股东内斗，困局仍然难解。 作者 | 孙梦圆 伍玥 编辑丨高岩 来源 | 野马财经 从实控人锒铛入狱，到重掌控制权，“卫星导航第一股” 振芯科技(300101.SZ)持续近10年的控制权之争，终于在2026年初尘埃落定。 故事还要从振芯科技实控人何燕的经历说起。2016年10月，何燕因犯挪用资金罪、虚开发票罪被判处有期徒刑五年；2018年开始，四名股东就向成都高新区人民法院提起诉讼，要求解散振芯科技成都国腾电子集团有限公司(以下简称“国腾集团”)。7年后，重申二审判决驳回解散请求。经过多年的争夺拉锯战，2025年1月，何燕再度成为振芯科技实控人，但控制权归属问题却始终存疑。 此后，国腾集团与现任管理层对上市公司控制权争夺便进入关键时刻。2026年2月12日，根据振芯科技第七届董事会换届公告，国腾集团拿回5个董事席位，另一方则保有2名董事及1名独董席位。 2月25日，振芯科技在互动平台表示，截至目前公司生产经营正常，控股股东成都国腾电子集团有限公司的股东之间的矛盾可能仍将在较长时期内继续存在。为保障公司治理正常运行，公司将持续强化公司治理主体和决策主体责任，加强治理能力建设，严格按照《公司法》《公司章程》等法律法规及公司规章制度规范运作，积极发挥董事会专门委员会、独立董事等在公司治理中的积极作用。 浙大城市学院副教授、中国城市专家智库委员会常务副秘书长林先平指出，振芯科技七年控制权争夺暂告一段落，5:3的董事席位格局让国腾集团拥有绝对决策权，有望打破决策僵局、提升战略效率，但双方积怨与经营理念分歧仍存，仍可能出现隐性对立、执行梗阻，存在“双头管理”风险，公司需完善制衡机制，避免内耗再次拖累经营。 截至2月25日收盘，振芯科技报收27.35元/股，总市值155.3亿元。 01 控股股东占上风 公司未来如何发展? 董事会换届公告显示，国腾集团提名的梁丽涛、李新军、郑灵怡三位非独立董

文丨郭小兴  编辑丨杜海 来源丨正经社（ID：zhengjingshe） （本文约为1700字） 【正经社“科技前沿”观察之67】 2025年1月，振芯科技发布的公告显示，其由无实际控制人状态，重新认定何燕为实控人。 公告发布后，短短几个交易日内，其股价出现大幅跳水，几至腰斩。 背后，是一场至少已持续七年之久的控制权之争。那么，作为持有控股股东国腾电子51%股权的四川女富豪，何燕法理上的实控人身份从来没有改变过，却为何长期陷入“失控”困境，让这家北斗导航领域的高科技企业深陷治理内耗？ 2026年2月12日，一场火药味十足的临时股东会，将这一矛盾彻底摆上台面，也让何燕的控制权困局愈发清晰。 根源，始于何燕自身的刑事纠纷。公开报道显示，2013年7月，何燕因涉嫌非法经营被公安机关调查。 2016年10月，她因挪用资金罪、虚开发票罪被判处有期徒刑五年。军工及高科技领域对合作方资质要求严苛，作为企业法理上的实控人，何燕的涉案入狱给振芯科技带来了致命性冲击。重要客户和合作伙伴因顾虑何燕的实控人身份，纷纷减少或终止合作，部分机构还对振芯科技的业务资质提出质疑。 这也成为何燕后续控制权旁落的伏笔。 正经社分析师注意到，压垮何燕控制权第一道防线的，可谓融资受阻。2016年6月，振芯科技拟通过非公开发行股票募资不超过11.65亿元用于业务发展。但到了年底，由于何燕的戴罪之身，该融资计划被迫终止。 2021年的定增计划，也因控制权纠纷导致无法履行尽调程序而夭折。 何燕作为财务投资人的属性，更是让这一局面雪上加霜。自振芯科技（原国腾电子）2010年上市以来，何燕从来没有参与企业经营管理，推动发展的一直是莫晓宇、谢俊、徐进、柏杰等4名创始股东；51%对49%的股权结构，也为后续的权力争夺埋下了隐患。 谢俊等人的“去何燕化”举动，彻底激化了控制权矛盾。何燕入狱后，谢俊等人以“不损

1月7日，振芯科技（300101）发布公告称，其控股子公司成都国星通信有限公司因在军队采购活动中存在串通投标等违规行为，被处以3年内禁止参加西部战区（机关和直属单位）范围物资工程服务采购活动的处罚。 此次处罚虽聚焦于特定战区的采购活动，但暴露出公司在合规内控方面存在的问题。 公告中明确，处罚自2026年1月6日起算，为期三年。 除了此次外部处罚，公司内部治理层面的挑战亦不容忽视。2025年12月30日晚，振芯科技通过官方微信公众号发布了一封《致振芯科技全体股东的公开信》。 振芯科技董事长谢俊、副董事长徐进、董事柏杰联合署名的长信，将矛头直指公司实际控制人何燕，指控其非但没有为振芯科技发展做出过任何贡献，反而因其个人问题给振芯科技过去和现在造成巨大障碍，称其可能“触碰行业准入红线”。 公开资料显示，振芯科技产品主要以处理模拟和数字信号的数模混合集成电路为主，形成了射频类、视讯类、北斗类三大类型300余款芯片，广泛应用于通信、显控、计算机、工业等国家重要应用领域。 从财务表现来看，公司近年业绩经历波动，但近期呈现回暖迹象。财务数据显示，2022年至2024年，振芯科技营业收入分别为11.82亿元、8.52亿元和7.97亿元；归母净利润则从3.00亿元下滑至7260.27万元，再到4000.01万元。2025年公司业绩有所回暖，前三季度实现营业收入7.36亿元，同比增长30.56%；归母净利润9277.70万元，同比增长30.79%，其中北斗导航和机器感知业务增长迅速。 1月7日晚，公司同时公告，董事杨章、董事兼总经理杨国勇、董事莫然计划在未来6个月内增持公司股票，增持金额不低于510万元且不超过1020万元，增持价格不设上限。