$卫龙美味(09985)$ 卫龙的网点都超过50万家了，但其实渠道这块还有空间。现在零食量贩店和即时零售起来得很快，它家能做到3天就补上货，效率很高。再加上往下沉市场和非辣味区铺货还没停，我看未来有望在网店增长这一块能充分受益。

$卫龙美味(09985)$ 看涨到前高

$卫龙美味(09985)$ 走就走了，套我一两个月

卫龙上半年营收净利同比双增，卫龙的成绩单怎么看？ 首先，从整体业绩表现看，卫龙美味上半年实现营收与净利双双同比增长18.5%，展现出较强的盈利能力和经营韧性。这一增长主要得益于公司持续推进全渠道布局与品牌升级，尤其在零食量贩店等新兴渠道的渗透成效显著，反映出其渠道结构优化战略已进入收获期，也是资本市场积极反应、股价盘中涨幅超10%的重要动因。 其次，从业务结构看，公司正经历深刻的品类战略转型。调味面制品收入同比下降3.2%，占比降至37.6%，而蔬菜制品收入大增44.3%，占比升至60.5%，成为第一大收入来源。这表明卫龙正主动摆脱对“辣条”单一品类的依赖，转向更健康、多元的产品矩阵，顺应消费升级趋势，提升长期竞争力。这种战略性资源再配置虽短期影响部分品类增长，但有利于构建更可持续的增长曲线。 第三，尽管毛利率同比下降2.6个百分点至47.2%，仍处行业高位，显示其品牌溢价与成本管控能力较强。原材料成本上涨的压力通过供应链效率提升得以部分对冲，说明公司具备一定的抗风险能力。未来若蔬菜制品规模效应进一步释放，有望带动整体毛利率企稳回升。 $卫龙美味(09985)$

8月15日，港股的“辣条一哥”—— $卫龙美味(09985)$ 大涨9.83%，收报13.3港元/股，市值约323.3亿港元。 股价波动源于一则利好公告，卫龙美味昨日发布上半年成绩单，表现超出市场预期。数据显示，公司上半年总收入为34.83亿元（人民币，下同），同比上升18.5%。 卫龙美味按产品类型划分为三个分部，一是调味面制品，主要包括大面筋、小面筋、麻辣棒、小辣棒、亲嘴烧及麻辣麻辣；二是蔬菜制品，主要包括魔芋爽、风吃海带及小魔女；三是豆制品及其他产品，主要包括香辣豆皮等。 卫龙美味虽然靠辣条起家，但目前已退居二线，调味面制品早已不是公司最大的营收来源。2025年上半年调味面制品营收同比下降3.2%至13.10亿元，营收占比37.6%，相比去年同期下降。 与此同时，上半年，卫龙美味的蔬菜制品营收同比大幅增长44.3%，达21.09亿元，占整体收入比重增至60.5%。 由此看来，卫龙的魔性洗脑广告还是凑效了，“卫龙魔芋爽，热量低，热量低，低低低低低低……”的电梯广告一度遭消费者投诉，但毕竟营收上了一个台阶。有分析指出，魔芋爽受欢迎的核心原因，在于其好吃又具有减脂和健康的特性。卫龙作为魔芋零食开创者，自然直接受益。 休闲零食具备冲动性消费属性，卫龙美味的客户主要为各种线下经销商，2025年上半年，公司线下渠道贡献营收超过90%。 截至2025年6月30日，卫龙美味与1777家线下经销商合作，服务全国或区域性的重点商超、零食量贩店、连锁便利店及其他终端门店。 上半年，卫龙美味实现毛利为16.42亿元，同比上升12.3%。公司毛利率为47.2%，相比上年同期下降2.6个百分点。 公告显示，毛利率下降反映了部分原材料成本上涨带来的影响，但公司在报告期内积极提升供应链效率，从而部分抵消了上述影响。报告

8月14日，卫龙美味（09985.HK）揭晓了备受瞩目的中期业绩，报告显示，卫龙美味2025上半年总营收为34.83亿元（人民币，下同），较去年同比增长18.5%。净利润约7.36亿元，同比上升18.5%。 当消费市场日益呈现出多元化、场景化的复杂趋势，当辣味零食赛道进入白热化竞争阶段，卫龙所展现出的强大增长韧性究竟源自何处？这仅仅是超级单品的又一次胜利吗？抑或是其背后隐藏着更为深刻的结构性变革？ 2025年上半年，卫龙如中金等机构预测的那般“跑赢行业”，主要归因于两大核心动力：一是蔬菜制品的持续爆发式增长，二是全渠道战略的深化执行，特别是在新兴渠道的快速渗透。 魔芋爽领衔，多品类战略驱动结构性增长 卫龙最显著的增长动力，源于其成功的多品类战略，蔬菜制品收入占比的提升是卫龙整体盈利能力稳步向上的关键驱动力。财报数据显示，以魔芋爽为核心的蔬菜制品收入较去年同期增幅达44.3%，显示卫龙“面、菜双雄”品类双螺旋驱动的经营结构已稳固成型，呈结构性增长。 蔬菜矩阵的崛起是卫龙应对消费者口味多元化、个性化、差异化的前瞻布局的必然结果，其中魔芋爽的成功更是产品与行业相互承托的教科书级案例。2014年它以“口感差异化”为基点全国首创，2015年中国魔芋市场就进入快速增长期，2021年后魔芋爽更紧握低卡零食密码，一飞冲天。欧睿国际预计未来五年中国魔芋零食市场将以年均28%的速度扩张。这意味着卫龙魔芋爽将持续释放增长第二极的成长能量，进一步增强企业业务韧性。 卫龙魔芋爽不仅重塑了卫龙的营收结构，更验证了其孵化品类爆品的强大能力，更重要的是，卫龙正在系统性地复制这一成功。中研普华产业研究院报告指出，中国海带零食市场规模呈现出快速增长的态势。2023年中央一号文件提出“构建多元化食物供给体系，培育壮大食用菌和藻类产业”为海带食品产业发展提供了政策支持。卫龙显然也不会错过这下一个风口，2019年推