综述： 本周沪深 300 下跌 0.25%，我的 AH（即 A 股和港股）上涨 2.64%。 2026 年内沪深 300 指数 上涨 4.96%，2026 年内我的实盘 上涨 26.70%，本年初始净值2.06，本周净值2.61。 图片 交易： 现金买入6%新易盛 卖出33%的紫金矿业，买入等额洛阳钼业 持仓： 中际旭创 30.1%，新易盛 21.7%，长飞光纤 21.4%，紫金矿业 11.6%，洛阳钼业 11.3%，其他/现金 3.9%。 有四舍五入，且一般不记录低于1%的迷你仓和短线投机操作。 复盘： 先说交易，进行了两笔调仓。 新易盛本周依旧低开，在《排大队，是去抢生辰纲？》一文里我已经提过，我认为和大哥中际比，二弟肯定是被低估了，就逢跌加了点，加到了稍微低于长飞的仓位，不过后面几天长飞回调比较多，结果新仔仓位已经反超它了。 至于有色板块的调仓，属于板块内的微调，把两种的配比尽量搞的一样了，相对来说认为洛钼弹性更强。 周五大盘整体坠机，和个股基本面没什么关系，无非就是特师傅从北京走了，然后又和郎子打不利于和谐的嘴仗，全球避险而已。 当然，此前的言行来看，它们只有嘴是硬的，长期看无视就好。 --- 个股方面 1、有色板块 周五黄金价格跌至逾一周低点，白银价格大幅下跌每盎司80美元关口。 美国10年期国债收益率与美元双双走强，而中东冲突升级引发的通胀担忧则强化了市场对更高利率的预期，进一步打压了贵金属价格， 又到关键支撑位了，懂我意思吧 $南方两倍做多黄金(07299)$ 紫金矿业将于2026年6月9日除权除息，1股派股息0.43224HKD。相关派息股权登记日为2026年6月10日，除净日为2026年6月9日，派息日为2026年7月10日。 洛阳钼业将于2026年5月1

2026年5月12日，国际指数巨头MSCI公布全球标准指数季度调整结果，将于5月29日收盘后正式生效。 此次调整对中国相关指数进行大规模“换血”：MSCI中国指数纳入22只、剔除24只成分股，港股与台股同步收紧传统行业权重；调整核心清晰——硬科技（尤其是光通信）成最大赢家，商业地产、传统制造、消费电子及部分金融标的遭清退，或反映全球资金对中国产业升级的定价逻辑。 台股与港股：剔除传统赛道，台股唯一新增锁定半导体高景气 本次调整中，MSCI香港指数延续“缩表”态势，无新增成分股，仅剔除会德丰旗下商业地产旗舰九龙仓集团（00004.HK），或反映外资对香港商业地产复苏前景犹豫的态度，传统地产金融赛道持续失配全球资金偏好。 MSCI中国台湾指数则呈现“一进七出”的结构性调整：唯一纳入半导体测试设备龙头旺矽科技，精准卡位半导体后道测试高景气周期，受益于全球先进封装与芯片测试需求爆发。但提出七家台股上市公司或覆盖水泥、果链、航空、代工、化纤、高铁、电机七大传统成熟赛道，具体包括：亚洲水泥（水泥）、可成科技（果链金属机壳）、中华航空（航空）、仁宝电脑（笔电/服务器代工）、远东新世纪（聚酯化纤）、台湾高铁（高铁运营）、东元电机（工业电机）。 台股调整逻辑直白：外资从低增长、强周期、竞争加剧的传统制造与服务业撤离，转向半导体等高壁垒、高增长硬科技，“去地产化、去代工化、去周期化” 趋势明确。 MSCI中国指数：22股入列聚焦高成长，24股离场告别旧动能 MSCI中国指数（含港股、A股、美股ADR）本次新增22只成分股，剔除24只成分股：光通信成绝对主线，新能源、半导体、医药为辅；传统军工、消费电子、金融、地产链全面退潮。 纳入名单：光通信“一链成团”，多元高景气共振 22只新增标的中，光通信产业链独占7席，覆盖从光纤预制棒、光模块、光芯片到连接器、石英材料的全环节，成为调整最大赢家；其余分

文丨泰罗 4月2日，招商轮船股价大幅拉升，市值来到1600亿附近，并创下历史新高。 与此同时，招商南油、中远海特、中远海能等油运板块概念股纷纷表现强势。 2025年7月底，中国进口原油运价指数触及880点的多年低位，随后市场呈现出“淡季不淡”的特征，并在传统旺季的四季度创下5年新高。此后虽有一定波折，目前运价依然维持在相对高位。 事实上，2008年之后，油运价格长期在低位徘徊，仅在2020年和2022年出现过两次脉冲式上涨，但很快回归平静。 2025年下半年至今，油运价格的持续景气并非由突发性地缘事件驱动。这或许暗示行业已进入新一轮上行大周期。 运价上涨也已切实反映在企业业绩中。3月26日，招商轮船公告，2025年营业收入281.77亿元，同比增长9.22%。净利润60.12亿元，同比增长17.71%。通常，油运价格上涨传导至公司业绩会有1-3个月的滞后，主要受航程完成与收入确认周期、合同结算方式及财务核算等因素影响。由此来看，2026年一季度业绩保持高增长会是大概率事件。 不过，当前二级市场对油运周期是否真正逆转仍有怀疑，这种谨慎态度似乎也不难理解。油运行业已长达16年未走出低迷周期，2025年华尔街最后一家主力投行Jefferies宣布退出对航运板块的系统性卖方研究。 然而，身处行业一线的船东、租家，却对油运进入上行周期更为乐观。近日，全球顶级油轮公司Frontline的高管表示：“不用再猜了，油运的超级周期不是故事，而是正在发生的现实，而且这场盛宴才刚刚开始。” 招商轮船则在更早前的年报中表示，油轮市场在驶出幽暗且漫长的隧道之后，或将进入20年来最景气和最可持续的上行周期。 那么，究竟应当如何看待当前的油运周期？ 历史上，油运市场演绎大周期，往往需要供给、需求两端同时出现积极变化。那么， 这一次呢？ 先看供给端，主要受船舶数量（新订单与老船拆解）及运营效率（拥堵、航速

3月4日，港股三大指数继续走弱。截止收盘，恒生指数跌2.01%，国企指数跌1.45%，恒生科技指数跌0.96%。 分板块看，近期中东战火持续“点燃”港口运输概念板块，但今日出现回调。$中远海发(02866)$ 大跌13.82%， $中远海能(01138)$ 跌10.38%， $太平洋航运(02343)$ 绩后跌10.39%，中远海控（01919.HK）跌4.24%。 航空股再度走低，现4连跌。其中，中国东方航空股份（00670.HK）跌6.1%，国泰航空（00293.HK）跌3.05%，中国南方航空股份（01055.HK）跌2.48%，中国国航（00753.HK）跌2.25%。消息面上，战火延烧，中东地区多个国家宣布关闭领空，三个主要航空枢纽完全或部分停止运行，不但导致当地旅客被困，甚至影响全球航班秩序。 黄金股、有色金属、铜矿等板块同样承压。珠峰黄金（01815.HK）跌1.32%，灵宝黄金（03330.HK）跌4.68%，中国黄金国际（02099.HK）跌3.11%，紫金矿业（02899.HK）跌2.96%，招金矿业（01818.HK）跌2.8%，赤峰黄金（06693.HK）跌3.38%。隔夜，贵金属价格回调，黄金收盘重挫4.36%，盘中曾跌破5000美元；白银也一度暴跌逾12%。 前期由地缘风险推升的燃气股、石油、油气设备等板块短期狂欢行情也被按下暂停键。百勤油服(02178.HK)跌33.2%，山东墨龙(00568.HK)跌12.89%，大众公用（01635.HK）跌21.6%，中裕能源（03633.HK）跌16.23%，中