港股完犊了，美股也难，叠加现在a股就是靠资源撑住，那么还能有多远呢，科技股跌出屎来了。 科创50等1200-1100附近再说了，搞不好到1k呢，这都有可能，现在就是偏空走势，性价比没啥了。 上证指数走势继续压制在4200附近，叠加外边的情况并不乐观，反正持有的多除长线，短线是空，中线少部分多，还叠加的对冲机制，等市场稳定和确定了在做调整，要不是稳住了撤销对冲，要不就是跌的够深，凭空后在慢慢捡多。 沪深300继续看4400-4000附近，上方是4800-5200区域了，至于小盘股都是搏傻，现在开始多杀多的格局，一旦稳不住就是如此了，这个就是ai模型下的自我反噬走势，不管啥都是有代价所在的了。 尤其是小盘股更加如此了，所以大盘股有持仓的可以备兑，小盘股的认沽干起来就是了，持有正股的头寸非常少了，中证1000起步先到8000再说，位置好的在6-7k附近再说了。 期货也差不多可以看出很多问题来，周线早就别离了，年后的红包，自然十五的退回了，给甜头大部分都是自我本金罢了，8000/7500，多的后续再看了。 沪深300看跌到4450/4400附近，也有个3-5倍勉强还可以了。 尤其是科技股最弱了，那么就是小盘股了，中证1000的认沽会更多一些罢了，基本是5-10倍区域了，当然前提你是对的 ，不然都是白搭了。 另外就是ai模型控制下，持续的震荡和阴涨，偶尔迈不动了就突然大跌，上满吃，接着拉不动就下杀吃，在拉起来就是了。 会非常快速的杀跌了，这个是短期的机会，不过很难抓到，都是提前埋伏，反而是大跌走低下来做多的机会更加的合适了，就看市场给不给你机会了。 科创50从1.55跌倒1.3-1.2打底，多的是1.1-1.0附近 同时还可以卖购1.6-1.4 后续短中期的安排就是如此。 参考文章： 26-2-26 a股后续中期继续维持震荡格局看待（2） 26-2-25 a股年前布局的资源逐步兑现继

美国股市总是悠长的，哪怕近几年的纳斯达克科技牛市，从22年10月涨到25年10月，三年才从1万点涨到2万四。中国股市一直都是疯牛，经常在一年内就实现巨大涨幅。中国股市和美股的区别是，美股无论何种行情，大体上都要看业绩看估值，中国股市可以完全不看业绩，脱离业绩束缚才能短期暴涨。所以，中国股市一直都是全球科技投机的中军，无论是15年创业板，还是20年恒科中概。但最近这一轮，韩国股市逆袭了中国在科技投机的中军地位，韩国游资也逆袭了中国游资。对比下三轮科技投机的爆发力：创业板2015年初到6月，从1429涨到4037，2.82倍。同期韩国指数毫无反应。中概互联2020年3月到2021年2月，从32.28涨到87.68，2.71倍。同期韩国指数从1439涨到3316，2.3倍。韩国指数2025年4月到2026年2月至今，从2284涨到6144，2.69倍。同期创业板从1756涨到3416，1.94倍。韩国科技投机从15年的小透明，到20年的略施拳脚，到25 26年终于完成逆袭，成为科技投机的中军。从参与者成分来看，15年基本是中国资金主导，20年就有bill huang这样的韩国游资参与，25年韩国游资已经逆袭中国游资，开始主导。这轮投机牛市能持续多久，空间多大？看a股意义不大，因为韩国股市是主战场，中国股市是在做韩股映射。所以韩国股市才是具备决定性意义的。可以跟前两轮科技投机对比，本轮韩股从空间看涨幅已经非常接近15年创业板和20年中概，2.69倍/2.82 2.71，从时间看已经非常接近20年中概，10.5个月/11个月。15年创业板只有半年，是场外配资的加速作用。21年中概最后一轮上涨 持续了12个交易日，本轮韩股从2月9号至今 持续了10个交易日。为什么这一轮科技投机牛市，中国资产退居二线，韩股逆袭了？大概是因为中国有主力，每次股市一加速 主力就砸盘控稳，涨的不痛快不顺畅，比

其实每年度结束后，我都很关注公众号“韭圈儿”整理发布的几张图。 从这些图片上，我们能够很直观地看出各类资产的轮动。所谓“花无百日红”。所谓“三十年河东，三十年河西”。 一、国别资产轮动 大类资产其实首先要分国别。 我们单纯从图上的颜色直感来看，近二十年来，我国的沪深300指数基本是分布在两头的，大概是要么遥遥领先，要么远远落后，很少在中间，这跟市场不够成熟肯定有关系，涨也涨过头，跌也跌过头。 而美国新兴科技的代表纳斯达克指数，大部分时间是领跑的，起码过去这二十年时间差不多如此。 比如德国DAX指数，则基本上不温不火，经常在中游。 日经225指数，有点随机分布，啥位置都能有。 但总体而言，国别资产的规律不太多，另一个角度其实也就意味着它们的相关性其实也不太强，只要有机会还是很值得去分散配置的。 二、大类资产轮动 其实大类资产的配置是很多投资者忽略的盲区。大概也包括我吧。我们大多数人的资产都过分集中于某一两类资产了。 我们中国中产阶级家庭资产占大头的房地产，在过去二十年间的表现其实是比较差的，毕竟大周期下行，但严格来讲最差的是2022年开始连跌四年，暂时没有好转的迹象（假如今年能企稳就不错了）。 我们大多数股民配置的A股，代表指数沪深300，轮动规律前面也说了，就是极左极右，要么排头兵，要么拖油瓶。单要预测一年的话，没太多规律，基本看心情。 而代表美股的标普500指数，尤其在近十年大部分时间都是位居涨幅前列的，稳得一批。 定期存款就不用多说了，基本可以作为中间基准。 中证转债，则是各个位置都有出现过，它的规律就是没什么规律，非要说有的话就是很难连续出现在同一类位置，过个一两年总要变换下。 我们的10年期国债和美国的10年期美债，乃至美元指数，对我来讲都看不出什么太确切的可捕捉的规律。 接下来看看商品。 黄金过去三年表现相当出彩，但是连着这三年巨大的涨幅下来，真的让人很难再去配置

点击上方“掘金Liszt”关注并星标 第一时间接收“定投指南” 新书《定投》正式上架，适合没有接触过基金的小白，我跟出版社申请了8.3折优惠（一杯咖啡的价格），同时我还附赠一个定投指南的录播课，详细讲解定投指南的用法。下单了之后把截图发我即可（微信：Goldenliszt）。 五年前的今天——2021年3月15日，我启动了为期18年的基金定投计划，为我当时尚未出生的孩子种下了一颗财富的种子。 时光飞逝，转眼间，这颗种子已经经历了整整60个月（5年）的风雨浇灌，感谢一直关注的朋友。 刚好今天是农历年初五迎财神，借着迎财神的日子，给大家更新过去5年的定投复盘。 从深坑到盈利 首先，我们先来看看这份跨越五年的成绩单。 总定投期数：60期 累计投入本金：13.2万元（基础方案） / 约14.5万元（抗通胀方案，每两年本金增加10%） 当前总资产：约17.6万元（按13.8万本金计算） 总绝对收益：约3.8万元 总收益率：+28% 年化收益率（irr 内部年化）：约 10.8% 同期主流指数表现（2021.3.15 - 2026.2.19） 上证指数： +19.36% 沪深300： -7.45% 中证500： +34.32% 创业板指： +34.90% 定投实盘： +28.22% 从上图中可以看到，实盘的最大亏损是在第 45 期的时候，也就是去年的 9 月，930 事件之后，股市迎来了大爆发。 这份成绩单清晰地告诉我们：即便从2021年3月那个市场情绪高涨、估值不菲的山顶开始，无脑、机械但纪律严明地定投，在五年后，我们不仅填平了所有亏损的深坑，还获得了显著超越所有主流指数的正回报。 我们起步于牛市，期间经历了深度的调整与漫长的磨底，最终在另一个牛市节点收获28.22%的回报。它显著跑赢了代表大盘蓝筹的沪深300指数（-7.45%），同时也温和地跑输了同期表现更强的中证500

出品｜公司研究室基金组文｜张阳2026年初A股市场呈现鲜明分化态势：监管层密集释放降温信号，但市场资金炒作热情未减，成交活跃度居高不下。与此同时，国家队大规模减持宽基ETF，沪深300等权重指数遭抛售，资金净流出规模持续扩大。在此背景下，中证500指数凭借优质行业结构与基本面强势走牛，近3个月涨幅达77%。其衍生ETF产品表现亮眼，既规避单一赛道风险，又贴合市场主线，成为当前市场环境下值得重点关注的配置方向。监管频发降温信号市场热度居高不下自2025年12月以来，A股市场热度持续升温，监管层多次出手为市场"踩刹车"。然而，临近年前，市场似乎对监管信号视而不见，资金炒作热情依旧高涨。1月26日，证券日报刊文《拒绝题材炒作，筑牢资本市场理性根基》。文章强调，“2026年以来，A股市场概念轮动明显加速，商业航天、AI应用、人形机器人等赛道轮番升温，推动多只题材股走出短期暴涨行情。在此背景下，监管部门打出调控组合拳：沪深北交易所同步上调融资保证金比例，将投资者融资买入证券时的融资保证金最低比例从80%提高至100%；对涨幅过大的热门股迅速启动停牌核查，悄无声息地对权重股实施‘大单压盘’；针对锋龙股份等个股的精准监管，更是直指蹭热点、炒题材的违规交易行为。”监管层的意图明确，意在防范市场过热积累风险。1月14日，上证指数上探4190.87点，刷新前期高点，当日市场成交额逼近4万亿元，续创历史新高，且连续四个交易日突破3万亿元，过热迹象明显。证监会也在1月15日召开的2026年系统工作会议上强调"坚持稳字当头，巩固市场稳中向好势头"。然而，从成交量和两融余额等指标看，市场情绪依然高涨。Wind统计显示，截至1月26日，全市场股票型ETF年初至今的日均成交额达到2427亿元，较去年同期的927亿元增长超162%，已连续10个交易日保持2000亿元以上的成交额。1月23日单日成交额更是达到

沪深300指数由上海和深圳证券市场中市值最大、流动性最好的300只股票组成，综合反映中国A股市场上市股票价格的整体表现。沪深300指数在市值方面，总市值大约覆盖了A股的一半以上，成分股几乎涵盖了各大题材板块及主要细分领域的龙头公司。主要成分股有：贵州茅台、五粮液、招商银行、工商银行、中国平安、中国石油、中国移动、宁德时代、比亚迪、伊利股份、万科、青岛啤酒、中国国航、恒瑞医药、爱尔眼科、东方财富等。 根据指数编制方案，沪深300指数每半年进行一次成分股样本调整。本次调整更换了22只样本，东山精密、光线传媒、指南针等获纳入指数，同时，一汽解放、白云山、福莱特等被剔除指数。生效日期：2025年6月16日 指数过往表现沪深300指数历史上共有3次冲上过5000点大关，分别是2007年10月牛市巅峰、2015年上半年的牛市以及2021年初。2021年2月的5930点是目前指数的历史最高位。随后两年多，指数持续下跌，于2024年2月见于3102点，较高位回撤近48%。2024年9月末，在"一行、一局、一会"的政策大招发布后，指数大幅反弹，重返4000点大关。 在计入分红的情况下，2016年初至2025年末，沪深300指数近十年时间里的年化收益率约为4.6%；2021年初至2025年末，沪深300指数近五年时间里的年化收益率约为0.1%；2023年初至2025年末，沪深300指数近三年时间里的年化收益率约为9.1%。 值得一提的是，沪深300指数的编制不考虑分红，而指数成分股整体股息率较高，近一两年来可以保持在3%左右，意味着假设沪深300整体不涨不跌横盘不动，每年显示在指数上，也会下跌3%左右。例如说，指数现在有4731点，实际上与2021年2月末时的5350点差不多。所以，关注指数长期波动的投资者可更多的去留意指数的全收益点位或下文提到的指数估值。 指数估值 2016年7月以来，沪深

现在市场的行情，墨迹太久了反而容易走出行情，尤其是洗的厉害的时候，上周洗的吐血了，这周开年就给你4k点，后边走稳了4k点自然就是主动加仓了，怎么也的半仓以上，多一些7-9成了，么走坏就继续拿着就是了，今天不少人想做t，我说没必要，走出了单边就拿着就看了，市场走弱或者是反转后在走也不迟，不然走出了单边你做t太吃亏了。 分时图直接跳空高开的走了，那么就是强势，除非走弱了，不然就是单边的存在了，那么不仅不做t，反而的主动加仓做多才对，另外就是上证指数现在走强了，就看是走开口继续上凸凸，还是走小概率诱多一波后在震荡，在么有走出来之前，按照目前的节奏来做就可以了，占稳了4k点下一个节奏就是4k3-4k5区域了，今年看到4k5-5k5附近吧，目前看是市场选择先上再下的走势了，那么既然市场选择了，踏空的代价更大，先上了再说也不迟，市场火爆的不行，尤其是保险和科技股了。 沪深300破了4k8就是5k-5k2打底了，再涨就继续观察就好了。 中证1000就看8k的压力了，破了就是500点一看就可以了，要是破不了8k就继续修正调整即可，先追上一波突破再说了，踏空的代价太大了，反而是做错了部分的亏损代价能接受。 不会的就是加沪深300和中证1000就可以了，会玩的就是加保险和科技股就差不多了。 上证指数防御在3950/3900即可，没破就是代表成立了，持续推进即可，破了在减掉头寸就好了。 参考文章： 26-1-1 说说26年a股市场分析和应对策略 25-12-26 a股牛市搭配金融创业资源梭哈平衡玩法 25-12-18 26年a股思路买跌不买涨，追多需走稳，核心高位兑现 本文记于26-1-5 晚上