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五年前的今天——2021年3月15日，我启动了为期18年的基金定投计划，为我当时尚未出生的孩子种下了一颗财富的种子。

时光飞逝，转眼间，这颗种子已经经历了整整60个月（5年）的风雨浇灌，感谢一直关注的朋友。

刚好今天是农历年初五迎财神，借着迎财神的日子，给大家更新过去5年的定投复盘。

从深坑到盈利

首先，我们先来看看这份跨越五年的成绩单。

总定投期数：60期

累计投入本金：13.2万元（基础方案） / 约14.5万元（抗通胀方案，每两年本金增加10%）

当前总资产：约17.6万元（按13.8万本金计算）

总绝对收益：约3.8万元

• 总收益率：+28%

• 年化收益率（irr 内部年化）：约 10.8%

同期主流指数表现（2021.3.15 - 2026.2.19）

• 上证指数： +19.36%

• 沪深300： -7.45%

• 中证500： +34.32%

• 创业板指： +34.90%

• 定投实盘： +28.22%

从上图中可以看到，实盘的最大亏损是在第 45 期的时候，也就是去年的 9 月，930 事件之后，股市迎来了大爆发。

这份成绩单清晰地告诉我们：即便从2021年3月那个市场情绪高涨、估值不菲的山顶开始，无脑、机械但纪律严明地定投，在五年后，我们不仅填平了所有亏损的深坑，还获得了显著超越所有主流指数的正回报。

我们起步于牛市，期间经历了深度的调整与漫长的磨底，最终在另一个牛市节点收获28.22%的回报。它显著跑赢了代表大盘蓝筹的沪深300指数（-7.45%），同时也温和地跑输了同期表现更强的中证500。

这恰恰体现了我们定投组合策略的初衷：不追求在单一风格上极致暴露以博取最高收益，而是通过均衡配置，在控制波动与回撤的前提下，力求获得穿越周期的稳健回报。

五年间，我们最大回撤接近25%，但最终净值已创新高，这正是定投纪律平滑成本、聚沙成塔的力量证明。

判断一个投资策略是否可行，回测采用的基准需要保持一致，比如从牛市到牛市，从熊市到熊市，这样才能客观看得到投资策略的可行性。

切勿从熊市到牛市，或者从牛市到熊市，因为熊市到牛市，只要坚持下去很少人能不赚钱；而牛市到熊市，如果仓位一直很高，也会有不少人会亏很多钱。

道理都是一样的。

18 年定投启动的时间是 2021 年 3 月，正是牛市的中期，如今一样到了牛市的中期，可以看得到除了中证 500 之外，其余指数全部跑赢，而且收益率还不低，高达 28%。

另外，有人可能会觉得 28% 的总收益太低，还不如别人两个 20cm 的涨停板。

但我们需要考虑到，我们这个是定投，不是一次性的买入，所以年化收益率是需要用 irr 或者 xirr 的内部收益率来算，具体的过程直接给 ai 了，感兴趣的朋友也可以了解一下，最后的结果是年化收益率为 10.18%，这个收益率跑赢了市面上所有理财产品，真香！

以下是过程：

根据提供的信息，五年定投总收益率为28%，每月投入一次，共60期。

通过计算内部收益率（IRR），月利率约为0.81%，年化IRR约为10.17%。

以下是过程：

关键假设：每月末投入固定金额 P。

总投入为 60P。

总收益率28%指最终价值相对于总投入的增长，即最终价值 FV=60P×1.28=76.8P。

计算月利率 r：

定投未来值公式为：FV=P×r(1+r)60−1

代入 FV=76.8P：

r(1+r)60−1=76.8

求解该方程，得到 r≈0.0081（即月利率0.81%）。

年化IRR=(1+r)12−1≈(1.0081)12−1≈0.1017即约10.17%。

元宝

做对了什么？

站在五年的节点回望，这份计划能取得今天的成绩并非运气，而是源于坚守了几个简单却反人性的原则。

原则一：无视噪音，纪律高于一切

这可能是最重要的一条。

我多次提到，计划启动时，市场估值（PE历史百分位）已处于90%的高位，这绝非理想的抄底时机。

然而，我们没有等待那个虚无缥缈的最低点，而是选择在每月15号，像发工资一样准时扣款买入。

期间，我们经历了俄乌冲突、美联储激进加息、口罩反复、市场情绪在极度悲观与短暂狂热间剧烈摇摆。

最大回撤一度超过-35%，也就是在去年 9 月的时候。身边不乏清仓离场、A股推倒重来的声音。

但我们所做的，只是严格执行买入这一动作。定投不怕买贵，最怕中途放弃。 正是这种钝感力，让我们在市场恐慌时收集了大量廉价筹码，不断摊薄成本。

原则二：动态调整，但不出圈

我们的计划并非一成不变。最初是7:3的沪深300与中证500组合。但在过程中，我们根据定投指南的估值信号，动态调整过仓位：

• 当创业板指估值跌至历史极低位置时，我们曾阶段性将全部资金投入其中。

• 当某些指数估值脱离便宜区间（如PE/PB百分位高于20%），我们选择暂停买入，持有现金等待。

• 目前，组合已回归核心，并可能纳入如中证1000等更广泛的宽基指数，但沪深300始终是压舱石。

动态调整是为了提高资金效率，但不出圈是指我们始终围绕代表中国优质资产的宽基指数，绝不偏离到个股或行业主题基金上，这是控制风险的核心。

随着资金量慢慢增长，等待这轮牛市结束之后，未来可能会布局到全球的资产上，通过分散全球投资来实现财富的稳定增值。

想要纳指或者恒生科技的估值的朋友有福了。

原则三：用长期视角，对抗人性弱点

五年来，我反复在文章中提到：“3年仅是18年的1/6，5年也还不到1/3。” 投资是熊市布局，牛市止盈。

在熊市的低迷期，我们的目标不是立刻赚钱，而是用同样的钱，买到更多的份额。

这份计划的钱，是给我孩子18岁时的礼物，是未来15年以上都不会用到的钱。这种超长期的属性，从根本上消除了我们“急于兑现”、“害怕短期亏损”的焦虑。

正如巴菲特所说，投资是找到湿湿的雪和长长的坡。我们找到了A股核心资产这个湿雪，并用18年的定投计划，为自己打造了一条长坡。

投资是认知的变现

如果五年前有人开始关注股市，我相信这五年一定是心惊胆战的，因为过程中经历了太多事情和国际冲突。所以这也是我说的，越早经历越好，越早经历越会知道市场会做出什么样的反应。

了解我的朋友都知道，我在基金上的定投仓位非常小，大头都是在股票投资上，股票投资的涨跌可是比基金猛多了，哪怕我已经算是半个老股民，但这五年让我对股市的理解同样也更深刻了。

对波动的理解变了：以前看到下跌会心慌，现在看到下跌会兴奋。因为我知道，只要计划够长，波动不是风险，而是朋友。它送来了更便宜的资产。

对时间的理解变了：不再追求马上赚钱。真正的财富增长，可能只来自于10%的时间，但你必须在那90%的垃圾时间里坚守在场。这五年，我们大部分时间都在等待和布局。很多人经常会说，我等它涨再买，实际上没有人能知道什么时候涨，等它涨起来的时候，可能已经晚了。不过川普可能知道。

对自我的认知变了：深知自己无法预测市场短期涨跌，也无法靠“消息”和“感觉”致富。因此，我选择将自己程序化——用定投计划这个纪律，来约束那个贪婪、恐惧、充满弱点的自我。包括我的个股投资也一样，做好止盈止损和仓位控制。

下一个五年

五年，对于这个18年的计划而言，只是完成了“播种”和“幼苗期”的养护。树干刚刚成型，远未到枝繁叶茂、开花结果的时候。

根据最初的测算，在不同的年化收益率假设下，18年后的终值差异巨大。目前10%的年化收益率是一个不错的开端，但它远非终点。我们期待的是，在未来的某个牛市周期中，能收获一份更具爆发力的礼物。

未来，我们将继续：

1、坚持纪律：每月定投，雷打不动。2、动态评估：依据“定投指南”，在估值低位时勇敢买入，在高位时谨慎持有或调整。3、保持耐心：继续忽略短期市场的喧嚣，将目光锁定在18年后的那个目标上。

最后

五年前，我写下第一篇文章时，孩子还未出生。

今天，他已经是一个会跑会跳、充满好奇的小小少年。

这份定投计划，就像陪伴他成长一样，需要的是日复一日的坚持、面对波折的坦然，以及对未来坚定的信念。

感谢过去五年来，一路关注、陪伴这个实验计划的每一位朋友。

我们共同验证了一件事：对于普通人而言，财富增长不需要惊天动地的操作，只需要一个正确的策略，以及超越常人的耐心和纪律。

路还很长，我们一起加油。

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