大市点评 标普 500 指数成分股已有约 10% 公布财报，其中 88% 的 EPS 优于预期。摩根大通与贝莱德等金融巨头业绩亮眼，市场预计 Q1 整体盈利增长将达 13.2%。市场预测NVIDIA 贡献极大， 若剔除 NVIDIA，Mag 7 的盈余成长率将从 22.8% 骤降至6.4%。这意味着，如果不看 NVIDIA，标普 500 指数中其余 493 家公司的成长速度（10.1%）实际上会超越剩下的 6 家巨头。 港股通星期五净流入 170.10 亿港元，其中， $盈富基金(02800)$ 流入最多，达 40.75 亿港元；其次是 $恒生中国企业(02828)$ ，录得 12.89 亿港元净流入。 $剑桥科技(06166)$ 则录得最多净流出，为 1.20 亿港元。 来源：凯基证券

据报道，全球光模块领军企业 $新易盛(300502)$ 正在考虑赴香港上市，预期募资至少30亿美元资金。 资料显示，新易盛是一家专注于高性能光模块研发、生产和销售的国家高新技术企业。其核心产品是AI数据中心用的800G、1.6T高速光模块，深度绑定英伟达、谷歌等海外巨头，是AI算力产业链上的核心供应商。 作为光模块行业龙头企业，新易盛精准把握了行业快速发展的机遇。公司在业绩预告中表示，2025年，受益于算力领域投资持续增长，高速率光模块产品需求大幅提升，带动公司销售收入和净利润较上年同期实现大幅增长。 新易盛预计，2025年，归母净利润94亿元至99亿元，同比增长231.24%至248.86%;扣非净利润93.67亿元至98.67亿元，同比增长231.02%至248.69%。 根据Synergy Research Group预测，未来四年内即将启用的超大规模数据中心的平均容量将接近现有数据中心的两倍，到2030年，所有运营中的超大规模数据中心的总容量将增长近三倍。AI大模型的训练和推理应用需要海量并行数据计算，对网络带宽提出更高要求，从而加速高速光模块的发展和应用。 多机构认为，新易盛作为高速光模块核心供应商，将深度受益于此轮由AI和算力建设驱动的行业高景气周期。 从资本市场表现来看，新易盛（300502.SZ）走出了强势行情。该股自2025年4月初触及46.56元/股阶段低点启动，到如今最高触及596.96元/股的历史高位，仅一年多时间，新易盛股价区间累计涨幅最高达11.82倍，市值增长逾5400亿元，成为A股市场名副其实的“大牛股”，充分体现了市场对公司发展前景的高度认可与积极预期。 另值得注意的是，当前，中国光模块企业正密集谋求香港上市，以实现经营和资本层面的全球扩张。例如，

4月17日，港股算力次新股 $剑桥科技(06166)$ 跳空大涨，收涨34.87%，创上市以来新高。 与此同时，A股的 $剑桥科技(603083)$ 涨停10%，亦创出2017年上市以来的新高，上亿元资金牢牢封住涨停板，市场做多情绪相当高昂。 不仅如此，今日港、A两市其他算力、光模块概念股亦十分活跃， $光迅科技(002281)$ 、仕佳光子（688313.SH）、德科立（688205.SH）、天孚通信（300394.SZ）、中际旭创（300308.SZ）、新易盛（300502.SZ）均大涨。 消息面，光模块龙头企业中际旭创最新公告称，2026年第一季度实现营业收入194.96亿元（人民币），同比暴增192.12%；归属于上市公司股东的净利润为57.35亿元，同比暴增262.28%；扣非净利润57.18亿元，同比增长264.56%，三项核心指标均创下历史同期最佳水平。 分析认为，当前全球科技巨头拥抱AI，包括微软、谷歌、Meta等大举军备竞赛，对AI算力基础设施的强劲投入，促使中际旭创高速率光模块出货量持续超预期，规模效应与产品结构优化共同推动盈利水平大幅提升。 超出预期的业绩公布之后，机构持续“唱多”，高盛研报指出，看好光通信网络板块，因数据中心架构从横向向纵向演进，带来更高带宽和更多连接需求，显著推动整体可服务市场扩张。 众所周知，光模块是算力产业链的核心，是数据中心内部及互联的关键传输载体。近年来，得益于AI行业的迅猛发展，光模块需求获得激增，这也导致港股、A股市场的光模块概念持续受到热捧，本次中际旭创的业绩新高，再次为相

综述： 本周沪深 300 上涨 1.19%，我的 AH（即 A 股和港股）上涨 6.55%。 2026 年内沪深 300 指数 上涨 2.13%，2026 年内我的实盘 上涨 16.38%，本年初始净值2.06，本周净值2.40。 图片 交易： 买入约11% $长飞光纤光缆(06869)$ 持仓： 紫金矿业 18.3%，洛阳钼业 7.7%，新易盛 16.5%，中际旭创 26.5%，长飞光纤  11.4%，其他/现金 19.6%。 有四舍五入，且一般不记录低于1%的迷你仓和短线投机操作。 复盘： 连续两周，账户都是被“光”拉起来的，直接从年内水下拉升到16%了，但这种涨法说实话我有点糟心，因为市场上好像没有其他的方向了，其他板块大都在坠机，只要没加入光的人，几乎都在吃面，而那些买老登白酒的，更是在吃... 总之，我觉得A股这个涨法不太好，很容易造成短期距离波动，但总舵主中际旭创给出的业绩实在《夯爆了！》，2026年第一季度实现营业收入194.96亿元，同比增长192.12%；归属于上市公司股东的净利润为57.35亿元，同比增长262.28%。业绩变动主要系受益于终端客户对算力基础设施的强劲投入，公司产品出货持续增长。 这成绩比市场上最乐观的预期还高，而且是在去年已经大涨，基数非常高的前提下完成的，一季度赚自己过去一年的钱，而且更凡尔赛的是，单子太多排满了，爆单+涨价，还是满足不了市场需求，简直是做火箭的超级大行情，完全看不到上限。 下周五，二弟新易盛也要公布业绩了，我认为只要不低于40亿都算合格，但介于大哥这数据，真实情况可能要奔向48亿了。 哦写到这里才想到，忘了说交易了： 上周就说了“我倒是希望它坠机，好把我接上车。”之前的估值过于保守，完全低估了行业

4月17日，三大指数震荡，截至收盘，上证指数跌0.1%，深证成指涨0.6%，创业板指涨1.43%，科创50涨0.08%。两市超过2000只股票飘红，两市成交额约2.43万亿元。 通信、AI算力板块涨幅居前， $源杰科技(688498)$ 大涨超10%，股价超越茅台成A股新“股王”。此外， $剑桥科技(603083)$ 、 $世嘉科技(002796)$ 、共进股份（603118.SH）、光迅科技（002281.SZ）、新易盛（300502.SZ）、仕佳光子（688313.SH）、光库科技（300620.SZ）均大涨。 消息面上，中际旭创（300308.SZ）公告称，2026年第一季度实现营业收入194.96亿元，同比增长192.12%；归属于上市公司股东的净利润为57.35亿元，同比增长262.28%。此轮爆发式增长归因于AI算力需求持续爆发，高毛利光模块产出货占比提升。龙头业绩的爆发式增长验证了AI驱动的算力需求正以指数级速度重塑光通信产业链的价值分配。 锂矿、电池板块活跃，纳科诺尔（920522.BJ）、宏工科技（301662.SZ）、圣阳股份（002580.SZ）、融捷股份（002192.SZ）、腾远钴业（301219.SZ）、博迁新材（605376.SH）、天齐锂业（002466.SZ）大涨。 分析人士指出，锂电池排产连续增长与上市公司业绩集体预喜，明确传递行业从底部复苏进入高景气通道的信号。储能需求的爆发式增长，正成为继新能源汽车之后拉动锂电行业的第二增长极，显著拓宽了市场空间。综合来看，行业基本面改善与增量需求释放，

2025年，港股新股市场以2,868.85亿港元（Wind数据）募资规模跃居全球首位，也为2026年密集解禁埋下伏笔。 进入2026年4月，去年5月至10月上市的一批新股将迎来6个月基石投资者、12个月控股股东的集中解禁窗口，或对其短期股价表现构成压力。 不过，解禁绝不等于必然减持，更不意味着股价必然下跌，不同类型股东的减持动机千差万别，同一批解禁股中，基石投资者、控股股东和Pre-IPO投资者的行为逻辑截然不同。在这波“压力测试”中，真正值得关注的并非解禁规模本身，而是每一家公司基本面、估值水平和股东结构的个体差异。本文选取解禁潮中一些关键公司进行深度剖析，试图从中发现市场的博弈脉络。 压力山大：当解禁遇上破发与高估值 在解禁潮中，最危险的莫过于那些基本面疲软、股价已跌破发行价，同时又面临巨量股份解禁的公司。 电商SaaS ERP服务商聚水潭（06687.HK）于2025年10月以30.60港元的发行价风光上市，但好景不长，股价一路震荡下行，截至4月中旬已跌至19.60港元附近，较发行价大幅折让。 聚水潭将于4月21日迎来上市以来最大规模的解禁，控股股东、现有股东及基石投资者合计约2.13亿股将解锁流通，占其已发行股份总数的近一半（48.85%）。这意味着市场上的流通盘将瞬间扩大近四倍。 该公司2025年录得巨额账面亏损，主要与其上市前的可转换可赎回优先股亏损有关，这批优先股已在上市后转换为普通股，如果扣除此等一次性账面损益，其经调整净利润为2.31亿元人民币，同比增长282.2%。不过，受AI发展对应用软件服务供应商可能带来冲击的影响，SaaS概念股表现都不太讨好，聚水潭也不例外。 在“高估值+弱业绩”的背景下，如果现有股东大规模抛售，极有可能进一步增加股价压力。 无独有偶，广和通（00638.HK）也面临着相似的困境。公司股价自21.50港元的发行价上市后便持续走低，

4月8日， $广合科技(01989)$ 、 $天数智芯(09903)$ 、 $剑桥科技(06166)$ 等多只港股次新股迎来飙升。 其中，广合科技的港股强势收涨21.79%，其A股 $广合科技(001389)$ 更是录得涨停，逼近上市以来的最高点。 从消息面来看，广合科技的飙升受到了多重因素的影响。 从市场层面来看，得益于中东局势的缓和，港、A两市均在今日迎来普涨行情，A股的创业板指飙升近6%，港股的恒生科技指数也大涨逾5%，市场环境向好是广合科技得以显著上涨的基础所在。 从业务层面来看，广合科技主要从事研发、生产及销售应用于算力服务器及其他算力场景的定制化印刷电路板（PCB）。公司的PCB产品覆盖算力服务器、数据中心交换机等算力场景；工业控制、通信、汽车电子等工业场景；消费电子、安防电子等消费场景。 而近日有消息称，Token需求量正呈爆发式增长，算力市场迈入供不应求阶段。 对于广合科技而言，AI算力需求的高速增长，意味着服务器PCB的需求量也有望大增，广合科技的业绩也有望显著受益。 值得一提的是，据招商电子研报披露，PCB产业相关的建滔、金安、南亚等一线厂商均表示当前行业正处于第二季度新一轮涨价阶段，预计均价将再涨20%以上，且涨价或将持续到5月底。第三季度行业将再迎传统旺季叠加AI算力领域拉货提速，涨价大概率仍会持续。业内人士判断，这一轮涨价周期至少会贯穿2026年全年，甚至大概率会延续到2027年上半年。 这也表明，PCB产业链目前正处于高景

3月31日，港股三大指数涨跌不一。其中，恒生指数涨0.15%，国企指数跌0.3%，恒生科技指数跌0.86%。 分板块看，存储概念、芯片股、光通信概念跌幅居前。 $天数智芯(09903)$ 跌12%， $剑桥科技(06166)$ 跌9.76%， $兆易创新(03986)$ 跌8.34%，长飞光纤光缆（06869.HK）跌7.11%，澜起科技（06809.HK）跌6.72%，FIT HON TENG (06088.HK)跌6.57%，贝克微（02149.HK）跌4.16%，汇聚科技(01729.HK)跌3.38%。 消息面，DDR5内存模组现货价格单月暴跌近三成，中国大陆批发商以“价格崩了”形容当前市况，谷歌TurboQuant算法更引爆市场对AI内存需求将大幅萎缩的担忧，存储板块股价持续承压。 电力设备、风电、核电、绿电概念、光伏等板块也纷纷下行。哈尔滨电气（01133.HK）跌8.21%，上海电气（02727.HK）跌5.87%，中广核矿业（01164.HK）跌5.85%，福莱特玻璃（06865.HK）跌5.71%，大唐新能源（01798.HK）跌5.45%，龙源电力（00916.HK）跌4.81%，金风科技（02208.HK）跌4.29%，东方电气（01072.HK）跌3.52%，亿华通（02402.HK）跌3.42%。 煤炭、油气股表现低迷。其中，中国秦发（00866.HK）跌6.44%，兖煤澳大利亚（03668.HK）跌6.03%，中煤能源 (01898.HK)跌5.04%，兖矿能源（01171.HK）跌5.02%，力量发展（

3月24日，港股三大指数集体反弹。其中，恒生指数涨2.79%，国企指数涨2.31%，恒生科技指数涨2.51%。 分板块看，光通信概念大涨。其中， $长飞光纤光缆(06869)$ 涨13.09%，FIT HON TENG (06088.HK)涨9.13%， $剑桥科技(06166)$ 涨7.35%， $汇聚科技(01729)$ 涨6.32%。 消息面，近日，黑龙江电信发布2026年室外光缆应急采购项目招标公告，其中主流规格G.652D-24芯室外光缆不含税单价达3737.43元/皮长公里，对应单芯公里价格约155.7元。银河证券指出，光纤光缆行业需求增长显著，行业价格大幅上调。运营商集采接连出现流标、加价现象，部分产品投标限价甚至在两个月内涨至100%。招标单价提升侧面反映了光纤光缆价格大幅上调的市场普遍情况；同时该招标为应急采购项目，更偏向于短周期，结合此前因项目情况变化而暂停的招标，或代表光纤光缆的缺货情况已经较为普遍。 医药股急速修复，医药外包概念、生物医药、创新药概念等板块均涨幅靠前。药明康德（02359.HK）涨10.61%，药明合联（02268.HK）涨10.53%，康方生物（09926.HK）涨7.05%，凯莱英（06821.HK）涨5.37%，歌礼制药-B（01672.HK）涨5.34%，康龙化成（03759.HK）涨4.25%，荣昌生物（09995.HK）涨4.35%。 消息方面，药明康德2025年财报显示，收入454.56亿元，同比增长15.8%；归母净利润191.95亿元，同比增长105.2%。药明合联2025年