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当传统车企还在用"轴距越长越尊贵"忽悠消费者时，腾势N9反手甩出一张王炸——4.65米转弯半径，直接把豪华车市场的遮羞布扯了下来。这个数据有多离谱？比自家A00级的比亚迪海鸥还短10厘米，开着5米长的庞然大物，却能在红绿灯路口玩出五菱宏光的灵巧。 老旧小区的直角弯、菜市场的"一线天"通道、立体车库的死亡转盘，这些让百万豪车都要倒车三把的修罗场，腾势N9单手打方向就能丝滑漂过。秘诀在于易三方技术的四轮扭矩矢量控制，前轮转向时后轮自动反向微调，活像条会"拧麻花"的机械蟒蛇。 ——有意思的事，腾势N9这次的对比对象还是自家的比亚迪海鸥，很多朋友可能不明白这意味着什么。 这意味着比亚迪公关团队内部的运行是比较好的，“内耗”比较少，具体做事情的时候应该都比较实事求是，因为腾势和海鸥肯定是不同的两个团队的不同的人负责，而这种比较其实非常考验团队内部的“合作氛围”。 腾势N9这次拿海鸥对比转弯半径，极大突显了其转弯半径到底有多小，因为4.65米的数字其实对于大部分人而言只是一个数字，但跟海鸥这种小尺寸车对比，一下子就有很明显的感觉。 对于海鸥团队来说，自己被拿去跟腾势N9对比，其实也没什么，毕竟这两款车定位差了十万八千里，定价也差了很多。 这样对比的一个好处是只要内部协调好，就不会有公关风险，属于非常聪明的操作。 $比亚迪股份(01211)$ $比亚迪(002594)$

如果不出意外，极氪这个品牌会成为中国车企在美股退市第一股。 从时间上来看，从极氪美股上市到如今宣布拟退市，不足一年时间。应该算是最快上市+最快退市的整车中概股。 诞生于2021年4月15日的极氪，从2022年10月就对外宣布计划上市。2024年5月10日，极氪正式在美国纽交所挂牌上市，募资约4.41亿美元（约合人民币31.8亿元），成为“最快美股上市”的新能源汽车品牌。 具体方案上，吉利计划以 25.66 美元收购极氪，相比公告发出之前的收盘价（5 月 6 日极氪股价 22.6 美元）溢价 13.6%。 另外，根据其他的报道，收购报价方式上有两种选择： a. 收现金：现有小股东 可选则 直接以现金方式接受邀约（每股 25.66 美元价格） b. 换股：或者选择接受换股，每 1 极氪 ADS 股票可换 12.3 股吉利控股股票（基于吉利 30 日均价 16.14 港元/股，汇率 1 美元=7.7503 港元） 极氪为什么会突然计划拟退市？ 很多媒体都把原因归于“极氪估值低”，但实际上如果真正从极氪诞生以来一直追踪，你绝对不会得出这个结论——极氪的估值并不低，相反市场因为对极氪有期待，给极氪的估值还是比较高的。 大部分认为极氪估值低的人/媒体，都是将极氪的估值跟“造车新势力”去做对比。按照“蔚小理”的估值去对比，极氪自然就显得很低。 极氪确实是一个新势力，但如果较真去说，它是一个从传统车企中诞生的新势力，这跟从零创业有本质的区别——极氪当初是从吉利内部独立出来的，企业文化，造车思路等也一并带了过去，所以估值方面得先以吉利本身的估值作为基础，再根据极氪的“创新”和“品牌价值”网上拔高一下。 按照市销率（PS）估值，吉利在0.7左右，极氪在硬件层面的技术上非常过硬（极氪的操控性，以及底盘表现是很有口碑的），再加上出过好几个爆款车型，在20-50万的区间获得了消费者的认可，估值比吉利

辅助驾驶（过去叫“智驾”）虽然出了很多新闻，也有大批的消费者对其表示不信任，但“高阶”辅助驾驶，已经成了中国市场上的“必备功能”——4月29日，全球知名的科技市场独立分析机构Canalys的最新报告中指出： 2025年中国市场L2级及以上功能渗透率将达62%，较2024年显著提升，高速NOA与城市NOA分别达到10.8%和9.9%。预计2027–2028年，城市NOA增速将反超高速NOA ，市场结构快速演变。 这个数据说实话是让我比较意外的。 因为按照“跨越鸿沟”中的理论，一种新技术或者产品向市场投放后，一般会经历5个阶段的“使用群体成分变化”，分别是：创新者、早期使用者、早期大众、晚期大众、落后者。 目前L2+辅助驾驶处于什么位置呢？ 按照Canalys给出的数据62%来看，已经踏入了晚期大众的阶段。在我的理解中，早期大众和晚期大众的区别在于，辅助驾驶对于早期大众而言，是一项可选，但愿意去选的配置，而对于晚期大众而言，是一项可选，但身边大部分人都选了的配置。 这意味着L2+辅助驾驶背后的供应链，面对的是一个有了稳定的需求（L2），并且还有更高需求（L3）的市场，其上下游相关公司的营收是可以保证的。 但也意味着，进入晚期大众阶段后，L2市场的格局基本上就“大势已定”，而谁先落地L3级别的自动驾驶，就会成为颠覆市场格局的决定性因素。 因为L3对比L2的体验会是颠覆性的——现在备受争议的“不扶方向盘”的脱手行为，在L3级别的自动驾驶中就不是问题了。因为根据2022年实施的《汽车驾驶自动化分级》标准，L2级以下为驾驶辅助，驾驶员需全程监控驾驶；L3级为有条件自动驾驶，驾驶员需在紧急情况执行接管；L4级为高度自动驾驶；L5级为完全自动驾驶。 L3和L2最关键的区别，就是L3不需要“全程监控驾驶”，这一点的体验是颠覆性的，但L3的成本和技术难度一定远高于L2，因此它还会把“跨越鸿沟”

比亚迪的腾势N9这款车目前处于传播期，它有一个很大的优势点就是它有很小的转弯半径。 以官方宣传图为例，对比GLS、揽胜、问界M9和理想L9，腾势N9的转弯半径确实是最小的： 腾势N9能做到小转弯半径，原理是搭载易三方技术，在车辆转向时，通过后轮与前轮反向偏转，融合后双电机差动控制，使整车转弯直径大幅缩短，从而辅助车辆平稳完成狭窄空间的转弯、掉头。 数据上，腾势N9实现了最小转弯半径 4.65m、后轮转向±10°。 4米65，相当于是A0级车的转弯半径数据了，说实话比亚迪不应该光跟揽胜啥的对比，也应该跟A0级车对比一下。 可能有人会问，转弯半径大一点，不也就多打几下方向的事儿吗？ 其实不是这样，我有一个观点就是“场景定义汽车”，为什么欧洲普遍喜欢小车？并不是他们没有钱，也不是他们认为小车更好，而是欧洲很多老城区道路狭窄，以至于小车开起来更为舒心方便。 在中国虽然也有类似狭窄地方，但整体比例不高，再加上目前人均收入仍然有很大的增长空间，很多家庭只持有一台车，或者是很多家庭有了二孩后对大空间的车有了更高的需求，在这种情况下，6座以上大车的市场就迎来了爆发。 在“沙发彩电冰箱”都有的情况下，如果一台大车开起来能有接近小车的灵活度，那么在日常通勤中毫无疑问会开的更舒服。 腾势N9的转弯半径确实很有‘料’，因为我上一次为“后轮转向”惊呼的车型是小鹏X9，X9作为5米2以上的MPV，拥有5米4的转弯半径，而腾势N9的4米65显然会更加强大。 腾势绝对不缺技术，它缺的是长期的品牌规划，定位和建设（需要跟产品搭配着来）。 比如场景上，腾势完全可以凭借这套技术，开发出全球最强的“窄路辅助驾驶”，以及各种倒车、掉头的辅助功能，这个是很多消费者需要，但还没有哪个品牌拿下“标签”的。 $比亚迪(002594)$

当特斯拉因需求疲软下调全年交付预期、欧洲车企在电动化转型中步履蹒跚时，来自深圳的比亚迪却在2025年第一季度上演了一场比亚迪海外销量霸榜的全球销冠巡礼。从香港中环到米兰街头，从泰国曼谷到巴西圣保罗，这家中国车企，似乎在用一组硬核数据证明：新能源汽车的全球化竞争，早已不是“能不能赢”，而是“赢多少”的问题。 在香港： 2025年第一季度以0.25万辆的成绩，超越丰田和特斯拉，首次荣膺品牌销量季度第1名。 比亚迪及腾势双品牌合计**国香港市场超30%的登记量，每3台新车就有1台是比亚迪品牌。 在新加坡： 比亚迪在新加坡以0.22万辆的成绩斩获全品牌第1名，品牌市占率达到20%。 在泰国： 在泰国，凭借去年7月比亚迪罗勇工厂的开工投产，比亚迪以0.88万辆荣获2025年一季度新能源汽车销冠。 在澳大利亚： 比亚迪以0.88万辆销量荣获新能源品牌第一名。BYD SHARK 6 是 2025 年第一季度澳大利亚最畅销的插混车型，其销量几乎是第二名三菱欧蓝德的两倍。 在巴西： 2025年一季度，比亚迪在该国销量突破2万台，成为巴西新能源汽车销冠。 在意大利： 2025年一季度，比亚迪凭借0.42万销量佳绩荣膺该国新能源汽车销冠。 在英国： 2025年一季度销量达到0.93万台，同比增长超620%，超越2024全年销量，成为英国销量增长最快的汽车品牌。比亚迪宋Plus DM-i亦荣膺该国3月最畅销插混车型。 所以，答案是，在全球范围，已知的有7个销冠，如果加上中国本土，那就是8个。 期待后面看到海外市场上，BYD VS Leapmotor，战报估计会很有意思。 $比亚迪(002594)$

最近上海车展的关注度很高，这类展会有时候往往会成为一种风向标。 大家都关注一些热门车型，我觉得不如看看那几家品牌不参与了？ 我这里引用一下界面新闻的原文报道：韩系品牌现代和起亚将双双缺席，法系品牌东风雪铁龙和东风标致也一同缺席；此外，一汽-大众捷达、东风日产启辰、上汽通用雪佛兰、捷豹路虎等也不会出现在本届上海车展。 对了，特斯拉也如预期般没参加上海车展，而是搞起了Model Y的5年免息（此前特斯拉 Model Y 仅推出过 3 年 0 息和 5 年超低息的方案）。 这次界面新闻里提到没来的（除了特斯拉）都有个共同特点：合资品牌。 所以有一件事很确定：目前汽车市场里，自主品牌不断蚕食合资的市场份额仍然在持续进行，因为这些合资放弃参展，就说明参展对它们而言，已经成了一个投入产出不合适的事情。 国内市场的终局，就是大部分合资品牌都会被迫退出。 现在一个有意思的看点是，哪家传统合资品牌会最先上岸。 目前来看，大众是最有希望的，只要跟小鹏合作的车型能够如期落地，且，价格不要定太高。（目前官方对外公开的消息是2026年上市） 能在中国率先上岸的合资品牌，或者是能率先借助中国供应链完成转型的外资，在后续的全球竞争中一定是占据优势的。 如果大众（代码：PINK:VWAGY）和小鹏（XPEV）的合作只限于国内，那全球范围未来5-6年的竞争中，stellantis（代码：STLA）搞不好会成为最大的“黑马”。 除了大量合资品牌缺席之外，本次上海车展还有一个风向标，就是值得关注的新车型，绝大多数都是大型SUV。以我个人比较关注的车型为例：问界M8，乐道L90，深蓝S09，极氪9X。 我关注的车型，要么是给了“掀桌子”的价格，要么是在产品定位上有很强的独特性，要么就是对车企/市场有重要意义。 问界M8：续M9之后的走量车型，参考M9的销量，以及官方公布的订单情况来看，问界M8毫无疑问是一个爆款车

什么叫实力[害羞]  

2025年3月31日，比亚迪向硬核SUV市场打了一张非常有意思的牌——方程豹钛3。 这款车定位“科技潮品SUV”，推出5款车型，预售价格13.98万至20.38万元，覆盖后驱至四驱版本，顶配车型搭载与大疆联合开发的灵鸢车载无人机系统，力图为市场提供一种科技潮流出行新体验。 钛3以“星际战车”为设计灵感，打造硬核机甲风格外观，星战前脸、双线切割大灯、飞翼式工具箱兼具功能与美学。座舱内配备15.6英寸中控屏、12英寸HUD、帝瓦雷音响、战车档把及冷暖冰箱，支持语音交互与场景模式一键切换，融合科幻感与舒适体验。 新车独创“1机3舱”潮玩配置：“1机”为车载无人机，支持随行拍摄；“3舱”包含电动前舱（151L容积+电动开合+90cm超低开口）、生态座舱（多功能灵动岛、6kW外放电、后排一键变床）及便捷后舱（28L灵活储物）。 智能方面搭载“E+2C三件套”：iATS全地形识别系统自动适配草地/雪地等路况；超智能四驱系统实现百公里加速4.9秒及豹式掉头；“天神之眼C”高阶智驾支持智能行车/泊车/避障，搭配云辇-C车身控制系统提升操控稳定性。安全配置“iCT三件套”包含iTAC扭矩防滑、CTB高强度车身及TSC爆胎辅助（140km/h时速下稳定控制）。全系标配501KM续航，低温充电效率提升40%，常温快充18分钟可补能30%-80%。 钛3联合潮改品牌提供个性化方案，用户可通过方程豹APP、小程序及线下门店预订，4月正式交付，为都市家庭及科技爱好者打造兼具性价比与全场景适应力的出行新选择。 $比亚迪(002594)$

3月31日，新一期百度AI DAY上，文小言宣布完成品牌焕新与功能升级。除品牌视觉形象焕新外，文小言聚焦模型开放与功能创新，支持多模型融合调度，升级全新语音大模型、图片问答、AI生图生视频等多项能力，为用户带来更智能、更高效的AI体验。 此次活动上，百度还发布业界首个基于全新互相关注意力(Cross-Attention)的端到端语音语言大模型，实现超低时延与超低成本，在电话语音频道的语音问答场景中，调用成本较行业均值下降约50%-90%。 百度AI产品创新业务负责人薛苏强调：“AI的未来不再是单纯的技术参数比拼，而是如何通过多模型协同，真正为用户创造价值。文小言希望通过开放生态，整合顶尖模型能力，做出更强大、更简单的AI产品。” 据了解，文小言此次升级的核心亮点在于“多模型融合调度”。通过整合百度自研的文心X1、文心4.5等顶尖模型，并接入DeepSeek-R1、可灵等第三方优质模型，文小言实现了多模型间的智能协同。用户只需选择“自动模式”，即可一键调用最优模型组合，或根据需求灵活选择单一模型完成特定任务，大幅提升响应速度与任务处理能力。 以“设计三种风格的南偏东客厅效果图”为例，文小言能够精准解析装修风格差异，调用文心X1完成深度推理，生成三幅风格迥异但视角一致的装修效果图；随手拍摄一张茅台镇的照片，文小言就可以调用文心4.5的多模态分析能力，精准识别出地理位置、当地产业、建筑风格等详细信息。 此次功能升级，文小言还进一步提升了全新语音大模型、图片问答、AI生图生视频等能力，全面优化用户体验。 比如，全新语音大模型支持方言对话、复杂知识问答及随时打断等场景，用户可进行语音知识问答或趣味角色扮演。接入全新的端到端语音语言大模型后，文小言不仅能支持更拟真的语聊效果，而且支持重庆、广西、河南、广东、山东等特色方言。数据显示，语音大模型具备极低的训练和使用成本，极快的推理响应速度

2025年3月28日，绿源集团旗下高端智能轻出行品牌LYVA（绿力瓦）在第23届中国北方国际自行车电动车展览会上震撼发布。作为两轮电动车行业的革新者，LYVA以“重见附近、重构关系、重塑健康”为使命，瞄准追求健康品质生活的都市中产人群，在产品、技术、生态方面全面升维，推出覆盖全场景的智能出行解决方案，成为展会最大亮点。 绿源集团绿力瓦营销事业部总经理、LYVA智能轻出行品牌主理人刘珣子在现场表示，LYVA不仅是出行工具，更是城市生活的光之纽带——连接人与社区，照亮幸福可持续的未来。 业内人士认为，LYVA的产品与智能架构性创新，标志着两轮出行从功能机向智能机时代的跨越。 三大产品系列：架构性升级，定义未来出行 此次LYVA基于不同骑行场景与用户需求，推出Delta（德尔塔）、Beta（贝塔）、Alpha（阿尔法）三大产品系列，完成从“交通工具”到“智能伙伴”的跃迁： Delta系列：以自行车架构为核心，主打运动健康。 - 旗舰产品德尔塔G01-Sport全球首发，为行业首款搭载AI中置电机的碳纤维智能电助力公路车，与专业自行车品牌瑞豹联合研发，搭载速度、力矩、坡度等三大类八个传感器，支持“无汗、微汗、热汗、暴汗”四档智能助力模式，兼顾通勤效率与健身需求。 Beta系列：山地与沙滩摩托架构，专注户外探索。 - 多环境通过性设计，搭配自适应地形系统，满足户外游玩、露营、越野等场景需求。 Alpha系列：摩托/踏板架构，聚焦城市精英。 - 极简流线设计，创新“低踏板、低鞍座、低车把”的人机架构，让驾驶体验更安全更舒适，融合液冷集成电机技术，重新定义城市优雅出行。 本次发布会LYVA共亮相5款车型，除G01-Sport已量产外，其余4款将于5月底面世，全面覆盖电助力、电动自行车、电动摩托车等品类。 技术颠覆：生命化智能系统，构建生态护城河 LYVA的核心竞争力源于“技术底蕴+智能生

3月24日，百度宣布国内首个“对话式”应用开发平台秒哒正式全量上线，用户可以前往首页体验H5和网站开发，仅需通过自然语言描述需求，即可自动生成完整功能代码，构建出各种应用。 早在去年11月的百度世界大会上，秒哒首次发布亮相，并率先提出“多智能体协同”概念，引发行业关注，发布即吸引超2万家企业申请内测。据悉，和市面上的其他辅助代码生成工具不同，“秒哒”不需要人们看懂一行代码，可以让非程序员具备程序员的能力。涵盖无代码编程、多智能体协作以及多工具调用等特点，只需通过自然语言，就能构建出各种应用。 百度集团副总裁袁佛玉在今天的发布会上表示，“过去两年，大家共同见证了大模型行业的狂飙，从去年开始，智能体也成为舆论场的热门话题，在智能体大爆发的前夜，百度希望可以帮助每家企业每个人成为这场革命的受益者。” 据袁佛玉介绍，秒哒正是百度致力于让每家企业每个用户成为智能体革命受益者的作品。“因为这是一个普适性的大模型开发平台，它可以通过自然语言交互，任何人都可以轻松地搭建一套系统，把用户真正地从代码中解放出来，只需要靠想法，就能把创业落地成为应用，真正实现代码同权和技术同权。” 作为国内首个对话式应用开发平台，秒哒以"无代码编程+多智能体协作+多工具调用"的技术组合，彻底颠覆传统开发流程。具体来看，用户仅需通过自然语言描述需求，即可自动生成完整功能代码，实现“3分钟生成+1小时迭代”的极致开发体验；“智能体协作矩阵”内置十余个垂直领域智能体，用户可根据任务需求动态调整策略和行为，灵活组建不同技能的虚拟开发团队；此外，平台还集成了多种第三方工具和服务，能够实现与各种数据源和工具的无缝对接，构建从需求到部署的全链路支持。 日前，OpenAI首席产品官Kevin Weil也曾发布最新预测，称2025年AI在编程领域将永远超越人类，其中99%的编码将实现AI自动化。 随着秒哒的全量上线，AI应用开发

3月21日，当特朗普在白宫宣布波音拿下F-47战斗机合同时，洛克希德马丁公司因为丢失了这个单子而遭遇股价重创，但科技界却开始探讨一个话题：在AI技术足以让无人机自主猎杀的年代，美军为何还要砸200亿美元，造有人驾驶的六代机？ 作为下一代空中优势（NGAD）计划的核心，F-47的目标是接替老化的F-22 Raptor。在AI、机器人、无人机技术崛起的当下，F-47并没有像科幻电影里那样，变成完全由AI驱动的无人战斗机，而是选择了有人驾驶的设计，这确实有些出乎意料。 F-47是什么？NGAD计划又在玩什么花样？ 要搞清楚F-47的定位，先得了解NGAD计划。NGAD是美国空军为了应对未来空战威胁推出的一项大工程，不同于过去那种“造一架万能战斗机”的思路，它采用了一个“系统家族”的概念。简单来说，就是打造一个核心平台，再搭配一群助手。F-47就是这个核心，官方称它为“穿透性反空战飞机”（PCA），专门用来在敌人重兵防守的空域里发动空中突袭。而它的助手则是群体出动的无人协同作战飞机（CCA），有点像忠诚的僚机，负责侦察、干扰或者火力支援。 所以，F-47并不是孤军奋战，每次出战必然带着一大帮无人机小弟。不过，它既然有无人机的技术，为什么不直接让AI接管，把F-47也变成无人战斗机呢？ 技术还没到那一步 AI这几年确实火得不行，无人机也在战场上大显身手，像侦察、扔炸弹这些活儿干得挺漂亮。但要让AI完全接管一架战斗机，尤其是在空战这种瞬息万变的场景里，难度可不是一般的大。空战不是简单的直线飞行加按按钮开火，它需要实时判断敌人的意图、调整战术，还要应对各种突发状况。这些事对AI来说要求太高了。 现在的AI在处理数据、认清目标方面很强，但遇到没见过的情况，需要随机应变时，就容易掉链子。比如，敌人突然换了个新战术，或者战场上信号被干扰，AI能不能稳住局面？现在的技术还没靠谱到能把生死攸关的任

最近进入财报期了，最近的财报中，最有看点的就是“电池茅”宁德时代的财报。 这份财报里面，最令人感兴趣的就是“营收下降，利润反而增加”。 所以这一期就专门聊一聊电池茅的财报表现、经营现状，以及未来的预期。由于之前已经保持了对宁德的长期追踪，所以这次不聊长篇大论，直接为大家提供一些细节作为参考，以及合理估值的角度去讨论。 一、核心财务表现与矛盾点：营收降、利润增 1. 营收下滑但盈利提升 2024年宁德营收3620.13亿元，同比下降9.7%，主要因碳酸锂价格暴跌（从2023年高位60万元/吨降至2024年底约7.5万元/吨）导致电池售价大幅下调（例如磷酸铁锂动力电池均价从1元/Wh降至0.35元/Wh）。 营收下降后，宁王的净利润反而逆势同比增长15.01%至507.45亿元，毛利率更是提升至26.9%（动力电池）和28.87%（储能电池）。 电池销量方面，锂电池总销量475GWh，同比增长21.79%，其中动力电池381GWh（+18.85%），储能电池93GWh（+34.32%）。 营收下滑但盈利提升的原因主要有以下三个方面： 通过例如自建锂矿、长协订单的方式，让原材料采购成本降幅，和市场售价降幅不至于差太多。 过去宁德电池的优势主要体现在品控上，而如今借助麒麟电池、神行Plus等高端产品的上量（占比约30%-40%），宁德的毛利也有了保障。 费用压缩：销售、管理及研发费用同比下降4%-21%，节省成本约16.8亿元。 从细节出发，进一步分析： 考虑到目前碳酸锂的价格基本处于谷底了（物料成本不会进一步降低），同时新能源车的渗透率也超过50%，未来动力电池的需求不会有大幅度增长，因此宁德在成本上的挖掘空间就相对有限了。 所以对于宁德来说，要想进一步发展，主要有两个方向： 第一个方向是继续提高高端产品的比例，这一点宁德已经在做了，机构普遍预计25年高端电池占比会提升到70%左

根据新加坡陆路交通管理局数据，比亚迪在海外表现亮眼，以6191辆注册销量问鼎2024年新加坡汽车市场榜首，力压丰田、宝马及特斯拉，创中国新能源汽车品牌首次登顶历史。其销量占比达14.4%，较2023年1416辆（排名第四）激增337%。此外，旗下豪华品牌腾势于2024年10月进驻新加坡，推出右舵版D9车型，进一步丰富产品矩阵。 2024年新加坡电动车注册量达14448辆，占比市场33.6%（2023年为18%），其中70.7%销量由比亚迪、特斯拉及宝马贡献。比亚迪新加坡及菲律宾董事总经理James Ng表示，新加坡电动化政策与比亚迪的全球技术实力是成功关键。“凭借核心技术、高感知价值及亲民价格，我们有信心持续引领市场。” 2024年中国汽车出口总量达585.9万辆，比亚迪以43.3万辆出口量、同比增长71.8%的增速位居新能源车企榜首。目前，比亚迪新能源汽车已覆盖全球六大洲100多个国家和地区，进驻超400个城市。未来，比亚迪将继续以技术创新驱动高质量发展，引领全球绿色出行转型。 $比亚迪(002594)$

按照惯例，先聊聊上一轮对于锂电池产业预期的投票的情况： 第一个问题是未来电池主流的预期，磷酸铁锂是一大共识，同时半固态算是另一大共识。 第二个问题是买车是否关心电池类型，关心和不关心的大概四六开，我认识有个朋友买小鹏X9就特意选了入门配置的，因为只有哪一款配置是相对更安全的磷酸铁锂版本。 这一点意味着，磷酸铁锂电池能量密度加大，哪怕是多一些溢价，也会有不少消费者愿意买单，比如锰铁锂的市场份额后面应该会增加不少。 第三个问题是关于市场主流车型的，大电池增程和超长续航纯电大概是三七开，这一点说明随着越来越多人开上混动车，也就逐渐意识到里程焦虑其实被舆论放大化了。 聊完上轮投票，正式开始新话题。 当雷军亮出52.99万标价的SU7 Ultra后，从发布到“锁单爆炸”只用了24小时，用户大定量直接爆穿了雷军为这款车定下的全年KPI——1万台。 1548马力卖52.99万，千万超跑都未必有这个参数，这妥妥是性能车里的性价比之王。 看似是雷军又用性价比砸穿了市场，但从SU7 Ultra的营销动作来看，小米一直依靠性价比竞争的说法，可能是一种误读。 SU7 Ultra这台车的发布，让我咂摸出点很有意思的东西。 ——或许，过去十年，全网都在误读小米。 01 小米汽车，我很难给它一个清晰的标签。 所谓清晰的标签，就是当一个完全不懂车的朋友问你时，你可以用一句话甚至一个单词来告诉他/她这个品牌的特点。 说到蔚来，我们回想起它的换电，以及海底捞式服务； 说起理想，我们会想起它开创了增程式大SUV这一产品定位先河，并成功让消费者认为自己是最懂“家庭”的车企； 说起小鹏，我们会想起它首次证明了纯电轿跑也可以成为爆款，而软件（语音、智驾），真的定义了汽车； 说起零跑，那就是“半价小理想”或者“车界小米”；说起各种界，那就是“华为造的车”； 小米汽车在我心里，确实还找不到一个非常清晰的标签。 设计？阿维

在上一篇文章中，我们聊了比亚迪车首次搭载无人机的新闻，对于比亚迪和大疆双方来说，这算是强强合作典范了。同时也对车载无人机的应用场景进行了一些畅想，最终得出的结论是车载无人机是个非常有潜力的领域，它很有可能会驱动下一轮的汽车革新。 今天，我们把话题稍微缩小一下，就单独聊聊搭载了无人机版本的方程豹豹8，跟普通版本有哪些不同，以及目前真正能用上的场景，大概有哪些。 外观尺寸： 智勇版：5195×1994×1875（含车顶行李架1905）mm 无人机版：5195×1994×2002mm 内饰配色： 雪峰白（无人机版专属限定内饰色）——在极简舱境中见未来。以纯净冰川美学打造沉浸空间，让灵感随海拔攀升，让车内车外都是极致风景。 无人机：  DJI AIR 3S定制车载无人机：更轻更小、动态起降、支持快充  定制双模式手柄：车内车外双模式无缝切换  智能机库：更轻更小、整车融合度高、模块高度集成  车顶4K摄像头：4K高清画质、AI自动拍摄、拓展拍摄场景 新功能：  边开边飞 随心飞：动态起降、收纳快充  车拍机拍 随心拍：随动跟拍、地空双摄  双机可剪 随心剪：一键成片 新场景：  娱乐用 更有趣：可以自驾旅拍，还可以策划更有创意的求婚仪式等等，让娱乐用车更有趣  家庭用 更好用：可以探查前方路况，还可以在停车场轻松寻得车位等等，让家庭用车更好用  专业用 更全能：可以直播导购，广告拍摄，可以当车队的领航者，还可以扫描地形和搜索侦查，让专业用车更全能 $比亚迪(002594)$

2025年3月2日，比亚迪联合大疆在深圳发布智能车载无人机系统“灵鸢”。该系统通过整车集成技术覆盖比亚迪全系车型，分换电版（仰望品牌搭载）与快充版（王朝、海洋、腾势、方程豹搭载），快充版售价16000元。首搭该系统的方程豹豹8无人机版同步上市，售价39.58～42.38万元。 灵鸢系统整合比亚迪、大疆、华为三大技术，可以说是强强合作典范。（DMO电驱越野平台、华为乾昆智驾ADS 3.0及车载无人机系统）。比亚迪同步提出“智能车+”生态战略，通过跨领域技术合作构建无国界“科技朋友圈”，加速车载无人机从“小众功能”向“大众标配”转化。 比亚迪这次在无人机领域的试水，我认为是非常值得鼓励的。 因为当车上搭载有无人机时，能实现的其实远远不止是拍照摄像这单一场景的应用，而是在很多场景下，都有机会做到颠覆式的提升。 比如，车+无人机的组合中，目前无人机的续航能力具有比较大的限制，但当未来无人机用上了更强的电池后，理论上可以通过车顶4K摄像头与高空无人机实时拼接数据流，构建「上帝视角安全走廊」。在高速变道、十字路口盲区等场景，无人机以50米高空半径扫描，提前200毫秒预警横向闯入的非机动车，突破毫米波雷达与激光雷达的俯仰角限制，大幅降低侧向碰撞风险。 比如在方程豹的越野场景下，未来无人机理论上可以在方程豹攀爬陡坡时垂直升空80米，生成半径1公里的三维高程地图。双流直播画面可实现前挡风玻璃AR叠加显示，帮助驾驶员识别15°以上的隐藏断崖坡度，同步联动DMO电驱平台主动调整扭矩分配。 比如无人机可以配合汽车，应用在城市物流中——垂直起降仓可改装为轻型货舱，在城市高层建筑密集区，无人机以垂向空域为专属通道，单次配送辐射18层以下写字楼。配合车载无线供电模块，实现全自动接驳换电，突破传统物流「最后一公里」需要人力登高的效率瓶颈。 比亚迪此次布局不仅开始了车载无人机续航与协同的尝试，更是尝试重新定

作者 | 金刀 编辑 | G3007 今年春节以来，DeepSeek在全球再次掀起了一场AI大模型的革命，国内千行百业纷纷宣布接入，新闻传播业在此背景推动下，也在加速智能化发展以抢占新风口。 2月25日，独立研究型新媒体平台来咖智库正式宣布，基于腾讯AI大模型技术以及来咖智库往期的上千篇原创文章，已打造出专属的AI智能体“来咖智库AI小助手”，利用AI技术赋能内容生产、传播、推荐以及互动的效率，提升财经信息效用助力生产力跃升。此前，腾讯AI助手腾讯元宝App也已正式接入DeepSeek-R1模型，支持联网搜索，并整合了微信公众号、视频号等腾讯生态信息源。 大家如果对全球资本市场以及所关注的上市公司有任何问题，都可以直接进入“来咖智库AI小助手”小程序主页或公众号对话框中进行发问，AI小助手会基于来咖智库的历史文章进行回答。如果文章中没有覆盖到所涉及的问题，小助手还会通过腾讯元宝即时回答读者的提问并根据数据资料提供补充信息，支持对用户的提问进行深度思考、逻辑推理和详细回答，让用户享受更加个性化、智能化和专业化的信息服务体验。 近几年，从整个传媒行业来看，AI技术和应用的持续渗透，不仅提升了内容创作和传播的效率，也为传媒业带来了前所未有的创新机遇。自然语言处理（NLP）、计算机视觉、机器学习等技术的成熟，使得自动化内容生成、个性化推荐、智能编辑和虚拟主播成为可能。这些技术不仅提高了工作效率，降低了成本，还为用户提供了更加丰富和个性化的体验。 据了解，作为国内首批成功接入AI大模型的财经新媒体平台，来咖智库此次在信息效用上的技术升级，也让其得以率先跨入人工智能赋能的传媒行列，为用户提供更智慧、更丰富、更高效的全场景服务，重新定义了信息服务的新形态。 自成立以来，“来咖智库”始终专注于“价值传播”的运营理念，以“让信息效用成为生产力”为使命，致力于以信息效用来连接资本、产业和企业，

比亚迪旗下方程豹品牌于2月21日推出豹5智驾版，是目前唯一兼具比亚迪"天神之眼"与华为"乾昆智驾"双系统的智能硬派SUV。这款整合DMO电驱越野平台、云辇-P液压悬架的车型，算是新能源硬派越野之光。 在核心架构层面，DMO超级混动平台以505kW综合功率实现对传统越野车动力结构的降维打击。亏电工况下7.8L/100km的油耗表现，使这款整备质量2.8吨的硬派车较同级燃油车节能47%。云辇-P液压悬架通过每秒千次阻尼预瞄调节，让非承载式车身达成了行政级轿车的滤震水平。这种技术组合使豹5全年销量突破3.8万辆，创下单月最高146%环比增长率。 智驾则是此次发布会的重点内容。 豹5智驾版此次共发布了4大版本，包括天神智驾Max版、天神智驾Ultra版、激光乾昆智驾版、云辇激光乾昆智驾版，价格区间为23.98万元-32.98万元。 硬派越野，虽然看似其场景跟智驾无关，但还真的需要智驾。 因为这种产品的用途上，除了极少数是全天在越野，大部分都会用在铺装路面上代步，以及偶尔进行越野，因此智驾是可以在这类产品上发挥作用的。 以北京为例，一个最简单的场景是，用户平时在市区代步，而到了周末和节假日则会约上三五朋友，一起北上，去草原进行越野活动，而平时市区代步，以及前往越野地区的道路，都是智驾发挥作用的场景。 在这种由新能源汽车驱动的技术革命中，豹5智驾版展现出的不仅是参数优势。当用户可用27.98万元选装激光雷达高阶版时，意味着电动化、智能化转型正从理论期进入普惠通道。这款车的量产或许昭示着：传统硬派车引以为傲的机械优势壁垒，已逐步让位于电驱平台的技术延展性。 $比亚迪(002594)$

2月19日，比亚迪王朝家族迎来重要升级，2025款汉激光雷达智驾型全量开放OTA更新。此次升级新增城市领航、代客泊车等五大核心功能，无图城市领航（CNOA）全面覆盖全国道路，实现「有路皆可开」的智能驾驶突破。 2025款汉125KM激光雷达智驾型、701KM激光雷达智驾型搭载天神之眼 B - 高阶智驾激光版（DiPilot 300）方案，基于整车智能的璇玑架构技术底座，采用端到端大模型，配备激光雷达和OrinX芯片，搭载5颗毫米波雷达和11颗摄像头，硬件实力行业领先，其硬件投入和实际测试表现已通过大量用户场景的验证。 重磅升级功能包括但不限于： 实时捕捉道路信息：通过多传感器融合感知，实时捕捉并处理道路环境信息，确保车辆对周围环境的全面感知。 复杂路口通行：系统能够识别复杂的路口环境，自动规划行驶路线，实现红绿灯识别及读秒，确保在红绿灯路口的顺利通行。 自主超车与避障绕行：根据路况自动判断超车时机，安全完成超车动作，并在遇到障碍物时自动规划绕行路线，避免碰撞。 全场景绕行与礼让：在遇到封路、改道以及路边违停等场景时，车辆可以根据车速、离障碍物的距离自行判断，并果断选择车道内避障、借道避障或者提前刹停。 环岛行驶：在进入环岛后，智驾传感器会精准识别周围情况，实时规划行驶轨迹，并与两侧车辆进行动态博弈，丝滑变道，根据导航准确选择驶出路口。 智慧礼让大车：相邻车道有大车时，系统会在自己的车道内适当远离大车，降低压迫感，提升安全性。 明暗交替及逆光炫光通行：进出隧道、对向车道打远光灯时，系统可实时检测各类障碍物，自动进行避让或刹停，保障驾驶安全。 车道线混乱/无车道线道路通行：通过激光雷达扫描道路边沿，摄像头实时感知周围环境，生成可供车辆参考的虚拟车道线，保证车辆行驶在正确的路线上。 NOA降级ACC/ACC自动恢复NOA：在人为接管方向盘后，系统会自动恢复至NOA，确保驾驶的连续

当传统车企还在用"轴距越长越尊贵"忽悠消费者时，腾势N9反手甩出一张王炸——4.65米转弯半径，直接把豪华车市场的遮羞布扯了下来。这个数据有多离谱？比自家A00级的比亚迪海鸥还短10厘米，开着5米长的庞然大物，却能在红绿灯路口玩出五菱宏光的灵巧。 老旧小区的直角弯、菜市场的"一线天"通道、立体车库的死亡转盘，这些让百万豪车都要倒车三把的修罗场，腾势N9单手打方向就能丝滑漂过。秘诀在于易三方技术的四轮扭矩矢量控制，前轮转向时后轮自动反向微调，活像条会"拧麻花"的机械蟒蛇。 ——有意思的事，腾势N9这次的对比对象还是自家的比亚迪海鸥，很多朋友可能不明白这意味着什么。 这意味着比亚迪公关团队内部的运行是比较好的，“内耗”比较少，具体做事情的时候应该都比较实事求是，因为腾势和海鸥肯定是不同的两个团队的不同的人负责，而这种比较其实非常考验团队内部的“合作氛围”。 腾势N9这次拿海鸥对比转弯半径，极大突显了其转弯半径到底有多小，因为4.65米的数字其实对于大部分人而言只是一个数字，但跟海鸥这种小尺寸车对比，一下子就有很明显的感觉。 对于海鸥团队来说，自己被拿去跟腾势N9对比，其实也没什么，毕竟这两款车定位差了十万八千里，定价也差了很多。 这样对比的一个好处是只要内部协调好，就不会有公关风险，属于非常聪明的操作。 $比亚迪股份(01211)$ $比亚迪(002594)$

如果不出意外，极氪这个品牌会成为中国车企在美股退市第一股。 从时间上来看，从极氪美股上市到如今宣布拟退市，不足一年时间。应该算是最快上市+最快退市的整车中概股。 诞生于2021年4月15日的极氪，从2022年10月就对外宣布计划上市。2024年5月10日，极氪正式在美国纽交所挂牌上市，募资约4.41亿美元（约合人民币31.8亿元），成为“最快美股上市”的新能源汽车品牌。 具体方案上，吉利计划以 25.66 美元收购极氪，相比公告发出之前的收盘价（5 月 6 日极氪股价 22.6 美元）溢价 13.6%。 另外，根据其他的报道，收购报价方式上有两种选择： a. 收现金：现有小股东 可选则 直接以现金方式接受邀约（每股 25.66 美元价格） b. 换股：或者选择接受换股，每 1 极氪 ADS 股票可换 12.3 股吉利控股股票（基于吉利 30 日均价 16.14 港元/股，汇率 1 美元=7.7503 港元） 极氪为什么会突然计划拟退市？ 很多媒体都把原因归于“极氪估值低”，但实际上如果真正从极氪诞生以来一直追踪，你绝对不会得出这个结论——极氪的估值并不低，相反市场因为对极氪有期待，给极氪的估值还是比较高的。 大部分认为极氪估值低的人/媒体，都是将极氪的估值跟“造车新势力”去做对比。按照“蔚小理”的估值去对比，极氪自然就显得很低。 极氪确实是一个新势力，但如果较真去说，它是一个从传统车企中诞生的新势力，这跟从零创业有本质的区别——极氪当初是从吉利内部独立出来的，企业文化，造车思路等也一并带了过去，所以估值方面得先以吉利本身的估值作为基础，再根据极氪的“创新”和“品牌价值”网上拔高一下。 按照市销率（PS）估值，吉利在0.7左右，极氪在硬件层面的技术上非常过硬（极氪的操控性，以及底盘表现是很有口碑的），再加上出过好几个爆款车型，在20-50万的区间获得了消费者的认可，估值比吉利

辅助驾驶（过去叫“智驾”）虽然出了很多新闻，也有大批的消费者对其表示不信任，但“高阶”辅助驾驶，已经成了中国市场上的“必备功能”——4月29日，全球知名的科技市场独立分析机构Canalys的最新报告中指出： 2025年中国市场L2级及以上功能渗透率将达62%，较2024年显著提升，高速NOA与城市NOA分别达到10.8%和9.9%。预计2027–2028年，城市NOA增速将反超高速NOA ，市场结构快速演变。 这个数据说实话是让我比较意外的。 因为按照“跨越鸿沟”中的理论，一种新技术或者产品向市场投放后，一般会经历5个阶段的“使用群体成分变化”，分别是：创新者、早期使用者、早期大众、晚期大众、落后者。 目前L2+辅助驾驶处于什么位置呢？ 按照Canalys给出的数据62%来看，已经踏入了晚期大众的阶段。在我的理解中，早期大众和晚期大众的区别在于，辅助驾驶对于早期大众而言，是一项可选，但愿意去选的配置，而对于晚期大众而言，是一项可选，但身边大部分人都选了的配置。 这意味着L2+辅助驾驶背后的供应链，面对的是一个有了稳定的需求（L2），并且还有更高需求（L3）的市场，其上下游相关公司的营收是可以保证的。 但也意味着，进入晚期大众阶段后，L2市场的格局基本上就“大势已定”，而谁先落地L3级别的自动驾驶，就会成为颠覆市场格局的决定性因素。 因为L3对比L2的体验会是颠覆性的——现在备受争议的“不扶方向盘”的脱手行为，在L3级别的自动驾驶中就不是问题了。因为根据2022年实施的《汽车驾驶自动化分级》标准，L2级以下为驾驶辅助，驾驶员需全程监控驾驶；L3级为有条件自动驾驶，驾驶员需在紧急情况执行接管；L4级为高度自动驾驶；L5级为完全自动驾驶。 L3和L2最关键的区别，就是L3不需要“全程监控驾驶”，这一点的体验是颠覆性的，但L3的成本和技术难度一定远高于L2，因此它还会把“跨越鸿沟”

比亚迪的腾势N9这款车目前处于传播期，它有一个很大的优势点就是它有很小的转弯半径。 以官方宣传图为例，对比GLS、揽胜、问界M9和理想L9，腾势N9的转弯半径确实是最小的： 腾势N9能做到小转弯半径，原理是搭载易三方技术，在车辆转向时，通过后轮与前轮反向偏转，融合后双电机差动控制，使整车转弯直径大幅缩短，从而辅助车辆平稳完成狭窄空间的转弯、掉头。 数据上，腾势N9实现了最小转弯半径 4.65m、后轮转向±10°。 4米65，相当于是A0级车的转弯半径数据了，说实话比亚迪不应该光跟揽胜啥的对比，也应该跟A0级车对比一下。 可能有人会问，转弯半径大一点，不也就多打几下方向的事儿吗？ 其实不是这样，我有一个观点就是“场景定义汽车”，为什么欧洲普遍喜欢小车？并不是他们没有钱，也不是他们认为小车更好，而是欧洲很多老城区道路狭窄，以至于小车开起来更为舒心方便。 在中国虽然也有类似狭窄地方，但整体比例不高，再加上目前人均收入仍然有很大的增长空间，很多家庭只持有一台车，或者是很多家庭有了二孩后对大空间的车有了更高的需求，在这种情况下，6座以上大车的市场就迎来了爆发。 在“沙发彩电冰箱”都有的情况下，如果一台大车开起来能有接近小车的灵活度，那么在日常通勤中毫无疑问会开的更舒服。 腾势N9的转弯半径确实很有‘料’，因为我上一次为“后轮转向”惊呼的车型是小鹏X9，X9作为5米2以上的MPV，拥有5米4的转弯半径，而腾势N9的4米65显然会更加强大。 腾势绝对不缺技术，它缺的是长期的品牌规划，定位和建设（需要跟产品搭配着来）。 比如场景上，腾势完全可以凭借这套技术，开发出全球最强的“窄路辅助驾驶”，以及各种倒车、掉头的辅助功能，这个是很多消费者需要，但还没有哪个品牌拿下“标签”的。 $比亚迪(002594)$

最近上海车展的关注度很高，这类展会有时候往往会成为一种风向标。 大家都关注一些热门车型，我觉得不如看看那几家品牌不参与了？ 我这里引用一下界面新闻的原文报道：韩系品牌现代和起亚将双双缺席，法系品牌东风雪铁龙和东风标致也一同缺席；此外，一汽-大众捷达、东风日产启辰、上汽通用雪佛兰、捷豹路虎等也不会出现在本届上海车展。 对了，特斯拉也如预期般没参加上海车展，而是搞起了Model Y的5年免息（此前特斯拉 Model Y 仅推出过 3 年 0 息和 5 年超低息的方案）。 这次界面新闻里提到没来的（除了特斯拉）都有个共同特点：合资品牌。 所以有一件事很确定：目前汽车市场里，自主品牌不断蚕食合资的市场份额仍然在持续进行，因为这些合资放弃参展，就说明参展对它们而言，已经成了一个投入产出不合适的事情。 国内市场的终局，就是大部分合资品牌都会被迫退出。 现在一个有意思的看点是，哪家传统合资品牌会最先上岸。 目前来看，大众是最有希望的，只要跟小鹏合作的车型能够如期落地，且，价格不要定太高。（目前官方对外公开的消息是2026年上市） 能在中国率先上岸的合资品牌，或者是能率先借助中国供应链完成转型的外资，在后续的全球竞争中一定是占据优势的。 如果大众（代码：PINK:VWAGY）和小鹏（XPEV）的合作只限于国内，那全球范围未来5-6年的竞争中，stellantis（代码：STLA）搞不好会成为最大的“黑马”。 除了大量合资品牌缺席之外，本次上海车展还有一个风向标，就是值得关注的新车型，绝大多数都是大型SUV。以我个人比较关注的车型为例：问界M8，乐道L90，深蓝S09，极氪9X。 我关注的车型，要么是给了“掀桌子”的价格，要么是在产品定位上有很强的独特性，要么就是对车企/市场有重要意义。 问界M8：续M9之后的走量车型，参考M9的销量，以及官方公布的订单情况来看，问界M8毫无疑问是一个爆款车

当特斯拉因需求疲软下调全年交付预期、欧洲车企在电动化转型中步履蹒跚时，来自深圳的比亚迪却在2025年第一季度上演了一场比亚迪海外销量霸榜的全球销冠巡礼。从香港中环到米兰街头，从泰国曼谷到巴西圣保罗，这家中国车企，似乎在用一组硬核数据证明：新能源汽车的全球化竞争，早已不是“能不能赢”，而是“赢多少”的问题。 在香港： 2025年第一季度以0.25万辆的成绩，超越丰田和特斯拉，首次荣膺品牌销量季度第1名。 比亚迪及腾势双品牌合计**国香港市场超30%的登记量，每3台新车就有1台是比亚迪品牌。 在新加坡： 比亚迪在新加坡以0.22万辆的成绩斩获全品牌第1名，品牌市占率达到20%。 在泰国： 在泰国，凭借去年7月比亚迪罗勇工厂的开工投产，比亚迪以0.88万辆荣获2025年一季度新能源汽车销冠。 在澳大利亚： 比亚迪以0.88万辆销量荣获新能源品牌第一名。BYD SHARK 6 是 2025 年第一季度澳大利亚最畅销的插混车型，其销量几乎是第二名三菱欧蓝德的两倍。 在巴西： 2025年一季度，比亚迪在该国销量突破2万台，成为巴西新能源汽车销冠。 在意大利： 2025年一季度，比亚迪凭借0.42万销量佳绩荣膺该国新能源汽车销冠。 在英国： 2025年一季度销量达到0.93万台，同比增长超620%，超越2024全年销量，成为英国销量增长最快的汽车品牌。比亚迪宋Plus DM-i亦荣膺该国3月最畅销插混车型。 所以，答案是，在全球范围，已知的有7个销冠，如果加上中国本土，那就是8个。 期待后面看到海外市场上，BYD VS Leapmotor，战报估计会很有意思。 $比亚迪(002594)$

最近进入财报期了，最近的财报中，最有看点的就是“电池茅”宁德时代的财报。 这份财报里面，最令人感兴趣的就是“营收下降，利润反而增加”。 所以这一期就专门聊一聊电池茅的财报表现、经营现状，以及未来的预期。由于之前已经保持了对宁德的长期追踪，所以这次不聊长篇大论，直接为大家提供一些细节作为参考，以及合理估值的角度去讨论。 一、核心财务表现与矛盾点：营收降、利润增 1. 营收下滑但盈利提升 2024年宁德营收3620.13亿元，同比下降9.7%，主要因碳酸锂价格暴跌（从2023年高位60万元/吨降至2024年底约7.5万元/吨）导致电池售价大幅下调（例如磷酸铁锂动力电池均价从1元/Wh降至0.35元/Wh）。 营收下降后，宁王的净利润反而逆势同比增长15.01%至507.45亿元，毛利率更是提升至26.9%（动力电池）和28.87%（储能电池）。 电池销量方面，锂电池总销量475GWh，同比增长21.79%，其中动力电池381GWh（+18.85%），储能电池93GWh（+34.32%）。 营收下滑但盈利提升的原因主要有以下三个方面： 通过例如自建锂矿、长协订单的方式，让原材料采购成本降幅，和市场售价降幅不至于差太多。 过去宁德电池的优势主要体现在品控上，而如今借助麒麟电池、神行Plus等高端产品的上量（占比约30%-40%），宁德的毛利也有了保障。 费用压缩：销售、管理及研发费用同比下降4%-21%，节省成本约16.8亿元。 从细节出发，进一步分析： 考虑到目前碳酸锂的价格基本处于谷底了（物料成本不会进一步降低），同时新能源车的渗透率也超过50%，未来动力电池的需求不会有大幅度增长，因此宁德在成本上的挖掘空间就相对有限了。 所以对于宁德来说，要想进一步发展，主要有两个方向： 第一个方向是继续提高高端产品的比例，这一点宁德已经在做了，机构普遍预计25年高端电池占比会提升到70%左

2025年3月28日，绿源集团旗下高端智能轻出行品牌LYVA（绿力瓦）在第23届中国北方国际自行车电动车展览会上震撼发布。作为两轮电动车行业的革新者，LYVA以“重见附近、重构关系、重塑健康”为使命，瞄准追求健康品质生活的都市中产人群，在产品、技术、生态方面全面升维，推出覆盖全场景的智能出行解决方案，成为展会最大亮点。 绿源集团绿力瓦营销事业部总经理、LYVA智能轻出行品牌主理人刘珣子在现场表示，LYVA不仅是出行工具，更是城市生活的光之纽带——连接人与社区，照亮幸福可持续的未来。 业内人士认为，LYVA的产品与智能架构性创新，标志着两轮出行从功能机向智能机时代的跨越。 三大产品系列：架构性升级，定义未来出行 此次LYVA基于不同骑行场景与用户需求，推出Delta（德尔塔）、Beta（贝塔）、Alpha（阿尔法）三大产品系列，完成从“交通工具”到“智能伙伴”的跃迁： Delta系列：以自行车架构为核心，主打运动健康。 - 旗舰产品德尔塔G01-Sport全球首发，为行业首款搭载AI中置电机的碳纤维智能电助力公路车，与专业自行车品牌瑞豹联合研发，搭载速度、力矩、坡度等三大类八个传感器，支持“无汗、微汗、热汗、暴汗”四档智能助力模式，兼顾通勤效率与健身需求。 Beta系列：山地与沙滩摩托架构，专注户外探索。 - 多环境通过性设计，搭配自适应地形系统，满足户外游玩、露营、越野等场景需求。 Alpha系列：摩托/踏板架构，聚焦城市精英。 - 极简流线设计，创新“低踏板、低鞍座、低车把”的人机架构，让驾驶体验更安全更舒适，融合液冷集成电机技术，重新定义城市优雅出行。 本次发布会LYVA共亮相5款车型，除G01-Sport已量产外，其余4款将于5月底面世，全面覆盖电助力、电动自行车、电动摩托车等品类。 技术颠覆：生命化智能系统，构建生态护城河 LYVA的核心竞争力源于“技术底蕴+智能生

按照惯例，先聊聊上一轮对于锂电池产业预期的投票的情况： 第一个问题是未来电池主流的预期，磷酸铁锂是一大共识，同时半固态算是另一大共识。 第二个问题是买车是否关心电池类型，关心和不关心的大概四六开，我认识有个朋友买小鹏X9就特意选了入门配置的，因为只有哪一款配置是相对更安全的磷酸铁锂版本。 这一点意味着，磷酸铁锂电池能量密度加大，哪怕是多一些溢价，也会有不少消费者愿意买单，比如锰铁锂的市场份额后面应该会增加不少。 第三个问题是关于市场主流车型的，大电池增程和超长续航纯电大概是三七开，这一点说明随着越来越多人开上混动车，也就逐渐意识到里程焦虑其实被舆论放大化了。 聊完上轮投票，正式开始新话题。 当雷军亮出52.99万标价的SU7 Ultra后，从发布到“锁单爆炸”只用了24小时，用户大定量直接爆穿了雷军为这款车定下的全年KPI——1万台。 1548马力卖52.99万，千万超跑都未必有这个参数，这妥妥是性能车里的性价比之王。 看似是雷军又用性价比砸穿了市场，但从SU7 Ultra的营销动作来看，小米一直依靠性价比竞争的说法，可能是一种误读。 SU7 Ultra这台车的发布，让我咂摸出点很有意思的东西。 ——或许，过去十年，全网都在误读小米。 01 小米汽车，我很难给它一个清晰的标签。 所谓清晰的标签，就是当一个完全不懂车的朋友问你时，你可以用一句话甚至一个单词来告诉他/她这个品牌的特点。 说到蔚来，我们回想起它的换电，以及海底捞式服务； 说起理想，我们会想起它开创了增程式大SUV这一产品定位先河，并成功让消费者认为自己是最懂“家庭”的车企； 说起小鹏，我们会想起它首次证明了纯电轿跑也可以成为爆款，而软件（语音、智驾），真的定义了汽车； 说起零跑，那就是“半价小理想”或者“车界小米”；说起各种界，那就是“华为造的车”； 小米汽车在我心里，确实还找不到一个非常清晰的标签。 设计？阿维

3月21日，当特朗普在白宫宣布波音拿下F-47战斗机合同时，洛克希德马丁公司因为丢失了这个单子而遭遇股价重创，但科技界却开始探讨一个话题：在AI技术足以让无人机自主猎杀的年代，美军为何还要砸200亿美元，造有人驾驶的六代机？ 作为下一代空中优势（NGAD）计划的核心，F-47的目标是接替老化的F-22 Raptor。在AI、机器人、无人机技术崛起的当下，F-47并没有像科幻电影里那样，变成完全由AI驱动的无人战斗机，而是选择了有人驾驶的设计，这确实有些出乎意料。 F-47是什么？NGAD计划又在玩什么花样？ 要搞清楚F-47的定位，先得了解NGAD计划。NGAD是美国空军为了应对未来空战威胁推出的一项大工程，不同于过去那种“造一架万能战斗机”的思路，它采用了一个“系统家族”的概念。简单来说，就是打造一个核心平台，再搭配一群助手。F-47就是这个核心，官方称它为“穿透性反空战飞机”（PCA），专门用来在敌人重兵防守的空域里发动空中突袭。而它的助手则是群体出动的无人协同作战飞机（CCA），有点像忠诚的僚机，负责侦察、干扰或者火力支援。 所以，F-47并不是孤军奋战，每次出战必然带着一大帮无人机小弟。不过，它既然有无人机的技术，为什么不直接让AI接管，把F-47也变成无人战斗机呢？ 技术还没到那一步 AI这几年确实火得不行，无人机也在战场上大显身手，像侦察、扔炸弹这些活儿干得挺漂亮。但要让AI完全接管一架战斗机，尤其是在空战这种瞬息万变的场景里，难度可不是一般的大。空战不是简单的直线飞行加按按钮开火，它需要实时判断敌人的意图、调整战术，还要应对各种突发状况。这些事对AI来说要求太高了。 现在的AI在处理数据、认清目标方面很强，但遇到没见过的情况，需要随机应变时，就容易掉链子。比如，敌人突然换了个新战术，或者战场上信号被干扰，AI能不能稳住局面？现在的技术还没靠谱到能把生死攸关的任

3月31日，新一期百度AI DAY上，文小言宣布完成品牌焕新与功能升级。除品牌视觉形象焕新外，文小言聚焦模型开放与功能创新，支持多模型融合调度，升级全新语音大模型、图片问答、AI生图生视频等多项能力，为用户带来更智能、更高效的AI体验。 此次活动上，百度还发布业界首个基于全新互相关注意力(Cross-Attention)的端到端语音语言大模型，实现超低时延与超低成本，在电话语音频道的语音问答场景中，调用成本较行业均值下降约50%-90%。 百度AI产品创新业务负责人薛苏强调：“AI的未来不再是单纯的技术参数比拼，而是如何通过多模型协同，真正为用户创造价值。文小言希望通过开放生态，整合顶尖模型能力，做出更强大、更简单的AI产品。” 据了解，文小言此次升级的核心亮点在于“多模型融合调度”。通过整合百度自研的文心X1、文心4.5等顶尖模型，并接入DeepSeek-R1、可灵等第三方优质模型，文小言实现了多模型间的智能协同。用户只需选择“自动模式”，即可一键调用最优模型组合，或根据需求灵活选择单一模型完成特定任务，大幅提升响应速度与任务处理能力。 以“设计三种风格的南偏东客厅效果图”为例，文小言能够精准解析装修风格差异，调用文心X1完成深度推理，生成三幅风格迥异但视角一致的装修效果图；随手拍摄一张茅台镇的照片，文小言就可以调用文心4.5的多模态分析能力，精准识别出地理位置、当地产业、建筑风格等详细信息。 此次功能升级，文小言还进一步提升了全新语音大模型、图片问答、AI生图生视频等能力，全面优化用户体验。 比如，全新语音大模型支持方言对话、复杂知识问答及随时打断等场景，用户可进行语音知识问答或趣味角色扮演。接入全新的端到端语音语言大模型后，文小言不仅能支持更拟真的语聊效果，而且支持重庆、广西、河南、广东、山东等特色方言。数据显示，语音大模型具备极低的训练和使用成本，极快的推理响应速度

任何人都无法保证绝对的客观。但我能保证的是文章中所有的观点，都有一定事实去支撑，给你们参考。小白买车遇到什么最可怕？ ——在看了一些充值/无脑吹嘘视频后，你用省吃俭用几年的积蓄，买了一台和自己实际需求完全不相符的车。这时候你该怎么办？卖掉换车一下至少要赔几万块钱，将就用那就是堵心糟心好几年。然而推荐车的却不会因此而受到什么损失，钱照样收车照样吹，一切都和你无关……我相信这是99%沉默大多数车友遇到的问题，作为汽车专业的人，还是希望能多给每个人购车提供参考。一、蔚来现有车型全解析蔚来目前在售车型覆盖SUV、轿车和旅行车三大品类，同时还有多个细分品类（例如溜背SUV），其产品线的规划方式跟传统豪华品牌思路类似，主要尽可能为高净值客户提供最多的，最个性化的选择。后续蔚来品牌会继续往上走，价位会提高，定位会逐渐向行政方向靠拢，因此目前对于购车预算刚好卡在30万上下的群体而言，当下可能是购入蔚来的不错时机。目前2024款蔚来全系搭载高通骁龙8295P芯片，支持5G网络。1. SUV系列ES8（49.8万-51.8万-59.8万）：蔚来的旗舰SUV，主打6/7座空间和豪华配置。单独有一个行政版：起售价51.8万元，BaaS方案起售价44.8万元。值得分享的细节： 关于行政版的行政中岛 亮点1-电动抽屉式数字层：上层配备可伸缩托盘，支持多设备无线充电，包括两个40W通用手机充电位和一个专为NIO Phone设计的横置充电位，实现快速补能。 亮点2-办公扩展性：内置Type-C接口（60W快充），适配笔记本电脑和平板电脑，满足商务人士临时办公需求。 亮点3-临时会客厅：中岛作为中央茶几，搭配静谧座舱和座椅按摩功能，适合商务洽谈。EC7（45.8万-54.8万）：旗舰轿跑SUV，运动化设计，有可动尾翼。值得分享的细节： 需要注意的是目前这一代EC7由于上市比ES8要早，所以应该还是单腔空悬，

2025年3月31日，比亚迪向硬核SUV市场打了一张非常有意思的牌——方程豹钛3。 这款车定位“科技潮品SUV”，推出5款车型，预售价格13.98万至20.38万元，覆盖后驱至四驱版本，顶配车型搭载与大疆联合开发的灵鸢车载无人机系统，力图为市场提供一种科技潮流出行新体验。 钛3以“星际战车”为设计灵感，打造硬核机甲风格外观，星战前脸、双线切割大灯、飞翼式工具箱兼具功能与美学。座舱内配备15.6英寸中控屏、12英寸HUD、帝瓦雷音响、战车档把及冷暖冰箱，支持语音交互与场景模式一键切换，融合科幻感与舒适体验。 新车独创“1机3舱”潮玩配置：“1机”为车载无人机，支持随行拍摄；“3舱”包含电动前舱（151L容积+电动开合+90cm超低开口）、生态座舱（多功能灵动岛、6kW外放电、后排一键变床）及便捷后舱（28L灵活储物）。 智能方面搭载“E+2C三件套”：iATS全地形识别系统自动适配草地/雪地等路况；超智能四驱系统实现百公里加速4.9秒及豹式掉头；“天神之眼C”高阶智驾支持智能行车/泊车/避障，搭配云辇-C车身控制系统提升操控稳定性。安全配置“iCT三件套”包含iTAC扭矩防滑、CTB高强度车身及TSC爆胎辅助（140km/h时速下稳定控制）。全系标配501KM续航，低温充电效率提升40%，常温快充18分钟可补能30%-80%。 钛3联合潮改品牌提供个性化方案，用户可通过方程豹APP、小程序及线下门店预订，4月正式交付，为都市家庭及科技爱好者打造兼具性价比与全场景适应力的出行新选择。 $比亚迪(002594)$

3月24日，百度宣布国内首个“对话式”应用开发平台秒哒正式全量上线，用户可以前往首页体验H5和网站开发，仅需通过自然语言描述需求，即可自动生成完整功能代码，构建出各种应用。 早在去年11月的百度世界大会上，秒哒首次发布亮相，并率先提出“多智能体协同”概念，引发行业关注，发布即吸引超2万家企业申请内测。据悉，和市面上的其他辅助代码生成工具不同，“秒哒”不需要人们看懂一行代码，可以让非程序员具备程序员的能力。涵盖无代码编程、多智能体协作以及多工具调用等特点，只需通过自然语言，就能构建出各种应用。 百度集团副总裁袁佛玉在今天的发布会上表示，“过去两年，大家共同见证了大模型行业的狂飙，从去年开始，智能体也成为舆论场的热门话题，在智能体大爆发的前夜，百度希望可以帮助每家企业每个人成为这场革命的受益者。” 据袁佛玉介绍，秒哒正是百度致力于让每家企业每个用户成为智能体革命受益者的作品。“因为这是一个普适性的大模型开发平台，它可以通过自然语言交互，任何人都可以轻松地搭建一套系统，把用户真正地从代码中解放出来，只需要靠想法，就能把创业落地成为应用，真正实现代码同权和技术同权。” 作为国内首个对话式应用开发平台，秒哒以"无代码编程+多智能体协作+多工具调用"的技术组合，彻底颠覆传统开发流程。具体来看，用户仅需通过自然语言描述需求，即可自动生成完整功能代码，实现“3分钟生成+1小时迭代”的极致开发体验；“智能体协作矩阵”内置十余个垂直领域智能体，用户可根据任务需求动态调整策略和行为，灵活组建不同技能的虚拟开发团队；此外，平台还集成了多种第三方工具和服务，能够实现与各种数据源和工具的无缝对接，构建从需求到部署的全链路支持。 日前，OpenAI首席产品官Kevin Weil也曾发布最新预测，称2025年AI在编程领域将永远超越人类，其中99%的编码将实现AI自动化。 随着秒哒的全量上线，AI应用开发

2025年3月2日，比亚迪联合大疆在深圳发布智能车载无人机系统“灵鸢”。该系统通过整车集成技术覆盖比亚迪全系车型，分换电版（仰望品牌搭载）与快充版（王朝、海洋、腾势、方程豹搭载），快充版售价16000元。首搭该系统的方程豹豹8无人机版同步上市，售价39.58～42.38万元。 灵鸢系统整合比亚迪、大疆、华为三大技术，可以说是强强合作典范。（DMO电驱越野平台、华为乾昆智驾ADS 3.0及车载无人机系统）。比亚迪同步提出“智能车+”生态战略，通过跨领域技术合作构建无国界“科技朋友圈”，加速车载无人机从“小众功能”向“大众标配”转化。 比亚迪这次在无人机领域的试水，我认为是非常值得鼓励的。 因为当车上搭载有无人机时，能实现的其实远远不止是拍照摄像这单一场景的应用，而是在很多场景下，都有机会做到颠覆式的提升。 比如，车+无人机的组合中，目前无人机的续航能力具有比较大的限制，但当未来无人机用上了更强的电池后，理论上可以通过车顶4K摄像头与高空无人机实时拼接数据流，构建「上帝视角安全走廊」。在高速变道、十字路口盲区等场景，无人机以50米高空半径扫描，提前200毫秒预警横向闯入的非机动车，突破毫米波雷达与激光雷达的俯仰角限制，大幅降低侧向碰撞风险。 比如在方程豹的越野场景下，未来无人机理论上可以在方程豹攀爬陡坡时垂直升空80米，生成半径1公里的三维高程地图。双流直播画面可实现前挡风玻璃AR叠加显示，帮助驾驶员识别15°以上的隐藏断崖坡度，同步联动DMO电驱平台主动调整扭矩分配。 比如无人机可以配合汽车，应用在城市物流中——垂直起降仓可改装为轻型货舱，在城市高层建筑密集区，无人机以垂向空域为专属通道，单次配送辐射18层以下写字楼。配合车载无线供电模块，实现全自动接驳换电，突破传统物流「最后一公里」需要人力登高的效率瓶颈。 比亚迪此次布局不仅开始了车载无人机续航与协同的尝试，更是尝试重新定

作者 | 金刀 编辑 | G3007 今年春节以来，DeepSeek在全球再次掀起了一场AI大模型的革命，国内千行百业纷纷宣布接入，新闻传播业在此背景推动下，也在加速智能化发展以抢占新风口。 2月25日，独立研究型新媒体平台来咖智库正式宣布，基于腾讯AI大模型技术以及来咖智库往期的上千篇原创文章，已打造出专属的AI智能体“来咖智库AI小助手”，利用AI技术赋能内容生产、传播、推荐以及互动的效率，提升财经信息效用助力生产力跃升。此前，腾讯AI助手腾讯元宝App也已正式接入DeepSeek-R1模型，支持联网搜索，并整合了微信公众号、视频号等腾讯生态信息源。 大家如果对全球资本市场以及所关注的上市公司有任何问题，都可以直接进入“来咖智库AI小助手”小程序主页或公众号对话框中进行发问，AI小助手会基于来咖智库的历史文章进行回答。如果文章中没有覆盖到所涉及的问题，小助手还会通过腾讯元宝即时回答读者的提问并根据数据资料提供补充信息，支持对用户的提问进行深度思考、逻辑推理和详细回答，让用户享受更加个性化、智能化和专业化的信息服务体验。 近几年，从整个传媒行业来看，AI技术和应用的持续渗透，不仅提升了内容创作和传播的效率，也为传媒业带来了前所未有的创新机遇。自然语言处理（NLP）、计算机视觉、机器学习等技术的成熟，使得自动化内容生成、个性化推荐、智能编辑和虚拟主播成为可能。这些技术不仅提高了工作效率，降低了成本，还为用户提供了更加丰富和个性化的体验。 据了解，作为国内首批成功接入AI大模型的财经新媒体平台，来咖智库此次在信息效用上的技术升级，也让其得以率先跨入人工智能赋能的传媒行列，为用户提供更智慧、更丰富、更高效的全场景服务，重新定义了信息服务的新形态。 自成立以来，“来咖智库”始终专注于“价值传播”的运营理念，以“让信息效用成为生产力”为使命，致力于以信息效用来连接资本、产业和企业，

根据新加坡陆路交通管理局数据，比亚迪在海外表现亮眼，以6191辆注册销量问鼎2024年新加坡汽车市场榜首，力压丰田、宝马及特斯拉，创中国新能源汽车品牌首次登顶历史。其销量占比达14.4%，较2023年1416辆（排名第四）激增337%。此外，旗下豪华品牌腾势于2024年10月进驻新加坡，推出右舵版D9车型，进一步丰富产品矩阵。 2024年新加坡电动车注册量达14448辆，占比市场33.6%（2023年为18%），其中70.7%销量由比亚迪、特斯拉及宝马贡献。比亚迪新加坡及菲律宾董事总经理James Ng表示，新加坡电动化政策与比亚迪的全球技术实力是成功关键。“凭借核心技术、高感知价值及亲民价格，我们有信心持续引领市场。” 2024年中国汽车出口总量达585.9万辆，比亚迪以43.3万辆出口量、同比增长71.8%的增速位居新能源车企榜首。目前，比亚迪新能源汽车已覆盖全球六大洲100多个国家和地区，进驻超400个城市。未来，比亚迪将继续以技术创新驱动高质量发展，引领全球绿色出行转型。 $比亚迪(002594)$

   玩得就是刺激，玩得就是心跳。    上个月新热的川普空气币大跌，散户已被套牢在山顶上。    其价格从最高点76美元，跌到2月13日的16美元，跌幅近80%。    有机构统计了川普币的战绩，在早期交易中，有近70万名投资者获利。    而后期，有近81万名的投资者出现亏损，累计亏损超过20亿美元。    早期获利者多为机构，后期亏损多为散户。    另外川普夫人发的空气币，也从最高的14多美元，掉到现在的1.4美元。    反观川普家族，轻松躺赚1亿美元交易费。    原本隔着太平洋，再隔着重重监管，哪想川普币还是给国内的年轻韭菜上了一课。    有正在读大四的00后，拿着1万元的奖学金冲进币圈，想赚台电脑钱，结果一觉醒来，美梦泡汤了。    还有刚参加工作的小年轻，拿着一个月的工资，10倍杠杆买入，价格腰斩后，又把杠杆加到50倍，结果没来及平仓就爆仓，一个月工资半小时就花光了。    最后是被20倍盈利冲昏头脑没止盈，结果反被爆仓的某应届毕业生。    初出茅庐的年轻韭菜们，就这样被无情收割了。    好在这些人还年轻，对于他们来说，刚入局就亏钱，不见得是坏事。进场就来一记闷棍，才能快速见识到赌局的疯狂与残忍。何况年轻，本钱少，20岁哪怕本金亏完，也好过40岁时的大亏，这时候的亏损就是个把月工资的事儿，损失都在可承受范围，后面还能轻松赚回来，就当花钱买个教训。    怕就怕先赢后输，最后一蹶不振。炒币暴富暴亏的不在少数，有部分人是一开始赚了，而且赚的还不少，然后就飘了，

在上一篇文章中，我们聊了比亚迪车首次搭载无人机的新闻，对于比亚迪和大疆双方来说，这算是强强合作典范了。同时也对车载无人机的应用场景进行了一些畅想，最终得出的结论是车载无人机是个非常有潜力的领域，它很有可能会驱动下一轮的汽车革新。 今天，我们把话题稍微缩小一下，就单独聊聊搭载了无人机版本的方程豹豹8，跟普通版本有哪些不同，以及目前真正能用上的场景，大概有哪些。 外观尺寸： 智勇版：5195×1994×1875（含车顶行李架1905）mm 无人机版：5195×1994×2002mm 内饰配色： 雪峰白（无人机版专属限定内饰色）——在极简舱境中见未来。以纯净冰川美学打造沉浸空间，让灵感随海拔攀升，让车内车外都是极致风景。 无人机：  DJI AIR 3S定制车载无人机：更轻更小、动态起降、支持快充  定制双模式手柄：车内车外双模式无缝切换  智能机库：更轻更小、整车融合度高、模块高度集成  车顶4K摄像头：4K高清画质、AI自动拍摄、拓展拍摄场景 新功能：  边开边飞 随心飞：动态起降、收纳快充  车拍机拍 随心拍：随动跟拍、地空双摄  双机可剪 随心剪：一键成片 新场景：  娱乐用 更有趣：可以自驾旅拍，还可以策划更有创意的求婚仪式等等，让娱乐用车更有趣  家庭用 更好用：可以探查前方路况，还可以在停车场轻松寻得车位等等，让家庭用车更好用  专业用 更全能：可以直播导购，广告拍摄，可以当车队的领航者，还可以扫描地形和搜索侦查，让专业用车更全能 $比亚迪(002594)$

什么叫实力[害羞]