近日，多只跨境ETF二级市场交易价格遭到“爆炒”。 截至1月9日收盘， $标普消费(159529)$尾盘涨停10%，本周4个交易日涨幅近30%，其溢价率更是飙升至50%以上，可谓离谱。此外， $沙特ETF(159329)$涨停10%， $亚太精选(159687)$、德国ETF（513030）亦大幅飙升。 这显然引起管理层的警觉。1月9日晚间，景顺长城标普消费ETF、南方基金南方东英沙特 ETF等高溢价跨境品种集体发布公告称，为保护投资者的利益，上述基金将于1月10日开市起停牌，复牌时间另行公告。高层调控的态度十分明显。 部分基金目前已恢复交易，1月10日截至发稿，亚太精选ETF继续大涨约6%，华泰柏瑞沙特ETF(520830)大涨近7%，两只基金本周累计涨幅均已超过20%。目前溢价率均超过20%。 此外，1月10日截至发稿，华夏标普ETF（159655）、华安德国ETF（513030）、华夏日经ETF（513520）等涨超4%，溢价率普遍超10%。市场投机的热情似乎仍在延续。 相关人士表示，跨境ETF溢价率高受多重因素共同影响，一方面，利率环境的变化带来全球配置机会，投资者买入跨境产品情绪高涨；另一方面，跨境ETF规模较小，QDII额度有限制，交易时间、汇率等因素也有影响。 不过，也有多位市场人士提醒，跨境ETF规模小，容易受到资金操纵，短期涨幅狂热。当外汇额度增加或者海外市场转弱时，高溢价现象或将明显降温，投资者宜谨慎应对，追高买入在短期内可能蒙受较大损失。 作者：飞鱼

▍沙特资本支出超级周期，万亿美元支出正在路上 高盛研究部预测，沙特阿拉伯将出现“资本支出超级周期”，预计到 2030 年，六个战略领域的投资将达到 1 万亿美元。不过，预计石油行业获得的份额将低于早先的预测，因为正在优先考虑其他行业。 2021 年，沙特政府推出了国家投资战略 (NIS)，该计划旨在通过额外支持创新、激励措施提高私营部门的贡献以及针对战略部门的支持来转型其经济。高盛分析师估计，到2030年，大约有 1 万亿美元（估计 NIS 投资总额为 3.3 万亿美元的一部分）可用于六个特定行业的初步投资，包括清洁技术、金属和采矿以及运输和物流。该国计划到 2030 年实施价值 8700 亿美元的“大型项目”，其中包括 NEOM 项目，这是一座位于亚喀巴湾沙特一侧的未来城市。 高盛研究部确定了六个已从投资增加中受益并可能在 2020 年末推动“资本支出超级周期”的领域： 清洁技术：沙特阿拉伯计划到 2030 年增加近 60 千兆瓦 (GW) 的可再生能源容量和 2 至 3 千兆瓦的核能容量。它还计划增加清洁氢和电动汽车的产量。 金属和采矿：政府于 2021 年出台了一项新的采矿投资法，旨在促进勘探许可证的发放，并利用价值约 1.3 万亿美元的“大量未勘探”金属和矿物。 交通和物流：沙特致力于成为领先的旅游和航运中心，近期推出了更新的国家交通和物流战略、沙特航空战略和一家新的国家航空公司。沙特还计划扩建萨勒曼国王国际机场。 数字化转型：沙特电信运营商的资本支出是其经济计划的核心，投资重点是网络容量，特别是 5G 和光纤到户的扩展。 上游能源：传统能源生产仍然是国家经济计划中的重要因素，石油和天然气产能扩张也是该战略的一部分。 下游能源：该计划认为，石化产品需求的增长速度将超过汽油和柴油需求的增长速度，从而推动原油到化学品技术等领域的投资。 ▍沙特的国家创新体系战略是什么？

▍联想：三年内将中东业务提升至收入10% 在第一财季，联想集团宣布与沙特阿拉伯公共投资基金（PIF）子公司Alat建立战略合作伙伴关系，Alat已提议向联想投资20亿美元无息可转换债券。近日，联想首席财务官黄伟明在接受《证券时报》专访时透露了这一引起全球关注的重大中东投资的细节。 黄伟明指出，各支中东基金正在积极寻找优质公司进行投资。Alat与联想战略目标的契合可以加速联想在该地区的增长。此外，作为几家沙特大型公司的股东，Alat为联想提供了更快的客户渠道。目前，联想中东业务创造了约12.5亿美元的收入，约占公司总收入的2%。 此次战略合作是联想持续扩张的关键。该公司正利用中东和非洲的强劲增长，推动所有业务部门实现可观的收入和利润。联想董事长兼首席执行官杨元庆在一次财务报告会议上概述了这一目标： “我们的目标是通过此次战略合作，中东地区业务达到整个联想总收入的接近10%，那就是60亿美元，这很了不得。” 此外，与 Alat 的合作将加快联想进入该地区的市场。这包括根据区域需求建立新的生产设施，并将联想的全球足迹扩展到现有的 30 多个地点之外。这些举措将增强联想供应链的弹性和灵活性，同时利用该地区的清洁能源项目。 杨元庆强调，中东对清洁能源的承诺与联想的 ESG 目标非常契合。除了清洁能源之外，该地区对 IT 和先进技术的关注也是中东基金热衷于联想参与建设当地生产设施的另一个原因。沙特阿拉伯未来城市 NEOM 等项目的需求迅速增长，以及在中东建立高性能计算中心（尤其是智能计算中心）为联想带来了重大机遇，包括扩大摩托罗拉的本地市场份额。 ▍联想与Alat达成战略合作，每年节约一亿美元利息 此前，2024年5月29日，联想集团与Alat达成了这项战略性合作。Alat埃耐特计划向联想集团提供20亿美元的无息可换股债券投资，以支持联想在沙特首都利雅得建立中东和非洲市场区域总部，包括

▍央企，也在布局沙特 8月13日收盘后，中国能建（601868.SH）发布公告称，由其子公司中国能建国际建设集团有限公司、中国能建集团广东火电工程有限公司、中国电力工程顾问集团西北电力设计院有限公司牵头组成的联合体，成功拿下沙特PIF四期哈登2GW光伏项目EPC总承包合同。该合同由沙特国际电力水务公司、沙特公共投资基金和沙特阿美电力公司合资成立的Brick可再生能源公司签订，合同金额约9.72亿美元，约合人民币69.79亿元。 据中国能建介绍，该项目位于沙特西部，距麦加省塔伊夫市东北约93公里。工作范围包括2000兆瓦光伏电站的工程设计、设备采购、运输、安装、土建、输电线路、变电站和并网调试。整个项目工期包括31个月的建设期和24个月的保修期。 此前，中国能建就已在沙特获得另一个重要的光伏项目。2022年10月，该公司与ACWA Power签署了沙特PIF二期2.6 GW光伏项目合同。该项目位于麦加省吉达以南约80公里的舒艾巴，是ACWA Power上市以来开发的最大光伏电站。合同涵盖光伏设施的设计、采购、建设和调试。今年6月，中国能建宣布该项目D标段成功并网。 今年4月，中国能建党委书记、董事长宋海良在2024年国际业务工作会议上强调，要抓住国际市场发展机遇，针对不同国家特点进行深入研究，积极寻找项目机会，加快签约落地优质项目和综合项目群。 ▍沙特，中国新能源出海目的地 在此之前，7月16日，新能源龙头企业阳光电源（300274.SZ）、晶科能源（688223.SH）、TCL中环（002129.SZ）、远景科技同日宣布了在沙特的重大投资计划。 晶科能源将在沙特成立合资公司，发展10GW高效电池及组件项目；TCL中环将在沙特成立合资公司，建设年产20GW光伏晶圆厂，总投资约20.8亿美元；阳光电源与沙特ALGIHAZ成功签约全球最大储能项目，储能规模达7.8GWh。 同日，