$京沪高铁(601816)$ 一直以来，京沪高铁因为其连通北京上海这两大重要城市，成为了最受关注的高铁线路，然而就在最近京沪高铁的涨价引发了市场的热议，让人不禁想问传说中的“牛马专列”要坐不起了？ 一、京沪高铁涨价了？ 据南方都市报的报道，继机票燃油费上调之后，高铁票价也要涨价了。 日前，京沪高铁发布公告，宣布对京沪高速线、合蚌高速线，开行时速300～350km/h、200～250km/h及以下的动车组列车公布票价统一上浮20%。据悉，公布票价调整初期执行票价维持不变，相关车票5月12日起陆续发售。 南都记者查询了解到，目前京沪高铁二等座最高票价为673元，若上浮20%后将涨至807.6元，已然超过多款折扣机票的价格。 对于此次票价上调，京沪高铁解释表示：此次调整，主要目的是充分遵循运输市场规律，统筹考虑均衡客流、运营成本、比价关系等因素，扩大执行票价的浮动空间，进一步深化“灵活折扣、有升有降”市场化票价浮动机制，以公布票价为上限，综合考虑季节、日期、时段、旅速、席别等因素，实行不同幅度的折扣浮动，合理确定执行票价，从而通过价格杠杆有效调节运能与需求的匹配关系，促进客流均衡化，使有限的运力资源服务更多旅客，也让一些对列车运行时刻要求相对不高的旅客享受更多折扣票价。 中国铁路长期实施浮动票价。2020年12月23日开始，京沪高铁改变执行单一固定票价的做法，实行优质优价、灵活的浮动票价机制，以彼时执行票价为基准价实行上下浮动，通过价格引导平衡客流，提升运营效率。 二、传说中的“牛马专列”要坐不起了？ 近日，京沪高铁票价调整的消息引发了社会的广泛关注与热烈讨论。不少经常往返于北京与上海之间的商务人士和年轻通勤族不禁感叹，传说中性价比极高的“牛马专列”是否即将成为历史，自己是否快要“坐不起”了，我们

$京沪高铁(601816)$ 京沪高铁（股票代码：601816）投资研究报告： 前言：京沪高铁为在上海交易所主板上市的中国注册公司，主要业务为人员运务服务，承担京沪高铁及部分安徽境内的高铁出行业务，是国内仅有的上市高铁运输公司，该公司于2020年上市，本报告主要分析该公司的盈利能力、财务结构等。 1.企业简介： 1.1 京沪高速铁路 公司是京沪高速铁路及沿线车站的投资、建设、运营主体，通过委托运输管理模式，委托京 沪高速铁路沿线的北京局集团、济南局集团和上海局集团对京沪高速铁路进行运输管理，并将牵 引供电和电力设施运行维修委托中铁电气化局集团进行管理。公司主营业务为高铁旅客运输，具 体主要包括：（1）为乘坐担当列车的旅客提供高铁运输服务并收取票价款；（2）其他铁路运输 企业担当的列车在京沪高速铁路上运行时，向其提供线路使用、接触网使用等服务并收取相应费 用等。 1.2 合蚌客专、合福铁路安徽段、商合杭铁路安徽段、郑阜铁路安徽段公司控股子公司京福安徽公司是合蚌客专、合福铁路安徽段、商合杭铁路安徽段、郑阜铁路安徽段的投资、建设、运营主体，现场运输相应委托郑州局集团、上海局集团和南昌局集团进行管理。主营业务为高铁旅客运输，具体内容为其他铁路运输企业担当的列车在所辖 4 段高速铁路上运行时，向其提供线路使用、接触网使用等服务并收取相应费用等。 分析：从运营模式来看，该公司主要是将运营业务外包给相关的铁路局集团公司，实际管理人仍为国家铁路局，公司的直接员工很少，2025年末仅为80多人，几乎都将所有服务外包（包括乘务管理），应该是铁路局集团规定强制外包，上市公司主体对其资产的控制能力较弱。 2.营业收入 该公司2025年营业收入为430.62亿，2024年营业收入为421.57亿，

本文系基于公开资料撰写，仅作为信息交流之用，不构成任何投资建议 熬过三年疫情困难时期后，京沪高铁迎来23年、24年快速修复期。进入2025年，企业营收、利润3个季度均微增长，尽显路网流量见顶态势。此时，企业净资产收益率处于6%左右低位，与铁轨上的“印钞机”形象不符。 对比企业上市前后8年财务数据，现有路网状态下，业绩已现增长乏力。背后核心原因为，上市初500亿元收购的京福安徽业绩与预期相差较大。从企业合并报表拆分出京福安徽报表，对京沪高铁和京福安徽分别估值，当前估值偏高。 但在“十五五”长期视角下，京港（台）高铁、沪渝蓉高铁国家级干线陆续贯通，公司资产位于“八纵八横”核心战略位置，路网服务仍有较大增长潜力。 01 初见时，营收见顶、盈利较弱 京沪高铁于2020年1月在上海证券交易所上市，融资307亿元，同步负债200亿元，共计500亿元收购京福安徽公司65%的股权。 京沪高铁核心资产为北京到上海1318公里黄金路网，连接“京津冀”和“长三角”两大经济区；京福安徽核心资产为合蚌客专段（连接合肥至京沪高铁）、合福铁路安徽段（连接合肥至福州、台湾）、商合杭铁路安徽段（连接商丘、合肥至杭州）、郑阜铁路安徽段（连接“陆桥通道”至合肥），共1182公里路网。 上市之初，京沪高铁就遇上三年疫情“逆风局”。 2020-2022年，营收增速分别为-27.6%、16.1%、-34%，22年营收较19年的349亿元下降44.7%；归母净利润增速分别为-70.8%、49.1%、-112%，从19年的盈利110.7亿元到22年的亏损5.8亿元。 23年企业营收、归母净利润快速修复，营收增长110.4%至407亿元，归母净利润扭亏至盈利115.5亿元。24年见顶态势初现，营收、归母净利润分别增长3.6%、10.6%。25年1-3季度累计营收增速分别为1.2%、0.7%、1.4%，累计归母净利润增速分别

本文系基于公开资料撰写，仅作为信息交流之用，不构成任何投资建议熬过三年疫情困难时期后，京沪高铁迎来23年、24年快速修复期。进入2025年，企业营收、利润3个季度均微增长，尽显路网流量见顶态势。此时，企业净资产收益率处于6%左右低位，与铁轨上的“印钞机”形象不符。对比企业上市前后8年财务数据，现有路网状态下，业绩已现增长乏力。背后核心原因为，上市初500亿元收购的京福安徽业绩与预期相差较大。从企业合并报表拆分出京福安徽报表，对京沪高铁和京福安徽分别估值，当前估值偏高。但在“十五五”长期视角下，京港（台）高铁、沪渝蓉高铁国家级干线陆续贯通，公司资产位于“八纵八横”核心战略位置，路网服务仍有较大增长潜力。01初见时，营收见顶、盈利较弱京沪高铁于2020年1月在上海证券交易所上市，融资307亿元，同步负债200亿元，共计500亿元收购京福安徽公司65%的股权。京沪高铁核心资产为北京到上海1318公里黄金路网，连接“京津冀”和“长三角”两大经济区；京福安徽核心资产为合蚌客专段（连接合肥至京沪高铁）、合福铁路安徽段（连接合肥至福州、台湾）、商合杭铁路安徽段（连接商丘、合肥至杭州）、郑阜铁路安徽段（连接“陆桥通道”至合肥），共1182公里路网。上市之初，京沪高铁就遇上三年疫情“逆风局”。2020-2022年，营收增速分别为-27.6%、16.1%、-34%，22年营收较19年的349亿元下降44.7%；归母净利润增速分别为-70.8%、49.1%、-112%，从19年的盈利110.7亿元到22年的亏损5.8亿元。23年企业营收、归母净利润快速修复，营收增长110.4%至407亿元，归母净利润扭亏至盈利115.5亿元。24年见顶态势初现，营收、归母净利润分别增长3.6%、10.6%。25年1-3季度累计营收增速分别为1.2%、0.7%、1.4%，累计归母净利润增速分别为0.03%、-0.

$京沪高铁(601816)$ 近年来，伴随着高铁的高速发展，传统的绿皮火车似乎是越来越少了，但是这些逐渐退出市场的火车车厢都去哪了呢？最近有媒体曝出报废火车车厢一节能卖上十几万，火车车厢到底卖给谁了？ 一、报废火车车厢一节卖十几万？ 据中国新闻周刊的报道，近日，阿里资产平台上架了数十辆报废火车单层客车，引发社会关注。其中，一批17辆客车的起拍价为193.5万元，另一批12辆客车起拍价为145.9万元。 以此计算，每辆报废火车单层客车的起拍价为11万元至12万元。 据了解，该批车辆的处置方为沈阳铁道工业集团有限公司和平再生资源管理所。竞买公告中明确要求，标的物交付前由处置单位对车辆走行部位进行破损处理，买受人不得将车体用于运输生产，不得修复走行部位上线使用，不得境外输出。 来自江苏省江阴市月城镇戴庄村花塘大刘家村的刘卫星，近日在村里开设了一家以火车车厢改造而成的咖啡馆——无非田野咖啡店。她对中国新闻周刊表示，在离开三十年后重新回到故乡时，恰逢村里正推进农文旅开发，希望引进“村咖”项目，她便萌生了创办乡村咖啡馆的想法，由于新长铁路紧邻她家，于是她向村里提议引入绿皮火车车厢作为咖啡空间，这一想法很快得到了村里支持。 刘卫星说，她很早就有将火车融入乡村生活的想法，“新长铁路从村里经过，如果能有一列车厢在这里，整个空间就能被带动起来”。 随着铁路装备技术和基础设施设备升级，报废物资体量日益增大。据中国铁路物资集团不完全统计，全国铁路、城市轨道交通和地方铁路专用线系统，每年约有上万辆机车、货车、客车和上百万吨报废钢轨、废金属等需要报废处置。 二、火车车厢到底卖给谁了？ 当前，令人意想不到的是，一节报废火车车厢竟能卖到十几万，这背后究竟有着怎样的市场逻辑？这些车厢又究竟流向了哪里呢？ 首先，回顾过去，在高