本文来源：时代财经 央行7月7日公布的数据显示，截至今年6月末，中国黄金储备报7544万盎司（约2346.446吨），环比增加48万盎司（约14.93吨）。5月末，中国黄金储备报7496万盎司（约2331.52吨），为连续第20个月增持黄金。

2026/7/2周四： 美联储新任主席凯文沃什Warsh在2026年7月1日（星期三）于葡萄牙辛特拉举行的欧洲央行中央银行论坛（ECB Forum on Central Banking）发表了讲话。 当天论坛压轴的央行行长圆桌会议（Policy Panel），参加者包括： Kevin Warsh（美联储主席） Christine Lagarde（欧洲央行行长） Andrew Bailey（英国央行行长） Tiff Macklem（加拿大央行行长）  沃什在这个圆桌论坛中说： 不会提供前瞻性指引（No forward guidance） 通胀风险已经下降（Inflation risks have come down） 未来将采用新的决策框架（We’ll chart a new course so we can make better decisions） 如果有人认为美联储会容忍高于2%的通胀，那他们会失望。  市场解读为他的态度偏软了，黄金白银闻声大涨。 同时，黄金白银也来到了5个月的时间之窗，而股价会在时间之窗反转趋势。 1. 黄金。 →从1月29日下跌，至6月30日筑底反弹，黄金下跌趋势历时5个月整。 →在125%阻力位获支撑。 →秋千图显示黄金在6月30日筑底，7月1日突破了6月26日的最高点。 2. 白银。 →从1月29日下跌角度看，白银于6月26日在130%支撑位止跌。 →从3月2日下跌角度看，白银在175%支撑位止跌。 →秋千图显示白银在6月26日和6月30日筑双底。 本文作者为澳洲认证外汇交易顾问，股价预测及技术分析专家。欢迎关注。

（本文作者为 锦缎，钛媒体经授权发布） 文 | 锦缎 2025年，中国厨电行业的大盘深跌8.5%，规模萎缩至1613亿元。这张成绩单，宣告了整个行业与长达二十年的地产黄金时代正式割断脐带。 新房装潢的引擎熄火，曾寄生在城市化高潮里的硬件巨头们各自迎来了成人礼：方太靠高端心智资产苦苦支撑；华帝在37.9%的利润暴跌中寻找平衡；而老板电器，递上了上市十五年来最艰难的一份年报： 2025年全年，营业收入101.16亿元，同比下滑9.78%；归母净利润12.56亿元，同比下滑20.38%。两项核心指标全部录得上市以来最大降幅。 但毛利率逆势上行，全年毛利润50.78亿元，毛利率50.19%，同比上升0.54个百分点。 最差年报的B面，是Q4激进核销地产坏账、大举完成组织瘦身的主动出清。老板电器的样本，浓缩着整个中国厨电产业告别高增长、步入漫长换新周期的共同宿命。 （财报一图流如下，数据均来自Wind，单位亿元） 本文籍以老板电器2025年报和26一季报，来聊一聊现阶段中国厨电行业的困局。 我们的核心观点如下： 1.拆分营收来看，营收承压的主要原因是地产行业下行带动的工程渠道收入减少，代销成为唯一正增长渠道。另一方面，从分产品收入看，老板电器寄予厚望的第二增长曲线（洗碗机、集成灶、一体机）全部负增长，说明公司在这部分还没有形成竞争壁垒。2025年全年橱柜产品和小家电产品是唯一正增长的产品收入，但体量较小难以对冲核心业务下滑。 2.毛利率是唯一超市场预期的逆势上行。其实从维系50%以上的高毛利率看，一方面老板电器的核心壁垒和品牌定价权仍在，另一方面是渠道结构改变的被动提升。 3.老板的净利润在25年Q4交出了15年以来最差单季成绩，掉入0.94亿元的低点。国补退坡后公司的自行补贴以价换量和营收下滑，费控不佳。并且老板更侧重营销去铺渠道做宣传，但是在研发投入上并不理想，因此尽管强调科技+

本文系基于公开资料撰写，仅作为信息交流之用，不构成任何投资建议。 2025年，中国厨电行业的大盘深跌8.5%，规模萎缩至1613亿元。这张成绩单，宣告了整个行业与长达二十年的地产黄金时代正式割断脐带。 新房装潢的引擎熄火，曾寄生在城市化高潮里的硬件巨头们各自迎来了成人礼：方太靠高端心智资产苦苦支撑；华帝在37.9%的利润暴跌中寻找平衡；而老板电器，递上了上市十五年来最艰难的一份年报： 2025年全年，营业收入101.16亿元，同比下滑9.78%；归母净利润12.56亿元，同比下滑20.38%。两项核心指标全部录得上市以来最大降幅。 但毛利率逆势上行，全年毛利润50.78亿元，毛利率50.19%，同比上升0.54个百分点。 最差年报的B面，是Q4激进核销地产坏账、大举完成组织瘦身的主动出清。老板电器的样本，浓缩着整个中国厨电产业告别高增长、步入漫长换新周期的共同宿命。 （财报一图流如下，数据均来自Wind，单位亿元） 本文籍以老板电器2025年报和26一季报，来聊一聊现阶段中国厨电行业的困局。 我们的核心观点如下： 1.拆分营收来看，营收承压的主要原因是地产行业下行带动的工程渠道收入减少，代销成为唯一正增长渠道。另一方面，从分产品收入看，老板电器寄予厚望的第二增长曲线（洗碗机、集成灶、一体机）全部负增长，说明公司在这部分还没有形成竞争壁垒。2025年全年橱柜产品和小家电产品是唯一正增长的产品收入，但体量较小难以对冲核心业务下滑。 2.毛利率是唯一超市场预期的逆势上行。其实从维系50%以上的高毛利率看，一方面老板电器的核心壁垒和品牌定价权仍在，另一方面是渠道结构改变的被动提升。 3.老板的净利润在25年Q4交出了15年以来最差单季成绩，掉入0.94亿元的低点。国补退坡后公司的自行补贴以价换量和营收下滑，费控不佳。并且老板更侧重营销去铺渠道做宣传，但是在研发投入上并不理想，因此尽

2026/6/24周三： 由于美联储维持高利率时间可能更长、美元走强、ETF资金流出，黄金白银跌破前低来到关键支撑位。 1. 美元指数强势反弹。 →美元指数2026/1/27跌至400%阻力位，完成400%下跌目标。 →2026/3/31美元指数反弹至300%阻力位，形成四顶压力，再次下跌。 →本周反弹突破了300%阻力位。 2. 黄金支撑位。 →125%支撑位在$3980。 2. 白银支撑位。 →125%支撑位在$58.55。 →此前我们说过回调理论中，第四底是深跌的，白银现在正状似如此。 本文作者为澳洲认证外汇交易顾问，股价预测及技术分析专家。欢迎关注。

最近市场行情除了半导体，就是非银（主要是证券）和吃药喝酒还可以了，主要就是医药了，白酒还是慢慢的阴跌的走势了。 1，贵金属黄金和白银 黄金给到了4k1附近，白银给到了60附近，低位双倍加仓自然的t出去一笔了，不然来回震荡的话，你一直吃货后边就吃不动了，慢慢的吧低位的吸进来，而高位的抛售掉，这样成本就下来了，虽然市场跌了很多，但并不会亏多少，黄金继续间隔100-200美金，白银是间隔5美金左右即可，黄金核心是3k-4k买点，白银是45-60附近吧。 2，非银（证券板块） 保险马马虎虎，主要是涨了又跌回来，跌了就震荡反弹起来了，就是来回的宽幅震荡吧，对比证券来说差了点了，证券好歹多少还是涨了不少了，就是跌的时候吸点，涨的时候抛售部分即可，而且是走出了第二波的走势结构了。 保险这块就差了一些了，那么自然是按照之前的策略来做了，跌多了就吸点，走高就抛售部分，就靠这个差价来赚点小钱了，主要是ai也是这样来回干的了，要赚钱真的是太难了，除非玩的是半导体板块了。 后续证券也是看宽幅震荡走高的玩法了，保险稍微配置点就可以了，至于贵金属依旧是按照之前的来做即可，市场不好小赚也是可以。 参考文章： 26-6-22 非银板块右侧启稳主动加大头寸搞 26-6-18 证券持续大涨减部分，美团白酒低吸点回来（2） 26-6-15 银行到位收割继续加仓非银证券和保险 26-6-26 贵金属白银和数字货币比特币加一笔多 本文记于26-6-29

最近好多天都没写了，但整体继续按照之前的策略来做即可，也就是贵金属就是低吸，走高就稍微抛点，原油现在被套住了，有什么关系呢，跌到45也不卖，有本事一直跌，这个时候就体现了头寸的管理和节奏感的控制了，我看他怎么洗我，打算做长线就不轻易的认输，除非基本面完全完犊子，比如之前的教培新东方就是如此了。 1，贵金属黄金 黄金4k附近这里买了怎么都不吃亏，顶多熬点时间，要是给3k5-3k那么就憋住笑吧，属于送钱的区域了，前面持续疯狂在4k附近低吸，走高就抛售部分，继续走低继续吸，而且是多吸少出的节奏，分别在4k1-4k2附近抛售了部分，每次赚个1-2百美金也不少了，积少成多很客观，就算从4k7往下买的现在也不亏钱了，何况接近4k附近是双倍加仓的买入了，当然了要是那中长线的那么就看4k5-5k附近再说了，短中的按短中即可。 内盘黄金大概间隔个30/50块，最少也得二三十再说了，同时如果抛售了部分那么就对应出部分的备兑头寸即可，至于走高很多卖沽部分也可以适度平仓。 2，贵金属白银 后续白银从间隔5美金，调整到2.5-3左右，不然空间太大了，在墨迹和底部的时候可以漏网了，这点还是要稍微调整一下了。 短的就是按照2.5-3左右为一个单位，长一些看70/80附近是最少的了，接近60附近往下就是持续的吸就可以了，熬时间是小户最不缺的资源了，一步步的来看即可。 内盘都从1w9跌倒了1w3了，前面说了1w7还可以，绝佳位置在1w5-1w3，不排除到1w1的可能性，现在都给到了，现在差价也有1k8附近了算不少了，短中线适度t，要是那长线还可以继续看看1w7-1w9还是妥妥的，看自己的策略和安排是如何的了。 和黄金同样，要是备兑了出了期货多就也同步出点卖购期权，而走高起来后卖沽部分接货的也可以出部分，等下来了继续慢慢卖沽，继续吃权利金，正不行就按着，1w5-1w7之下的白银问题不算大。 3，美原油 原油现

美国联邦政府道德办公室，美东时间6月30日，公布了一份927页的文件——特朗普的2025年度财务披露报告。 927页有多夸张，比一比就知道，奥巴马卸任前最后一份财产披露表只有8页，拜登最后一年是11页，现任副总统万斯今年的表格也只有17页。特朗普这一份，是万斯的54倍还多，甚至是特朗普自己去年的近四倍（去年约234页）光是页数，就已经暴露了这门生意的复杂程度。 但真正值钱的内容，其实集中在很小一部分页面里。把全文所有金额从大到小排一遍，一个数字会跳出来，大到不太真实，六亿三千五百零六万八千八百三十五美元。换算一下会更有实感——约合43亿元人民币，几乎超过了95%的A股上市公司的净利润。 这不是哪栋大楼的估值，甚至不是任何一家公司的市值，而是一份授权协议一年产生的版税收入。要弄明白这笔钱是怎么来的，得先搞清楚，在它出现之前，特朗普的生意本来是靠什么撑起来的。 老钱：一半自己挣，一半租出去 特朗普的商业版图，挂在一家叫“特朗普集团”（The Trump Organization）的私人公司名下，它更像一个总壳，底下附着超过500家关联实体，业务铺在全球几十个国家和地区。纽约地产是老本行，特朗普大厦所在的纽约、新泽西一带，挂着“Trump”名字的高楼有十几栋；再往外，是全球大约17到20处高尔夫球场和度假村，散布在佛罗里达、新泽西、加州，以及苏格兰、爱尔兰、阿联酋；玛拉歌庄园、多拉尔高尔夫俱乐部这类自营物业，是这个体系里最实打实的现金流；最外圈，是遍布中东、南亚、东南亚的品牌授权生意，以及这两年才冒出来的媒体和数字资产板块。 这一大摊子，本质上只有两种赚钱方式，弄清楚这个区分，比记住500家公司名字有用得多。 第一种，自己盖、自己收钱。迈阿密的特朗普国家高尔夫俱乐部（Doral）是最典型的例子，登记在册的名字叫“Trump Endeavor 12 LLC”。2025年，光是这一处