图片 出品 | 创业最前线 作者 | 魏帅 编辑 | 冯羽 美编 | 邢静 审核 | 颂文 4月10日，长春。 当新款奥迪Q6L e-tron家族价格定格在26.98万元起时，现场响起的掌声之外，似乎透露着一丝不易察觉的焦虑。 图片 这个价格，比2025年8月初代上市时的起售价骤降近9万元。降幅之大，在奥迪入华三十余年的历史中极为罕见。 更具戏剧性的是，就在一周前，奥迪总部刚刚宣布了一则重磅人事任命：自2026年4月1日起，Daniel Weissland将接任一汽奥迪销售有限责任公司总经理。这是继2025年底一汽奥迪销售公司执行副总经理李凤刚离职后，这家德系豪门在华销售体系的又一次高层震荡。 降价与换将，往往是一个品牌陷入困境时的标准动作。 对于奥迪而言，这不仅仅是一次战术调整，而是一场关乎未来十年生死存亡的豪赌。 数据显示，2025年，奥迪在华销量同比下滑5%至61.75万辆，虽然凭借燃油车基本盘销售在豪华车市场中降幅最小，但在新能源渗透率已突破50%的中国市场，其纯电车型占比却远低于行业平均水平。 “2026年对奥迪在中国的发展至关重要。”奥迪中国总裁罗英瀚的公开表态，既是对未来的期许，也是对现实的承认。 当PPE平台（奥迪与保时捷联合打造的纯电平台）遇上**乾昆智驾，当德国精工碰撞中国速度，奥迪一汽能否打赢这场电动化翻身仗？ 1、“价格屠夫”的另一面 五年前1月的北国春城长春，冷得不像话。 正是在这样一个春寒料峭的日子，奥迪与一汽的在华电动化战略迎来了突破。 2021年，双方注资成立新合资公司奥迪一汽新能源汽车有限公司（简称奥迪一汽），其中奥迪持股55%，中国一汽持股40%，大众汽车（中国）投资有限公司持股5%。这是奥迪在华三十余年来首次实现控股，也是其全球电动化战略中首个由自身主导的纯电生产基地。 自1988年奥迪与一汽结缘开始，奥迪二字，第一次出现在了一汽前面。

三大奢侈品集团业绩集体不振：LVMH增长1%，开云下滑6%，爱马仕增长也放缓到5.6%，行业复苏远未到来 据新浪财经，全球奢侈品行业原本期待在2026年迎来更清晰的复苏拐点，但三份最新季度成绩单，让市场重新回到现实。近近期，全球三大奢侈品集团——LVMH、开云与爱马仕——先后公布一季度业绩，整体表现均弱于市场预期。作为全球奢侈品行业最具代表性的头部企业，它们同步放缓，也意味着全球奢侈品消费尚未真正走出调整阶段。   从核心数据看，拥有LOUIS VUITTON、Dior等品牌的LVMH一季度营收191亿欧元，按固定汇率有机增长1%，其中核心时装与皮具业务下降2%；旗下拥有Gucci、Saint Laurent的开云营收35.7亿欧元，同比下降6%，其中Gucci销售下滑8%；以Birkin、Kelly闻名的爱马仕营收40.7亿欧元，按固定汇率增长5.6%，虽保持增长，但仍低于市场预期。连长期被视为最具韧性的奢侈品牌爱马仕，也开始显露增速放缓迹象。   这背后，是奢侈品行业过去几年的增长逻辑正在发生变化。疫情之后，全球高端消费曾快速反弹，旅游零售恢复、中国消费者集中购买，再叠加奢侈品牌持续提价，使行业经历了一轮高景气周期。如今随着高基数效应显现，消费者支出趋于谨慎，奢侈品市场没有迎来期待中的“V型反弹”，而是进入一段恢复较慢的“L型修复”阶段。   在全球奢侈品版图中，中国市场依然是最关键的变量之一。过去多年，中国消费者既支撑本土门店销售，也贡献巴黎、东京、首尔等海外奢侈品商圈业绩，因此一直被视为行业增长引擎。从最新披露情况看，大中华区需求较此前有所改善，春节期间客流与销售回暖，部分品牌在亚洲市场恢复增长。不过整体修复力度仍然有限，更像温和回升，而非全面反弹。中国市场仍重要，但奢侈品企业已难再依赖单一市场获得高速增长。   与此同时，奢

雷递网 雷建平 4月10日 路特斯科技（Lotus Technology，Nasdaq: LOT）今日发布截至2025年12月31日的财报。财报显示，路特斯科技2025年营收为5.19亿美元，上年营收为9.44亿美元。 路特斯科技2025年毛利为4500万美元，较上年同期的2900万美元增长53%；毛利率为9%，较上年同期的3%提升了6个百分点。 路特斯科技2025年运营亏损为4.23亿美元，较上年同期的运营亏损7.86亿美元收窄46%；净亏损为4.64亿美元，较上年同期的净亏损11亿美元收窄58%。 路特斯科技2025年经调整净亏损为4.62亿美元，较上年同期的经调整净亏损10.75亿美元收窄57%；经调整EBITDA为-3.56亿美元，较上年同期的-9.61亿美元收窄63%。 路特斯科技首席财务官王达学博士表示：“我们在2025年第四季度和全年的利润率表现有所改善，这表明我们继续关注成本优化和运营效率，也反映在我们的盈利业绩显著提高上。” “我们预计“For Me”的全球推出将大大提高销售额和收入。此外，我们预计，通过专注于收入增长，最大限度地提高我们的产品和竞争定位，并通过严格降低成本来扩大利润率，我们的业务将朝着盈利的方向发展，我们将为股东创造长期价值。” 中国市场成增长引擎 路特斯科技2025年全年交付6,520辆车，其中，生活方式SUV和轿车交付4552辆车，跑车交付1968辆车，上年一共交付11,984辆车。 路特斯科技2025年来自中国的销量一共为2960台，占全部销量比例的45%；来自欧洲的销量为2198台，占整体销量的34%；来自北美的销量为1048台，占整体销量比例为16%；来自其他地区的销量为314台，占比为5%。 虽然路特斯科技全年销量有所下滑，但中国市场逆势出现了上涨，较上年同期交付量提升了3.2%，占营收的比例提升了21个百分点。 Q4营收1.

2026年第一季度，中国智能手机市场正迎来一场罕见的“逆势分化”——在多数厂商陷入销量停滞或下滑困境时，苹果则凭借iPhone 17系列的强势表现，在中国市场赢麻了——当季实现出货量同比暴增42%！ 一、同比大增42%，iPhone 17系列在中国市场统治力凸显 据行业权威机构Omdia最新发布的《2026年第一季度中国大陆智能手机出货量及年增长率报告》显示：受DRAM和NAND存储组件短缺、供应链成本攀升等因素影响，国内市场整体出货量同比下降1%至6980万台，多数主流品牌陷入销量停滞或下滑困境。 但当季苹果则凭借iPhone 17系列的强势表现，在中国市场实现了销量与份额双爆发，成为了本季度最为亮眼的存在。 数据显示：苹果一季度在中国市场出货量同比暴涨42%达1310万台，同期市场份额亦从13%跃升至19%，与份额排名第一的**（当季**出货量达1390万台，市场份额20%，同比增速为7%）相差仅80万台。 其42%的增速则是远超行业平均水平，成为行业唯一实现逆势高增长的头部厂商，若考虑到iPhone的高均价现实，那么苹果在一季度所取得的这份成绩则或更具含金量。 此前业内已有相关数据显示：在iPhone 17系列销量构成中，虽然标准版销量同比提升显著，但在iPhone的销量构成中，其实价格更高的Pro系列合计贡献近80%的销量，其中iPhone 17 Pro Max更是销量绝对主力，其单机在国内市场累计销量已超过1000万台。  二、产品力、价格策略、生态护航三重奏，铸就iPhone市场大成功 可以说，在存储涨价导致行业整体承压大背景下，苹果交出的这份“一枝独秀”的成绩单，则也再次验证了iPhone 17系列在中国市场的统治力。 但从现实来说：iPhone 17系列在当下市场实现逆势暴涨，也绝非偶然，事实上这是iPhone 17系列在“产品力、价格策略、生态护

2026年，全球跨境资本市场格局深刻调整，中概股发展路径迎来关键转折。曾几何时，登陆纳斯达克、纽交所等主流市场，是中国企业全球化融资、提升品牌影响力的一提到OTC，很多人的第一反应往往是“场外市场”“过渡板块”“交易补充”。但今天，如果还只是用“能不能交易”来理解OTC，显然已经不够了。因为对于越来越多希望走向国际资本市场的企业来说，OTC真正重要的地方，从来不只是一个代码、一个市场、一次挂牌，而是它背后所代表的另一层意义: 企业开始进入规范化、透明化、资本化运作的新阶段。换句话说，OTC的价值，不只是交易，更是企业走向规范化的开始。图片01 资本市场真正看重的，从来不只是挂牌很多企业觉得，进入资本市场最重要的是“上去”。但真正进入之后才会发现，资本市场关注的从来不只是你有没有挂牌，而是你是否具备一家公众公司的基本能力。包括什么？是更清晰的股权结构，是更规范的财务体系，是持续稳定的信息披露能力，是治理机制的完善，是管理层对资本市场规则的理解能力，也是企业能否把自身成长逻辑讲清楚、讲明白、讲得被市场接受。而这些，恰恰不是一夜之间就能补齐的。这也是为什么，OTC对于很多成长型企业来说，不只是一个“交易通道”，更像是一段进入资本市场前的重要训练期。02 OTC最大的意义，是给企业一个“先规范起来”的机会很多企业业务不差，产品不差，行业位置也不差，但一碰到资本市场，问题就会暴露出来。有的企业历史财务口径不一致，有的企业股权架构不够清晰，有的企业跨境安排不够顺畅，有的企业内部治理还停留在创始人决策阶段，有的企业甚至连最基础的信息披露意识都比较薄弱。这些问题，在日常经营中未必致命，但在资本市场环境下，却会被迅速放大。而OTC恰恰提供了一个非常关键的缓冲空间。它给企业的，不只是一个进入市场的入口，更是一个边走边调整、边运行边规范、边接触市场边建立资本能力的过程。对于企业来说，这

关注我们图片上市、融资、招商等合作请将商业计划书发送至邮箱：bp@jinhe.net.cn图片2026年，全球跨境资本市场格局深刻调整，中概股发展路径迎来关键转折。曾几何时，登陆纳斯达克、纽交所等主流市场，是中国企业全球化融资、提升品牌影响力的核心路径。但随着全球监管趋严、主流市场门槛大幅提升，曾经的“边缘地带”美国OTC市场，正成为中概股跨境资本布局的核心阵地。这场迁移并非被动退守，而是中概股在变局下的主动选择，标志着其跨境资本化逻辑的全面重构。图片一、主流市场门槛高企，中概股发展遇阻当前，美股主流市场对中概股接纳度持续下降，上市通道近乎冰封。2026年第一季度，中概股赴美主板IPO减少，与此前上市高峰相比大幅缩水，与此前上市高峰形成鲜明对比，核心源于三重压力。一是上市门槛翻倍提升，纳斯达克2026年新规将中企市值门槛提至1.5亿美元，远高于非中企的1500万美元，募资额、公众流通股市值等指标同步上调。二是合规压力持续加大，《外国公司问责法》常态化实施，审计核查趋严，合规成本大幅上升，中小企业难以承受。三是小市值中概股陷入“僵尸困局”，市值低于5000万美元的企业流动性萎缩，机构离场，再融资功能瘫痪。多重压力下，大量中概股主动转向机制更灵活的OTC市场。二、OTC市场迭代升级，成为中概股新阵地经过多年迭代，美国OTC市场已形成规范化四级分层体系，适配不同发展阶段中企需求。OTCQX层级最高，标准接近主板，服务优质企业；OTCQB面向成长型企业，无硬性盈利门槛，强调信息披露；OTCID门槛适中、流动性稳健，是多数中概股首选；Pink Limited披露宽松，为退市企业提供过渡支撑。与主流市场相比，OTC市场的灵活性与低成本优势显著：挂牌周期仅3-6个月，年度合规成本最低1.4万美元，远低于主流市场的15-16万美元；无硬性盈利要求，企业可逐步完善合规体系；同时保留股东交易、

最近一段时间，各种商品涨价的传言可以说是不绝于耳，就在近期美妆要涨价的消息也传来了，甚至知名巨头直接回应，美妆也要涨价了吗？我们该怎么看？ 一、莱珀妮回应中国市场涨价 据界面新闻的报道，有市场传闻称包括La Prairie莱珀妮、兰蔻、阿玛尼、植村秀在内的多个国际美妆品牌将于4月上调中国市场价格。对此，莱珀妮母公司拜尔斯道夫回应界面时尚称，目前仅对部分产品进行价格调整，未设统一涨幅。 拜尔斯道夫表示，莱珀妮产品均为进口，在制定建议零售价时需从全球视角综合考量多重因素，包括原材料成本、供应链变化、汇率波动以及行业整体价格体系等。其同时强调，奢侈护肤品价格的调整并非个别品牌行为，而是行业中周期性进行的常规动作。 其实这已经并不让人意外了，之前就有媒体曝出，据第一财经的报道，受中东局势的影响，多家化工企业纷纷上调有机硅产品系列价格。 有机硅是一种应用极其广泛的化学品，上游产品价格的上涨也将传导至整个产业链，包括化妆品在内的行业预计都可能受涨价冲击。 3月24日，德国瓦克化学突然宣布将从4月1日起提高有机硅产品价格。在瓦克化学的一份声明中，公司表示，涨价是因为中东地区的军事冲突严重扰乱了全球供应链，导致能源，原材料和物流成本大幅上涨。 第一财经记者了解到，瓦克有机硅是全球最大的有机硅产品生产商之一，供应2800多种高度专业化的有机硅创新产品，这些产品广泛应用于汽车、建筑、化工、化妆品、医疗技术、能源和电子、造纸和纺织品等领域。2025年瓦克化学的有机硅业务为集团贡献了约一半的营收。 二、美妆们要涨价了吗？ 最近，面对着美妆产品可能会涨价的传言，我们到底该怎么看这件事呢？ 首先，上游原材料价格攀升是美妆涨价的直接推手。任何一件美妆产品的最终定价，其底层支撑必然是产业链的成本结构。很多普通消费者存在一个认知误区，认为化妆品不过是水、甘油和香精的混合物，成本低廉。但从产业经济学角度来看，

小摩报告谈中国股市韧性：亚洲各国最突出！四大核心投资策略布局后市

当纳斯达克、纽交所的IPO门槛持续抬升，跨境监管环境愈发复杂，中概股的资本路径正迎来新的转向。 曾经被视为“备选通道”的美国OTC（场外交易）市场，如今正成为越来越多中概股的主动选择——无论是中小企业寻求合规培育的“跳板”，还是退市企业保留资本活力的“避风港”，OTC市场正凭借其灵活的机制、多元的层级和广阔的空间，为中概股解锁全新发展可能，一个属于中概股的OTC机会窗口已然开启。 图片 从“被动选择”到“主动布局”，中概股为何偏爱OTC？ 中概股走进OTC，早已不是退而求其次的选择，而是顺应市场趋势的理性布局，核心原因有两点： 1. 中小企业的“成长跳板”，降低IPO门槛与风险 近年来，纳斯达克不断抬升上市门槛，募资规模、公众持股市值等硬指标，让大量中小企业望而却步。而OTC市场凭借较低的挂牌门槛、高效的流程、灵活的资本运作空间，成为中小企业赴美上市的最优过渡通道。 企业可以先在OTC市场挂牌，通过规范信息披露、积累投资者基础、培育市场认可度，逐步实现层级升级，最终转板至纳斯达克、纽交所——这种“先场外、再场内”的阶梯式路径，大幅降低了直接IPO的成本与风险，也为企业争取了更充足的成长时间。 2. 退市企业的“重生港湾”，保留资本活力 对于从美股主板退市的中概股而言，OTC市场是保留资本活力的“兜底归宿”。从曾经的瑞幸、滴滴，到2026年3月从纳斯达克退市后转入OTC Pink市场的明大嘉和，越来越多退市中概股选择通过OTC市场继续交易，保留股权流通性与资本运作的可能。 更重要的是，若后续业绩回暖、合规达标，这些企业仍有机会重新申请转板，回归主板市场，为“东山再起”保留希望。 数据说话：OTC市场爆发，中概股成核心力量 当下，OTC市场的爆发式增长与中概股的布局热潮，正形成双向赋能的良好态势： 图片 📊 2025年美国OTC Markets总交易额达6915亿美元，同比暴增

当纳斯达克的上市门槛一再拔高、跨境监管博弈持续升温，曾经扎堆美股主板的中概股，正集体转向一个被长期低估的市场 —— 美国 OTC 场外交易市场。截至 2026 年 4 月初，已有874 家中国企业登陆 OTC，数量较 2024 年激增45%。从被动退市的 “避风港”，到主动布局的 “增长跳板”，中概股与 OTC 的相遇，不是退而求其次的妥协，而是一场适配成长阶段、重构资本逻辑的战略新生：换一个市场，照样讲好中国增长故事。 图片 一、时代变局：主板门槛高筑，中概股的 “非此即彼” 被打破 过去，赴美上市 = 纳斯达克 / 纽交所 IPO，是中概股的默认路径。但 2025-2026 年，美股主板规则迎来史上最严收紧，直接堵死了多数成长型中企的主板梦： 财务门槛翻倍：纳斯达克将中国企业 IPO 最低募资额提至2500 万美元（普通企业 1500 万），公众流通股市值要求从 500 万飙升至1500 万美元，净利润、净资产标准同步上浮； 监管高压加码：《外国公司问责法》下，审计底稿争议悬而未决，中概股集体退市风险未消；主板严格的萨班斯法案合规、高频 SEC 审查、集体诉讼风险，让合规成本居高不下； 退市机制残酷：股价连续 10 日低于 0.1 美元直接退市，无宽限期；市值持续低于 500 万美元启动加速退市，大量中小中概股被迫 “退板”。 一边是主板 “高不可攀”，一边是国内上市排队久、港股流动性不足，OTC 市场成为中概股破局的关键出口。这个曾被贴上 “低端、粉单、无流动性” 标签的市场，经 2025 年 7 月制度改革后，已蜕变为分层清晰、监管规范、转板通畅的现代化场外市场，完美承接中概股的 “增长刚需”。 二、OTC 真相：不是 “退市垃圾场”，而是四层阶梯式 “成长孵化器” 很多人对 OTC 的认知，还停留在早年的 “粉单市场”，但如今的 OTC Markets 已构建四层