出品｜公司研究室基金组文｜张阳2026年初A股市场呈现鲜明分化态势：监管层密集释放降温信号，但市场资金炒作热情未减，成交活跃度居高不下。与此同时，国家队大规模减持宽基ETF，沪深300等权重指数遭抛售，资金净流出规模持续扩大。在此背景下，中证500指数凭借优质行业结构与基本面强势走牛，近3个月涨幅达77%。其衍生ETF产品表现亮眼，既规避单一赛道风险，又贴合市场主线，成为当前市场环境下值得重点关注的配置方向。监管频发降温信号市场热度居高不下自2025年12月以来，A股市场热度持续升温，监管层多次出手为市场"踩刹车"。然而，临近年前，市场似乎对监管信号视而不见，资金炒作热情依旧高涨。1月26日，证券日报刊文《拒绝题材炒作，筑牢资本市场理性根基》。文章强调，“2026年以来，A股市场概念轮动明显加速，商业航天、AI应用、人形机器人等赛道轮番升温，推动多只题材股走出短期暴涨行情。在此背景下，监管部门打出调控组合拳：沪深北交易所同步上调融资保证金比例，将投资者融资买入证券时的融资保证金最低比例从80%提高至100%；对涨幅过大的热门股迅速启动停牌核查，悄无声息地对权重股实施‘大单压盘’；针对锋龙股份等个股的精准监管，更是直指蹭热点、炒题材的违规交易行为。”监管层的意图明确，意在防范市场过热积累风险。1月14日，上证指数上探4190.87点，刷新前期高点，当日市场成交额逼近4万亿元，续创历史新高，且连续四个交易日突破3万亿元，过热迹象明显。证监会也在1月15日召开的2026年系统工作会议上强调"坚持稳字当头，巩固市场稳中向好势头"。然而，从成交量和两融余额等指标看，市场情绪依然高涨。Wind统计显示，截至1月26日，全市场股票型ETF年初至今的日均成交额达到2427亿元，较去年同期的927亿元增长超162%，已连续10个交易日保持2000亿元以上的成交额。1月23日单日成交额更是达到

1月27日，A股早盘探底回升，沪指、创业板指均翻红，大小指数连续两天明显分化，市场超4400股飘绿，半日成交额1.87万亿，较上个交易日缩量3674亿。截至午间收盘，沪指涨0.03%，深成指跌0.37%，创业板指涨0.44%。 对于市场，中泰证券认为，短期市场分化格局仍具延续性，中期或逐步收敛。但从中期来看，春节后上市公司年报及一季报披露将逐步展开，市场定价逻辑有望由风险偏好与估值扩张，重新转向对业绩兑现与盈利增速的博弈。 盘面上，保险、银行等大金融板块继续护盘，农业银行涨超2%；贵金属板块延续强势，中国黄金3连板；半导体、算力硬件走强，存储芯片、CPO方向领涨，普冉股份再创新高；培育钻石、超硬材料概念异动拉升，黄河旋风直线涨停。下跌方面，医药股一日游集体回调，煤炭、大消费、新能源赛道、地产等方向跌幅居前。 展望后市，东方证券认为，近期市场主动降温改变了市场运行节奏，但并未改变市场运行大格局，有利于市场保持理性慢牛格局，“科技赛道+资源品”是春节前最主要的投资线路。 热门板块 1、贵金属板块延续强势 贵金属概念探底回升，中国黄金3连板，湖南黄金、招金黄金均2连板，湖南白银盘中快速翻红，此前一度跌停。 点评：周二早间，黄金与白银在刷新历史高点后大幅回调，现货黄金一度跌破5000美元。现货白银一度上涨14%，随后跳水抹去全部日内涨幅。但对于黄金后市，华尔街投行机构普遍持乐观态度。其中，杰富瑞集团最为激进，认为今年金价有望达6600美元/盎司。 2、培育钻石概念异动拉升 培育钻石、超硬材料概念异动拉升，黄河旋风涨停，四方达、惠丰钻石、力量钻石、国机精工等跟涨。 评：消息面上，近日，西安电子科技大学与中国科学院国家空间科学中心团队合作，成功研制出高性能单晶金刚石辐射探测器，显著提升了电极键合可靠性、辐射耐受性和高温工作稳定性，为突破传统探测器在深空环境下的性能瓶颈提供了创新技术路径

A股周周评（2026年1月12日-16日） 文 | G-INSIGHT 财经 上周，A股市场整体呈现震荡分化格局，主要股指涨跌互现，市场成交保持活跃。具体来看，上证指数 $上证指数(000001.SH)$ 在上周一即1月12日以4134.89点开盘，全周震荡运行，截至上周五1月16日收盘报4101.91点，全周下跌0.45%。深证成指 $深证成指(399001)$ 上周一开盘报14186.86点，上周五收于14281.08点，全周累计上涨1.14%。创业板指 $创业板指(399006)$ 上周一开盘报3323.64点，上周五收盘报3361.02点，全周累计上涨1%。  本周一上证指数收盘于4114.00点，较上周五收盘价上涨了0.29%，深证成指收盘于14294.05点，较上周五收盘价上涨了0.09%。 上周A股市场呈现结构性分化格局，其背后是市场资金在关键点位进行激烈博弈、行业景气预期显著分化以及前期领涨主线资金流出等多重因素共同作用的结果。市场资金面在上周体现出典型的存量博弈与剧烈调仓特征，尽管单日成交额仍维持在万亿元以上的高位，但较前几周的峰值水平已有所收缩，表明增量资金入场步伐暂缓，市场主要依靠存量资金在不同板块间进行切换。这种切换直接导致了显著的行业分化，并成为指数分化的核心驱动力。 上周，以电子、汽车、机械设备、电力设备为代表的高端制造与科技成长板块获得资金青睐，涨幅居前。特别是电子行业，在半导体设备、先进封装、HBM（高带宽存储器）等前沿概念的带动下，板块人气聚集。这反映出市场对于我国在半导体产业

沪深300指数由上海和深圳证券市场中市值最大、流动性最好的300只股票组成，综合反映中国A股市场上市股票价格的整体表现。沪深300指数在市值方面，总市值大约覆盖了A股的一半以上，成分股几乎涵盖了各大题材板块及主要细分领域的龙头公司。主要成分股有：贵州茅台、五粮液、招商银行、工商银行、中国平安、中国石油、中国移动、宁德时代、比亚迪、伊利股份、万科、青岛啤酒、中国国航、恒瑞医药、爱尔眼科、东方财富等。 根据指数编制方案，沪深300指数每半年进行一次成分股样本调整。本次调整更换了22只样本，东山精密、光线传媒、指南针等获纳入指数，同时，一汽解放、白云山、福莱特等被剔除指数。生效日期：2025年6月16日 指数过往表现沪深300指数历史上共有3次冲上过5000点大关，分别是2007年10月牛市巅峰、2015年上半年的牛市以及2021年初。2021年2月的5930点是目前指数的历史最高位。随后两年多，指数持续下跌，于2024年2月见于3102点，较高位回撤近48%。2024年9月末，在"一行、一局、一会"的政策大招发布后，指数大幅反弹，重返4000点大关。 在计入分红的情况下，2016年初至2025年末，沪深300指数近十年时间里的年化收益率约为4.6%；2021年初至2025年末，沪深300指数近五年时间里的年化收益率约为0.1%；2023年初至2025年末，沪深300指数近三年时间里的年化收益率约为9.1%。 值得一提的是，沪深300指数的编制不考虑分红，而指数成分股整体股息率较高，近一两年来可以保持在3%左右，意味着假设沪深300整体不涨不跌横盘不动，每年显示在指数上，也会下跌3%左右。例如说，指数现在有4731点，实际上与2021年2月末时的5350点差不多。所以，关注指数长期波动的投资者可更多的去留意指数的全收益点位或下文提到的指数估值。 指数估值 2016年7月以来，沪深

A股周周评（2026年1月5日-1月9日）   文 | G-INSIGHT 财经   上周作为2026年首个交易周，A股市场以一场气势如虹的放量上攻拉开了新年序幕，三大指数全线收涨，市场情绪高涨，交投极为活跃。 具体来看，上证指数 $上证指数(000001.SH)$ 在上周一即1月5日以3986.97点开盘，此后一路上行，不断突破整数关口，截至上周五1月9日收盘，指数成功站上4100点，报收于4120.43点。全周来看，上证指数实现了从3900点到4100点的跨越，累计大幅上涨3.82%。深证成指 $深证成指(399001)$ 在上周一开盘后同步走强，上周五收盘时报14120.15点，当日上涨4.4%。创业板指 $创业板指(399006)$ 同样表现稳健，上周五收盘3327.81点，上涨3.89%。市场成交额呈现显著的阶梯式放量，成为上周行情最鲜明的特征。上周前四个交易日，沪深两市每日成交额均稳稳站在2.5万亿元上方，市场热情持续累积。最终在上周五1月9日，动能全面爆发，全市场单日成交额一举突破3万亿元大关，达到惊人的3.15万亿元，创下自2025年9月18日以来的天量。 本周一上证指数收盘于4165.29点，较上周五收盘价上涨了1.09%，深证成指收盘于14366.91点，较上周五收盘价上涨了1.75%。 上周A股市场量价齐升的强劲表现，是宏观流动性宽松预期、产业政策积极催化、市场内部资金共识达成共振，并形成强烈正向反馈的结果。从资金层面看，新年伊始市场流动性的显著改善是行情启动的直接推手。一方面，

现在市场的行情，墨迹太久了反而容易走出行情，尤其是洗的厉害的时候，上周洗的吐血了，这周开年就给你4k点，后边走稳了4k点自然就是主动加仓了，怎么也的半仓以上，多一些7-9成了，么走坏就继续拿着就是了，今天不少人想做t，我说没必要，走出了单边就拿着就看了，市场走弱或者是反转后在走也不迟，不然走出了单边你做t太吃亏了。 分时图直接跳空高开的走了，那么就是强势，除非走弱了，不然就是单边的存在了，那么不仅不做t，反而的主动加仓做多才对，另外就是上证指数现在走强了，就看是走开口继续上凸凸，还是走小概率诱多一波后在震荡，在么有走出来之前，按照目前的节奏来做就可以了，占稳了4k点下一个节奏就是4k3-4k5区域了，今年看到4k5-5k5附近吧，目前看是市场选择先上再下的走势了，那么既然市场选择了，踏空的代价更大，先上了再说也不迟，市场火爆的不行，尤其是保险和科技股了。 沪深300破了4k8就是5k-5k2打底了，再涨就继续观察就好了。 中证1000就看8k的压力了，破了就是500点一看就可以了，要是破不了8k就继续修正调整即可，先追上一波突破再说了，踏空的代价太大了，反而是做错了部分的亏损代价能接受。 不会的就是加沪深300和中证1000就可以了，会玩的就是加保险和科技股就差不多了。 上证指数防御在3950/3900即可，没破就是代表成立了，持续推进即可，破了在减掉头寸就好了。 参考文章： 26-1-1 说说26年a股市场分析和应对策略 25-12-26 a股牛市搭配金融创业资源梭哈平衡玩法 25-12-18 26年a股思路买跌不买涨，追多需走稳，核心高位兑现 本文记于26-1-5 晚上

上证指数走出13连阳，创造历史纪录 1月6日，2026年第二个交易日，A股市场迎来历史性时刻：上证指数走出13连阳，创造历史纪录 在此之前，沪指最长连阳纪录为12连阳，发生于1992年2月25日至3月11日。另在1992年5月19日、2006年6月29日、2018年1月12日（以连阳结束日计），沪指曾3次收获11连阳。 此外，截至收盘，深证成指涨1.4%，创业板指涨0.75%，科创综指涨1.45%。沪深北三市成交额28322亿元，较上日放量2650亿元。三市超4100只个股上涨。 盘面上，脑机接口板块再度掀起涨停潮，三博脑科、伟思医疗等近20股涨停。化学化工板块大幅走强，氯碱化工等多股封板。保险、证券、互联网金融等大金融板块同样表现强劲，新华保险、中国太保双双创新高，华林证券、华安证券涨停。 脑机接口概念股大爆发 倍益康连续2日30%涨停 脑机接口概念股今日继续大幅高开走强，多股连续涨停。倍益康30%一字涨停，连续第2日封板；伟思医疗、三博脑科、翔宇医疗、爱朋医疗等连续第2日20%涨停。 目前全球脑机接口市场正处于逐步增长阶段，技术进步、政策支持和需求释放共同推动市场规模扩大。据PrecedenceResearch，2024年全球脑机接口市场规模约27.4亿美元。另据麦肯锡测算，2030年全球脑机接口在医疗应用领域的市场规模或达400亿美元，随着临床应用的逐步推广和消费电子产品的不断普及，市场将进入稳步增长阶段。 中国市场方面，根据PrecedenceStatistics预测，2040年中国脑机接口行业市场规模有望超过1200亿元，复合年均增长率约26%，保持在较高水平，成为全球脑机接口市场的关键增长极。 化学化工板块走强 化学化工板块今日走强，氯碱化工、澄星股份、中泰化学、金浦钛业等多股涨停，清水源涨超8%，新疆天业、三友化工跟涨。 消息面上，PVC主力合约1月6日涨超3