最近中概股明显升温——成交放量、板块轮动加快，不少个股连续拉升，市场讨论度迅速回到高位[看涨]。从港股到美股中概，资金回流迹象开始被反复提及，也有虎友直呼：“久违的赚钱效应回来了”。但与此同时，分歧也在扩大：有人认为这是估值修复 + 预期改善的开始；也有人提醒，短期涨幅不小，情绪是否已经走在基本面前面？那么问题来了👇这轮中概股的火爆行情，你怎么看？是新一轮趋势行情的起点，还是需要保持冷静、防止追高？👇 以下是社区虎友们的不同观点，你更认同哪一种？欢迎在评论区聊聊你的判断。[你懂的][你懂的]@人生舵手__小琳可能半年不开张，开张就要吃一整年的那种中概股行情，正在出现苗头。昨晚美股 Alibaba Group 单日成交接近 58 亿美元，股价直接拉升 10%+，而过去几天累计流入的增量资金接近 90 亿美元。这种量级的成交和资金净流入，并不是散户情绪能推动的，更像是典型的机构级别调仓行为。时间点也很有意思。正值美股财报季，大科技波动明显放大，一部分资金选择阶段性规避美股科技财报风险，同时中国 AI 相关资产又处在低估区间 + 情绪低位，于是顺势切换战场，去做中概股的流动**易。这种行为逻辑，其实非常符合外资一贯的操作习惯：不是长期叙事先行，而是“哪里有赔率、哪里有波动，就先去哪里交易”。从当前盘面来看，中概股的一个重要变化是：流动**易明显回来了。无论是成交量、盘口结构，还是单日波动幅度，都已经不是之前那种“死水行情”。与此同时，美股大科技仓位、包括部分 支付宝 QDII 资金的阶段性减仓，也在客观上为中概股提供了可轮动的资金来源。在这种背景下，把关注重心重新放回中概股，本身就是一种顺势而为。但需要强调的是，即便行情有启动迹象，我的策略依然偏

当谷歌母公司Alphabet的市值在2026年初逼近4万亿美元、并超越苹果成为全球市值第二高的上市公司时，市场给出的信号已经足够清晰——AI并没有“杀死搜索”，反而正在把搜索重新推回科技商业体系的核心位置。这一轮估值重估，并非来自某个单点技术突破，而是资本市场用真金白银对“AI 重构在线营销底层价值”的投票。 在ChatGPT与通用大模型爆发之后，关于“AI 是否会杀死搜索”的讨论曾一度风靡整个科技圈。但对于二级市场投资者而言，真正重要的从来不是冷冰冰的技术叙事，而是一个更现实的问题：如果搜索不再依赖点击来赚钱，在线营销的商业逻辑究竟将如何演进？平台还能靠什么实现规模化变现？广告这一最核心的现金牛，会被削弱，还是被重塑？ Alphabet的市值变化，恰恰为这一问题提供了一个极具说服力的现实注脚。在“零点击搜索”“答案即服务”的表象背后，搜索并没有失去商业价值，而是正在从流量分发工具，进化为连接用户意图、内容、服务与交易的超级入口。这一变化，同样正在影响百度、微博、小红书等中国平台的产品设计与变现路径。在这场演进中，机会与风险并存，而最终的答案，正在一季度又一季度的财报数据中逐渐浮现。 01 AI时代的搜索与营销突变 当用户从简单的短关键词跳跃到复杂的自然语言提问时，点击率的确出现了下降趋势。 多家机构和媒体报道显示，AI自动回答让很多用户不再点击传统搜索结果链接，导致内容发布者流量明显减少：有报告称新闻网站推荐点击减少10%到25%不等，部分内容甚至更严重。一些行业分析说搜索直接“给出答案”，导致用户不再点击网页链接，从而减少了外部网站的流量。 观察用户行为，可发现用户搜索行为呈现多轮化与深度化，用户问题从短关键词（3-4个词）延伸至多轮长问题（20-60个词甚至更多），搜索意图更明确，表达更具体，AI能够理解潜在需求；用户从被动点击到主动交互，文心助手、谷歌AI搜索、微博