茨一样,大多数激进投资者都是聪明且积极的人,他们能观察到董事会和经理人忽视的事情,增加了管理层动力(压力);在不合理情况发生时替投资者发声。佩尔茨曾经与宝洁有过激烈的过招,但结局对双方都不错。2017年9月,Trian和佩尔茨一方发布了94页的白皮书,评估宝洁业绩、批评宝洁顽疾,比如市场份额流失、有机增⻓乏力、组织结构复杂、官僚⽂化令⼈窒息、管理层获得的奖励超出他们的表现。佩尔茨也提供了拯救措施,包括进行重组、重启创新机器、开发小而美的品牌等。随后,宝洁发布106页的文件,回应佩尔茨一方,解释了公司战略、绩效和治理等问题。尽管不被欢迎,佩尔茨还是以极其微弱的优势在2018年3月进入宝洁董事会,3年多之后(2021年8月)离任。期间他的一些要求没有成行,比如重组、孵化更多小品牌,宝洁依旧专注于大品牌,但也进行了一些小规模收购。更主要的,疫情前后这几年,宝洁的许多产品需求激增,有力的供应链、成本控制力、定价能力显现。3年里,佩尔茨在宝洁薪酬改革方面发挥了作用,督促管理层积极实现目标。2008年之后的数年里,宝洁的有机销售增长徘徊在1%-3%之间;2019年之后,恢复到了5%-6%的水平。还有股价,2018年上半年宝洁股价只有70多美元,2021年年底到了160多美元,2022年股价在市场波动中下滑则是后话。近期,联合利华乔安路的辞职计划公布后,佩尔茨作为董事会成员会将参与甄选新领导人。$联合利华(英国)(UL)$ $宝洁(PG)$ $雀巢(NSRGY)$ 
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      联合利华站在十字路口
    • 理想汽车理想汽车
      ·10-01

      理想汽车2022年9月交付11,531辆,理想L9首月交付破万

      2022年10月1日,理想汽车$理想汽车(LI)$ $理想汽车-W(02015)$ 公布2022年9月交付数据。2022年9月,理想汽车共交付新车11,531辆,同比增长62.5%。其中,家庭智能旗舰六座SUV理想L9,在首个完整月交付10,123辆,是首个单月交付量过万且售价在40万以上的中国品牌车型。第三季度累计交付26,524辆,同比2021年第三季度增长5.6%。截止到2022年9月30日,理想汽车累计交付量为211,015辆。“理想L9单月交付突破1万台,这也是起售价超40万以上的中国品牌车型第一次实现单月交付破万,成为了中国市场全尺寸SUV的首选产品,同时也打破了40万以上价格区间国外品牌的垄断地位。作为一款售价45.98万元的大型SUV,理想L9取得如此卓越的表现,得益于理想汽车在自主研发能力、供应链能力以及智能制造能力上发力和布局。也正因为此,9月30日发布的家庭智能豪华六座中大型SUV理想L8和家庭智能旗舰五座中大型SUV理想L7,得到了用户的积极反馈。从10月1日起全国零售中心将会有理想L8的展车陆续到店,欢迎各位朋友到店看车,理想L8将在11月启动用户交付。”理想汽车联合创始人兼总裁沈亚楠说。截至2022年9月30日,理想汽车在全国已有271家零售中心,覆盖119个城市;售后维修中心及授权钣喷中心316家,覆盖226个城市。
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    • 瞪羚侃新股瞪羚侃新股
      ·09-30

      同类唯一!再鼎医药抢滩千亿ADC赛道,拳头产品或迎市场独占期

      2022年9月26日,国内创新药企再鼎医药与全球ADC药物领导者Seagen宣布就 ADC药物Tisotumab vedotin(商品名 Tivdak)的开发和商业化达成独家合作和许可协议。根据协议条款,Seagen 将获得3000万美元的预付款另加开发、注册及商业化里程碑付款以及 Tivdak 在许可区域内净销售额的分级特许权使用费,再鼎医药获得 Tivdak 在中国内地、香港、澳门和台湾地区的独家开发和商业化权力。这一授权引进合作,或是再鼎医药多年来积极布局女性肿瘤领域的又一重要落子。Tivdak商品图(图片来源:Tivdak官网)作为全球首个靶向组织因子(Tissue factor)的抗体偶联(Antibody-drug conjugate, ADC)药物,Tivdak 已于2021年9月在美获批上市,用于治疗化疗期间或化疗后复发或转移性宫颈癌。此后,美国国立综合癌症网络(National Comprehensive Cancer Network, NCCN)指南也针对性地作出重要更新,将 Tivdak 列为用于晚期或复发性宫颈癌二线治疗的推荐药物。通过 Tivdak 的授权引入,再鼎医药正式抢滩登陆成为千亿级别的 ADC 药物赛道新玩家,在实现肿瘤药物管线升级的同时,进一步巩固了其在女性肿瘤药物领域的领先地位。01 ADC药物初现晚期宫颈癌治疗领域,或对现有治疗方法形成“降维打击”根据全球癌症流行病学的数据库(GLOBOCAN),仅中国一年就有10.97万宫颈癌新发病例,粗发病率达到10万分之15.6,高居女性肿瘤第六位;死亡病例5.9万例,较2018年大增23%。中国已经成为印度之后第二大宫颈癌疾病负担国,其中约半数属于复发或转移性宫颈癌,5年生存率仅达到约17%,患者存在大量未满足的需求。与国外相比,我国关键人群 HPV 疫苗的接种率不足1%,面临疫苗供应量不足、居民接种意识薄弱等诸多问题,实现全民免疫规划目前仍存在较大困难。湘财证券的研究报告对比人均 GDP 相当的经济体,考虑到中国 HPV 疫苗接种刚处于起步阶段,预计 2025 年中国HPV 疫苗接种率中性情况下为 20%,保守情况下仅为 15%。并且,由于 HPV 疫苗仅适用于9-45岁的年轻女性,疫苗保护带来的患者数量减少仍将是一个极其漫长的过程,宫颈癌治疗药物在未来数十年内仍将保持广阔的市场空间。事实上,宫颈癌新药近期的市场表现也着实强劲。以康方生物的双抗药物开坦尼为例,6月底获批上市用于治疗复发和转移性宫颈癌,7月初便收到近亿元的预付款,也反映出宫颈癌药物销售市场的火爆。目前,世界范围内针对晚期宫颈癌的一线靶向治疗的首选方案主要是顺铂/卡铂+紫杉醇+贝伐珠单抗的联合治疗。如果在化疗后持续进展或复发,则启用贝伐珠单抗或帕博利珠单抗等二线靶向治疗方法。在极少数特殊情况下,舒尼替尼、西妥昔单抗以及维利帕尼等也会被用于晚期宫颈癌的治疗。然而,由于这些治疗方法的客观缓解率通常不足15%,晚期宫颈癌治疗领域存在大量未被满足的临床需求。ADC药物能够通过将抗体与化疗药物的化学连接,实现两种肿瘤治疗方案完美整合。作为一家在ADC领域拥有深厚技术积淀的公司,Seagen敏锐地察觉了ADC药物在晚期宫颈癌治疗领域的应用前景,并凭借其全球领先的抗体偶联技术开发了Tivdak。通过将全人源化抗体通过蛋白酶可裂解的linker与毒素药物相连,Tivdak能够与肿瘤细胞表面的组织因子结合,通过内吞进入肿瘤细胞,抑制微管聚合引起细胞周期阻滞,实现对肿瘤细胞的杀伤作用。Tivdak杀伤肿瘤细胞的作用原理(图片来源:Tivdak官网)凭借ADC药物独特的作用优势,Tivdak在临床实验中取得了积极的临床效果。临床结果表明,Tivdak治疗的总缓解率为24%,其中完全缓解率为7%,部分缓解率为17%,显著优于晚期宫颈癌现有的治疗方法。此外,Tivdak的缓解持续时间长达8.3个月,并展现出可控和可耐受的安全性。凭借药物治疗效果的优势,Tivdak将有望对现有的治疗方法形成“降维打击”,迅速获得宫颈癌治疗领域的市场份额。02 不仅是“First in class”,更是“Only in class”作为一个崭新的肿瘤药物靶点,组织因子直至Tivdak获批前才开始受到重视。在Tivdak的潜在竞争品中,全球范围内进入临床阶段的仅有两款:乐普生物子公司美雅珂的MRG004A和Exelixis的XB002,分别于2021年4月和6月在美国开启临床实验。这意味着,Tivdak将作为未来很长的一段时间内“唯一”的靶向组织因子的在研ADC药物,其市场稀缺性和技术护城河不言而喻。Tivdak潜在竞争品的研发进度(数据来源:Clinical Trials官网)事实上,国内目前甚至没有任何一款治疗宫颈癌的3期在研ADC药物。所以,无论是从靶点角度还是从适应症角度讲,Tivdak面对的都将是一片真正意义上“空白”的市场蓝海。在未来数年间,Tivdak不仅是一款“First-in-class”药物,更是一款“Only-in-class”药物,在女性肿瘤的蓝海领域拥有宝贵的商业化窗口。此外,国家政策的支持也为Tivdak的商业化提供了有利的大环境,极大地提高了其在国内市场的潜在竞争力。近日,国家药监局药品审评中心(Center for drug evaluation,CDE)发布的《抗肿瘤抗体偶联药物临床研发技术指导原则(征求意见稿)》指出,从政策层面,国家希望企业在ADC药物市场布局上,要借助前沿技术平台,聚焦“护城河比较宽,城墙比较高”的适应症领域,将战略价值作为长期考虑的方向。与国外相比,目前国内药企的ADC靶点选择仍然较为单一,研发同质性相对较高的问题亟待解决。对Tivdak这类尚未形成明显竞争格局的相关靶点ADC药物的开发,有望会在准入方面获得更多的政策支持。03 “一拳超人”变身“双剑合璧”,打造女性肿瘤领域的“干将”、“莫邪”站在更长远的角度来看,Tivdak的授权引进也是再鼎医药其在女性肿瘤领域巩固领先地位、打造企业定位的关键一笔。作为再鼎医药现有的核心拳头产品,PARP抑制剂尼拉帕利(商品名则乐)的广谱性治疗特点使其在卵巢癌一线药物中脱颖而出:无论生物标记物状态如何,则乐的个体化起始剂量治疗方案都能显著改善无进展生存时间并提高安全性,极大地提高了市场竞争力。近年来,则乐的商业化表现也十分惊艳。2022年上半年,则乐的国内销售额达到6300万美金,同比2021年增长超70%,贡献了再鼎药业三分之二的营收,是当之无愧的核心重磅大单品。则乐上市后的各季度销售额(瞪羚社制表)如今新的拳头产品 Tivdak 的授权引进,或许能够与则乐在临床开发和商业化上产生高度协同效应,实现再鼎医药肿瘤管线的再次升级,进一步巩固其在女性肿瘤药物领域的领先地位,打造更加多元化、多层次的战略布局。结语:或许是近期医药市场的寒风太过凛冽,熄灭了投资者们对创新药的热情和信心。即便如此,我们还是看到一批像再鼎医药这样的公司依然在积极布局,期待着重新焕发新生,为未来的一鸣惊人积蓄勇气和力量。毕竟,在经历过分化蜕变的痛苦期后,蝴蝶总将会以崭新的姿态迎接春天。$再鼎医药(ZLAB)$ $再鼎医药-B(09688)$ 
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      ·01-04

      桥水预警泡沫即将破灭

      得益于宽松的货币环境和疫情以来的刺激政策,标普500指数在截止2021年圣诞节前后的一年里上涨了大约26%,远高于2020年的16%。同时,美国11月消费者价格指数(CPI)同比增长6.8%,创下了39年来的最高纪录。在通胀飙升的背景下,美联储在12月中旬召开的货币政策会议上决定加快缩减购买国债的规模,并暗示明年将至少3次加息。流动性的收紧和利率的上升将加剧未来股价大幅回调的风险。在近期发布的一份报告中,全球最大对冲基金——桥水基金(Bridgewater Associates)称,目前整体市场仍接近高位,但很多领域已经开始大幅下跌,市场上泡沫最严重的领域目前已较峰值下跌了25%以上。桥水认为,目前泡沫最多的板块包括科技股、空头支票公司(SPAC),加密货币、非同质化代币(NFT),以及收藏品等等。图片来源:Reuters美股对流动性的敏感程度史无前例桥水指出,过去一年股市暴涨的主要原因是流动性的泛滥所导致的贴现率的上升和风险溢价的收窄。而随着美联储收紧货币政策,流动性将放缓,导致贴现率和风险溢价的上升,进而使泡沫加速破裂。不过美联储逐渐收紧货币政策对市场的影响目前还无法估量。适度地挤出一些泡沫对于市场是有利的,美联储也很可能乐于看到这一点,但更大量级的回调所产生的影响可能是难以承受的。1970年以来美国股市对于流动性的敏感程度 来源:报告桥水警告称,当股市对于流动性状况异常敏感,同时对于短期经济增长不那么敏感时,泡沫最容易因货币政策的收紧而破裂。而当下正是美国股市在过去20多年里对于流动性最敏感的时期。1970年以来美国股市对于经济增长的敏感程度 来源:报告泡沫最严重的领域已较峰值下跌25%桥水认为,目前整体市场仍接近高位,但很多估值过高的板块已经开始大幅下跌,其中泡沫最严重的领域已经较峰值下跌了超过25%。背后的原因包括投机**易的大幅放缓,对冲基金近期也已经开始大幅去杠杆。加密货币价格走势 来源:报告比特币和其他一些加密货币的价格近几周来已下跌20%以上,上市热潮(包括SPAC合并上市)也已经开始降温。桥水指出,在奥密克戎变种病毒出现以前,市场中投机属性最强的板块就已经开始从高点回落。文艺复兴IPO指数显示,近期美股的上市热潮已经开始降温 来源:报告散户投资者仍是市场上的主要力量过去一年,散户投资者也是美国股市的一股重要力量。桥水的研究发现,尽管整体上散户交易的峰值已过,但目前散户仍然是市场中的“主导力量”,并且在近期市场出现疲软时,散户们也在持续“逢低买入”。过去一年,许多领域都吸引了大量散户资金——从像特斯拉这样的“泡沫股”,到大型科技股(如,苹果、亚马逊、微软),以及遭遇重创的航空和石油公司。2020年4月以来,各领域在散户持股中的占比,其中科技股占26%,周期服务类股占21%,汽车类股占25%。来源:报告桥水认为,未来散户的交易势头将成为泡沫以多快的速度破裂的重要驱动因素。同时,如果股市泡沫破裂,大量使用了杠杆的散户投资者可能会被迫平仓,从而进一步加剧抛售。零售交易量 来源:报告华尔街预测美股2022年将告别高增长桥水并非近期唯一一家对美股发出预警的华尔街巨头。目前一些华尔街分析师认为,美联储货币政策的转向可能有助于将股市的涨幅限制在更符合其长期趋势的水平。自1957年开始编制以来,标普500指数的年平均涨幅为8.4%,其中2019年上涨了29%,甚至超过了2020年和2021年迄今为止的涨幅。多家华尔街机构预测,标普500指数在2022年将告别今年的高增长。13家金融机构对标普500指数明年目标点位的平均预期为4940点,比圣诞节前的收盘仅高出4.5%左右。其中,摩根士丹利预测该指数明年将下跌6.9%至4400点。分析师认为,尽管大型美国企业盈利明年可能会放缓,但仍将是明年支撑美股继续攀升的主要因素。根据FactSet的数据,他们预计,2022年标普500指数成分股公司的利润将增长9.2%,低于他们对于2021年企业盈利增长45%的预测。
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    • 美股研究社美股研究社
      ·2021-11-15

      苹果推出首部韩国电视剧《头脑博士》

      美股研究社获悉,据新浪科技消息,继奈飞(NFLX.O)推出的《鱿鱼游戏》大热之后,苹果$苹果(AAPL)$ (AAPL.O)于本月推出了其首部韩语原创电视剧《头脑博士》,以配合其在韩国推出的Apple TV+流媒体服务。据了解,苹果于11月4日在韩国推出Apple TV+,同日,《头脑博士》在该流媒体服务上首发亮相。然而,目前Apple TV+远远落后于其在韩国的竞争对手奈飞。奈飞多年来一直在提供授权和原创的韩国内容。本文来源:美股研究社,旨在帮助中国投资者理解世界,专注报道美国科技股和中概股,对美股感兴趣的朋友赶紧关注我们
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    • 美港股观察社美港股观察社
      ·02-18

      美团暴跌究竟怎么回事?

      今天过了下午2点半,美团突然跳水,仅仅一个小时下跌超过17%,最后收跌14.86%。美团作为港股超万亿港币市值的互联网公司,直接带崩其他互联网公司。阿里巴巴、快手、B站悉数下跌,腾讯是里面算稳的了。导致美团下跌的原因来自一份由国家发改委等14部门印发《关于促进服务业领域困难行业恢复发展的若干政策》文件,这份文件的第二大部分的第12条提到了“引导外卖等互联网平台企业进一步下调餐饮业商户服务费标准”。尽管文件中没有进一步细化“商户服务费”,不过大部分人一看就明白说的是美团向餐饮店收的“佣金”。“佣金”一直以来都是美团的主要收入来源,根据2021年三季报,来自餐饮的佣金占总收入47.6%。如果这部分收入下调,确实严重影响美团的收入规模。来源:美团2021年Q3财报回到这份文件本身,这份文件并不是针对美团的,这份文件分成了8部分,分别讨论了服务业、餐饮业、零售业、旅游业、运输业、民航业、防疫措施以及保障措施,关于互联网平台对商家的收费只是其中一点,并不是监管文件。并且用词是“引导”,看起来比较平和,也没有说下调的幅度。再看最后半句,说的是“阶段性”服务优惠,即使实施也不是永久下调服务费标准。当然,文件实施将增加未来美团增长的不确定性,在2020年一季度因为新冠疫情爆发,美团单季度收入就大幅下降,投资者担心收入再度大幅缩水,影响美团增长,并且不知道会持续多久。来源:理杏仁从估值方面来看,其实投资者一直不知道如何给美团估值,尽管美团体量做得很大,并且使用频率极高,大部分人每天都要打开好几次,无论是点外卖还是骑共享单车。在2020年二季度到2021年一季度,美团快速从疫情中恢复过来,收入规模新高,APP也成为本地生活的巨无霸。来源:理杏仁尽管盈利能力并不稳定,但美团被看作中国互联网的核心资产之一,既然是核心资产还需要知道怎么估值吗?买就完了,市销率从4倍拉到22倍。今天暴跌之后,估值依然不算便宜,只能算合理。从这次暴跌也可以看出投资者对港股的信心已经跌至冰点,去年各种行业监管已经把投资者都深深伤害了,现在只要一点消息就可以导致股价大跌,都成为了惊弓之鸟。把视角拉长来看,港股突然得暴跌不仅仅来自中国大陆的监管政策,还有地缘政治、美国货币政策、贸易战等因素。深深怀疑,可能有颗陨石撞击太平洋某个不知名的小岛,港股可能也要下跌。投资港股需要异于常人的毅力,不然,远离港股,幸福人生。$恒生指数(HSI)$ $美团-W(03690)$ $腾讯控股(00700)$ 
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      美团暴跌究竟怎么回事?
    • 特斯拉TESLA特斯拉TESLA
      ·01-03

      特斯拉2021年成绩单请查收

      $特斯拉(TSLA)$ 2021年成绩单请查收📩☝🏻我们始终从第一性原理出发,致力于打造更好的产品和服务,不负每位车主的信任。🌟我们坚信产品会说话,坚持做正确的事,用行动加速世界向可持续能源的转变。🚗2022 初心不变,加电出发!
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      特斯拉2021年成绩单请查收
    • 雪豹财经社雪豹财经社
      ·02-14

      从5万亿到2万亿:抄底阿里的时机到了吗?

      雪豹财经社·特约撰稿 | 巴 安封面来源 | 摄图网16个月前,2020年10月,阿里巴巴创下319美元/股的历史最高,折合成人民币,市值超5万亿。2022年情人节前的最后一个交易日(2月11日),阿里收盘价为122.25美元,市值约2.1万亿人民币。与最高价相比,已经跌去约62%。抄底阿里的时机到了吗?一个人的投资方式,取决于对投资这件事的认知。到目前为止,我始终相信3个基本假设:短期而言,股价的涨跌无法预测。长期而言,股票价格会回归公司价值。公司价值,是由其持续创造强劲的正向现金流的能力决定的。由于“股价的短期涨跌无法预测”,“能否抄底”这个问题,不可能有一个可靠的短期答案。但长期而言,“股票价格会回归公司价值”。因此,比抄底更值得思考的问题是:目前价格下,阿里的价值被低估了吗?简单看PE(市盈率),阿里股价处于相对便宜的区间。和历史对比,它至少在过去3年内都是最便宜的。阿里2022年1月底的PE TTM(滚动市盈率)在16倍左右,2020年底、2019年底分别是31和43。和同业对比,亚马逊的PE是60倍左右。但PE只是相对估值,只能说明阿里相对过去便宜,相对同业便宜。但它无法说明:阿里的业务,是否现在也就值这么多钱。目前的市场情绪,对阿里的未来盈利前景预期极度悲观。反映在股价上,阿里股价从2021年初的约227美元,下跌到2022年2月初的120美元左右。支撑这种悲观情绪的,主要是以下4个观点。阿里的市场优势地位正在被拼多多、直播电商持续蚕食。阿里未来缺乏新的业务增长点。持续的监管压力(如反垄断等)将压制阿里盈利能力。阿里作为“基础设施”,理应参照“公用事业”来估值。而公用事业的估值水平,理应偏低。这些观点在多大程度上是对的?如果是对的,影响几何?基于事实、数据,我们逐个讨论。优势地位会被颠覆吗?老对手拼多多,以及以抖音、快手为代表的直播电商崛起,对阿里的地位构成了巨大威胁。2019年-2021年,按GMV计算,阿里的市场份额下滑了13pt,拼多多,及字节/快手则合计增加了14.1pt。(数据来源:海豚社)过去3年如此,未来会如何?拆分开来,这里有两个子问题:第一,阿里的份额会被拼多多持续蚕食吗?对于阿里来说,一个好消息是,拼多多的崛起势头已显著放缓。2021年Q3,拼多多的年化活跃买家数季度环比新增1740万,这个数字在2018年到2020年的均值分别为4400万、4300万和5000万。过去数年,拼多多在供给端收拢京东、淘宝体系外的白牌低价商品,在需求端利用用户占便宜的心理,驱动社交裂变挖掘微信流量,用“货找人+超低价”的模式,大幅拉低下沉市场用户的购物门槛,抓住阿里、京东的薄弱覆盖地带,实现了奇迹般的狂飙突进。而现在,拼多多在需求端的运营套路没那么灵了。无论是招牌的“砍一刀”,还是“现金大转盘”,拼多多的运营套路一般分成三步:拉(快速、易得的初期激励)+推(时限内不完成失效),引诱用户完成第一个小步骤;为后续每个小步骤(如分享到群、拉新等)提供看起来有吸引力的即时激励,引诱深入;用户获得激励的完成度推进到99.9%,沉没成本足够高时,把剩下的0.1%再细拆成N等份,极限拉高用户获得激励的成本。这类运营套路在过去数年里略试不爽,为什么现在没那么灵了呢?一个可能的原因是:8亿用户量级的拼多多,已经把下沉市场的流量红利挖掘得差不多了。(详见雪豹财经社《拼多多:放下“砍刀”,拿起锄头》)事实上,拼多多更该担忧阿里的反击。同样聚焦下沉市场、主打低价的淘特,依托淘宝的流量扶持,背靠1688批发平台,上线仅18个月年化活跃买家数就达到了2.4亿。虽然与拼多多的8亿差距很大,但已经是一个值得重视的对手。回到第一个子问题:阿里的市场份额还会被拼多多持续蚕食吗?结论是:不必过于担心。拼多多已经度过快速崛起阶段,而用户的高价格敏感度基本意味着低平台忠诚度,拼多多份额被淘特抢夺的概率可能更大。接下来,无论是提升用户量增速,还是提升客均花费,对拼多多都是严峻挑战。再看第二个子问题:阿里的市场份额会被抖音、快手等直播电商持续抢夺吗?关于这个问题,我的观点是:未来两三年内,恐怕还是会的。两三年后,直播电商、传统电商的增速大概率趋同。直播电商崛起,对阿里电商霸主地位的负面影响,在投资者可接受范围内。先说第一点。在未来两三年,抖音、快手直播电商GMV的同比增速,大概率还会比阿里中国更快。2021年,抖快的直播电商GMV同比增速超过50%。即使未来两三年持续下滑,预计还是能保持在20%~50%区间内。阿里中国2021财年(2020年Q2-2021年Q1)GMV增速是14%。以阿里中国2021年超过8万亿GMV的庞大体量基数(中国2021年网上零售总额13.1万亿,阿里占比60%+),它的增速和市场整体增速将大体趋同,很难实现20%+增速。2018年-2021年,中国网上零售总额的3年复合年均增长率是13%。作为一个庞大的“经济体”,这个增速已相当可观。这意味着,至少在未来两三年内,抖快还会持续抢夺阿里中国的GMV份额。当两者增速接近后,份额也相应趋于稳定。再说第二点。从绝对值看,2021年,抖快直播电商GMV较2020年增长超4000亿(抖快各2000亿+)。这部分增量,部分来自其它平台的存量转移,部分是直播电商创造的增量。据极数2021年直播电商行业报告,2021年8月,约25%的直播电商用户未曾使用传统电商,我们可以假设这部分是直播电商创造的增量用户。考虑到这部分新人的客均GMV应该偏低,因此假设,在抖快2021年的增量GMV中,来自存量转移的比例是80%,增量的GMV占20%。那么80%的存量转移来自哪些平台呢?相对合理的假设是:和市场份额基本一致,即其中50%+来自阿里。这意味着,2021年直播电商抢夺自阿里的GMV大概超过1600亿。对照阿里中国2021年8万亿的GMV量级,结论是:抖快直播电商的崛起,拉低了阿里中国2021年约2pt的GMV同比增速。极限估算:假设抖快电商未来4年(2022-2025年)保持30%~50%的同比增速(考虑到2021年同比增速已经下滑到50%+,该假设还是相对乐观的),抖快电商2025年相较2021年的GMV增量将超过3万亿(合计接近5万亿),其中从阿里抢夺的GMV超过1万亿。这是个庞大的数字,但考虑到阿里中国到2025年11万亿的体量(按8%的复合增长率计算,略低于大盘假设增速10%),50%+的市场份额,这个负面影响仍在可消化范围内。即便在未来4年内,被抖快电商抢走1万亿原本应该属于它的GMV,阿里仍然会是在中国电商行业占主导地位的巨头。当然,和2018年相比,阿里的主导地位会削弱。在2018年,GMV体量达到阿里中国20%+的对手只有京东一家。而到2025年,同等体量对手可能有4个:京东、拼多多、抖音、快手。上述假设均基于对直播电商的乐观估计。事实上,过去3年间狂飙突进的直播电商,隐忧已经浮出水面,包括但不限于以下(据极数报告):70%+的直播电商用户月收入低于5000元,属于价格敏感型,“便宜”压倒一切;价格敏感型用户的黏性在下滑。2021年6月,价格敏感型新增用户的次月留存率为28%,低于上年同期的33%,远低于2018年6月的47%。我们不知道,这些隐忧会在多大程度上拖慢其增长,但对阿里而言,这是好消息。这意味着,直播电商的激烈冲击,有可能比原先预料的更快变平缓。对阿里的投资者来说,也是如此。阿里缺乏新增长点?简单说:是的。阿里的四大业务板块中,商业板块是现金牛,承担着为云计算、数字媒体及娱乐、创新业务及其他这3个亏损板块输血的角色。商业板块中,客户管理收入的同比增速,在1H21财年已下滑到9%。这部分收入主要来自竞价系统的贡献,后者基本是阿里盈利能力最强的业务。而其他3个增量业务板块,要么增收不增利,要么占比还太小影响不足:云计算:调整完无形资产摊销及股权激励后,可以盈亏平衡。本地生活:未披露盈利情况,参考美团,大概率小亏。跨境电商:有可能是盈利的,但营收占比还太小。1H21财年,跨境及全球零售商业”营收212亿,总营收贡献仅6%。因此,总营收贡献43%的客户管理收入增长大幅放缓、利润率下滑,对阿里盈利能力的负面影响,是云计算、跨境、本地生活等潜在增量业务难以弥补的。按财报解释,客户管理收入的下滑,是由于“中国电商市场上参与者增多”。可以理解为,这是直播电商崛起,对阿里盈利能力最直接的负面影响。进一步叠加反垄断导向下,阿里对平台中小商家的“让利”需求,基本可以判断阿里的盈利能力有可能进一步下滑,且在短期内看不到恢复的可能性。监管对盈利能力的影响反垄断,对互联网巨头是一次深入骨髓的“成人礼”教育,让它们对“不可逾越的规则边界”有了足够明确的认知。不论阿里过去做了什么,问题是,阿里未来还会继续这么做吗?从2021年以来的动作来看,阿里在竭力证明“我在认真改”(表格基于公开信息整理)。按“公用事业”估值?讨论这个问题之前,先回到之前的基本假设:长期而言,公司的价值是由持续创造强劲正向现金的能力决定的。当然,这并非无法违反的物理准则,而仅是大概率正确的经验假设。如果认同这个基本假设,就会发现,阿里作为基础设施理应参照公用事业来估值,而公用事业的估值水平理应偏低的观点,是没有意义的。一家公司的价值,不是由它所归属的行业或类似行业的估值决定的,也不是其服务性质(是否属于基础设施等)决定的,而是由它本身持续创造强劲现金流的能力决定的。同业、类似行业的估值,只是一个参考,提醒投资者对过高的估值保持警惕。我的基本观点是:阿里的价值,和它是否是基础设施没有关系,仅取决于它未来持续创造强劲现金流的能力。如果某家公用事业类公司,能持续获得强劲现金流,长期而言,它大概率也会获得匹配的高估值。而不会因为它是基础设施,就保持低估值。现在的估值是高是低?那么问题来了:假如用未来的自由现金流来折现,阿里到底能值多少钱?综合前文对于未来政策环境、竞争对手、增量来源的分析,我们对阿里未来的自由现金流做了非常谨慎的推演:2021年:下降至2020年35%左右的水平(21年1至3季度为实际值,4季度为预估值),比经营利润率的“腰斩”水平更低。2022-2024年:0%增长(2022年还原了182亿的罚款)。这一预测,考虑直播电商的持续冲击、平台对商家的让利,将导致阿里高盈利性客户管理收入的持续低迷,且暂无其他新业务提振盈利能力。2025-2027年,年均实现5%增长;2028-2031年,年均实现10%增长(考虑直播电商冲击逐步缓解、市场环境回归常态、议价能力回升等因素)。在这个假设下,到十年后的2031年,阿里的自由现金流将恢复到2020年约80%的水平。这是极谨慎的假设,直观体现了反垄断趋严、市场主体竞争加剧情形下,阿里市场主导地位的下滑。自由现金流估值的另外两个关键参数,选择如下:永续增长率选择2%——阿里拥有50%的中国网零占比,和最完善的电商生态体系,长期经营还是稳健的。折现率选择8%——基于15年期国债收益率约3%,略高于2倍的无风险收益率。在上述极端谨慎的假设基础上,再进一步考虑70%的安全边际,阿里巴巴的“安全市值”约2万亿人民币。而阿里现在的市值是约2.1万亿人民币,和我们估算的极端安全市值基本差不太多。这意味着:当前阿里市值已经比较安全。即使未来3年受到反垄断影响和直播电商的持续冲击,其盈利能力保持在较2020年腰斩的水平不变,此后再恢复5%-10%的小幅增长,阿里也至少值2万亿人民币。考虑到阿里的体量,此时入手阿里股票,不太可能实现3~4倍的盈利,但3年翻倍还是可以期待的,这意味着20%~30%的年化复合增长率,不算太高。如果有其他更高收益率投资渠道,现在的阿里股票未必有吸引力。最后,风险提示:我写的很可能都是错的。毕竟,如华尔街传奇投资家彼得·林奇所言:投资并不是精细的科学,无论多努力地研究数据,都不可能预言公司未来的表现,未来永远深不可测。作为普通投资者,我们只能敬畏常识,碰碰运气。
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    • FinMelonFinMelon
      ·2021-05-10

      易居全资控股天猫好房阳谋:剑指房产交易平台,加速数字化进程

      4月28日,易居企业控股发布一则公告,易居通过向阿里增发新股,收购后者所持天猫好房85%股份。增发股价为每股7.50港元,增发数量2.48亿新股,折合收购对价为18.6亿港元。与此同时,阿里、周忻和云锋基金以每股7.50港元的价格,分别出资9.9亿港元、10亿港元、5亿港元对应认购1.32亿、1.33亿、6667万易居新股。此次交易完成后,天猫好房成为易居旗下全资子公司,但是阿里将继续向天猫好房公司授予在天猫体系内的行业独家经营授权、天猫好房的名称、域名、商标等品牌授权,同时保持向天猫好房提供技术、产品、数据、运营等支持。在持股比例方面,周忻将持有易居22.84%股权,保持第一大股东地位,阿里持股比例为22.57%,成为易居第二大股东;云锋基金持股比例为2.86%。交易完成后的第二日,易居官方发出易居董事局主席周忻的公开信《你好,天猫好房!》信中有这样几句话被外界划上了重点:“合作升级后的易居,将聚焦天猫好房新交易、新房代理和克而瑞大数据三大主业”这意味着易居将从新房代理、房地产大数据及咨询服务业务杀入互联网交易平台。对此,阿里给予的支持力度可以用巨大来形容,不仅出让了天猫好房,还持续增持股份、提供独家授权、技术、产品、流量等全面支持,阿里对易居未来前景的乐观态度可见一斑,这带给市场更大的想象空间。实际上,从贝壳的经验看,房产经纪线上化平台具有广阔的发展空间,这也反映在资本市场给予了更高的估值水平。数据显示,2017年,链家的年交易额是1万亿元,到了2020年,贝壳的年交易额已经达到3.5万亿元,贝壳的市值也一举超过600亿美元。而全国房产交易已经超过20万亿,还有很大的整合空间。如今,房产交易领域将迎来另一个大玩家。当周忻在公开信中表示,“这对中国房地产服务行业、对易居来说,都是一个重要的里程碑。”随着“天猫上,有好房”变成“上天猫,买好房”,易居战略发力线上房产交易平台,房地产数字化也加速前行。构建房地产数字化新基建自成立以来,从新房代理到房地产大数据咨询服务,再到房地产经纪平台,易居已经在房地产行业深耕20多年。很长一段时间里,易居的核心业务都是一手房代理。2020年财报显示,易居成功销售总面积达到3290万平方米,达成销售金额4,056亿元,为易居贡献收入占比约40%。而在房地产经纪平台方面,2016年开始,易居以房友为平台,聚合了大量全国中小微经纪公司,近年来陆续推出友房公盘资源分享平台,友房通、易居房友管理系统等一系列产品,大力推动一二手联动业务,收入占比快速提升。2020年是易居的一个重要转折点。在疫情背景下,房地产线上交易和数字化浪潮奔涌而来,易居加速推动房地产交易数字化进程,构建房地产营销全链条数字化平台,通过智慧拓客、智慧服务、智慧案场等解决方案,实现营销的线上化、智能化,提升营销效率。同年11月,易居完成了对乐居控股的收购。乐居作为中国房地产互联网媒体和线上数字化交易平台,成为易居打造房地产交易生态闭环的关键一环。另一个具有重要意义的事件是易居与阿里建立战略合作关系。2020年,易居与阿里开展了线上线下房地产交易、数字营销和交易后服务等领域的深度合作。易居与阿里联合推出了「不動產交易協作機制」 (ETC),对标贝壳的ACN经纪系统,但是更加开放、高效,从全国多地推广运行结果看,一个新的经纪共赢生态正在快速成长。数据显示,2020年双十一期间,ETC协作机制实现了全国236个城市41,775累计成交套数和931亿元交易总额。可以说,围绕房地产交易,易居面向开发商、中介机构和资产所有人,以克而瑞大数据、房友经纪平台、乐居等抓手,推动房地产交易与运营数字化升级,逐渐构建起房产领域的新基建。在“三道红线”实施的背景下,开发商获取利润更难,甚至有的项目营销费用已经高到5%,数字化新基建为整个行业带来了新的可能。这些被看作是易居在房地产数字化上的尝试,逐渐展现出了易居在房地产领域的独特价值。与阿里的合作更是展现了易居在房地产交易领域的专业与资源优势,直接为易居收购天猫好房,进军房地产线上交易平台埋下了伏笔。布局房地产互联网交易平台房地产交易平台是一个更加有价值和想象空间的领域。一个可以佐证的例子就是从链家强势转型贝壳平台,直接在资本市场获得了更高的溢价。从行业规模数据测算看,根据国家统计局数据,房地产交易市场规模巨大,未来三年仍将维持并发展到25万亿左右规模。如果以新房市场营销费用支出按照新房交易规模的2.5%费率,二手房市场营销费用支出按照二手房交易规模的1.5%费率来进行测算来进行测算,房地产营销费用支出整体市场容量将达到5000-6000亿左右的规模。而天猫好房和易居这次合作标志着这个广阔的市场将迎来一位新的先行者。二者优势互补,强强联合,带给业界很大的期待。事实上,很多中介和开发商都想打造自己的房地产交易平台,但是由于获客难、房源少、真假房源、经纪利益冲突等种种难题,大多难以形成一个大的房产交易平台。但是,天猫商城本身就是一个B2C商城,月活超过5000万,不缺流量,解决了获客难的问题。从阿里在垂直领域的实践看,其已经成功打造了阿里健康,天猫好房被看作是阿里在房地产垂直领域的另一次实践,外界更多抱着乐观的期待。天猫好房通过打造一个房地产交易平台,用阿里的系统和技术解决交易流程中的问题,中小微门店、品牌机构、物业公司等都可以参与进来,在线上进行交易服务、链上分佣和资金监管,做到交易“简单、高效、公平和开放”。而易居则发挥房源和经纪公司优势。对易居来说,多年来深耕新房服务领域的易居,与开发商、广大中小经纪门店形成了良好的关系。其中易居与房企的亲密关系,从其上市时的股东团就可以发现,招股书显示,26家中国百强房企集体入股。而截至2017年底,易居的一手房销售网络已覆盖全国186个城市,与数十家百强房企达成长期战略合作伙伴关系。同时,在轻资产运营赋能全国中小微经纪公司过程中,易居已完成了10,000+门店,30,000个渠道和10,000个社区的整体资源池建设。此外,易居的ETC模式更开放、公平,房源方可直接触达客源,提升效率;渠道商增加客源渠道,解决飞单分佣等问题;购房者可提升看房效率,优化交易流程等。可以说,一个房地产交易大平台打造过程中的难点在易居与阿里联合下已经被一一化解,此次收购的前景更多取决于落地执行能力。正如周忻在那封公开信中所言:天猫好房将“建设房产营销数字化新基建,赋能经纪企业和百万经纪人,为推动房地产行业的全面数字化、智能化贡献力量,让天下不再有难做的房产交易。”为此,在与阿里达成交易以后,周忻在员工信中给未来的易居立下了三年内,DAU300万,GTV2万亿,营收达500亿元规模的目标。从这个目标看,周忻对未来天猫好房的态度信心十足。2020年,$易居企业控股(02048)$ 年报显示,公司实现房地产代理服务及房地产经纪网络服务GTV达5134亿元,总收入为80.515亿元,年内利润为4.392亿元。要在三年内实现GTV翻4倍、营收翻6倍的目标,意味着易居未来三年营收复合增速是84.2%。显然,相比于这个增速,易居当前40多倍的估值明显处于低估水平。不难想象,随着天猫好房的注入与发展,易居未来的收入结构和盈利结构都将发生变化,在量变产生质变后重构估值体系。图片源自网络
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      ·2020-11-03

      【话题】四大部门约谈马云:微博封杀所有话题!资本控制舆论!事有点大啊...

      继上一次,马老师语惊四座后,突然被四大部门请去喝茶了... ... 参考: 【话题】马云惊天一语:中国金融系统思想落伍,监的不行!管的太严! 事出突然,我急忙去$微博(WB)$ 查了一下,竟然全部被屏蔽:资本真是强大,可见事儿不小啊。 这四大部门分别是人民银行、银保监会、外汇局、证监会,被约谈的除了马云外,还有蚂蚁集团的董事长 井贤栋、总裁 胡晓明。 前几天,马老师直呼: 中国金融没有系统性风险, 因为"没有系统"。 这下可以直观感受到中国的金融系统了。[DOGE]... ... 值得注意的是,此次约谈蚂蚁集团掌门人的四大部门,都是“要门”,想在中国做生意的,一个也惹不起。 从近期的官媒发文上看,也一直在含沙射影的批评蚂蚁集团。 比如,银保监会称:诱导低收入提前消费,陷入债务陷阱,应定性为“普而不惠” 然后,昨晚,银保监会还出台了新政策:网络小贷暂行办法 要求相关企业,直接压规模、降杠杆,不用想,就是针对蚂蚁的,刀刀致命。 关键是,蚂蚁明天就要上市了,这么一搞,核心业务可能要重新估值了。 还有,新华社昨天夜里也发表了一篇夜读:话不可随口,事不可随心,人不可随意文中直言: 你可以有不同的见解,但没有扔石头的权力。 说话是一门艺术,不随便说话是一种智慧。 高情商的人早就明白,有些事不能随便做,有些话不可随口说。 任何事情背后都有代价,如果没有资本,就不要随心所欲。 这些话在对谁说,大家懂得~[DOGE] 担心你还不懂,文末还配了一张图😂: 小编有心了 ... ... 蚂蚁集团最大的利润来源于,利用大数据精准放贷。 业内称之为金融创新,但换成另一个角度来看,叫金融吸血,好像也行。 在圣经中,耶稣曾把放贷者赶出神殿,并怒斥:“这是神的殿堂,你们却把它用来做肮脏的交易!” 可见,对于放贷这件事,自古口碑就极差。 再说银行,其实也不是不能做到,像蚂蚁那样放贷,但银行业务上有更多的政治考量,并不以利润为第一指标。比如,今年政策上就一直在打压银行,给实体经济让利。 但对于蚂蚁集团,尤其是上市之后,可能会更加注重追逐利润,这么大的企业,事关10亿人民的钱包,马老师又语出惊人,上峰怎能不“关心”一下呢? ... ... 还好,经过这次约谈之后,蚂蚁集团回应: 将会深入落实约谈事件,继续沿着“稳妥创新、拥抱监管、服务实体、开放共赢”的指导方针,继续提升普惠服务,助力经济和民生发展。 简而言之: 蚂蚁金服,马已经服。  ... ... 最后,大家聊一聊: 你怎么看待,马云被四部门约谈? 精彩留言用户可获得300社区积分噢! 恭喜上一期获奖用户:@逃离A股啊哈$阿里巴巴(BABA)$$阿里巴巴-SW(09988)$$蚂蚁集团(688688)$ $蚂蚁集团(06688)$
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    • 老铁科技说老铁科技说
      ·08-26
      小米和北汽合作的事,大概这么推演: 1.小米立项之初就决定和北汽合作,此时主要是代工合作,政府也原意; 2.后来有关部门认为新能源车泛滥,牌照口子给的太松,就决定停发牌照,此时小米选择和北汽合作加上了“牌照合作”; 3.合作领域大,对小米造车成本肯定增加,一定程度上会影响造车估值,接下来汽车业务单独融资,小米集团也应该会调整价格; 4.北汽以牌照资格坐收好处
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    • 小虎AV小虎AV
      ·2021-09-16

      SpaceX“灵感4号”发射成功,马斯克送四名游客到太空玩三天!

      北京时间2021年9月16日8时许,美国太空探索技术公司(SpaceX)进行了首次“全平民”太空旅游发射,地点位于美国佛罗里达州肯尼迪航天中心。目前,飞船已经成功进入轨道。$特斯拉(TSLA)$ 按计划,四名太空游客会被带到距离地面575公里高的轨道上环绕地球飞行,进行为期3天的太空旅游观光。 本次发射任务命名为“灵感4”(Inspiration4),四张船票全由38岁的亿万富翁、美国电商大亨贾里德·艾萨克曼(Jared Isaacman)出资购买。具体花费多少,还没注意到有详细披露。 就在今年7月份,维珍集团创始人理查德·布兰森(Richard Branson)和世界首富贝索斯都先后搭乘自家公司太空船飞到了太空边缘,他们都声称开启了太空旅游的新时代。那,这次马斯克的SpaceX公司的太空旅游与前两位的太空旅游有什么本质不同吗? 有!前两位大佬玩的都是亚轨道太空飞行,而马斯克这次搞的是货真价实的入轨太空旅游,本次太空游客在距离地面575公里的高度上每90分钟绕地球一圈,俯瞰美丽的地球;前两位大佬体验失重的时间仅仅3分钟到4分钟,而马斯克的这四名客人能够享受3天的失重感觉[哟哟]
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    • 亿航智能亿航智能
      ·01-20

      亿航智能获得日本50架EH216预售订单

      中国广州,2022年1月20日——全球领先的智能自动驾驶飞行器科技企业$亿航智能(EH)$   控股有限公司(Nasdaq: EH)(下文简称“亿航智能”或“公司”)今天宣布日本领先的空中交通数字平台公司AirX株式会社(下文简称“AirX”)订购了50架EH216系列自动驾驶飞行器。这是亿航智能迄今在日本获得的最大一笔预售订单。图:亿航智能与AirX预售协议签约仪式此次签约订单体现出亿航智能领先的自动驾驶飞行器在业界的认可度不断提高。AirX订购的EH216自动驾驶飞行器,计划应用于日本的城市空中交通项目,并有望为2025年大阪·关西世界博览会提供空中的士服务。作为日本领先的直升机服务平台提供商,AirX开发运营的航班预订平台已经覆盖了100多条直升机观光航线,以及私人直升机包机服务。每年,AirX平台在日本各地提供的直升机观光航班预订量达2,000多架次,私人直升机包机航班超过200架次。自成立以来,AirX已累计服务超过15,000名包机客户。AirX创始人兼CEO手塚究表示:“低空出行以及低空旅游市场前景广阔。EH216具有自动驾驶、集群调度的优势,能够为客户提供高性价比的空中游览服务,这也是AirX在全球eVTOL(电动垂直起降)飞行器行业中选择亿航智能作为合作伙伴的原因。我们期待未来通过EH216,为消费者提供更加安全、便捷的出行选择。”亿航智能创始人、董事长兼首席执行官胡华智表示:“与AirX的合作是亿航智能进一步探索和发展日本城市空中交通市场的重要里程碑。我们非常高兴地看到,越来越多的航空运输合作伙伴正在致力于将亿航智能安全、自动、环保的城市空中交通解决方案惠及普通大众。”关于亿航智能亿航智能(Nasdaq: EH)是一家全球领先的智能自动驾驶飞行器科技企业,致力于让每个人都享受到安全、自动、环保的空中交通。亿航智能为全球多个行业领域客户提供各种自动驾驶飞行器产品和解决方案,覆盖空中交通(包括载人交通和物流运输),智慧城市管理和空中媒体等应用领域。作为全球城市空中交通行业中,自动驾驶飞行器创新技术与应用模式的领军者,亿航智能不断探索天空的边界,让飞行科技普惠智慧城市的美好生活。如欲了解更多信息,请您访问www.ehang.com。安全港声明本新闻稿中的陈述可能构成1995年《美国私人证券诉讼改革法案》中“安全港”条款界定的前瞻性表述。前瞻性表述中常有“将要”、“预计”、“预期”、“将来”、“意向”、“计划”、“相信”、“估计”等表达或其他类似的表达。公司管理团队是基于当前的预期、设想、估计和预测作出此类前瞻性表述。尽管公司管理团队相信这些预期、设想、估计和预测是合理的,前瞻性表述仅为对未来的预测,并涉及公司管理团队难以控制的已知或未知的风险与不确定性。这些表述涉及的风险和不确定性可能导致亿航智能的实际运营结果、绩效或成就与这些前瞻性表述所表达或暗示的任何未来运营结果、绩效或成就发生重大差异。
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      ·02-23

      中国民航局正式发布EH216-S型无人驾驶航空器系统专用条件

      中国广州,2022年2月23日——全球领先的智能自动驾驶飞行器科技企业$亿航智能(EH)$ 控股有限公司(Nasdaq: EH)(下文简称“亿航智能”或“公司”)今日宣布中国民用航空局(下文简称“民航局”)正式发布了《亿航EH216-S型无人驾驶航空器系统专用条件》(下文简称《专用条件》),自2022年2月9日起生效,于2022年2月22日在民航局网站公布。《专用条件》为亿航智能EH216-S型无人驾驶航空器系统的合规性和安全性提供依据,具体涵盖飞行性能、结构、设计与构造、动力装置、系统和设备、数据链路以及地面控制站等方面。公司预期EH216-S型无人驾驶航空器将在低空空域飞行,主要用于城市空中交通(UAM)环境的商业载客运行。关于亿航智能亿航智能(Nasdaq: EH)是一家全球领先的智能自动驾驶飞行器科技企业,致力于让每个人都享受到安全、自动、环保的空中交通。亿航智能为全球多个行业领域客户提供各种自动驾驶飞行器产品和解决方案,覆盖空中交通(包括载人交通和物流运输),智慧城市管理和空中媒体等应用领域。作为全球城市空中交通行业中,自动驾驶飞行器创新技术与应用模式的领军者,亿航智能不断探索天空的边界,让飞行科技普惠智慧城市的美好生活。如欲了解更多信息,请您访问www.ehang.com。安全港声明本新闻稿中的陈述可能构成1995年《美国私人证券诉讼改革法案》中“安全港”条款界定的前瞻性表述。前瞻性表述中常有“将要”、“预计”、“预期”、“将来”、“意向”、“计划”、“相信”、“估计”等表达或其他类似的表达。公司管理团队是基于当前的预期、设想、估计和预测作出此类前瞻性表述。尽管公司管理团队相信这些预期、设想、估计和预测是合理的,前瞻性表述仅为对未来的预测,并涉及公司管理团队难以控制的已知或未知的风险与不确定性。这些表述涉及的风险和不确定性可能导致亿航智能的实际运营结果、绩效或成就与这些前瞻性表述所表达或暗示的任何未来运营结果、绩效或成就发生重大差异。
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      ·2021-11-18

      暴瘦20斤!“割肉”70亿为恒大续命?别被许家印骗了

      多年以后,站在恒大集团全球庆功宴的讲台上,当着1万1千个地球人面,许家印会不会想起,他“掏空”家底、拼尽全力,救恒大于水火的遥远黄昏?01,赴汤蹈火、誓与恒大“共存亡”!许久未在公开场合露面的许家印,再一次在社交平台刷屏,这一次,他没有再被骂,反而意外收获了一边倒的喝彩声,堪称舆情大反转,许家印究竟做了什么?2021年11月16日,多家媒体报道称,从今年7月1日至今,为了维持集团的流动性,许家印通过变卖个人资产或质押股权等方式积极筹措资金,已累计向集团注入了超70亿元规模的现金,来维持恒大帝国的运营。消息一出,全网震惊,难以想象,在恒大危机爆发的这段期间,顶着“被全网骂、被债主围、被投资方怼……”的巨大压力的许家印,仍然在拼尽全部力气,尽最大努力筹资资金,这与此前许家印留给人们“但求自保,得过且过”的印象形成了鲜明反差,也难怪会发生口碑的逆转了。许家印曾在债权人会议上遭女债主怒骂这5个月以来,“卖卖卖”几乎成了许家印的主旋律,抵押股票、出售位于香港的别墅、甚至连位于深圳湾一号和珠新城的自住房产都在出售排期中,到此,谁再说许家印不是恒大命运共同体,恐怕仍然拿着工资的恒大员工们都会第一个跟他急。11月16日,恒大汽车集团将2019年收购的荷兰电动传动系统公司e-Traction以200万欧元的价格卖给了英国电机制造商Saietta集团。当年恒大拿下e-Traction,付出近5亿的代价,如今巨亏4.85亿元,堪称流血大甩卖。许家印于2009年8月购置的香港别墅布力径10号的B座,也于近期抵押出售。依山傍海、远离闹市喧嚣的布力径豪区都是什么样的人住的?布力径豪宅有网友统计出如下图的不完全榜单,可以看到包括许家印在内,清一色都是有钱有势的大佬。不难想象,要不是逼不得已,许家印也绝不会卖掉这一块风水宝地。更出乎网友意料的是,为了帮恒大输血,许家印居然将真正充点门脸的私人飞机都接连出售了,11月11日,媒体放出消息,称许家印上个月通过出售两架私人飞机套现超5000万美元,然后全用于归还美元债券的违约金。《体坛周报》记者探秘许家印私人飞机这两架飞机大有名头,是业界最知名的湾流系列,该系列的中国客户,清一色非富即贵,包括马云、王健林和许家印在内的多个大佬 ,对湾流都情有独钟,湾流之所以成为富豪身份的象征,与其最低亿元起跳的售价不无关系。另据相关渠道消息表明,除了这两架总计5890万美元的小型商务飞机外,许家印还在为另一架较大的空客ACJ330寻找买家,这架飞机,当年恒大斥资2.2亿美元购买,豪华无比。据《证券时报》记者联系恒大集团的求证,恒大表示,网传相关报道属实,也就是说,豪宅和顶级私人飞机这些曾经许家印“最为看重”的的东西,现在为了救恒大之急,许家印都义无反顾地全部大甩卖。到此,许家印甘与恒大“共存亡”的决心可谓展现得淋漓尽致,或许是许家印的破釜沉舟,带给了资本市场些许信心,我们看到恒大股价大幅反弹的利好。但此时谈恒大平稳落地还为时尚早,恒大这艘万亿巨轮,仍处在风口浪尖,摆在许家印面前的,仍将是系列难关。02,巨轮启航、上岸有望?就在“舍身”救恒大许家印即将华丽转身,成为中国好老板之际,一线新线索的流出,让我们对许家印的评判,更为丰满和客观一个尖锐的问题是,我们看到这150多天来,许家印能过各种抵押与变卖实物资产的方式,筹措了超70亿的现金,但大家有没有想过,为何许家印没有直接从个人财富中掏出现金借给恒大纾困呢?如果你们认为,许家印身家大缩水,压根没这个能力,那可就大错特错了。据Wind数据统计,自2009年恒大上市以来,截至2020年度,常年持股恒大60%以上的许家印仅分红一项的收入,合计约513亿之多,在《2019胡润套现企业家30强》榜单中,许家印以115亿元排名2,仅次于130亿元的华夏幸福,分红加套现的巨款去哪了?当然,许家印家族即便家底再厚,他不以个人资产为恒大纾困,也不违法,也就是说他变卖实体资产为恒大输血的行为,还是值得称赞的,只不过,以为这70亿就“掏空”了他全部家底的,也是想当然的。许老板个人财富实力犹在!截至2021年11月16日收盘,恒大以2.8港元/股收盘,最新市值371亿,自11月10日以来,恒大股票连续反弹,涨幅一度超过20%,这大抵是对恒大持续兑付,不停偿债等实际行动的最好回馈。数据:百股经但千万不要以为恒大就能高枕无忧了。2021年11月17日,据财联社消息,恒大房车宝多区域公司几近解散,仅留部分人员善后,主要是基于资金压力和业务收缩等原因,房车宝曾被许家印寄于厚望。2021年3月,房车宝获得了163亿港元的战投,彼时恒大和许家印信心满满,计划今年底或明年初发起上市冲刺,而现在,房车宝的IPO折戟,也意味着,恒大又丢失了一条“造血”通道。不过,失之东隅,收之桑榆,许家印的汽车梦并未终结。此前一度有传,恒大有意出售恒大汽车资产,还一度传出小米欲接盘的新闻,不过最终雷声大,雨点小,恒大和小米双双辟谣,既然难卖得动,那何不变“废”为宝?自产自销?消息显示,恒大出品的恒驰汽车,在融资到位(恒大汽车在10日公告称已获得5亿港元专款,用于集团新能源汽车的研发及生产制造)后,产品即将落地,也预示着恒驰5车型或处于量产前夕,据工信部第350期的申报名录,恒驰5作为恒大汽车第一款产品亮相,这对恒大自然是利好。但是,指望这款最终命名为恒驰5LX的产品,将身陷泥潭的恒大汽车拉上岸,到底具有几分可能性,还有待时间与市场考量,一如大洋彼岸,贾跃亭押上全部身家性命的FF91,恒驰5LX和法拉第FF91最终的成败,直接决定着恒大汽车和法拉第未来的命运起伏。据北京商报报道,有着恒大回A“理想壳”之称的嘉凯城股份,如今只能用于套现抵债纾困了,11月6日深夜,嘉凯城股份发布公告称,恒大集团通过母公司广州凯隆将其持有的7200万股嘉凯城股份,于近期转予康曼德资管,目前已完成过户事宜。本次过户后,广州凯隆持有的嘉凯城股份也由3.89亿股下降至3.17亿股,持股比例从21.55%下滑到17.56%,这也意味着,广州凯隆对于嘉凯城的控制权再度被削弱。自今年6月份开始至今,广州凯隆完成了多次对嘉凯里的减持,持股比例从最高峰的52.78%锐降至当下的17.56%,许家印希望通过嘉凯里这个“理想壳”回A融资的梦,或再次落空。房车宝几近解散、“理想壳”嘉凯里回A路漫漫,恒大加紧变卖资产……系列动作迭加,不难发现,恒大这艘巨轮仍在经历惊涛骇浪,但求风平浪静已成奢望,遑论上岸?不过,内忧外患交织之下,已暴瘦近20斤许家印仍强调恒大集团上下一心齐力保交楼,并且仍然为恒大筹措资金而四处奔走,这种舍小家为大家,的忘我境界,多少令投资者和合作伙伴感到了一丝温暖。恒大虽然没到翻身的前夜,但希望的曙光,已乍现!参考资料:信源综合中新经纬、车味auto、快科技、红星资本局、证券时报、北京商报、梦想家颜究所等相关报道,图源网络
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      ·2021-08-19

      【故事会】双汇的魔幻世界:废长立幼、父子反目、巨额贪腐... ...

      栏目说明:小话不定期给大家分享有趣的故事,内容来源于网络,希望给您带来更好的阅读体验! 转自公众号:仙人JUMP 原标题:双汇魔幻的父慈子孝 1 今天的世界,还是一样的魔幻。 我是万万没有想到,双汇的戏码居然还是连续剧,已经演到了第三场。 双汇的大公子在一个产业自媒体上公开揭自己爹的老底,指控的内容还挺劲爆的。 我当一次课代表,帮大家总结一下,分别是“一代目婚内出轨”、“新任CEO是个废物”,“肥美损中”,“掏空公司”,“税务指控”等等等等。 看完之后,我整个人蚌埠住了。 为了拯救公司,先把自己的老爹整掉? 考虑到他还给弟弟继位发了祝福短信,他是不是宇智波鼬的原型? 事情的导火线(不是起因,起因那得是追溯到几十年前了)是,两个月前,执掌两家上市公司(双汇发展和万洲国际)、81岁高龄的上市公司主席万隆老爷子和自己的嫡长子、万洲国际的副主席万大公子起了冲突。 其实也不算是冲突,就是大公子在情绪激动的时候看门不顺眼,被保安拿下,关于是谁指使的保安,有说是万老爷子,有说是万老爷子的秘书,大公子的死对头。 然后没过多久,公告里把大公子在万洲国际的职务给废了。 堪称满城尽带黄金甲。 第二场戏是,一周前万洲国际发布公告说,万老板辞任行政总裁,万二公子成为执行董事兼董事会副主席。 这一下子,彻底剥夺了大公子成为二代目的可能性。 作为五十多岁的老储君,万大公子不太甘心,昨天发声直接把公司和自己亲爹内幕抖了出来。 这是第三场戏。 三场戏下来,可谓跌宕起伏。 三这个数字也很有意思。 正所谓一生二,二生三,三生万物,万物生八卦。 嗨呀确实太八卦了。 万洲国际和双汇,基本就是一个鲁迅和周树人的关系。 双汇发展是一家内地上市的公司,主要的业务是买猪-杀猪-花式卖猪。 万洲国际是双汇发展的控股母公司,在港交所上市,相当于70%的双汇发展+100%的史密斯菲尔德公司,主要业务是养猪-杀猪-花式卖猪。 双汇和万洲最大的区别,可能就在于万洲资产包里有一个美国的史密斯菲尔德。 这家公司是美国最大的生猪养殖公司,是双汇在港股上市前花71亿美金“蛇吞象”买下来的。 记住这个拗口的美国公司的名字,这是父子在商业上最大的分歧。 美国猪,好不好吃啊? 当年收购完了之后就在港股上市的新公司就叫万洲国际。 当时买这个标的,争议非常大。 争议之一是价格不太合适,太贵了。 而且自己没有钱买,最终是搞银团贷款。 万洲国际不是双汇发展的控股母公司嘛,还款来源就是双汇发展的股东分红。 所以那几年买了双汇发展的中小股东是真的挺爽的,大股东拼了命地给自己分红派息,也顺便让中小股东尝到了当股东的真正乐趣:拿投资收益。 当然,长期来看,中小股东肯定不爽,因为利润根本就不留存,分给万洲,万洲再去把钱投资在其他业务上,双汇成了万洲的提款机。 整个业务看起来就像是贷款上班一样。 坏了,我成替身了。 争议的第二点,是两家公司没有什么协同,就是简单的“拼盘”,虽然都和猪有关系,但是两个相对独立的资产。 如果大家感兴趣的话,可以去翻翻2014年的《财新》杂志,有一篇专门说万洲国际的IPO的,主要内容就是这个资产拼盘根本就不是为了什么跨国化策略,就是为了做一些法律上的规避,让困在泥潭里的早期PE机构能够套现。 万大公子在指控里说的“拼盘”,其实在2013年IPO的时候,就是很多投资人的共识。 当初IPO的时候,资本反应不热烈,就是觉得这两家公司根本就没有任何协同效应。 在猪这个领域,很多资本拥有丰富的鉴赏经验,毕竟猪队友他们见得太多了。 而且你看财报就会发现,美国的生猪养殖并不怎么赚钱,赚钱的还是双汇的传统业务——肉制品加工。 后面几条指控,其实也源自于当年那桩具有争议的并购案。 比如“强行将美国产品进口结算价格从21000元/吨大幅提高到25800元/吨,进口量接近10万吨。” 目前这批从美国史密斯出口到中国的六分体,给中国双汇造成的损失多达8亿人民币以上。 这条指控,被万大公子扣了个大帽子叫“肥美损中”。 堪称瑞幸的另一面,大家不要乱联想。 如果这条属实的话(前提是属实),不应该叫“肥美损中”,而应该 是“肥万洲损双汇”,因为把美国史密斯菲尔德的冻肉的价格提高,左手右手都是自己的营收和利润,左手倒右手,就只是关联交易。 虽然没有赚甚至可能还会陪,但这么一来,更多的钱就留在了美国的公司了。钱就不用回来了,人民币换成美元了。 这是核心目的,严重一点的说,这就是资本外流。 这也是这个指控里最严重的内容之一。 可能没有之一,因为其他都是小问题,而这个属于屁股问题。 这次爆的很多内容除了“肥美损中”其实都不算是新料,而且属于那种挺严重但又还有应对之策的料。 其实指控到这种程度,应该就可以说是彻底撕破脸了,这不仅仅是夺嫡之争,基本上就是要准备把老爹拉下马来了。 就算拉不下来,也要泼一盆水上来。 我说的是开水。 万老爷子和大公子之间的矛盾,其实是一种历史定律。 万老爷子创立双汇,商海浮沉这么多年,自然非常强势。 我们翻翻历史书,强势君主之下,太子的下场都不太好。 不同于新一辈早早退休的互联网行业的企业家,老一辈的企业家很多都不愿意放手,至今仍执掌权柄。 杭州的宗庆后老爷子前段时间还自己考了基金从业资格证,为自己掌舵娃哈哈创投做准备。 这时候,继承者们就尴尬了。 不知不觉,怎么身在中国,活出了英国王室的感觉。 他们那个年代起来的企业家,各种基建都没起来,没有任何经验参考,也没有各种资本来助推,更没有出色的职业经理人来帮忙分担,创业是一个九死一生的事。 能把一个肉联厂做成五百强的公司,【杀伐决断】【说一不二】【铁腕治厂】这种性格帮了大忙。 但这是一把双刃剑。 对外无往不利,对内可能就全是问题。 你在这种商业帝国里,就是皇帝,就是神。 帝国版图太大了,信息传递就会有损耗。 一个再有精力的人也没有办法做到事事都能懂、公司的业务尽在掌握之中。 在这种被鲜花簇拥的环境里,会遇到一个客观规律:花刺子模信使问题。 “中亚古国花刺子模有一古怪的风俗,凡是给君王带来好消息的信使,就会得到提升,给君王带来坏消息的人则会被送去喂老虎。” 而在任何一个君主制的商业帝国里,要好很多。 如果有人说了坏话,大概率不会被喂老虎,而是被贬去喂猪。 公子是有底气和自己的父亲对着干的,因为他不用担心被开除,不用担心生计问题,不用担心职场PUA问题。也只有他敢说难听的话。 但是吧,这个事情放到商业帝国里,也不是这么个味道。 你要是公司说一不二的人,你的控制欲也会慢慢变强,最不想听的同样也是反对你的话,哪怕他是你的儿子。 权利的快感,在多数情况下要比血缘亲情更重要。 但帝国不仅仅有储君,也有其他势力。 比如近臣党,比如秘书党。 这东西影视剧都拍烂了,果然艺术来源于现实。 父子之争的导火索是两个事儿,一个是CEO的人选,另一个是秘书。 这俩人大公子都看不上。 据媒体报道,当时大公子去找万老板谈的就是CEO的任命问题,秘书在场。 而他作为一个业务熟手,从销售和车间工人干起来的人,最瞧不上的可能就是财务去当CEO了。 但父亲偏偏就这么干了。 万大公子在檄文里恨透了这位喜欢空谈的财务高管, 把他描述为一个“每日津津有味地观看YouTube,特别喜欢听一些海外人士的政经言论,最容易被驯服和驾驭的没有经商头脑的人”。 在被父亲训斥之后,本来也没啥。 但好巧不巧,万老板的贴身秘书做出了足以激怒万大公子的“呵斥”、“拉”的言语和动作,并最终让大公子失态。 这个心态可以理解为,我们家的事情,我和我爸谈CEO的事情,你一个秘书算老几? 于是就炸裂了,堪称双拉热窝事件。 阴谋论一点的话,一个和帝国掌权人贴身二十年的秘书显然要比这个儿子更懂得这位老人的心理。 这个其实也不意外。 很多儿女在外的老人,和保姆更加亲密,是一个道理。 这闹剧的一切,我们在生活中都不陌生。 但发生在商业帝国中,就格外魔幻。 八十岁的帝国执掌者可能仍然有旺盛的精力,但帝国却已经出现了裂缝。曾经在一线做过火腿肠加工工人、干过国内销售、统领过外贸业务的继承人成了帝国的敌人。 在二公子被提任为万洲国际董事会副主席时,大公子的话耐人寻味。 “恭喜弟弟,同时提醒他以后在这个位置上的三个注意事项:不说话!不说话!不说话!” 不怕告诉大家,我都读出了三体的感觉。 难道是大公子告诉我们,三体人已经入侵了吗? 地球,真的太魔幻了。 ___End___ 补充: 8月18日,双汇发展的实际控制人 万隆,被自己的长子万洪建举报涉嫌侵占价值2亿美金国有资产,同时还在这笔巨款上偷税漏税。... ... 免责声明:本文来自网络自媒体,不代本人观点和立场。 $双汇发展(000895)$ $万洲国际(00288)$
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    • 一见财经一见财经
      ·04-27

      疫情之下,这家民企三个月狂赚150亿,老板刘毅或成天津首富

      疫情之下,不少民营企业生存艰难,不过,也有赚得盆满钵满的,总部位于天津的九安医疗就是其中之一。$九安医疗(002432)$ 这家企业有多牛,根据九安医疗最新业绩预告,2022年一季度净利润预计达到140亿元—160亿元,同比暴增367.07-419.66倍。这是什么概念?若把九安医疗净利润取中位数150亿元,做个参照比,2022年第一季度,贵州茅台预计实现营业总收入331亿元左右,预计实现归母净利润166亿元左右。也就是说,九安医疗与贵州茅台的赚钱能力旗鼓相当。另外,九安医疗比金融巨头蚂蚁集团去年一季度的净利润还高,后者仅为136.18亿元。有分析称,九安医疗“印钞”速度堪比茅台,碾压蚂蚁。再来简单换算一下,150亿元的利润,若按90天计算,九安医疗一季度平均每天净赚近1.67亿元。九安医疗到底是怎样一家企业?它是如何做到的?说来你可能不信,正是新冠病毒奥密克戎让这家企业赚得盆满钵满。1此言并非夸大。今年初,《中国企业家》采访九安医疗董事长刘毅时问了一个问题:有观点认为,九安医疗股价暴涨,是因为奥密克戎。您认同这个观点吗?刘毅并没有否认此事,他是这样回答的:病毒是人类共同的敌人。青山一道同云雨,明月何曾是两乡。继去年全力支持中国后,我们现在全力支持美国。这是我们和雅培、罗氏、碧迪、西门子等世界一流公司同台工作,共同支持防疫工作!美国政府5亿只合同,我们拿到了一半,是对防疫工作最有力的支持。短短一段话透露的信息也不少:赚奥密克戎的钱,赚美国政府的钱。据公司官网介绍,天津九安医疗电子股份有限公司成立于1995年,是一家专注于健康类电子产品和智能硬件研发生产的上市企业,于2010年6月10日在深圳中小板上市。实际上,九安医疗自上市以来基本上成为资本市场的弃儿,特别是2015年股灾之后,九安医疗的股价几乎一路单边下跌,从30多元跌到了最低不足5元,卖方的最后一份研报也停留在2015年10月12日。九安医疗过去十年(2012年-2021年)合计利润仅为9.4亿元。但奥密克戎病毒的来袭,改变了九安医疗的发展轨迹。2随着2020年年初疫情的不断蔓延,新冠病毒抗原自测家用试剂盒iHealth成为九安医疗主营产品。2021年11月8日,九安医疗突发公告,公司子公司新冠抗原家用自测OTC试剂盒获得美国FDAEUA授权。在随后的两个月时间里,九安医疗的股价从6元附近笔直地拉升到80元以上,期间涨幅超过12倍。去年12月29日,九安医疗对外宣布,公司已经陆续收到马萨诸塞州、纽约州、加利福尼亚州、华盛顿特区、华盛顿州等各州政府的订单,总共4743万人份。今年1月,九安医疗再次拿到美国纽约州卫生部、美国陆军合约管理指挥部等大客户的订单,合同总金额高达16.09亿美元(约合人民币102.26亿元)。在今年1月份的电话会上,刘毅透露,公司1月14日公告的2.5亿人份iHealth试剂盒采购订单即归属于美国**的此次采购,并要求于两个月内交齐,也就是说,在美国政府下的5亿只订单里,九安医疗一家就占了一半。4月24日晚间,九安医疗又发公告,其美国子公司目前已履行完毕纽约州和马萨诸塞州的iHealth试剂盒订单,累计收到货款3.24亿美元(含运费),约合人民币20.97亿元。3实际上,九安医疗大股东为石河子三和股权投资合伙企业。据九安医疗2021年半年报显示,截至2021年06月30日止,刘毅持有三和企业92.53%的合伙份额,是其执行事务合伙人。查询发现,刘毅通过三和企业间接控制九安医疗股份10949.79万股,占九安医疗总股本比例为22.88%,系九安医疗实际控制人。有关富豪排行榜显示,刘毅以10亿美元(约63亿元人民币)的身价位列全球第3207名,他的这一身价数据,足以让他在众多的天津企业家中跻身前十强之列。刘毅早前接受采访时表示,居家检测现在在欧美已经有消费品的属性。至于家庭检测能否在更大范围和国内得以应用,刘毅认为要取决于疫情控制情况和程度,疫情加重将增加其可能性。目前,奥密克戎在上海、北京、山东等地仍在蔓延,可以预测新冠抗原家用自测OTC试剂盒需求量会越来越多,也就意味着九安医疗的市值有望大幅上升。目前,九安医疗总市值为352亿,若达到500亿元,持股22.88%的刘毅对应拥有114.4亿元的身价,或将成为天津首富。
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      疫情之下,这家民企三个月狂赚150亿,老板刘毅或成天津首富
    • Jackson和您畅谈IJackson和您畅谈I
      ·06-12

      特斯拉申请1:3拆股,这次股价会和2020年一样上涨80%吗?

      美东时间6月10日周五美股盘后交易开始时,特斯拉向SEC提交了Proxy 14A,申请1:3拆股-这是本月继谷歌和亚马逊拆股以来又一大大型科技股拆股。受此特斯拉投资者长期以来期待的拆股好消息的落地,特斯拉股价在盘后交易期间上涨了1.91%。因为特斯拉当天696.96-713美金/股的股价已经非常reasonable, multiple仅为特斯拉2022年earning的54x(如我们一直有分享,特斯拉是一直处于行业领导地位、年度增长为40%及以上且无负债、今年有180亿美金现金的创新型科技公司),离高盛、摩根大通、UBS、Wedbush等华尔街大行的1000美金及以上的目标价还有30%的上涨空间,所以我们和我们的投资人选择了加仓的投资策略,因为正如公司所说,拆股会:1)让特斯拉的员工更灵活地管理特斯拉的股票资产;2)让散户更能买得起特斯拉的股票;因此一般大型公司拆股会在短期刺激公司股价上涨,比如特斯拉在2020年申请了1:5拆股的当月股价就上涨了80%。当然大家问的最多的是,这次是否也是这样?我想,答案是:短期内,是会上涨的。但是否会有80%的上涨,得看具体宏观经济的情况(见我们今年每周的分析,尤其是最近的2篇分析):1. 美国通胀并没有见顶:周五10号的美国CPI数据可以说是吓坏了市场,当几乎大部分经济学家和投资人都认为美国通胀已经见顶的时候,周五10号出炉的数据直接推翻了这样的说法,数据告诉我们,我们一直采用的哈佛大学经济学教授、前美国财政部长Larry Summers及剑桥大学Queens College院长兼Allianz顾问Mohamed El-Erian关于通胀的论文和观点更加符合目前通胀数据事实,而Fed美联储一直是benhind the curve。这在周五市场大跌、美国国债收益率极具上升及2Y和10年国债收益率倒挂就可以看到市场对经济recession的担忧;2. Fed美联储在下周会议上将讨论接下来加息50bp还是75bp?由于通胀并没有见顶,所以美联储更加激进的加息抑制通胀则会是市场的主要期待,如沃顿商学院经济学教授Jeremy Siegel及CNBC Mad Money Host Jim Cramer都坚持下周Fed美联储会议讨论接下来加息75bp来抗击通胀,以便控制住通胀这个Genie,并逐步将其收回bottle里。当然这是大家普遍期望的,尽管这样做市场会先突然下跌然后一路上涨,因为从S&P 500公司现在的PE数据来看,已经Price in了经济Mild Recession的scenario, bull的stagflation scenario当然在最近的跌跌不休中已经price in了。这也是为什么我们今年的分享,尤其是最新两期的分享提醒“长期投资者可以投资估值很有吸引力的公司,但市场因为宏观经济的影响并没有见底”得原因。因为我最近投资和IPO会议实在太忙,无法直播,在此我用本视频做为本周的分享献给大家,供大家在您的投资、IPO/SPAC决策时使用哦[拥抱][握手][Salute]
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      ·09-29

      顺势而为 环球新材国际开拓新材料版图新蓝海

      上半年,全球新能源汽车数据浮出水面,纵观整个上半年,全球电动汽车实现了416万销量,相较于2021年全球全年675万辆而言,增速十分明显。同时,根据BNEF预估,今年下半年,全球新能源汽车将每月增加近100万辆,这样算起来差不多平均每3秒就会新增一辆新能源车,到2022年底,预计全球将会超过2600万辆新能源汽车上路。而根据EV-Volumes的数据显示,今年6月单月全球新能源汽车单月实现了91.35万辆(与BNEF预估相当),同比增长54%,新能源汽车在全球的单月渗透率达到了16%,纯电车实现了12%的渗透率,而这一增长速度远远快于业界此前的预期。从全球市场格局来看,2021年全球新能源汽车的销量主要是由中国和欧洲市场贡献,考虑到2022年美国新的新能源汽车政策即将到来,2022年或将由中欧美“三足鼎立”,同时随着2021年底日本车企丰田、本田等最终宣布电动化战略,未来三年,全球电动化还将提速。然而,随着全球化新能源车增速的不断加快,国内外新能源车自燃和事故后起火事件也频频出现,这也将新能源车动力电池的安全性也推到了风口浪尖。目前,国内新能源车动力电池主流用的是三元锂电池和磷酸铁锂两种电池。三元锂电池能量密度较高,被不少车企用在长续航里程的车型上;而磷酸铁锂电池能量密度较低,相对成本也较低,因此不少入门级车型都会选择使用磷酸铁锂的技术方案。有着高能量密度、高电压平台、高振实密度特点的三元锂电池,因为其功率和容量更高,因此在续航方面优势较为明显,也成了如今纯电动车型的主流电池类型。不过在安全性上,两种电池也有明显的差异:三元锂电池的内部极限温度是200 ℃,而磷酸铁锂电池的极限温度是800 ℃。也就是说,三元锂电因热失控出现起火爆炸的可能性会更大,而磷酸铁锂电池起明火和爆炸的可能性相对较低。而隔膜作为锂电池的四大组成材料之一,其肩负着电池安全性能的重要作用。据应急管理部数据,2022年一季度,新能源汽车火灾共计640起,比去年同期上升32%,高于交通工具火灾平均(8.8%)增幅。同期新能源汽车保有量同比 提升61.8%至891.5万辆,年化火灾概率实质上有所下降,大约 从万分之3.5下降至万分之2.9;而传统燃油车火灾概率大约万分之1~2。考虑到传统车中旧车比例远高于新能源车,因此新能源车起火概率还需持续降低,这对于隔热阻燃材料提出更高要求。新材料是发展趋势,云母绝缘阻燃产品极具发展前景$环球新材国际(06616)$ 作为全球最大的合成云母生产商,十多年来一直在合成云母基材料领域研发深耕,自去年9月成立“浙江大学七色珠光新材料联合研发中心”以来,一直致力于合成云母材料在新能源电池领域的研发与应用。截至上半年,以合成云母为基材的新能源电池材料目前研发工作已基本完成。此前产品测试整体进展顺利,测试产品耐高温指标达到1150℃,耐高压击穿指标达到 20KV/mm,而传统高分子材料隔板仅耐400度温度,而用合成云母制成的隔板最高可耐1200度以上的高温,性能远超当前市场上常用的塑料类阻燃板,在电池热管理和热安全方面表现出色,可有效防止热量传递蔓延,而内衬合成云母件的电池包更是在绝缘、防火、防爆、防腐蚀等方面性能远超当前常规的电池包,这也表明了合成云母绝缘阻燃产品质量优异。截至目前,产品已经面向相关配套厂家开始小批量供货。绝缘阻燃组件是以云母为基材的三维可定制化硬质绝缘阻燃件,具有优越的电绝缘性、耐高温性和阻燃性,性能远超当前市场上常用的塑料类阻燃板,可用于新能源汽车电池包中作为至关重要的电池安全防护材料。在产品的应用方面,云母绝缘阻燃组件在新能源汽车电池包中的作用是热源隔断和双重防护(电芯防护和模组防护)。当云母绝缘阻燃组件用于电芯间,其既能隔离热源,又耐火焰冲击,有效解决了传统气凝胶不耐冲击的痛点,同时兼容不同化学体系电芯膨胀对空间的需求。当云母绝缘阻燃组件用作整块模组的防护罩时,可阻止火焰冲击和加长热传导时间,设计定向排爆出口,将高温气火流排出,避免模组内部热蔓延。图为模组防护从产品特性上来看,云母绝缘阻燃组件首先具有优异的绝缘性能,耐电压击穿指标高达20KV/mm。其次,具有出色的耐高温和阻燃性能,阻燃等级达UL94 V-0,在不低于1000℃火焰下灼烧, 火焰不透过,燃烧后板表面只有轻微变色, 形状和强度几乎保持不变;同时,具有优良的抗弯强度与加工性能,可加工成各种形状而不分层;最后,还具有优良的耐酸、耐碱、耐油性能。动力电池撬动国内隔膜需求高增长据高工锂电统计数据,2021 年中国锂电隔膜出货量78 亿平米,同比增长超 100%。中国隔膜厂商已经具备全球竞争力,2021 年中国隔膜市场受到全球新能源汽车需求高增长(其中中国动力电池出货量达到220GWh,增速超170%)和储能市场高增长的影响,出货量增速明显。资料来源高工锂电一方面,近几年,由于隔膜行业的价格战,目前行业格局较为稳定,隔膜供给和需求紧平衡,按照目前的扩产节奏,叠加隔膜设备厂商制约产能释放,我们预计全球隔膜维持至少2-3年的紧平衡。另一方面,全球产能不断向中国集中。从全球市场竞争格局来看,2021年,73.8%的隔膜市场份额集中在中国,全球隔膜供应以中国为主,其余海外隔膜企业则以日韩企业为主。从短期来看环球新材国际在合成云母隔膜隔热材料技术上的突破与优势竞争,也得益于其在合成云母基材上具有很强的技术壁垒。从中期来看,产业链分工方面其此前的客户资源优势更为重要,因为一直以来公司在珠光颜料产品方面有相当一部分汽车生产厂商对珠光涂料的需求。最后,从长期来看,环球新材国际具有原材料自给自足的优势,具有合成云母产能方面的成本优势。环球新材国际作为珠光材料行业的龙头企业,完善以合成云母材料为基础的隔膜隔热产品版图,我们看好扩张的可持续性+提升速度。
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      ·03-19

      试驾江铃福特领睿:打破传统观念,20 万以内的油车也谈智能化

      $福特汽车(F)$ $江铃汽车(000550)$  汽车的智能化发展至今,我们能发现宣传智能化的车都普遍集中于新势力的电车们,就连 10 万以内的纯电动微型车都具备了智能座舱和 L2 级辅助驾驶的能力,似乎电车就是智能化的代名词。 这年头车牌不是绿色的,就像是有「代沟」般存在。大家张口闭口,就把老旧和传统贴在燃油车上了。但事实是,燃油车也有智能的,只是辅助驾驶选装价格要几万、车价又要大几十罢了。来到15—20 万级的合资品牌,谈智能化仿佛是痴人说梦。 直到前两天,我在帮朋友选车时,无意间发现了一个新的选择,一台预售价 14.88 万起的江铃福特领睿。 买新不买旧 3 年前,我手持 20 万,想买一台面面俱到的合资品牌 SUV,兜兜转转一大圈,刚好 19 万落地了一台各方面配置都比较齐全的紧凑型SUV。 3 年后的今天,我仍手持 20 万再来看那台车,售价没有变化,甚至配置也基本没有变化,多了一个没有 Siri 好用的语音助手,一个不知道干嘛用的车联网以及一个不带车道保持的 ACC。这还不是个例,这一价格区间内的大部分合资品牌产品都存在这类趋势。或许是因为没有到换代周期,也或许因为厂家把更多的精力花在了电气化转型上。 这也是为什么,我没有建议朋友选购这类车。 而我之所以关注到江铃福特领睿就是因为这台车的智能化配置非常丰富,我给大家简单列几个配置: L2 级辅助驾驶 自动辅助变道(打灯变道) 视觉融合泊车 50 米循迹倒车 看到这些配置的时候我和大家一样震惊,这不都是 30 多万的新势力才有的配置吗? 所以,我拿到试驾车之后,第一时间体验了江铃福特领睿的智能化功能。 智能化是亮点 辅助驾驶体验 老规矩,先看硬件。硬件决定了一辆车能力的上限,软件决定了一辆车能力的下限。 江铃福特领睿搭载了两个单目视觉传感器,其中一颗背后的芯片是大家耳熟能详的 Mobileye EyeQ4,同样搭载此芯片的车型还有大众的 ID. 系列以及蔚来 ES6、EC6等车型,这套感知系统能极大程度保证基础辅助驾驶的能力。 此外,全车还有 3 个毫米波雷达,分别位于车头以及车尾的左右两侧。前侧的毫米波雷达主要用于 AEB 以及自适应巡航,后方两侧的毫米波雷达主要负责探测后方车辆,用于盲区监测、开门预警等功能。 从硬件的角度来看,江铃福特领睿具备了一个好用的 L2 辅助驾驶的基础,而且也是目前我们能买到的最便宜的搭载 Mobileye EyeQ4 芯片车型,从我们 42Mark 的测试结果来看,搭载 Mobileye 芯片的车型都具备不错的车道保持能力。 但是江铃福特领睿是骡子是马,我们还得拉出来溜溜。 江铃福特领睿辅助驾驶的开启需要分 2 步进行,第一步先开启 ACC,第二步开启车道保持。对于用惯了一键开启的我来说,这样的步骤略显繁琐,好在它的开启按键面积足够大,手感也非常出色,盲操便利性很高。 开启辅助驾驶后,我惊喜地看到仪表的中间区域变成了辅助驾驶的可视化界面。在之前的视频中,我们反复强调过辅助驾驶可视化非常重要,车辆需要通过可视化将自己看到了什么以及怎么想的展现给驾驶员,这样才能让驾驶员和辅助驾驶更好的协同工作,而传统车企在这点上普遍不尽人意。 而这台车是个例外。在时速表的右下方还有设定的时速、车距以及车道保持的图标,车道线标蓝也同样能表示车道保持已开启。 车道保持能力方面,江铃福特领睿能给你很大的信心,无论是高速的弯道还是匝道中的大曲率弯道都不会出现贴左、贴右和画龙的情况,这对于 Mobileye EyeQ4 和领睿来说,可以说是基本操作,但这也恰恰是辅助驾驶体验的核心。 在外环高速的弯道中,以 80 km/h 的时速过,车道保持功能会很稳定地把车「摁」在车道内。 转向控制也比较自然,不会像机器似的一点一点调整。在大曲率弯道中,领睿能以 40 km/h 的速度稳定通过,能力上没有问题,如果车辆能够随着曲率变大自动降低车速,这样的表现会更好。 车距保持方面,领睿也会根据车速的不同,来选择一个安全的保持距离,我们也可以手动调节跟车距离,一共有 4 档可调。 正常跟车距离下,可视化会有一个蓝色的标记,当距离过近时,会率先将前车标黄来提示驾驶员,如果车距进一步加近时,会将前车标红来警示驾驶员,以确保一个安全的跟车距离。 遇到前车加塞的情况下,领睿的反应速度很快,不会出现大力制动来拉开车距的情况。反而先在可视化上将前车标红,告诉驾驶员已经识别到前车了,给驾驶员一定的信心,然后逐渐拉开车距,恢复到一个安全的跟车距离。 综合来看,福特领睿的辅助驾驶能力,已经可以在高速、高架等封闭路段,很大程度解放驾驶员的双手双脚了。更令我惊讶的是,领睿还有自动打灯变道的功能,很难想象在这个价位的燃油 SUV 中还有这样的功能。 根据声明,领睿的自动打灯变道功能仅能在高速路段并开启导航的前提下使用。经过我们的实测,自动打灯变道功能的确需要在高速路段才能使用,而且最低车速必须要在 60 km/h 以上才可使用,但是车载导航并不需要强制性开启。 实际体验上福特领睿的打灯变道功能算得上是可圈可点,整体的变道稳定性很好,即便时速来到了 120 km/h 依旧能非常稳定地变更至目标车道。 领睿在判断变道安全性时,会根据目标车道的前后车状态来判断。一般来说,目标车道的前车或后车辆相距自身 30 m 的情况下,能够发起变道,这个距离即使放到高速也是一个比较远的距离。 若后方车速过快,领睿会判断出当前不适合变道,来避免造成事故,整体的变道策略还是比较保守的。 在高速上,我们正好还遇到了施工路段,在快车道上铺上了锥桶。我们也针对施工路段做一了下测试,拨下左转向灯的瞬间,系统就告诉我们当前不适合变道。虽然可视化上没有显示,但是仍旧能识别到锥桶这类障碍物。 说实话,起初我并没有对这台车的打灯变道功能有太大的信心,毕竟价位摆在这儿,就连同级别能够参照的对手也没有。 而且在前方使用毫米波+视觉,侧后方仅靠毫米波来「摸」的方案,也让我心里没有底。直到我真正体验了过后,我才意识到这并不是一个噱头的功能,是一个能够实打实辅助驾驶员变道的功能。 不过以更实际的道路状况来看,领睿的这套打灯变道方案对目标车道的前后车距有一定的要求,在车流量适中的情况下能给出一个不错的表现,当道路上的车流量变大,领睿的表现会趋于保守来确保行车安全。 泊车体验 除了辅助驾驶的智能化以外,江铃福特领睿在泊车功能上也有几个亮点。福特官方表示,领睿的 APA 5.0 系统将 12 颗超声波雷达和 4 颗环视摄像头进行融合,形成一个视觉融合的泊车方案,这也是泊车主流的发展方向。 泊车的开启方式也很简单,在中控台上有一个泊车按钮,开启之后车机会跳出来你想要的泊车方式,分别有泊车入位、泊车出位以及循迹倒车。 在泊车入位中,我们常规所遇见的垂直泊车以及侧方位泊车都可以胜任,泊车速度也不会很拖沓,两种车位在正常情况下能够在 1 分钟左右完成。 而且在视觉感知的融合下,领睿对于泊车环境的要求也不会那么高,毕竟车位是靠「看」出来的,并不是仅靠雷达「摸」出来的。所以,领睿的综合泊车能力在同价位来看是值得肯定的。 废话不多说,来看福特领睿的具体表现如何吧! 首先,我们测试了垂直泊车。为了增加测试难度,我逐渐缩窄车位的宽度,最后将车位宽度定在了 3 米,这里的 3 米并不是指实际车位为 3 米,而是相邻两车的间距为三米,如果按照划线车位算的话顶多算个 2.5 米的车位,已经算是比较窄了。 江铃福特领睿在泊入完成后,左右两侧的间距相差不大,相较左车的距离为 60 cm,相较右侧的距离为 62 cm,算得上是能够勉强开门下车的距离。 而且,领睿第一次泊入车位后,相较左车的距离是非常窄的,相较右车的空间还比较宽裕。所以第一次泊入之后,领睿并没有着急完成泊车,反倒是再往前拉了一把来调整姿态,让车身介于两车之中来泊入车位,这一点值得好评。 在泊车的过程中,环视摄像头会全程处于开启状态,实时反映车辆的挪动状态。即便在泊入过程中出现障碍物,或者姿态没有调整过来的情况下,车辆不会强行泊入,而是及时制动交给驾驶员来接管。 除了垂直车位外,领睿还支持侧方车位。同样地,侧方泊车我们也自行设定了一个前后车相隔 6 米的车位,领睿开启自动泊车之后一次就把大半个车身泊进车位了,用尽了整个车位的宽度和长度。随后一边往前挪动,一边调整车身姿态。6 米的车位对于领睿来说能够做到一把进的成绩。 泊入之后,领睿对于前后车的距离把握同样准确。经过皮尺实测,领睿距离前车 87.5 cm,距离后车 90 cm。 值得一提的是,领睿侧方泊车后距离侧边的黄线仅为 30 cm,距离控制得非常近。这样一来也能绝大程度避免车身突出,被电动自行车剐蹭,毕竟对于领睿来说 1,935 mm 的宽度其实并不算小的了。 除了场地之外,我还在马路边尝试了一次侧方泊车,泊车完成后车轮距离马路牙子仅有一个脚掌的宽度,这个成绩即便放入 42Mark 的测试中也能拿到一个比较不错的打分。 最后一个亮点就是循迹泊车。 字面意思就是根据你向前行驶的轨迹原路倒回来。一般我们进单向行驶的老小区或者死胡同时,这个功能格外有用,江铃福特领睿的循迹倒车最大支持 50 m 的路线记忆。 在燃油车市场,提供这个功能的车型,最次也是顶配的宝马 3 系,如今不到 20 万的领睿也有,让是挺令我意外的。 经过我们的测试,桩桶距离最窄为 3.5 m 的时候,领睿就能够顺利通过所有的桩桶了。循迹泊车的过程中最高时速能够达到 7 km/h,弯道中会降低到 3 km/h,整体速度的把控还不错。 这个自动泊车的体验,放在同价位的燃油车中,还真很难找到一款体验比它更好的产品。 在夜间测试的时候,我还额外发现一个亮点,领睿在 360 全景影像在一片漆黑的场地中仍旧能够有一个比较出色的显示效果。 座舱体验 首先引入眼帘的就是这块双 12.3 英寸的大联屏。左侧为仪表屏,右侧为中控屏,显示效果非常细腻,而且体验当天烈阳高照,两块屏幕均没出现亮度不够的情况。 仪表屏的显示内容比较简单,左右两侧分别为常规的时速表和转速表,中间为车辆的行驶信息。当车辆开启辅助驾驶后,中间区域会切换为辅助驾驶的可视化界面。我们把车辆调为运动模式后,仪表还会有一个运动化界面,两种模式间的区别不大,都以简洁直观为主。 在驾驶时,车辆的信息状态能够被快速读取。江铃福特领睿的交通标志识别除了常规的限速之外,禁令标志也能够识别出来,夜间我在城区道路行驶的时候,他就非常贴心地提醒我前方路口禁止右转,以免产生不必要的违章。 中间这块 12.3 寸的中控屏 UI 设计上非常简洁,首页上的音乐、导航都是我们常用的功能。 下方则是空调便捷操作界面,不需要进入空调界面即可快速调节温度、风量等,点击小图标后还能够直接进入空调调节界面,进行更细致的空调调节。 作为传统厂商,领睿并不像新势力一样,将所有功能都非常激进地集成进屏幕中,而是在屏幕下方添加了一排空调触控按键。值得好评的是,触控后还带震动反馈,震动力度适中,有点类似于手机的震动感,能让驾驶员清晰地得到按压反馈。 我们接着滑动屏幕,在主页的右侧就直接来到了应用列表。车辆支持的应用相较同级别车型丰富很多,在手机互联上支持百度 CarLife 和 HUAWEI HiCar,娱乐方面还支持爱奇艺。 不知道细心的你有没有发现,刚才在主页的高德地图到这儿变成了腾讯地图。江铃福特领睿支持高德、腾讯双地图,在腾讯地图中还有一个亮点,就是支持 AR 实景导航。得益于高精度地图的加持,AR 实景导航不仅能够识别车道,而且就连图中这类内部道路也能做到精准识别。 语音方面,这套语音助手接入的权限非常多,能够通过语音来开关车窗;不仅如此,这套语音助手还支持分区唤醒,如果我在副驾发出开窗指令,车辆只会降下副驾侧的车窗。这一点,已经甩出其他主流合资品牌的语音助手几条街了。 领睿的这套车机系统,已经在很大程度上摆脱了人们对于合资品牌燃油车上那种老旧、传统的感受了。 除了智能还有什么? 江铃福特领睿的外观换上了福特最新一代的家族式前脸,分体式大灯的运用彰显了满满的科技感。 领睿的整体外观设计符合福特的一贯设计水准,细节处有恰到好处的勾勒,不会出现很夸张的线条,属于各个年龄阶段都会喜欢的一个外观。 空间方面身高 1.75 米的体验者,在前排舒适的坐姿下依然能够得到一个宽裕的后排乘坐空间。 动力方面,福特领睿搭载一台四缸 1.5 T 发动机配上 7 速湿式双离合,作为一家专注在电动化和智能化上的媒体,对于发动机的评价可能并不足够专业,所以在这里我们只放两个数据。第一,这台车可以加 92 号的汽油;第二在我们试驾的 81.8 km 中,百公里油耗是 8.7 L,其中包含了城区工况和120 km/h 的高速工况。由于我们之前连续测了多次泊车,车辆长时间处于原地怠速状态,可预期日常行驶的油耗会略低于我们测试的油耗。 最后我们来看看价格,江铃福特领睿的预售价范围是 14.88—18.88 万元,全系车型搭载同一套动力总成,在顶配车型和次顶配车型上都标配了 L2 级的辅助驾驶。 次顶配缺少的仅有打灯自动变道和视觉融合泊车等这类配置,如果你是一个追求科技的人,多花一万选择 18.88 万元的顶配是一个更合适的选择。 对智能科技配置没有那么追求的用户,但同时对空间,对经济性,对品牌有一定需求的朋友,不到 15 万的价格选择精领型的领睿也是一个非常有性价比的选择。 写在最后 随着汽车智能化程度的逐渐提升,车辆基础智能化配置也逐渐从高端车型下放至选配,如今又慢慢走向标配,走向更大众的生活中。这一发展趋势就像最早车辆在普及 ABS、ESP 等电控配置一般,用科技手段将车辆的驾乘体验和安全性不断提升。 对于厂商来说,燃油车上的增配功能不应该只是满足配置表好看,真正的与时俱进应该实打实从用户体验上出发,将智能化配置合理运用。 因为智能化时代下的辅助驾驶对于用户们来说,不仅仅是一项配置,更是一个能够让用户们避免事故发生、降低驾驶疲劳度、让用户轻松出行的工具。智能化时代下的座舱系统,也将把车从一个出行工具重新定义为一个出行空间。
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    • 追求复合增长追求复合增长
      ·2020-09-11

      情报来了,苹果即将引发的一场大恐慌

      中美之间的信息差之大经常让我非常困惑,这么大一件事情在美国早已经炸开了锅,国内还是一点动静也没有。今天给大家说一个Big News:当这个月的某一个时间,当我们把苹果手机升级到iOS14,我们将有完全的决定权,让追踪我们个人数据的广告商的追踪行为,100%地滚蛋。这里的逻辑是:苹果给每个用户设备分配了一个随机的设备标识符,又称为——“广告客户标识符”(IDFA),通常,广告商通过IDFA来跟踪用户数据以投放个性化广告。但现在,苹果修改了操作系统,iOS14将要求开发人员必须通过提示询问用户:你希望分享你的IDFA吗?分享我的IDFA?我当然不愿意。关于隐私问题,我可是很早就启用了“无痕浏览”的那一批用户好吗?所以Facebook就疯掉了。因为在美国:一旦让用户自己去选,非常大的一种可能是:绝大多数人都会选择拒绝(中国的用户会怎么选?我不知道,这个问题我们稍后再谈)。而且不仅仅是对于Facebook,实际上,这种想法对于任何使用这种App跟踪的公司(包括谷歌和其它许多公司),都是非常可怕的。那么,究竟为什么苹果会有如此可怕的想法呢?这不是苹果公司第一次这样干了。8月初,当苹果表示没兴趣收购TikTok以及微软竞购TikTok的消息传出时,我给我的知识星球用户写了一篇文章《为什么苹果没兴趣收购TikTok,而微软有强烈兴趣?》。其中关于苹果的部分,我是这么写的:“在老硅谷人的心智定位中,苹果和谷歌的核心差异,其实就是:有没有用到用户的个人数据/隐私数据。对于这个问题,硅谷的人是很计较的。这也是苹果公司备受推崇的原因之一,也是苹果明确表态它对收购TikTok没兴趣的原因,因为TikTok的核心商业模式就是广告。给大家举两个例子,关于苹果在这方面的强烈“洁癖”:第一个例子:2017年9月,作为iOS11升级的一部分,苹果推出了最新的反广告技术:它的Safari浏览器,会删除所有30天以上的Cookie。这意味着:苹果向每一个单一重新定位提供商的商业模式宣战了,因为通过设置Cookie,第三方广告网络可以跟踪用户在其投放广告的所有网站上的浏览活动。而Safari的影响力,在移动时代,是不小的。约占到移动网络流量的一半。同时,广告是一个价值200个Billion的市场,增长率为17%。当时,苹果的这个举动吓坏了广告界,不少于六个广告集团联名发信,要求苹果重新考虑这项技术,警告说它将“破坏互联网的经济模式”。此外2014年,苹果在iOS 8上将MAC地址设为私有,这一决策的目的是:希望把获得更多隐私的消费者的需求,置于需要更多数据的广告商的需求之上。”所以也就是说:这次iOS14变更,其实是苹果公司一以贯之的商业意志,只不过,这一次更彻底了。苹果称:这是用户隐私的胜利,而隐私,是一项基本人权。需要注意的是:苹果这样干,其实已经是在鼓励购买苹果手机的消费者远离广告客户了。所以,Facebook一片混乱。在写了一篇非常沮丧的博客之后,Facebook于7月30日的财报电话会议上,承认了苹果这种修改将对它造成很大的影响。逻辑是:Facebook每年的广告收入约在700亿美金左右,而其中,约有34亿,是来自于它的Audience Network网络。许多App发布商通过这一网络,来在自己的App中销售广告。那么,如果不进行个性化设置,这些广告的价格会下降约50%。也就是:下降接近一半。这对Facebook是一个重大损失,对所有需要跨平台跟踪数据的App开发人员,也是一个重大损失。摩根士丹利表示:这将损害整个行业的广告收入增长。Facebook则发出警告:它可能会终止为非Facebook应用程序中的开发人员提供广告业务。迫于各种压力,前两天,苹果不得不把这一政策的实施时间推迟:由今年9月,推迟到明年的1月正式实施。目的是给开发人员更多时间做准备,比如说,是不是要对App做一些必要的更改。So what I am thinking RIGHT NOW? 很多人在谴责苹果公司的垄断,不过我没有这么想,我觉得垄断在商业世界是必然的,我想到的是:英文里有一个词叫“Impact”,指的是:能对现实世界产生显著的、立竿见影的改变。在这个词里,也隐含有“你的行为”和“你的行为所引发的后果”之间很强的相关性。显然,就像Facebook的庞大,已经引发了一系列问题(甚至影响了美国大选),那么,当苹果的市值终于在前不久突破了2万亿美金,我们是不是也该意识到了:这样一个公司,难道不会给这个世界带来什么“作用力”吗?就像这两年的Facebook,苹果也开始更多地考虑它做出的每一个决定的含义。这一点,所有中国的商业巨头,包括这两天被朋友圈刷爆了的外卖小哥背后的平台,都必须如此。第二,大家还信互联网世界会发生非常重大的变革吗?如果从美国的视角看过来,我相信。因为在两三年前,美国业界就在讨论,用户会不会为一个没有广告的浏览器付费?两三年前,美国就在讨论用户数据的所有权问题。第一,我的数据到底能够给谁用?我要有我自己的说法和主张。第二,我们在所有这些商业公司平台上创造的数据,目前,都默认为是归大公司所有,然后,大公司们拿着这些数据去赚钱。但如果你看美国的发展趋势,这些数据所有权非常可能最终会归还给个人,并作为我们在虚拟世界里的“劳动”,与我们在现实世界中的劳动可以变现一样,最终也可以变现。也就是说:如果要使用我们的个人数据,互联网公司必须给到我们经济利益,并以此作为激励我们不断给出数据的方式。这其实已经涉及到区块链的要义之一了,那就是:给数据“定权”。 而现在,突然就飞过来了一个苹果,把这其中的“第一步”或者说1/2第一步,变成了现实。苹果公司说:用户应该完全控制自己的数据。This is exactly what I’m thinking right now.不过,中国始终是一个非常独特的存在。小时候,我喜欢看各种乱七八糟的书。当时,我看完埃米尔·涂尔的《自杀论》,又看完吴飞的《自杀作为中国问题》,我就在想:两者关于自杀的原因竟然会如此不同呢,真的如黑格尔所说:"中国,是一切例外的例外"。回国一年多,我也感觉到了:中国市场或者说中国用户,对用户隐私或者自己的数据这种事情,似乎并不敏感。但是不管我们敏感不敏感,一个选择题再过几个月就要来了——你们会同意分享你的IFDA吗?$苹果(AAPL)$ $Facebook(FB)$ $微软(MSFT)$ “让我知道如果你想看更多文章”
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      ·01-04

      辛巴给了快手私域流量“一耳光”

      成龙肯定不会想到,本来是要去赚辛巴的钱,却Duang的一声成了辛巴的赚钱工具。果然:是兄弟,就砍我。2019年8月20日,辛巴请来成龙、王力宏等42位当红明星出席婚礼,这本来应该是一场大型炫富,却被辛巴玩成了出圈的营销。网传这场婚礼辛巴夫妇豪掷7000万,但据辛巴:其实只花了3000多万。笔者认为,后一个说法更加可信,倒不是出于对辛巴的信任,而是这场婚礼,辛巴带货的成交额为1.3亿元,如果成本是7000万,他可能就亏了,亏钱这种事很不“辛巴”。这场婚礼最终成了是教科书式的流量变现。婚礼成了流量平台,42位明星的知名度、粉丝群体成为了公域流量,而辛巴将他们转化成为了自己的私域流量。辛巴或许很跋扈,或许炒作时无所不用其极,但不得不承认:他真的很懂营销,更懂流量。但辛巴却被快手给安排了。8000万粉丝,一场直播烧了2500万元买流量,在线观看人数却连100万还不到,2021年10月7日,辛巴大骂快手相关负责人,“欠我的流量还给我”。8000万粉丝+2500万推广=不到100万在线观看人数?这简直是朝着快手的脸上打了“一耳光”。要知道,快手一直都努力地给自己贴私域流量的标签,这也是快手一直标榜自己不同于友商的竞争力之一。1、良品铺子也给了快手一耳光不久前,快手发布的《快手私域经营白皮书》大秀肌肉:在快手平台,有九成的经营者已经开展了私域经营,78.59%的私域经营者借助平台丰富的私域经营工具赚到了钱。私域贡献了70%电商的交易额,80%的直播打赏金额,粉丝贡献了超70%的评论,电商复购率超过70%,直播间粉丝贡献的转发、点赞和评论占比高达92%、92%和83%。互联网世界流行一个说法:相比于抖音,快手的确有其更明显的私域属性,甚至有人说:快手10万粉丝即大V。事实是否真的如此?良品铺子与快手头部主播散打哥在2020年7月联合开展的直播带货有几千万人次观看,以六小时成交1400万元的成绩收官。这个案例被快手宣传至今。有趣的是,2020年8月(即散打哥直播的次月),抖音达人朱瓜瓜也与良品铺子进行了一场直播带货,300多万人次观看,8个小时超2000万元销售额。综合直播时间去看,良品铺子在抖音上收获更高的销量并不能说明带货效果孰强孰弱,但几千万与300万的观看人次的差距,又给了快手私域流量一耳光。私域流量相比于公域流量更精准、更具商业价值且更廉价,打私域概念,从品牌上讲的确是一步好棋,但有趣的是,在更早的2021年7月,抖音也发布了《2021抖音私域经营白皮书》(下称:《抖音白皮书》)。以企业为主体发布的白皮书、报告一类的文献,目的除了秀肌肉、做品牌之外,也很大程度代表了一个企业背后的战略走向,无论过去抖音是否重公域流量,《抖音白皮书》或意味着,它未来要发力私域了。互联网生意像是一场围绕“需求”展开的众筹。购物需求众筹出猫狗拼,社交需求众筹出QQ、微信,本地生活需求众筹出美团、饿了么,视频、直播需求则众筹出了抖音、快手。众筹本身是依托于公域流量,私域流量与公域流量对于平台来说,不是燃油车和新能源汽车中二选一,它们本身就都是油电混动:微信是私域流量的代表,一篇“十万+”文章往往不是靠粉丝的,而是从私域出圈到公域才能实现;微博是公域流量的代表,但发同一条微博,拥有百万、千万粉丝的大V发的微博,阅读量就是会比0粉丝的博主高,因为它具有更加强大私域流量。快手凭何旗帜鲜明地将自己划到了私域流量的阵营?说一句和文章有关系,看上去又似乎没那么有关系的一句话,供读者琢磨琢磨:快手的特点从来都不是私域流量,而是下沉。如果没看懂,可以再去回顾下良品铺子的案例。言及与此,如果互联网世界没有绝对的公域、私域,那么无论是快手的信任电商,还是抖音的兴趣电商,都不足以概括它们基于短视频、直播平台的电商业务。2、抖、快电商,都是“兴趣+信任”电商造概念一直是互联网的强项,这或许是抖音、快手给自己电商以不同定位的原因。“兴趣电商”——一种基于人们对美好生活的向往,满足用户潜在购物兴趣,提升消费者生活品质的电商。兴趣电商的核心是,主动帮助用户发现他潜在的需求。这段表述来自抖音电商的业务负责人康泽宇。康泽宇举了一个例子:“在加入抖音电商之前,有一次利东找我谈话。利东问我:“你今天想买啥?”我想了半天,说:“没啥!”利东说:“你刷刷抖音,看到好东西,买买看!”后来,我在抖音上看到一个直播间,田姥姥的外孙,在直播介绍一款天海藏速食小龙虾,虾肉饱满、汤汁浓郁,看上去特别好吃。我就果断下了在抖音电商的第一单。”康泽宇提到了两个IP:田姥姥(“我是田姥姥”抖音粉丝3535万)、天海藏(小龙虾知名品牌),小龙虾或许可以定位为兴趣,而这两个IP带来的是信任,甚至兴趣与信任之间,似乎信任的成分更多。故而这个案例如果由快手电商负责人笑古用以证明快手信任电商的定位,似乎也没有什么不合理之处。从另一个维度看,视频、直播平台上的种草视频更适合冠以兴趣电商的标签,而在直播带货中,主播承担的是信任中介的角色:因为信主播,所以信商品。而这两类电商业务却只是抖音、快手电商体系的一部分。抖、快电商,本质上都是“兴趣+信任”电商。故而,对于抖音的兴趣电商,笔者如快手的私域定位一样持怀疑态度。淘宝直播一姐薇娅偷逃税事件在全国引起轩然大波,偷逃税的不止薇娅,为何冲上风口浪尖的是薇娅?表象的原因是薇娅粉丝多、流量大,如果向更深层次探究,薇娅为何能收获粉丝和流量?在多少人眼中,薇娅是靠谱的代名词,是商家和消费者之间的信任中介,因为薇娅代表了品控和低价。这个规律当然不仅存在于淘宝直播上,比如良品铺子带货为何找的是散打哥和朱瓜瓜,而不是某些刚开播的素人?以主播为主体的信任体系必然会在平台内部产生马太效应,过多的利益被大主播获得,这并不利于平台生态的健康发展,如果想让主播摆脱信任中介的角色,抖音、快手或许要和淘宝直播学习一下。2021年4月,阿里巴巴副总裁、淘宝直播负责人玄德表示,“把专业选品的事情交给我们,主播可以专注于带货。”当下来看,这个战略是正确且超前的,不过与快手一样,淘宝直播身上也压着一座抖音大山。快手2020年前三季度GMV为2041亿元,2021年达到4397亿元,增幅超过100%,这本身是一个很恐怖的总量和增长。但相比于抖音,快手完全落了下风,2020年抖音GMV就已经超过5000亿元。一个更大的矛盾点在于用户时间,用户时间总量是有限的,可以通过产品将用户的使用时间延长但不可能无限延长。由此产生会一个无法避免的现象:用户在抖音上消耗的时间多一些,快手、淘宝直播等直播电商平台上就少一些。当前的现状就是抖音得到了更多的用户时间,私域流量其本质是对公域流量更高效率的挖掘,无论是公域流量还是私域流量、中心化还是去中心化,前提是要有更多的用户和用户时间。面临用户时间问题的,当然不局限于一个快手和淘宝直播,几个鲜明的例子:抖音做电商,但猫狗拼却依然要在抖音上投入大量资金做广告;抖音要做本地生活,美团却依然要在抖音上做广告;抖音还要做金融,众多互联网金融公司也依然要在抖音上做推广。抖音一边“没有边界”地蚕食互联网巨头领土,一边又来者不拒地张开口袋收着互联网巨头的银子,这应该是当前互联网世界独一份的存在。或许,未来会再有一个东兴局,大佬们在饭桌上组成一个反字节联盟。会吗?$快手-W(01024)$ 
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      ·2021-01-04
      【拼多多回应23岁员工猝死:2019年入职,已火化,网传截图不实】近日有网友爆料称,拼多多一名员工在凌晨一点半下班路上猝死,年仅23岁。1月4日下午,拼多多回应称,该员工2019年7月入职拼多多,12月29日经急救无效离世。公司同事一直陪伴家属,此前网传截图的“官方回应”不实。[默哀]希望大家平安,炒股也要保重身体呀。$拼多多(PDD)$
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