社区

作者/星空下的番茄 编辑/菠菜的星空 排版/星空下的绿豆汤 今年以来，港股上市成了香饽饽。上半年，已在A股上市，又进行港股递表的企业达到了49家。A+H股上市成为了资本市场的新潮流。 部分企业希望借助国际资本的力量来拓展海外业务，一些则是希望能充实资本，进行业务转型。对于#宇信科技（300674）这家市值近200亿元的公司来讲，二者兼有。只不过公司面临的转型难问题不容忽视。与此同时，在公司治理过程中，这家上市公司也是问题频出。 一、银行IT隐形冠军，营收跌近24% 宇信科技成立于1999年，是一家扎根#金融科技 领域26年的企业。公司早在2007年就登陆过纳斯达克，在2013年又私有化退市，之后又于2018年登陆深交所创业板。 公司连续十余年蝉联中国银行业科技解决方案市场龙头，在信贷管理、网络银行等细分领域占据35%以上市场份额，服务覆盖央行、国有大行及股份制银行等所有核心金融机构。 宇信科技的核心竞争力在于其全链条产品矩阵。公司当前的主营业务分为三大支柱，其中银行科技解决方案业务的营收占比为87.4%，是公司绝对的支柱业务；非银科技解决方案占比9.4%；剩余的3.1%为创新运营服务。 主营业务情况 摘自《招股说明书》 其中银行科技解决方案覆盖#信贷管理、#数字银行、#监管合规 等核心场景，公司在10个细分领域中做到市占率第一。2023年，公司更是作为金融科技行业唯一代表入选北京市“隐形冠军”企业名单，印证了其在细分市场的重要影响力。 更为重要的是宇信科技作为银行IT服务商，也参与了#京东支付 相关银行系统接口的开发升级工作，目前受益于#银行数字化改造 进程提速，公司整体与#稳定币 业务存在一定的间接联系，也算是蹭上了“稳定币概念”。 《招股说明书》显示，2022至2024年（以下简称：报告期），宇信科技的营收分别为42.81亿元、51.99亿元和39.54亿元，对应的净利

蜜雪

牛市，钱多，速来 不要怕。就是干

$FORTIOR(01304)$难得有老次新半导体股A+H上市的，股票名称还换了个纯英文的，这个电机芯片小龙头去年下半年在机器人催化股价半年暴涨了三倍多，持续看好

$蓝思科技(06613)$最近大火的小米YU7，采购的就是蓝思科技的产品，它家汽车玻璃目前只做少数高端企业，重量轻优势

$拨康视云－Ｂ(02592)$ 快到离前低5.55元了，突破前低了搞点

看好赛力斯[财迷][财迷]

看好赛力斯、兆易创新、亿纬锂能都是目前的风口浪尖呀

暗盘加仓了，打新的时候就挺看好它。一直觉得蓝思太热，FORTIOR的差价和技术反而更强。暗盘红了，我就更有信心加仓了，继续冲一冲。去弱留强，把蓝思出了，继续看表演。 $FORTIOR(01304)$

上午真的有点郁闷，A股和H股差价那么大，犹豫要不要加点，结果下午就涨起来了。不过也还好啦，心里总算平衡了点。$蓝思科技(06613)$

阅

$FORTIOR(01304)$Fortior这票港股都无直接可比标的，稀缺性+高增长+高毛利支撑PE 32-43x（2026年）+关税免疫国产替代，短期入通修复AH价差，长期叠加业绩增长，至少有50个点以上的空间

$蓝思科技(06613)$蓝思H首日涨幅不大，拖累A，毕竟同一货品，有价差，当然也就低涨高落。应该来说，H首日没有大幅上涨30%，A是要跌的，如果明日还赶不上进度，A和H不平衡的话，也是头痛了

多么简单的港股， 如今也被搞的很复杂了。 这半年上市融资这么多， 国家放开跨境转账，是不是要用伏笔呀？ 如果是，打新还有机会，还有很大的机会。

多多益善

上半年的最后一波新股，今天港交所抬上来了6个锣[吃瓜]虽然目前打新势头略有减弱，不过“A+H”上市公司表现还是不错的，今天上市首日，“果链龙头” $蓝思科技(06613)$ 盘中最高+9%，“芯片设计公司” $FORTIOR(01304)$ +20%，一方面上半年港股整体趋势不错，一方面恒生AH溢价指数近一年都是大于100，相对于H股整体是存在溢价的，所以优质的H股更具备投资潜力。（目前指数已经从150左右的峰值下滑到了130附近）上半年已经招股上市的A+H公司， $宁德时代(03750)$ $恒瑞医药(01276)$ $吉宏股份(02603)$ 等一系列公司都是两位数的涨幅，后面从 $海天味业(03288)$ 开始，就有点鸡肋了[暗中观察] （不过这也不一定是坏事，现在市场休息一下，同时劝退一些打新的人，有利于后续赚钱效应改善~）（图源网络，数据统计仅到6月30日）后续还有众多耳熟能详的公司，eg. $牧原股份(002714)$ $赛力斯(601127)$

为啥一定要去港股上市。 全球最后一片净土也没有了。 说的是股市。

峰岹科技FORTIOR(01304.HK)今日成功在港交所主板上市，中金公司为独家保荐人。 $FORTIOR(01304)$ 峰岹科技是一家芯片设计公司，专注于BLDC电机驱动控制芯片的设计与研发，并在BLDC电机主控及驱动芯片行业建立强大的市场地位。根据弗若斯特沙利文的资料：公司是中国首家专注于BLDC电机驱动控制芯片设计的芯片设计厂商；及截至2023年12月31日，公司在中国BLDC电机主控及驱动芯片市场的份额达到4.8%(按收入计)，排名第六，且峰岹科技为该市场前十大企业中唯一的中国企业。 $峰岹科技(688279)$ 峰岹科技本次香港IPO引入基石投资者包括泰康人寿保险有限责任公司(“泰康人寿”)、保银资产管理有限公司(“保银”)、3W Fund Management Limited(“3W Fund”)、Wind Sabre、华夏基金(香港)有限公司(“华夏基金(香港)”)、Mega Prime Development Limited(“Mega Prime”)、三花国际新加坡私人有限公司(“三花国际新加坡”，由三花智控(002050.SZ)/(2050.HK)全资拥有)、Fourier Capital Management Limited(“Fourier Capital”)、Torus Fund SP(“Torus”)、Intac Investment Fund(“Intac”)。 $三花智控(02050)$ $三花智控(002050)$</

蓝思科技(06613.HK)今日成功在港交所主板上市，中信证券为独家保荐人。 $蓝思科技(06613)$ 蓝思科技是业内领先的智能终端全产业链一站式精密制造解决方案提供商。以2024年收入计，集团在全球消费电子精密结构件及模组综合解决方案行业中排名领先，在全球智能汽车交互系统综合解决方案行业中排名领先，市场份额分别为13.0%及20.9%。 蓝思科技本次香港IPO引入基石投资者包括Green Better Limited (“ Green Better ”，小米集团的全资附属公司 $小米集团-W(01810)$ )、世运线路版有限公司(“世运线路版”，母公司为世运电路(603920.SH) $世运电路(603920)$ )、UBS Asset Management (Singapore) Ltd.(“ UBS AM Singapore ”)、Oaktree Capital Management, L.P.(“ Oaktree ”)、LMR Multi-Strategy Master Fund Limited (“ LMR ”)、Redwood Elite Limited (“ Redwood ”，金涌投资(01328.HK) $金涌投资(01328)$ 的直接全资附属公司及投资控股公司) 、QRT Master Fund SPC (“ QRT ”) 、Poly Platinum Enterprise Limited (“ Poly Platinum

港交所的锣不够敲了！7月9日，港股IPO市场迎来狂欢日，5家新贵集体敲钟。 当日在港交所挂牌上市的企业多达5家，现场热闹非凡。这5家企业分别为： $蓝思科技(06613)$ 、 $极智嘉-W(02590)$ 、 $大众口腔(02651)$ 、FORTIOR(01304.HK)以及讯众通信(02597.HK)。 据Wind数据，港股同日5股上市的场景相当罕见。上一次出现类似盛况还要追溯到2021年1月15日，医渡科技（02158.HK）、稻草熊娱乐（02125.HK）等五家公司同日挂牌。 而更夸张的是2018年7月12日，港交所曾创下8家企业同一天上市的纪录！其中在主板和创业板挂牌的企业分别为6家及2家。 时隔四年半，港股再现“五股齐发”盛况，成为了2025年IPO狂潮的一个缩影。背后是港交所改革红利释放、硬科技企业扎堆上市，以及国际资本对中国资产的信心回归。 从该五股上市首日表现看，整体相当亮眼。截至发稿，大众口腔、FORTIOR和蓝思科技股价均录得上涨，涨幅分别为15.75%、7.63%及3.41%，这种行情延续了今年以来IPO市场活跃的趋势。极智嘉及讯众通讯股价则表现稍微欠佳，截至发稿分别小幅下跌0.71%及0.37%，不过跌幅并不大。 2025年以来，港股IPO市场表现强劲，新股首日破发率降至多年低点，打新赚钱效应显著提升。背后一个重要原因，是港股市场优质企业供给增加， $宁德时代(03750)$ 、

作者/星空下的番茄 编辑/菠菜的星空 排版/星空下的绿豆汤 今年以来，港股上市成了香饽饽。上半年，已在A股上市，又进行港股递表的企业达到了49家。A+H股上市成为了资本市场的新潮流。 部分企业希望借助国际资本的力量来拓展海外业务，一些则是希望能充实资本，进行业务转型。对于#宇信科技（300674）这家市值近200亿元的公司来讲，二者兼有。只不过公司面临的转型难问题不容忽视。与此同时，在公司治理过程中，这家上市公司也是问题频出。 一、银行IT隐形冠军，营收跌近24% 宇信科技成立于1999年，是一家扎根#金融科技 领域26年的企业。公司早在2007年就登陆过纳斯达克，在2013年又私有化退市，之后又于2018年登陆深交所创业板。 公司连续十余年蝉联中国银行业科技解决方案市场龙头，在信贷管理、网络银行等细分领域占据35%以上市场份额，服务覆盖央行、国有大行及股份制银行等所有核心金融机构。 宇信科技的核心竞争力在于其全链条产品矩阵。公司当前的主营业务分为三大支柱，其中银行科技解决方案业务的营收占比为87.4%，是公司绝对的支柱业务；非银科技解决方案占比9.4%；剩余的3.1%为创新运营服务。 主营业务情况 摘自《招股说明书》 其中银行科技解决方案覆盖#信贷管理、#数字银行、#监管合规 等核心场景，公司在10个细分领域中做到市占率第一。2023年，公司更是作为金融科技行业唯一代表入选北京市“隐形冠军”企业名单，印证了其在细分市场的重要影响力。 更为重要的是宇信科技作为银行IT服务商，也参与了#京东支付 相关银行系统接口的开发升级工作，目前受益于#银行数字化改造 进程提速，公司整体与#稳定币 业务存在一定的间接联系，也算是蹭上了“稳定币概念”。 《招股说明书》显示，2022至2024年（以下简称：报告期），宇信科技的营收分别为42.81亿元、51.99亿元和39.54亿元，对应的净利

蓝思科技(06613.HK)今日成功在港交所主板上市，中信证券为独家保荐人。 $蓝思科技(06613)$ 蓝思科技是业内领先的智能终端全产业链一站式精密制造解决方案提供商。以2024年收入计，集团在全球消费电子精密结构件及模组综合解决方案行业中排名领先，在全球智能汽车交互系统综合解决方案行业中排名领先，市场份额分别为13.0%及20.9%。 蓝思科技本次香港IPO引入基石投资者包括Green Better Limited (“ Green Better ”，小米集团的全资附属公司 $小米集团-W(01810)$ )、世运线路版有限公司(“世运线路版”，母公司为世运电路(603920.SH) $世运电路(603920)$ )、UBS Asset Management (Singapore) Ltd.(“ UBS AM Singapore ”)、Oaktree Capital Management, L.P.(“ Oaktree ”)、LMR Multi-Strategy Master Fund Limited (“ LMR ”)、Redwood Elite Limited (“ Redwood ”，金涌投资(01328.HK) $金涌投资(01328)$ 的直接全资附属公司及投资控股公司) 、QRT Master Fund SPC (“ QRT ”) 、Poly Platinum Enterprise Limited (“ Poly Platinum

北京讯众通信技术股份有限公司于2025年6月启动全球发售，计划发行3044万股H股，并将会在7月9日周三正式登陆港交所。尽管目前香港市场行情火热，但是新股首日上涨概率并不高，跟公司基本面和市场关注度有比较大的关系。讯众通信能够取得怎样的表现呢？让我们深度分析下公司的基本面情况。 公司概况：全栈式云通信服务的先行者 讯众通信成立于2008年，是中国较早涉足云通信服务的企业之一，主要为企业及公共部门提供云通信服务、基于项目的通信解决方案及其他通信相关服务。公司的核心业务围绕通信平台即服务（CPaaS）和联络中心软件即服务（联络中心SaaS）展开，通过整合中国主要电信运营商的资源，为客户提供消息、语音、移动流量等基础通信能力，同时叠加数据分析、隐私保护、智能路由等增值功能。截至2024年，公司服务覆盖互联网、金融、软件及信息技术等多个行业，累计服务企业客户超2000家，其中年贡献收入超500万元的重要客户达32家，占全年总收入的89%。 凭借多年的技术积累和市场深耕，讯众通信在行业内树立了显著地位。按2024年营收计算，公司在中国云通信服务市场排名第三，市场份额约1.8%，且在五大供应商中净利润排名第二，展现出较强的盈利能力。公司还获得多项行业认证，包括北京市“专精特新小巨人企业”称号、软件成熟度CMMI5级认证，并担任北京市通信行业协会副理事单位，技术实力和市场影响力得到广泛认可。 主营业务：多元化服务构建全栈能力 讯众通信的业务架构清晰，以云通信服务为核心，辅以基于项目的解决方案及其他配套服务。云通信服务是公司的主要收入来源，占2024年总收入的94.4%，其中CPaaS业务贡献86.8%，涵盖消息、语音、移动流量及虚拟商品服务；联络中心SaaS业务占7.6%，提供智能语音导航、文本机器人、服务质检等功能。基于项目的通信解决方案占比1.5%，主要为政府及公共部门提供定制化服务

峰岹科技FORTIOR(01304.HK)今日成功在港交所主板上市，中金公司为独家保荐人。 $FORTIOR(01304)$ 峰岹科技是一家芯片设计公司，专注于BLDC电机驱动控制芯片的设计与研发，并在BLDC电机主控及驱动芯片行业建立强大的市场地位。根据弗若斯特沙利文的资料：公司是中国首家专注于BLDC电机驱动控制芯片设计的芯片设计厂商；及截至2023年12月31日，公司在中国BLDC电机主控及驱动芯片市场的份额达到4.8%(按收入计)，排名第六，且峰岹科技为该市场前十大企业中唯一的中国企业。 $峰岹科技(688279)$ 峰岹科技本次香港IPO引入基石投资者包括泰康人寿保险有限责任公司(“泰康人寿”)、保银资产管理有限公司(“保银”)、3W Fund Management Limited(“3W Fund”)、Wind Sabre、华夏基金(香港)有限公司(“华夏基金(香港)”)、Mega Prime Development Limited(“Mega Prime”)、三花国际新加坡私人有限公司(“三花国际新加坡”，由三花智控(002050.SZ)/(2050.HK)全资拥有)、Fourier Capital Management Limited(“Fourier Capital”)、Torus Fund SP(“Torus”)、Intac Investment Fund(“Intac”)。 $三花智控(02050)$ $三花智控(002050)$</

富卫集团(01828.HK)今日成功在港交所主板上市，摩根士丹利、高盛为联席保荐人。李泽楷亲自到场出席上市仪式，财政司副司长黄伟纶、保监局行政总监张云正等亦有到场支持。 $富卫集团(01828)$ 盈科拓展集团主席兼富卫集团创办人李泽楷表示，富卫由国际金融专业团队组成、专注于全球发展最迅速的亚洲保险市场。此次上市对集团遍及亚洲的客户、合作伙伴和团队而言，是一个重要的里程碑，同时亦彰显了香港作为理想上市地点的持续优势。富卫很荣幸能为亚洲3,000万名客户及其家人提供保障，并期待未来为更多客户带来更称心的服务。 富卫集团董事会主席马时亨表示，富卫成功在港交所上市是公司发展的重要里程碑，欢迎新的投资者加入富卫的发展征程。公司的首次公开招股市场反应热烈，印证了集团业务的强大吸引力与卓越策略。同时，这亦反映出香港企业在满足亚洲各地客户独特需求方面的庞大机遇，不仅是填补保障缺口、回应区内日益增长的中产阶层的需求，以及在数码创新领域开拓新机遇。 富卫集团行政总裁兼执行董事黄清风表示，富卫自2013年在香港开展业务，很高兴能以香港上市公司的身份继续为大众创造保险新体验，衷心感谢客户一直以来的信任，以及代理人、合作伙伴和投资者的全力支持，亦感激全体员工的努力，让集团能够实现以客为先的方针及科技赋能的营运模式。期待在稳健增长的基础上乘势而上，为所有持份者创造长远且可持续的价值。 富卫集团本次香港IPO引入基石投资者包括MC Management 10 RSC Ltd(“MC Management”，由Mubadala Capital LLC(“Mubadala Capital”)间接全资拥有)以及T&D United Capital Co., Ltd.(“TDUC”，为T&D Holdings,

一句话总结：从这几家暗盘的表现看，后续炒作价值从大到小排序： $极智嘉-W(02590)$ （长线配置预期）> $蓝思科技(06613)$ （套利出清折价回归）~ $FORTIOR(01304)$ （套利出清折价回归）> $讯众通信(02597)$ （继续博妖）~ $大众口腔(02651)$ （继续博妖）港股打新市场目前被非常重要的一股势力在左右——套利基金。这在很长一段时间内会继续存在，只要港股打新整体而言能继续创造Alpha，套利就会存在并继续将这“打新”的利润（注意，是指IPO价格与暗盘/首日开盘价之间的差距，而非大量成交之后的差价）抹平。结束这一趋势的可能是：出现收益率更好的投资机会（比如中概股/中资的大阳春）未来某段时间内新股“暴雷”频发，套利打新收益率下降或者为负。由于A+H股更有价格的“锚定”，存在不小的安全垫，因此也是套利机构的主要目标。同时，二级市场上，套利交易往往伴随着较高的杠杆，因此在很多“不明分配”的打新情境下，服从仓位管理的“被动抛售”可能更会在新股价格稳定前期影响股价。今天暗盘交易的五只新股其实正好各自代表一类不同类型的“新股”，往往在多个新股同时上市的时候，市场的资金就会出现价值取向。从暗盘表现来看， $大众口腔(02651)$ >

港股IPO观察截止2025年的第27周，港交所6家新股上市，3家招股，3家通过聆讯，32家递交招股书。当周上市（6家）李泽楷旗下保险公司 $富卫集团(01828)$ 临床阶段眼科生物科技公司 $拨康视云－Ｂ(02592)$ 全球第二大椰子水饮料公司 $IFBH(06603)$ 曾于2022年12月22日通过介绍上市的方式在港挂牌的 $BOSS直聘-W(02076)$ (A+H)速冻食品龙头企业 $安井食品(02648)$ 多肽药物CRDMO生物医药公司 $泰德医药(03880)$ 当周招股（7家）1家延迟上市，6家招股完成李泽楷旗下保险公司富卫集团曾于2022年12月22日通过介绍上市的方式在港挂牌的BOSS直聘-W(A+H)速冻食品龙头企业安井食品(A+H)BLDC电机驱控芯片龙头企业，科创板公司 $峰岹科技(688279)$ $FORTIOR(01304)$ 仓储履约AMR解决方案提供商 $极智嘉-W(02590)$ CCUS低碳技术公司

上周的关键词是抽水。美国大而美法案通过，一句话总结：劫贫济富了。个人层面看，最大受益者是年收入20-50万美元的家庭。食品援助计划却从54岁提高到64岁。“吃不饱？忍一忍，十年后就能领援助了。”好荒诞。从公司层面看，企业税率从21%降低到15%。所以 $纳斯达克(.IXIC)$ ，标普500，英伟达，微软，Meta继续创新高，就 $特斯拉(TSLA)$ 比较伤。马斯克在今年初，玩命半天，得罪了全美国，全欧洲的人，砍掉2000亿美元不到的债务，特朗普反手就加了4万亿美元上去。美股本周继续创新高，确实牛，但架不住美元这么急跌啊，今年跌10%了，从全球主权基金的视角看，涨了个寂寞，很伤。 港股这里，年内港交所IPO集资额位列全球第一，阿里巴巴拟发行约120亿港元零息可交换债券，BOSS直聘增发新股，AH股又喜提一个破发的安井。短期看，外资没大举流入的背景下，确实有流动性压力。但港股与A股不同，A股是千岛湖，暗流涌动导致风格轮动。港股像阳澄湖，虽不大，但通海。我们的目标是把中国核心资产挂到香港去，好公司多了，全球就会有更多的资金流入香港。这就是《论语》说的，“不患无位，患所以立。”顺道一提，这也是笔者不买香港红利资产的逻辑。外资涌入的时候，香港红利涨幅不如恒生科技；外资退潮的时候，香港红利也没少跌。那么避险功能何在？有多少人愿意为了6%的股息去承担40%的回撤？ 这版IPO，笔者只选了 $蓝思科技(06613)$ 。单看估值，也贵了，胜在他是果链核心，对比A股的折让也有30%，属于外资愿意配置的标的。笔者想打的时候已是最后一天，认购才30倍+

港交所的锣不够敲了！7月9日，港股IPO市场迎来狂欢日，5家新贵集体敲钟。 当日在港交所挂牌上市的企业多达5家，现场热闹非凡。这5家企业分别为： $蓝思科技(06613)$ 、 $极智嘉-W(02590)$ 、 $大众口腔(02651)$ 、FORTIOR(01304.HK)以及讯众通信(02597.HK)。 据Wind数据，港股同日5股上市的场景相当罕见。上一次出现类似盛况还要追溯到2021年1月15日，医渡科技（02158.HK）、稻草熊娱乐（02125.HK）等五家公司同日挂牌。 而更夸张的是2018年7月12日，港交所曾创下8家企业同一天上市的纪录！其中在主板和创业板挂牌的企业分别为6家及2家。 时隔四年半，港股再现“五股齐发”盛况，成为了2025年IPO狂潮的一个缩影。背后是港交所改革红利释放、硬科技企业扎堆上市，以及国际资本对中国资产的信心回归。 从该五股上市首日表现看，整体相当亮眼。截至发稿，大众口腔、FORTIOR和蓝思科技股价均录得上涨，涨幅分别为15.75%、7.63%及3.41%，这种行情延续了今年以来IPO市场活跃的趋势。极智嘉及讯众通讯股价则表现稍微欠佳，截至发稿分别小幅下跌0.71%及0.37%，不过跌幅并不大。 2025年以来，港股IPO市场表现强劲，新股首日破发率降至多年低点，打新赚钱效应显著提升。背后一个重要原因，是港股市场优质企业供给增加， $宁德时代(03750)$ 、

极智嘉于2025年6月30日正式开启招股，招股期截至7月4日，拟全球发售140353000股H股，发售价为每股16.80港元。预计于7月9日正式以“2590”为股票代码在港交所主板挂牌上市，并随之成为“全球AMR仓储机器人第一股”。 本次招股吸引多家实力雄厚的基石投资者阵容，包括保诚旗下国际顶级长线投资机构 Eastspring、专注于中国投资机会的 Arc Avenue、雄安机器人、跨境巨头纵腾集团持有的亿格，共认购总金额约 9130 万美元（约 7.167 亿港元），多元化的基石阵容充分彰显了主流资本对公司长期价值的认可。 作为一家已连续六年占据全球仓储履约AMR市场份额第一的公司，极智嘉不仅在全球机器人市场具有代表性地位，更是港股少见的集「商业化成熟度、全球化业务强、技术壁垒高」于一体的机器人企业。 极智嘉财务表现稳健，商业化能力领跑行业。招股书显示，2024年，极智嘉总收入达24.09亿元人民币，2021年至2024年复合增长率高达45%；整体毛利率为34.8%，毛利复合增长率为118.5%，其中海外AMR业务毛利率达46.5%。不仅营收规模领先港股同类公司，极智嘉的盈利能力也极具稀缺性。公司2024年经调整EBITDA大幅收窄至-2540万元，经调整净亏损率大幅降至3.8%。 营收增长的核心驱动力来自订单量稳步增长, 客户结构稳定。据灼识咨询显示，极智嘉拥有全球最大客户基础，截至2024年底，极智嘉累计服务客户超过800家，客户回购率高达约75%。2024年，公司客户新签订单金额为31.4亿元，可见市场对其解决方案的深度认可。 值得注意的是，极智嘉2024年海外市场AMR收入17.4亿元，占比总营收的72.1%，并以46.5%的高毛利率水平，成为公司的盈利增长引擎。据灼识咨询显示，极智嘉是全球AMR业务最广、体系最成熟、也是全球业务规模最大的公司。公司围绕全球客户

全球仓储机器人龙头极智嘉 - W (02590) 于港交所正式披露最终发售价及分配结果公告。极智嘉 IPO 募资规模超 27.1162 亿港元，创迄今为止港股机器人企业之最，也是今年以来香港市场规模最大的非 “A+H” 科技企业 IPO。市场认购异常火爆，香港公开发售获 133.62 倍认购，国际发售获 30.17 倍认购，主权财富基金、大量国际长线基金、头部科技专项基金及对冲基金均积极参与认购。 此外，极智嘉 IPO 的基石投资者阵容也实力雄厚，包括保诚旗下国际顶级长线投资机构 Eastspring、专注于中国投资机会的 Arc Avenue、雄安机器人、跨境巨头纵腾集团持有的亿格，共认购总金额约 9130 万美元 (约 7.167 亿港元)。 市场认购火爆，充分彰显资本市场对于仓储机器人赛道的战略共识，以及对极智嘉商业化能力和技术价值的认可！ 据悉，极智嘉将在今日 (7 月 9 日) 正式在香港交易所主板挂牌上市，成为 “全球 AMR 仓储机器人第一股”。 作为全球最大仓储履约 AMR 机器人解决方案提供商，极智嘉凭借连续六年保持行业领先地位、成熟的商业化能力、跨越周期的盈利修复能力，以及覆盖 40 余国的全球化布局，正成为港股稀缺的硬科技标的。 极智嘉持续强劲的业务增长，进一步凸显其商业化优势。公司营收从 2021 年的 7.9 亿元增至 2024 年的 24.1 亿元，复合年增长率为 45%，2024 年超 24 亿元的营收，已成为迄今港股 ToB 机器人中的规模之最。更值得关注的是其盈利能力的跃升 —— 毛利从 2021 年的 0.8 亿元飙升至 2024 年的 8.4 亿元，复合增速高达 118.5%，2024 年毛利率进一步攀升至 34.8%。2024 年经调整 EBITDA 亏损大幅收窄至 0.25 亿元，经调整净亏损率大幅收窄至 3.8%，展现出强大的经营

今天聊聊 $拨康视云－Ｂ(02592)$ 这个堪称"教科书级"的港股IPO割韭菜案例。这个票的操作手法之大胆，坑散户倒是还好，但是把国配给坑得很惨。先说说这个票有多惨。上市首日直接低开5.9%，最高冲到9.74港元后就一路跳水，最后收盘暴跌38.6%，市值直接腰斩，随后两天也一直阴跌。要知道，前一天暗盘交易这个票还涨了近5%，让不少投资者以为捡到宝了。结果第二天开盘就现了原形，简直是把"请君入瓮"玩到了极致。为什么会出现这种情况？核心问题就出在它的"套路回拨"上，偷鸡不成蚀把米。按理说，公开发售超额认购78倍，按规则应该回拨40%给散户。但保荐人建银国际偏偏只回拨20%，他们故意制造供不应求的假象，吸引散户高价认购，等散户上钩后就原形毕露。更绝的是国配这块。国际配售认购倍数只有可怜的0.89倍，这并不是故意做的，而是机构根本不看好。但更骚的操作来了，农银国际这些机构在上市首日就疯狂砸盘，一个上午就抛了95万股。这哪是正常交易？分明就是有预谋的收割行动。发行方最后时刻并没有获得足量的国配认购，因此临时凑单，导致国配机构拿到的股票远超预期。这些机构一看情况不对，第一反应就是赶紧跑路。结果就是第一天大崩盘，机构逃命，股价一泻千里。最讽刺的是，这个票连最基本的稳价人和绿鞋机制都没有。也就是说，一旦开始下跌，连个托底的都没有。说实话，套路回拨的把戏在港股市场已经不是第一次了，近期几个大涨的票都是套路回拨，而且建银国际保荐的项目也惯用此伎俩（大摩反而不太用），这种主要是吃准了散户追涨杀跌的心理，先用虚假热度吸引你进场，等你上钩后就关门打狗。所以以后遇到这种国配认购不足却强行上市的项目，一定要多长个心眼。记住三点：一看国配认购是否真实火热；二看回拨比例是否合理；三看保荐人历史操作记录。千万别被表面的认购火爆

上半年的最后一波新股，今天港交所抬上来了6个锣[吃瓜]虽然目前打新势头略有减弱，不过“A+H”上市公司表现还是不错的，今天上市首日，“果链龙头” $蓝思科技(06613)$ 盘中最高+9%，“芯片设计公司” $FORTIOR(01304)$ +20%，一方面上半年港股整体趋势不错，一方面恒生AH溢价指数近一年都是大于100，相对于H股整体是存在溢价的，所以优质的H股更具备投资潜力。（目前指数已经从150左右的峰值下滑到了130附近）上半年已经招股上市的A+H公司， $宁德时代(03750)$ $恒瑞医药(01276)$ $吉宏股份(02603)$ 等一系列公司都是两位数的涨幅，后面从 $海天味业(03288)$ 开始，就有点鸡肋了[暗中观察] （不过这也不一定是坏事，现在市场休息一下，同时劝退一些打新的人，有利于后续赚钱效应改善~）（图源网络，数据统计仅到6月30日）后续还有众多耳熟能详的公司，eg. $牧原股份(002714)$ $赛力斯(601127)$

言归正传，先说蓝思。 稳价人中信里昂，可以信一把。 如果暗盘高开5%以上，我会依次出。 如果暗盘破发-5%以上，我会陆续捞。捞货上限8手。 其他点位准备放弃操作。 ah大盘股可以稳一把，暗盘没机会不一定要走。 再说极智嘉，极智嘉前两天小作文不少。但我对小作文不太信任。 策略是高开就跑，不准备格局了。虽然行业很棒，但我没太多信心。唯一格局的场景是低开高走，那会拿一下。 再说字母哥，字母哥的优势是一手很贵，所以中签的人天然就少。 又是ah股，虽然折价不是非常美丽。 但也是同一个策略，ah股破发不走，高开才走，策略同蓝思。不同的是，如果小涨也准备走，有的赚就走。 口腔，中签率很低，大概率套路回拨了。 如果高开30%以上就走，如果高开低走也走。 套路回拨的情况下，不准备看底牌。底牌也许很烂。 以上仅为个人操作思考，请同学们三思而后行，有可能以上说的都是错的。 $大众口腔(02651)$ $FORTIOR(01304)$ $FORTIOR(01304)$ $蓝思科技(06613)$ 

7月7日，中国机器人公司极智嘉在香港首次公开募股(IPO)中，因扩大售股规模，成功筹资27亿港元。 7月4日，物流机器人企业极智嘉结束为期四天的港股招股。该公司公发售部分获266亿港元孖展认购，超购112倍，国际配售同步实现足额认购。 根据招股文件，极智嘉本次全球发行1.4亿股H股，发行价定为每股16.8港元，募资规模达23.6亿港元，每手200股入场费3393.9港元，预计7月9日正式挂牌。摩根士丹利与中金公司担任联席保荐人。 $极智嘉-W(02590)$ @小虎活动

$蓝思科技(06613)$ $极智嘉-W(02590)$ $FORTIOR(01304)$  坐等下午了，策略就是蓝思和极智嘉最多卖暗盘卖一半，如果跌就等明天。峰岹科技就纯博弈了…

天天念叨破发的赶紧消失！好不容易打个新，一群人在那念叨要破发，真他么晦气。你家做生意买基金股票，一天到晚念叨要赔钱吗？服了！念叨的赶紧注销港股软件，别打新炒股了，回家把钱存起来吃利息不好吗？$蓝思科技(06613)$

$FORTIOR(01304)$ 吓死人 还好不是爆亏 暗盘挂单不成交 撤单卡顿 还好成交了 吓人 今天的暗盘有点热闹啊

$蓝思科技(06613)$蓝思H首日涨幅不大，拖累A，毕竟同一货品，有价差，当然也就低涨高落。应该来说，H首日没有大幅上涨30%，A是要跌的，如果明日还赶不上进度，A和H不平衡的话，也是头痛了

暗盘加仓了，打新的时候就挺看好它。一直觉得蓝思太热，FORTIOR的差价和技术反而更强。暗盘红了，我就更有信心加仓了，继续冲一冲。去弱留强，把蓝思出了，继续看表演。 $FORTIOR(01304)$