文丨赵然 珠江口东岸，东莞同沙科技工业园内，生益电子的研发中心忙碌异常，工程师们正进行PCB板的最后测试，这些产品将陆续装进英伟达、亚马逊、****的AI服务器中。 这家PCB翘楚就是东莞角逐AGI时代的一个缩影。 大模型（LLM）推动通用人工智能（AGI）时代加速到来，作为“世界智造工厂”，东莞已成功蝶变为AI时代的“坚实基座”。 东莞还以前瞻性的战略布局和独特方法论，将AI融入中国制造业的血液中，实现“产业AI化”+“AI产业化”的双向奔赴。 【铸造AI基座】 当AI上升到国家战略，科技制造的重要性被再度抬升。 科技强国的本质是“制造强国+数字强国”，只有相互融合才能相得益彰，产生乘数效应，否则如同无源之水，无本之木。 变革之中，“世界工厂”东莞具备成为“AI制造基座”的实力。 在东莞，制造业体系完备，涉及30多个行业和6万多种产品，几乎涵盖了所有的工业门类，占工业全部41个大类的82.9%。 工业制造是东莞经济的基石，第二产业占比达到57%。东莞工业企业数量庞大，2460平方公里的土地上，屹立着22万家工业企业，规上企业高达1.4万家，位居全国第一。 面对AI的时代浪潮，东莞勇立潮头，并给出了自己加入、创造中国新叙事的打法： PCB产业链上的生益电子和生益科技就是东莞最为典型的案例。生益电子是当前AI服务器PCB核心供应商，生益科技为全球第二大刚性覆铜板厂商，全球市占率14%。 生益电子与上游生益科技形成“基材供应→PCB生产”的垂直产业关系，如同东莞一张“金色名片”，两家企业成功跻身英伟达、****等企业供应商名单，并持续受益行业发展。 生益电子坐落在东莞东城区同沙科技工业园，40年前，当公司成立时，几乎没有人能预料到这个创业时仅有3.5万平方米产能的小厂，如今会跃升为全球AI算力背后的“隐形王者”。 上世纪80年代末，东莞东城区还是一片农田遍布的工业处女地，彼时中

文丨云潭 中国硬科技股的宏大叙事，已经在A股开始。 AI、算力、CPO、PCB、人工智能芯片、具身智能机器人、工业母机等等板块，正掀起一波轰轰烈烈的科技牛市。 作为“世界智造基地”的东莞，扛起中国“科技牛”大旗： 东莞A、东莞战略新兴30和东莞电子信息指数自2024年9月中旬开始连创新高。东莞A指数，今年以来涨超70%（截至9月22日），同期美国纳斯达克也仅有16%。而如果从4月7日的最低点769.3算起，不到半年时间，已经实现翻倍。 东莞科技股，正成为资本市场不可忽视的的力量。 【东莞新叙事】 今年以来，DeepSeek横空出世，令全球资本对中国科技资产进行一轮价值重估。诸多迹象表明，2025年注定是一个转折之年。 科技变革，也令资本市场里的“东莞叙事”更加激情澎湃。 自4月份开始启动，东莞系列指数气势如虹，东莞A年度涨幅超过70%，东莞战略新兴30、东莞电子信息、东莞先进制造指数分别上涨84%、86%和58%。 ▲东莞A指数走势，来源：东莞上市公司协会，截至9月22日 如此强劲的表现，背后是全球科技变革中涌现出的新需求、新动能。 代表性企业生益科技是全球PTFE覆铜板龙头，已通过英伟达严苛认证。随着AI服务器、高速交换机快速迭代，信号传输速度、数据量快速提升，对覆铜板提出了更高要求。 5月19日，英伟达正式推出划时代的GB300 NVL72服务器系统，其推理性能较前代暴涨50倍，每秒吞吐量提升5倍。黄仁勋更是豪言，基于英伟达测算，未来AI计算能力每10年提升大约100万倍。 而要想支撑算力的爆发，离不开生益电子这样的PCB供应商。 作为PCB行业翘楚，生益电子也受益于此。今年上半年，公司实现归母净利润5.31亿元，同比增长452.11%，持续呈现高景气增长态势。 放眼全球经济周期，每一轮都是在新科技的助推下开启新一轮增长。新能源、人形机器人、AI、工业母机、生物医药等行

8月15日，三大指数走强，截至收盘，沪指涨0.83%，深成指涨1.6%，创业板涨2.61%，科创50指数涨1.43%，两市超4300只个股上涨，沪深两市今日成交额约2.24万亿元。 AI算力概念今日表现不俗，包括AI电源、液冷服务器、PCB概念均大涨， $欧陆通(300870)$涨超19%， $新雷能(300593)$ 涨超13%， $中恒电气(002364)$ 、 $生益科技(600183)$ 涨10%， $协和电子(605258)$ 、科泰电源（300153.SZ）上涨。 有分析指出，全球算力体量高速增长，高算力需求场景不断涌现，带动服务器配套市场扩张，其中配套不间断电源2028年的市场空间预计超过1000亿元。相关电源设备上市公司成为受益者，有望实现业绩和估值的双升。 号称牛市旗手的证券板块走强，东方财富（300059.SZ）涨近10%，天风证券（601162.SH）涨停，国盛金控（002670.SZ）、湘财股份（600095.SH）大涨。 西部证券非银团队表示，风险偏好改善、增量资金持续入市有望进一步打开券商各业务成长空间。流动性宽松和政策有为背景下，该团队谈到坚定看好资本市场趋势性向上和风险偏好提升下券商股的配置机会，建议积极布局。 反内卷的光伏概念亦走强，捷佳伟创（300724.SZ）涨超10%，欧晶科技（001269.SZ）涨10%，阳光电源（30

3月19日，三大指数调整，截至收盘，沪指跌0.1%，深成指跌0.32%，创业板跌0.28%，科创50指数跌 1.18%，两市超1400只个股上涨，沪深两市今日成交额约1.47万亿元。 贵金属板块强势异动， $赤峰黄金(600988)$ 、山东黄金（600547.SH）、晓程科技（300139.SZ）、湖南黄金（002155.SZ）均上涨。 地缘方面的扰动成为本轮刺激金价上涨的首要原因。此外，特朗普关税造成的经济衰退担忧仍在持续，美国公布的经济数据低于预期，市场避险情绪依旧存在。 中信证券预计2025年金价运行区间为2700-3200美元/盎司。随着金价高位运行的持续性被市场认可，金矿企业股价的补涨逻辑或将兑现。 脑机接口板块走强， $爱朋医疗(300753)$ 涨15.88%，创新医疗（002173.SZ）涨10%，三博脑科（301293.SZ）、中科信息（300678.SZ）上涨。 消息面上，华东理工大学金晶教授科研团队发布最新研发成果“面向四足控制的混合现实增强脑-机接口系统”。金晶表示，这项研究为机器人控制提供了一种全新的交互范式，它通过混合现实技术与脑机接口的深度集成，能够实现对机器狗的高效、稳定的控制，并且能适应多种复杂场景。 减速器板块亦走强， $通力科技(301255)$ 涨超10%，襄阳轴承（000678.SZ）涨10%，昊志机电（300503.SZ）、丰立智能（301368.SZ）上涨。 今日，号称具身智能机器人“国家队”的国家地方共建具身智能机器人创新中心预告，即将发布里程碑式的通用具身智能平台——“格物”

1月17日，三大指数集体反弹，截至收盘，沪指涨0.18%，深成指涨0.6%，创业板涨0.78%，科创50指数涨0.99%，两市超2500只个股上涨，沪深两市今日成交额1.14万亿元。 PCB概念股涨幅居前， $生益科技(600183)$涨10%，协和电子（605258.SH）、景旺电子（603228.SH）涨超6%，世运电路（603920.SH）、一博科技（301366.SZ）、强达电路（301628.SZ）、崇达技术（002815.SZ）上涨。 分析师预计，全球印制电路板（PCB）市场景气度自24Q2起进入上行周期，且行业利润进一步向头部中高阶厂商集中，AI已成为行业增长的核心发动机。而AI PCB即指AI产业链中关键的PCB配套产品，云端应用包括AI服务器、交换机、光模块等，终端应用包括主板、其他连接板、组件产品结构等。目前AI训练需求持续+推理需求释放超预期，云端算力基础设施建设需求延续高增，同时终端AI进入放量倒计时。 半导体概念走强， $圣邦股份(300661)$ 、清溢光电（688138.SH）涨20%，纳芯微（688052.SH）涨超15%，乐鑫科技（688018.SH）涨超11%，瑞芯微（603893.SH）涨10%。 中泰证券研报指出，除了训练和推理端的GPU/ASIC/HBM控制芯片等AI加速器外，端侧AI的芯片尺寸有望增长5%-10%，同时推动制程升级与换机周期的缩短，这进一步将带来AI相关价值量的提升。此外，中信证券测算国内AI算力芯片的市场空间约为300亿美元，后续仍可持续留意相关国产晶圆代工、算力芯片设计、半导体设备、先进封装产业链的国产化机会。 磷化工概念股活跃，