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小虎们，出于对12月美联储降息概率骤降的担忧，美股昨日再遇黑色星期四，AI科技巨头与加密货币全线暴跌！[Surprised]

但是回顾今年美股市场的个股收益率，实际上今年仅有少数几只股票再次引领了市场的大部分涨幅！[666]

那么你知道这些股票是哪些标的吗？眼下作为个人投资者想要避险的话又有哪些ETF值得选入？[YoYo]

美股大跌

美东时间11月13日，华尔街遭遇「黑色星期四」，美国三大股指集体重挫，创下一个多月以来的最大单日跌幅。

$标普500(.SPX)$ 下跌1.66%， $纳斯达克(.IXIC)$ 暴跌2.29%， $道琼斯(.DJI)$ 下跌1.65%。

科技股成为抛售重灾区， $特斯拉(TSLA)$ 暴跌6.64%， $英伟达(NVDA)$ 下跌3.58%， $亚马逊(AMZN)$ 下跌2.71%。恐慌情绪蔓延， $标普500波动率指数(VIX)$ 恐慌指数大幅飙涨14.33%。

与此同时，联储局降息预期骤降，据CME「联储局观察」，联储局12月降息25个基点的概率已从一周前的70%大幅降至50.7%。

01 市场跌势全景

美股市场遭遇了一个多月来最惨烈的单日下跌。不仅三大指数全线下跌，个股表现更是惨不忍睹。

标普500指数十一大板块中，九个板块收跌，非必需消费品板块和科技板块分别以2.50%和2.00%的跌幅领跌。

芯片股普遍大跌， $费城半导体指数(SOX)$ 暴跌近4%。 $英特尔(INTC)$ 暴跌超5%， $博通(AVGO)$ 、 $美国超微公司(AMD)$ 大跌超4%。

就连通常被视为避险资产的加密货币也未能幸免， $比特币(BTC.USD.HKCC)$ 跌破10万美元大关，风险资产遭遇全面抛售。

BTC跌破十万美元

02 七巨头分化明显

在科技股普遍大跌的背景下，被称为「美股七雄」的科技巨头们也呈现明显分化。

$特斯拉(TSLA)$ 暴跌6.64%，正在召回约10,500个Powerwall 2电池系统，原因是存在过热、烧伤和火灾的风险。

$英伟达(NVDA)$ 大跌3.58%， $谷歌A(GOOGL)$ 、 $亚马逊(AMZN)$ 均跌超2%， $微软(MSFT)$ 跌超1%。

不过， $Meta Platforms, Inc.(META)$ 却逆势收涨0.14%， $苹果(AAPL)$ 小幅下跌0.19%，显示即使在科技股内部，资金也在进行选择性调整。

03 市场高度集中

事实上，近年来美股市场的涨幅一直由少数几家科技巨头驱动。

2025年，「壮丽七侠」（即「美股七雄」）仍在美国市场中占据主导地位。以先锋巨型成长ETF $Vanguard Mega Cap Growth ETF(MGK)$ 为例，其投资组合中近60%都是这些科技巨头。

具体来看， $苹果(AAPL)$ 占14.2%， $微软(MSFT)$ 占13.1%， $英伟达(NVDA)$ 占11.6%， $亚马逊(AMZN)$ 占7.8%， $谷歌A(GOOGL)$ 占4.5%， $Meta Platforms, Inc.(META)$ 占4.3%， $特斯拉(TSLA)$ 占3.8%。

这种高度集中意味着一旦科技股出现波动，整个市场都会受到牵连。

从收益贡献数据显示，今年标普 500 指数的涨幅中，只有 10 只股票贡献了约60%，延续了疫情后市场领导日益集中的趋势。

关于美国股市集中度的讨论已有很多。目前，市值最大的10档股票约占标普500指数的41%，创下数十年来的最高纪录。近年来，这些巨型股推动了该指数的大部分涨幅，而今年这一趋势仍在继续。

但市场集中度并非仅体现在权重上。另一种衡量标准是收益贡献，即标普500指数的绩效中有多少来自其贡献最大的10档股票。这些股票未必是市值最大的10只；一些规模较小的股票在价格大幅波动时也能发挥出远超其市值的作用。

今年的情况就很好地说明了这一点。贡献最大的10档股票贡献了标普500指数约60%的涨幅（约占该指数17.6%总回报率的10.5个百分点）。该族群包括 $英伟达(NVDA)$ 、 $苹果(AAPL)$ 、 $微软(MSFT)$ 和 $谷歌A(GOOGL)$ 等传统巨头，也包括 $Palantir Technologies Inc.(PLTR)$ 、 $美国超微公司(AMD)$ 和 $美光科技(MU)$ 等排名后位的公司。

近来，约60%的份额较为常见。 2024年，前十大贡献者贡献了该指数约63%的回报。 2023年，这一比例为67%。而在2022年，市场下跌18%时，十大负收益贡献者占该指数损失的66%。

上一次出现显著偏离此模式的情况是在2021年，当时前十大贡献者贡献了标普500指数12.3%涨幅的43%。从2016年到2019年，这数字徘徊在30%左右。

疫情期间加速了这种集中度。过去两年，英伟达一直占据主导地位。 2019年至2023年间， $苹果(AAPL)$ 和 $微软(MSFT)$ 轮流成为市场上涨的最大驱动力。 2018年， $Meta Platforms, Inc.(META)$ 是该指数中最大的拖累因素。上一次非「七巨头」股票领涨市场还要追溯到2016年，当时摩根大通的贡献位居榜首。当时， $苹果(AAPL)$ 和 $微软(MSFT)$ 是仅有的两家跻身前列的科技公司；金融、能源、电信和医疗保健公司占据了其余的大部分份额。

这些数据凸显了市场领头羊的格局如何随著时间的推移而缩小，以及收益如何日益集中在少数几只主导股票和产业中。

04 联储局态度转鹰

本轮市场抛售的深层原因，在于联储局降息预期骤降和政策前景的不确定性。

据芝商所（CME）数据，利率期货市场显示，降息概率已从一周前的超过70%骤降至50%左右。这一转变加剧了本月以来已在进行的市场轮动。据报道，投资者正从今年表现最热门的股票中获利了结，转而投向估值更低、更具防御性的板块，这一「避险模式」在周四的交易中表现得淋漓尽致。

克利夫兰联储主席哈马克表示，「利率政策应保持限制性，这样才能对仍令人担忧的通胀水平施加下行压力」。

她预计通胀压力将持续到今年年底甚至延续至明年初，并担心若联储局继续降息，市场可能会怀疑该行实现2%通胀目标的决心。

圣路易斯联储主席穆萨勒姆也呼吁在继续降息方面保持谨慎，强调「我们必须谨慎前行，因为进一步宽松的空间有限，过度降息可能会让货币政策变得过于宽松」。

图源：华尔街见闻

05 经济数据缺失加剧不确定性

美国政府停摆结束后，一个意想不到的后果加剧了市场不确定性——大量经济数据的延迟发布甚至永久缺失。

美国劳工统计局未能如期公布美国10月CPI报告。更令人担忧的是，白宫表示可能永远不会发布美国10月CPI和就业数据。

美国总统特朗普的首席经济顾问凯文·哈塞特直言，10月的非农就业报告将在没有失业率数据的情况下发布。

BMO私人财富首席市场策略师Carol Schleif表示：「虽然我们一直预计停摆期间缺失的诸多数据将长期缺席，但一旦这些通胀与就业数据重新上线，其具体表现仍存在疑问」。

白宫：美国10月CPI及就业数据或不发布- FastBull

06 个人投资者避险策略

面对当前市场环境，个人投资者可以考虑以下避险策略：

1. 保持独立思考，避免羊群效应

投资大师大卫·斯文森曾指出，反向行为是大多数成功投资策略的核心。当市场过度狂热或悲观时，采取与主流相反的行动往往能获得更好回报。

巴菲特也曾建议，投资者应该「在别人贪婪时恐惧，在别人恐惧时贪婪」。他比喻说，做一张印有20个洞的卡片，每做一项投资决策就在上面打一个洞——那些打洞较少的人将更加富有。

2. 构建均衡的ETF投资组合

在当前市场环境下，通过ETF进行分散投资是较为稳健的策略。以下是几类值得考虑的ETF：

核心宽基指数ETF：

$Vanguard标普500ETF(VOO)$ ：费率仅0.03%，10年年化回报13.6%。这只ETF覆盖11个行业，分散性良好。

$纳指100ETF(QQQ)$ ：跟踪纳斯达克100指数，费率0.20%，10年年化回报高达18.7%。但需注意其科技股权重达56%，波动性较大。

防御型股息ETF：

$Schwab US Dividend Equity ETF(SCHD)$ ：费率0.06%，股息率达4.0%。在2025年Q2市场调整期间，其跌幅仅3.2%，明显低于标普500指数的5.7%。

$Vanguard International High Dividend Yield ETF(VYMI)$ ：投资美国以外的高股息公司，费率0.17%，股息率达5.2%。这为投资组合提供了地域分散。

避险型ETF：

$iShares 0-3 Month Treasury Bond ETF(SGOV)$ ：投资于到期时间不足3个月的美国国债，收益率约4.9%。这在市场不确定时期是出色的资本保值工具。

3. 根据风险偏好配置资产

不同风险承受能力的投资者可考虑以下配置：

💎 总结与建议

2025年的美股市场呈现出两大特点：一是剧烈波动性，多次出现大幅回调；二是涨幅高度集中，少数股票主导市场表现。

在这种环境下，个人投资者应：

保持冷静，避免被市场情绪牵著鼻子走

坚持分散投资，通过ETF构建均衡组合

注重安全边际，增加股息类和防御型资产的配置

保持长期视角，不因短期波动轻易改变战略资产配置

投资从来不是轻松的事，但正如David Swensen所说：「当转向灯亮起时，方向盘在自己手中」。在当前复杂的市场环境中，把握自己的投资方向比任何时候都更加重要。

小虎们，你怎么看待美股再遇黑色星期四，但今年少数几只股票再次引领了市场大部分涨幅？你上车了哪些标的和ETF？[Cool]