小虎们[Smile]，不知道大家最近有没有关注泡泡玛特的行情，1 月 23 日，泡泡玛特港股 $泡泡玛特(09992)$ 延续强势表现，股价盘中一度冲高至 225 港元，日内升幅超过 6%，其后高位震荡，截至盘中报 218 港元/股，维持约 5.8% 的升幅，成交额明显放大，公司市值回升至接近 3,000 亿港元，资金对新消费与 IP 经济的关注度正在持续升温中。 来源：TIGER BROKERS 从技术走势来看，当前股价仍处于中期强势结构中。[Smart] 月线级别上，泡泡玛特自 2023 年低位启动以来形成清晰的上升通道，股价长期运行在 MA5、MA10 与 MA20 均线之上，趋势并未被破坏。尽管此前自 339.8 港元历史高位出现明显回调，但近期在 200 港元附近获得支撑，并重新放量反弹，显示下方承接力仍然存在。 另外，1 月 21 日晚间，泡泡玛特发布公告表示，公司当日斥资约 9,649 万港元回购约 50 万股股份，回购价格区间为每股 191.1 港元至 194.9 港元。 值得注意的是，这已是泡泡玛特在本周内第二次出手回购股份，累计回购金额接近 3.5 亿港元，这无疑是公司释放出对自身股价及长期价值的持续信心的信号。 新品系列： 本月，泡泡玛特推出的 「PUCKY 敲敲系列」 毛绒挂件盲盒迅速走红。该产品因轻轻敲击即可发出类似木鱼的清脆声响，被网友调侃为「电子木鱼」，在社交平台上短时间内形成刷屏效应，官方渠道很快售罄，二级市场价格亦出现明显溢价。 产品热度很快反映到资本市场。1 月 22 日下午，此前走势相对低迷的泡泡玛特港股股价快速拉升，盘中一度上升逾过 6%，最终收涨 5.97%，报 206 港元/股，公司市值回升至约 2,764 亿港元。 情绪价值： 从产品本身来看

$布鲁可(00325)$ 月线6连跌，预测市盈率19倍，应该要反弹了

作者｜ H.H 来源｜氢消费 连续亏损多年后，被称为“中国版乐高”的布鲁可总算实现了盈利。 根据此前所发布的财报来看，布鲁可在今年上半年营收为13.38亿，同比增长27.9%；经调整净利润为3.2亿，同比增长9.6%，正式结束连续4年的净亏损。 不过细看财报不难发现，布鲁可扭亏为盈并非来自于消费市场表现更好，而是包括政府补贴在内非经常性收益的支撑。事实上，尽管布鲁可产品销量仍然处在暴涨通道，只是其营收增长速度已明显下滑，靠低价打天下的营销策略已经开始让自身遭到反噬。 值得一提的是，或许是看到了泡泡玛特在海外市场备受追捧，布鲁可海外业务营收在今年上半年实现了同比近900%的暴涨。 那么，海外市场究竟能否帮助自身再造一个布鲁可？若短时间内无法如愿，未来又该走哪条路线才能实现二次腾飞呢？ 布鲁可，低价打天下？ 一个玩偶因炒作身价暴涨几十倍、一张奥特曼西游卡牌炒到上万元…最近两年，备受年轻人追捧的谷子经济热度可谓居高不下。有数据显示，2024年我国谷子经济市场规模为1689亿，预计到2029年将会突破3000亿大关。 就在泡泡玛特等品牌借助潮玩市场的热度于全球迅速攻城略地之际，殊不知，来自国内的一家拼搭角色类玩具公司布鲁可也在幕后悄悄发育。 公开资料显示，布鲁可成立于2014年，最开始的业务是早教和儿童玩具，2016年开始主打儿童积木这一品类。 只是彼时国内玩具市场大多都是外资品牌的天下，国内企业一度只能靠山寨存活，低价内卷的背景下布鲁可开始寻求转型方向。 2019年在泡泡玛特上市消息的影响下，布鲁可创始人朱伟松意识到IP矩阵的重要性，于是开始摸着泡泡玛特这块石头过河。2021年在原创IP贡献度极为有限的情况下，布鲁可合作了拥有奥特曼版权的新创华、生产只有10厘米大小的积木人产品，业绩也由此起飞。 2022年，布鲁可首次向市场推出奥特曼群星版，单季度销量高达14万件；2023年推出

$布鲁可(00325)$ 垃圾股，早割了

公司是中国拼搭角色类玩具的领导者。公司通过500多个的专利布局，原创IP能力，和与约50个知名IP的非独家合作关系，聚焦为消费者提供好而不贵的广泛拼搭角色类玩具产品并取得了快速成长。 通过强大的产品力与供应链能力的结合，公司够保持成本优势而且能够持续开拓玩具品类。公司在中国建立了多渠道销售网络，形成了全面且覆盖广泛的消费者触达。 公司于2022年开始推出拼搭角色类玩具，并转向以经销商为核心的线下销售渠道。根据弗若斯特沙利文的资料，公司是中国最大及领先的拼搭角色类玩具企业，于2023年实现约人民币18亿元GMV，增长超过170%，在中国拼搭角色类玩具细分市场及中国拼搭类玩具市场的市场份额分别为30.3%及7.4%。 按GMV计，中国拼搭角色类玩具的市场规模为人民币58亿元，分别占2023年中国玩具市场、角色类玩具市场及拼搭类玩具市场的5.5%、14.3%及24.4%。 从2016年起，公司一直致力于拼搭类玩具的设计、开发及销售。从积木玩具开始，公司积累了丰富的拼搭类玩具知识，为扩大公司的产品组合奠定了坚实的基础。 其后，公司战略性地丰富了公司的产品组合，纳入了拼搭角色类玩具。公司于2019年开始研发拼搭角色类玩具，并于2022年开始推出该等产品，因为公司看到对结合高参与度的拼搭过程及具备强大而忠实粉丝基础的受欢迎IP角色玩具的强劲需求所带来的巨大增长潜力。 ，积木玩具与拼搭角色类玩具的主要区别在于零件的大小及积木还原IP角色神韵的难度较大。此外，积木玩具及拼搭类玩具的原材料及生产流程相似，这使公司能够利用公司在生产及供应链管理方面的特长、知识及已建立的关系。 (作者为美股上市财经印刷商POWELLMAX(PMAX.US)董事)  ‌$BLOKS(00325)$  ‌‌<