$联想集团(00992)$  GTC 2026 没看懂？联想发布的这个“盒子”，就是老黄口中物理 AI 的最快落地！ 英伟达 GTC 大会炸场，黄仁勋反复提到“物理 AI”将是下一波浪潮。很多人觉得空洞，看看联想刚发的 Auto AI Box 就明白了，有三点可以总结 老黄出卷，联想交卷：基于英伟达最强车载平台，联想率先把 13B 规模的多模态大模型跑在了车里； FusionOS 4.0 降临：配合诚迈科技的系统，车内不再只是语音控制，而是拥有了一个能感知、能推理的“数字副驾驶”； 算力普惠：它解决了主机厂“自研算力平台周期长、成本高”的痛点； 当大家还在讨论 AI 怎么赚钱时，联想已经把 AI 变成了能装进车里、直接交付的商品。这波 GTC 红利，联想吃得最实。

$联想集团(00992)$  英伟达CEO黄仁勋亲手绘制“AI五层蛋糕”，把AI产业的钱怎么赚说透了。GTC大会上，老黄对着杨元庆说“今年是属于联想的一年”，这五层蛋糕联想确实每一层都啃到了肉。 底层是英伟达与联想联合发布的全球首个全液冷Rubin系统，联想直接卡位芯片迭代最前沿，将GPU红利第一时间转化为系统级方案。中间层通过“AI工厂”把复杂的算力变成企业能直接用的生产工具。最顶的应用层，联想卡住两个黄金入口：一是AI PC渗透率已过30%，火爆的OpenClaw智能体在云端跑太贵，本地跑成本优势就相当明显了；二是作为FIFA官方技术合作伙伴，今夏世界杯将验证联想AI的交付能力。 从减耗降本到落地验证，这种全栈能力在港股确实稀缺。太平洋证券指出，Agentic AI爆发拉动全产业链，联想已被纳入推荐标的。

$联想集团(00992)$ 3月16日到19日，在美国加州圣何塞，为期四天的英伟达GTC 2026大会正在进行时。其中，物理AI成为了新风向。 在GTC 2026上，联想集团发布车载AI计算平台Auto AI Box，切入车端智能这一新入口。这也正如英伟达创始人兼CEO黄仁勋所说，“物理AI的ChatGPT时刻已到来——机器开始理解、推理并在真实世界中行动。” 具体而言，联想集团推出的Auto AI Box平台，基于NVIDIA DRIVE AGX Thor打造，结合联想集团在汽车级硬件上的积累，以及agentic AI操作系统FusionOS 4.0，可在车内本地运行多模态大模型，并支持自然语言交互。 联想集团表示，该平台集成了边缘侧多模态大模型，并通过标准化接口支持自然语言交互。它能够流畅运行参数规模高达130亿（13B）的模型，为车内智能体AI应用提供强大且可扩展的算力支持。 产品设计上，Auto AI Box 采用无缝集成设计，无需车企重新设计整车电子电气架构，便可灵活接入现有系统，为智能汽车能力升级提供可扩展方案。平台同时支持风冷和液冷配置，并可根据不同车型和应用需求，在算力和内存带宽上实现模块化扩展。 对于采用Auto AI Box的车企而言，车端智能不必再从零开始搭建，能更快将多模态交互、边缘推理和车内智能服务导入现有产品体系，缩短从开发到部署的周期。对开发者而言，Auto AI Box也提供了从场景开发、模型部署到性能优化的一体化环境，有助于加快智能应用落地。 联想集团此次发布Auto AI Box，也是在顺应GTC 2026所释放出的明确信号：随着物理AI在汽车场景落地，车端智能正从附属功能上升为基础设施能力。对联想集团而言，这不仅是一次新产品发布，更意味着其正将混

$联想集团(00992)$ 当地时间3月16日，美国加州圣何塞，在人声鼎沸的NVIDIA GTC大会展区，英伟达（NVIDIA）首席执行官黄仁勋面对联想集团董事长兼CEO杨元庆，给出了一个极具分量的预测：“今年将会是属于你们的一年，我感觉到了（This is gonna be your year! I feel it）。” 　　杨元庆对黄仁勋说，“我们的业务板块非常强劲，甚至比以前更强。”对此，黄仁勋回应称，“那太好了！非常强，我们做到了！” 　　两位科技巨头掌舵者之间简短而热烈的交流，折射出全球AI产业正在发生的重心：AI正不可逆转地从昂贵的“模型训练”阶段，全面迈入“实时推理”与规模化生产时代。 　　在本次GTC 2026大会上，联想集团与英伟达联合发布新一代联想Hybrid AI Advantage(混合式AI优势集)解决方案，旨在加速 AI 落地、缩短首 token 时间（TTFT），并在个人、企业和云环境中带来可量化的商业成果。 　　此次联想的新一代的混合式AI解决方案，从终端扩展到数据中心，再扩展至吉瓦级 AI 云部署，从而在全球范围内赋能实时决策、运营效率提升和智能自动化。杨元庆表示，随着agentic AI推动推理工作负载呈指数级增长，成本控制和单token性能将变得至关重要。 　　会上，联想集团正式成为NVIDIA Vera Rubin NVL72的全球首发合作伙伴。较上一代相比，Vera Rubin系统吞吐量提升高达10倍，单token成本下降至前一代的1/10，将极大实现更快部署、更低成本。 　　随着Vera Rubin的启动，Agentic AI时代已经到来，它也开启了史上规模最大的基础设施建设。黄仁勋在主题演讲时已大力介绍称，“Vera Rubin是一次代际

$联想集团(00992)$ GTC 2026传来联想集团最大利好：杨元庆对黄仁勋说，“我们的业务板块非常强劲，甚至比以前更强。”对此，黄仁勋回应称，“那太好了！非常强，我们做到了！” 黄仁勋面对杨元庆直言“今年将属于你”。 这句分量十足的预判背后是双方战略合作的实质性深化。本次大会的核心看点在于AI产业正从“训练”全面转向“推理”与规模化生产。联想与英伟达联合发布的新一代Hybrid AI Advantage解决方案，以及成为NVIDIA Vera Rubin NVL72的全球首发合作伙伴，标志着联想已卡位下一代AI基础设施的核心。Vera Rubin作为代际飞跃产品，吞吐量提升10倍，单token成本降至前代1/10，直击当前AI规模化落地的成本痛点。 联想凭借全栈混合AI平台，正将英伟达的加速计算能力转化为可量产的商业成果。随着全球AI工厂基础设施建设的启动，联想作为首发合作伙伴，有望在即将到来的推理算力浪潮中占据更有利的位置。

$联想集团(00992)$  当地时间3月16日，NVIDIA GTC全球开发者大会在美国加州圣何塞开幕。 会上，作为NVIDIA紧密合作长达30 年的战略盟友，联想集团（HKSE:992）正式成为NVIDIA Vera Rubin NVL72全球首发合作伙伴，交付了基于该平台的全液冷、机架级的AI系统，开启agentic AI时代的新前沿。 与前代Blackwell相比，Vera Rubin NVL72集成了72个Rubin GPU和36个Vera CPU，实现了性能与成本的双重突破：每瓦推理吞吐量提高10倍，单token成本下降至前一代的1/10。 NVL72 专为全球超大规模AI工厂而设计。基于此平台，联想将帮助客户构建能够管理吉瓦级算力规模的数据中心基础设施，打造吉瓦级AI云超级工厂。 此外，联想同步推出NVIDIA HGX™ Rubin NVL8 系统，并宣布与Nscale展开合作，专门针对大规模推理和新兴Agentic AI工作负载，为超大规模AI部署提供算力支持。 联想集团已连续多年出现在GTC官方议程和合作生态中。此次，随着联想集团成为Vera Rubin NVL72首发合作伙伴，显示其在英伟达下一代AI基础设施版图中的位置继续前移。 联想集团董事长兼首席执行官杨元庆表示，NVIDIA AI Enterprise软件与联想全栈混合式AI平台和服务相结合，客户能以更高效率、更低单token成本、更快投产速度扩展AI。 “Vera Rubin是一次代际飞跃——它包含七款突破性芯片、五个机架和一个巨型超级计算机——旨在为AI的各个阶段提供动力，”英伟达创始人兼首席执行官黄仁勋表示，随着Vera Rubin的启动，智能体阶段已经到来，它也开启了史上规模最大的基础设施

$联想集团(00992)$ 凌晨英伟达 GTC 大会炸场，黄仁勋抛出2027年万亿美元营收路线图，并详细拆解了驱动未来增长的底层商业逻辑——“Token工厂经济学”。因此，数据中心预期大幅上修，股价应声走强。 本次核心看点 Vera Rubin 平台。值得关注的是联想集团（00992.HK）拿下了NVIDIA Vera Rubin NVL72 全球首发资格，正式交付了全液冷、机架级的AI系统。该平台算力密度、能效跨越式升级，每瓦推理吞吐量提升10倍，单token成本降至1/10，专为吉瓦级 AI 工厂打造，联想全球 AI 基建卡位进一步夯实。这是“Token工厂经济学”落地的重要实现路径。 此外应用端持续验证：龙虾热潮持续，AI Agent 调用爆发，中国 AI 模型调用量首超美国，推理算力需求非线性增长。联想 “端 - 边 - 云” 全栈布局，精准承接增量。 政策红利 + 全球算力爆发共振，联想集团又处在AI算力浪潮的核心产业链节点，无疑将受益产业升级。

$联想集团(00992)$ 2026年3月13日，IDC发布2025年第四季度全球x86服务器市场数据：联想集团以营收同比34.0%、出货量同比30.3%的双料增速拿下全球第一，稳居全球第三大服务器厂商。在中国市场，联想同样实现突破，服务器营收同比增长24.3%至第三位，市场份额达9.7%。 这一高速增长的背后，是AI算力需求结构变化的直接红利。随着行业重心从训练转向推理，市场对高效能计算方案的需求正在爆发，而散热效率已成为算力基础设施的核心瓶颈。摩根士丹利指出，GPU功耗持续攀升下散热产业长期成长趋势明确，2026年行业展望及下一代GPU/AI ASIC平台的液冷设计变化，将成为驱动相关企业股价的关键因素。 联想的海神液冷方案正是对这一趋势的精准卡位。该方案将PUE降至1.1，为客户带来双重收益：一是大幅降低电费成本，二是轻松满足各地日益严格的节能环保要求。市场的正向反馈直接体现在业绩上，最新财报显示，海神液冷解决方案营收同比增长300%。 液冷需求的紧迫性，正被芯片端的快速迭代不断放大。素有“AI界春晚”之称的英伟达GTC 2026大会即将开幕，中信证券预计，除Vera Rubin AI平台全套六款核心芯片外，英伟达有望披露Rubin Ultra芯片及机柜更多细节。随着芯片功耗持续攀升，风冷散热已逼近物理极限，液冷正从“可选项”变为“必选项”——联想已部署首个基于GB300 NVL72的机架式解决方案，并与英伟达联合发布“联想AI云超级工厂”合作计划。 作为全球头部服务器厂商，联想正形成双轮驱动：既受益于AI芯片迭代带来的算力需求扩容，也通过液冷、系统设计等核心技术，将每一次技术升级转化为自身的价值增量。

$联想集团(00992)$ OpenClaw的持续破圈，正在产业链端引发最直接的共振：Token消耗量的爆炸式增长。 根据OpenRouter的数据统计，近期大模型的Token消耗量已经创下新高，且增长势头极为迅猛。截至2026年3月4日当周，该平台的周度消耗量达到了14.8T，相比1月份翻了一倍。 这对于基础设施与模型厂商而言，既是前所未有的商业红利，也是对成本控制能力的极限施压。 在此背景下，联想集团的成本控制体系展现出了极高的适配性，构成了应对算力时代考验的核心护城河。其优势主要体现在三个层面：其一，基于对存储周期的精准预判，提前7-8个月锁定关键部件用量，有效穿越了上游涨价周期，保障了供应链的稳定与成本的可控。其二，内部增效层面，通过ISG业务的持续重组与减亏增效，预计在未来三年内年均节省超2亿美元开支，为利润端提供了坚实的改善空间。其三，在产品策略上，依托强大的规模效应与高端产品组合，成功将部件涨价压力顺畅传导至终端市场，实现了成本压力与定价能力的动态平衡。 在这一轮由应用爆发驱动的算力浪潮中，具备成本控制、供应链议价及产品定价能力的厂商将占据更有利的生态位。 太平洋证券研报表示：Openclaw 持续破圈，进一步拉动了从基础设施到模型端AI 产业链。重点推荐智微智能、海光信息、协创数据、联想集团。

$联想集团(00992)$  近日，华泰证券黄乐平团队发布观点称，OpenClaw 等一系列相关 Agent 产品近期成为最具热度的消费级 AI 产品，其在端侧的部署，有望催化新一轮 PC 换机需求。1）作为全球 PC 份额第 一厂商（25.3% IDC 3QFY26），我们认为联想凭借出货规模优势，有望在此轮需求拉动中优先受益。此外，2）联想在混合 AI 领域有全栈布局，旗下Qira 主打跨设备系统级协同，有望进一步强化其 AI PC 竞争力（受混合式AI 推动，3QFY26 PC 营收+18%yoy，其中 AI PC 渗透率超过 30%且持续提升）。我们认为，随着 OpenClaw 为代表的消费级 AI 产品持续渗透，有望持续催化换机需求，联想作为 PC 龙头或将持续受益。 考虑到公司的 AI 护城河以及与全球供应商和科技巨头的长期合作关系，华泰证券维持公司 FY26/27/28 Non-HKFRS 归母净利润 18.0/20.3/22.4 亿美元，同比增速分别 25.0%/12.6%/10.4%，对应 Non-HKFRS EPS 分别为0.13/0.15/0.17 美元。考虑到公司在 Windows AI PC 领域的龙头地位，参考可比公司 2026E PE 均值 10.9 倍，维持目标价 14.0 港币（对应 12 倍FY27E PE），维持“买入”评级。