4月21日，港股三大指数涨跌不一。其中，恒生指数涨0.48%，国企指数涨0.5%，恒生科技指数跌0.08%。 分板块看，大消费板块表现活跃，包括茶饮、猪肉概念、汽车经销商、航空、奢侈品、香港消费股、食品、节假日概念等细分板块均涨幅居前。其中， $沪上阿姨(02589)$ 涨14.87%， $蜜雪集团(02097)$ 涨5.6%， $牧原股份(02714)$ 涨5.44%，和谐汽车（03836.HK）涨3.77%，奈雪的茶（02150.HK）涨3.75%，中国东方航空股份（00670.HK）涨3.43%，古茗（01364.HK）涨3.36%，美团-W（03690.HK）涨1.53%。 消息面，“五一”小长假临近，市场对出行消费的“涟漪效应”寄予厚望，预期文旅消费需求将进一步释放，为相关产业链注入持续动能。政策层面也迎来利好信号。近日在国新办举行“开局起步‘十五五’”系列主题新闻发布会，国家发改委表示，下一步将深入实施提振消费专项行动，制定实施扩大消费“十五五”规划。 存储概念、光通信概念、芯片板块纷纷上扬。其中，长光辰芯（03277.HK）涨36.17%，消息面，该公司宣布为下一代徕卡相机定制图像传感器芯片；其他个股，均胜电子（00699.HK）涨14.62%，剑桥科技（06166.HK）涨10.55%，英诺赛科（02577.HK）涨7.83%，兆易创新（03986.HK）涨4.26%。 煤炭股也普遍冲高。兖煤澳大利亚（03668.HK）涨3.71%，中煤能源（01898.HK）涨3.97%，中国神华（01088.HK）涨3.1%，兖

4月20日，有投资者在互动平台向 $牧原股份(02714)$ 提问，就网传公司被要求缩减30%正常出栏量的消息真实性及库存消化方案进行求证。 牧原股份回应称，相关情况以官方发布信息为准，公司同步披露2026年经营目标，预计全年销售商品猪7500万头至8100万头。 对此，国泰海通证券指出，牧原股份2026年一季度末能繁母猪存栏量312.9万头，季度母猪存栏继续下降。公司预计2026年商品猪出栏量在7500至8100万头，与2025年相比保持稳定，2026年等待猪价回暖，等待母猪产能去化后的猪价向好。 该行还指出，2025年牧原股份养殖完全成本12元/kg，比2024年下降2元/kg，2026年3月公司养殖成本继续下降至11.6元/kg，在养殖行业中继续保持成本领先。成本的下降来自PSY母猪效率的提升、养殖存活率的提升、饲料价格低位等，2026年公司全年成本目标11.5元/kg，成本继续维持下降趋势。 4月20日，港股的 $牧原股份(02714)$ 下跌3.07%，A股的 $牧原股份(002714)$ 股价微跌0.46%。 有分析认为，近期，国内生猪价格加速探底，当前水平已跌至多轮猪周期的历史底部区间。资本市场层面，当前生猪养殖板块走势疲软，整体参与度依旧较低，但估值位于相对低位，后续需关注关注低成本的猪企的配置机会并等待行业催化。 而作为生猪养殖业龙头，牧原股份无疑成为了市场重点关注的核心标的。公司港股动态市盈率约13.5倍，A股市盈率亦较低。 业绩方面，数据显示，2025年牧原股份营收1441.45亿元，同比增长4.49%，归母

文丨小李飞刀 4月11日晚，“2026中国ESG盛典”在央视财经频道播出，牧原集团荣获“年度榜样企业”。 牧原董事长秦英林以“家”为信物登台分享，一字诠释了“猪粮安天下”的家国情怀，传递出中国农牧企业在推动可持续发展道路上的坚实担当。当然，这份ESG荣誉背后，为全球生猪业绿色高质量发展贡献了牧原智慧与中国方案。 【ESG榜样背后】 在盛典舞台上，秦英林说：“我们牧原集团的一个心愿，那就是要为国家的粮食安全做贡献，家里有猪有粮，猪粮安天下。” 这揭示出秦英林将企业的责任拓展到了更广阔的维度——不仅关注牧原自身的发展，更着眼于整个行业进步与社会责任。 2025年，牧原全产业链实现减碳605.88万吨二氧化碳当量，这个数字相当于种植了约6亿棵树。分摊到每公斤猪肉上，碳排放降至仅0.883公斤二氧化碳当量，比国际先进水平足足低了26%。 实实在在的ESG成效，向市场传递了两个积极信号。一是牧原践行ESG并非务虚，而是切实落到了行动上，并取得了良好成果，获得了广泛认可。 二是打破了生猪行业“高排放、低效率”的固有认知偏见，为全球畜牧行业提供了一个可复制、可推广的中国范本。 事实上，多年来牧原始终将ESG理念融入企业战略，在企业治理、科技创新、绿色发展与产业共富中持续耕耘，让内部价值、客户价值与社会价值实现协同提升。 首先是夯实内部价值，推动可持续发展从“合规”转向“价值创造”。其中，核心是以人为本——优化薪酬制度与人才激励，激发组织战斗力，另一面则是畅通反腐举报渠道，让良好的公司治理成为牧原行稳致远的基石之一。 其次是创造客户价值。牧原从一开始便采用自繁自养模式，覆盖育种、饲料、养殖到屠宰的全产业链，可以做到全程可知可控可追溯，品质安全有保证。为1亿人提供美味、高品质猪肉，是牧原价值体现的重要一环。 当然，社会价值同样至关重要，它是企业可持续发展的原点。自身经营减碳与保护生态是基础，

4月2日，猪肉概念板块交投情绪升温，多家上市猪企股价上扬。 在A股，截至发稿， $中牧股份(600195)$ 大涨7.26%，$天康生物(002100)$ 涨3.96%， $牧原股份(002714)$ 涨3.48%， $唐人神(002567)$ 、 $新希望(000876)$ 等均涨。 在港股，截至发稿，德康农牧（02419.HK）涨5.51%，牧原股份（02714.HK）涨4.1%，万洲国际（00288.HK）涨1.15%。 消息方面，4月2日，据商务部网站消息称，近期商务部、国家发展改革委、财政部正在开展中央储备冻猪肉收储工作，并要求各地同步收储，更好发挥储备调节作用。下一步，商务部将继续密切关注猪肉市场行情，加强趋势研判，会同有关部门做好储备调控，保障市场平稳运行。 近期，国内生猪价格加速探底。4月1日，国内生猪期货主力合约探底至9605元/吨的新低，现货市场生猪出栏均价也已跌破10元/公斤。当前水平已跌至多轮猪周期的历史底部区间。 国盛证券表示，3月底全国瘦肉型肉猪出栏价跌至10元/kg下方，亏损程度加深。市场股票经历反弹后大幅回调，参与度依旧较低，预计未来较长时间成本偏高的参与者面临减量压力，母猪产能数据变化仍将继续催化，建议投资者关注亏损阶段的配置机会。当前估值仍位于相对低位，关注低成本的猪企的配置机会。 而作为生猪养殖业龙头，牧原股份无疑成为了市场

3月30日，港股三大指数集体下行。其中，恒生指数跌0.81%，国企指数跌0.65%，恒生科技指数跌1.84%。 分板块看，大消费板块中，猪肉概念领跌，家电、婴童用品、汽车经销商、影视、航空、汽车、新消费概念、节假日概念等其它细分赛道也都跌幅靠前。 其中， $牧原股份(02714)$ 跌6.04%， $海信家电(00921)$ 跌6.43%， $海尔智家(06690)$ 跌5.39%，上美股份（02145.HK）跌5.4%，达势股份（01405.HK）跌4.73%，猫眼娱乐（01896.HK）跌4.69%，小鹏汽车-W（09868.HK）跌4.5%，中国星集团（00326.HK）跌3.88%，美的集团（00300.HK）跌3.51%，柠萌影视（09857.HK）跌3.45%。 国盛证券研报称，本月各类产品价格走势延续，其中生猪报价触及9.46元/公斤，短期下行压力仍大，且考虑已经在路上的饲料成本上行，行业持续深度亏损确定性高，亏损幅度和长度正在超预期。未来一个季度行业亏损几乎已成定局。 SaaS概念、短视频概念、明星科网股、云办公、云计算、手游股、AI应用概念等科技板块均承压。其中，美图公司（01357.HK）跌8.67%，迈富时（02556.HK）跌6.99%，北森控股（09669.HK）跌4.55%，金山软件（03888.HK）跌3.79%，哔哩哔哩-W（09626.HK）跌3.51%，腾讯控股（00700.HK）跌2.39%，快手-W（01024.HK）跌2.3%。 光伏、绿电概念、风电、核电、电力设备等电力股表现低迷。其中，新