IBM史上最大暴跌、SpaceX逼近发行价、长鑫科技定价：凌通社发现，AI账单的两端在同一周完成了定价 美股周二上演了一出对照组实验，A股周三还要接着演。一边是百年老店IBM跌超25%创有纪录以来最大单日跌幅，690亿美元市值一天没了；一边是史上最大IPO的主角SpaceX收在136.08美元，距135美元发行价只剩1美元；同一个晚上，A股存储龙头长鑫科技公告发行价8.66元/股，明天申购。付款方、中间商、收款方，AI账单的三个角色在48小时内全部完成定价。 1、先说IBM。触发点是一份罕见盈利预警：客户支出正从软件转向AI硬件和存储芯片，正式二季报下周才出，股价先跌为敬。CEO克里希纳的原话值得细品——6月客户把季度资本支出转向服务器和存储芯片，赶在涨价前锁定供应受限的基础设施，"这个财季我们失手了"。翻译一下：客户不是不花钱了，是钱改道了。 2、凌通社提醒，这跟年初"SaaS末日"不是一回事。年初Adobe、Salesforce被抛售是替代恐慌——怕AI做出更便宜的替代品；这次是预算恐慌——企业的钱就那么多，AI账单涨上去，传统采购就得让位。一个是抢饭碗，一个是掏钱包，掏钱包没人躲得掉。 3、传导链很朴素：AI需求→芯片涨价→从笔记本到服务器全线涨价→大机构科技预算被压缩。IBM最惨在于核心客户是银行，而银行恰好是为跑内部AI狂买算力的那批人——自家最好的客户，正在用买自家产品的钱付别人的AI账单。还有一层直接竞争：大型机和咨询业务正面对上Claude Code这类AI模型，z17销量不及预期，基础设施收入指引下调到-7%。防守动作有（红帽50亿美元Project Lightwell、量子拿10亿政府注资再自砸90亿），但那是五年后的故事，账单是这个季度的。 4、软件同行给了分化信号：Salesforce、Workday、Adobe、ServiceNow盘初一度跌超5%

（本文作者为 文武赵，钛媒体经授权发布） 文 | 文武赵 2026年7月10日中午，一枚长征十号乙运载火箭从海南商业航天发射场升空。卫星进入预定轨道后，一级助推器开始返回。在距离发射场不远的海上平台，一张大型回收网将其接住。 这是中国首次完成轨道级运载火箭一级回收。 与猎鹰9号依靠着陆腿降落在地面或海上无人船不同，长征十号乙采用“着陆钩加拦阻网”的方式。火箭一级下降到海上平台上方后，由钩锁捕获回收网，以减少箭上结构重量。按照计划，这枚助推器将在检查维护后，于2026年内再次执行发射任务。 从2014年政策向社会资本开放，到2019年民营火箭首次成功入轨，再到2023年液氧甲烷火箭进入轨道，2026年的回收试验又补上了重复使用这一环。中国商业航天走了十二年。 这十二年里，企业数量、火箭型号和产业园区迅速增加。发射场、卫星工厂和低轨星座也开始进入批量建设阶段。中国商业航天已经越过最初的技术验证期，开始接受发射频次、单位成本和订单规模的检验。 一、2014年以前：商业航天首先是一门国家生意 中国航天很早便有商业活动。 1990年4月，长征三号运载火箭将美国休斯公司制造的亚洲一号通信卫星送入轨道，中国由此正式进入国际商业发射市场。此后，长征系列火箭先后承担国际通信卫星、遥感卫星和小卫星发射任务。 这一时期的“商业”，主要指国家航天体系承接国内外客户订单。火箭、发射场、测控系统和主要卫星研制单位均由国有航天集团承担。 1996年，中国长城工业集团有限公司成为中国政府授权的商业发射服务机构。它负责与国际客户签署合同，再由航天科技集团所属单位完成火箭生产和发射。 进入21世纪后，中国商业卫星应用逐步发展。导航、通信和遥感卫星进入交通、测绘、气象、农业和国土资源等行业。东方红卫星、四维图新、航天宏图等企业陆续进入资本市场，航天产业开始拥有一批面向民用市场的上市公司。 不过，运载火箭和卫星总

不要忘记关注+星标，陪你一起慢慢变富！ 今天7月10日，中午一则爆炸性的新闻传来，长征十号乙运载火箭一子级火箭成功回收。 这一刻，足足等了十年，航空板块立刻开香槟庆祝，航天环宇、海兰信、高华科技、航天长峰、中天火箭等50余股集体涨停！ 就连倒霉港股新股拓璞数控也凑上了热闹，下午最高冲到24%涨幅，可惜最后没有撑住又掉了下去。 十年前马斯克的SpaceX成功回收了猎鹰9号运载火箭，把火箭发射的每公斤运载成本降低到了原来的十分之一，要知道以前运卫星上天是运一次炸一根火箭，成本极其的高昂。 凭借着独特的成本优势，这10年内SpaceX发射了超过12500颗卫星，组成了太空星链，现在你无论到地球的什么偏僻角落，只要连上星链，就不愁没有信号。 之前写过今年是商业航天的大年，航天板块的股票非常值得重点关注。商业航天关键在于商业两个字，我们不是没有发射能力，而是没有成本较低，能跑出盈利的发射能力。如今这个魔咒被打破了，尽管打破这个魔咒的不是某家商业航天公司，依然是国家队，但技术突破了很快就能看到其他商业火箭公司的陆续成功。 技术层面上，长征十号乙的运力和猎鹰9号相当，回收方式有点不同。 猎鹰9号是带腿的，靠下落时自身控制平衡，有个平台就能够成功降落。 长征十号乙是不带腿的，下落时要靠回收平台的配合，就是大家看到的视频里海上那个笼子一样的东西，靠高强度柔性缓冲网把下落的火箭捕捉固定。 可以说是另辟蹊径了，去年底有一家差点回收成功的蓝箭航天走都是SpaceX相同的技术路线，最后差了一点有点可惜。 太激动差点忘了讲市场了，今天焦点都在看火箭了，棒子后劲不足，半导体持续震荡，今晚主要看海力士美股的表现了。 值得一提的是智谱，装了两天终于不装了，又解禁又高位配售，不下跌是不可能的......但目前也没有比较好的做空工具，卖空池长期没货，牛熊证只卖牛不卖熊，这肉暂时是吃不到了。 令人唏嘘的是当年一起

（本文作者为 反熵，钛媒体经授权发布） 文 | 反熵 7月10日，长十乙完成首飞。在完成入轨任务后，一子级按照预定程序返回南海，并被海上回收系统成功捕获。这是人类首次完成轨道级火箭一级网系回收。 对于中国航天而言，这也是大型液体运载火箭可重复使用技术的一次关键验证。 过去几十年，火箭竞争的核心命题只有一个——如何可靠地把载荷送入轨道。火箭能不能稳定完成任务，是进入航天领域的第一道门槛。 但随着低轨卫星互联网进入万颗星座组网阶段、空间基础设施建设进入规模化时代，航天产业面对的问题正在变化为能否高频、低成本地进入太空。长十乙首飞回收，回答的正是这个问题。 01 一枚火箭背后 长十乙由航天一院抓总，箭体高度约为70米，芯级直径5米，一级采用7台YF-100K液氧煤油发动机，起飞推力约892吨。在一级回收状态下，其近地轨道运力约16吨，已经达到国际大型低轨运输火箭的能力水平。 但对于可重复火箭来说，真正困难的是要把动力、结构、制造、回收和保障体系全部连接起来。 首先是动力系统。大型可回收液体火箭需要更高可靠性的发动机系统。7台YF-100K并联，为长十乙提供了大推力基础，也让它具备执行大型任务的能力。 再看箭体制造。5米级直径意味着更大的内部空间和更高的运载能力，也意味着制造和运输方式必须改变。文昌发射场依托海运条件，突破了传统内陆运输对火箭直径的限制，为大型火箭发展提供了新的条件。 第三，回收保障体系。长十乙采用海上网系回收，需要的不只是一艘船。背后包括海上平台、动力定位、测控通信、回收设备等完整系统。承担此次任务保障的“领航者”号，全长144米、宽50米，满载排水量约2.5万吨，具备DP2级动力定位能力。它需要在复杂海况下保持稳定位置，为高速返回的火箭一级提供捕获条件。 最后，是回收路线。长十乙没有走猎鹰9号的垂直着陆路线，而是选择了海上网系回收。它减少了着陆腿等结构带来的重量