$银诺医药－Ｂ(02591)$ 没什么机会了

$银诺医药－Ｂ(02591)$ 进入港股通好像也就那样了

$银诺医药－Ｂ(02591)$ 银诺进港股通之后就没什么意思了

$宝济药业-B(02659)$ 的最终认购倍数肯定能超过2000倍。创新药今年确实很受欢迎，尤其是机制B的创新药，开盘都是1～2倍起步。 $银诺医药－Ｂ(02591)$ 更是开盘即巅峰

公司名称：宝济药业（02659.HK，以下简称“公司”） 保荐机构：中信证券、海通国际 绿鞋：无 基石投资者：20% 募集期：12月2日-12月5日 上市日期：12月10日 主营业务：创新药研发销售 一、保荐人、绿鞋、基石 中信、海通保荐，无绿鞋，基石占20%。 领投的是安科生物，占比11.2%。安科生物是公司的重要合作伙伴，负责SJ02在大中华区的商业化。 你看，我就说这种上下游投资入股很正常吧，有人的非要说微软、OpenAI、英伟达这些AI公司互投是“融资骗局”。 另外两家国泰君安（3.86%）和DC Alpha SP（5%），前者基石老面孔了自不必说，后者是开曼群岛成立的九号牌基金。 打新指数：★★★★ 二、孖展情况 机制B，10%发行，公配3.8万手，一口价26.38港元，一手2638元，货值小，所以货比较多，中签率会相对高些。 本次发行总市值86亿，港股市值40.7亿，涨150%可以入通。 当前孖展26.78倍，总额26.79亿，正常热度。 打新指数：★★★★ 三、估值测评及基本面分析 财务状况比较一般，依然处于一年亏一两个亿的阶段，不过比其他医药B股好的地方在于从销售材料、提供技术服务、以及license out处每年能获得一些营收，产生的毛利（百万-千万级）虽然不多，但也能cover一些研发成本。 重点看看管线，公司目前研发进度比较领先的有三个，分别是KJ1407、KJ103、SJ02。 KJ017： KJ017（重组人透明质酸酶）为一种药物辅助，是中国首个且唯一一个NDA阶段的重组人透明质酸酶，其核心价值是解决传统给药痛点，使一些只能静脉注射（去医院打吊瓶）的药物实现皮下注射（如胰岛素一样，患者自己在家往肚子上扎一针就行），极大提高便利性、安全性以及给药效率。 一般来说，皮下注射只适配小分子药物，如胰岛素、肝素钠，而KJ017可以降解透明质酸，降低皮下组织粘

$银诺医药－Ｂ(02591)$ 银诺有进港股通的预期，还会炒一波的

$银诺医药－Ｂ(02591)$ 减肥药加速起来

近日，港股指数成份股调整落下帷幕。 恒生指数公司公布的截至2025年9月30日季度检讨结果显示，银诺医药-B（2591.HK）成功跻身恒生综合指数成份股，于12月8日（星期一）起正式生效。这一调整不仅为银诺医药后续纳入港股通奠定关键基础，更标志着其投资价值获得指数编制机构的权威认可。 事实上，银诺医药的这一进展，可以看作是今年港股创新药板块“短期受情绪扰动、长期向价值修复”特征的体现。 今年以来，尽管流动性情绪偶有波动冲击市场，但基本面扎实、国际化路径清晰的优质标的，将率先启动估值修复进程，这一趋势也得到多家券商机构的积极预期支撑。 譬如，华福证券就明确指出，当前港股创新药板块经历较多调整后，中长期看好具备商业化能力且管线丰富的创新药企、潜在BD以及前沿技术方向。此外，创新药产业本身受益于降息环境，业绩预期持续向好，而年底BD密集期更有望成为板块行情的重要催化剂。 银诺医药亦是这一趋势的例证。自今年8月登陆联交所主板以来，从招股阶段，公司便以5340倍的超额认购倍数，跻身年内新股“超购王”第二位。上市首日更是高开超285%，且热度持续贯穿全天并带动当天创新药板块热度，最终收涨206%。种种表现均充分印证出市场对其核心价值的高度认可。 尽管后续受次新板块整体情绪拖累，银诺医药出现短期股价调整，但公司核心经营动作始终稳步落地，与行业“优质标的优先修复”的底层逻辑高度契合。 $银诺医药－Ｂ(02591)$ 若穿透短期股价波动的表象可发现，其在临床管线推进、全球化布局等方面的核心优势，正为长期价值筑牢坚实底座。 研发快推进：以效率与创新构建护城河 研发能力是创新药企的核心竞争力，银诺医药在管线推进效率与源头创新上的表现，成为其区别于同类企业的关键标签。 可以从三个维度来理解： 其一，潜在同类最佳依苏帕

长期以来，全球生医产业高度依赖跨国分工：美国掌握创新药物、核心技术与高阶器材，中国则提供大量 API、中间体与成本具竞争力的制造能力。然而，随著美国强调生物制造的回流与自给自足，并针对基因测序设备、敏感个人数据流动等领域加强管制，供应链开始呈现断裂风险。中国则同时推动本土替代、研发投入与政策性激励，以降低对外依赖。两大经济体的政策拉锯，使过往以效率为导向的全球化供应链模式面临重组。 值得注意的是，生物医药的供应链比其他产业更具复杂性，因为任何单一节点的延误都可能影响临床试验、药品批准甚至患者治疗。疫情后各国普遍意识到关键药品短缺的风险，科技角力更使其政治化，供应链安全于是成为国家战略竞争的一部分，而非单纯的市场议题。 核心原料与制造环节的脆弱性 中美科技竞争下，生物医药供应链的脆弱点主要集中在三个层面：关键原料、制造能力以及科技设备。首先，全球 API 高度集中在亚洲，特别是中国。在常用药、抗生素、维生素与部分疫苗原料上，中国占全球生产的比重极高。美国国会多次引用「过度依赖」的风险，促使政府推动供应链回流，但无论成本或环境监管，都使短期替代极为困难。一旦存在政策摩擦、出口变数或疫情封锁，其对全球市场的冲击可能迅速扩大。 其次，高端生物制剂的生产能力分布不均。美国掌握先进的 CDMO 技术与质量管理体系，而中国近年快速扩建细胞与基因治疗的生产基地，逐步建立价格优势。这种新兴制造力的崛起，使其成为美国策略审查的焦点。当特定平台技术与生产设备受到出口限制后，可能不仅使中国供应链受阻，也将加大跨国药企在生产外包上的不确定性。 第三，科技设备与数据治理的争议也影响生医供应链。基因测序仪器、生物反应器、实验室自动化设备等均被视为敏感技术。若中美互相限制设备出口或数据共享，将使临床合作、药物研发甚至监管审批流程更为复杂。更大的挑战在于生物医药的研发高度依赖数据，数据被视为资源也是潜在风险