两倍做多恒生科技ETF（07226），现在规模是119亿，环比上周一119.9亿，略微减少0.9亿港元。 两倍做空恒生科技ETF（07552），现在规模是43.2亿，环比上周一43.1亿，略微增加0.1亿港元。 恒生科技指数现在是5550点，环比上周一5690点，下跌140点。 尽管上周恒科指持续调整，但资金通过ETF渠道逆势流入，展现出"越跌越买"的态势，科技企业的回购行为也为市场注入了信心。 预计未来一周市场将延续震荡格局。从技术面分析，指数在近期下跌后显现出一定的企稳迹象，然而反弹动能是否充沛仍需观察成交量是否放大。 $南方两倍做多恒科(07226)$  $XI二南方恒科(07552)$  $恒生科技指数(HSTECH)$  

社零惊恐，等待消费政策我们在之前的文章里说过几次关于恒科为什么起不来，主要原因就是恒科是内需最集中的宽基指数，互联网和电动车作为核心权重股，收入和利润基本都来自于内需消费。我们之前也觉得恒科调整够多，创业板调整不到位，因此觉得恒科会先企稳。但目前对于26年的消费刺激政策预期过于不及预期了，叠加昨天出来的11月社零同比只有1.3%的增长，这是过去五年里，除了22年疫情原因造成个别月负增长以外，最不乐观的一个月社零同比增速。电动车明年已经确定购置税从免变成减半，耐用品以旧换新补贴还没有明确，但对总额其实是没有明确预期的，而且会对线下服务消费进行刺激，这块跟线上电商没有直接关系，因此线上零售的刺激力度很有可能会小于25年。阿里、京东、快手三家加在一起占了全国社零总额的四分之一，如果明年补贴对线上电商退坡，其总gmv增速只会更加下行，因此投资人自然无法对其股价乐观。当然我们觉得投资者应该对于消费刺激预期更加乐观，因为只要向下走自然就可以倒逼出靠谱的政策，不过政策底一般在市场底之前出现。今年的国补政策是1月8日出来的，相信明年的消费补贴细则应该也就是元旦前后的事情了，如果政策出来能让恒科企稳，到时候可能就是真的反弹的时候了，对于恒科一定要耐心等待，不要着急下手。

现在美股高位，持续的推进也是积累风险，很多结构都说未来美股十年都赚不到钱了，一个是金融危机，二个是估值太贵了，虽然企业还是在赚钱，但赚的业绩都去弥补高估值的补跌罢了。 现在港股也是半死不活的，不做怕走行情，做了又怕墨迹，而且还可能吃瘪，这个时候就要注意时机，还有就是不能太多仓位，也不能太少了，太少了踏空了怎么办，太多了被套了怎么办。 同时还是需要两个方面的等待 a，市场墨迹就慢慢的低位吸，同时震荡上来抛售，市场持续这样就持续这样干，顶多是错一次，但没有错之前总是能对的，后边利润对起来了，就算错一次有什么关系呢，就算开始就错了也没关系，错了一次后，后边走出了趋势反而赚的更多了，那么自然也么有什么压力了，这个就是怎么做都是盈的局面了。 b，市场憋久后选择了方向在做出动作，如果是选择上的话，那么就是加上仓位了，如果是破位跌了，那么就是降低仓位，后续跌跌不动，或者是跌太多了又可以补回来即可，长期还是看涨的，就是市场好的时候多赚点，市场不行了就少亏点，这样利润就出来了，谁也不知道市场怎么走，但你可以整体作对这个多赚少亏就可以了，偶尔的错误并没啥事，你又不是满仓的搞的，这个时候仓位管理的重要性就体现出来了，还有等待的节奏感了。 1，港股 只能低吸而不能追高，目前反正是这样的，除非基本面流动性改善，或者是市场的趋势变化了，不然就是这样做了，当然了打破了区域了，要是跌多了被套了就只能低吸了，如果刚开始跌就可以降低头寸，不会玩的就是买跌不买涨就好了，顶多踏空部分罢了，但最高一旦被套了就麻烦了，一旦低位割肉了又白浪费时间和精力了，所以就是低吸好了，而如果走好了自然就是的加仓位了，现在就是墨迹叠加的是阶梯型的涨和跌，少部分的是偶然大突然，后边在反杀回来，节奏感不好很被动，仓位管理的不好也是如此了。 2，中概（恒科） 中概比港股还弱了，港股里面还有金融，说明牛市的慢牛还是的靠金融的慢，偶尔的科技走

两倍做多恒生科技ETF（07226），现在规模是119.9亿，环比上周一117.3亿，增加2.6亿港元。 两倍做空恒生科技ETF（07552），现在规模是43.1亿，环比上周一44亿，减少0.9亿港元。 恒生科技指数现在是5690点，环比上周一5660点，上涨30点。 过去一周，恒生科技指数围绕5600点附近小幅上下波动，没有大涨也没有大跌。代表短期走势的几条均线几乎粘合在一起，说明多空双方力量差不多，市场处于一种犹豫、观望的状态。下方的成交量也中规中矩，没有特别放量，整体来看就是典型的“震荡盘整”行情。 由于指数目前还没有选择明确的方向，缺乏突破的强烈信号，除非有政策刺激，否则本周大概率继续震荡。 $南方两倍做多恒科(07226)$  $XI二南方恒科(07552)$  $恒生科技指数(HSTECH)$  

两倍做多恒生科技ETF（07226），现在规模是117.3亿，环比上周一103.4亿，大幅增加13.9亿港元。 两倍做空恒生科技ETF（07552），现在规模是44亿，环比上周一50.4亿，减少6.4亿港元。 恒生科技指数现在是5660点，环比上周一5460点，上涨200点。 上个月，恒生科技指数走得比较纠结，呈现出“先涨后跌，总体有些回落”的态势。指数在尝试向上冲击更高位置时遇到了阻力，没能成功站稳，目前又回到了一个多月前的价格水平附近。从交易量来看，市场买卖不算活跃，观望情绪比较浓。 展望接下来的一个月，指数很可能会在当前这个位置（大约5600点附近）继续震荡。简单来说，就是上有压力（5900点）、下有支撑（5300点）。 $南方两倍做多恒科(07226)$  $XI二南方恒科(07552)$  $恒生科技指数(HSTECH)$  

$南方两倍做多恒科(07226)$  

$南方两倍做多恒科(07226)$  

$南方两倍做多恒科(07226)$  

$南方两倍做多恒科(07226)$  

$XL二南方恒科(07226)$  

$XL二南方恒科(07226)$  

两倍做多恒生科技ETF（07226），现在规模是103.4亿，环比上周一106.5亿，减少3.1亿港元。 两倍做空恒生科技ETF（07552），现在规模是50.4亿，环比上周一52.9亿，减少2.5亿港元。 恒生科技指数现在是5460点，环比上周一5680点，下跌220点。 恒科指从高点累计回撤20%，进入技术性熊市。主要受成分股三大行业拖累：外卖价格战持续拉低阿里、美团、京东等零售板块表现；汽车板块因2026年补贴退坡预期自9月起大幅回调；互联网龙头虽前期估值修复（腾讯涨47%、网易涨51%），但近期受AI泡沫质疑影响。 当前恒科指困境在于"弱的基本面行业持续疲软，强的行业开始回调"。未来希望集中在互联网与AI领域，而汽车销量担忧和外卖战短期内难见缓解。 $南方两倍做多恒科(07226)$  $XI二南方恒科(07552)$  $恒生科技指数(HSTECH)$  

两倍做多恒生科技ETF（07226），现在规模是106.5亿，环比上周一111.3亿，减少4.8亿港元。 两倍做空恒生科技ETF（07552），现在规模是52.9亿，环比上周一51.8亿，增加1.1亿港元。 恒生科技指数现在是5680点，环比上周一5900点，下跌220点。 美联储降息的预期还在下滑，最新数据，12月降息概率已经降到了40%，美股最近震荡回调。美联储不降息，那么我们今年大概率也不会降息，再叠加机构结账和年底钱荒，恒科指短期还要继续承压。 $南方两倍做多恒科(07226)$  $XI二南方恒科(07552)$  $恒生科技指数(HSTECH)$  

两倍做多恒生科技ETF（07226），现在规模是111.3亿，环比上周一103.2亿，增加8.1亿港元。 两倍做空恒生科技ETF（07552），现在规模是51.8亿，环比上周一54.7亿，减少2.9亿港元。 恒生科技指数现在是5900点，环比上周一5880点，上涨20点。 上周恒科指呈现区间震荡格局，围绕5900点波动，多空争夺激烈。从技术面看，当前指数位于日K线20日均线下方，MACD位于零轴之下，整体趋势偏弱。 展望本周，恒科指大概率延续震荡。若无法放量突破20日均线（约5950点）阻力，则可能再次下探测试支撑，要密切关注量能变化和外围市场情绪，操作上宜保持谨慎。 $XI二南方恒科(07552)$  $南方两倍做多恒科(07226)$  $恒生科技指数(HSTECH)$  

综述： 本周沪深 300 下跌 1.08%，我的 AH（即 A 股和港股）实盘 下跌 1.35%。 2025 年内沪深 300 指数 上涨 17.62%，2025 年内我的实盘 上涨 68.14%，本年初始净值1.20，本周净值2.02。 图片 交易： 买入10%胜宏科技 买入8%中际旭创 持仓： 紫金矿业H 22.2%，华新水泥H 11.5%，宁德时代 20.9%，润和软件 11.6%，新疆交建 16.4%，胜宏科技 9.6%，中际旭创 7.9%。 有四舍五入，且一般不记录低于1%的迷你仓。 复盘： 先说交易，买入的是老熟人了，周一这俩双双跌倒关键支持位，我觉得虽然不能立刻起飞，但这位置下跌空间有限，反弹空间和概率都不错，就把剩余的现金仓位都抄上了。 不过稍有尴尬的是，这次博反弹我第二天没卖，觉得幅度不够，结果后面又跌回去了，目前小亏，先拿着看，下周如果再跌可能会直接触发止损，毕竟此前买入时预期也没那么高，年底尽量不格局，没什么特别好的机会，各种炒作风气很足，这些前期积攒了大量获利盘的景气周期股票，往往都是震荡洗盘。 图片 --- 本周小幅跑输了大盘指数，没什么好总结的，因为是A股普跌行情，不是说哪只股票出了问题。不过周五美股大盘V回来了，所以这些美股巨头科技链上的公司，周一可能最起码来个高开， $南方两倍做多恒科(07226)$ 和 $南方两倍做多沪深300(07233)$ 到时候看看行情再说，年底震荡行情，不是很好重仓开，以打野为主，平时我觉得不错的中短线票，也都公众号里分享了，你们自己研究是否参与，这部分周报里基本不讨论。 年底不是很好重仓开，以打野为主，平时我觉得不错的中短线票，也都

$南方两倍做多恒科(07226)$  不可能拉这么高跌下去的