https://youtu.be/75N0Kb3B0Bw?si=7XlP6oXLbokJOZAF 终于出新片 $费城半导体指数(SOX)$ $iShares费城交易所半导体ETF(SOXX)$ $半导体指数ETF-HOLDRs(SMH)$

昨夜， $美光科技(MU)$ 飙升15%，创一年多来最大涨幅！ $英特尔(INTC)$ 上涨14%，之前《华尔街日报》报道该公司与 $苹果(AAPL)$ 达成初步的芯片生产协议！ 受此影响， $费城半导体指数(SOX)$ 上涨5.5%，也创纪录新高！ 科技股大牛市轰轰烈烈，你难道要旁观吗？半导体ETF值得继续关注： $半导体指数ETF-HOLDRs(SMH)$ $iShares费城交易所半导体ETF(SOXX)$ $INVESCO SEMICONDUCTORS ETF(PSI)$

自美伊停火以来，半导体股一路狂飙，VanEck半导体ETF（SMH）年初至今上涨约50%，自4月7日美伊停火消息传出后更是飙升约35%。过去七周的价格走势愈发垂直，多个动量指标已达到历史罕见的超买水平。比如，当前价格较200周移动平均线高出约150%——刷新纪录，远超2021年和2024年约100–108%的前高；且14周相对强弱指数（RSI）自2012年以来第五次突破80，并创下历史新高（下图红圈）。 现在留给投资者的问题是，半导体指数的这波上涨趋势是否能够持续？或者说，该如何判断这波趋势是否见顶？ 从基本面角度，随着本周英伟达财报发布，美股一季报即将结束，市场短期将缺少企业盈利上调的更多催化，而这是过去一个月支撑半导体板块持续上涨的主要驱动；此外，当伊朗冲突的不确定性再次占据新闻头条后，对美股市场的估值压制也有可能再次上演。因此，尽管中长期美国经济韧性和未来几个季度确定性的AI资本支出扩张仍能支撑半导体板块持续上涨，但短期看，身处高位的半导体指数可能面临较大压力。 从资金面角度，过去1个月杠杆式半导体基金的资产管理规模几乎翻倍。由此产生的隐性伽马（shadow gamma）和杠杆需求规模极大；同时，对冲基金对全球科技板块的净敞口也已经历史极值。该侧资产负债表上累积的风险已相当明显。 而在科技板块内部，对冲基金“做多半导体 vs 做空软件”这一交易仓位也已拉伸至极致（也就是说IGV目前是对冲半导体板块下跌的最好标的）。 此外，近期科技股整体的“期权偏度”（看跌与看涨期权隐含波动率之差）急剧下滑，几乎触及历史低点。自2023年AI驱动的牛市启动以来，科技偏度仅在2024年3月、7月和2025年10月（不包括当前）三次跌破0.05阈值。在所有这些时期，市场均在约三周内出现明显回调（尽管这些回调无一由公司特定事件引发，全部源于利率紧缩冲击）。 而从技术面角度，相对强弱指数（RS

费城半导体指数的市盈率已经49倍，创10年来记录！ $费城半导体指数(SOX)$ 半导体ETF进入最后冲刺、泡沫化阶段，这段收益很大，也比较危险，且行且珍惜！ $半导体指数ETF-HOLDRs(SMH)$ $iShares费城交易所半导体ETF(SOXX)$ $INVESCO SEMICONDUCTORS ETF(PSI)$ $台积电(TSM)$ $英伟达(NVDA)$

$台积电(TSM)$ 准备卖点台积电，理由是市净率估值来到历史最高点！ 短期看，$费城半导体指数(SOX)$  连续18个交易日上涨，创造了历史最长连涨记录，技术指标有明显的回调需求$半导体指数ETF-HOLDRs(SMH)$  $iShares费城交易所半导体ETF(SOXX)$  $INVESCO SEMICONDUCTORS ETF(PSI)$   从基本面来看，台积电并无任何风险，今年的业绩是确定的，营收增速超30%。展望明年，分析师预期营收增速高达26.6%，依然很高，无需担忧。 但台积电毕竟是周期股，股价大概率会提前基本面触顶，加上获利丰厚，该跑点了。

费城半导体指数周三一度上涨1.9%。该指数若收盘上涨，将为连续第16个交易日上涨创下自1994年有数据以来的最长连涨纪录。在本轮上涨过程中，该指数已累计上涨37%，使得4月份有望录得2000年2月以来最大单月涨幅。 彭博行业研究数据显示，预计2026年半导体行业收入将增长约57%，是整体科技行业增速的两倍，也远高于标普500指数9.3%的预期增速。 半导体应该是股市中最好的板块了，既有周期性，又是持续成长的板块，值得我们长期关注！ $费城半导体指数(SOX)$ $半导体指数ETF-HOLDRs(SMH)$ $INVESCO SEMICONDUCTORS ETF(PSI)$ $iShares费城交易所半导体ETF(SOXX)$ $First Trust Nasdaq Semiconductor ETF(FTXL)$ $台积电(TSM)$ $ARM Holdings(ARM)$ $美光科技(MU)$ $博通(AVGO)$