现在市场的行情，墨迹太久了反而容易走出行情，尤其是洗的厉害的时候，上周洗的吐血了，这周开年就给你4k点，后边走稳了4k点自然就是主动加仓了，怎么也的半仓以上，多一些7-9成了，么走坏就继续拿着就是了，今天不少人想做t，我说没必要，走出了单边就拿着就看了，市场走弱或者是反转后在走也不迟，不然走出了单边你做t太吃亏了。 分时图直接跳空高开的走了，那么就是强势，除非走弱了，不然就是单边的存在了，那么不仅不做t，反而的主动加仓做多才对，另外就是上证指数现在走强了，就看是走开口继续上凸凸，还是走小概率诱多一波后在震荡，在么有走出来之前，按照目前的节奏来做就可以了，占稳了4k点下一个节奏就是4k3-4k5区域了，今年看到4k5-5k5附近吧，目前看是市场选择先上再下的走势了，那么既然市场选择了，踏空的代价更大，先上了再说也不迟，市场火爆的不行，尤其是保险和科技股了。 沪深300破了4k8就是5k-5k2打底了，再涨就继续观察就好了。 中证1000就看8k的压力了，破了就是500点一看就可以了，要是破不了8k就继续修正调整即可，先追上一波突破再说了，踏空的代价太大了，反而是做错了部分的亏损代价能接受。 不会的就是加沪深300和中证1000就可以了，会玩的就是加保险和科技股就差不多了。 上证指数防御在3950/3900即可，没破就是代表成立了，持续推进即可，破了在减掉头寸就好了。 参考文章： 26-1-1 说说26年a股市场分析和应对策略 25-12-26 a股牛市搭配金融创业资源梭哈平衡玩法 25-12-18 26年a股思路买跌不买涨，追多需走稳，核心高位兑现 本文记于26-1-5 晚上

上证指数走出13连阳，创造历史纪录 1月6日，2026年第二个交易日，A股市场迎来历史性时刻：上证指数走出13连阳，创造历史纪录 在此之前，沪指最长连阳纪录为12连阳，发生于1992年2月25日至3月11日。另在1992年5月19日、2006年6月29日、2018年1月12日（以连阳结束日计），沪指曾3次收获11连阳。 此外，截至收盘，深证成指涨1.4%，创业板指涨0.75%，科创综指涨1.45%。沪深北三市成交额28322亿元，较上日放量2650亿元。三市超4100只个股上涨。 盘面上，脑机接口板块再度掀起涨停潮，三博脑科、伟思医疗等近20股涨停。化学化工板块大幅走强，氯碱化工等多股封板。保险、证券、互联网金融等大金融板块同样表现强劲，新华保险、中国太保双双创新高，华林证券、华安证券涨停。 脑机接口概念股大爆发 倍益康连续2日30%涨停 脑机接口概念股今日继续大幅高开走强，多股连续涨停。倍益康30%一字涨停，连续第2日封板；伟思医疗、三博脑科、翔宇医疗、爱朋医疗等连续第2日20%涨停。 目前全球脑机接口市场正处于逐步增长阶段，技术进步、政策支持和需求释放共同推动市场规模扩大。据PrecedenceResearch，2024年全球脑机接口市场规模约27.4亿美元。另据麦肯锡测算，2030年全球脑机接口在医疗应用领域的市场规模或达400亿美元，随着临床应用的逐步推广和消费电子产品的不断普及，市场将进入稳步增长阶段。 中国市场方面，根据PrecedenceStatistics预测，2040年中国脑机接口行业市场规模有望超过1200亿元，复合年均增长率约26%，保持在较高水平，成为全球脑机接口市场的关键增长极。 化学化工板块走强 化学化工板块今日走强，氯碱化工、澄星股份、中泰化学、金浦钛业等多股涨停，清水源涨超8%，新疆天业、三友化工跟涨。 消息面上，PVC主力合约1月6日涨超3

点击蓝字 关注我们 蓝箭航天被抽中：2026 第一批首发企业现场检查名单公布，创业板 4 家科创板 5 家主板 1 家！ 中国证券业协会网站显示，2026 第一批首发企业现场检查名单已经经抽签产生。 1 、本次抽签一共抽中 10 家公司，看了一下参与抽签的公司大部分都是 11 月 12 月申报的，甚至几家是 12 月 30 日报的。根据上交所发布的数据，目前上交所已受理为 21 家已问询为 37 家，深交所已受理为 18 家，已问询是 34 家，这样算来，现场检查的比例二个交易所抽中的比较平衡。 2 、从抽签结果看，创业板 4 家科创板 5 家主板 1 家！主板这次只抽到一家比较幸运。 10 家公司募资总和 251.47 亿，平均 25 亿！ 3 、抽签结果中2 家公司募资达到 75 亿，一家是现在网红公司蓝箭航天，一家是深圳创业板的粤芯半导体。 4 、抽签结果中有一家公司是二进宫，江苏高凯精密流体技术股份有限公司2021 年 6 月科创板受理当年就撤回了，这次刚报送几天就被抽中了。 5 、被抽中现场调查，以前都是下下签，因为此前的数据显示现在调查的企业过半是重点。不过，自从抓质量以来，申报企业质量上去很多了，去年的现场调查到目前没看到撤回的。 创业板：募资 18 亿 科创板：募资 14.10 亿 创业板：募资 75 亿 创业板：募资 10.64 亿 创业板：募资 9,13 亿 科创板：募资 15 亿 二进宫 科创板：募资 10.58 亿 上海主板：募资 16.02 亿 科创板：募资8 亿 科创板：募资 75 亿

上证50指数由沪市中规模大、流动性好的最具代表性的50只股票组成，反映上海证券市场最具影响力的一批龙头公司的股票价格表现。热门成分股有工商银行、招商银行等银行股，茅台、伊利等食品饮料消费题材，平安、人寿等保险题材，中国建筑、中国石油等中字头个股，隆基、长江电力等新能源龙头，药明康德、恒瑞医药等生物医药龙头，以及寒武纪、韦尔股份等科技前沿公司等等。根据指数编制方案，上证50指数每半年进行一次成分股样本调整。本期变动：新调入上汽集团、北方稀土、华电新能、中科曙光4家公司；保利发展、中国移动、中国铝业、中国中车被调出指数。 生效日期：2025年12月15日 点击查看上期资料 点击查看其他指数成分股资料 指数过往表现 上证50指数目前的最高点为4772.93点，出现在2007年10月牛市巅峰之时，一年后的2008年最低跌至1269点，随后直到2015年才再次重返3000点大关。 2021年2月，凭借着众多蓝筹股的优异表现，上证50时隔13年终于再次涨至4000点上方，最高见于4110点，随后指数持续走弱下跌，2021年全年下跌10.06%，2022年全年下跌19.52%，2023年全年下跌11.73%。2024年初上证50指数最低见于2163点，三年时间较2021年初高位已累计下跌多达47%，接近腰斩。924发布会后，指数大反弹，2024年10月最高见于3016点，为2022年7月以来首次突破3000点大关。2025年指数大部分时间在2500~2700点震荡，八月末开始指数向上突破，2025年末指数点位为3031点，全年上涨12.9%。 值得一提的是，上证50指数的编制不考虑分红，而指数成分股整体股息率较高，近一两年来可以保持在3.5~4%左右，意味着假设上证50整体不涨不跌横盘不动，每年在指数的数值上，也会下跌4%左右。例如，现在指数有3134点，实际上与2021年3月时的365

简短的对25年做个小结 整体2/3通杀模式，就是可能恐高会踏空部分行情，整体的思路还是对的，尤其是中线和长线了，尤其是4月份的大跌给了机会，不过做短线真的是太坑爹了，后续慢慢放弃短线玩法，更多的锚定中长线趋势和长线的基本面玩法了。 简单说完了25年的小结，直接上干活依旧参考之前的格式来编写26年的a股策略。 25年的a股走势是跌一波又震荡，在4月关税恐慌跌，接着持续的突破后的阴涨，然后在最后一个季度持续的高位震荡走势，这里切换到三个维度。 一个是跌的够多了是多的机会，二个是震荡的低吸高抛，三个是突破后的大趋势追多格局走势，至于后边的震荡按照策略来做也不会太差，实际交易就是跌了买，尤其是看准了4月的大跌衍生品，接着就是突破的多了，做的是创业板多，高位的持续震荡没啥多大意思。 先说一下政策面的情况，结合基本面，资金面和情绪，然后说下技术面的各情况推演和应对措施。 1，政策面的情况 24年打破下跌螺旋，25年就是持续的拉升，不过涨多了就压制，跌多了就给政策，也就是政策想的是控制下的慢牛走势了，保险和大散户的资金在流入，其他的量化也是持续推进，那么26年郭嘉対还是会控制，不会跌太多，也不会涨太多，跌了就是送钱机会，涨了反而的适度的兑现了，消费方面的通缩还在继续，这个时候央行继续加杠杆，居民继续削减，公司能稳定就算不错了，其他的出口，投资都不行，现在又开始口号增加内循环的消费，但没钱也是难啊，继续国补继续下去，稳住不出现大跌就算不错了，驱赶其他的资金进入a股，但大部分底层没钱了，其实就是给个信心罢了，另外就是保险公司也没有其他的投资渠道，后续就是控制a股的持续螺旋的和房产一样的玩法，驱动金融短空玩个十多二十年庞氏即可。 2，基本面的情况 消费继续不行，但实业更差劲，房产蓄水池也不行，现在都还没有稳住，所以大池子就剩下股票了，而且大部分头寸是在郭嘉対手里，自然就可以调节了，基本面就是部

点击蓝字 关注我们 纳百川登陆创业板：技术创新构建竞争壁垒 电池热管理“小巨人”将乘资本东风 国内新能源热管理领域领军企业纳百川新能源股份有限公司（下称“纳百川”）即将正式登陆A股创业板。12月8日，纳百川已经开启申购，发行价格为22.63元/股。 招股书显示，纳百川专注于新能源汽车动力电池热管理、燃油汽车动力系统热管理及储能电池热管理产品的研发、生产和销售，主要产品包括电池液冷板、电池集成箱体、燃油汽车发动机散热器等，是国家级专精特新“小巨人”。 凭借前瞻性的业务布局与深厚的技术积累，纳百川此前已成为国内多家主流新能源车企与电池制造商的核心供应商，技术实力与市场地位突出。后续，纳百川将借力资本市场的“东风”进阶，成长为具备全球竞争力的热管理解决方案提供商，在双碳战略与产业升级的浪潮中实现更大突破。 深耕热管理，细分赛道份额领先 纳百川是国内新能源热管理领域的早期拓荒者。瞄准赛道升级布局，其成长之路处处彰显着敏锐的洞察力。 从招股书来看，纳百川成立于2007年，早期专注于燃油汽车动力系统的热管理解决方案。2011年，其前瞻性布局了新能源电池热管理业务，并于2012年至2015年间，与行业巨头宁德时代携手展开深度合作研发。2016年，公司产品成功配套应用于上汽大众的首款新能源汽车，实现了规模化落地。此后，公司持续拓展技术边界，成功切入储能热管理领域，产品结构不断优化升级。 历经十余年的发展，纳百川现已构建覆盖蔚来、小鹏、理想、零跑、吉利、长安、长城、上汽集团等主流主机厂的客户体系，完成超200款车型适配、300余项开发项目，产品广泛应用于乘用车、储能等多个场景，展现出强大的系统匹配与快速响应能力。 其中，作为宁德时代在电池液冷板领域的首批合作开发供应商之一，纳百川与其合作粘性持续深化，并多次获宁德时代授予“优秀供应商”、“质量优秀奖”及“可持续发展推进奖”等多项荣誉。 依托规

本文系基于公开资料撰写，仅作为信息交流之用，不构成任何投资建议上周，我们对比了纳斯达克和港股中概互联的近三年的估值、基本面变化的差异情况（详见：《中国互联网“反内卷”需要动真格的了》）如果说纳斯达克代表了增长的前沿，那么道琼斯工业平均指数和上证50，则更像是浓缩了中美经济最稳重最成熟的核心标的，直接反映了两国经济的整体面貌。在全球市场波动加剧的当下，观察这两大“基本盘”的定价逻辑与相对表现，或许能为我们理解市场提供更坚实的坐标。01成分概况：上证50行业集中度更高，道琼斯行业分布更合理行文伊始，按照惯例我们还是先来统一下数据对比的切口：以GICS行业分类口径梳理，目前道琼斯工业平均成分股有30只，涉及GICS三级行业27个，成分股中仅有三个企业位于相同细分行业；而上证50成分股50只，涉及GICS三级行业仅有26个，近半数成分股并不是成分中唯一同业标的。从行业权重占比来看，以GICS一级行业权重占比来看，双方排名前二的权重均为金融和信息技术，只不过上证50的金融类占比更高，达到了34%，而道琼斯工业平均的金融权重占比仅为20.2%从细分行业权重来看更为明显，GICS三级行业中，上证50的集中度远高于道琼斯工业平均，商业银行占比接近20%。很明显如果以行业离散度来看，上证50目前整体的成分结构并没有道琼斯合理，商业银行权重占比过高，并且这已经是多轮调整后的情况了。这一点也能从两种指数的平均估值看出端倪，道琼斯工业指数的PE估值基本是上证50的3倍左右。当然我们也能理解，毕竟目前资本市场以市值占比来看，A股银行类市值本来就高，如果过度剥离商业银行的权重，可能也会导致指数失真。不过显然目前上证50并不具备与道琼斯工业平均直接对比的客观条件，因此我们挑选了12个双方都涵盖的GICS三级行业，并选取各行业中市值最高的企业纳入样本池，形成了可比样本，如下图所示：接下来的行文中，我们将道

今天A股和港股市场再度转弱，周遭又传来很多不利消息，比如日本央行要加息等等。10月起港股和A股转变节奏进入震荡休整期，到今天为止已经持续2个月之久，当前我们要敢于布局，不应退缩，只有在休整阶段敢于布局，下一轮行情拉升时才与你有关。今天的文章分析A股历史大周期的特征、大周期顶点的估值、小周期的顶点，以帮我们判断，当前市场处在怎样的位置。9月28日《拐点周报》提出：A股四季度变节奏，但不改大趋势拐点周报有什么服务？如何加入？沪深300指数，进入四季度后，A股明显改变了节奏，由6月-9月的单边拉升行情转变为高位震荡行情。但向上大趋势未破坏。为什么说当前的震荡休整，我们应该勇于布局呢？请大家看这张图，这是沪深300指数月线图，历史上沪深300指数（代表了A股大市）经历了三次大周期，分别是2005年6月-2007年10月，指数涨幅565%，历时29个月；第二次是2014年3月-2015年5月，指数涨幅125%，历时15个月；第三次是2019年1月-2021年1月，指数涨幅77%，历时25个月。现在是第四次大周期，目前指数涨幅37%，历时16个月，从大周期的时间和空间看，本轮大周期没结束。根据大周期顶点相距5-7年的经验，下一次市场顶点大致会出现在2026年-2028年之间。再从A股大周期顶点的估值来看，当前估值水平远未达到历史大顶点的估值水平。2007年10月顶点，沪深300指数的PE达到49倍，PB达到7.2倍，股息率低至0.35%（股息率越低，估值越高）；2015年5月顶点，沪深300指数的PE达到17倍，PB达到2.4倍，股息率低至1.70%（股息率越低，估值越高）；2021年1月顶点，沪深300指数的PE达到18倍，PB达到1.9倍，股息率低至1.99%（股息率越低，估值越高）；当前，沪深300指数的PE达到14倍，PB达到1.5倍，股息率2.88%（股息率越低，估值越高），

为落实《推动公募基金高质量发展行动方案》，10月底，公募基金业绩比较基准征求意见稿公布，11月4日，改革加速落地，业绩比较基准要素一类库、二类库名录已经下发。业内期待已久的业绩“尺”与“锚”有了标准。当产品的“人设”被基准牢牢锁定后，对于投资者而言，更关键问题或许是回答：自身投资目标应该选择怎样的锚点？如果是主动权益产品的投资，一个朴素的准则，或许应该是跟上，或者跑赢平均水平。跑赢不难，难的是持续跑赢首先，怎么定义市场平均？如果自身目标只是跑赢沪深300或者中证A500之类的宽基指数，选择相应的指数增强产品，大概率可以满足目标。但是如果投资主动权益基金，所谓“平均”水平，目前使用较多的是Wind偏股混合基金指数（885001），这是Wind根据市场上所有成立时间超过3个月的偏股混合型基金等权编制的，大体上反映国内偏股混合型基金的整体表现。从近十年的表现来看，偏股混基金指数能持续稳定跑赢市场主流宽基指数。某种程度上，这种“超额”，也是主动权益基金这类群体的阿尔法体现。数据来源：wind，截至2025/9/30从单一年度来看，虽然过去两年大家体感很明显，似乎主动权益类产品“不行”了，但是在今年以来，或者在过去的几年，偏股混合型基金指数的表现还是比较不错的。数据来源：wind，截至2025/9/30值得注意的是，虽然它表征的是全市场偏股基金的平均业绩，但是对一只主动权益基金产品来讲，想要长期、持续跑赢它，并非易事。申万宏源研究有过一个统计，自2016年以来，在连续的5年里面，能够每一年都跑赢偏股基金指数的主动权益产品，占比在个位数，5%以下，非常稀缺。大部分可能是其中两到三年能够跑赢，另外几年跑输。当然，连续每一年跑输的，也很少。稀缺性，意味着价值。以量化方式开辟全新可能对于主动权益而言，优秀者很多，但难点在于事前精准识别那些能够持续战胜市场的产品。但是，对标一个基准，力争跑赢，

10月竟然又开始跑输大盘了。 一、投资成绩 2025年截至10月涨幅： - 个人业绩+16.1% - 沪深300+17.9% - 上证综指+18.0% - 深证成指+28.5% - 恒生指数+29.2% - 国企指数+25.8% 所有指数都涨得挺好，所以10月是我比较受挫的一个月。 而且是A股和港股都涨，所以完全是我自己的问题、持仓个股表现的问题。大体就是买了大家说的“老登股”吧。 把目光放长远些，我们就比较不会那么焦虑。 近3年的年化复利再次转至盈亏平衡点，但沪深300已经来到很不错的年化+6.2%。 当然看近5年的话，我和沪深300都是亏的。 近10年的话，我略赢一些。 尽管很多人看不起沪深300，但其实时间再拉更长的话，上证和深证都没跑赢沪深300（并且还未考虑分红派息的收益）。 二、持仓情况 大类资产配置方面：权益类资产占95.1%↗，其中个股大概占88.7%↗，指数基金6.5%↘；债券类6.5%↗；现金类0.6%→。 其中，A股持仓38.7%→，港股56.3%↗，美股0.1%↘，日股0.1%↘。10月看来主要是加了港股。 重仓股Top5合计占32.3%→，Top10占51.0%→，集中度跟上月差不太多。 分行业板块跟7月比：地产物业占23.7%↗，科技传媒17.0%→，银行14.1%→，泛医药医疗11.1%→。本月看来主要是又重新加了地产物业，并且受挫。 10月主要增持：新城发展、中国金茂。 10月主要减持：华电国际电力股份H、港股红利指数ETF、雅生活服务、碧桂园服务、日经ETF、标普500ETF。 准确地说，雅生活服务我并没有减持，而是它被移出港股通了，我没法进行再平衡买入操作。 盘点下（计划）长期持仓的股票的今年表现： - 腾讯控股：目标仓位8%，今年涨幅+52.5% - 福耀玻璃A：目标仓位5%，今年涨幅+13.1% - 迈瑞医疗：目标