3月12日，路透旗下IFR引述知情人士称，纳斯达克上市的传奇生物(LEGN.US)拟赴港上市，最早今年落地，募资规模约3亿至4亿美元（约23.4亿至31.2亿港元）。 传奇生物2014年成立于南京，是金斯瑞生物科技(1548.HK)分拆而来的细胞疗法公司，2020年6月在纳斯达克上市，募资4.238亿美元，成为中国CAR-T海外上市第一股。 公司核心产品西达基奥仑赛（Carvykti）是一款靶向BCMA的CAR-T疗法，2022年2月获FDA批准上市，截至2026年1月累计治疗患者突破10,000例。 由于公司目前仍处于亏损状态，若上市落地，预计将采用港交所针对未盈利生物科技公司设立的18A章节上市。 3月10日，传奇生物发布2025年业绩报告：全年实现总收入10.29亿美元，较2024年的6.27亿美元增长64%，增长主要来自核心产品西达基奥仑赛的销售放量。经营亏损收窄至1.37亿美元。受美元与欧元汇率变动导致的未实现汇兑损失影响，净亏损由2024年的1.77亿美元扩大至2.97亿美元。 金斯瑞生物科技目前持有传奇生物约47.2%股权。2026年3月10日，金斯瑞发布盈警：由于传奇生物股价下跌，这部分股权投资在账面上出现贬值，预计2025年度将计提减值约3.78亿至4.38亿美元；同时，按持股比例分摊传奇生物自身的净亏损，录得应占亏损约3.04亿至3.52亿美元。 传奇生物股价自2023年7月份以来已累跌超75%。 受此影响，金斯瑞预计2025年度由盈转亏，录得亏损约5.06亿至5.86亿美元（上期利润29亿美元，主要来自解除合并产生的32亿美元一次性未实现收益）。 需要说明的是，这笔亏损更多是“账面上的”——传奇股价波动带来的减值，并不直接等同于现金流失。真正的现金流向是：金斯瑞自己的主业仍在稳健增长，持续经营业务经调整净利润录得2.07亿至2.42亿美元，同比增长24

近日，全球领先的创新型细胞治疗公司易慕峰生物完成近2亿元人民币Pre-IPO轮融资。本轮融资由高榕创投、济峰资本领投，深天使、明道投资共同参与，老股东约印医疗基金持续加注，华兴资本担任独家财务顾问。 包括本轮在内，易慕峰在不到一年时间内完成三轮融资，累计融资总额超过6亿元人民币。吸引了众多国际知名的生物医药基金、保险基金和产业基金，包括Vivo Capital、太平医疗基金、复健资本、松禾资本等，体现了投资人对易慕峰在实体瘤CAR-T技术平台、临床数据与进展、体内CAR-T技术布局及管理团队的高度关注与认可。 稳步推进实体瘤CAR-T临床开发 自成立以来，易慕峰聚焦实体瘤治疗领域的临床需求，并针对当前实体瘤CAR-T的痛点，构建了前沿新一代CAR-T技术平台，包括SNR、Peri Cruiser®、T-Booster及SolidGuard，这些平台旨在解决抗原异质性、中靶脱靶毒性、T细胞耗竭、肿瘤组织浸润不足及免疫抑制性肿瘤微环境等挑战，可为实体瘤CAR-T产品管线的持续拓展提供技术支撑。同时，针对自体CAR-T产品生产周期长、成本高的痛点，易慕峰开发了FOCO CAR生产工艺，有效缩短生产周期并显著降低生产成本，提高自体CAR-T产品的可及性。 根据弗若斯特沙利文资料，易慕峰潜在同类最佳候选产品IMC002（靶向CLDN18.2）为全球临床进展第二快的实体瘤CAR-T疗法，在I/IIa期临床试验中RP2D剂量组针对三线及以上胃癌患者的中位无进展生存期（mPFS）为6.9个月，中位总生存期（mOS）为18.2个月，一例患者根据RECIST1.1标准达到完全缓解（CR），输注IMC002后36周所有肿瘤组织完全消失，截至最近一次随访评估时（2026年1月）在未接受任何额外抗肿瘤治疗的情况下持续保持完全缓解状态超过70周，已于2025年第三季度启动用于晚期胃癌的关键性III期临

雷递网 乐天 1月12日 创新肿瘤免疫疗法企业「Oricell Therapeutics Holdings Limited 」（下称“原启生物”或“Oricell”）今日宣布完成7000万美元的C1轮融资。本轮融资由北京市医药健康产业投资基金、启明创投及一家全球领先的医疗基金领投，QIA（卡塔尔主权基金）、NGS（澳大利亚养老基金）、亦庄国投、骊宸投资、瑞锋资本等机构跟投。 原启生物是一家临床阶段的生物技术公司，目前专注开发创新型细胞疗法，以解决全球肿瘤学和免疫学领域未被满足的医疗需求。通过自主创新的Ori®Ab抗体筛选和工程平台、Ori®Armoring结构平台及OnGo(Fast)CMC领域积累的专识，原启生物开发了多条治疗实体肿瘤和血液肿瘤的产品管线。 原启生物称，始终致力于开发具有全球临床价值的CAR-T细胞疗法，并已由多条管线产生了概念验证（POC）性临床数据。Oricell依托自主创新的Ori®Ab抗体筛选与工程平台、Ori®Armoring结构平台及OnGo(Fast)CMC工艺专长，以差异化管线占领全球CAR-T技术高地。 原启生物Ori-C101是一款靶向GPC3用于治疗晚期肝细胞癌（HCC）的自体CAR-T药物，已完成一期研究者发起临床研究及注册临床I期试验，即将开展关键临床II期试验。已读出的临床数据展现出优异的有效性和安全性，并在ASCO等国际顶级学术会议上多次发表。该产品有望成为全球首款获批的针对肝细胞癌的CAR-T药物。 同时，原启生物的全平台正在诞生多个下一代多靶点多机制的CAR-T产品，其创新型分泌型CAR-T OriC902在极末线实体瘤患者中取得突破性疗效；公司自主开发的双靶点in vivo CAR-T产品已启动探索性临床研究，验证了“现货型CAR-T”的技术潜力——直接在病人体内生成CAR-T细胞，极大地提升了细胞药物的可及性。 此次美

点击蓝字 关注我们 近日，夏尔巴投资企业星锐医药（Starna Therapeutics）宣布完成逾3亿元人民币的B轮融资。本轮融资由LYFE Capital（洲岭资本）、高瓴创投与礼来亚洲基金（LAV）共同领投，夏尔巴投资作为陪伴公司天使轮、A轮融资成长的老股东持续加码。 近日，夏尔巴投资企业星锐医药（Starna Therapeutics）宣布完成逾3亿元人民币的B轮融资。本轮融资由LYFE Capital（洲岭资本）、高瓴创投与礼来亚洲基金（LAV）共同领投，夏尔巴投资作为陪伴公司天使轮、A轮融资成长的老股东持续加码。 本轮资金将主要用于升级和扩展肝外靶向递送平台，加速体内细胞治疗（in vivo CAR-T）管线的临床开发，进一步夯实公司在RNA治疗领域的创新布局。 星锐医药是一家专注于RNA药物开发的临床阶段公司，致力于通过自主研发的肝外递送技术，为全球患者打造创新型RNA药物。 关于星锐医药 星锐医药(Starna Therapeutics) 成立于2021年8月，公司聚焦肝外靶向递送技术，致力于研发以mRNA为核心的创新药物。公司建立了近 4000平米的研发和中试生产基地，打造了围绕化学、mRNA和LNP制剂的核心产业链，切实攻克mRNA药物研发的核心难点。累计合成筛选数千个新型阳离子脂质分子库和上万种脂质纳米颗粒(LNPs)，并在小动物和非人灵长类动物中实现了多种肝外组织和细胞特异性靶向递送。公司已在mRNA预防性疫苗、治疗性肿瘤疫苗和在体细胞疗法（in vivo CarT）布局丰富管线，其中呼吸道合胞病毒疫苗（STR-V003）已获得FDA临床试验许可，肿瘤疫苗（STR-V005）和in vivo CarT技术（STR-P004）先后进入临床试验阶段。 关于  夏尔巴投资 夏尔巴投资是专注于早期和成长期医疗健康投资的基金管理公司。我们坚持“投早投

Avis Budget Group Inc.（NASDAQ: CAR） $安飞士(CAR)$ 在2025年第一季交出令人失望的财报，净每股亏损（EPS）达到 -14.35 美元，营收为24亿美元，双双不如市场预期。造成业绩下滑的主因包括车队成本上升、折旧支出增加，以及租赁价格压力持续，这些因素综合影响了公司整体的利润率。 若与同业比较，Avis并非唯一面对挑战的企业。Enterprise Holdings与Hertz等主要竞争者同样需面对市场动荡与成本压力，虽然调整策略各有差异。对投资人而言，评估Avis的营收增长率、车队利用率与同业相比的表现，是判断其市场定位是否具竞争力的关键依据。 从产业层面来看，美国汽车租赁市场预估在2025年达到354亿美元，并有望在2035年成长至569亿美元。市场的成长动能来自于旅游需求复苏、城市化推进与数位化租赁平台的普及。然而，随著车辆取得成本上升及共享出行服务竞争加剧，租赁业者未来的获利能力仍面临挑战。 关税政策亦是影响汽车租赁业的重要因素。近期对进口车加征关税，可能进一步推高新车价格，促使部分消费者转向租赁市场，短期内有利于Avis等业者的业务扩展。不过，若车辆取得成本因此大幅增加，也会对毛利结构造成压力，需审慎因应。 针对经营策略，Avis正积极推进车队优化、成本控管，并强化数位客户体验应对市场挑战。同时，公司也布局电动车（EV）租赁业务，希望抓住环保趋势下的新商机，并透过科技强化营运效率，以降低整体营运风险。 电动车需求的崛起对Avis而言既是机会也是挑战。虽然能吸引环保意识强的用户群，但EV购置成本高、基础设施投资门槛亦高，公司在扩大EV比重前，需精算资本配置与使用率，方能兼顾成本与服务水准。 从需求面来看，休闲旅游依然是美国租车市场的主要驱动力，占比高

文 | 医曜 CAR-T因惊奇的疗效，曾一度成为资本市场的宠儿。 然而，这项技术在产业化落地过程中，却遭遇诸多问题，资本也因此逐渐意兴阑珊。很长一段时间中，国内资本市场几乎听不到CAR-T企业融资的消息，整个产业犹如遭遇“寒冰”冻结。 山重水复疑无路，柳暗花明又一村。在市场情绪最低落的时候，事情却悄然发生转机，艺妙神州、科济药业纷纷在近期宣布完成CAR-T融资协议，禁锢CAR-T产业的“寒冰”正在开始融化。 沉寂良久后，CAR-T正在重新回归投资者视野。 01 “资本寒冰”融化 科济药业与珠海软银的合作如同一把破冰之刃，划破了CGT赛道的寂静。 2月26日，科济药业发布公告称，与珠海软银旗下所管理的基金达成了一项投资协议。根据协议内容，珠海软银将以8000万元认购优恺泽生物8%股份。增资完成后，科济药业在优恺泽生物的持股比例将从原本的100%降至92%。 作为科济药业的通用型CAR-T技术平台，优恺泽生物拥有科济药业治疗多发性骨髓瘤、浆细胞白血病的通用型BCMA CAR-T细胞产品以及治疗B细胞肿瘤的通用型CD19/CD20 CAR-T细胞产品（不包括治疗自身免疫性疾病的适应症）在中国内地的研发、生产与商业化的独家权利。 图：自体CAR-T与通用型CAR-T区别，来源：东吴证券 软银以8000万元认购优恺泽生物8%股份，意味着优恺泽生物整体估值为10亿元。这一融资金额虽然并不够，但考虑到通用型CAR-T依然处于临床早期阶段，表明资本已经开始将通用型CAR-T纳入估值体系。在这项融资协议的带动下，科济药业当日股价涨幅超21%。 在去年11月的ASH年会上，科济药业靶向BCMA和NKG2A的双靶点通用型CAR-T细胞疗法CT0590惊艳亮相。其首次针对复发/难治性多发性骨髓瘤患者（R/R MM）的人体研究中，有5例受试者接受了输注，包括4例R/R MM患者和1例同情用药的原发性