3月11日，三大指数集体上涨，截至收盘，上证指数涨0.25%，深证成指涨0.78%，创业板指涨1.31%，科创50指数则下跌1.37%。两市约1930只股票上扬，两市成交额约2.51万亿元。 板块方面，化学原料板块涨幅居首， $金浦钛业(000545)$ 、 $中泰化学(002092)$ 、 $宝丰能源(600989)$ 等8股录得涨停，鲁西化工（000830.SZ）等多股大涨。 此外，磷化工、草甘膦、化学纤维、环氧丙烷、煤化工等关联概念也都录得不俗涨幅。 消息面上，有媒体报道称，卡塔尔Ras Laffan工厂——全球规模最大的液化天然气出口工厂——已连续五天无任何装载船只离港，这是自2008年有数据记录以来持续时间最长的一次中断，直接威胁全球液化天然气价格进一步走高，进而对下游化工品供应形成威胁。 电池板块涨逾3%，居于涨幅榜次席。板块内，雄韬股份（002733.SZ）录得涨停，天赐材料（002709.SZ）、亿纬锂能（300014.SZ）等多股跟涨。 F5G概念表现强势，板块内天邑股份（300504.SZ）录得20CM涨停板，瑞斯康达（603803.SH）涨停，华工科技（000988.SZ）等多股上涨。 F5G是第五代固定光纤网络，实现千兆级超高速、低时延连接，是地面网络升级核心，当前正受益于双千兆政策，市场加速扩张。 消息面上，2026年光纤通信大会暨展览会（OFC）——全球光通信与网络领域顶级盛会，定于3月15日至19日在美国洛杉矶会议中心举行。 另外，受数据中心和无人机需求爆发式增长影响，光纤价格出现历史性上涨。 煤

文丨泰罗 一提到新能源，人们首先想到的就是光伏和风电。但实际上，氢能源的前景一点也不比这些差。 它的热值在所有燃料中是最高的，每克能达到142KJ（千焦），是石油的3倍，煤炭的4.5倍。而且氢气燃烧后产生的是水，不仅没有污染，还可以循环再利用。 最关键的一点，氢元素储量极其丰富，整个宇宙大约75%的重量都是由氢元素构成，可以说永远用不完。也正是因为这个原因，氢能源被人们称作21世纪的终极能源。 从上个世纪七八十年代开始，欧美和日本就试图用氢能源来代替石油和天然气。 特别是日本，一度把发展氢能源上升到了国家战略层面。但无论这些国家怎么努力，氢能源始终都没有被大规模应用。直到中国加入之后，这种情况才被彻底扭转。 2020年，随着碳中和目标正式被提出，中国开始全面转向发展新能源。在此之前，日本的氢能源专利一直是世界第一。2020年之后，中国每年申请的氢能源专利几乎都是日本的两倍。根据最新数据，现在中国在氢能源领域的竞争力已经完全反超了日本。 在这个过程中，中国几乎凭一己之力把氢能源的成本给降了下来。2020年的时候，国内一公斤氢气大约需要70块钱，现在最低已经到了30块以下，五年时间跌了一半还多。很多人可能还没注意到，加氢已经比加油还便宜了。家用的氢动力汽车百公里差不多要消耗1公斤氢气，也就是花大约30块钱，而一辆普通油车现在至少也要四五十块钱。 卡车的优势更明显。一辆氢能重卡百公里的燃料成本比同类型油车低400块，按7年使用时间来计算，总共能省下接近50万。价格还不是最关键的，干净才是氢能源长期真正的优势。 目前氢气主要有两种来源。一种是用石油、煤炭这些化石燃料来制备，这种方式在生产过程中会产生一定污染，所以叫灰氢。还有一种用光伏和风电来电解水制氢，整个流程下来没有任何碳排放，这种氢气就叫绿氢。 由于绿氢成本比较高，现在市场上的氢气主要还是以灰氢为主。但随着中国持续的突破，这个

3月12日，宝丰能源（SH:600989）发布2024年度利润分配方案，合计派发现金红利30.07亿元，其中向中小股东每10股派发现金红利4.598元（含税），分红率47.44%，利润近半分红，创上市以来新高。目前，宝丰能源内蒙古300万吨/年烯烃项目建成投产，公司在综合考虑了2025年的经营性现金流量净额、偿债支出、资本开支和营运资本需求后，适当提高了分红比例，此举延续了公司上市五年来持续分红的传统，展现出煤制烯烃龙头企业的经营底气与对投资者利益的高度重视。 分红分的是真金白银，真金白银的创造离不开上市公司专注主业、提高经营质量、提升经营业绩。持续稳定的经营现金流，是慷慨分红的底气。宝丰能源2024年年度报告显示，公司实现营业收入329.83亿元，同比增长13.21%；实现净利润63.38亿元，同比增长12.16%；实现扣非净利润67.8亿元，同比增长13.97%；经营活动现金流量净额88.98亿元，为现金分红提供了坚实的财务保障。 自2019年登陆资本市场以来，宝丰能源累计现金分红153.11亿元，对中小股东的每股分红绝对值由0.32元增至0.46元，这是公司规模持续扩张和盈利能力持续提升的结果。在行业周期性波动加剧的背景下，兼具成长性与分红稳定性的尤为稀缺，公司通过持续优化分红政策，逐步构建起价值投资的稳定预期。 众所周知，上市公司分红是实现投资者回报的重要形式，在保障公司发展需要的前提下提高分红水平，不仅体现公司注重对股东的现实回报和对未来的发展信心，更有助于树立公司蓝筹形象，得到更多投资者关注。 2024年，新“国九条”将强化上市公司现金分红监管放到了突出位置。宝丰能源积极响应政策，并综合考虑自身发展阶段、盈利水平、债务偿还、重大资金支出安排以及投资者回报等因素，制定公司2025年中期利润分配方案，通过持续的现金分红，传达公司对未来发展前景的良好预期，提振市场信心

作者/星空下的锅包肉 编辑/菠菜的星空 排版/星空下的香菜 化工赛道，烯烃产业正在经历原料端的重大变革。 从前，油制烯烃长期占据主导地位。然而近年来，传统石油路线因成本高企逐渐式微。2021年，气制烯烃迎来了快速发展的黄金期。自此，烯烃行业已经由油制烯烃独大，发展成为油制烯烃、煤制烯烃、气制烯烃共同发展的格局。 二级市场上，卫星化学(002648)凭借气制烯烃路线，实现业绩股价双攀升，如今市值已突破700亿。走煤制烯烃路线的宝丰能源(600989)亦不逊色，已成功跻身于千亿市值行列。 来源：亿牛网-卫星化学 两家企业的崛起，折射出了中国烯烃产业的结构性变革，同时，也揭开了新一轮路线之争的序幕。 一、油制烯烃，黯然失色 先介绍下概念。目前，烯烃制备主要有三种方式：油制烯烃、煤制烯烃、气制烯烃。 油制烯烃，就是以石脑油等为原料，经蒸汽热裂解或催化剂催化裂解生产乙烯，副产丙烯等。 煤制烯烃（CTO），是指煤先通过煤制甲醇工艺生产出甲醇，之后再利用甲醇生产烯烃（或直接外购甲醇制烯烃，即MTO）。 气制烯烃，即轻烃路线（“烃”就是碳、氢两种元素以不同的比例混合而成的一系列物质。其中较轻的部分，就叫做轻烃），主要是乙烷裂解、丙烷脱氢，主产乙烯、丙烯等。 需要明确的是，目前国内主要的制烯烃工艺仍然是油制烯烃。 据卓创资讯，截至2024年8月，我国聚乙烯产能中石油裂解占比达78%。聚丙烯产能中，石油裂解占51.97%。 不过，自2020年下半年起，原油价格开启上涨模式。时至今日，油价虽有回落，但仍处于相对高位。 高油价下，油制烯烃已不具备成本优势。以制备乙烯为例，根据国海证券测算，油制烯烃工艺下，当原油价格80美元/桶时，其制备成本与乙烷裂解工艺下，乙烷611美元/吨，以及甲醇制烯烃路线下，甲醇2815元/吨的制备成本基本相当。 而现状是，2024年1-8月，原油均价83美元/桶，进口乙烷