$卫龙美味(09985)$ 看涨到前高

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卫龙上半年营收净利同比双增，卫龙的成绩单怎么看？ 首先，从整体业绩表现看，卫龙美味上半年实现营收与净利双双同比增长18.5%，展现出较强的盈利能力和经营韧性。这一增长主要得益于公司持续推进全渠道布局与品牌升级，尤其在零食量贩店等新兴渠道的渗透成效显著，反映出其渠道结构优化战略已进入收获期，也是资本市场积极反应、股价盘中涨幅超10%的重要动因。 其次，从业务结构看，公司正经历深刻的品类战略转型。调味面制品收入同比下降3.2%，占比降至37.6%，而蔬菜制品收入大增44.3%，占比升至60.5%，成为第一大收入来源。这表明卫龙正主动摆脱对“辣条”单一品类的依赖，转向更健康、多元的产品矩阵，顺应消费升级趋势，提升长期竞争力。这种战略性资源再配置虽短期影响部分品类增长，但有利于构建更可持续的增长曲线。 第三，尽管毛利率同比下降2.6个百分点至47.2%，仍处行业高位，显示其品牌溢价与成本管控能力较强。原材料成本上涨的压力通过供应链效率提升得以部分对冲，说明公司具备一定的抗风险能力。未来若蔬菜制品规模效应进一步释放，有望带动整体毛利率企稳回升。 $卫龙美味(09985)$

8月15日，港股的“辣条一哥”—— $卫龙美味(09985)$ 大涨9.83%，收报13.3港元/股，市值约323.3亿港元。 股价波动源于一则利好公告，卫龙美味昨日发布上半年成绩单，表现超出市场预期。数据显示，公司上半年总收入为34.83亿元（人民币，下同），同比上升18.5%。 卫龙美味按产品类型划分为三个分部，一是调味面制品，主要包括大面筋、小面筋、麻辣棒、小辣棒、亲嘴烧及麻辣麻辣；二是蔬菜制品，主要包括魔芋爽、风吃海带及小魔女；三是豆制品及其他产品，主要包括香辣豆皮等。 卫龙美味虽然靠辣条起家，但目前已退居二线，调味面制品早已不是公司最大的营收来源。2025年上半年调味面制品营收同比下降3.2%至13.10亿元，营收占比37.6%，相比去年同期下降。 与此同时，上半年，卫龙美味的蔬菜制品营收同比大幅增长44.3%，达21.09亿元，占整体收入比重增至60.5%。 由此看来，卫龙的魔性洗脑广告还是凑效了，“卫龙魔芋爽，热量低，热量低，低低低低低低……”的电梯广告一度遭消费者投诉，但毕竟营收上了一个台阶。有分析指出，魔芋爽受欢迎的核心原因，在于其好吃又具有减脂和健康的特性。卫龙作为魔芋零食开创者，自然直接受益。 休闲零食具备冲动性消费属性，卫龙美味的客户主要为各种线下经销商，2025年上半年，公司线下渠道贡献营收超过90%。 截至2025年6月30日，卫龙美味与1777家线下经销商合作，服务全国或区域性的重点商超、零食量贩店、连锁便利店及其他终端门店。 上半年，卫龙美味实现毛利为16.42亿元，同比上升12.3%。公司毛利率为47.2%，相比上年同期下降2.6个百分点。 公告显示，毛利率下降反映了部分原材料成本上涨带来的影响，但公司在报告期内积极提升供应链效率，从而部分抵消了上述影响。报告

8月14日，卫龙美味（09985.HK）揭晓了备受瞩目的中期业绩，报告显示，卫龙美味2025上半年总营收为34.83亿元（人民币，下同），较去年同比增长18.5%。净利润约7.36亿元，同比上升18.5%。 当消费市场日益呈现出多元化、场景化的复杂趋势，当辣味零食赛道进入白热化竞争阶段，卫龙所展现出的强大增长韧性究竟源自何处？这仅仅是超级单品的又一次胜利吗？抑或是其背后隐藏着更为深刻的结构性变革？ 2025年上半年，卫龙如中金等机构预测的那般“跑赢行业”，主要归因于两大核心动力：一是蔬菜制品的持续爆发式增长，二是全渠道战略的深化执行，特别是在新兴渠道的快速渗透。 魔芋爽领衔，多品类战略驱动结构性增长 卫龙最显著的增长动力，源于其成功的多品类战略，蔬菜制品收入占比的提升是卫龙整体盈利能力稳步向上的关键驱动力。财报数据显示，以魔芋爽为核心的蔬菜制品收入较去年同期增幅达44.3%，显示卫龙“面、菜双雄”品类双螺旋驱动的经营结构已稳固成型，呈结构性增长。 蔬菜矩阵的崛起是卫龙应对消费者口味多元化、个性化、差异化的前瞻布局的必然结果，其中魔芋爽的成功更是产品与行业相互承托的教科书级案例。2014年它以“口感差异化”为基点全国首创，2015年中国魔芋市场就进入快速增长期，2021年后魔芋爽更紧握低卡零食密码，一飞冲天。欧睿国际预计未来五年中国魔芋零食市场将以年均28%的速度扩张。这意味着卫龙魔芋爽将持续释放增长第二极的成长能量，进一步增强企业业务韧性。 卫龙魔芋爽不仅重塑了卫龙的营收结构，更验证了其孵化品类爆品的强大能力，更重要的是，卫龙正在系统性地复制这一成功。中研普华产业研究院报告指出，中国海带零食市场规模呈现出快速增长的态势。2023年中央一号文件提出“构建多元化食物供给体系，培育壮大食用菌和藻类产业”为海带食品产业发展提供了政策支持。卫龙显然也不会错过这下一个风口，2019年推

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2025年上半年，港股消费板块走势分歧，新消费股表现惊艳，由泡泡玛特(09992) $泡泡玛特(09992)$、老铺黄金(06181.HK)及蜜雪集团(02097) $蜜雪集团(02097)$形成的「新消费三姐妹」，今年以来股价升幅以倍数计，牵起新消费股热潮。有机构预计，下半年消费行业将继续呈现温和复苏态势，传统消费子行业大致回暖，而新兴消费子行业有望凭借结构性变革获得超额增长。事实上，随「三姐妹」水涨船高，下半年跑出的标的或会换马，新消费子行业不乏潜在机遇。  新消费的“新”既是消费理念的蜕变，也是产业逻辑的重生。新消费浪潮的核心动力源自年轻群体消费观念的彻底转变，抖音商城发布的《2025年轻人情绪消费趋势报告》提到，情绪价值正在成为影响年轻人消费行为的重要因素，88.2%的年轻人觉得自己处在压力当中，在「重新把自己养一遍」的消费心态驱使下, 潮玩、文旅、宠物、食饮等与情绪相关的产业纷纷迎来了快速发展，2013年以来，情绪消费相关产业年均复合增长率12%，预计2025年中国情绪消费市场规模有望突破2万亿元。  新消费奔涌，重塑市场新认知 今夏，全球最大的新消费顶流非LABUBU莫属。从拍出108万的薄荷色LABUBU到被张朝阳放弃且被胡润换了一辆车的绝版LABUBU，这满口尖牙的小玩意儿让背后的泡泡玛特成功出圈。截至7月9日，泡泡玛特市值已从上市初900多亿港元水平，一路冲至3582多亿港元。新消费股另一个代表——蜜雪冰城同样表现惊艳，2025年3月3日上市首日即告翻倍，截至7月9日，总市值已突破2061亿港元。  “国民辣条”卫龙(09985)

$宁德时代(03750)$ 歹势啦～ 上一次港股中签还是$卫龙美味(09985)$ 呢，在手里捏了n久、最后提前离场了，压根没赚到多少。 希望宁王能给个肉吃～[财迷]  [得意]  [财迷]  

关税战形势瞬息万变，一度引发市场剧烈波动，但个别板块表现亮眼。随着促内需成为提振经济的重要手段，且与外贸关联度较低，港股内需消费板块走强，不仅催生了市值破千亿的新兴消费股，还掀起了消费板块的“寻宝热”。 今年以来，内地一系列扩内需促消费政策陆续落地。2025年3月召开的中央经济工作会议，将“大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求”列为当年经济工作的首要重点任务。 同月，中共中央办公厅、国务院办公厅印发《提振消费专项行动方案》，提出促进工资性收入合理增长、科学提高最低工资标准、加大生育养育保障力度、研究建立育儿补贴制度，以及加大消费品以旧换新支持力度等举措，这些均有望为内需股带来重大利好。近期，内地多地正陆续出台新一轮刺激政策，对资本市场而言，意味着一揽子扩内需政策正持续推进。 消费赛道换代 生成新消费牛股 内需消费板块作为国策重点值得关注。不过，近年消费趋势快速转变，细分板块已现结构调整：传统消费赛道如白酒、奶类等热度减退，消费股 “王者” 地位悄然更迭，开启全新增长叙事。事实上，今年泡泡玛特(09992) $泡泡玛特(09992)$与老铺黄金(06181) $老铺黄金(06181)$脱颖而出，成为新一代消费股龙头，新式消费股的热捧范围也不断扩大，延伸至蜜雪集团(02097)、卫龙美味(09985) $卫龙美味(09985)$等新兴标的。 网红经济崛起叠加明星带货，构成新消费的成功范式，催生出众多热门单品与 IP，Labubu 便是典型案例。去年消费市场整体承压下，两类个股展现出韧性并维持高增长：一类是稀缺性奢侈品及高壁垒个

5月8日， $卫龙美味(09985)$股价低开，盘中一度下挫8.26%，情绪十分低迷；截至收盘，该公司股价跌幅为5.26%，报15.14港元/股。 消息面上，卫龙宣布了一项重要决策——进行配售。 根据公告，卫龙将配售8000万股新股，占扩大后股本3.29%，配售价每股14.72港元，较昨日(2025年5月7日)收盘价15.98港元折让7.88%。 本次配售将募资约11.78亿港元，配售所得款项净额（扣除佣金及估计开支后）约11.67亿港元。 根据计划，本次配售所得款约50%用于扩大和升级公司生产设施与供应链体系；约20%用于进一步拓展公司销售和经销网络；约20%用于加强品牌建设，以提升公司品牌影响力及消费者认知度；剩余10%用于一般企业用途。 资本市场对此反应谨慎，其股价应声下跌。 提及卫龙，很多消费者脑海中总会浮现“辣条”。作为家喻户晓的“辣条一哥”，在过去很多年里，卫龙几乎领跑整个辣味休闲食品行业。 然而，最近几年随着行业竞争的加剧，以及消费者口味喜爱的转变，卫龙的辣条销量增长明显乏力。 对于卫龙辣条表现疲弱的原因，与很多因素有关。比如，消费者偏好发生了改变，辣条这种高盐、高油、高热量的食品正越来越难以满足消费者对健康和口味多样性的追求。同时，为应对成本压力，卫龙辣条近年多次提价，也磨灭了不少消费者的消费欲望。 此外，辣条赛道竞争越来越卷，良品铺子、三只松鼠等综合零食品牌的加入，亦不断蚕食卫龙的市场份额。 这样危机感及焦虑感，倒逼卫龙加速拓展产品线，逐渐从单一的调味面制品领域，拓展到蔬菜制品、豆制品及其他品类。 业绩公告显示，2024年，卫龙整体收入录得62.66亿元(单位人民币，下同)，同比上升28.6%；净利润为10.68亿元，同比上升21.3%。 分业务看，卫龙调味面制品业务年内收入