领益智造(002600)
市场洞察 ·05-19重磅！领益智造官宣十亿级履约担保，锁定最高300亿AI液冷订单重磅！领益智造官宣十亿级履约担保，锁定最高300亿AI液冷订单
2026年5月18日晚， $领益智造(002600)$ 发布重大担保公告，为控股子公司立敏达出具最高1.3亿美元（约8.9亿元）不可撤销连带责任履约担保，用于承接北美顶级算力客户服务器液冷全品类订单。按行业3%履约保证金规则测算，本次对应最高约300亿元人民币年度框架订单，标志公司正式跻身全球AI液冷第一梯队。 此次担保指向英伟达或谷歌两大北美算力巨头，立敏达为英伟达Vera Rubin架构唯一中国大陆核心供应商，拥有AVL/RVL双认证，批量供货 GB200/GB300/Rubin 全系列液冷板、UQD 快接头、分水器等核心部件；同时已完成谷歌审厂，进入其AI服务器液冷供应链。作为A股唯一为北美算力大厂出具十亿级担保的上市公司，此次合作深度与订单确定性均属行业里程碑级别。 产能端，立敏达东莞、苏州基地冷板月产能达5万套、良率99%，订单已排至2027年；菲律宾、越南海外基地加速落地，为英伟达Rubin架构大规模出货提供支撑。产品端，公司形成“液冷 + 电源 + 结构件”一站式方案，覆盖高端AI服务器全链路需求。 市场认为，300亿级订单将彻底打开领益智造成长空间，AI服务器液冷正式成为继消费电子、汽车后的第三增长曲线，叠加人形机器人、太空算力业务协同，公司“端、云、机、航” 四维增长逻辑全面兑现，估值有望迎来系统性重估。市场洞察 ·05-19产业大事件！300亿订单落地，领益智造确立全球液冷龙头地位产业大事件！300亿订单落地，领益智造确立全球液冷龙头地位
5月18日晚间，领益智造公告为子公司立敏达提供1.3亿美元履约担保，按行业惯例测算对应最高300亿元AI服务器液冷框架订单，合作方锁定英伟达或谷歌，这是国产液冷首次进入全球顶级算力核心圈层，行业意义重大。 立敏达作为 $领益智造(002600)$ 液冷核心平台，是英伟达Vera Rubin架构Manifold（分水器）生态唯一中国大陆供应商，也是少数同时具备液冷板、快接头、分水器全链条量产能力的企业。其 UQD 快接头通过英特尔认证，液冷板适配英伟达 GB200/GB300/Rubin 全系列机柜，技术与产能均达全球顶尖水平。 此次300亿级订单，是立敏达技术认证、产能爬坡、客户突破的集中兑现。2026年全球 AI服务器液冷渗透率加速提升，英伟达Rubin机柜今明两年出货超8万台，谷歌TPU集群同步扩张，双巨头订单叠加，立敏达进入集中交付期。 依托领益智造全球化制造网络与资金支持，立敏达快速完成产能扩张与海外布局，液冷业务从“单点供货”升级为“全栈交付”，与公司人形机器人热管理、太空算力散热业务形成强协同，放大“端、云、机、航”四维增长势能。 行业分析师认为，此次300亿订单落地，标志领益智造从消费电子代工龙头，转型为全球AI算力硬件核心供应商，在液冷赛道实现从“国产替代”到“全球引领”的跨越，长期成长确定性与想象空间兼备。新识研究所 ·05-21 19:50领益智造冲刺港股IPO：果链龙头，营收持续走高，净利润走低，实控人曾芳勤刚套现5亿领益智造冲刺港股IPO：果链龙头，营收持续走高，净利润走低，实控人曾芳勤刚套现5亿
果链龙头领益智造冲刺港股：增长红利与风险暗礁并存 据新浪财经，近日，全球AI驱动设备智能制造龙头领益智造正式递表港股IPO。招股书显示，2024年其营收大增52.9%，风头正劲，但客户集中、毛利率承压、流动性风险等隐忧也随之暴露。 领益智造主要从事核心材料、高精密功能件、模组及精品组装，产品高度绑定AI终端设备。2025年，这部分业务收入占比高达87.1%，堪称典型的“AI产业链卖水人”。此外，公司在汽车与低空经济、清洁能源等领域也有布局，试图多点开花。 其硬实力不容小觑。根据弗若斯特沙利文数据，2024年领益智造在全球AI终端设备高精密功能件市场份额位居第一（6.7%），在高精密智能制造平台市场排名第三（1.5%）。公司拥有全产业链垂直整合能力，掌握模切、冲压、CNC等核心工艺，在全球布局63个生产基地，并连续三年获得ESG“A”级评级。 招股书中最亮眼的是营收表现：2023年341.54亿元，2025年增至514.29亿元，三年复合增长率14.7%。其中2024年同比暴增52.9%，直接受益于AI终端需求爆发。不过2025年增速回落至16.2%，增长势头明显放缓。 分业务看，AI设备仍是绝对主力，2025年收入447.93亿元，同比增长9.9%，占比87.1%，但增速已大幅回落。两大新增长点中，汽车与低空经济业务收入29.54亿元，同比增长39.6%，占比升至5.7%；清洁能源等其他业务收入36.81亿元，同比大增170.2%，虽增速亮眼，但基数较小，短期难挑大梁。 盈利能力却是明显短板。毛利率从2023年的18.7%降至2024年的14.4%，2025年小幅回升至15.2%；净利率则从5.9%下滑至4.0%，后回升至4.5%，整体低于行业平均水平。 领益智造2026年第一季度营收126市场洞察 ·05-18国家算力网顶层政策落地，领益智造卡位英伟达下一代平台获先发优势国家算力网顶层政策落地，领益智造卡位英伟达下一代平台获先发优势
2026年5月，AI算力基础设施迎来国家顶层政策加持。国务院常务会议明确提出加强“算力网”规划建设，与水电管网同等重视；“十五五”规划亦强调构建全国一体化算力网。国家发改委披露，今年“六张网”相关领域投资总额预计超过7万亿元。政策强力推动下，全球AI数据中心液冷渗透率预计从2024年的14%提升至2026年的40%以上，液冷产业化在2026年迎来关键元年。 $领益智造(002600)$ 在英伟达下一代算力平台液冷供应链中的先发卡位优势尤为突出。在2026年3月英伟达GTC大会上，Rubin全液冷架构正式落地，单芯片功耗突破2000W。立敏达作为英伟达Vera Rubin架构Manifold生态中唯一的中国大陆企业，展示了UQD/MQD快接头、Inner Manifold等核心产品，深度融入Rubin全液冷循环系统。公司已在供GB200/GB300液冷板，并有望进入Vera Rubin架构。英伟达Vera Rubin平台预计6月试产、7月向北美云服务商发货；针对未来Rubin Ultra（功耗超2300W），英伟达已开发微通道冷板技术，散热效率提升500%，技术门槛与价值量同步攀升。 在标准化层面，立敏达的UQD快接头已通过英特尔通用互插联盟认证，具备跨平台兼容优势。据测算，至2030年，冷板市场空间有望达230亿美元，Manifold达23亿美元，快接头达50亿美元。领益智造凭借在Manifold、UQD、液冷板三大核心部件的全系列布局，以及精密制造与电源解决方案的技术积累，具备承接新一代高功耗平台液冷系统一站式供应的能力。2025年公司营收514.29亿元（+16.20%），归母净利22.88亿元（+30.34%），为业务扩张提供坚实支撑。 此外，金辉资本 ·05-21 13:51领益智造赴港 IPO：千亿 “果链龙头” 的 AI 全球化野心领益智造赴港 IPO：千亿 “果链龙头” 的 AI 全球化野心
>> 2026 年 5 月 18 日，港交所披露文件显示，A 股千亿市值龙头领益智造（002600.SZ）正式递交港股上市申请，冲刺 “A+H” 双资本平台。这家由 “果链女王” 曾芳勤掌舵的企业，从江门粉末冶金小厂起步，深耕精密制造半个世纪，如今已是全球 AI 终端高精密功能件领域的绝对龙头。此番赴港募资，既是对消费电子基本盘的巩固，更是其在 AI、人形机器人、新能源汽车等新赛道全球化扩张的关键落子。 >> 一、精密制造筑基：从模切小厂到全球 AI 硬件龙头 领益智造的发展史，是一部中国精密制造业的突围史。公司前身可追溯至 1975 年成立的江门市粉末冶金厂，2006 年曾芳勤携 10 台模切机器、80 名员工创业，精准切入消费电子精密模切赛道。2018 年，公司通过借壳江粉磁材登陆 A 股，完成资本化关键一跃，此后持续深耕精密制造，构建起覆盖核心材料、高精密功能件、模块到精品组装的全链条能力。 凭借深厚的技术积淀，领益智造在 AI 硬件浪潮中抢占先机。弗若斯特沙利文数据显示，2024 年以收入计算，公司在全球 AI 终端设备高精密功能件市场排名第一，市占率达 6.7%；在全球 AI 终端设备高精密智能制造平台市场位列第三，市占率 1.5%。其技术壁垒筑牢，拥有智能 AOI 检测系统、高速精密冲压、五轴 CNC 加工等多项专有技术，通过 AI 深度学习实现生产参数实时闭环调控，品控与交付能力稳居行业前列。 客户矩阵方面，领益智造深度绑定全球顶级科技巨头，既是苹果全系列产品核心供应商，覆盖 iPhone、iPad、Apple Vision Pro 及 2026 年首款折叠屏的钛合金中框、散热模组、铰链等关键部件；同时也是**、vivo、OPPO 等国内品牌的重要合作伙伴，打破 “果链单一依赖” 标签，形成全球化、多元化客户布局。 >> 二市场洞察 ·05-13AI算力散热进入千亿爆发期，重点关注大陆液冷第一股AI算力散热进入千亿爆发期，重点关注大陆液冷第一股
2026年被业内公认为AI液冷规模化落地元年。3月英伟达GTC 2026大会正式宣布，全新 Vera Rubin AI平台将100%标配液冷，单芯片功耗突破1500W、单机柜功率密度超 200kW，彻底终结风冷时代。同期，谷歌TPU v7（980W）也全面强制采用液冷，国内新建智算中心液冷部署率更达100%，液冷从“可选技术”升级为AI算力基建的刚性必需品。 行业渗透率与市场规模同步迎来指数级增长。IDC数据显示，2026年Q1中国AI服务器液冷渗透率从2025年底的12%飙升至28%，其中训练服务器渗透率高达74%，基本实现全覆盖。摩根大通最新测算，2026年全球AI液冷市场规模将达170亿美元（约1197亿元人民币），同比增长91%；中国市场规模预计700-1050亿元，占全球60%以上，成为核心增长引擎。国金证券进一步指出，按当前渗透率增速，2026年底中国液冷服务器渗透率将突破 50%，对应市场空间超1050亿元。 政策端强力加持，进一步夯实行业高增长确定性。5月初，发改委明确7550亿中央预算内投资+1000亿超长期特别国债重点倾斜智算中心，全年算力网等“六张网”总投资超7万亿元，其中液冷节能技术改造获专项支持。工信部等四部委同步要求，2027年新建智算中心液冷使用率≥80%，政策红利持续释放。 在千亿液冷赛道加速落地的关键节点，建议重点关注大陆液冷第一股——领益智造（002600）。 公司通过收购北美液冷企业立敏达，成为英伟达唯一大陆核心液冷硬件inner manifold 供应商，深度绑定Vera Rubin、GB300等顶级算力平台供应链。 凭借消费电子精密制造能力迁移与自研LFPC无漏液相变液冷技术， $领益智造(0市场洞察 ·05-13收购立敏达卡位北美头部客户，领益智造成国产AI液冷核心硬件主力收购立敏达卡位北美头部客户，领益智造成国产AI液冷核心硬件主力
在AI液冷赛道爆发背景下，领益智造（002600）通过收购立敏达（Readore）快速完成技术与客户卡位，成为英伟达等北美头部算力厂商核心硬件供应商，业务深度绑定全球顶级 AI 算力集群建设。 2026年1月，领益智造以8.75亿元现金收购液冷行业知名企业立敏达，正式将其纳入合并报表。立敏达是英伟达 GB200/GB300 液冷板、UQD快拆连接器、液冷歧管（Manifold）的核心供应商，产品已批量供货并通过英伟达认证，直接切入北美高端算力供应链。在 GTC 2026现场，立敏达展出适配 Vera Rubin NVL72 机柜的 Inner Manifold 分水器与 UQD/MQD 快接头，单Rubin机柜快接头用量达200-300个，是大算力集群高效运维的关键部件。 技术层面， $领益智造(002600)$ -立敏达具备全栈液冷硬件研发制造能力，核心产品覆盖液冷板、UQD 快拆连接器、液冷歧管、服务器VC均热板等，形成“材料+结构+散热模组”一体化方案。 其中，自研LFPC无漏液相变液冷技术采用环路热管（LHP）架构，热阻较传统方案降低超 20%，适配万瓦级AI芯片散热需求，获行业高度认可。5月8日，在苏州举办的第五届数据中心 & AI液冷供应链千人峰会上，立敏达荣获 “2026云帆杯液冷核心部件卓越贡献奖”，技术实力获权威背书。 产能端，领益智造快速扩张以匹配爆发性订单需求。目前液冷板月产能达5万套，良率 99%；2026年规划产能提升至百万套级别，较2025年增长 10 倍，预计对应产值超90亿元，精准承接英伟达、AMD等客户订单交付。 行业观点指出，领益智造是A 股少数同时具备北美头部客户认证、核心液冷市场洞察 ·05-19领益智造：为子公司立敏达服务器业务十亿级履约担保（英伟达/谷歌双顶级客户）领益智造：为子公司立敏达服务器业务十亿级履约担保（英伟达/谷歌双顶级客户）
一、公告核心摘要： 公司正式出具担保函，为控股子公司东莞立敏达提供1.3亿美元（约9亿元人民币）不可撤销连带责任履约担保，用于承接头部服务器客户全品类合作业务履约保障。 三大核心重磅定性： 1、本次合作客户锁定北美两大顶级算力巨头之一：高概率英伟达、次选谷歌，二者均为立敏达核心合作客户； 2、本次是A股首家、目前唯一为北美服务器大厂出具十亿级履约担保的上市公司，代表国产液冷正式进入全球顶级算力核心圈层； 3、沿用北美大厂通用3%履约保证金规则，精准反推或对应300亿元服务器业务合同。 二、本次担保核心明细 + 硬核订单测算 1、担保基础信息 2、关键测算：北美大厂通用3%规则，双客户均适用 行业通用硬性规则：英伟达、谷歌两大北美算力巨头，对一级供应商统一执行履约担保额度=年度框架订单总金额×3%（履约保证金比例），是海外高端供应链通用风控标准。 本次精准测算：担保上限1.3亿美元 ÷ 3% = 43.3亿美元（折合人民币约300亿元） 结论：本次公告对应订单规模约300亿元人民币，并非短期小额订单，是确定性、大批量的高端AI服务器液冷总成采购协议。 三、核心逻辑：双顶级客户储备，英伟达优先、谷歌备选 1、英伟达（概率75%）：大陆唯一准入稀缺资质 立敏达是中国大陆唯一进入英伟达Vera Rubin架构Manifold液冷生态的企业，拥有AVL/RVL双重官方认证，专供英伟达GB200、GB300高端算力机柜，供货液冷板、UQD快拆连接器、散热歧管等核心刚需零部件；国内暂无第二家同级别资质厂商。 2、谷歌（概率25%）：完成谷歌审厂 立敏达已正式进入谷歌全球液冷供应链体系，目前已完成谷歌亚洲厂区审厂流程，专为谷歌大型AI数据中心、高性能算力服务器提供液冷散热组件。谷歌对于大额长期硬件采购，同样要求供应商出具不可撤销连带责任担保，风控格式、担保年限与本次公告高度一致，是本次订单市场洞察 ·05-12折叠屏+ VC散热双轮驱动，领益智造卡位苹果创新核心赛道折叠屏+ VC散热双轮驱动，领益智造卡位苹果创新核心赛道
2026年被行业公认为折叠屏“无折痕元年”。据巴克莱分析师Tim Long及郭明錤等多方确认，苹果首款折叠屏iPhone（iPhone Fold）将于9月发布、12月开售，定价或达14999元起，初期备货700-800万块屏幕。证券时报e公司调研显示，领益智造是目前少数同时具备折叠屏全链条硬件与高端VC散热量产能力的果链龙头，深度受益苹果两大创新赛道。 在折叠屏领域， $领益智造(002600)$ 已实现“材料+结构+模组”全覆盖。据雪球整理的公司公开资料，其折叠屏产品包括不锈钢/钛合金/碳纤维支撑件、多材质VC均热板、转轴模组、中框、功能结构件等，已批量供货国内外头部品牌。其中，三折叠碳纤维支撑板、PC折叠碳纤维支撑板为独家供应，良率达98%，较传统金属件减重40% 以上；自研钛合金转轴模组通过10万次折叠测试，适配苹果折叠屏顺滑开合体验。目前相关组件已完成苹果多轮技术对接与样品验证，量产准备就绪。 在VC散热领域，公司技术矩阵全面适配苹果高端机型差异化需求。针对iPhone 18 Pro 系列2nm A20芯片高功耗，提供0.3mm超薄不锈钢VC，散热效率较上代提升20%；针对折叠屏狭小空间，定制0.25mm钛VC，实现双热源高效散热。此外，超薄新工质VC、超大面积铝基VC等方案已在高端旗舰与折叠屏机型规模化应用，其中铝基VC 较传统铜基减重 45%，属行业首次消费电子规模化落地。 业内分析认为，折叠屏与高性能散热是消费电子未来3年最大增量市场。领益智造凭借果链核心地位、全栈制造能力及技术领先优势，将折叠屏与VC散热打造为继传统结构件后的第二增长曲线，打开中长期成长空间。市场洞察 ·05-12绑定苹果高端迭代，领益智造果链价值再升级绑定苹果高端迭代，领益智造果链价值再升级
据海外数码媒体 MacRumors 最新爆料，苹果将于2026年9月秋季发布会同步推出iPhone 18 Pro/Pro Max及首款折叠屏iPhone（iPhone Fold），全系搭载2nm A20芯片、灵动岛瘦身、可变光圈等升级，高端化与创新化双线提速。据供应链知情人士透露，领益智造已深度切入iPhone 18 Pro系列与折叠屏iPhone核心组件供应，在果链中的战略地位持续抬升。 作为苹果长期核心精密制造伙伴，领益智造在iPhone 18 Pro系列中主要供应超薄不锈钢 VC均热板、航空级钛合金中框及精密结构件，直接匹配2nm A20芯片高功耗散热与机身轻薄化需求。据新浪财经援引产业链数据，公司不锈钢VC方案已在多款苹果高端机型规模化量产，良率稳定在98%以上；钛合金中框则实现极致轻量化，助力新机提升续航与握持手感。 更受市场关注的是，苹果首款折叠屏iPhone。雪球从供应链独家获悉，领益智造已提前卡位折叠屏全链条，提供钛合金/碳纤维支撑件、钛合金中框、精密转轴模组及定制钛VC均热板，覆盖结构支撑、散热、连接三大核心环节。其中，折叠屏专用钛VC厚度仅0.25mm，兼顾超薄空间适配、轻量化与高效散热，解决折叠屏双热源散热痛点；碳纤维支撑件较传统金属减重超30%，已进入量产爬坡阶段。 公开数据显示，2025年 $领益智造(002600)$ AI终端热管理业务收入达51.25亿元，同比增长 24.78%，苹果高端机型贡献显著。随着iPhone 18 Pro系列与折叠屏iPhone下半年量产交付，业内预计公司果链业务将迎来新一轮高增长，进一步巩固全球高端智能手机供应链核心供应商地位。
暂不提供行情数据