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2026 年 5 月 18 日，港交所披露文件显示，A 股千亿市值龙头领益智造（002600.SZ）正式递交港股上市申请，冲刺 “A+H” 双资本平台。这家由 “果链女王” 曾芳勤掌舵的企业，从江门粉末冶金小厂起步，深耕精密制造半个世纪，如今已是全球 AI 终端高精密功能件领域的绝对龙头。此番赴港募资，既是对消费电子基本盘的巩固，更是其在 AI、人形机器人、新能源汽车等新赛道全球化扩张的关键落子。

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一、精密制造筑基：从模切小厂到全球 AI 硬件龙头

领益智造的发展史，是一部中国精密制造业的突围史。公司前身可追溯至 1975 年成立的江门市粉末冶金厂，2006 年曾芳勤携 10 台模切机器、80 名员工创业，精准切入消费电子精密模切赛道。2018 年，公司通过借壳江粉磁材登陆 A 股，完成资本化关键一跃，此后持续深耕精密制造，构建起覆盖核心材料、高精密功能件、模块到精品组装的全链条能力。

凭借深厚的技术积淀，领益智造在 AI 硬件浪潮中抢占先机。弗若斯特沙利文数据显示，2024 年以收入计算，公司在全球 AI 终端设备高精密功能件市场排名第一，市占率达 6.7%；在全球 AI 终端设备高精密智能制造平台市场位列第三，市占率 1.5%。其技术壁垒筑牢，拥有智能 AOI 检测系统、高速精密冲压、五轴 CNC 加工等多项专有技术，通过 AI 深度学习实现生产参数实时闭环调控，品控与交付能力稳居行业前列。

客户矩阵方面，领益智造深度绑定全球顶级科技巨头，既是苹果全系列产品核心供应商，覆盖 iPhone、iPad、Apple Vision Pro 及 2026 年首款折叠屏的钛合金中框、散热模组、铰链等关键部件；同时也是**、vivo、OPPO 等国内品牌的重要合作伙伴，打破 “果链单一依赖” 标签，形成全球化、多元化客户布局。

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二、“人眼折服” 破局：AI 新赛道构筑第二增长曲线

在消费电子存量竞争加剧的背景下，领益智造前瞻性布局 “人（人形机器人）、眼（AI 眼镜及 XR）、折（折叠屏设备）、服（服务器）” 四大战略方向，以 “人眼折服” 格局打开成长空间。

• AI 眼镜及 XR 领域：公司卡位核心供应链，2024 年销量数据显示，全球每卖出 10 部 AI 眼镜及 XR 设备，就有 9 部来自其客户，深度绑定头部厂商，充分受益于 XR 行业爆发。

• 服务器赛道：作为 AI 算力基础设施核心部件供应商，公司液冷散热、电源等产品切入英伟达等北美顶级客户供应链，服务器精密智能制造平台市场规模从 2020 年的 23 亿美元增至 2024 年的 195 亿美元，年复合增长率高达 71.4%，成为增长最迅猛的细分赛道。

• 人形机器人领域：与全球头部企业合作深化，依托精密制造能力提供结构件、关节组件等核心部件，2026 年订单有望数倍增长，成为继 AI 服务器后的又一增长引擎。

• 折叠屏设备领域：提前布局钛合金铰链、碳纤维屏幕支撑层等关键部件，直击折叠屏量产痛点，深度受益于苹果、安卓阵营折叠屏产品放量。

与此同时，汽车与低空经济板块成为增长新引擎。2025 年该板块收入达 29.54 亿元，同比增长 39.6%；2026 年一季度收入从去年同期的 5 亿元飙升至 17 亿元，同比增长 240%，主要由新收购子公司合并及现有汽车业务扩张驱动。通过收购浙江锦泰、浙江向隆等企业，公司快速切入动力电池结构件、汽车电子等领域，完成从 Tier2 向 Tier1 转型，已与大众 PowerCo 签订长期供货协议，锁定约 22 亿元收入。

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三、财务稳健增长：盈利能力持续优化，全球化布局深化

近年来，领益智造业绩保持高速增长，财务基本面扎实。2023-2025 年，公司收入从 341.54 亿元增长至 514.29 亿元，年复合增长率约 22.7%；年内利润从 20.14 亿元增长至 23.27 亿元，持续稳步提升。2025 年总收入 514.29 亿元，同比增长 16.1%；净利润 23.27 亿元，同比增长 32.2%，创历史新高。

2026 年一季度，公司延续增长态势，实现收入 126 亿元，同比增长 10.0%；毛利率从 12.9% 提升至 14.7%，盈利能力持续改善。业务结构持续优化，AI 硬件板块收入占比超 90%，为基本盘；汽车与低空经济板块高速增长，成为最具潜力增长极。区域布局方面，境外收入占比 2025 年已接近 50%，全球化生产与客户服务网络日益完善。

ESG 表现同样亮眼，2023-2025 年连续三年获得全球领先 ESG 评级机构 “A” 级评级，是行业内少数获此评级的 AI 驱动设备高精密智能制造平台，绿色制造与可持续发展能力获得国际认可。

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四、赴港 IPO 战略深意：A+H 双平台支撑全球化扩张

此次领益智造赴港 IPO，是公司发展历程中的重要战略抉择，核心目的在于搭建国际化资本平台，支撑全球化扩张与新兴赛道布局。

募资用途清晰聚焦核心战略：本次 IPO 募资将主要用于提升研发能力、升级核心生产工艺、战略投资及收购整合行业资源、扩大海内外生产基础设施，以及补充营运资金。通过港股融资，公司可引入海外长线资金，为 AI 服务器液冷、人形机器人、汽车电子等新兴业务研发和产能扩张提供充足资本支持。

A+H 双平台优势显著：一方面，港股作为国际金融中心，可帮助公司优化资本结构，拓宽融资渠道，增强抗风险能力；另一方面，双平台上市有助于提升公司国际知名度与品牌影响力，深化全球化布局，更好服务海外客户，助力跨境并购整合。

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五、挑战与展望：龙头壁垒稳固，成长空间广阔

当然，领益智造发展仍面临一定挑战。客户集中度较高，对苹果等头部客户存在一定依赖；消费电子行业周期性波动可能影响短期业绩；同时，立讯精密、富士康等同行竞争加剧，行业竞争压力持续加大。

但长期来看，公司核心壁垒稳固，成长逻辑清晰。作为全球 AI 终端高精密功能件龙头，深度受益于 AI 技术普及、人形机器人产业化、新能源汽车渗透等行业红利；“内生 + 外延” 双轮驱动下，新赛道持续放量，增长动能充足。高盛等机构看好公司发展，给予 “买入” 评级，认为 AI 液冷与人形机器人将成为核心增长引擎，估值存在较大修复空间。

从 “果链隐形冠军” 到 “全球 AI 硬件精密制造龙头”，领益智造的进阶之路，是中国制造业从代工到高端制造、从国内到全球的缩影。此番赴港 IPO，既是对过往成就的肯定，更是新征程的起点。随着 “A+H” 双平台落地，这家深耕精密制造的龙头企业，有望在 AI 全球化浪潮中持续领跑，书写中国精密制造的新篇章。