在人口老龄化日益加剧的现代社会，健康已成为一个备受关注的焦点。随着公众健康意识的增强和科技的不断进步，企业的创新能力和市场表现力已成为衡量其行业地位的关键指标，大健康行业正迎来前所未有的发展机遇和挑战。 在这样的大环境下，第九届“格隆汇·全球投资嘉年华·2025”于近日盛大开幕，海普瑞作为肝素全产业链领导者，荣获“年度卓越大健康企业”奖项。 “年度卓越大健康企业”是从产品生产、服务提供及信息传播等多个维度进行综合考量，旨在表彰过去一年大健康行业中在医疗服务提供、保健产品研发、健康咨询管理等方面实现高质量发展的卓越企业。 不妨来看看，海普瑞的大健康价值究竟体现在哪些方面? 1、三大业务板块稳健推进，紧贴市场健康需求 作为肝素全产业链的领导者，海普瑞在生物医药领域展现出其独特的竞争优势。首先，海普瑞是中国少数几家在肝素全产业链各环节均完成跨国闭环布局的生物医药企业之一。这种全面的布局不仅确保了供应链的稳定性和效率，也为其在全球市场中赢得了显著的竞争优势。 此外，海普瑞的成功不仅仅局限于肝素领域。依托于在肝素产业链积累的深厚生产和渠道资源，海普瑞正在积极拓展其业务范围，进入CDMO和创新药物两大领域，开拓多元增长点。 多维度的发展策略为公司带来了持续的增长动力，当然也使其业务发展更加贴合当前行业和市场对大健康的需求。 在肝素产业链业务方面，随着国内去库存周期的结束和市场需求的逐步恢复，海普瑞所处的经营环境相较于去年同期有了显著改善。据海关总署数据显示，2024年上半年肝素累计出口量达到75.22吨，同比增长20.13%。这一数据的提升明确显示出下游去库存周期已经走到尽头，供需关系的改善总会反映在价格上，预示着肝素行业周期性的修复或将到来。 面对这一市场变化，海普瑞今年持续通过制剂与API双驱动策略来应对。一方面，公司坚持高质量产品定位，以巩固其在海外市场的竞争优势。另一方面，海普

近日，肝素产业链头部企业海普瑞发布2024年中期财报。 如果来点评海普瑞的这份财报，可以看出，即便依旧面临市场挑战，公司仍在不断完善肝素全产业链核心业务，并快速提升CDMO业务的盈利能力，持续推进创新药的研发及商业化，使得其在稳健增长的同时，也展现出强劲的发展韧性。 1、财务结构持续优化，现金流连续四个季度正增长 直观的看到业绩表现，财报显示，今年上半年，海普瑞实现营业收入28.37亿元，同比增长4.59%。 在费用管理方面，海普瑞通过削减非必要支出和优化流程，有效降低运营成本。具体来看，销售费用同比下降38.19%至1.92亿元，管理费用也减少12.78%至1.89亿元。 这些成本控制措施的成效显著，使海普瑞的盈利能力不断增强。上半年归属于上市公司股东的净利润达到6.64亿元，同比大幅增长438.05%。毛利率保持在34.83%。 当然，盈利能力的提升，还有部分原因在于海普瑞在上半年对联营公司君圣泰的部分股权进行了减持，不仅为公司带来投资回报，还降低了非主营业务的不确定因素干扰。通过这一投资策略的调整，公司实现了2.72亿元的投资收益，且该收益已计入非经常性损益，进一步增强了公司的财务表现，足以展现出其在市场变化中的适应能力和盈利潜力。 此外，公司的经营活动产生的现金流量净额已经连续四个季度保持正增长，达到12.95亿元，同比增长338.57%，在同行业中表现突出，展现出良好的现金流状况和盈利质量。 数据来源：中期财报 这一系列积极的财务指标，不仅证明了海普瑞核心盈利能力的稳步提升，也反映了公司运营效率的持续优化。可以看出，在财务管理方面，无论是应对市场的不确定性还是追求稳健增长，海普瑞都已经做好充足准备，展示出其战略规划和执行力。 2、肝素需求同比改善，全球化布局稳步推进 聚焦到业务层面，随着国内去库存周期的结束和需求的逐渐恢复，海普瑞所处的肝素产业链经营环境较去年同期

在外部市场依旧充满不确定性的环境下，A股相关2023年报以及2024年一季报披露落下帷幕。回顾2023年，在面对猪周期下行的压力测试下，肝素行业相关企业面对不小挑战。 然而，2024年伊始，伴随着猪价底部逐渐回稳，一些头部企业已经改善显著，呈现出强大的韧性。其中，作为肝素行业龙头企业的海普瑞，更是在2024年一季度交出一份归母净利润同比增长133%的成绩单，跑赢同业同期表现情形。 $海普瑞(002399)$ 在海普瑞发布一季报次日，资本市场用脚投票，海普瑞A股跳空高开，当日涨幅达到9.98%，港股更是一度刷新今年以来股价新高3.63港元。那么，这份成绩单背后透露了哪些关键信息？   稳健经营，归母净利润增长133%   首先，从财务整体情况来看，相较于同业表现而言，海普瑞能够顶住压力，公司营业收入稳步提升，利润端反弹，表现亮眼。 从收入端上来看，2024年一季度，公司继续保持稳健经营，实现销售收入13.73亿元人民币，同比增长5.55%。 从支出端上来看，公司三费支出降低，费控表现佳。2024年一季度，公司销售费用、管理费用以及财务费用分别同比下降45.34%、19.87%和22.20%。 从利润端上来看，公司降本增效效果显著，盈利能力有所改善。2024年一季度，公司毛利4.74亿元，同比增长4.25%；归母净利润1.55亿元，同比增长133%；扣非归母净利润1.57亿元，同比增长253%。 此外，公司经营状况良好，现金流状况大幅改善。2024年一季度，公司经营活动产生的现金流量净额8.8亿元，由负转正，较去年同期正向流入增加10.94亿元。 图表一：海普瑞一季度财务数据 数据来源：公司资料，格隆汇整理   三驾马车修复显著   其次，细分到公司各项主

雷递网 乐天 1月15日 深圳市海普瑞药业集团股份有限公司（证券代码：002399 证券简称：海普瑞）全资子公司Techdow Pharma Italy S.R.L.（简称“天道意大利”）近期遭遇犯罪团伙电信诈骗，涉案金额约1170余万欧元（约9197万元）。 案发后，公司第一时间向当地警方报案，警方已立案并开展案件调查办理工作。同时公司全力配合警方工作，争取最大限度避免损失。 海普瑞称，公司管理层已在第一时间向所有董事、独立董事及审计委员会通报，初步判断本次为偶发事件，并确认公司生产经营正常运转。管理层谨慎审视这一突发事件，积极采取措施加强内部控制管理，提高规范治理水平，提升风险防范意识。 海普瑞还表示，公司管理层严肃对待此事，已派人前往子公司处理该事项。由于案件正积极侦办中，结果尚无法确认，或对2023年度财务报表造成潜在影响。公司高度关注本案侦办进度，配合警方侦破案件，及时挽回损失，积极履行信息披露义务，敬请广大投资者注意投资风险。 海普瑞2023年前9个月营收为40.63亿元，同比降24.69%；净利为1.43亿元，同比降78%；扣非后净利为8535万元，较上年同期下降8639%。 海普瑞2023年第三季度营收为13.5亿元，较上年同期下降17.49%；净利为1982万元，较上年同期下降85.95%；扣非后净利为574万元，较上年同期下降95%。 此次涉及的金额相当于海普瑞9个月“白干”。 ——————————————— 雷递由媒体人雷建平创办，若转载请写明来源。

图片来源：界面图库 界面新闻记者 |李科文 界面新闻编辑 |谢欣 1月14日晚间，海普瑞公告，公司全资子公司Techdow Pharma Italy S.R.L.（以下简称：天道意大利）近期遭遇犯罪团伙电信诈骗，涉案金额约1170余万欧元（以1月15日汇率为标准约合人民币9110.99万元）。 海普瑞表示，初步判断本次为偶发事件，并确认公司生产经营正常运转。案发后，公司第一时间向当地警方报案，警方已立案并开展案件调查办理工作。同时公司全力配合警方工作，争取最大限度避免损失。 1月15日，界面新闻多次致电海普瑞董秘办询问子公司被诈骗的详细事宜，截至发稿未获回复。 海普瑞1998年成立于深圳，已分别在A股和港股上市。海普瑞的主要业务覆盖肝素产业链、生物大分子CDMO（研发生产外包）和创新药物的投资、开发及商业化。其主要产品和服务包括依诺肝素钠制剂、肝素钠和依诺肝素钠原料药，以及大分子药物CDMO服务。 肝素是一种从新鲜健康猪小肠提取加工的抗凝血药物，拥有抗凝血、抗血栓等多种功能。肝素钠原料药主要用于生产标准肝素制剂和低分子肝素原料药，进而生产低分子肝素制剂。在肝素产业链领域，海普瑞的主要产品有依诺肝素钠制剂和肝素原料药、依诺肝素钠原料药、肝素钠注射液。 简而言之，海普瑞的营业收入来源于：生产与销售依诺肝素钠原料药与制剂、生产与销售肝素纳原料药与制剂；提供CDMO服务；和还有小部分其他非主营业务。其中，依诺肝素钠原料药与制剂的主要市场在欧洲。肝素纳原料药与制剂的主要市场在美国。 此次卷入电信诈骗的天道意大利是海普瑞在意大利全资子公司，其主营业务便是销售依诺肝素钠原料药和制剂。据2022年报，天道意大利的业务性质为进出口贸易，从事与肝素相关业务。据海普瑞港股招股书，天道意大利成立于2017年4月4日，注册资本为1万欧元，主营业务为医疗产品贸易，也就是海普瑞在欧洲的销售公司。 具体来

CXO公司密集减持吃相难看？那还有更难看的。 原料药公司大手一挥，10个亿利润化作乌有。健友股份1月13日发布公告，公司对12月31日存货进行了初步减值测试，当年度拟计提的存货跌价准备10-12亿元，预计导致归母净利润减少8.5-10.2亿元。要知道，健友股份两个月前公布的2023年三季报，实现归母净利润8.39亿元。 更有意思的是二级市场的反应，有卖方打出了“计提后风险出清”的强CALL，截至今日收盘健友股份大涨4.49%。尽管推荐合乎逻辑，但似乎缺失了那么一点道德（公司管理层库存策略失误要投资者买单）。 祸不单行，周末出事的还有另一家公司 —— 海普瑞。 1月14日海普瑞发布公告，其全资子公司“天道意大利”近期遭遇犯罪团伙电信诈骗，涉案金额约1170余万欧元。 而海普瑞，实际上和健友股份是同行，均是国内乃至全球的肝素供应商。值得注意的是，截至三季度末海普瑞的存货价值高于健友股份（78.05亿 vs 55.27亿）。 （图源：华西证券） 如此高企却又未计提的原料药库存，意味着原料药行业大规模出清，还在进行。 01 万物皆周期：原料药肝素是个放大器？ 肝素绝对是原料药行业中一个典型的单品。 肝素是一类广泛使用并且是全球公认最安全 、最有效的抗凝药物，其具备抗凝血、抗血小板、抗炎三大作用。 肝素产业链最上游由生猪产业起始，首先需要从猪小肠粘膜中提取肝素粗品，随后肝素原料药企将粗品加工为标准肝素原料、低分子肝素原料，最终由下游肝素注射剂生产企业灌装成为低分子肝素/标准肝素注射剂。 健友股份、海普瑞等肝素原料药企业处于整条肝素产业链的中游，其产品价格受制于上游原材料肝素粗品价格和下游肝素制剂的需求，决定了其需要制定符合未来市场走向的生产&库存策略获取超额收益。 正是基于供需关系不断的变化，历史上肝素价格经历3次大的上涨，第一次是因为“美国百特事件”对低质量肝素产能的清退直