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作者丨加西亚图源丨网络$哔哩哔哩(BILI)$ $哔哩哔哩-SW(09626)$ 哔哩哔哩（以下简称B站）又一次敲响了上市的铜锣。2018年，B站在纳斯达克交易所挂牌，三年时间股价大涨超900%。今日（3月29日），B站于港交所二次上市，在此次公开招股阶段，B站获得了170倍超额认购，冻资额超1300亿港元。截至发稿前，B站股价为790港元，市值达2981亿港元。2009年，因受不了服务器不稳定的A站（AcFun，国内第一家弹幕视频网站，最早的二次元聚集地）长期宕机，还是A站资深用户的徐逸创办了B站前身Mikufans。这个由徐逸花了3天时间敲出来的网站有许多BUG，功能也只有简单的看视频、投稿、发弹幕和评论。但浓厚的二次元氛围以及更加稳定的平台，还是吸引来了越来越多的同好们。过去的12年间，从当初“A站的备胎”到二次元赛道的绝对头部选手，再到现阶段被视为Z世代社区的稀缺标的，无数小的正确战略选择汇聚成B站此刻阶段性的成功。其中，B站分别在三个关键时刻完成了公司化、商业化、“破圈”大众化的蜕变。这三个时刻如同锚点一样，锚定了如今B站的基本形态和商业模式，在此基础上狂奔的B站也受到了资本市场的追捧。但另一方面，质疑B站的声音同样集中在这三个方面——公司生态的成熟度、货币化能力、社区氛围浓度。这些当时需要解决的关键问题，当下依旧是B站发展中的掣肘。1.五号员工加入B站后续一切发展的伏笔都可以追溯到2011年初春的某个深夜——B站后来的第5号员工陈睿与1号员工徐逸的第一次见面。当时，33岁的陈睿已经是成功的职业经理人，他是金山安全业务的总

大摩这个稳价人真的强！B站尾盘飙升，硬是从780块拉升到800！这才是真正的稳价人啊！同样的套路，可以看看最近的朝云也是如此，我只有1手朝云拿着看戏。另外，明天的百融云创就要公布中签结果了，我自己打了30%的账号，这个也是大摩做稳价人，不知道这个百融云护盘会不会也这么给力？$哔哩哔哩-SW(09626)$$百融云-W(06608)$$联易融(临时)(90030)$$哔哩哔哩(BILI)$

哔哩哔哩回港二次上市，上市就破发了。快手上市的时候，作为短视频平台可以看出泡沫还是很严重的，B站破发说明投资市场正在回归理性。短期内，游戏依旧是B站最大收入来源，长期来看，B站的收入在多元化，广告和会员业务也在稳定增长，找到正确的商业模式很重要。

哔哩哔哩（09626.HK）$哔哩哔哩-SW(09626)$ 今日在港交所挂牌上市，发行价为808港元/股，周五暗盘B站收跌6.56%，报755港元。公告显示，哔哩哔哩香港IPO面向散户的公开发售部分获认购174.19倍。哔哩哔哩开盘后破发，截至发稿跌1.98%，报792港元/股，市值达3014.45亿港元。编辑 | Arti本文仅为信息交流之用，不构成任何交易建议2018年3月28日，B站$哔哩哔哩(BILI)$ 在纳斯达克挂牌上市，融资规模为4.83亿美元。彼时，B站被认为是“Z世代第一股”，一大原因在于当时B站超7000万月活用户中，有超八成是出生于1990-2009年的“Z世代”。哔哩哔哩表示，公司拟将全球发售募集资金净额用于优质内容投入、自主技术的开发与创新、销售及营销，以及一般公司用途及运营资金需要，从而支持社区健康、高质量的增长。B站在2018年3月登陆纽交所，最初市值约32亿美元，仅3年时间，股价已经涨了15倍。对于此次赴港上市，有业内人士分析称哔哩哔哩可能主要考虑到两方面原因，其一是考虑到美国市场未来较大的不确定性，对公司市值可能会带来影响，比如去年美国对中国互联网企业的重重设限。其二则是因为香港市场的大陆投资者更多，比美国机构投资者更熟悉哔哩哔哩的业务，有利于给予公司更合理的定价。值得一提的是，哔哩哔哩近两年的成长十分迅速，其用户和营收依然在源源不断的持续增长，远超同类型视频内容网站，其平均每月活跃用户（MAUs）在2020年第四季度一度超过2亿，这也是B站首次实现季度月活突破2亿。B站CEO陈睿还表示

b站二次上市当天，还搞了个直播，下面一片欢呼，b站牛掰 恭喜b站如果我不是被迫当股东的话 我应该也会很感动😹现在只想说—喂！能不能把股票拉升一下！

B站也破发了，中概股最近艰难啊

中国“社区”概念股？ 作者 | 永恩 说起来有趣，早于哔哩哔哩（以下简称“B站”）$哔哩哔哩-SW(09626)$ $哔哩哔哩(BILI)$ 上市几天的百度，开盘报254港元，市值约7185亿港元。而今天上市的B站虽然破发，但开盘价高达790港元，总市值也达到2980亿港元。国产互联网三巨头之一的百度，去年营收1071亿人民币，而B站的营收仅有120亿元，前后脚回归港股上市，但是股价却有如此大的差别。实际上B站二次上市讲的故事还是基于社区（用户）+内容+商业化的老套路，这也是构成B站资本故事的金三角。似乎只要上面“金三角”讲得还够漂亮，B站的投资逻辑就还存在。但问题在于，B站虽猛，却无法让自己盈利，甚至无法盈亏平衡。随着公司持续破圈，B站面临的经营挑战也是前所未有的。1.上一个十倍股B站的前身MikuFans于2009年6月诞生，由A站用户、二次元爱好者徐逸创立。2010年1月正式命名为“bilibili”，开启商业化运营阶段。作为B站现在的掌舵人，陈睿的职场经历十分光鲜，大学毕业后进入金山软件，27岁时成为技术总监。2008年陈睿离职创业，后来自己的项目“贝壳安全”被猎豹移动收购，陈睿晋升为猎豹移动联合创始人，并带着猎豹移动成功上市。2011年陈睿成为B站的天使投资人，2014年正式加入bilibili成为合伙人，并担任董事长，全职参与B站大小事务。2016年，陈睿入选《财富》杂志“中国40位40岁以下商界精英”榜单，2018年3月28日，他带领哔哩哔哩成功登陆美国纳斯达克。上市首日，B站股价开盘报9.80美元，当日收盘价为11

3月29日，哔哩哔哩正式在香港联合交易所挂牌上市，此次B站回港上市，每股808港元的发行价，共计发行2500万股公司Z类，募集资金净额约198.7亿港元。不过上市首日，B站开盘价报790港元，较808港元发行价下跌2.23%，总市值约3000亿港元。虽然表现不及预期，但是B站CEO陈睿表示，中国每两个年轻人中，就有一个是B站的用户。 围观一下陈睿致用户公开信全文： 写在B站于香港二次上市之际——致广大用户的公开信 今天上午9时30分，bilibili将在香港交易所（HKEx）二次上市，股票代码9626。$哔哩哔哩-SW(09626)$$哔哩哔哩(BILI)$ 这是B站第二次敲响上市的钟声，距离我们第一次在美国纳斯达克上市，过去了三年零一天。 三年间，B站的月均活跃用户从7180万增长到了2.02亿，这意味着每两个中国年轻人就有一个是B站的用户。B站的月均活跃UP主也从20万增长到190万，越来越多的人成为“小破站”的一员。 更让我们高兴和骄傲的是，自创立那天起，十二年来，B站一直是中国最有活力、最有创造力的内容社区。用户因为能在B站上看到自己喜欢的内容而快乐，创作者们因为“B站UP主”这个身份而自豪。 今天，我们回香港上市，回到了属于中国的资本市场。就像三年前在纳斯达克上市时我写的公开信中所说的：无论上市与否，B站的使命不变，理想不变。我们会为用户创建一个美好的社区，我们会为创作者搭建一个施展才华的舞台，我们会努力让中国原创的动画和游戏受到世界范围的欢迎。 今天，在这个新的起点上，展望未来，我相信“视频化”是必然的趋势。随着设备和技术的升级，视频将成为

美股三大指数上周五尾市升幅扩大，收市全线上升。投资者憧憬美国经济复苏，可望推动今年经济创下1984年以来最佳表现，引发买盘入市。道指收报33072点，升453点或1.39%；纳指收报13138点，升161点或1.24%；标普500指数收报3974点，升65点或1.66%。总结上星期，道指累升1.4%；纳指累跌0.6%；标指累升1.6%。美元汇价周五变动不大，挨近4个月高位；兑日圆升至接近10个月新高。美汇指数报92.72，本周累计升0.7%。油价周四暴跌后反弹，布兰特期油周五收市升4.2%，每桶报64.57美元；纽约期油弹4.1%，收报60.97美元，全周累计再挫0.7%，为连续第三周下跌。中国国家统计局刚于周末公布，今年首两个月全国规模以上工业企业利润总额11140.1亿元人民币，按年增长1.79倍。个股方面，中石化(00386)公布去年净利润按年大减逾42%，录330.96亿元人民币，拟派发末期股利每股0.13元，低于2019年的0.19元；公司同时预告，今年首季业绩料扭亏为盈，净利润预计介乎160亿至180亿元；中石化又公布向母公司旗下4间附属公司收购5项资产，其中拟以57.69亿元人民币收购海南炼化25%股权。$美团-W(03690)$ 上周五收市后公布去年纯利47.08亿元人民币，按年增长1.1倍，不派息；去年经调整溢利31.2亿元人民币，按年下跌三成三。单计第四季经调整业绩由盈转亏，亏损14.37亿人民币，差过分析员预测中位数，公司解释主要由于加大新业务投资，认为小区电商是其中一项巨大的机会。$工商银行(01398)$ 

继23日百度回港上市后，另一美股科技公司哔哩哔哩也将于周一（29日）在香港挂牌交易（因为用同一家律所，闹出了资料抄袭的乌龙），中概股回港二次上市浪潮再起。根据25日发布的公告，公司将发行2,500万股，每股定价808港元，公开发售300万股，认购倍数达170多倍。公司于三年前登陆美国纳斯达克，创造了涨十倍的不俗表现，此次二次上市，也受到许多投资者关注。$哔哩哔哩(BILI)$ 不过，百度回港上市首日勉强稳住收盘价252港元，之后持续走低。美国SEC《外国公司问责法案》的落地，26日中概股集体遭重创的情况下，B站或许倍感压力，在美股市场从周一开始连续4日下跌，跌破100美元，周五回弹收报97.08美元（按照美元兑港元汇率7.77，ADR与Z类普通股1比1比例，换算价为754港元），以美股股价作为估值锚，破发的可能性很大。$哔哩哔哩-SW(09626)$ 欢迎回顾贝瑞往期发布的关于B站的投研分析文章：2020年3月4日发文：《B站三部曲之一：起于二次元，泛文化赛道是魔是仙？》2020年3月11日发文：《B站三部曲之二：深挖护城河，我命由我也由天》2020年4月1日发文：《愚人节"

我在港股哔哩哔哩打新抄写作业翻车了，又一只破发新债啊！

今天B站港股暗盘大跌6个点。他们发布的港股招股书，竟然把公司名字都写错了。原来是用了和百度同一家律师事务所，模板名字忘记改了。搞得央视网都看不过去了。金融行业真是鱼龙混杂。$哔哩哔哩-SW(09626.HK)$$百度集团-SW(09888.HK)$

哔哩哔哩暗盘开始了，果不其然下跌📉目前6个点还算不错了。怎么应对呢？还是跟我分析的一样，如果中签少，暗盘没有跌太多，比如十几个点以上，那你可以等等下周一的绿鞋，可能会护盘~如果比较保守，就尽早割掉也行，毕竟打新就是这样，快进快出，不要过分留恋[财迷] $哔哩哔哩-SW(09626)$

【哔哩哔哩】哔哩哔哩中签结果出来了，我们一起分析一下：一手中签率只有10%，认购25手稳中一手，中签率不高。定价大家应该都知道了808港币，看下昨晚的美股，惨不忍睹，美股比港股低了8个点。想自己算一下的，美股ADS是1：1兑换的，大家直接用汇率兑换就行。这暗盘风险太大了，估计大概率要破发了，但是真的中签率了也别过于担心，绿鞋是摩根士丹利，历史上护盘比较积极，如果你自己长期看好，中签不多可以拿着，如果跟我一样打新不炒新，暗盘和首日都可以尽早割肉。毕竟今天还有一个联易融招股，可以翻看我刚发的分析说明。打新是需要长期坚持的，我们一起加油吧！$哔哩哔哩(BILI)$$哔哩哔哩-SW(09626)$

看这个样子，要破发吧

我在老虎买B站，分享B站持仓，就有机会获得B站小电视毛绒抱枕。知名视频社区哔哩哔哩(B站)将于3月29日赴港上市，B站是年轻人聚集的文化社区，同样作为Z世代的精神家园，2018年上市以来，3个月股价接近翻倍，上市3年以来，股价更是翻了10倍。 经常能看到社区的虎友们用爱为b站发电，趁着二次上市这个时机，小虎君想邀请广大虎友来聊聊你什么时候开始关注B站的？你为什么看好B站？对于B站的未来，你怎么看？你觉得B站目标价是多少？ 【活动时间】 3月24日-3月31日 【参与方式】 在本帖留言晒单，或者发帖并关联B站股票代码$哔哩哔哩(BILI)$ $哔哩哔哩-SW(09626)$ ，分享你的B站持仓，（也可以是B站新股认购单）来聊聊你从什么时候开始关注B站的？你为什么看好B站？对于B站的未来，你怎么看？你觉得B站目标价是多少？ 如何晒单？具体操作如下： 点击“交易页面”，选择交易的股票，点击持仓盈亏分享，即可解锁萌萌的小虎表情包。友情提示：使用老虎社区网页发帖可支持多图哦：www.laohu8.com 【活动奖品】 我们会为每一个在活动期间参与晒单的虎友派发66虎币，当然如果你愿意多聊2句，我们也会有限量的B站小电视毛绒抱枕【特别说明】 水贴、重复贴广告、恶意营销属于无效内容 禁止盗图，或者P图，一经发现取消本次活动参与资格 奖品将于活动结束后统一派发 活动最终解释权归老虎社区 欢迎大家分享B站持仓，来聊聊你什么时候开始关注B站的？你为什么看好B站？对于B站的未来，你怎么看？你觉得B站目标价是多少？

用户破2亿，至今未盈利，黄浦江买地，市值超爱奇艺。没错，我就是押韵怪，skr~skr~$哔哩哔哩(BILI)$ （视频来源：B站up类仙流，侵删~感谢up大大的用心制作，大家关注走起来！)

刚注册，打卡留念一下

我已经高位套牢了

$哔哩哔哩(BILI)$ $爱奇艺(IQ)$ $腾讯控股(00700)$ 伴随着中概股“回港潮”，三年前在纳斯达克敲钟的B站即将在港交所敲锣，二次上市发行价上限988港元/股，拟最多集资247亿港元，有望超过其过去三年183亿元人民币的融资总额。2018年B站在纳斯达克上市时，市值只有32亿美元左右，沉寂两年时间后，股价在2020年腾飞，一度超过500亿美元，上涨超过15倍。近期伴随着大盘动荡，B站股价在调整后，最新市值依然高达近400亿美元，相较于三年前上涨超过13倍。以相对更高的价格在港交所募集规模可观的资金，并不容易，但B站似乎并未遇冷，据腾讯《一线》驻港记者报道，多位在港大型机构投资人表达了下单意愿。B站的问题与“钱”有关在资本市场，B站是近年来最炙手可热的中国互联网公司之一。2020年7月，**上曾有一个投票：继美团、京东与拼多多突破千亿美元市值后，谁是下一个新贵？得票最高的是B站，超过了造车新势力，当时其市值只有152亿美元。互联网人口红利消失，很多公司都面临增长问题，增长能力相当程度决定了股票定价。B站冲击千亿美元市值，首先要回答的却不是增长的问题，因为最没有问题的就是增长。伴随着B站的“破圈”战略，其目标用户从Z次元扩展到35岁以下的Z+次元，MAU从三年前的7000万一路攀升到2020年Q4的2.02亿，且依然有55%的增速，与此同时用户付费意愿、用户粘性、使用程度、UP主数量、投稿数量等关键业务指